GABARITO AD1 2024 2

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação a Distância – AD1 
Período - 2024/2º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Código da Disciplina: EAD 06016 
Coordenador: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
 
1ª QUESTÃO (1,0 ponto) A intermediação financeira desenvolve-se de forma segmentada, no mercado 
financeiro. Esses segmentos na prática permitem que várias operações financeiras interajam por meio 
de um amplo sistema de comunicação. Considerando esses segmentos de intermediação financeira, 
relacione a segunda coluna de acordo com a finalidade de cada um. 
 
(1) 
 
Mercado Monetário 
 
 
(3 ) 
 
inclui as operações de conversão de moeda estrangeira pela 
moeda do país. Esse mercado engloba todos os agentes 
econômicos com motivos para realizar operações com o exterior 
 
 
(2) 
 
 
Mercado de crédito 
 
( 1 ) 
 
controla da liquidez monetária da economia e suprimento 
momentâneo de caixa das instituições financeiras. São 
negociados papéis emitidos pelo Banco Central destinados à 
execução da política monetária do governo, títulos emitidos 
pelos Estados e municípios. São operações são de curto e 
curtíssimo prazo. 
 
 
(3) 
 
 
Mercado cambial 
 
( 4 ) 
financiamento de capital de giro e capital fixo das empresas e 
da construção e comercialização de imóveis. É a principal fonte 
de recursos para investimento da economia. Nele realiza a 
intermediação entre os agentes superavitários e os investidores 
carentes de recursos em longo prazo 
 
 
(4) 
 
 
Mercado de capitais 
 
(2 ) 
tem como objetivo básico financiamento das necessidades de 
recursos de curto e médio prazo dos diversos agente 
econômicos, sendo o banco comercial e/ou múltiplo o principal 
agente responsável por essa intermediação. 
 
 
 
 
2ª QUESTÃO (1,0 ponto) Marque certo ou errado para as sentenças a seguir: 
I. Aos bancos comerciais é facultado captar recursos através de depósitos à vista (contas correntes) e de 
depósitos a prazo (CDB´s e RDB´s), para conceder empréstimos às pessoas físicas e às empresas. 
(X ) certo ( ) errado 
II. O mercado de capitais é constituído por instituições financeiras e mecanismos de captação e 
concessão de recursos financeiros a longo prazo. 
( X ) certo ( ) errado 
III. O Sistema Financeiro Nacional é constituído por instituições financeiras e segmentado em 
instituições normativas, supervisoras e operadoras. 
(X ) certo ( ) errado 
VI. As operações de conversão do real em euros ocorre no mercado monetário. 
( ) certo ( X ) errado 
V. Na apuração do lucro real a alíquota do imposto de renda incide sobre o lucro obtido pela empresa. 
( ) certo (X ) errado 
Resposta comentada: Você deve ter marcado que as afirmativas I, II e III são corretas. A afirmativa IV 
e V estão erradas. As operações de conversão de moedas ocorrem no mercado cambial. Na apuração do 
lucro real a alíquota do imposto de renda incide sobre o lucro real da empresa, apurado considerando-
se todas as receitas, menos todos os custos e despesas da empresa, de acordo com o regulamento do 
imposto de renda. 
 
3ª QUESTÃO (2,0 pontos) Se uma empresa tem duas possibilidades de investimentos, com as seguintes 
entradas de caixa: 
Investimento Ano 1 Ano 2 Ano 3 
A 2.000 2.600 3.400 
B 2.400 2.400 2.400 
 Se a empresa pode ganhar 10% em outros investimentos, qual é o valor presente dos investimentos A e 
B? Se cada investimento custa $ 6.000, qual investimento deve ser escolhido? 
Investimento A i = 10% Investimento B i = 10% 
ANO EC FJVP VP ANO EC FJVP VP 
1 2.000 0,9091 1.818,20 1 2.400 0,9091 2.181,84 
2 2.600 0,8264 2.148,64 2 2.400 0,8264 1.983,36 
3 3.400 0,7513 2.554,42 3 2.400 0,7513 1.803,12 
Valor presente das entradas de cx 6.521,26 Valor presente das entradas de cx 5.968,32 
Investimento inicial 6.000,00 Investimento inicial 6.000,00 
Resp.: O investimento A deve ser o escolhido. 
 
 
4ª QUESTÃO (2,0 pontos) Assinale a alternativa correta 
A. Há um ano, você comprou uma ação ao preço de $ 40. Hoje, você vendeu ação e obteve um retorno 
total de 20%. Seu ganho de capital foi de $ 6 por ação. Qual foi o rendimento corrente em percentual 
sobre essas ações? 
A. 4,5%; 
B. 5,0%; 
C. 5,5%; 
D. 6,0% 
 
 
B. No ano passado, Henrique comprou 100 ações ordinárias da Cia Petrobrás por $ 55 por ação. Durante 
o ano, ele recebeu dividendos de $ 1,20 por ação. As ações atualmente estão sendo vendidas por $ 62 
por ação. Qual é a taxa de retorno que Henrique ganhou ao longo do ano? 
A. 13,2% 
B. 12,7% 
C. 11,3% 
D. 14,9% 𝑘𝑡+1 =
𝐶𝑡+1
𝑃𝑡
+
𝑃𝑡+1−𝑃𝑡
𝑃𝑡
 
𝑘𝑡+1 =
1,20
55
+
62 − 55
55
= 0,0218 + 0,1272 = 0,1490 = 14,90% 
 
C. O retorno esperado, o desvio padrão dos retornos e o coeficiente de variação do Ativo A que tem 
25% de probabilidade de ter um retorno de 8%, 55% de probabilidade de ter um retorno de 13% e 20% 
de probabilidade de ter um retorno de 16% é: 
A. 12,60%, 1,37%, e 0,11, respectivamente; 
B. 12,60%, 2,37%, e 0,19, respectivamente; 
C. 12,35%, 4,68%, e 0,38, respectivamente; 
D. 12,35%, 2,76%, e 0,22, respectivamente 
 
Pri 
0,25 8 2 -4,35 18,9225 4,7306 
0,55 13 7,15 0,65 0,4225 0,2324 
0,2 16 3,2 3,65 13,3225 2,6645 
 12,35 VAR 7,6275 
 DP 2,7617 
 
CV = 2,76/12,35 = 0,22362696 
D. Um consultor financeiro recomendou um investimento de $ 40.000 em uma carteira 
contendo os ativos L, M e N; $ 20.000 seria investido no ativo L, com um retorno anual esperado 
de 10%; $ 5.000 seria investido no ativo M, com retorno anual esperado de 16%; e $ 15.000 
seria investido no ativo N, com retorno anual esperado de 8%. O retorno anual esperado da 
carteira é de... 
A. 10,00%; 
B. 10,15%; 
C. 11,00%; 
D. 11,15%; 
Solução = ((20.000/40.000) × 10%) + ((5.000/40.000) × 16%) + ((15.000/40.000) ×8%) 
0,50 ×10% + 0,125 × 16% + 0,375 × 8% = 5% + 2% + 3% = 10,0% 
Retorno total = Rendimentos correntes + Ganhos (ou Perdas) de Capital 
0,20 = Rendimentos correntes + ($6,00/$40) 
Rendimentos correntes = 0,20 -0,15 = 0,05 = 5,0% 
 
5ª QUESTÃO (2,0 pontos) Taxas históricas de retorno realizadas - As ações A e B possuem os 
seguintes retornos históricos: 
Ano �̅�𝐴 �̅�𝐵 
2006 -18,00% -14,50% 
2007 33,00% 21,80% 
2008 15,00% 30,50% 
2009 - 0,50% -7,60% 
2010 27,00% 26,30% 
 
a. Calcule a taxa média de retorno para cada ação durante o período de 5 anos. 
b. Suponha que alguém tivesse uma carteira composta 50% por ações A e 50% por ações B. Qual seria 
a taxa de retorno realizada da carteira em cada ano? Qual seria o retorno médio da carteira nesse 
período? 
c. Calcule o desvio padrão dos retornos para cada ação da carteira. 
d. Calcule o coeficiente de variação para cada ação da carteira. 
e. Se você for um investidor com aversão ao risco, supondo que estas sejam as suas únicas opções, 
você iria preferir investir na ação A, ação B ou na carteira? Por quê? 
Resolução 
 A A B B C C 
Ano 
𝑘𝐴 
𝑘𝐵 
𝑘𝐶 𝑘𝑖 − �̅�𝐴 (𝑘𝑖 − �̅�𝐴)
2 𝑘𝑖 − �̅�𝐵 (𝑘𝑖 − �̅�𝐵)
2 
𝑘𝑖
− �̅�𝐴𝐵 (𝑘𝑖 − �̅�𝐴𝐵)
2 
2006 -18,00 -14,50 -16,25 -29,30 858,49 -25,80 665,64 -27,55 759,0025 
2007 33,00 21,80 27,4 21,70 470,89 10,50 110,25 16,10 259,21 
2008 15,00 30,50 22,75 3,70 13,69 19,20 368,64 11,45 131,1025 
2009 -0,50 -7,60 -4,05 -11,80 139,24 -18,90 357,21 -15,35 235,6225 
2010 27,00 26,30 26,65 15,70 246,49 15,00 225 15,35 235,6225 
 56,50 56,50 56,50 1.728,80 1.726,74 1.620,56 
 5,00 5,00 5,00 4,00 4,00 4,00 
�̅� 11,30 11,30 11,30 VAR 432,2 431,685 405,14 
 DP 20,79 20,78 20,13 
 CV 1,84 1,84 1,78 
 
Um investidor avesso ao risco escolheria a carteira e não investir somente na ação A ou na ação B, jáque a carteira oferece o mesmo retorno esperado, mas com menos risco. 
PS Esse resultado ocorre porque os retornos em A e B não são perfeitamente correlacionados 
positivamente (ρAB = 0,88). 
 
 
6ª QUESTÃO (2,0 pontos) São apresentados abaixo os retornos de duas ações em três estados 
de natureza com probabilidades iguais de ocorrência: 
Estado de Natureza Retorno da Ação NX Retorno da Ação OX 
Recessão 19,80% -12,0% 
Normal 15,4 9,8 
Expansão 12,6 27,5 
 
Pede-se: 
a) calcular o retorno esperado e o desvio-padrão dos retornos de cada ação; 
b) se um investidor aplicar 60% de seu capital na ação NX e o restante na ação OX, determinar o 
retorno esperado e o desvio-padrão da carteira desse investidor. 
Ação NX 
Est de Nat Prob 
 
Recessão 1/3 19,8 6,60 3,87 14,95 4,98 
Normal 1/3 15,4 5,13 -0,53 0,28 0,09 
Expansão 1/3 12,6 4,20 -3,33 11,11 3,70 
 
 
15,93 VAR 8,78 
 DP 2,9635 
 
Ação OX 
Est de Nat Prob 
Recessão 1/3 -12 -4,00 -20,43 417,52 139,17 
Normal 1/3 9,8 3,27 1,37 1,87 0,62 
Expansão 1/3 27,5 9,17 19,07 363,54 121,18 
 �̅�𝑂𝑋 8,43 VAR 260,98 
 
 
 
DP 16,1547 
 
CARTEIRA NXOX (0,60 × NX + 0,40 × OX) 
Est de Nat Prob 
 
Recessão 1/3 7,08 2,36 -5,85 34,26 11,42 
Normal 1/3 13,16 4,39 0,23 0,05 0,02 
Expansão 1/3 18,56 6,19 5,63 31,66 10,55 
 �̅�𝐶 12,93 VAR 21,99 
 DP 4,6894