Introdução à Gestão Financeira-68

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68. Custo de Capital e Rentabilidade 
O custo de capital é um dos conceitos mais importantes em gestão financeira, pois está 
relacionado ao retorno exigido pelos investidores e credores para financiar uma empresa. Em 
termos simples, é o custo que a empresa deve pagar para utilizar o capital, seja ele próprio 
(ações) ou de terceiros (empréstimos e financiamentos). O custo de capital é fundamental para a 
tomada de decisões sobre investimentos e fontes de financiamento. 
O custo de capital é composto por duas principais fontes de recursos: 
Custo do Capital Próprio: Refere-se ao retorno exigido pelos acionistas ou investidores que 
aportam recursos próprios na empresa. Esse retorno é geralmente maior, pois os investidores 
assumem um risco maior ao investir diretamente na empresa, já que o retorno do investimento 
pode ser incerto. O custo do capital próprio pode ser calculado utilizando o modelo do Custo 
Médio Ponderado de Capital (WACC).Custo do Capital de Terceiros: Refere-se ao custo de 
recursos financeiros obtidos de fontes externas, como empréstimos e financiamentos. Esse custo 
é geralmente mais baixo do que o custo do capital próprio, pois os credores assumem um risco 
menor em relação aos acionistas, já que o pagamento dos juros e o reembolso do principal têm 
prioridade sobre os dividendos. 
O Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é utilizado para calcular o custo total de 
capital de uma empresa, considerando as diferentes fontes de financiamento. Ele é calculado 
levando em consideração a proporção de capital próprio e o custo de financiamento de 
terceiros, ponderados conforme a estrutura de capital da empresa.A rentabilidade da empresa 
está intimamente ligada ao custo de capital. Para que a empresa seja considerada rentável, ela 
precisa gerar um retorno superior ao custo de seu capital. Se o retorno dos investimentos for 
inferior ao custo de capital, a empresa não estará criando valor para seus acionistas, o que pode 
levar a uma redução do valor de mercado da empresa e à insatisfação dos investidores. Por outro 
lado, se a rentabilidade for superior ao custo de capital, a empresa estará gerando valor e 
ampliando sua riqueza.Para avaliar a rentabilidade em relação ao custo de capital, muitas 
empresas utilizam o Retorno sobre o Capital Investido (ROIC), que mede a eficiência com 
que a empresa utiliza os recursos captados para gerar lucro. A fórmula do ROIC é a seguinte: 
ROIC=Lucro Operacional Apoˊs ImpostosCapital Investido\text{ROIC} = \frac{\text{Lucro 
Operacional Após Impostos}}{\text{Capital 
Investido}}ROIC=Capital InvestidoLucro Operacional Apoˊs Impostos 
Questões: O custo de capital próprio é: 
a) O retorno exigido pelos credores de uma empresa 
x b) O retorno exigido pelos acionistas ou investidores que aportam recursos próprios 
c) O custo dos juros pagos sobre empréstimos 
d) O custo de aquisição de ativos fixos 
1. O Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é utilizado para: 
a) Calcular a rentabilidade de um projeto de investimento 
x b) Calcular o custo total de capital, considerando as diferentes fontes de 
financiamento 
c) Determinar o preço de venda de produtos 
d) Ajudar a decidir o valor das ações da empresa 
2. O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) é um indicador que mede: 
a) O custo total de financiamento da empresa 
b) A quantidade de dividendos pagos aos acionistas 
x c) A eficiência da empresa em gerar lucro a partir dos recursos investidos 
d) A quantidade de capital próprio utilizado pela empresa