Funções e Características da Moeda

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Aula 04
BACEN - Fundamentos de
Microeconomia e Macroeconomia - 2024
(Pós-Edital)
Autor:
Celso Natale
21 de Janeiro de 2024
Celso Natale
Aula 04
Índice
..............................................................................................................................................................................................1) Moeda 3
..............................................................................................................................................................................................2) Definições, Características e Funções de Moeda 4
..............................................................................................................................................................................................3) Demanda por Moeda 7
..............................................................................................................................................................................................4) Oferta de Moeda 8
..............................................................................................................................................................................................5) Multiplicador Monetário 14
..............................................................................................................................................................................................6) Resumo 18
..............................................................................................................................................................................................7) Questões Certo-Errado 19
..............................................................................................................................................................................................8) Questões Alternativas 42
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MOEDA 
Começaremos compreendendo o que é moeda para, na sequência, compreendermos o que 
são os agregados monetários e como eles podem ser cobrados na sua prova. 
Então, vamos definir o que é moeda, no contexto econômico e, é claro, no contexto da sua 
prova de concurso. 
Em seguida, falaremos sobre as características (atributos), funções e tipos de moeda. 
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Definições, Características e Funções de Moeda 
▶ INCIDÊNCIA EM PROVA: MÉDIA 
A definição econômica de moeda é um pouco distinta daquela que usamos na linguagem 
cotidiana. Em economia: 
Moeda é todo ativo que pode ser utilizado de forma imediata para 
realizar transações. 
Também é muito comum dizer que a moeda tem três funções: reserva de valor, unidade de 
conta e meio de troca. Além disso, há algumas características desejáveis para a moeda. 
Veremos cada uma dessa funções a seguir. Depois, veremos as características, e, por fim, os tipos 
de moeda. 
 
As três funções da moeda 
As três funções da moeda são bastante frequentes em prova, então é preciso que você as 
conheça muito bem, além de lembrar de todas elas. 
Ou seja, é para decorar mesmo! 
 
Reserva de Valor: significa que a moeda pode ser guardada para comprar 
coisas depois. Em outras palavras, reter moeda é uma forma de transferir o 
poder de compra presente para o futuro. Claro que essa reserva de valor não 
é perfeita, pois a inflação diminui o valor da moeda. É por isso que em 
períodos de inflação alta, as pessoas trocam moeda por títulos que paguem 
juros, ou até mesmo por moedas estrangeiras mais estáveis. 
 
Unidade de conta: essa característica da moeda é o que nos permite dizer 
que uma camisa custa R$300 e que um refrigerante em lata custa R$3. Graças 
à função de unidade de conta da moeda não precisamos dizer que uma 
camisa custa 100 refrigerantes; a moeda é o padrão oficial de preços. Por 
isso, as bancas também chamam essa função de Padrão de Valor. 
 
Meio de troca: dizer que a moeda é o meio de troca é o mesmo que dizer 
que ela é utilizada para comprar qualquer tipo de bem ou serviço. Por causa 
dessa função, eliminamos o escambo da sociedade, que ocorre quando uma 
mercadoria é trocada diretamente por outra. Antes do advento da moeda, se 
alguém que tivesse uma ovelha precisasse de um casaco, precisaria encontrar 
alguém com um casaco que precisasse de uma ovelha... imagine o trabalho! 
 
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Características da moeda 
As características ou atributos que vamos conhecer agora são consideradas desejáveis para 
que qualquer ativo que se proponha a ser moeda e, portanto, a desempenhar as três funções. 
Contudo, ao contrário das três funções, as características não são tão recorrentes em provas e, 
além disso, são bem mais autoexplicativas: os nomes já deixam bem claro e óbvio o que quer 
dizer. Isso significa que, para nossos propósitos, uma boa lida já basta. 
 
Aliás, essa lista de características não é rígida, então o fato de serem sete é improvável de ser 
assunto de prova. Já o próximo tema, requer mais de sua atenção. 
 
 
 
 
 
 
 
baixo custo de 
estocagem
baixo custo de 
transação difícil de falsificar alta durabilidade
divisibilidade transportável manuseável homogeneidade
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Os tipos de moeda 
As moedas também podem ser divididas em três tipos: moeda fiduciária, moeda-mercadoria e 
padrão-ouro (também chamado de lastreada). 
E como esses tipos já podem ser cobradas em detalhes, vamos ver cada um dos tipos em ordem 
cronológica de surgimento: 
 
Moeda-mercadoria: civilizações mais antigas utilizavam como moeda 
algumas mercadorias com valor intrínseco, o que significa que a própria 
moeda possuía algum valor de uso, podendo ser utilizada para algum fim 
que além da transação comercial. A palavra salário, por exemplo, vem 
do sal com qual eram pagos os soldados do império romano. O ouro 
também foi amplamente utilizado na antiguidade como moeda-
mercadoria. Mas ela não está extinta: ainda hoje, cigarros são utilizados 
como moeda-mercadoria em presídios do mundo todo. 
Quando você olha do ponto de vista das características (ou atributos) da 
moeda, fica evidente que a moeda-mercadoria carece de 
homogeneidade (duas ovelhas ou duas conchas nunca serão idênticas). 
 
Padrão-ouro: uma moeda padrão-ouro é aquela que pode ser trocada 
por determinado valor em ouro, como se fosse um certificado vinculado 
a uma certa quantidade de ouro guardada em algum cofre. Por isso se 
diz que a moeda possui lastro. 
 
Fiduciária: essa é aquela moeda que só tem valor porque o governo 
disse que tem, e todo mundo acreditou. Esses pedaços de papéis 
coloridos no seu bolso não têm nenhum valor de uso pois, ao contrário 
do sal ou do ouro, você não pode temperar sua comida nem fazer joias 
ou circuitos eletrônicos com uma nota de cem reais. Esse é o tipo de 
moeda que predomina no mundo contemporâneo. 
 
Escritural: moeda escritural é aquela representada pelos depósitos à 
vista que as pessoas têm nos Bancos Comerciais. Aqueles números 
eletrônicos em sua conta bancário têm tanta liquidez e aceitação quanto 
a moeda fiduciária e, portanto, também são considerados moeda. 
Veremos como isso funciona bem a fundo nesta aula. 
Portanto, concluímos que a moeda torna possível separar uma troca de mercadorias em duas 
partes: uma compra e uma venda. Ela o faz por meio de suas funções, intermediando as 
transações do mercado e tornando-o muito mais eficiente. 
 
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Demanda por Moeda 
▼ INCIDÊNCIA EM PROVA: BAIXA 
Possivelmente você já tem ótimospalpites sobre os motivos pelos quais as pessoas demandam 
moeda. O que você precisa saber agora é que esses motivos são divididos pela literatura 
econômica – e, portanto, pelas bancas – em três: transação, precaução e especulação. 
Agora vamos estabelecer como a renda e os juros levam as pessoas a demandarem mais ou 
menos moeda. 
 
Demanda por moeda para Transação e Precaução 
A moeda é o meio de troca que as pessoas utilizam para realizar transações comerciais (comprar 
e vender bens). Portanto, quanto mais renda as pessoas têm, mais moeda irão querer. 
As pessoas também utilizam moeda como reserva de valor, ou seja, as pessoas guardam dinheiro 
por precaução contra imprevistos. Evidentemente, a demanda de moeda por esse motivo 
também é maior quanto maior for a renda da pessoa. 
Por isso, a demanda de moeda para transação e precaução varia na mesma direção que a 
renda. Quando a renda aumenta, aumenta a demanda por moeda relacionada a esses motivos. 
Quando a renda diminui, o movimento também é para baixo. 
Além disso, para dado nível de renda, a demanda por moeda pode ser maior quanto maior for 
a velocidade de circulação da moeda 
 
Demanda por moeda para Especulação 
Especular com moeda é buscar obter ganhos financeiros em virtude de um palpite sobre o 
comportamento da economia. 
Analisamos profundamente esse tema quando vemos a Teoria Keynesiana, mas, para nossos 
propósitos atuais, tenha em mente que a demanda por moeda varia em direção contrária às 
taxas de juros. 
Isso quer dizer que quando os juros sobem, a demanda por moeda para especulação diminui. 
Por outro lado, com a queda dos juros vem o aumento da demanda por moeda para 
especulação. 
A demanda por moeda para especulação também é chamada de motivo 
portifólio e motivo financeiro, e está relacionada com o custo de oportunidade 
de se manter o dinheiro como saldo de caixa . 
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Oferta de Moeda 
▲ INCIDÊNCIA EM PROVA: ALTA 
Agora que compreendemos por que as pessoas demandam moeda, cabe compreendermos 
como funciona o outro lado do mercado monetário: a oferta de moeda. 
Mas antes, vamos compreender os importantíssimos agregados monetários. 
 
Agregados Monetários 
Na maioria dos países, a emissão de moeda é atribuição exclusiva (e legalmente garantida) do 
banco central. No Brasil, essa competência é exercida pelo Banco Central do Brasil. 
Do total do papel moeda emitido pelo Banco Central, uma parte permanece com ele, em seus 
cofres. O restante do papel moeda circula na economia, mas uma parte fica no caixa dos bancos 
comerciais. O que sobra, fica em poder do público. 
 
PME=PMC+CXBACEN=PMPP+CXBACOMS+CXBACEN 
Essa classificação serve ao propósito de mensurar qual é a parte da moeda que realmente será 
usada pelo público para realizar suas transações: o papel-moeda em poder do público (PMPP). 
Note que público, nesse caso, significa todo mundo que não é o Banco Central ou um banco 
comercial (como o Banco do Brasil, Bradesco ou o Itaú). 
Em outras palavras, serve para analisar qual a parte que realmente importa analisar e controlar. 
Contudo, não é apenas com o papel-moeda em seu poder que o público irá transacionar. 
Lembra-se da moeda escritural? Isso mesmo. Aquele dinheiro que você tem na conta também 
serve para comprar, certo? Ao adicionarmos o total de depósitos à vista ao PMPP, temos o 
primeiro e mais importante agregado monetário: o M1. O M1 recebe o nome de Moeda ou 
Meios de Pagamento Estritos. 
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Existem ativos que são considerados Quase Moeda, por não apresentarem tanta liquidez quanto 
os depósitos à vista. São os Meios de Pagamentos em sentido Amplo: M2, M3 e M4. 
Veja o que cada um dos agregados inclui: 
M1 Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
M2 M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias + 
Depósitos Especiais Remunerados 
M3 M2 + Cotas de Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M4 M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
Essa classificação é definida de acordo com seus emissores, basicamente deste jeito: Banco 
Central e bancos comerciais, também chamados emissores de haveres monetários (M1); outros 
bancos e instituições financeiras não bancárias (M2); fundos de investimentos (M3) e; Governo 
Federal (M4). 
A classificação é um pouco mais complexa do que isso, mas se sequer assim foi cobrada, 
considero mais do que suficiente conhecer dessa forma. 
A classificação anterior era definida de acordo com a liquidez dos ativos. 
Oficialmente, desde 2001, nas estatísticas divulgadas pelo Banco Central, o critério de 
classificação é o sistema emissor: 
 
“Os novos conceitos de meios de pagamento ampliados representam mudança de critério 
de ordenamento de seus componentes, que deixaram de seguir o grau de liquidez, 
passando a definir os agregados por seus sistemas emissores.” 
 
BCB - Reformulação dos Meios de Pagamento - Notas Metodológicas - Pág. 2 
Disponível em: https://www.bcb.gov.br/ftp/infecon/NM-MeiosPagAmplp.pdf 
 
Então, rigorosa e tecnicamente, atualmente, é sistema emissor. Contudo, não é incomum 
as bancas considerarem que é pelo grau de liquidez, algo que não está errado. De forma 
geral, M1 é mais líquido que M2, que é mais líquido que M3. Sobre M3 e M4 é polêmico 
e subjetivo... melhor nem entrarmos nessa. Mas de forma geral, e não absoluta, a ordem 
de liquidez se mantém. 
 
Se houver conflito na prova, com você tendo que apontar sistema emissor OU liquidez, 
marque emissor. Mas se disser que são classificados em grau de liquidez, não marque 
errado apenas por isso. 
 
Ninguém disse que seria fácil, né? 
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Portanto, o M4 é o conceito mais amplo de moeda, e recebe o nome de poupança financeira, 
mas é o M1 que será mais cobrado em provas. 
 
Base Monetária 
Também chamada de passivo monetário do Banco Central, a base monetária é composta pelo 
Papel Moeda em Circulação somado às reservas bancárias. Estas podem ser reservas 
voluntárias ou reservas compulsórias: 
BASE MONETÁRIA = PMC + RESERVAS COMPULSÓRIAS + RESERVAS VOLUNTÁRIAS 
As reservas compulsórias, talvez mais conhecidas como depósitos ou recolhimentos 
compulsórios, são uma parte dos depósitos que os bancos recebem de seus clientes que deve 
ser recolhida junto ao Banco Central. O porquê disso ficará bem claro nos próximos tópicos. 
Esses recolhimentos são remunerados pelo Banco Central, e por isso alguns bancos comerciais 
podem depositar além dos percentuais obrigatórios, constituindo reservas voluntárias. 
Assim, temos que: 
BASE MONETÁRIA = PMC + RESERVAS BANCÁRIAS 
As reservas bancárias, somadas ao caixa dos bancos comerciais, compõem o que chamamos 
encaixes bancários. Algumas vezes, o caixa dos bancos comerciais também é chamado de 
“encaixes técnicos”, uma vez que representam o dinheiro que os bancos deixam em caixa para 
fazer frente às necessidades operacionais. 
ENCAIXES BANCÁRIOS=RESERVAS BANCÁRIAS+CXBACOMS 
Dessa forma, podemos concluir que: 
 
 
BASE MONETÁRIA=PMPP+ CXBACOMS + RESERVAS BANCÁRIAS 
E, por fim: 
BASE MONETÁRIA=PMPP+ ENCAIXES BANCÁRIOS 
 
PMC Encaixes 
bancários 
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Criação e destruição de moeda 
A criação e destruição de moeda são, respectivamente, o aumento e a diminuição de M1, nosso 
conceito estrito de moeda. 
O papel moeda em poder do público e os depósitos à vista são os chamados haveres monetários 
do público, ou seja, são direitos do público junto às instituições emissores de moeda: o Banco 
Central e os bancos comerciais,conhecido como setor bancário. 
Lembrando que público é tudo aquilo que não é Banco Central, banco comercial, banco múltiplo 
com carteira comercial ou cooperativa de crédito (instituições financeiras que, aqui no Brasil, 
também captam depósitos à vista). 
Sendo assim, bancos que não são comerciais, como bancos de investimento e bancos múltiplos 
sem carteira comercial são parte do que estamos chamando de público. 
Por isso, sempre que ocorre uma transação em que o público recebe haveres monetários do 
setor bancário em troca de haveres não monetários, há criação de moeda. Por exemplo: quando 
você transfere dinheiro de sua poupança para sua conta corrente, ocorreu criação de moeda, 
pois você entregou um haver não monetário (poupança) para o sistema bancário, e recebeu um 
haver monetário (depósito à vista). 
A destruição de moeda, por outro lado, ocorre quando o público recebe haveres não monetários 
em troca de haveres monetários. 
Ao adquirir cotas de um fundo de investimento (haver não monetário), por meio de débito em 
sua conta corrente (haver monetário), está ocorrendo destruição de moeda. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Sistema bancário: Banco Central, bancos comerciais, bancos múltiplos com 
carteira comercial e cooperativas de crédito. 
Portanto, para que possa ocorrer criação ou destruição de moeda, é preciso que a transação 
ocorra entre o público e o setor bancário. 
Isso significa que transações do setor bancário para o setor bancário (Banco Central com banco 
comercial, por exemplo) e transações entre o público (o governo pagando os servidores, ou uma 
transação comercial qualquer) não criam nem destroem moeda. 
 
 
Somente transações entre o setor bancário e o público 
criam ou destroem moeda! 
 
 
 
 
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Veja alguns exemplos: 
Criação de moeda Destruição de moeda Neutra 
Empresa resgata aplicação 
financeira. 
Banco Central vende títulos 
públicos para empresa pública. 
Itaú transfere valores ao 
Bradesco a título de 
compensação. 
Banco Central compra títulos 
públicos de banco de 
investimentos. Note que o banco 
de investimento não capta 
depósitos à vista, portanto é 
parte do “público”. 
Banco comercial recebe 
depósitos a prazo de empresa 
privada. 
Banco Central compra títulos 
públicos do Santander. 
Pessoa transfere saldo de sua 
conta poupança para conta 
corrente. 
Pessoa aplica em CDBs. Ministério da Fazenda paga seus 
servidores. 
Banco Central compra dólares de 
exportadores. 
Banco Central vende dólares 
para importadores. 
Banco de investimentos 
empresta dinheiro para uma 
montadora de automóveis. 
 
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MULTIPLICADOR MONETÁRIO 
▶ INCIDÊNCIA EM PROVA: MÉDIA 
Os bancos comerciais têm a capacidade de aumentar a quantidade de M1 ao aumentar os 
depósitos à vista. Eles fazem isso emprestando dinheiro. 
Vamos desenvolver esse raciocínio partindo de uma economia bem simples, até os modelos mais 
realistas que caem em prova. 
 
1.1 O sistema de reservas fracionárias 
Imagine, inicialmente, uma economia sem bancos comerciais. Neste tipo de economia, o único 
tipo de moeda é o papel moeda – não há depósitos à vista e, consequentemente, não há moeda 
escritural. Dessa forma, se o Banco Central colocar em circulação R$100, esse será o M1 total da 
economia, como PMPP. 
Agora, digamos que abriu o Banco Comercial Pioneiro S.A. Nesse primeiro momento, o Banco 
Central determina que 100% dos depósitos sejam recolhidos, ou seja, as reservas compulsórias 
serão de 100%, e o Pioneiro não poderá emprestar. Nesse caso, ainda que os R$100 sejam 
depositados no banco, o M1 ainda será igual a R$100, embora dessa vez seja composto por 
depósitos à vista. 
Então, o Banco Central reduz o compulsório para 30%. Imagine que Ana detém todo o M1 da 
economia: os R$100. Para manter seu dinheiro seguro, ela decide depositar tudo no Pioneiro. O 
banco, então, recolhe R$30 e deposita no Bacen. Os R$70 que sobram, o banco empresta para 
Bruno, depositando em sua conta corrente. Esse novo depósito à vista implica em novo 
recolhimento ao Bacen, de R$21. O que sobra é emprestado a Carla, que saca os R$49. 
Perceba que o M1 foi dos R$100 iniciais para R$219: R$100 em depósitos à vista de Ana, R$70 
em depósitos à vista de Bruno, e R$49 em papel-moeda em poder de Carla. 
O que proporcionou esse aumento foi o sistema de reservas fracionárias, onde permite-se aos 
bancos comerciais que apenas uma parte dos depósitos recebidos seja recolhida ao Banco 
Central, de forma que o restante pode ser emprestado. 
Esse processo de empresta-recebe depósito-empresta segue indefinidamente, especialmente 
em sistemas financeiros complexos como o nosso. 
 
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1.2 O Multiplicador Monetário 
O multiplicador monetário (m) é, por definição, a quantidade de vezes que os meios de 
pagamento (M1) são maiores do que a base monetária (B). 
Sua fórmula é a seguinte: 
m=
M1
B
=
1
1-d(1-r)
 
Onde: 
d: é a parte dos meios de pagamento mantidos em depósitos à vista, ou seja, 
d=depósitos à vista/M1. 
r: é a parte dos depósitos à vista que se será mantida como encaixe bancário, ou 
seja, não será emprestada. 
Observe que tanto “d” quanto “r” assumirão valores entre 0 e 1, por representarem uma parte de 
um todo. 
Daqui a pouco vamos compreender a origem da fórmula, mas agora vamos ver alguns exemplos. 
▶ Exemplo 1 (encaixes de 100%) 
Neste exemplo, tudo que os bancos recebem de depósitos à vista é mantido como 
reservas. Dessa forma, r=1, e: 
m=
1
1-d(1-r)
=
1
1-d(1-1)
=
1
1-d(0)
=
1
1
=1 
Note que o multiplicador seria, nesse caso, igual a 1. Dessa forma, a base monetária 
seria exatamente igual aos meios de pagamentos. 
 
▶ Exemplo 2 (sem depósitos à vista) 
Neste exemplo, as pessoas mantêm todos os meios de pagamento na forma de 
papel-moeda, e não depositam nada nos bancos, de forma que “d=0”: 
m=
1
1-d(1-r)
=
1
1-0(1-r)
=
1
1-0
=
1
1
=1 
Chegamos novamente no multiplicador 1, levando à conclusão de que quando não 
há depósitos à vista, os meios de pagamento também são iguais à base monetária. 
Muito bem! Vejamos, agora, de onde vem o multiplicador. 
Por definição: 
m=
M1
B
 
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Podemos decompor M1 em duas partes: o percentual que fica em depósitos à vista (d), e o 
percentual de M1 que fica em papel moeda (c): 
m=
c.M1+d.M1
B
 
O mesmo raciocínio vale para a base monetária (B), que pode ser dividida em papel-moeda em 
poder do público (c.M1) e encaixes totais (r.d.M1), sendo que “r” representa o total dos depósitos 
à vista que é mantido como encaixe. 
m=
c.M1+d.M1
c.M1+r.d.M1
 
Fazendo algumas manipulações algébricas da fórmula acima, chegamos a: 
m=
M1(c+d)
M1(c+r.d)
=
c+d
c+r.d
 
Lembre-se que “c+d=1”, e então: 
m=
1
c+r.d
 
Essa acima já é uma forma válida para o multiplicador, mas a mais comum é com apenas duas 
variáveis do lado direito. 
Se “c+d=1”, então “c=1-d”: 
m=
1
1-d+r.d
 
E, por fim, com uma última manipulação algébrica (fatorando o “d”), chegando à forma mais 
comum e útil do multiplicador monetário: 
m=
1
1-d(1-r)
 
 
MULTIPLICADOR DA BASE MONETÁRIA 
 
 
Onde: 
d: depósitos à vista / M1 
r: reservas (encaixes) totais / depósitos à vista 
 
m=
1
1-d(1-r)
 
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Sendo assim, você realmente deveriadecorar a fórmula acima, pois ela será necessária em 90% 
das provas sobre o multiplicador. 
Contudo, há ainda outra forma do multiplicador que pode ser útil, quando você tiver o 
percentual de M1 mantido em papel moeda (c): 
m=
c+1
c+r
 
Lembrando que “c” é a razão entre o papel-moeda em poder do público e os meios de 
pagamento em sentido estrito (M1). Nesse caso, quanto maior for “c”, menor será “m”. Essa forma 
é menos comum, mas é bom conhecê-la. 
 
1.3 Relações do multiplicador monetário 
É muito importante que você perceba, pela fórmula do multiplicador, que aumentos no 
percentual de depósitos à vista (d), aumentam o multiplicador. Isso tem lógica, pois quanto mais 
as pessoas depositam nos bancos, mais estes têm para emprestar. 
A relação das reservas (r) é inversa: quanto maior o percentual dos depósitos à vista que os 
bancos “guardam”, menores serão os créditos concedidos (empréstimos) e, consequentemente, 
o multiplicador monetário. 
 
Vejamos alguns exemplos rápidos, só para fixar essa relação: 
▶ d=0,4 , r=0,6 m = 
1
1-d(1-r)
= 1
1-0,4(1-0,6)
= 1
1-0,4(0,4)
= 1
1-0,16
= 1
0,84
 = 1,19 
▶ d=0,4 , r=0,4 m = 
1
1-d(1-r)
= 1
1-0,4(1-0,4)
= 1
1-0,4(0,6)
= 1
1-0,24
= 1
0,76
 = 1,32 
▶ d=0,8 , r=0,4 m = 
1
1-d(1-r)
= 1
1-0,8(1-0,4)
= 1
1-0,8(0,6)
= 1
1-0,48
= 1
0,52
 = 1,92 
▶ d=0,9 , r=0,1 m = 
1
1-d(1-r)
= 1
1-0,9(1-0,1)
= 1
1-0,9(0,9)
= 1
1-0,81
= 1
0,19
 = 5,26 
Viu só? 
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RESUMO 
 Moeda é todo ativo que pode ser utilizado de forma imediata para realizar transações. 
 Funções da moeda: 
• Reserva de valor 
• Unidade de conta 
• Meio de troca 
 Características (atributos) da moeda: baixos custos de estocagem e transação, difícil de 
falsificar, alta durabilidade, divisibilidade, transportável e manuseável. 
 Tipos de moeda: 
• Moeda-mercadoria 
• Padrão-ouro 
• Fiduciária 
• Escritural 
 A demanda por moeda é positivamente relacionada à renda por causa dos motivos 
transação e precaução, e negativamente relacionada à taxa de juros pelo motivo 
especulação. 
 Do total do papel moeda emitido pelo Banco Central (PME), uma parte permanece com 
ele, em seus cofres (CXBACEN). O restante do papel moeda circula na economia (PMC), mas 
uma parte fica no caixa dos bancos comerciais (CXBACOMS). O que sobra, fica em poder do 
público (PMPP): PME=PMC+CXBACEN=PMPP+CXBACOMS+CXBACEN 
 Os agregados monetários são classificados conforme o sistema emissor e, não 
oficialmente, pela liquidez, desta forma: 
• M1 = Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
• M2 = M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias 
+ Depósitos Especiais Remunerados 
• M3 = M2 + Cotas de Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
• M4 = M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
 BASE MONETÁRIA = PMC + RESERVAS = PMPP+ CXBACOMS + RESERVAS 
 Sempre que ocorre uma transação em que o público recebe haveres monetários do setor 
bancário em troca de haveres não monetários, há criação de moeda. 
 Destruição de moeda, por outro lado, ocorre quando o público recebe haveres não 
monetários do setor bancário em troca de haveres monetários. 
 O multiplicador monetário (m) é, por definição, a quantidade de vezes que os meios de 
pagamento (M1) são maiores do que a base monetária (B). Sua fórmula é a seguinte: 
m=
1
1-d(1-r)
 . 
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QUESTÕES COMENTADAS 
1. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
As três funções principais de uma moeda em um sistema econômico são a de meio de troca, a 
de unidade de conta e a de reserva de valor. 
Comentários: 
Vamos revisar as funções da moeda: 
 
Reserva de Valor: significa que a moeda pode ser guardada para comprar 
coisas depois. Em outras palavras, reter moeda é uma forma de transferir o 
poder de compra presente para o futuro. Claro que essa reserva de valor não 
é perfeita, pois a inflação diminui o valor da moeda. É por isso que em 
períodos de inflação alta, as pessoas trocam moeda por títulos que paguem 
juros, ou até mesmo por moedas estrangeiras mais estáveis. 
 
Unidade de conta: essa característica da moeda é o que nos permite dizer 
que uma camisa custa R$300 e que um refrigerante em lata custa R$3. Graças 
à função de unidade de conta da moeda não precisamos dizer que uma 
camisa custa 100 refrigerantes; a moeda é o padrão oficial de preços. Por 
isso, as bancas também chamam essa função de Padrão de Valor. 
 
Meio de troca: dizer que a moeda é o meio de troca é o mesmo que dizer 
que ela é utilizada para comprar qualquer tipo de bem ou serviço. Por causa 
dessa função, eliminamos o escambo da sociedade, que ocorre quando uma 
mercadoria é trocada diretamente por outra. Antes do advento da moeda, se 
alguém que tivesse uma ovelha precisasse de um casaco, precisaria encontrar 
alguém com um casaco que precisasse de uma ovelha... imagine o trabalho! 
Apesar da ordem diferente do que vimos, mas a questão está correta. 
Gabarito: Certo 
 
2. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
Na atualidade, para que uma moeda seja aceita como meio de troca, o país que a emite deve 
ter reservas em ouro em quantidades suficientes, de acordo com o denominado padrão-ouro. 
Comentários: 
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2 
A moeda com lastro, como o padrão-ouro, não vigora desde o fim de Bretton Woods. Agora, a 
moeda fiduciária e a moeda escritural são os principais meios de troca da economia. 
Gabarito: Errado 
 
3. (2016/CEBRASPE-CESPE/TCE-PA/Auditor de Controle Externo) 
Com relação a agregados macroeconômicos e a políticas fiscais e monetárias, julgue o item 
subsecutivo. 
Para se determinar a taxa de juros no mercado monetário em equilíbrio, é essencial observar o 
conceito de base monetária, que corresponde ao somatório do montante de papel moeda em 
circulação com o montante dos encaixes bancários. 
Comentários: 
Não gosto nada desse tipo de questão. É muito fácil confundir encaixes bancários com reservas 
bancárias, pois assim estaria correto: 
“...que corresponde ao somatório do montante de papel moeda em circulação com o montante 
dos encaixes bancários das reservas bancárias...” 
Confundir papel moeda em circulação com papel moeda em poder do público é um pouco 
mais difícil, mas assim também estaria correto: 
“...que corresponde ao somatório do montante de papel moeda em circulação poder do 
público com o montante dos encaixes bancários...” 
Então vamos revisar: 
A base monetária é composta pelo Papel Moeda em Circulação somado às reservas bancárias. 
Estas podem ser reservas voluntárias ou reservas compulsórias. 
As reservas compulsórias, talvez mais conhecidas como depósitos ou recolhimentos 
compulsórios, são uma parte dos depósitos que os bancos recebem de seus clientes que deve 
ser recolhida junto ao Banco Central. O porquê disso ficará bem claro nos próximos tópicos. 
Esses recolhimentos são remunerados pelo Banco Central, e por isso alguns bancos comerciais 
podem depositar além dos percentuais obrigatórios, constituindo reservas voluntárias. 
Assim, temos que: 
BASE MONETÁRIA=PMC+RESERVAS BANCÁRIAS 
As reservas bancárias, somadas ao caixa dos bancos comerciais, compõem o que chamamos 
encaixes bancários. 
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3 
ENCAIXES BANCÁRIOS=RESERVAS BANCÁRIAS+CXBACOMS 
Dessa forma, podemos concluir que: 
 
 
BASE MONETÁRIA=PMPP+ CXBACOMS + RESERVAS BANCÁRIASE, por fim: 
BASE MONETÁRIA=PMPP+ ENCAIXES BANCÁRIOS 
Gabarito: Errado 
 
4. (2016/CEBRASPE-CESPE/TCE-PA/Auditor de Controle Externo) 
A respeito de agregados monetários e do modelo IS–LM, julgue o item a seguir. 
Com a reforma dos meios de pagamento na metodologia de cálculo dos agregados monetários 
em 2001, o conceito de M2 passou a corresponder ao total de M1 mais os depósitos em 
poupança e os títulos emitidos por instituições depositárias. 
Comentários: 
Parece que a questão está cobrando algo como “História dos Agregados Monetários”, mas na 
verdade basta lembrar que o M2 inclui também os depósitos especiais remunerados: 
M2 = M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições + Depositárias + 
Depósitos Especiais Remunerados 
E por isso, a questão está incorreta. 
Gabarito: Errado 
 
5. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
A expansão de meios de pagamento é realizada exclusivamente pela autoridade monetária, 
uma vez que depende da impressão de mais papel-moeda. 
Comentários: 
PMC Encaixes 
bancários 
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Nada disso. Mesmo no conceito mais estrito, o M1, os meios de pagamento incluem os depósitos 
à vista, os quais vimos serem influenciados pelos depósitos à vista e pelo multiplicador 
monetário. 
Como os bancos comerciais têm capacidade de criar depósitos à vista, eles podem expandir os 
maios de pagamento. 
Gabarito: Errado 
 
6. (2018/CEBRASPE-CESPE/TCE-MG/Analista de Controle Externo) 
A respeito de agregados econômicos e monetários, assinale a opção correta. 
a) Um aumento do nível de preços reduzirá a demanda por moeda. 
b) Aumentar a taxa de juros dos títulos públicos do tesouro nacional reduzirá a demanda por 
moeda. 
c) O multiplicador monetário é igual à razão entre a base monetária e os meios de pagamento. 
d) Alterar o compulsório sobre depósitos à vista implicará a criação de moeda. 
e) Um aumento do PIB real reduzirá a demanda por moeda. 
Comentários: 
Considerando os três motivos para demanda moeda, lembremos que o motivo transação nos diz 
que a demanda por moeda varia em direção contrária às taxas de juros. 
Dessa forma, aumentar a taxa de juros de títulos públicos tende a reduzir a demanda por moeda, 
o que torna “b” nosso gabarito. 
Mas vejamos as demais alternativas (erradas): 
a) Um aumento do nível de preços reduzirá a demanda por moeda. 
Embora extrapole a teoria vista nesta aula, há autores que relacionam a demanda por moeda ao 
nível de preços, mas há efeitos antagônicos. Ao mesmo tempo em que as pessoas demandam 
menos moeda como instrumento de reserva de valor (afinal, ela não cumpre bem essa função 
quando há inflação), aumenta-se a necessidade e moeda como meio de troca (é necessário mais 
dinheiro para comprara as mesmas coisas). Fazendo um paralelo com o que vimos na aula, seria 
equivalente a aumentar a demanda para transação, mas diminuir para precaução. Mas atenção: 
apenas equivalente, porque a variável exógena que explica os motivos precaução e transação é 
a renda. 
c) O multiplicador monetário é igual à razão entre a base monetária e os meios de pagamento. 
Pelo contrário! O multiplicador monetário é igual a: M/B. 
d) Alterar o compulsório sobre depósitos à vista implicará a criação de moeda. 
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5 
Alterar em que sentido? Se diminuir o compulsório, tudo bem, tende a haver criação de moeda. 
Mas se aumentar o compulsório, a tendência é destruir moeda. Por não especificar, a alternativa 
não pode ser considerada correta. 
e) Um aumento do PIB real reduzirá a demanda por moeda. 
O aumento no PIB real indica aumento na renda (lembre-se que essa é a identidade 
macroeconômica fundamental). Por isso, aumentará a demanda por moeda pelo motivo 
transacional. 
Gabarito: “b” 
 
7. (2018/CEBRASPE-CESPE/FUB/Economista) 
Julgue o item que se segue, a respeito dos agregados monetários. 
A elevação das reservas voluntárias no Banco Central feita pelos bancos comerciais reduz o 
papel-moeda em circulação. 
Comentários: 
Observe que a base monetária é dada pelo total de papel moeda em circulação somado às 
reservas bancárias. 
Sendo assim, um aumento de reservas bancárias significará redução do papel moeda em 
circulação. 
Gabarito: Certo 
 
8. (2018/CEBRASPE-CESPE/FUB/Economista) 
Julgue o item que se segue, a respeito dos agregados monetários. 
A base monetária se expande quando, por exemplo, há ampliação das reservas internacionais 
e venda de títulos públicos pelo Banco Central. 
Comentários: 
A parte de reservas internacionais é verdade: o Banco Central aumenta suas reservas de moeda 
estrangeira entregando moeda nacional em troca. 
Contudo, a venda de títulos públicos pelo Banco Central significa que ele está entregando 
haveres não monetários (títulos) em troca de haveres monetários e, com isso, reduzindo a base 
monetária. 
Gabarito: Errado 
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9. (2019/CEBRASPE-CESPE/TCE-RO/Auditor de Controle Externo - Economia) 
Uma economia apresenta os seguintes saldos: 
• saldo dos depósitos à vista: 100 u.m.; 
• saldo de papel-moeda em poder do público: 0 u.m.; 
• saldo dos encaixes técnico, voluntário e compulsório: 50 u.m. 
A partir dessas informações, caso haja, nessa economia, uma variação de 100 u.m. da base 
monetária, o aumento dos meios de pagamentos será, em u.m., de 
a) 0. 
b) 50. 
c) 100. 
d) 200. 
e) 500. 
Comentários: 
Sabemos que o multiplicador (m) nos mostra quantas vezes os meios de pagamento (M) são 
superiores à base monetária (B): 
m=
M
B
=
1
1-d(1-R)
 
Onde: 
d: é a parte dos meios de pagamento mantidos em depósitos à vista, ou seja, 
d=depósitos à vista/M1. 
r: é a parte dos depósitos à vista que se será mantida como encaixe bancário, ou 
seja, não será emprestada. 
Sendo d=1 e r=0,5: 
m=
1
1-1.(1-0,5)
 
Resolvendo: 
m=
1
1-1.(0,5)
 
m=
1
1-0,5
 
m=2 
Sendo assim, o aumento caso haja uma variação de 100 u.m. da base monetária, o aumento dos 
meios de pagamentos será duas vezes maior, ou seja, de 200 u.m. 
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7 
Gabarito: “d” 
 
10. (2018/CEBRASPE-CESPE/FUB/Economista) 
Julgue o item que se segue, a respeito dos agregados monetários. 
Se a parcela dos meios de pagamentos que os agentes mantêm como depósitos à vista 
aumentar e se a proporção de reservas bancárias em relação ao depósito à vista diminuir, então 
o multiplicador da base monetária aumentará. 
Comentários: 
Vamos à prova prática do que está sendo afirmado, com base na fórmula do multiplicador 
monetário: 
m=
1
1-d(1-r)
 
Suponha, inicialmente, que a parcela de depósitos à vista (d) é de 20% e a proporção de reserva 
bancárias totais (r) também é de 20%: 
m=
1
1-0,2 (1-0,2)
 
m=
1
1-0,2 (0,8)
 
m=
1
(1-0,16)
 
m=
1
0,84
 
m=1,19 
Agora, aumentemos “d” para 40% e diminuímos “r” para 10%: 
m=
1
1-0,4 (1-0,1)
 
m=
1
1-0,4 (0,9)
 
m=
1
(1-0,36)
 
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8 
m=
1
0,64
 
m=1,56 
Não chega a ser uma prova empírica, mas ajuda a perceber que quanto maior “d”, maior o 
multiplicador, e quanto menor “r”, maior o multiplicador. 
Gabarito: Certo 
 
11. (2010/CEBRASPE-CESPE/SEFAZ ES/Consultor do Executivo - Ciências Econômicas) 
Julgue o item, relativo à moeda e à política monetária. 
Moeda, um estoque de ativos usados em transações, possui as funções de reserva de valor, 
padrão de valor e meio detroca. 
Comentários: 
Essas são, de fato, as funções da moeda. Os nomes podem aparecer um pouco diferentes aqui 
e ali, mas padrão de valor e unidade de conta são a mesma coisa. 
Gabarito: Certo 
 
12. (2002/CEBRASPE-CESPE/TCDF/Auditor de Controle Externo) 
A análise dos fenômenos monetários é fundamental para o entendimento dos problemas 
econômicos. A esse respeito, julgue o item que se segue. 
Contrariamente à moeda fiduciária, que representa apenas um padrão de valor, a moeda-
mercadoria, que tem valor intrínseco, pode servir, simultaneamente, como reserva de valor e 
como meio de troca. 
Comentários: 
É verdade que a moeda-mercadoria pode exercer as funções de meio de troca e de reserva de 
valor. Pense, por exemplo, no sal, que durante muito tempo foi utilizado como moeda-
mercadoria. Você pode fazer um estoque de sal na sua casa e, assim, constituir uma reserva de 
valor. Vender todo esse sal vai ser difícil, mas não impossível. A função de meio de troca é mais 
precária atualmente, já que você teria problemas para trocar seu sal por qualquer outra 
mercadoria, mas acho que o “pode” dá margem para falar que é possível. Embora realmente 
pudesse ser discutível, se a questão tivesse falado apenas da moeda-mercadoria. 
Mas a moeda fiduciária é o dinheiro de papel. Essas notas de “real” na sua carteira. Apesar de 
não ter valor intrínseco, o dinheiro de papel (ou moedinhas de metal) serve sim como reserva 
de valor e como meio de troca, além de ser também padrão de valor. A questão nega isso ao 
utilizar o termo “contrariamente”, e por isso está errada. 
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9 
Gabarito: Errado 
 
13. (2014/CEBRASPE-CESPE/CÂMARA DOS DEPUTADOS/Consultor Legislativo) 
Acerca da economia monetária, julgue o item que se segue. 
Em uma economia com vários tipos de bens e grande volume de transações, a troca direta e a 
moeda mercadoria são alternativas mais apropriadas ao consumidor do que a moeda fiduciária. 
Comentários: 
A moeda-mercadoria é muito relacionada ao escambo. Não é a mesma coisa, já que a moeda 
mercadoria é um intermediário para as trocas, enquanto no escambo a troca é direta. 
De toda forma, em uma economia grande e complexa, o escambo é uma péssima alternativa, 
pois exige a coincidência de necessidades para que a troca possa ocorrer. 
Gabarito: Errado 
 
14. (2014/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de macroeconomia, contabilidade nacional e teoria monetária, julgue (C ou E) o item 
seguinte. 
Meio de troca, medida de valor e reserva de valor são funções da moeda que em conjunto a 
diferenciam de outros ativos financeiros. 
Comentários: 
Questão correta, reforçando as funções da moeda. 
Gabarito: Certo 
 
15. (2002/CEBRASPE-CESPE/SENADO FEDERAL/Consultor de Orçamentos) 
Uma atribuição básica dos bancos centrais é gerenciar os níveis de demanda e oferta de moeda, 
para manter a economia em nível adequado de estabilidade. Com esse objetivo, é necessário 
controle sobre os fatores que atuam sobre o mercado monetário, bem como sobre as 
metodologias disponíveis ao setor público, para nele intervir. 
Considerando essas informações, julgue o item abaixo. 
Caso uma unidade familiar retenha moeda em seu poder, existe um custo no que se refere à 
possibilidade de consumo, que decresce quando a taxa nominal de juros aumenta. 
Comentários: 
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Reter moeda em espécie significa renunciar aos juros que seriam recebidos caso esse dinheiro 
fosse aplicado. Quanto maior for a taxa de juros, maior é esse custo de oportunidade. Portanto, 
quando a taxa nominal de juros aumenta, aumenta o custo de oportunidade. 
Gabarito: Errado 
 
16. (2004/CEBRASPE-CESPE/POLÍCIA FEDERAL/Agente) 
A macroeconomia analisa o comportamento dos grandes agregados econômicos. 
Considerando essa teoria, julgue o item que se segue. 
A disseminação de cartões de crédito, ao permitir que as pessoas façam seus pagamentos de 
uma só vez, contribui para reduzir a demanda de moeda por motivos transacionais. 
Comentários: 
Correto! A possibilidade de concentrar todos os pagamentos mensais em um único dia diminui 
a necessidade de ter dinheiro em espécie para realizar cada transação, reduzindo inclusive a 
necessidade de troco no comércio. 
Gabarito: Certo 
 
17. (2004/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
Em relação aos conceitos básicos da macroeconomia e da economia monetária, julgue o item 
que se segue. 
Taxas de juros mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de detenção da moeda e, 
portanto, contribuem para se expandir a demanda de moeda. 
Comentários: 
Ao elevar o custo de oportunidade de detenção de moeda, as taxas de juros contribuem para 
retrair a demanda por moeda. 
Gabarito: Errado 
 
18. (2004/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A análise macroeconômica — incluindo-se aí a mensuração dos grandes agregados — é 
fundamental à compreensão do funcionamento das economias de mercado. Acerca desse 
assunto, julgue o item subsequente. 
A tendência recente à redução dos juros no Brasil, ao diminuir o custo de oportunidade de 
detenção da moeda, contribui para expandir a demanda desse ativo. 
Comentários: 
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Dessa vez, a relação negativa entre os juros e a demanda por moeda está corretamente 
estabelecida: se os juros caem, aumenta a demanda por moeda. 
Gabarito: Certo 
 
19. (2002/CEBRASPE-CESPE/CEF/Técnico Bancário Novo - Administrativa) 
Na atualidade, o conhecimento de economia monetária é essencial para o entendimento de 
questões relevantes dá economia, uma vez que a política econômica monetária constitui 
relevante mecanismo de intervenção do governo para obter uma situação de estabilização 
econômica. A respeito desse assunto, julgue o item que se segue. 
Em virtude das razões para a retenção de moeda, a demanda por esse ativo relaciona-se 
diretamente com a taxa de juros e inversamente com a renda real. 
Comentários: 
A demanda por moeda relaciona-se diretamente com a renda real e inversamente com a taxa de 
juros. Nunca se esqueça. 
Gabarito: Errado 
 
20. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
Em um sistema econômico, a taxa de juros é um importante determinante da demanda de 
moeda; ela influencia as decisões de investimento dos agentes e, por conseguinte, o volume 
de moeda que será destinado à especulação. 
Comentários: 
A questão está basicamente dizendo que a demanda por moeda destinada à especulação varia 
em função da taxa de juros. Isso está correto. 
Gabarito: Certo 
 
21. (2012/CEBRASPE-CESPE/MINISTÉRIO DA JUSTIÇA/Economista) 
Julgue o item a seguir, relativo à economia monetária. 
Atualmente, no Brasil, o critério de ordenamento dos meios de pagamento ampliados é 
definido por seus sistemas emissores e não pelo grau de liquidez. 
Comentários: 
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Perfeito! Essa mudança ocorreu no início do século XXI, mas recentemente foi tema de prova, 
merecendo sua atenção. 
Recapitulando: 
Oficialmente, desde 2001, nas estatísticas divulgadas pelo Banco Central, o critério de 
classificação é o sistema emissor: 
 
“Os novos conceitos de meios de pagamento ampliados representam mudança de critério 
de ordenamento de seus componentes, que deixaram de seguir o grau de liquidez, 
passando a definir os agregados por seus sistemas emissores.” 
 
BCB - Reformulação dos Meios de Pagamento - Notas Metodológicas - Pág. 2 
Disponível em: https://www.bcb.gov.br/ftp/infecon/NM-MeiosPagAmplp.pdf 
 
Então, rigorosa e tecnicamente, atualmente,é sistema emissor. 
 
Contudo, não é incomum as bancas considerarem que é pelo grau de liquidez, algo que 
não está errado. De forma geral, M1 é mais líquido que M2, que é mais líquido que M3. 
Sobre M3 e M4 é polêmico e subjetivo... melhor nem entrarmos nessa. Mas de forma 
geral, e não absoluta, a ordem de liquidez se mantém. 
 
Se houver conflito na prova, com você tendo que apontar sistema emissor OU liquidez, 
marque emissor. Mas se disser que são classificados em grau de liquidez, não marque 
errado apenas por isso. 
 
Ninguém disse que seria fácil, né? 
Gabarito: Certo 
 
22. (2010/CEBRASPE-CESPE/SEFAZ-ES/Consultor do Executivo) 
Julgue o item, relativo à moeda e à política monetária. 
A poupança financeira, segundo definição dos meios de pagamentos, corresponde a M2 
acrescido das quotas de fundos de renda fixa e das operações compromissadas registradas na 
SELIC, mas desconsidera os títulos públicos de alta liquidez. 
Comentários: 
O agregado M4 recebe o nome de poupança financeira, e ele é composto por todos os demais 
agregados que o antecedem: 
M1 Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
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M2 M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições 
Depositárias + Depósitos Especiais Remunerados 
M3 M2 + Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M4 M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
Portanto, ele considera os títulos públicos de alta liquidez. 
Gabarito: Errado 
 
23. (2014/CEBRASPE-CESPE/SUFRAMA/Economista) 
Acerca dos agregados monetários, bem como dos instrumentos e efeitos econômicos das 
políticas monetária e fiscal, julgue o item subsequente. 
Os meios de pagamentos ampliados (M2) correspondem à soma dos meios de pagamentos 
restritos (M1) com os depósitos especiais remunerados, depósitos de poupança e títulos 
emitidos por instituições depositárias. 
Comentários: 
Exato. 
M1 Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
M2 
M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias + 
Depósitos Especiais Remunerados 
M3 M2 + Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M4 M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
Gabarito: Certo 
 
24. (2006/CEBRASPE-CESPE/TCU/Auditor) 
Julgue o item que segue. 
São exemplos de situação nas quais há criação de meios de pagamentos (no conceito de MI): a 
venda de dólares a importadores, pelo Banco do Brasil; o resgate de um empréstimo bancário, 
por empresa comercial; a transferência de saldo, por um correntista, de sua conta de poupança 
para sua conta-corrente. 
Comentários: 
A venda de dólares para importadores pelo Banco do Brasil significa que este componente do 
setor bancário receberá reais (haveres monetários) e entregará dólares (moeda 
estrangeira=haveres não monetários), e só por isso a questão já está errada; haverá destruição 
de moeda. Mas vamos a diante... 
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O resgate de um empréstimo bancário por uma empresa comercial, de fato, cria meios de 
pagamento, pois a empresa recebe haveres monetários (reais), em troca de haveres não 
monetários (a obrigação de pagar, no futuro). 
Por fim, o correntista que transfere de sua conta poupança (M2) para sua conta corrente (M1), de 
fato, cria meios de pagamentos. Mas a questão já foi comprometida pela primeira afirmação, e 
resta errada. 
Gabarito: Errado 
 
25. (2006/CEBRASPE-CESPE/CEF/Técnico Bancário Novo - Administrativa) 
A Constituição Federal de 1988 consagra dispositivos importantes para a atuação do Banco 
Central do Brasil (BACEN), como o do exercício exclusivo da competência para emitir moeda 
em nome da União. A política econômica, que abrange a política monetária, tem relevância na 
atuação do BACEN. Relativamente às políticas econômica e monetária, julgue o item seguinte. 
O controle do papel-moeda emitido e o das reservas bancárias, que juntos formam o passivo 
monetário do BACEN ou a base monetária, implicam o controle dos meios de pagamento mais 
básicos no país, que são o papel-moeda em poder do público e os depósitos à vista nas 
instituições financeiras. 
Comentários: Exato. Além de ser o único emissor de papel-moeda, o Banco Central tem o poder 
de determinar o percentual das reservas bancárias e, com isso, o volume de depósitos à vista 
gerado pelo multiplicador monetário. 
Gabarito: Certo 
 
26. (2001/CEBRASPE-CESPE/MDIC/Analista de Comércio Exterior) 
O estudo dos fenômenos monetários é fundamental para a explicação dos problemas 
econômicos. Utilizando os conceitos essenciais da teoria monetária, julgue o item a seguir. 
A atual disseminação dos cartões de crédito na economia brasileira contribui para aumentar a 
demanda de moeda. 
Comentários: 
Pelo contrário. Ao concentrar todos os pagamentos em uma única data, algumas vezes 
parcelados, os cartões de crédito diminuem a demanda por moeda para transações. 
Gabarito: Errado 
 
 
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15 
27. (2014/CEBRASPE-CESPE/CÂMARA DOS DEPUTADOS/Consultor) 
A base monetária é definida como a soma do papel-moeda em poder do público com os 
encaixes voluntários e obrigatórios dos bancos comerciais. Os meios de pagamento no 
conceito restrito (M1) são definidos pela soma do papel moeda em poder do público com os 
depósitos a vista nos bancos comerciais. Com relação a esse tema e ao desenvolvimento da 
teoria monetária, julgue o item seguinte. 
O multiplicador dos meios de pagamento diminuirá caso o público decida manter maior 
proporção dos meios de pagamento sob a forma de depósitos bancários. 
Comentários: 
É exatamente o contrário, e quanto maior for a proporção dos depósitos bancários frente aos 
meios de pagamento, maior será o multiplicador. 
Gabarito: Errado 
 
28. (2016/CEBRASPE-CESPE/TCE-SC/Auditor Fiscal de Controle Externo) 
Considerando os principais agregados monetários e suas relações com a atividade econômica, 
julgue o item que se segue. 
Reduzir a razão [papel-moeda em poder do público]/[volume dos depósitos à vista nos bancos 
comerciais] implica redução do multiplicador monetário. 
Comentários: 
Reduzir a razão significa diminuir a proporção de PMPP em relação aos Depósitos à Vista. 
Quando as pessoas mantêm menos papel moeda em seu poder, aumenta o multiplicador 
monetário! Afinal, aumentará o valor de “d” (depósitos à vista / M1) em: 
1
1-d(1-R)
 
Vamos fazer um teste? Vamos manter R constante em 0,2, e primeiro, digamos que a relação “d” 
é igual a 0,8: 
1
1-0,8(1-0,2)
=2,77 
Agora, vamos diminuir a relação (papel moeda/depósitos à vista), ou seja, elevar a relação ‘d’ 
(depósitos à vista / M1), que é inversamente proporcional: 
1
1-0,9(1-0,2)
=3,57 
Portanto, o multiplicador aumentou! E a questão está errada. 
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16 
Por algum motivo que foge da minha compreensão, o gabarito foi considerado certo. 
Gabarito: Certo* 
 
29. (2004/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
Em relação aos conceitos básicos da macroeconomia e da economia monetária, julgue o item 
que se segue. 
Aumentos nos coeficientes de encaixe compulsório, por interferirem diretamente no nível de 
reservas bancárias, reduzem o efeito multiplicador e, consequentemente, a liquidez da 
economia. 
Comentários: 
O coeficiente de encaixe compulsório é nosso “r”, e já estabelecemos que ele possui relação 
inversa com o multiplicador. 
A relação das reservas (r) é inversa: quanto maior o percentual dos depósitos à vista que os 
bancos “guardam”, menores serão os créditos concedidos (empréstimos) e, consequentemente, 
o multiplicador monetário.Gabarito: Certo 
 
 
 
 
 
 
 
 
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LISTA DE QUESTÕES 
1. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
As três funções principais de uma moeda em um sistema econômico são a de meio de troca, a 
de unidade de conta e a de reserva de valor. 
 
2. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
Na atualidade, para que uma moeda seja aceita como meio de troca, o país que a emite deve 
ter reservas em ouro em quantidades suficientes, de acordo com o denominado padrão-ouro. 
 
3. (2016/CEBRASPE-CESPE/TCE-PA/Auditor de Controle Externo) 
Com relação a agregados macroeconômicos e a políticas fiscais e monetárias, julgue o item 
subsecutivo. 
Para se determinar a taxa de juros no mercado monetário em equilíbrio, é essencial observar o 
conceito de base monetária, que corresponde ao somatório do montante de papel moeda em 
circulação com o montante dos encaixes bancários. 
 
4. (2016/CEBRASPE-CESPE/TCE-PA/Auditor de Controle Externo) 
A respeito de agregados monetários e do modelo IS–LM, julgue o item a seguir. 
Com a reforma dos meios de pagamento na metodologia de cálculo dos agregados monetários 
em 2001, o conceito de M2 passou a corresponder ao total de M1 mais os depósitos em 
poupança e os títulos emitidos por instituições depositárias. 
 
5. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
A expansão de meios de pagamento é realizada exclusivamente pela autoridade monetária, 
uma vez que depende da impressão de mais papel-moeda. 
 
 
 
 
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6. (2018/CEBRASPE-CESPE/TCE-MG/Analista de Controle Externo) 
A respeito de agregados econômicos e monetários, assinale a opção correta. 
a) Um aumento do nível de preços reduzirá a demanda por moeda. 
b) Aumentar a taxa de juros dos títulos públicos do tesouro nacional reduzirá a demanda por 
moeda. 
c) O multiplicador monetário é igual à razão entre a base monetária e os meios de pagamento. 
d) Alterar o compulsório sobre depósitos à vista implicará a criação de moeda. 
e) Um aumento do PIB real reduzirá a demanda por moeda. 
 
7. (2018/CEBRASPE-CESPE/FUB/Economista) 
Julgue o item que se segue, a respeito dos agregados monetários. 
A elevação das reservas voluntárias no Banco Central feita pelos bancos comerciais reduz o 
papel-moeda em circulação. 
 
8. (2018/CEBRASPE-CESPE/FUB/Economista) 
Julgue o item que se segue, a respeito dos agregados monetários. 
A base monetária se expande quando, por exemplo, há ampliação das reservas internacionais 
e venda de títulos públicos pelo Banco Central. 
 
9. (2019/CEBRASPE-CESPE/TCE-RO/Auditor de Controle Externo - Economia) 
Uma economia apresenta os seguintes saldos: 
• saldo dos depósitos à vista: 100 u.m.; 
• saldo de papel-moeda em poder do público: 0 u.m.; 
• saldo dos encaixes técnico, voluntário e compulsório: 50 u.m. 
A partir dessas informações, caso haja, nessa economia, uma variação de 100 u.m. da base 
monetária, o aumento dos meios de pagamentos será, em u.m., de 
a) 0. 
b) 50. 
c) 100. 
d) 200. 
e) 500. 
 
 
 
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10. (2018/CEBRASPE-CESPE/FUB/Economista) 
Julgue o item que se segue, a respeito dos agregados monetários. 
Se a parcela dos meios de pagamentos que os agentes mantêm como depósitos à vista 
aumentar e se a proporção de reservas bancárias em relação ao depósito à vista diminuir, então 
o multiplicador da base monetária aumentará. 
 
11. (2010/CEBRASPE-CESPE/SEFAZ ES/Consultor do Executivo - Ciências Econômicas) 
Julgue o item, relativo à moeda e à política monetária. 
Moeda, um estoque de ativos usados em transações, possui as funções de reserva de valor, 
padrão de valor e meio de troca. 
 
12. (2002/CEBRASPE-CESPE/TCDF/Auditor de Controle Externo) 
A análise dos fenômenos monetários é fundamental para o entendimento dos problemas 
econômicos. A esse respeito, julgue o item que se segue. 
Contrariamente à moeda fiduciária, que representa apenas um padrão de valor, a moeda-
mercadoria, que tem valor intrínseco, pode servir, simultaneamente, como reserva de valor e 
como meio de troca. 
 
13. (2014/CEBRASPE-CESPE/CÂMARA DOS DEPUTADOS/Consultor Legislativo) 
Acerca da economia monetária, julgue o item que se segue. 
Em uma economia com vários tipos de bens e grande volume de transações, a troca direta e a 
moeda mercadoria são alternativas mais apropriadas ao consumidor do que a moeda fiduciária. 
 
14. (2014/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de macroeconomia, contabilidade nacional e teoria monetária, julgue (C ou E) o item 
seguinte. 
Meio de troca, medida de valor e reserva de valor são funções da moeda que em conjunto a 
diferenciam de outros ativos financeiros. 
 
 
 
 
 
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20 
15. (2002/CEBRASPE-CESPE/SENADO FEDERAL/Consultor de Orçamentos) 
Uma atribuição básica dos bancos centrais é gerenciar os níveis de demanda e oferta de moeda, 
para manter a economia em nível adequado de estabilidade. Com esse objetivo, é necessário 
controle sobre os fatores que atuam sobre o mercado monetário, bem como sobre as 
metodologias disponíveis ao setor público, para nele intervir. 
Considerando essas informações, julgue o item abaixo. 
Caso uma unidade familiar retenha moeda em seu poder, existe um custo no que se refere à 
possibilidade de consumo, que decresce quando a taxa nominal de juros aumenta. 
 
16. (2004/CEBRASPE-CESPE/POLÍCIA FEDERAL/Agente) 
A macroeconomia analisa o comportamento dos grandes agregados econômicos. 
Considerando essa teoria, julgue o item que se segue. 
A disseminação de cartões de crédito, ao permitir que as pessoas façam seus pagamentos de 
uma só vez, contribui para reduzir a demanda de moeda por motivos transacionais. 
 
17. (2004/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
Em relação aos conceitos básicos da macroeconomia e da economia monetária, julgue o item 
que se segue. 
Taxas de juros mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de detenção da moeda e, 
portanto, contribuem para se expandir a demanda de moeda. 
 
18. (2004/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A análise macroeconômica — incluindo-se aí a mensuração dos grandes agregados — é 
fundamental à compreensão do funcionamento das economias de mercado. Acerca desse 
assunto, julgue o item subsequente. 
A tendência recente à redução dos juros no Brasil, ao diminuir o custo de oportunidade de 
detenção da moeda, contribui para expandir a demanda desse ativo. 
 
19. (2002/CEBRASPE-CESPE/CEF/Técnico Bancário Novo - Administrativa) 
Na atualidade, o conhecimento de economia monetária é essencial para o entendimento de 
questões relevantes dá economia, uma vez que a política econômica monetária constitui 
relevante mecanismo de intervenção do governo para obter uma situação de estabilização 
econômica. A respeito desse assunto, julgue o item que se segue. 
Em virtude das razões para a retenção de moeda, a demanda por esse ativo relaciona-se 
diretamente com a taxa de juros e inversamente com a renda real. 
 
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21 
20. (2016/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
A respeito de teoria monetária e política monetária, julgue o item a seguir. 
Em um sistema econômico, a taxa de juros é um importantedeterminante da demanda de 
moeda; ela influencia as decisões de investimento dos agentes e, por conseguinte, o volume 
de moeda que será destinado à especulação. 
 
21. (2012/CEBRASPE-CESPE/MINISTÉRIO DA JUSTIÇA/Economista) 
Julgue o item a seguir, relativo à economia monetária. 
Atualmente, no Brasil, o critério de ordenamento dos meios de pagamento ampliados é 
definido por seus sistemas emissores e não pelo grau de liquidez. 
 
22. (2010/CEBRASPE-CESPE/SEFAZ-ES/Consultor do Executivo) 
Julgue o item, relativo à moeda e à política monetária. 
A poupança financeira, segundo definição dos meios de pagamentos, corresponde a M2 
acrescido das quotas de fundos de renda fixa e das operações compromissadas registradas na 
SELIC, mas desconsidera os títulos públicos de alta liquidez. 
 
23. (2014/CEBRASPE-CESPE/SUFRAMA/Economista) 
Acerca dos agregados monetários, bem como dos instrumentos e efeitos econômicos das 
políticas monetária e fiscal, julgue o item subsequente. 
Os meios de pagamentos ampliados (M2) correspondem à soma dos meios de pagamentos 
restritos (M1) com os depósitos especiais remunerados, depósitos de poupança e títulos 
emitidos por instituições depositárias. 
 
24. (2006/CEBRASPE-CESPE/TCU/Auditor) 
Julgue o item que segue. 
São exemplos de situação nas quais há criação de meios de pagamentos (no conceito de MI): a 
venda de dólares a importadores, pelo Banco do Brasil; o resgate de um empréstimo bancário, 
por empresa comercial; a transferência de saldo, por um correntista, de sua conta de poupança 
para sua conta-corrente. 
 
25. (2006/CEBRASPE-CESPE/CEF/Técnico Bancário Novo - Administrativa) 
A Constituição Federal de 1988 consagra dispositivos importantes para a atuação do Banco 
Central do Brasil (BACEN), como o do exercício exclusivo da competência para emitir moeda 
em nome da União. A política econômica, que abrange a política monetária, tem relevância na 
atuação do BACEN. Relativamente às políticas econômica e monetária, julgue o item seguinte. 
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22 
O controle do papel-moeda emitido e o das reservas bancárias, que juntos formam o passivo 
monetário do BACEN ou a base monetária, implicam o controle dos meios de pagamento mais 
básicos no país, que são o papel-moeda em poder do público e os depósitos à vista nas 
instituições financeiras. 
 
26. (2001/CEBRASPE-CESPE/MDIC/Analista de Comércio Exterior) 
O estudo dos fenômenos monetários é fundamental para a explicação dos problemas 
econômicos. Utilizando os conceitos essenciais da teoria monetária, julgue o item a seguir. 
A atual disseminação dos cartões de crédito na economia brasileira contribui para aumentar a 
demanda de moeda. 
 
27. (2014/CEBRASPE-CESPE/CÂMARA DOS DEPUTADOS/Consultor) 
A base monetária é definida como a soma do papel-moeda em poder do público com os 
encaixes voluntários e obrigatórios dos bancos comerciais. Os meios de pagamento no 
conceito restrito (M1) são definidos pela soma do papel moeda em poder do público com os 
depósitos a vista nos bancos comerciais. Com relação a esse tema e ao desenvolvimento da 
teoria monetária, julgue o item seguinte. 
O multiplicador dos meios de pagamento diminuirá caso o público decida manter maior 
proporção dos meios de pagamento sob a forma de depósitos bancários. 
 
28. (2016/CEBRASPE-CESPE/TCE-SC/Auditor Fiscal de Controle Externo) 
Considerando os principais agregados monetários e suas relações com a atividade econômica, 
julgue o item que se segue. 
Reduzir a razão [papel-moeda em poder do público]/[volume dos depósitos à vista nos bancos 
comerciais] implica redução do multiplicador monetário. 
 
29. (2004/CEBRASPE-CESPE/CACD/Diplomata) 
Em relação aos conceitos básicos da macroeconomia e da economia monetária, julgue o item 
que se segue. 
Aumentos nos coeficientes de encaixe compulsório, por interferirem diretamente no nível de 
reservas bancárias, reduzem o efeito multiplicador e, consequentemente, a liquidez da 
economia. 
 
 
 
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23 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
GABARITO
1. C 
2. E 
3. E 
4. E 
5. E 
6. B 
7. C 
8. E 
9. D 
10. C 
11. C 
12. E 
13. E 
14. C 
15. E 
16. C 
17. E 
18. C 
19. E 
20. C 
21. C 
22. E 
23. C 
24. E 
25. C 
26. E 
27. E 
28. C* 
29. C 
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1 
QUESTÕES COMENTADAS 
1. (2009/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico - Comunicação Social) 
As moedas-mercadoria, usadas como intermediárias de troca nas economias de mercado, são 
constituídas de substâncias que devem ter certas características físicas ou químicas, dentre as 
quais NÃO figura a 
a) flexibilidade. 
b) durabilidade. 
c) homogeneidade. 
d) divisibilidade. 
e) facilidade de transporte. 
Comentários: 
A questão quer que você indique a alternativa que não traz uma característica (ou atributo) da 
moeda. Nesse sentido, não precisamos que a moeda tenha “flexibilidade” (letra A), ou em vez de 
papel-moeda teríamos borracha-moeda. Pelo contrário, a flexibilidade tende a significar menor 
durabilidade e homogeneidade. Aproveitamos para relembrar os atributos da moeda: 
 
Gabarito: “a” 
 
2. (2011/CESGRANRIO/TRANSPETRO/Engenheiro Júnior) 
Se o multiplicador dos meios de pagamento em certo país for igual a 2, isso significa que o(a) 
baixo custo de 
estocagem
baixo custo de 
transação difícil de falsificar alta durabilidade
divisibilidade transportável manuseável homogeneidade
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2 
a) total de meios de pagamento é o dobro do PIB. 
b) total de empréstimos é o dobro dos depósitos nos bancos. 
c) total de meios de pagamentos é o dobro da base monetária. 
d) velocidade renda de circulação de moeda é 0,5. 
e) taxa de inflação no país deve dobrar. 
Comentários: 
O multiplicador dos meios de pagamento (ou multiplicador monetário) informa quantas vezes os 
meios de pagamento são superiores à base monetária. Colocando em termos matemáticos: 
m = M/B 
Se o valor de “m” é 2, necessariamente M é duas vezes maior que B. 
Gabarito: “c” 
 
3. (2013/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico) 
O sistema bancário de reservas fracionárias possibilita que instituições financeiras privadas 
obtenham lucratividade, por permitir que essas instituições 
a) paguem impostos federais equivalentes a uma fração de seus depósitos bancários. 
b) possam cobrar de seus clientes, em tarifas bancárias, uma fração de seus depósitos 
bancários. 
c) mantenham uma fração de seus depósitos bancários em moeda estrangeira. 
d) mantenham apenas uma fração de seus depósitos bancários em seus cofres e o restante nos 
cofres do Banco Central. 
e) mantenham em mãos apenas uma fração de seus depósitos bancários, utilizando o resto para 
oferecer empréstimos com juros. 
Comentários: 
O sistema de reservas fracionárias permite que os bancos emprestem uma parte dos depósitos, 
mantendo apenas uma parte como reservas. Nesse sentido, o termo “em mãos” não é muito 
adequado, mas a alternativa “e” ainda é a melhor opção. 
a) paguem impostos federais equivalentes a uma fração de seus depósitos bancários. 
O sistema de reservas nada tem a ver com tributos. 
b) possam cobrar de seus clientes, em tarifas bancárias, uma fração de seus depósitos bancários. 
Também não é o sistema que permite isso. Eu diria até que o sistema causa justamente o inverso: 
como os bancos podem emprestar parte dos depósitos, eles tendem a atrair esses depósitos, 
algo que seria bastante complicado de fazer se fossem cobradas tarifas sobre os saldos. 
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3 
c) mantenham uma fração de seus depósitos bancários em moeda estrangeira. 
Errado. Também não tem a ver com moeda estrangeira. 
d) mantenham apenas uma fração de seus depósitos bancários em seus cofres e o restante nos 
cofres do Banco Central. 
Errado. O correto seria: uma fração em reservas, e o restante pode ser emprestado. 
Gabarito: “e” 
 
4. (2019/FGV/DPE RJ/Técnico Superior Especializado - Economia) 
Os agregados monetários (M1, M2, M3 e M4) diferem de acordo com sua liquidez. Nesse 
sentido, relacione cada agregado monetário com seus respectivos elementos ou características. 
1. M1 
2. M2 
3. M3 
4. M4 
(_) Inclui apenas papel-moeda em poder do público e depósitos à vista. 
(_) Um aumento dos depósitos de poupança eleva tanto este agregado como o(s) agregado(s) 
inferior(es). 
(_) Inclui títulos públicos de elevada liquidez. 
(_) Uma redução das cotas de fundo de renda fixa reduz tanto este agregado como o(s) 
agregado(s) inferior(es). 
A sequência correta é: 
a) 1, 2, 3 e 4; 
b) 1, 2, 4 e 3; 
c) 1, 3, 4 e 2; 
d) 2, 4, 3 e 1; 
e) 2, 1, 3 e 4. 
Comentários: 
Apenas observando a tabela, já podemos concluir facilmente que M1 é aquele que incluir apenas 
papel moeda em poder do público e depósitos à vista, assim como apenas M4 inclui títulos 
públicos de alta liquidez, deixando-nos entre as alternativas “b” e “c”: 
M
1 
Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
M
2 
M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias + Depósitos 
Especiais Remunerados 
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4 
M
3 
M2 + Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M
4 
M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
A redução nas cotas de fundos de investimentos reduz M3, mas nada altera em relação ao M2, 
de forma que temos nosso gabarito. 
Gabarito: “b” 
 
5. (2011/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico - Economia) 
Em relação ao tema de agregados monetários, considere as seguintes siglas: 
PMC = Papel-moeda em circulação 
CBCOM = Encaixe em moeda mantido pelo sistema bancário (Caixa dos Bancos Comerciais) 
CBACEN = Caixa do Banco Central 
DVBCOM = Depósitos à vista nos bancos comerciais 
PMPP = Papel-moeda em poder do público 
PME = Papel-moeda emitido 
TPPSP = Títulos públicos em poder do setor privado 
TEID = Títulos emitidos por instituições depositárias. 
A definição de meios de pagamento (M1) é dada por 
a) M1 = PMC – CBCOM – CBACEN + DVBCOM 
b) M1 = PME – CBACEN – CBCOM + DVBCOM 
c) M1 = PMPP + TPPSP 
d) M1 = PMPP + DVBCOM + TEID 
e) M1 = PMPP + PMC – PME + DVBCOM 
Comentários: 
Precisamos “transformar” as expressões em algo que conhecemos bem como M1, ou seja: 
M1 = papel moeda em poder do público + depósitos à vista 
Os depósitos à vista estão claramente definidos como DVBCOM, então apenas trocar deixa 
nossa expressão mais próxima do gabarito: 
M1 = PMPP + DVBCOM 
Com isso, vamos lembrar que papel moeda em poder do público é: 
PME=PMPP+CXBACOMS+CXBACEN 
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5 
Reorganizando: 
PMPP = PME – CXBACOMS – CXBACEN 
Utilizando as expressões da banca: 
PMPP = PME – CBACEN – CBCOM 
Por fim, substituindo na nossa expressão: 
M1 = PME – CBACEN – CBCOM + DVBCOM 
Exatamente como consta em “b”, o gabarito. 
Também é possível lembrar que o papel moeda em poder do público (PMPP) é o que sobra do 
papel moeda emitido (PME) depois de descontarmos os caixas do Banco Central (CBACEN) e 
dos bancos comerciais (CBCOM). 
Gabarito: “b” 
 
6. (2015/VUNESP/SP/Auditor Municipal de Controle Interno) 
Em uma determinada economia, o total de moedas em poder do público é 1 bilhão de reais, há 
2 bilhões de reais em depósitos à vista e 500 milhões de reais em depósitos a prazo, como 
CDBs. A partir disso, conclui-se corretamente que 
a) o M1 é 3 bilhões de reais. 
b) a base monetária é 1 bilhão de reais. 
c) o M2 é 500 milhões de reais. 
d) o multiplicador bancário é 3. 
e) o M1 é 3,5 bilhões de reais. 
Comentários: 
Vamos classificar: 
• moedas em poder do público é 1 bilhão de reais (M1), 
• há 2 bilhões de reais em depósitos à vista (M1) e 
• 500 milhões de reais em depósitos a prazo (M2). CDB são títulos emitidos por instituições 
depositárias. 
Sendo assim, M1 é de 3 bilhões de reais, e “a” é nosso gabarito. 
Lembrando que M2 é a soma de M1 com outras coisas, e no nosso caso ele será de 3,5 bilhões 
(por isso “c” está errada). 
Gabarito: “a” 
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7. (2018/VUNESP/PREF SJC/Analista em Gestão Municipal - Ciências Econômicas) 
Os agregados monetários, em geral, são ordenados por um grau de liquidez no qual 
a) quanto maior a classificação, mais líquida será o agregado. 
b) depósitos de poupança, de acordo com o Banco Central do Brasil (BC), é mais liquido que 
depósitos à vista. 
c) quotas de fundo de renda fixa são classificadas como haveres estritamente monetários. 
d) títulos públicos de alta liquidez são classificados com a mesma liquidez que depósitos de 
poupança. 
e) papel-moeda em poder do público e depósitos à vista são classificados com o mesmo grau 
de liquidez. 
Comentários: 
Deixando um pouco de lado que desde 2001 os agregados não são mais ordenados por grau 
de liquidez, e a questão de 2018 ignorar isso, podemos analisar cada alternativa à luz da 
classificação atual e, se houver inconsistência em uma situação real, entramos com recurso. 
a) quanto maior a classificação, mais líquida será o agregado. 
Vimos que apesar de esse não ser o critério (liquidez), de forma geral os agregados com menor 
numeração são mais líquidos. É impossível dizer que títulos públicos têm mais liquide que 
depósitos à vista, então essa alternativa está errada. 
b) depósitos de poupança, de acordo com o Banco Central do Brasil (BC), é mais líquido que 
depósitos à vista. 
“Depósitos de poupança” entram em M2 enquanto “depósitos à vista’ entram em M1. Mesmo 
sem isso, sabíamos que depósitos à vista são mais líquidos que depósitos de poupança, né? 
c) quotas de fundo de renda fixa são classificadas como haveres estritamente monetários. 
Cotas de fundo de renda fixa: M3 
Haveres estritamente monetários: M1 
Então não. 
d) títulos públicos de alta liquidez são classificados com a mesma liquidez que depósitos de 
poupança. 
Já falamos dos depósitos em poupança (M2), restando lembrar que títulos públicos de alta 
liquidez entram em “M4”. 
e) papel-moeda em poder do público e depósitos à vista são classificados com o mesmo grau 
de liquidez. 
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Isso mesmo, ambos são classificados em M1. Note que não houve prejuízo causado pelo 
equívoco da banca no enunciado em afirmar que o critério é a liquidez, e por isso, nesse caso 
específico, a questão realmente não deveria ser anulada, na minha opinião. 
Gabarito: “e” 
 
8. (2003/FGV/CGE-SC/Auditor do Estado - Economia) 
Relacione cada tipo de meio de pagamento com seus componentes ou características. 
1. M1 
2. M2 
3. M3 
4. M4 
( ) Constitui um meio de pagamento restrito. 
( ) É denominado também como poupança financeira. 
( ) Inclui depósitos de poupança, mas não inclui operações compromissadas registradas no 
Selic. 
( ) Inclui quotas de fundo de renda fixa, mas não inclui Títulos Públicos de elevada liquidez. 
Assinale a opção que indica a relação correta, na ordem apresentada. 
a) 1, 2, 3 e 4. 
b) 1, 4, 2 e 3. 
c) 2, 3, 4 e 1. 
d) 3, 4, 2 e 1. 
e) 4, 1, 2 e 3. 
Comentários: 
(M1) Constitui ummeio de pagamento restrito. 
O nome restrito indica algo “limitado”. Ou seja, é um sinônimo para estrito. Por isso, tanto estrito 
quanto restrito podem ser utilizados para se referir ao M1. 
Observe que isso nos restringe às alternativas “a” e “b”, o que pode ajudar. 
(M4) É denominado também como poupança financeira. 
Opa, essa pode ser novidade... Mas só se você não prestou atenção (ou esqueceu) o que vimos 
nesta aula: 
“Portanto, o M4 é o conceito mais amplo de moeda, e recebe o nome de poupança financeira.” 
Já temos nosso gabarito, mas vamos prosseguir. 
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(M2) Inclui depósitos de poupança, mas não inclui operações compromissadas registradas no 
Selic. 
Lembre-se que os depósitos de poupança vêm logo depois dos meios de pagamento estritos, 
ou seja, no M2: 
M1 Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
M2 M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias + 
Depósitos Especiais Remunerados 
M3 M2 + Cotas de Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M4 M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
(M3) Inclui quotas de fundo de renda fixa, mas não inclui Títulos Públicos de elevada liquidez. 
Gabarito: “b” 
 
9. (2018/FGV/ALERO/Analista Legislativo - Economia) 
Em relação aos agregados monetários, assinale (V) para a afirmativa verdadeira e (F) para a falsa. 
( ) Uma elevação do caixa do Banco Central reduz o papel moeda em poder do público. 
( ) Uma redução das reservas compulsórias junto aos bancos comerciais eleva a base monetária. 
( ) O saque de um cheque no caixa de um banco eleva o saldo dos meios de pagamentos. 
Segundo a ordem proposta, as afirmativas são, respectivamente, 
a) V – V – V. 
b) V – V – F. 
c) V – F – F. 
d) F – V – F. 
e) F – F – V. 
Comentários: 
Este esquema vai nos ajudar: 
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Se aumenta o caixa do banco central, reduz o papel-moeda em circulação e, consequentemente, 
reduz o papel moeda em poder do público. A primeira afirmativa é verdadeira. 
A base monetária é dada por PMC+RESERVAS BANCÁRIAS. Portanto, se aumentam as reservas 
bancárias, diminui o papel moeda em circulação, mas a base monetária permanece inalterada. 
A segunda afirmativa é falsa. 
Por fim, o saque de um cheque no caixa aumenta o papel moeda em poder do público e reduz 
os depósitos à vista. Portanto, os meios de pagamento estritos (M1) permanecem inalterados ou 
diminuem, se considerarmos o multiplicador. De um jeito ou de outro, a terceira afirmativa é 
falsa. 
Gabarito: “c” 
 
10. (2018/VUNESP/IPSM SJC/Analista de Gestão Municipal - Economia) 
São fatores que tendem a elevar a oferta monetária na economia: 
a) redução das reservas internacionais do país, redução do depósito compulsório junto aos 
bancos comerciais e venda de títulos públicos pelo Tesouro Nacional. 
b) redução das reservas internacionais do país, redução do depósito compulsório junto aos 
bancos comerciais e compra de títulos públicos pelo Tesouro Nacional. 
c) concessão de empréstimos, por parte do Banco Central, ao bancos comerciais e venda de 
títulos públicos pelo Banco Central. 
d) elevação das reservas internacionais do país, concessão de empréstimos, por parte do Banco 
Central, aos bancos comerciais e compra de títulos públicos pelo Banco Central. 
e) redução das reservas internacionais, aumento do depósito compulsório e venda de títulos 
públicos pelo Banco Central. 
Comentários: 
A chave aqui é o termo “tendem”. Perceba, portanto, que não é preciso que a operação descrita 
tenha efeito imediato, podendo ser que apenas estimule o aumento da oferta monetária. 
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10 
Vejamos cada uma das alternativas: 
a) redução das reservas internacionais do país, redução do depósito compulsório junto aos 
bancos comerciais e venda de títulos públicos pelo Tesouro Nacional. 
Quando há redução das reservas internacionais, o Banco Central entrega haveres não 
monetários (dólares, por exemplo) ao público (importadores, por exemplo) e recebe em troca 
haveres monetários (reais). Sendo assim, há destruição de moeda, e redução da oferta. Isso já 
torna a alternativa errada (junto com “b” e “e”). 
A redução dos compulsórios, de fato, tende a aumentar a oferta monetária, mas a alternativa já 
estava prejudicada. 
A venda de títulos públicos pelo Tesouro Nacional só iria aumentar a oferta monetária se o 
comprador fosse o Banco Central ou um banco comercial. Não está especificado. 
b) redução das reservas internacionais do país, redução do depósito compulsório junto aos 
bancos comerciais e compra de títulos públicos pelo Tesouro Nacional. 
Já vimos sobre as reservas e a redução do compulsório. A compra de títulos pelo Tesouro vai 
diminuir a oferta monetária se o vendedor for o Banco Central, por exemplo, mas se o vendedor 
for o público, nada acontece nesse sentido. 
c) concessão de empréstimos, por parte do Banco Central, aos bancos comerciais e venda de 
títulos públicos pelo Banco Central. 
A concessão de empréstimos do Banco Central aos bancos comerciais não muda nada na oferta 
monetária de forma imediata, mas com mais dinheiro, os bancos comerciais podem emprestar 
mais e assim ampliar a oferta monetária, e a venda de títulos pelo BC pode reduzir a oferta se o 
comprador for parte do público. 
d) elevação das reservas internacionais do país, concessão de empréstimos, por parte do Banco 
Central, aos bancos comerciais e compra de títulos públicos pelo Banco Central. 
A elevação das reservas de fato aumenta a oferta monetária, pois indica que o Banco Central 
comprou moeda estrangeira e entregou reais em troca. Vimos na letra “c” que o empréstimo aos 
bancos comerciais tende a aumentar a oferta monetária. Por fim, a compra de títulos públicos 
pelo Banco Central ou aumentará a oferta diretamente, se o vendedor for o “público”, ou 
aumentará a liquidez e capacidade de emprestar dos bancos comerciais. Aqui está nosso 
gabarito. 
e) redução das reservas internacionais, aumento do depósito compulsório e venda de títulos 
públicos pelo Banco Central. 
Aqui, tudo tende a diminuir a oferta monetária. 
Gabarito: “d” 
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11. (2012/VUNESP/PREF SJC/Auditor Tributário Municipal - Gestão Tributária) 
Há criação de meios de pagamentos quando 
a) um título público é negociado entre pessoas do público. 
b) um Banco Central compra um título público do público. 
c) um banco compra um título federal de outro banco. 
d) um banco aumenta seu capital, vendendo ações ao público. 
e) uma sociedade de economia mista paga uma dívida ao seu fornecedor. 
Comentários: 
Só há criação ou destruição de meios de pagamentos quando há transação entre o setor 
bancário (Banco Central + bancos comerciais) e o público. Isso já elimina “a”, “c” e “e”. 
Em “b”, temos o BC e entregando haveres monetários em troca de haveres não monetários. 
Portanto, há criação de meios de pagamento. 
Em d”, o banco recebe haveres monetários e entrega haveres não monetários (ações). Mesmo 
se suponhamos que é um banco comercial, a alternativa está errada. 
Gabarito: “b” 
 
 
12. (2019/CEBRASPE-CESPE/TCE-RO/Auditor de Controle Externo - Economia) 
Uma economia apresenta os seguintes saldos: 
• saldo dos depósitos à vista: 100 u.m.; 
• saldo de papel-moeda em poder do público: 0 u.m.; 
• saldo dos encaixes técnico, voluntário e compulsório: 50 u.m. 
A partir dessas informações, caso haja, nessa economia, uma variação de 100 u.m. da base 
monetária, o aumento dos meios de pagamentos será, emu.m., de 
a) 0. 
b) 50. 
c) 100. 
d) 200. 
e) 500. 
Comentários: 
Sabemos que o multiplicador (m) nos mostra quantas vezes os meios de pagamento (M) são 
superiores à base monetária (B): 
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12 
m=
M
B
=
1
1-d(1-R)
 
Onde: 
d: é a parte dos meios de pagamento mantidos em depósitos à vista, ou seja, 
d=depósitos à vista/M1. 
r: é a parte dos depósitos à vista que se será mantida como encaixe bancário, ou 
seja, não será emprestada. 
Sendo d=1 e r=0,5: 
m=
1
1-1.(1-0,5)
 
Resolvendo: 
m=
1
1-1.(0,5)
 
m=
1
1-0,5
 
m=2 
Sendo assim, o aumento caso haja uma variação de 100 u.m. da base monetária, o aumento dos 
meios de pagamentos será duas vezes maior, ou seja, de 200 u.m. 
Gabarito: “d” 
 
13. (2023/FGV/CGE-SC/Auditor do Estado - Economia) 
Considere os seguintes dados: 
Papel-Moeda em Poder do Público = Depósitos à Vista 
Reservas Totais do Sistema Bancário / Papel-Moeda em Poder do Público = 0,6. 
O valor do multiplicador monetário será igual a 
a) 0,9. 
b) 1. 
c) 1,1. 
d) 1,25. 
e) 1,43. 
Comentários: 
A única novidade nesta questão é que PMPP=DaV. 
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13 
E se esses dois são iguais, significa que ambos equivalem à exata metade do todo que chamamos 
de M1. 
Sendo assim: 
d = DaV / M1 
d= 0,5 
m=
1
1-d(1-r)
=
1
1-0,5(1-r)
 
Quanto ao valor de R, o que sabemos é que elas equivalem a 0,6 do PMPP. Sabemos que o PMPP 
é igual aos depósitos à vista e, portanto: 
R = 0,6 
r: é a parte dos depósitos à vista que se será mantida como encaixe bancário, ou 
seja, não será emprestada. 
m=
1
1-d(1-r)
=
1
1-0,5(1-0,6)
=
1
1-0,5(0,4)
=
1
1 - 0,2
=
1
0,8
 = 1,25 
Gabarito: ”d” 
 
14. (2014/CESGRANRIO/EPE/Analista de Pesquisa Energética) 
Um ativo monetário que NÃO é considerado M1 é 
a) a moeda corrente 
b) os depósitos à vista 
c) os cheques de viagem 
d) os depósitos que possam ser movimentados por cheques 
e) os depósitos de poupança 
Comentários: 
Moeda corrente (a) e depósitos à vista (b), sem dúvidas, são M1. 
As demais precisam de maior análise. 
Depósitos que possam ser movimentados por cheques (d) são, em essência, os próprios 
depósitos à vista. 
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14 
Cheques de viagem também representam depósitos à vista, desde que sejam emitidos em reais 
para estrangeiros. Caso contrário, serão essencialmente moeda estrangeira. Isso tornaria a letra 
“c” uma boa candidata a gabarito. Não fosse a letra “e”. 
Os depósitos de poupança entram apensa no M2, então não são considerados M1. 
Relembrando: 
M1 Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
M2 M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias + 
Depósitos Especiais Remunerados 
M3 M2 + Cotas de Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M4 M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
Gabarito: “e” 
 
15. (2019/VUNESP/MPE-SP/Analista Técnico Científico - Economista) 
Numa economia, a base monetária é $ 1 000. O governo estabelece que os bancos retenham 
10% dos depósitos como reservas, mas eles retêm mais 10%, voluntariamente. Se o total dos 
meios de pagamento (M1) é $ 2 000, pode-se afirmar que o total de papel moeda retido pelo 
público é 
a) $ 250. 
b) $ 500. 
c) $ 750. 
d) $ 1 000. 
e) $ 1 250. 
Comentários: 
A chave para resolver esta questão é o multiplicador monetário que, por definição: 
m=
M1
B
 
Temos tanto M1 (2000) quanto a base monetária (1000): 
m=
2000
1000
 = 2 
O multiplicador monetário também entra numa importante fórmula: 
m=
1
1-d(1-r)
 
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15 
Fomos informados de que “r”, o percentual de depósitos que os bancos mantêm como reservas, 
é de 20% (10% compulsórios + 10% voluntários): 
2=
1
1-d(1-0,2)
 
Começamos resolvendo a subtração dentro dos parênteses: 
2=
1
1-d(0,8)
 
Multiplicando “d” por 0,8: 
2=
1
1-0,8d
 
Multiplicando os dois lados da equação por “1-0,8d”: 
2(1-0,8d)=1 
Agora, aplicamos a distributiva (multiplicamos “2” por “1“ e por “-0,8d”): 
2-1,6d=1 
Somamos “1,6d” nos dois lados da equação: 
2-1=1,6d 
1=1,6d 
E dividimos os dois lados por “1,6”: 
d=
1
1,6
 
d=0,625 
Como "d" é o percentual de depósitos à vista em relação aos meios de pagamento. Então, temos 
que o total dos depósitos à vista é: 
DV = d x M 
DV = 0,625 x 2000 
DV = 1250 
Finalmente, lembremos que: 
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16 
M1 = PMPP + DV 
2000 = PMPP + 1250 
2000 - 1250 = PMPP 
PMPP = 750 
Gabarito: “c” 
 
16. (2019/VUNESP/CAMPINAS/Economista) 
Em uma economia, a base monetária é de 4.000.000 de unidades monetárias e o total dos meios 
de pagamento é de 8.000.000. Se a porcentagem que os encaixes bancários representam dos 
depósitos à vista nos bancos comerciais é de 20%, então o valor desses depósitos é igual, em 
unidades monetárias, a 
a) 4.000.000 
b) 5.000.000 
c) 4.500.000 
d) 5.500.000 
e) 6.000.000 
Comentários: 
Vamos colocar, na fórmula do multiplicador bancário, aquilo que foi fornecido pelo enunciado: 
M1
B
=
1
1-d(1-r)
 
Teremos, então: 
8000000
4000000
=
1
1-d(1-0,2)
 
Resolvendo a divisão de 8 milhões por 4 milhões: 
2=
1
1-d(1-0,2)
 
E ao subtrair 0,2 de 1, teremos: 
2=
1
1-d(0,8)
 
Multiplicando “d” por 0,8: 
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17 
2=
1
1-0,8d
 
Multiplicando os dois lados por “1-0,8d”: 
2(1-0,8d)=1 
E utilizando a distributiva: 
2-1,6d=1 
Mudando o “-1,6d” de lado: 
2= 1 + 1,6d 
E agora trocando o “1” de lado: 
2-1=1,6d 
1=1,6d 
Dividindo os dois lados por 1,6: 
1
1,6
= 𝑑 
d=0,625 
Pronto! Sabendo que 62,5% dos meios de pagamento são mantidos como depósitos à vista, 
temos que o valor desses depósitos é: 
DaV = 0,625 . 8000000 
DaV = 5000000 
Gabarito: “b” 
 
17. (2018/CESGRANRIO/TRANSPETRO/Economista Júnior) 
Em certo país, a propensão marginal a consumir é igual a 0,8; o Produto Interno Bruto (PIB,) é 
igual a 1000 unidades monetárias; a base monetária é igual a 100 unidades monetárias; a 
formação bruta de capital fixo é de 20% do PIB, ou seja, 200 unidades monetárias anuais; a taxa 
de inflação é de 10% ao ano; e os meios de pagamento totalizam 300 unidades monetárias. 
Desses dados, conclui-se que a(o) 
a) inflação está em trajetória ascendente. 
b) exportação excede a importação. 
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18 
c) velocidade renda da circulação da moeda é 5. 
d) multiplicador da base monetária é 3. 
e) país se encontra em recessão. 
Comentários: 
Atendo-nos ao escopo desta aula, podemos calcular o multiplicador da base monetária com a 
seguinte fórmula: 
m = 
M1
B
 
m=
300
100
 
m = 3 
Gabarito: “d” 
 
18. (2018/FCC/TCE-RS/Auditor Público Externo - Ciências Econômicas) 
O conceito de M2 para os meios de pagamento 
a) inclui os depósitos à vista, mas não os depósitos de poupança. 
b) inclui os títulos emitidos por instituições depositárias, mas não os depósitos especiais 
remunerados. 
c) inclui os depósitos de poupança, mas não as quotas de fundos de renda fixa. 
d) não inclui os depósitos especiais remunerados nem os depósitos de poupança. 
e) inclui os depósitos de poupança e os títulos públicos de alta liquidez. 
Comentários: 
M
1 
Papel moeda em poder do público + Depósitos à VistaM
2 
M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias + Depósitos 
Especiais Remunerados 
M
3 
M2 + Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M
4 
M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
O conceito de M2 inclui os depósitos de poupança, enquanto as quotas de fundos de 
investimento entram apenas em M3. 
Gabarito: “c” 
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19 
 
19. (2014/VUNESP/TJ PA/Analista Judiciário - Economia) 
Preocupados com a perspectiva de alta na inflação, moradores de um país passam a guardar 
em suas casas algum tipo de moeda forte estrangeira, como o dólar ou o euro. A função da 
moeda local transferida para moedas estrangeiras, nesse caso, foi 
a) meio de troca. 
b) unidade de conta. 
c) poupança. 
d) velocidade-renda. 
e) reserva de valor. 
Comentários: 
Quando a inflação corrói o poder de compra da moeda doméstica, ela perde sua função de 
reserva de valor. Em outras palavras, torna-se mal negócio guardar dinheiro em espécie debaixo 
do colchão. Por isso, “e” é nosso gabarito. 
As funções de meio de troca e unidade de conta continuam existindo, afinal ainda é possível 
comprar e contar o valor de mercadorias com o dinheiro, ainda que seja preciso atualizar 
constantemente, e por isso “a” e “b” estão erradas. 
Por fim, “velocidade-renda” e “poupança” não são funções da moeda. 
Gabarito: “e” 
 
20. (2018/VUNESP/PREF SJC/Analista em Gestão Municipal - Ciências Econômicas) 
Os agregados monetários, em geral, são ordenados por um grau de liquidez no qual 
a) quanto maior a classificação, mais líquida será o agregado. 
b) depósitos de poupança, de acordo com o Banco Central do Brasil (BC), é mais líquido que 
depósitos à vista. 
c) quotas de fundo de renda fixa são classificadas como haveres estritamente monetários. 
d) títulos públicos de alta liquidez são classificados com a mesma liquidez que depósitos de 
poupança. 
e) papel-moeda em poder do público e depósitos à vista são classificados com o mesmo grau 
de liquidez. 
Comentários: 
A classificação dos agregados monetários de M1 a M4 consiste no agrupamento da maior para 
a menor liquidez, o que torna a alternativa “a” incorreta. 
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20 
Depósitos de poupança entram no M2 enquanto depósitos à vista estão no M1, então estes são 
mais líquidos do que aqueles, e a alternativa “b” está errada. Os haveres estritamente monetários 
são apenas aqueles classificáveis em M1: papel moeda em poder do público e depósitos à vista. 
Portanto, a alternativa “c” está errada. 
Os títulos públicos de alta liquidez entram apenas no M4, enquanto os depósitos de poupança 
entram desde o M2. A alternativa “d” também está errada. 
A alternativa “e”, por fim, traz o conceito de M1, e está correta. 
M
1 
Papel moeda em poder do público + Depósitos à Vista 
M
2 
M1 + Depósitos de Poupança + Títulos emitidos por Instituições Depositárias + Depósitos 
Especiais Remunerados 
M
3 
M2 + Fundos de Investimentos + Operações Compromissadas Selic 
M
4 
M3 + Títulos Públicos Federais de Alta Liquidez 
Gabarito: “e” 
 
21. (2017/FGV/IBGE/Analista Censitário - Análise Socioeconômica) 
Considerando os conceitos de agregados monetários, em épocas de aumento da taxa de 
inflação ocorre: 
a) aumento da relação M1 sobre M4, como forma de proteção contra a escalada de preços; 
b) aumento por aplicações de longo prazo vis a vis as de curto prazo; 
c) redução do grau de monetização da economia, com a população buscando mais aplicações 
que rendem juros; 
d) redução pela demanda de títulos públicos de alta liquidez, elevando o volume de meios de 
pagamento; 
e) aumento dos depósitos à vista como forma de proteção contra a perda de poder de compra 
do papel-moeda. 
Comentários: 
Em épocas de elevada inflação, as pessoas buscam proteger o poder de compra de seu dinheiro 
por meio de aplicações que rendem juros, reduzindo o papel moeda em poder do público e, 
portanto, a monetização da economia. 
Gabarito: “c” 
22. (2015/FCC/TCE AM/Auditor) 
São funções da moeda: 
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a) meio de pagamento e reservas internacionais. 
b) meio de pagamento, unidade de conta e reserva de valor. 
c) reserva de valor e seguro contra a inflação. 
d) meio de pagamento e preço da moeda estrangeira. 
e) meio de pagamento e custo do dinheiro. 
Comentários: 
Mais uma sobre funções da moeda, trazida exclusivamente para te dar a noção da recorrência 
desse assunto em concursos de todas as bancas, ao mesmo tempo em que revisamos. 
Gabarito: “b” 
 
23. (2016/FGV/IBGE/Tecnologista - Economia) 
Um trabalhador ganha um salário mínimo e separa uma quantia para pagar as contas ao longo 
do mês. Esse ato destaca a função de: 
a) reserva de valor da moeda; 
b) padrão de valor da moeda; 
c) unidade de conta da moeda; 
d) meio de troca da moeda; 
e) poupança da moeda. 
Comentários: 
Temos aqui uma manifestação da função de reserva de valor da moeda, que é guardada para 
ser utilizada em outro momento. 
Gabarito: “a” 
 
24. (2016/FCC/ARSETE/Economista) 
Considere as seguintes afirmações sobre as funções da moeda. 
I. A função de reserva de valor da moeda serve para comparar o valor dos bens e serviços. 
II. A utilização da moeda propiciou a superação da necessidade de existência de dupla 
coincidência de desejos entre dois agentes econômicos, que era característica de uma situação 
de escambo. 
III. A função de unidade de conta da moeda permite uma linguagem monetária comum em 
contratos, garantindo o conhecimento sobre o valor do que está sendo transacionado. 
Está correto o que se afirma APENAS em 
a) I e II. 
b) II e III. 
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c) III. 
d) I. 
e) I e III. 
Comentários: 
A afirmativa I falar em “reserva de valor”, mas descreve a função de “unidade de conta”, também 
chamada “padrão de valor”, e por isso está errada. Só isso já nos deixa entre as alternativas “b” e 
“c”. 
A segunda afirmativa está correta. O principal problema da utilização de moedas-mercadorias é 
a necessidade de coincidir os desejos. Se você tem uma cabra e quer um machado, precisa 
encontrar alguém com um machado que esteja querendo uma cabra. Já temos nosso gabarito, 
a letra B. Mas vamos ver a última afirmativa... 
Que também está correta! A utilização da moeda como padrão de conta permite compararmos 
contratos e seus valores. 
Gabarito: “b” 
 
25. (2013/FCC/DPE RS/Analista - Economia) 
Os meios de pagamento de uma economia, em seu conceito convencional, correspondem à 
soma: 
a) papel-moeda emitido + depósitos à vista nos bancos comerciais. 
b) papel-moeda em poder do público + reservas bancárias. 
c) depósitos à vista nos bancos comerciais + caixa, em moeda corrente, dos bancos comerciais. 
d) papel-moeda em poder do público + depósitos à vista dos bancos comerciais. 
e) papel-moeda em circulação + depósitos à vista e a prazo nos bancos comerciais. 
Comentários: 
Os meios de pagamento, em seu conceito convencional, são o que chamamos de M1. Dito isso, 
fica tranquilo de resolver, não é? 
Afinal, M1 = papel-moeda em poder do público + depósitos à vista dos bancos comerciais. 
Gabarito: “d” 
 
26. (2013/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico - Economia) 
Em relação ao tema de agregados monetários, considere as seguintes siglas: 
PMC = Papel-moeda em circulação 
CBCOM = Encaixe em moeda mantido pelo sistema bancário (Caixa dos Bancos Comerciais) 
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CBACEN = Caixa do Banco Central 
DVBCOM = Depósitos à vista nos bancos comerciais 
PMPP = Papel-moeda em poder do público 
PME = Papel-moeda emitido 
TPPSP = Títulos públicos em poder do setor privado 
TEID = Títulos emitidos por instituições depositárias. 
A definição de meios de pagamento (M1) é dada por 
a) M1 = PMC – CBCOM – CBACEN + DVBCOM 
b) M1 = PME – CBACEN – CBCOM + DVBCOM 
c) M1 = PMPP + TPPSP 
d) M1 = PMPP + DVBCOM + TEID 
e) M1 = PMPP + PMC – PME + DVBCOM 
Comentários: 
Você está bastante confortável com o fato de que M1=PMPP+DVCOM, certo? Mas a questão não 
tem essa alternativa, exigindo que tenhamos conhecimento dos demais conceitos. 
Para começar, precisamos lembrar que PMC=PMPP+CBCOM, ou seja, PMPP=PMC-CBCOM. 
Depois, recordemos que PME=PMC+CBACEN, ou seja, PMC=PME-CBACEN. 
Com isso, concluímos que M1=PME-CBACEN-CBCOM+DVCOM. 
Gabarito: “b” 
 
27. (2010/FCC/TCE-RO/Auditor Substituto de Conselheiro) 
É uma transação econômica que tem como consequência uma elevação dos meios de 
pagamento (medido no conceito M1) de um país: 
a) Uma pessoa jurídica paga seus funcionários com numerário sacado de sua conta corrente 
bancária. 
b) Um banco desconta duplicatas de uma empresa comercial. 
c) Uma pessoa física saca um determinado valor de sua conta corrente bancária e aplica em uma 
caderneta de poupança. 
d) Uma empresa exporta mercadorias com recebimento do pagamento para dali a três meses. 
e) Um banco vende um imóvel de sua propriedade ao público. 
Comentários: 
1º passo: encontre a transação realizada entre o setor bancário (Banco Central e bancos 
comerciais) e o público. Isso já elimina a alternativa “d”. 
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2º passo: encontre a entrega de haveres monetários do setor bancário para o público; o que só 
ocorre em B. Nas alternativas “c” e “e” temos o contrário, enquanto em “a” e “d” não há alteração 
em M1. 
Gabarito: “b” 
 
28. (2000/ESAF/RECEITA FEDERAL/Auditor Fiscal) 
São fatores que tendem a elevar a oferta monetária na economia: 
a) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; venda de títulos públicos pelo Banco Central 
b) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; compra de títulos públicos pelo Banco Central 
c) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; venda de títulos públicos pelo Banco Central 
d) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; compra de títulos públicos pelo Banco Central 
e) elevação das reservas internacionais do país; recebimento, pelo Banco Central, de 
empréstimos concedidos ao setor privado; venda de títulos públicos pelo Banco Central 
Comentários: 
Estamos falando de criação e destruição de moeda, ou seja, expansões e retrações da base 
monetária. Aqui, cabe introduzir um raciocínio pela primeira vez durante a aula: a elevação das 
reservas internacionais. 
O Banco Central é o detentor das reservas internacionais do país, mas ele não transaciona com 
o resto do mundo. Quem faz isso são os importadores e exportadores. Portanto, o aumento das 
reservas ocorre quando o Banco Central compra os dólares que os exportadores receberam; 
isso significa que o exportador entrega haveres não monetários (moeda estrangeira) e recebe 
haveres monetários do sistema bancário. Isso mesmo: criação de moeda. Dessa forma, já 
podemos eliminar as alternativas A e B. 
O fato de o Banco Central conceder empréstimos aos bancos comerciais é um fato que, por si 
só, não aumenta nem diminui a oferta monetária, posto que é uma transação que ocorre apenas 
no setor bancário. Contudo, o enunciado que saber o que tende a elevar a oferta monetária. De 
fato, com mais dinheiro em caixa, os bancos comerciais tendem a emprestar mais ao público. 
Isso nos deixa as alternativas C e D. 
Por fim, quando o Banco Central compra títulos públicos, ele está entregando haveres 
monetários. Se a compra ocorrer direto do público, há criação direta de moeda. Caso compre 
dos bancos comerciais, haverá tendência de aumento dos meios de pagamento, nos termos 
explicados no parágrafo anterior. 
Gabarito: “d” 
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29. (2002/ESAF/BANCO CENTRAL DO BRASIL/Analista) 
No que diz respeito à capacidade da autoridade monetária em controlar a liquidez da 
economia, é correto afirmar que: 
a) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma de papel-moeda em 
poder do público, o valor do multiplicador bancário será nulo. 
b) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma de papel-moeda em 
poder do público, uma unidade adicional de base monetária dará origem a uma unidade 
adicional de M1. 
c) se as pessoas carregam 50% dos meios de pagamento sob a forma de papel-moeda em 
poder do público, uma unidade adicional de base monetária dará origem a 2,5 unidades 
adicionais de meios de pagamento. 
d) se os recolhimentos totais dos bancos comerciais forem 100% dos depósitos a vista, o valor 
do multiplicador bancário será nulo. 
e) se as pessoas mantêm 100% dos meios de pagamento sob a forma de depósitos a vista, a 
fórmula do multiplicador torna-se incorreta como forma de medição da relação entre M1 e base 
monetária. 
Comentários: 
Trata-se de questão sobre o multiplicador monetário. 
m=
1
1-d(1-r)
 
Vamos começar pela alternativa A, calculando a hipótese de que as pessoas mantenham todos 
os meios de pagamento na forma de papel moeda e, portanto, não realizem depósitos à vista: 
m=
1
1-0(1-r)
=
1
1-0
=
1
1
=1 
Portanto, o multiplicador não será nulo, mas sim 1. Isso torna a alternativa A errada, e a alternativa 
B correta. 
Gabarito: “b” 
 
30. (2006/FCC/BANCO CENTRAL DO BRASIL/Analista) 
Numa determinada economia, os encaixes totais mantidos pelo sistema bancário representam 
4/10 do total de seus depósitos à vista em conta corrente. Se a população desse país mantiver 
1/5 dos meios de pagamentos na forma de moeda manual, um aumento de 1.000 na base 
monetária acarretará um acréscimo, nos meios de pagamento, de 
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a) 1.470 
b) 1.923 
c) 2.358 
d) 3.125 
e) 6.250 
Comentários: 
Se você tiver em mente a fórmula do multiplicador, a única coisa a ser feita será identificar quais 
valores a questão está dando, e qual ela quer. Bem, ela deseja saber qual será a expansão dos 
meios de pagamento diante de uma expansão de 1.000 na base monetária. Basta então 
imputarmos os valores dados na fórmula e descobrir o multiplicador monetário: 
m=
1
1-0,8(1-0,4)
=
1
1-0,8(0,6)
=
1
1-0,48
=
1
0,52
=1,9223 
Portanto, com um multiplicador de 1,9223, uma expansão da base monetária em 1.000 
significará um aumento dos meios de pagamento de 1.923. 
Você não precisaria lidar com essa multiplicação, basta notar que seria um pouco menos que o 
dobro, já que 1,923 é um pouco menor que 2. 
Gabarito: “b” 
 
31. (2018/VUNESP/IPSM SJC/Analista de Gestão Municipal - Economia) 
A relação entre a base monetária e os meios de pagamentos é dada pelo multiplicador 
monetário. Para o Banco Central reduzir o multiplicador, será necessário 
a) aumentar o deposito compulsório dos bancos comerciais. 
b) comprar títulos públicos no mercado aberto. 
c) vender títulos públicos no mercado aberto. 
d) diminuir a taxa de redesconto. 
e) reduzir a emissão de títulos públicos. 
Comentários: 
O multiplicador depende inversamente da taxa de depósitos compulsórios, ou melhor, do 
percentualdos depósitos à vista que é mantido como reservas. Se essa taxa aumenta, diminui o 
multiplicador, e por isso “a” é nosso gabarito. 
Vejamos os efeitos (e erros) relacionados às demais alternativas. 
b) comprar títulos públicos no mercado aberto. 
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Isso provocará aumento da oferta monetária e dos meios de pagamento, mas não provoca 
qualquer alteração do multiplicador. 
c) vender títulos públicos no mercado aberto. 
Isso provocará redução da oferta monetária e dos meios de pagamento, mas não provoca 
qualquer alteração do multiplicador. 
d) diminuir a taxa de redesconto. 
Isso tende a aumenta a oferta monetária, mas sem efeito no multiplicador. 
e) reduzir a emissão de títulos públicos. 
Em regra, isso não tem efeito nem na oferta de moeda, por ser uma transação entre governo e 
público, nem no multiplicador. 
Gabarito: “a” 
 
32. (207/FCC/MPU/Analista - Economia) 
Instruções: Utilize as seguintes informações, e somente elas, para responder à questão. 
Papel-moeda em circulação............................................................1.400 
Depósitos a vista do público nos bancos comerciais..........................11.900 
Depósitos compulsórios dos bancos comerciais no Banco Central ........4.100 
Caixa, em moeda corrente, dos bancos comerciais...............................100 
Papel-moeda em poder do público...................................................1.300 
O multiplicador dos meios de pagamento é 
a) 2,0 
b) 2,1 
c) 2,3 
d) 2,4 
e) 2,5 
Comentários: 
O multiplicador é o valor obtido ao dividirmos M1 pela Base Monetária. Só precisamos saber, 
aqui, que a base monetária é obtida pelo somatório do papel moeda em poder do público com 
os caixas do Banco Central e dos bancos comerciais. M1, por sua vez, é a soma do papel moeda 
em poder do público com os depósitos à vista. Assim, teremos: 
M1=11.900+1.300=13.200 
B=1.300+100+4.100=5.500 
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Portanto, 
m= M/B=13.200/5.500=2,4 
Gabarito: “d” 
 
 
33. (2004/ESAF/IRB BRASIL RESSEGURO/Analista) 
De acordo com a nova reformulação conceitual e metodológica efetuada pelo Banco Central 
do Brasil, em relação aos meios de pagamentos oficiais, é correto afirmar que o denominado 
"M1": 
a) inclui os títulos públicos de alta liquidez. 
b) é gerado por instituição emissora de haveres estritamente monetários. 
c) é igual à base monetária mais "papel-moeda em poder do público". 
d) inclui as operações compromissadas registradas no Selic. 
e) inclui cotas de fundos de renda fixa. 
Comentários: 
Questão conceitual bem tranquila. Você não tem permissão de esquecer que M1=papel moeda 
em poder do público + depósitos à vista, ou seja, são os haveres estritamente monetários, 
gerados pelo Banco Central e pelos bancos comerciais. 
Gabarito: “b” 
 
34. (2015/FCC/MANAUSPREV/Analista Previdenciário - Economia) 
Sobre os agregados monetários e o multiplicador bancário, é correto afirmar: 
a) A base monetária da economia é definida pelo somatório de papel-moeda em poder do 
público e depósitos à vista nos bancos comerciais. 
b) Há criação de meios de pagamentos quando ocorre o desconto de uma duplicata por parte 
de uma empresa em um banco comercial. 
c) O multiplicador dos meios de pagamento independe do comportamento dos agentes 
econômicos, ficando plenamente sujeito aos objetivos da autoridade monetária. 
d) O conjunto de meios de pagamento da economia é constituído pelo papel-moeda em poder 
do público, bem como pelas reservas em encaixes monetários dos bancos comerciais e os 
títulos que o público compra no Sistema Tesouro Direto, que são títulos de alta liquidez. 
e) O multiplicador dos meios de pagamento em uma economia dotada de um sistema 
financeiro organizado exprime o impacto de uma variação na base monetária sobre o total de 
ativos monetários, também conhecido como M4. 
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Comentários: 
A alternativa A traz o conceito de meios de pagamentos restritos (M1), e não da base monetária. 
Quando a empresa entrega haveres não monetários ao sistema financeiro monetário e recebe 
moeda em troca, está havendo criação de meios de pagamento, por isso B é nosso gabarito. 
Gabarito: “b” 
 
 
35. (2006/FCC/SEFAZ SP/Agente Fiscal de Rendas) 
Analise as seguintes proposições: 
I. Os meios de pagamento de um país correspondem à soma do papel-moeda em circulação 
com os depósitos à vista do público nos bancos comerciais. 
II. O valor da base monetária é igual à soma do papel-moeda em poder do público com o total 
dos encaixes bancários (reservas bancárias + caixa em moeda corrente). 
III. O valor do multiplicador dos meios de pagamento aumenta se ocorre uma queda na 
percentagem que a moeda escritural representa do total dos meios de pagamento., 
IV. A demanda de moeda é uma função inversa da taxa de juros real. 
Está correto o que se afirma APENAS em 
a) I e II. 
b) II e III. 
c) II e IV. 
d) III e IV. 
e) II, III e IV. 
Comentários: 
Vejamos cada uma das alternativas: 
I. Os meios de pagamento de um país correspondem à soma do papel-moeda em circulação com 
os depósitos à vista do público nos bancos comerciais. 
Errado. Quando a questão fala em meios de pagamento, dessa forma, ela está se referindo ao 
M1. Portanto, essa afirmação está errada, posto que esse agregado é composto pelo papel-
moeda em poder do público (não é papel-moeda em circulação) e os depósitos à vista nos 
bancos comerciais. 
II. O valor da base monetária é igual à soma do papel-moeda em poder do público com o total 
dos encaixes bancários (reservas bancárias + caixa em moeda corrente). 
Correto. Esta é, de fato, a definição de base monetária. 
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III. O valor do multiplicador dos meios de pagamento aumenta se ocorre uma queda na 
percentagem que a moeda escritural representa do total dos meios de pagamento. 
Errado! Moeda escritural é a mesma coisa que depósitos à vista. Quanto mais as pessoas fazem 
depósitos à vista, mais os bancos têm para emprestar, e isso aumenta o multiplicador monetário. 
Já temos nosso gabarito (C), mas vamos confirmá-lo analisando a última afirmativa. 
IV. A demanda de moeda é uma função inversa da taxa de juros real. 
Correto. Os juros estão inversamente relacionados à demanda por moeda pelo motivo 
especulação. 
Gabarito: “c” 
36. (2003/ESAF/RECEITA FEDERAL/Auditor Fiscal) 
Considere 
c: papel-moeda em poder do público/meios de pagamentos 
d: depósitos a vista nos bancos comerciais/meios de pagamentos 
R: encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais m = 
multiplicador dos meios de pagamentos em relação à base monetária 
Com base nestas informações, é incorreto afirmar que, tudo o mais constante: 
a) quanto maior d, maior será m 
b) quanto maior c, menor será d 
c) quanto menor c, menor será m 
d) quanto menor R, maior será m 
e) c + d > c, se d for ≠ 0 
Comentários: 
Cuidado! A questão pede pela alternativa incorreta. 
E para começar, perceba que: 
Meios de pagamento (M1) = papel moeda em poder do público + depósitos à vista 
E se papel moeda em poder do público e depósitos à vista são os componentes dos meios de 
pagamento, são as duas partes que formam o todo. 
Sabendo que “c” representa a parte de M1 que é papel moeda em poder do público e que “d” 
é a parte de M1 que é depósitos à vista, colocando em termos percentuais, teremos: 
c + d = 100% 
Ou ainda em decimais (onde 1 significa o ‘todo’ 100%): 
c + d = 1 
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E assim, ‘c’ e ‘d’ passam a ser inversamente relacionados. Quanto maior for ‘c’, menor será ‘d’, e 
vice-versa. 
Diante do que sabemos sobre o multiplicador monetário, fica evidente que quanto mais as 
pessoas reterem dos meios de pagamento como papel-moeda (c), menos elas mantêm como 
depósitos à vista (d) e menor será o multiplicador monetário. Afinal, o multiplicador é dado por: 
m=
1
1-d(1-R)
 
Sendo assim, a alternativa “C” está incorreta. 
As demais alternativas estão corretas. Veja: 
a) quanto maior d, maior será m 
De fato! Quanto maior for ‘d’, menor será o denominador e, portanto, maior será o resultado (o 
multiplicador). 
b) quanto maior c, menor será d 
Vimos que c+d=1. Portanto, quanto maior for ‘c’, menor deverá ser ‘d’ para a conta fechar. 
d) quanto menor R, maior será m 
“R” é o percentual dos depósitos à vista que os bancos comerciais mantêm como encaixe, então 
é a parte que eles não emprestam. Sendo assim, é intuitivo que se eles mantiverem pouco 
encaixe (emprestando muito), o multiplicador se eleva. 
Mas também dá para visualizar isso no multiplicador, pois quanto maior for ‘R’, maior será o 
denominador, e menor o resultado. 
Veja o que acontece se mudarmos ‘R’, mantendo ‘d’ constante: 
m=
1
1-0,5(1-0,3)
=
1
1-0,5(0,7)
=
1
1-0,35
=
1
0,65
=1,54 
m=
1
1-0,5(1-0,1)
=
1
1-0,5(0,9)
=
1
1-0,45
=
1
0,55
=1,82 
Portanto, realmente, quando diminuímos ‘R” de 0,3 para 0,1, o multiplicador aumentou de 1,54 
para 1,82. 
e) c + d > c, se d for ≠ 0 
Bem, sendo que ‘d’ não pode assumir valores negativos (não tem como manter um percentual 
negativo dos meios de pagamento como depósitos à vista), assim como ‘c’ também não pode, 
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sempre que ‘d’ for diferente de zero, ao ser somado com ‘c’, o resultado será um valor maior que 
‘c’. 
Gabarito: “c” 
 
37. (2002/ESAF/MDIC/Analista de Comércio Exterior) 
Com base nos conceitos de base monetária, M1 e multiplicador, é incorreto afirmar que 
a) define-se M1 como sendo papel moeda em poder do público mais depósitos a vista nos 
bancos comerciais. 
b) define-se base monetária como papel moeda em poder do público mais encaixes totais dos 
bancos comerciais. 
c) apesar de o Banco Central não controlar M1, ele possui total controle sobre a base monetária. 
d) o valor de M1/Base é conhecido como multiplicador dos meios de pagamento em relação à 
base monetária. 
e) o multiplicador não pode ser negativo. 
Comentários: 
Atenção! A questão pede a alternativa incorreta. Nesse caso, resta lembrarmos que a base 
monetária é igual ao: 
BASE MONETÁRIA = PMPP+ CXBACOMS + RESERVAS BANCÁRIAS 
E o Banco Central não controla o caixa dos bancos comerciais, nem as reservas voluntárias. 
Gabarito: “c” 
 
38. (2012/FCC/ISS SP/Auditor Fiscal Tributário Municipal) 
A taxa de reservas compulsórias dos bancos comerciais 
a) tem relação inversa com o agregado monetário M1. 
b) tem relação direta com o volume do agregado monetário M2. 
c) não interfere no volume dos meios de pagamento em qualquer dos seus conceitos. 
d) altera a proporção do papel moeda mantido em poder do público e a velocidade de 
circulação da moeda. 
e) tem relação direta com o agregado monetário M4. 
Comentários: 
Quanto maiores as reservas, menor o multiplicador. Quanto menor o multiplicador, menor M1. 
Portanto, a alternativa “a” estabelece a relação corretamente. 
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Isso torna “b”, “c” e “e” erradas, pois há contradição: se há relação negativa (inversa) com M1, 
n]ao pode haver nenhuma das relações elencadas. 
Em “d”, não é verdade que há alteração na proporção de papel moeda em poder do público ou 
na velocidade de circulação da moeda, mas apenas no volume de depósitos à vista. 
Gabarito: “a” 
 
39. (2009/ESAF/SEFAZ-SP/Analista em Planejamento, Orçamento e Finanças) 
A definição de meios de pagamento corresponde ao conjunto de ativos utilizados para liquidar 
transações. Com o avanço do sistema financeiro e do processo de inovações financeiras, 
desenvolveram-se novas medidas de meios de pagamento. Identifique, entre os agregados 
monetários abaixo mencionados, aquele que sofre todo impacto da inflação (monetização ou 
desmonetização). 
a) M2. 
b) M4. 
c) M2+quotas de fundo de renda fixa+operações compromissadas registradas no SELIC. 
d) M1. 
e) M3. 
Comentários: 
O papel moeda e os depósitos à vista, componentes do M1, têm em comum o fato de não 
renderem juros. Portanto, eles sofrem todo o impacto da inflação. 
Gabarito: “d” 
 
40. (2010/FCC/SEFAZ-SP/Analista em Planejamento, Orçamento e Finanças) 
Com relação à presença da moeda no sistema econômico, é correto afirmar: 
a) O Banco Central é o único capaz de criar e destruir moeda. 
b) A moeda é demandada apenas para satisfazer as necessidades de transação dos agentes 
econômicos. 
c) A oferta de moeda tem relação inversa com a taxa de reservas compulsórias dos bancos 
comerciais. 
d) A demanda de moeda tem relação direta com a taxa de juros da economia. 
e) O efeito da moeda sobre o nível de preços é neutro, qualquer que seja o grau de utilização 
da capacidade instalada da economia. 
Comentários: 
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Lembre-se sempre dessas relações, pois elas ajudarão a resolver as questões sobre multiplicador 
sem precisar recorrer aos cálculos, ou seja, de forma mais ágil: 
 
E claro: quanto maior o multiplicador (m), maior a oferta de moeda. 
Gabarito: “c” 
 
41. (2018/VUNESP/PREF SBC/Analista Tributário Financeiro) 
Em relação ao valor do multiplicador dos meios de pagamento, é correto afirmar que seu valor 
aumenta quando 
a) a proporção dos depósitos à vista em relação aos meios de pagamento diminui. 
b) a base monetária aumenta. 
c) o Governo aumenta a taxa dos depósitos compulsórios. 
d) o Governo aumenta os impostos e mantém seus gastos constantes. 
e) a relação encaixes bancários/depósitos à vista nos bancos comerciais diminui. 
Comentários: 
O multiplicador depende de duas coisas: 
• Positivamente dos meios de pagamento mantidos como depósitos à vista; 
• Negativamente do percentual de depósitos à vista mantidos como encaixes bancários. 
Sendo assim, “e” é nosso gabarito. Diminuir essa relação significa diminuir o “r” do multiplicador. 
Gabarito: “e” 
 
42. (2014/VUNESP/TJ PA/Analista Judiciário - Economia) 
Se a Base Monetária de uma Economia é de R$ 1 bilhão, há R$ 700 milhões em poder do público 
e R$ 1,3 bilhão em depósitos à vista. O multiplicador bancário é 
a) 2. 
b) 1,7. 
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c) 1,3. 
d) 1. 
e) 0,7. 
Comentários: 
Se os meios de pagamentos (PMPP 0,700 + DV 1,300 = 2 bilhões) é o dobro da base monetária 
(1 bilhão), o multiplicador só pode ser igual a 2. 
Afinal: m = M1/B 
Gabarito: “a” 
 
 
 
 
 
LISTA DE QUESTÕES 
1. (2009/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico - Comunicação Social) 
As moedas-mercadoria, usadas como intermediárias de troca nas economias de mercado, são 
constituídas de substâncias que devem ter certas características físicas ou químicas, dentre as 
quais NÃO figura a 
a) flexibilidade. 
b) durabilidade. 
c) homogeneidade. 
d) divisibilidade. 
e) facilidade de transporte. 
2. (2011/CESGRANRIO/TRANSPETRO/Engenheiro Júnior) 
Se o multiplicador dos meios de pagamento em certo país for igual a 2, isso significa que o(a) 
a) total de meios de pagamento é o dobro do PIB. 
b) total de empréstimos é o dobro dos depósitos nos bancos. 
c) total de meios de pagamentos é o dobro da basemonetária. 
d) velocidade renda de circulação de moeda é 0,5. 
e) taxa de inflação no país deve dobrar. 
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3. (2013/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico) 
O sistema bancário de reservas fracionárias possibilita que instituições financeiras privadas 
obtenham lucratividade, por permitir que essas instituições 
a) paguem impostos federais equivalentes a uma fração de seus depósitos bancários. 
b) possam cobrar de seus clientes, em tarifas bancárias, uma fração de seus depósitos 
bancários. 
c) mantenham uma fração de seus depósitos bancários em moeda estrangeira. 
d) mantenham apenas uma fração de seus depósitos bancários em seus cofres e o restante nos 
cofres do Banco Central. 
e) mantenham em mãos apenas uma fração de seus depósitos bancários, utilizando o resto para 
oferecer empréstimos com juros. 
 
 
 
 
 
4. (2019/FGV/DPE RJ/Técnico Superior Especializado - Economia) 
Os agregados monetários (M1, M2, M3 e M4) diferem de acordo com sua liquidez. Nesse 
sentido, relacione cada agregado monetário com seus respectivos elementos ou características. 
1. M1 
2. M2 
3. M3 
4. M4 
(_) Inclui apenas papel-moeda em poder do público e depósitos à vista. 
(_) Um aumento dos depósitos de poupança eleva tanto este agregado como o(s) agregado(s) 
inferior(es). 
(_) Inclui títulos públicos de elevada liquidez. 
(_) Uma redução das cotas de fundo de renda fixa reduz tanto este agregado como o(s) 
agregado(s) inferior(es). 
A sequência correta é: 
a) 1, 2, 3 e 4; 
b) 1, 2, 4 e 3; 
c) 1, 3, 4 e 2; 
d) 2, 4, 3 e 1; 
e) 2, 1, 3 e 4. 
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5. (2011/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico - Economia) 
Em relação ao tema de agregados monetários, considere as seguintes siglas: 
PMC = Papel-moeda em circulação 
CBCOM = Encaixe em moeda mantido pelo sistema bancário (Caixa dos Bancos Comerciais) 
CBACEN = Caixa do Banco Central 
DVBCOM = Depósitos à vista nos bancos comerciais 
PMPP = Papel-moeda em poder do público 
PME = Papel-moeda emitido 
TPPSP = Títulos públicos em poder do setor privado 
TEID = Títulos emitidos por instituições depositárias. 
A definição de meios de pagamento (M1) é dada por 
a) M1 = PMC – CBCOM – CBACEN + DVBCOM 
b) M1 = PME – CBACEN – CBCOM + DVBCOM 
c) M1 = PMPP + TPPSP 
d) M1 = PMPP + DVBCOM + TEID 
e) M1 = PMPP + PMC – PME + DVBCOM 
 
 
6. (2015/VUNESP/SP/Auditor Municipal de Controle Interno) 
Em uma determinada economia, o total de moedas em poder do público é 1 bilhão de reais, há 
2 bilhões de reais em depósitos à vista e 500 milhões de reais em depósitos a prazo, como 
CDBs. A partir disso, conclui-se corretamente que 
a) o M1 é 3 bilhões de reais. 
b) a base monetária é 1 bilhão de reais. 
c) o M2 é 500 milhões de reais. 
d) o multiplicador bancário é 3. 
e) o M1 é 3,5 bilhões de reais. 
 
7. (2018/VUNESP/PREF SJC/Analista em Gestão Municipal - Ciências Econômicas) 
Os agregados monetários, em geral, são ordenados por um grau de liquidez no qual 
a) quanto maior a classificação, mais líquida será o agregado. 
b) depósitos de poupança, de acordo com o Banco Central do Brasil (BC), é mais liquido que 
depósitos à vista. 
c) quotas de fundo de renda fixa são classificadas como haveres estritamente monetários. 
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d) títulos públicos de alta liquidez são classificados com a mesma liquidez que depósitos de 
poupança. 
e) papel-moeda em poder do público e depósitos à vista são classificados com o mesmo grau 
de liquidez. 
 
8. (2003/FGV/CGE-SC/Auditor do Estado - Economia) 
Relacione cada tipo de meio de pagamento com seus componentes ou características. 
1. M1 
2. M2 
3. M3 
4. M4 
( ) Constitui um meio de pagamento restrito. 
( ) É denominado também como poupança financeira. 
( ) Inclui depósitos de poupança, mas não inclui operações compromissadas registradas no 
Selic. 
( ) Inclui quotas de fundo de renda fixa, mas não inclui Títulos Públicos de elevada liquidez. 
Assinale a opção que indica a relação correta, na ordem apresentada. 
a) 1, 2, 3 e 4. 
b) 1, 4, 2 e 3. 
c) 2, 3, 4 e 1. 
d) 3, 4, 2 e 1. 
e) 4, 1, 2 e 3. 
 
9. (2018/FGV/ALERO/Analista Legislativo - Economia) 
Em relação aos agregados monetários, assinale (V) para a afirmativa verdadeira e (F) para a falsa. 
( ) Uma elevação do caixa do Banco Central reduz o papel moeda em poder do público. 
( ) Uma redução das reservas compulsórias junto aos bancos comerciais eleva a base monetária. 
( ) O saque de um cheque no caixa de um banco eleva o saldo dos meios de pagamentos. 
Segundo a ordem proposta, as afirmativas são, respectivamente, 
a) V – V – V. 
b) V – V – F. 
c) V – F – F. 
d) F – V – F. 
e) F – F – V. 
 
10. (2018/VUNESP/IPSM SJC/Analista de Gestão Municipal - Economia) 
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São fatores que tendem a elevar a oferta monetária na economia: 
a) redução das reservas internacionais do país, redução do depósito compulsório junto aos 
bancos comerciais e venda de títulos públicos pelo Tesouro Nacional. 
b) redução das reservas internacionais do país, redução do depósito compulsório junto aos 
bancos comerciais e compra de títulos públicos pelo Tesouro Nacional. 
c) concessão de empréstimos, por parte do Banco Central, ao bancos comerciais e venda de 
títulos públicos pelo Banco Central. 
d) elevação das reservas internacionais do país, concessão de empréstimos, por parte do Banco 
Central, aos bancos comerciais e compra de títulos públicos pelo Banco Central. 
e) redução das reservas internacionais, aumento do depósito compulsório e venda de títulos 
públicos pelo Banco Central. 
 
11. (2012/VUNESP/PREF SJC/Auditor Tributário Municipal - Gestão Tributária) 
Há criação de meios de pagamentos quando 
a) um título público é negociado entre pessoas do público. 
b) um Banco Central compra um título público do público. 
c) um banco compra um título federal de outro banco. 
d) um banco aumenta seu capital, vendendo ações ao público. 
e) uma sociedade de economia mista paga uma dívida ao seu fornecedor. 
 
 
 
12. (2019/CEBRASPE-CESPE/TCE-RO/Auditor de Controle Externo - Economia) 
Uma economia apresenta os seguintes saldos: 
• saldo dos depósitos à vista: 100 u.m.; 
• saldo de papel-moeda em poder do público: 0 u.m.; 
• saldo dos encaixes técnico, voluntário e compulsório: 50 u.m. 
A partir dessas informações, caso haja, nessa economia, uma variação de 100 u.m. da base 
monetária, o aumento dos meios de pagamentos será, em u.m., de 
a) 0. 
b) 50. 
c) 100. 
d) 200. 
e) 500. 
 
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13. (2023/FGV/CGE-SC/Auditor do Estado - Economia) 
Considere os seguintes dados: 
Papel-Moeda em Poder do Público = Depósitos à Vista 
Reservas Totais do Sistema Bancário / Papel-Moeda em Poder do Público = 0,6. 
O valor do multiplicador monetário será igual a 
a) 0,9. 
b) 1. 
c) 1,1. 
d) 1,25. 
e) 1,43. 
 
14. (2014/CESGRANRIO/EPE/Analista de Pesquisa Energética) 
Um ativo monetário que NÃO é considerado M1 é 
a) a moeda corrente 
b) os depósitos à vista 
c) os cheques de viagem 
d) os depósitos que possam ser movimentados por cheques 
e) os depósitos de poupança 
 
15. (2019/VUNESP/MPE-SP/Analista Técnico Científico - Economista) 
Numa economia, a base monetária é $ 1 000. O governo estabelece que os bancos retenham 
10% dos depósitos como reservas, mas eles retêm mais10%, voluntariamente. Se o total dos 
meios de pagamento (M1) é $ 2 000, pode-se afirmar que o total de papel moeda retido pelo 
público é 
a) $ 250. 
b) $ 500. 
c) $ 750. 
d) $ 1 000. 
e) $ 1 250. 
 
16. (2019/VUNESP/CAMPINAS/Economista) 
Em uma economia, a base monetária é de 4.000.000 de unidades monetárias e o total dos meios 
de pagamento é de 8.000.000. Se a porcentagem que os encaixes bancários representam dos 
depósitos à vista nos bancos comerciais é de 20%, então o valor desses depósitos é igual, em 
unidades monetárias, a 
a) 4.000.000 
b) 5.000.000 
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c) 4.500.000 
d) 5.500.000 
e) 6.000.000 
 
17. (2018/CESGRANRIO/TRANSPETRO/Economista Júnior) 
Em certo país, a propensão marginal a consumir é igual a 0,8; o Produto Interno Bruto (PIB,) é 
igual a 1000 unidades monetárias; a base monetária é igual a 100 unidades monetárias; a 
formação bruta de capital fixo é de 20% do PIB, ou seja, 200 unidades monetárias anuais; a taxa 
de inflação é de 10% ao ano; e os meios de pagamento totalizam 300 unidades monetárias. 
Desses dados, conclui-se que a(o) 
a) inflação está em trajetória ascendente. 
b) exportação excede a importação. 
c) velocidade renda da circulação da moeda é 5. 
d) multiplicador da base monetária é 3. 
e) país se encontra em recessão. 
 
18. (2018/FCC/TCE-RS/Auditor Público Externo - Ciências Econômicas) 
O conceito de M2 para os meios de pagamento 
a) inclui os depósitos à vista, mas não os depósitos de poupança. 
b) inclui os títulos emitidos por instituições depositárias, mas não os depósitos especiais 
remunerados. 
c) inclui os depósitos de poupança, mas não as quotas de fundos de renda fixa. 
d) não inclui os depósitos especiais remunerados nem os depósitos de poupança. 
e) inclui os depósitos de poupança e os títulos públicos de alta liquidez. 
 
19. (2014/VUNESP/TJ PA/Analista Judiciário - Economia) 
Preocupados com a perspectiva de alta na inflação, moradores de um país passam a guardar 
em suas casas algum tipo de moeda forte estrangeira, como o dólar ou o euro. A função da 
moeda local transferida para moedas estrangeiras, nesse caso, foi 
a) meio de troca. 
b) unidade de conta. 
c) poupança. 
d) velocidade-renda. 
e) reserva de valor. 
 
20. (2018/VUNESP/PREF SJC/Analista em Gestão Municipal - Ciências Econômicas) 
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Os agregados monetários, em geral, são ordenados por um grau de liquidez no qual 
a) quanto maior a classificação, mais líquida será o agregado. 
b) depósitos de poupança, de acordo com o Banco Central do Brasil (BC), é mais líquido que 
depósitos à vista. 
c) quotas de fundo de renda fixa são classificadas como haveres estritamente monetários. 
d) títulos públicos de alta liquidez são classificados com a mesma liquidez que depósitos de 
poupança. 
e) papel-moeda em poder do público e depósitos à vista são classificados com o mesmo grau 
de liquidez. 
 
21. (2017/FGV/IBGE/Analista Censitário - Análise Socioeconômica) 
Considerando os conceitos de agregados monetários, em épocas de aumento da taxa de 
inflação ocorre: 
a) aumento da relação M1 sobre M4, como forma de proteção contra a escalada de preços; 
b) aumento por aplicações de longo prazo vis a vis as de curto prazo; 
c) redução do grau de monetização da economia, com a população buscando mais aplicações 
que rendem juros; 
d) redução pela demanda de títulos públicos de alta liquidez, elevando o volume de meios de 
pagamento; 
e) aumento dos depósitos à vista como forma de proteção contra a perda de poder de compra 
do papel-moeda. 
 
22. (2015/FCC/TCE AM/Auditor) 
São funções da moeda: 
a) meio de pagamento e reservas internacionais. 
b) meio de pagamento, unidade de conta e reserva de valor. 
c) reserva de valor e seguro contra a inflação. 
d) meio de pagamento e preço da moeda estrangeira. 
e) meio de pagamento e custo do dinheiro. 
23. (2016/FGV/IBGE/Tecnologista - Economia) 
Um trabalhador ganha um salário mínimo e separa uma quantia para pagar as contas ao longo 
do mês. Esse ato destaca a função de: 
a) reserva de valor da moeda; 
b) padrão de valor da moeda; 
c) unidade de conta da moeda; 
d) meio de troca da moeda; 
e) poupança da moeda. 
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24. (2016/FCC/ARSETE/Economista) 
Considere as seguintes afirmações sobre as funções da moeda. 
I. A função de reserva de valor da moeda serve para comparar o valor dos bens e serviços. 
II. A utilização da moeda propiciou a superação da necessidade de existência de dupla 
coincidência de desejos entre dois agentes econômicos, que era característica de uma situação 
de escambo. 
III. A função de unidade de conta da moeda permite uma linguagem monetária comum em 
contratos, garantindo o conhecimento sobre o valor do que está sendo transacionado. 
Está correto o que se afirma APENAS em 
a) I e II. 
b) II e III. 
c) III. 
d) I. 
e) I e III. 
 
25. (2013/FCC/DPE RS/Analista - Economia) 
Os meios de pagamento de uma economia, em seu conceito convencional, correspondem à 
soma: 
a) papel-moeda emitido + depósitos à vista nos bancos comerciais. 
b) papel-moeda em poder do público + reservas bancárias. 
c) depósitos à vista nos bancos comerciais + caixa, em moeda corrente, dos bancos comerciais. 
d) papel-moeda em poder do público + depósitos à vista dos bancos comerciais. 
e) papel-moeda em circulação + depósitos à vista e a prazo nos bancos comerciais. 
 
26. (2013/CESGRANRIO/BNDES/Profissional Básico - Economia) 
Em relação ao tema de agregados monetários, considere as seguintes siglas: 
PMC = Papel-moeda em circulação 
CBCOM = Encaixe em moeda mantido pelo sistema bancário (Caixa dos Bancos Comerciais) 
CBACEN = Caixa do Banco Central 
DVBCOM = Depósitos à vista nos bancos comerciais 
PMPP = Papel-moeda em poder do público 
PME = Papel-moeda emitido 
TPPSP = Títulos públicos em poder do setor privado 
TEID = Títulos emitidos por instituições depositárias. 
A definição de meios de pagamento (M1) é dada por 
a) M1 = PMC – CBCOM – CBACEN + DVBCOM 
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b) M1 = PME – CBACEN – CBCOM + DVBCOM 
c) M1 = PMPP + TPPSP 
d) M1 = PMPP + DVBCOM + TEID 
e) M1 = PMPP + PMC – PME + DVBCOM 
 
27. (2010/FCC/TCE-RO/Auditor Substituto de Conselheiro) 
É uma transação econômica que tem como consequência uma elevação dos meios de 
pagamento (medido no conceito M1) de um país: 
a) Uma pessoa jurídica paga seus funcionários com numerário sacado de sua conta corrente 
bancária. 
b) Um banco desconta duplicatas de uma empresa comercial. 
c) Uma pessoa física saca um determinado valor de sua conta corrente bancária e aplica em uma 
caderneta de poupança. 
d) Uma empresa exporta mercadorias com recebimento do pagamento para dali a três meses. 
e) Um banco vende um imóvel de sua propriedade ao público. 
 
28. (2000/ESAF/RECEITA FEDERAL/Auditor Fiscal) 
São fatores que tendem a elevar a oferta monetária na economia: 
a) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; venda de títulos públicos pelo Banco Central 
b) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; compra de títulos públicos pelo Banco Central 
c) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por parte do Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; venda de títulos públicos pelo Banco Central 
d) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por partedo Banco Central, de 
empréstimos aos bancos comerciais; compra de títulos públicos pelo Banco Central 
e) elevação das reservas internacionais do país; recebimento, pelo Banco Central, de 
empréstimos concedidos ao setor privado; venda de títulos públicos pelo Banco Central 
 
 
29. (2002/ESAF/BANCO CENTRAL DO BRASIL/Analista) 
No que diz respeito à capacidade da autoridade monetária em controlar a liquidez da 
economia, é correto afirmar que: 
a) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma de papel-moeda em 
poder do público, o valor do multiplicador bancário será nulo. 
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b) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma de papel-moeda em 
poder do público, uma unidade adicional de base monetária dará origem a uma unidade 
adicional de M1. 
c) se as pessoas carregam 50% dos meios de pagamento sob a forma de papel-moeda em 
poder do público, uma unidade adicional de base monetária dará origem a 2,5 unidades 
adicionais de meios de pagamento. 
d) se os recolhimentos totais dos bancos comerciais forem 100% dos depósitos a vista, o valor 
do multiplicador bancário será nulo. 
e) se as pessoas mantêm 100% dos meios de pagamento sob a forma de depósitos a vista, a 
fórmula do multiplicador torna-se incorreta como forma de medição da relação entre M1 e base 
monetária. 
 
30. (2006/FCC/BANCO CENTRAL DO BRASIL/Analista) 
Numa determinada economia, os encaixes totais mantidos pelo sistema bancário representam 
4/10 do total de seus depósitos à vista em conta corrente. Se a população desse país mantiver 
1/5 dos meios de pagamentos na forma de moeda manual, um aumento de 1.000 na base 
monetária acarretará um acréscimo, nos meios de pagamento, de 
a) 1.470 
b) 1.923 
c) 2.358 
d) 3.125 
e) 6.250 
 
31. (2018/VUNESP/IPSM SJC/Analista de Gestão Municipal - Economia) 
A relação entre a base monetária e os meios de pagamentos é dada pelo multiplicador 
monetário. Para o Banco Central reduzir o multiplicador, será necessário 
a) aumentar o deposito compulsório dos bancos comerciais. 
b) comprar títulos públicos no mercado aberto. 
c) vender títulos públicos no mercado aberto. 
d) diminuir a taxa de redesconto. 
e) reduzir a emissão de títulos públicos. 
 
 
 
32. (207/FCC/MPU/Analista - Economia) 
Instruções: Utilize as seguintes informações, e somente elas, para responder à questão. 
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Papel-moeda em circulação............................................................1.400 
Depósitos a vista do público nos bancos comerciais..........................11.900 
Depósitos compulsórios dos bancos comerciais no Banco Central ........4.100 
Caixa, em moeda corrente, dos bancos comerciais...............................100 
Papel-moeda em poder do público...................................................1.300 
O multiplicador dos meios de pagamento é 
a) 2,0 
b) 2,1 
c) 2,3 
d) 2,4 
e) 2,5 
 
33. (2004/ESAF/IRB BRASIL RESSEGURO/Analista) 
De acordo com a nova reformulação conceitual e metodológica efetuada pelo Banco Central 
do Brasil, em relação aos meios de pagamentos oficiais, é correto afirmar que o denominado 
"M1": 
a) inclui os títulos públicos de alta liquidez. 
b) é gerado por instituição emissora de haveres estritamente monetários. 
c) é igual à base monetária mais "papel-moeda em poder do público". 
d) inclui as operações compromissadas registradas no Selic. 
e) inclui cotas de fundos de renda fixa. 
 
34. (2015/FCC/MANAUSPREV/Analista Previdenciário - Economia) 
Sobre os agregados monetários e o multiplicador bancário, é correto afirmar: 
a) A base monetária da economia é definida pelo somatório de papel-moeda em poder do 
público e depósitos à vista nos bancos comerciais. 
b) Há criação de meios de pagamentos quando ocorre o desconto de uma duplicata por parte 
de uma empresa em um banco comercial. 
c) O multiplicador dos meios de pagamento independe do comportamento dos agentes 
econômicos, ficando plenamente sujeito aos objetivos da autoridade monetária. 
d) O conjunto de meios de pagamento da economia é constituído pelo papel-moeda em poder 
do público, bem como pelas reservas em encaixes monetários dos bancos comerciais e os 
títulos que o público compra no Sistema Tesouro Direto, que são títulos de alta liquidez. 
e) O multiplicador dos meios de pagamento em uma economia dotada de um sistema 
financeiro organizado exprime o impacto de uma variação na base monetária sobre o total de 
ativos monetários, também conhecido como M4. 
 
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35. (2006/FCC/SEFAZ SP/Agente Fiscal de Rendas) 
Analise as seguintes proposições: 
I. Os meios de pagamento de um país correspondem à soma do papel-moeda em circulação 
com os depósitos à vista do público nos bancos comerciais. 
II. O valor da base monetária é igual à soma do papel-moeda em poder do público com o total 
dos encaixes bancários (reservas bancárias + caixa em moeda corrente). 
III. O valor do multiplicador dos meios de pagamento aumenta se ocorre uma queda na 
percentagem que a moeda escritural representa do total dos meios de pagamento., 
IV. A demanda de moeda é uma função inversa da taxa de juros real. 
Está correto o que se afirma APENAS em 
a) I e II. 
b) II e III. 
c) II e IV. 
d) III e IV. 
e) II, III e IV. 
 
36. (2003/ESAF/RECEITA FEDERAL/Auditor Fiscal) 
Considere 
c: papel-moeda em poder do público/meios de pagamentos 
d: depósitos a vista nos bancos comerciais/meios de pagamentos 
R: encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais m = 
multiplicador dos meios de pagamentos em relação à base monetária 
Com base nestas informações, é incorreto afirmar que, tudo o mais constante: 
a) quanto maior d, maior será m 
b) quanto maior c, menor será d 
c) quanto menor c, menor será m 
d) quanto menor R, maior será m 
e) c + d > c, se d for ≠ 0 
 
 
 
 
 
 
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37. (2002/ESAF/MDIC/Analista de Comércio Exterior) 
Com base nos conceitos de base monetária, M1 e multiplicador, é incorreto afirmar que 
a) define-se M1 como sendo papel moeda em poder do público mais depósitos a vista nos 
bancos comerciais. 
b) define-se base monetária como papel moeda em poder do público mais encaixes totais dos 
bancos comerciais. 
c) apesar de o Banco Central não controlar M1, ele possui total controle sobre a base monetária. 
d) o valor de M1/Base é conhecido como multiplicador dos meios de pagamento em relação à 
base monetária. 
e) o multiplicador não pode ser negativo. 
 
38. (2012/FCC/ISS SP/Auditor Fiscal Tributário Municipal) 
A taxa de reservas compulsórias dos bancos comerciais 
a) tem relação inversa com o agregado monetário M1. 
b) tem relação direta com o volume do agregado monetário M2. 
c) não interfere no volume dos meios de pagamento em qualquer dos seus conceitos. 
d) altera a proporção do papel moeda mantido em poder do público e a velocidade de 
circulação da moeda. 
e) tem relação direta com o agregado monetário M4. 
 
39. (2009/ESAF/SEFAZ-SP/Analista em Planejamento, Orçamento e Finanças) 
A definição de meios de pagamento corresponde ao conjunto de ativos utilizados para liquidar 
transações. Com o avanço do sistema financeiro e do processo de inovações financeiras, 
desenvolveram-se novas medidas de meios de pagamento. Identifique, entre os agregados 
monetários abaixo mencionados, aquele que sofre todo impacto da inflação (monetização ou 
desmonetização). 
a) M2. 
b) M4. 
c) M2+quotas de fundo de renda fixa+operaçõescompromissadas registradas no SELIC. 
d) M1. 
e) M3. 
 
 
 
 
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40. (2010/FCC/SEFAZ-SP/Analista em Planejamento, Orçamento e Finanças) 
Com relação à presença da moeda no sistema econômico, é correto afirmar: 
a) O Banco Central é o único capaz de criar e destruir moeda. 
b) A moeda é demandada apenas para satisfazer as necessidades de transação dos agentes 
econômicos. 
c) A oferta de moeda tem relação inversa com a taxa de reservas compulsórias dos bancos 
comerciais. 
d) A demanda de moeda tem relação direta com a taxa de juros da economia. 
e) O efeito da moeda sobre o nível de preços é neutro, qualquer que seja o grau de utilização 
da capacidade instalada da economia. 
 
41. (2018/VUNESP/PREF SBC/Analista Tributário Financeiro) 
Em relação ao valor do multiplicador dos meios de pagamento, é correto afirmar que seu valor 
aumenta quando 
a) a proporção dos depósitos à vista em relação aos meios de pagamento diminui. 
b) a base monetária aumenta. 
c) o Governo aumenta a taxa dos depósitos compulsórios. 
d) o Governo aumenta os impostos e mantém seus gastos constantes. 
e) a relação encaixes bancários/depósitos à vista nos bancos comerciais diminui. 
 
42. (2014/VUNESP/TJ PA/Analista Judiciário - Economia) 
Se a Base Monetária de uma Economia é de R$ 1 bilhão, há R$ 700 milhões em poder do público 
e R$ 1,3 bilhão em depósitos à vista. O multiplicador bancário é 
a) 2. 
b) 1,7. 
c) 1,3. 
d) 1. 
e) 0,7. 
 
 
 
 
 
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GABARITO
1. A 
2. C 
3. E 
4. B 
5. B 
6. A 
7. E 
8. B 
9. C 
10. D 
11. B 
12. D 
13. D 
14. E 
15. C 
16. B 
17. D 
18. C 
19. E 
20. E 
21. C 
22. B 
23. A 
24. B 
25. D 
26. B 
27. B 
28. D 
29. B 
30. B 
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31. A 
32. D 
33. B 
34. B 
35. C 
36. C 
37. C 
38. A 
39. D 
40. C 
41. E 
42. A 
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