Slides sobre Gerenciamento de Resultados

Prévia do material em texto

Gerenciamento de 
resultados
Lucro/resultado
“ ....uma das características do lucro é a sua provável capacidade de predição.”
Hendriksen e Van Breda (1996)...”lucro evidencia a capacidade de preservação 
da riqueza da empresa e, também, a eficiência da administração.”
Ele pode ser útil para predições de operações futuras, dos lucros e dividendos, 
dos preços das ações, de solvência e outras.
Lucro está associado com o fluxo de caixa.
Ele é o montante que pode ser consumido sem reduzir o capital.
Lucro/resultado
Variáveis inerentes à apuração do lucro/resultado:
• Regime de competência;
• Método de mensuração: histórico, valor presente, valor justo;
• Alterações nas políticas e práticas contábeis;
• Preservação do capital físico ou financeiro. 
Lucro/resultado
Atributos do lucro que interessam aos usuários
• Conservadorismo
• Verificabilidade
• Previsibilidade
• Persistência
a) Auditoria
b) Mensuração e regime de competência dos 
componentes transitórios do lucro
c) Verificação da predominância de apropriações 
contábeis/accruals
Lucro/resultado
Quando os interesses dos contratantes estão sujeitos ou dependentes 
dos lucros produzidos, há uma assimetria importante na apreensão 
dos resultados pelos diversos grupos:
Qualidade do LL: verificabilidade e conservadorismo
• Remuneração das partes atreladas ao LL;
• Retorno aos acionistas
• Detentores de créditos de dívida
• Contratos
• Tomada de decisões
Lucro/resultado
Variáveis inerentes à apuração do lucro/resultado:
• Regime de competência;
• Método de mensuração: histórico, valor presente, valor justo;
• Alterações nas políticas e práticas contábeis;
• Preservação do capital físico ou financeiro. 
Escolhas contábeis
Gerenciamento de resultados
(earning management)
• Escolhas contábeis (accruals/estimativas) (*)
• Atividades operacionais
• Manipulação classficátória nas DFs
(*) Accruals = diferença entre LL e FCO
Gerenciamento de resultados
“... o uso da discricionariedade gerencial na realização de escolhas 
contábeis (reconhecimento e mensuração), na tomada de decisões 
operacionais e na seleção dos critérios de apresentação da 
demonstração de resultado (disclosure). “.... influenciar a percepções. 
Martinez, 2013
“intervenção no processo de elaboração e divulgação das informações contábeis, com o claro propósito de 
obter algum benefício próprio por parte dos gestores.”
“Obtenção do nível de benefícios desejados.”
“Alteração proposital dos resultados contábeis para alcançar motivações particulares, que não são as do 
negócio.”
GR
Três tipos de gerenciamento de resultados contábeis: 
target earnings – metas - gerenciamento para melhorar ou piorar os 
resultados contábeis no intuito de alcançar metas estabelecidas
income smoothing – suavização - gerenciamento visando a redução 
da variabilidade de resultados; e o
take bath accouting (big bath accounting) – “grande baixa” 
gerenciamento a fim de se reduzir os resultados contábeis, com o 
propósito de aumentar os resultados futuros. 
Tipos de GR
• Discricionários - AD
• Não discricionários – AnD
• Accruals = LL – FCO
• AD = LL – FCO - AnD
Incentivos ao GR
1) Para atingir termos contratuais ou metas relacionadas aos relatórios financeiros 
(bônus, manutenção de cargo, evitar perdas);
2) Para influenciar as expectativas de fluxos de caixa e percepção de risco de investidores, 
analistas de mercado e credores;
3) Satisfazer expectativas de fluxos de caixa e/ou percepção de risco Informações de 
stakeholders interessados na saúde financeira/continuidade do negócio
4) Mostrar eficiência da empresa
5) GR reduz custo de capital
Ex-ant = para conseguir menores taxas contratuais – operacionais (P&D)
Ex-post = para evitar quebra de cláusulas contratuais – informações sobre 
estimativas de perdas, redução estoques/imobilizado
GR – ACCRUALS - REVERSÃO
• GR => Efeito temporário => reversão
GR
Evidências documentadas na literatura para GR: 
i) Captar recursos no mercado quando do lançamento de uma debênture, 
Martinez e Faria (2007); 
ii) Evitar reportar perdas e sustentar o resultado recente, Martinez (2008); 
iii) Gerenciar expectativas mediante a divulgação de informações no mercado, 
Paulo e Leme (2009); 
iv) Aumentar a nota de Rating, Martinez e Castro (2011a); 
v) Sustentar a expectativa do mercado de capitais, mantendo elevado índice 
Market to book value, Almeida, Lopes e Corrar (2011); 
vi) Garantir o maior sucesso num processo de oferta pública de ações, Rodrigues 
(2013); 
vii) Propiciar melhores condições aos acionistas majoritários no fechamento de 
capital, Souza et al. (2013). 
Martinez, 2013
Fatores Inibidores do GR
• Auditores 
• Governança Corporativa
• Regulamentação
• Analistas De Mercado
• Agências De Rating
• Disclosure
DRE 2022 2021 2020 2019
Receita 120.000 110.000 100.000 90.000 
Custo 92.000- 89.000- 78.000- 75.000- 
LB 28.000 21.000 22.000 15.000 
Despesas 10.000- 9.000- 8.000- 7.000- 
Resultados antes das estimativas 18.000 12.000 14.000 8.000 
Estimativas perdas 9.000- 10.000- 5.000- 3.000- 
Reversão perdas
LAIR 9.000 2.000 9.000 5.000 
IR/CS 6.120- 4.080- 4.760- 2.720- 
LL 2.880 2.080- 4.240 2.280 
margem líquida 2,4% -1,9% 4,2% 2,5%
Se o gestor mantiver a MG superior a 3% durante 3 anos, receberá um bônus de 5.000
DRE 2022 2021 2020 2019
Receita 120.000 110.000 100.000 90.000 
Custo 92.000- 89.000- 78.000- 75.000- 
LB 28.000 21.000 22.000 15.000 
Despesas 10.000- 9.000- 8.000- 7.000- 
Resultados antes das estimativas 18.000 12.000 14.000 8.000 
Estimativas perdas 8.000- 4.000- 6.000- 2.500- 
Reversão perdas
LAIR 10.000 8.000 8.000 5.500 
IR/CS 6.120- 4.080- 4.760- 2.720- 
LL 3.880 3.920 3.240 2.780 
margem líquida 3,2% 3,6% 3,2% 3,1%
o gestor precisa apresentar resultados harmônicos para manter a fidelidade
DRE 2022 2021 2020 2019
Receita 120.000 110.000 100.000 90.000 
Custo 92.000- 89.000- 78.000- 75.000- 
LB 28.000 21.000 22.000 15.000 
Despesas 10.000- 9.000- 8.000- 7.000- 
Resultados antes das estimativas 18.000 12.000 14.000 8.000 
Estimativas perdas 9.000- 8.000- 6.500- 3.000- 
Reversão perdas 3.500 
LAIR 9.000 7.500 7.500 5.000 
IR/CS 6.120- 4.080- 4.760- 2.720- 
LL 2.880 3.420 2.740 2.280 
margem líquida 2,4% 3,1% 2,7% 2,5%
DRE 2022 2021 2020 2019
Receita 120.000 110.000 100.000 90.000 
Custo 92.000- 89.000- 78.000- 75.000- 
LB 28.000 21.000 22.000 15.000 
Despesas 10.000- 9.000- 8.000- 7.000- 
Resultados antes das estimativas 18.000 12.000 14.000 8.000 
Estimativas perdas 1.200- 1.100- 5.000- 1.000- 
Reversão perdas
Baixa de ativo obsoleto 2.500- 
LAIR 16.800 10.900 6.500 7.000 
IR/CS 6.120- 4.080- 3.910- 2.720- 
LL 10.680 6.820 2.590 4.280 
margem líquida 8,9% 6,2% 2,6% 4,8%
a empresa tinha um ativo obsoleto de 2.500$, cuja baixa vinha sendo adiada 
para não gerar impacto. O ano de 2020 pareceu apresentar conveniências para 
aa baixa
2022 2021 2020 2019 2018 2017
LL1 189.005 107.264 6.246 40.970 26.698 377
Resultado de operações descontinuadas 10.128- 
LL2 189.005 107.264 6.246 30.842 26.698 377 
Ajustes 173.133 137.448 128.581 103.611 87.344 95.575 
Fluxode caixa das atividades operacionais 362.138 244.712 134.827 144.581 114.042 95.952 
Resultado atuarial de planos de pensão e saúde 6.333 11.215 5.010- 8.219 7.770 8.705 
Resultado de participações em investidas 1.291- 8.427- 3.272 547- 1.919- 2.149- 
Depreciação, depleção e amortizçaão 68.202 63.048 58.305 58.502 43.646 42.478 
Perda no valor de recuperação de ativos 6.859 16.890- 34.259 11.630 7.689 3.862 
Ajuste a valor de mercado dos estoques 57 6 1.518 68 1.595 211 
Perdas de crédito esperadas 331 187- 722 343 324 2.271 
Baixa de poços secos 3.584 1.365 2.379 1.250 317 893 
Resultado com alienações e baixas de ativos 5.883- 10.669- 2.484- 23.670- 1.085- 4.825- 
Var cambiais, mon e encargos finan. Não realizados 22.956 58.391 57.422 33.259 26.219 30.653 
IR e CS diferidos, líquidos 85.993 44.311 8.940- 11.036 2.787 1.452 
Realização do ajuste acum.conversão e ORAs 185 
Revisão e atualização financ de desmantelamentos 3.858 3.529 5.021 3.765 1 1.339 
Recuperação de PIS e COFINS - Exclusão ICMS 4.966- 16.494- 
Resultado do acordo de coparticipação em áreas lic 21.660- 3.317- 
Assunção de participação em concessões 888- 
Encerramento antecipado e alterações em pgtos de 3.217- 2.960- 1.389- 244- 
 Ganhos na remensuração e investimentos com 
perda de controle 3.887 698- 
Perdas com processos judiciais 7.011 
Provisão para acordo de ação coletiva consolidada 11.198 
Petrobrás
2022 2021 2020 2019 2018
LL2 76% 1617% -80% 16% 6982%
Ajustes 26% 7% 24% 19% -9%
Fluxo de caixa das atividades operacionais 48% 82% -7% 27% 19%
2022 2021 2020 2019 2018 2017
LL2 1.291.704 633.112 1.096.269 1.099.093 1.020.136 732.679 
Ajustes 2.573.483 1.347.746 115.087- 1.453.602 849.931 897.592 
Fluxo de caixa das atividades operacionais 3.865.187 1.980.858 981.182 2.552.695 1.870.067 1.630.271 
6.01.01.02 Depreciações e amortizações 1.041.025 916 1.041.025 916.070 791.036 730.091 314.574 329.051 
6.01.01.05 Juros e custos de estruturação sobre empré 563.281 387.590 238.548 153.199 82.337 122.810 
6.01.01.06 Juros de financiamentos de serviços operac 137.085 40.781 29.708 
6.01.01.09 Imposto de renda e contribuição social 92.5 92.581 6.741 104.492 412.761 350.057 271.458 
6.01.01.12 Perdas (reversões) estimadas em ativos, líq 578.538 33.022 117.371 91.705 65.579 130.635 
6.01.01.13 Outros ajustes do lucro líquido 186.878 81.1 186.878 81.164 95.707 65.846 37.384 43.638 
6.01.01.14 Exclusão do ICMS na base de cálculo do PIS - - 1.363.029- 
6.01.01.15 Descontos - arrendamentos a pagar -25.905 25.905- 117.622- 128.920- 
2022 2021 2020 2019 2018
LL2 104% -42% -0,3% 8% 39%
Ajustes 91% ∞ -108% 71% -5%
Fluxo de caixa das atividades operacionais 95% 102% -62% 37% 15%
Renner
6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 2.021 2.020 2019 2018
LL2 543.795 210.758- 704.054 380.490 
Ajustes 1.968.910 867.701 2.260.529 1.775.782 
Fluxo de caixa das atividades operaciona 2.512.705 656.943 2.964.583 2.156.272 
6.01.01.03 Depreciação e Amortização 1.300.292 601.763 499.103 500.150 
Valor residual do ativo imobilizado e 
intangíveis baixado 17.514 13.375 
Participações em controladas 187.445 241.277 
6.01.01.04 Imposto de renda e contribuiç 560.031- 43.867- 158.338 245.039 
IR e CSLL Diferidos 132.538 23.500 
Juros sobre demais créditos e débitos 1.170 1.671 
6.01.01.05 Juros e variações sobre financi 861.297 247.387 786.209 669.005 
6.01.01.08 Equivalência patrimonial 83.812 85.594 
6.01.01.09 Constituição de provisão para 
contingências 122.589 41.056 75.619 52.350 
6.01.01.10 Reversão de provisão para 
processos judiciais e contingências 86.217- 15.749- 8.665- 13.520- 
Pagamento baseado em ações 36.077 36.628 
Provisão para perda de crédito 
estimada - cartões de crédito 731 41- 
Provisão para perdas pro inventários e 
obsolescência 3.721- 2.530 
Participação de empregados e diretores 42.194 22.600 
6.01.01.07 Outros 247.168 48.483- 4.406- 18.782- 
Depreciação direito de uso imóveis 340.383 
2021 2020 2019
LL2 85%
Ajustes 127% -62% 27%
Fluxo de caixa d 282% -78% 37%
Americanas
	Gerenciamento de resultados
	Lucro/resultado
	Lucro/resultado
	Lucro/resultado
	Lucro/resultado
	Lucro/resultado
	Gerenciamento de resultados�(earning management)
	Gerenciamento de resultados
	GR
	Tipos de GR
	Incentivos ao GR
	GR – ACCRUALS - REVERSÃO
	GR
	Fatores Inibidores do GR
	Número do slide 15
	Número do slide 16
	Número do slide 17
	Número do slide 18
	Número do slide 19
	Número do slide 20
	Número do slide 21