AULA 4_RESUMO_INDICADORES ECONÔMICOS - PARTE 2 (1)

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DISCIPLINA: Análise das Demonstrações Contábeis 
Aula 4: Indicadores Econômicos e Financeiros 
Prof.ª: Betânea Canuto 
 
 
 
 
 
 
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INTRODUÇÃO 
 
 
Os Indicadores Econômicos e Financeiros é a técnica mais comumente empregada 
na análise das demonstrações contábeis, que baseia-se na apuração de índices econômico 
financeiros, que são extraídos basicamente das Demonstrações Contábeis levantadas pelas 
empresas. 
 
Para melhor compreensão do significado dos indicadores econômicos financeiros, assim 
como visando estabelecer melhor metodologia de avaliação dos diversos aspectos do 
desempenho da empresa. 
 
Os Indicadores Econômicos e Financeiros procuram relacionar elementos afins das 
demonstrações contábeis de forma a melhor extrair conclusões sobre a situação da 
empresa. Existem diversos índices úteis para o processo de análise, conforme segue: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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1. ÍNDICES DE RENTABILIDADE 
 Apresentação e Conceito 
Os Índices de Rentabilidade demonstram os resultados financeiros de determinada 
empresa, medindo, dessa forma, o retorno alcançado. A análise desses índices é muito 
importante, pois a rentabilidade é vista amplamente como o principal objetivo de uma 
empresa. 
 
Este grupo de indicadores se diferencia dos outros que já foram apresentados (Liquidez e 
Endividamento), pois, para calculá-los, são utilizados valores de contas da 
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO - DRE, relacionando os 
investimentos que foram feitos na empresa com os resultados obtidos por ela em sua 
atividade. Analisam os rendimentos face às aplicações da empresa. Relacionam os 
lucros com as vendas, ativo total, capital próprio. 
 
Outro aspecto importante na análise da rentabilidade é que ela serve amplamente como 
parâmetro comparativo, pois é uma medida associada a qualquer tipo de investimento. 
Desta forma, a viabilidade do negócio pode ser analisada sob a ótica da 
rentabilidade. 
 
Segundo Cavalcante, os índices de rentabilidade têm por objetivo identificar o 
desempenho econômico da empresa, relacionando o Lucro apurado com parâmetros 
de relatividade, tais como Vendas, Ativos e Patrimônio Líquido. 
 
Essa identificação é realizada através de 04 tipos de índices, os quais possibilitarão ao 
analista das demonstrações contábeis conhecer aspectos da rentabilidade de determinada 
empresa: 
a. Giro do ativo; 
b. Margem Líquida; 
c. Rentabilidade do Ativo; 
d. Rentabilidade do Patrimônio Líquido. 
 
a. Índice de Giro do Ativo 
O Índice de Giro do Ativo demonstra uma proporção entre as vendas de determinada 
empresa e os investimentos que nela foram feitos, que são representados pelo valor do seu 
ativo total. Segundo Cavalcante, quanto maior for o valor encontrado para esse 
índice, melhor será para a empresa. 
 
O valor do giro do ativo não é apresentado em percentual, pois ele indica uma 
relação de quantas vezes a Receita Líquida da empresa é maior que o total do seu 
Ativo. É importante destacar que muitas empresas conseguem atingir índices de giro do 
ativo muito acima de R$1,00. 
 
 
 
 
 
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Assim, o Índice de Giro do Ativo estabelece a relação entre as vendas do período e os 
investimentos totais efetuados na empresa, expressando o nível de eficiência com que são 
utilizados os recursos aplicados, ou seja, a PRODUTIVIDADE DOS INVESTIMENTOS 
TOTAIS (Ativo Total), representado pela FÓRMULA: 
 
 
EXEMPLO: tomando por base Balanço Patrimonial da empresa INDÚSTRIA E 
COMÉRCIO GAMA S/A, temos: 
 
INTERPRETAÇÃO: A empresa vendeu R$ 1,73 para cada R$ 1,00 de investimento 
total. 
 
 
b. Índice de Margem Líquida 
O Índice de Margem Líquida demonstra a lucratividade das vendas. Assim, podemos 
verificar que, a cada R$100,00 em vendas, a empresa obterá determinado percentual de 
lucro. 
 
Ao se calcular tal índice, segundo Cavalcante, é possível acompanhar a margem líquida da 
empresa e verificar possíveis alterações. Quanto maior for o valor encontrado para 
esse índice, melhor será para a empresa. 
 
Também conhecido como Retorno sobre as Vendas, este índice compara o Lucro 
Líquido em relação às Vendas Líquidas do período, apresentando o 
percentual de LUCRATIVIDADE gerado. Não existe um ÍNDICE IDEAL, o analista 
deverá comparar o índice com a média verificada no segmento ou região onde a empresa 
opera. 
 
Assim, o Índice de Margem Líquida é representado pela FÓRMULA: 
 
 
 
 
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 Esse índice RELATA o percentual de retorno das Vendas Líquidas em termos 
de Lucro Líquido. 
 
EXEMPLO: tomando por base Balanço Patrimonial da empresa INDÚSTRIA E 
COMÉRCIO GAMA S/A, temos: 
 
INTERPRETAÇÃO: A empresa está transformando 29,45% da sua Receita 
Líquida em Lucro Líquido. Cada R$1,00 de Receita Líquida gera R$0,29 de Lucro 
Líquido. 
 
 
c. Índice de Rentabilidade do Ativo (ROA – Retorno sobre o 
Ativo) 
O Índice de Rentabilidade do Ativo demonstra uma proporção entre o lucro obtido 
por determinada empresa e os investimentos que nela foram feitos, que são representados 
pelo valor do seu ativo total. Segundo Cavalcante, para cada R$ 100,00 investidos na 
empresa (capital próprio e capital de terceiros), o lucro será de um determinado 
percentual. De forma simplificada, podemos dizer que o Índice de Rentabilidade 
do Ativo é uma medida de retorno de todo o capital investido. 
 
Este indicador tem por objetivo medir a EFICIÊNCIA global da alta direção da empresa 
na geração de Lucros com seus Investimentos totais. 
 
Assim, esse Índice de Rentabilidade do Ativo demonstra o percentual de retorno dos 
Ativos. Considerado um dos mais importantes índices. Analisa o retorno da empresa 
(Lucro Líquido) com o nível de investimentos (Ativos), representado pela 
FÓRMULA: 
 
 
 
 
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EXEMPLO: tomando por base Balanço Patrimonial da empresa INDÚSTRIA E 
COMÉRCIO GAMA S/A, temos: 
 
INTERPRETAÇÃO: A empresa está obtendo um retorno de 50,81% sobre os seus 
Ativos (suas aplicações). Cada R$1,00 investido no Ativo gera R$0,51 de Lucro 
Líquido. 
 
 
d. Índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido (ROE – 
Retorno do Capital Próprio) 
O Índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido demonstra uma proporção entre 
o lucro que determinada empresa obteve e o valor do seu capital próprio (Patrimônio 
Líquido). Assim, ao se calcular esse índice, para cada R$ 100,00 investidos pelos sócios na 
empresa, poderá ser observado o lucro obtido como um percentual deste valor. 
 
Para os acionistas, o índice de rentabilidade do patrimônio líquido também é uma excelente 
forma de análise do negócio, por facilitar a visualização do retorno, e comparar essa 
rentabilidade com outras opções de investimento no mercado. Logicamente, quanto 
MAIOR for o percentual encontrado para esse índice, melhor será para a 
empresa. 
 
Assim, esse Índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido expressa o percentual 
de retorno dos recursos investidos pelos proprietários da empresa. Analisa o retorno 
obtido sobre o Capital Próprio. Trata-se de uma medida de retorno dos 
acionistas, representado pela FÓRMULA: 
 
 
 
 
 
 
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EXEMPLO: tomando por base Balanço Patrimonial da empresa INDÚSTRIA E 
COMÉRCIO GAMA S/A, temos: 
 
INTERPRETAÇÃO: Os acionistas estão obtendo um lucro de 99,18% sobre seus 
Investimentos (ações). A empresa obtém R$0,99 de lucro para cada R$1,00 de Capital 
Próprio investido. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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2. ÍNDICES DE ROTATIVIDADE 
 
 Apresentação e Conceito 
A Análise dos Índices de Rotatividade (prazos médios) está associada de forma 
estreita com a Análise dos Indicadores de Liquidez, já que não basta apenas 
identificar o volume de recursos e meios de pagamentos disponíveis na empresa para fazer 
frente aos compromissos assumidos, mas também saber a velocidade com que esses 
recursos se convertemem valores disponíveis. 
 
Os Índices de Rotatividade representam a velocidade com que os elementos 
patrimoniais se renovam durante determinado período. Expressam quocientes 
dinâmicos (rotatividade). 
 
Na apuração desses indicadores deverá ser observado que, caso a empresa tenha algum 
tipo de sazonalidade em suas atividades, o resultado obtido poderá apresentar distorções. 
Dessa forma, o ideal é o analista obtenha o valor dos saldos mensais e trimestrais 
(Estoques, Contas a Receber e Fornecedores) e assim extrai o saldo médio. 
 
Na determinação dos prazos médios será utilizado como parâmetro um fator denominado 
DP (Dias do Período). Assim, ao ser utilizado o FATOR DE MULTIPLICAÇÃO 
365, será obtido o resultado em DIAS, enquanto ao ser utilizado o fator de 
MULTIPLICAÇÃO 12, será obtido o resultado em MESES. 
 
É importante destacar existem outros tipos de cálculo dos índices de 
rotatividade que podem ser observadas na literatura 
 
Assim, a Rotatividade será apresentada através de 03 tipos de índices, os quais 
possibilitarão ao analista das demonstrações contábeis conhecer os aspectos da 
rotatividade de determinada empresa: 
a. Prazo Médio da Rotação dos Estoques - PMRE; 
b. Prazo Médio do Recebimento das Vendas - PMRV; 
c. Prazo Médio do Pagamento das Compras/Fornecedores - PMPC. 
 
 
a. Prazo Médio da Rotação dos Estoques - PMRE 
O Prazo Médio da Rotação dos Estoques – PMRE indica, em média, quantos dias 
ou meses determinada empresa leva para vender seu Estoque. Quanto menor for o 
resultado encontrado para esse índice, melhor. Quando esse índice diminui de um ano 
para outro, significa que a empresa está sendo mais eficiente, pois está “girando” seu 
estoque mais rápido. 
 
 
 
 
 
 
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Assim, o Prazo Médio da Rotação dos Estoques - PMRE será calculado pela 
FÓRMULA: 
 
EXEMPLO: tomando por base Balanço Patrimonial da empresa INDÚSTRIA E 
COMÉRCIO GAMA S/A, temos: 
 
 
b. Prazo Médio do Recebimento das Vendas - PMRV 
O Prazo Médio do Recebimento das Vendas - PMRV indica, em média, quantos 
dias ou meses determinada empresa leva para receber as vendas a prazo que fez para seus 
clientes. 
 
Quanto menor for o resultado encontrado para esse índice, melhor. Quando 
esse índice diminui de um ano para outro, significa que a empresa está sendo mais eficiente, 
pois está conseguindo receber as vendas feitas a prazo mais rápido. 
 
Assim, o Prazo Médio do Recebimento das Vendas - PMRV será calculado pela 
FÓRMULA: 
 
 
EXEMPLO: tomando por base Balanço Patrimonial da empresa INDÚSTRIA E 
COMÉRCIO GAMA S/A, temos: 
 
 
 
 
 
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c. Prazo Médio do Pagamento das Compras – 
Fornecedores - PMPC 
O Prazo Médio do Pagamento das Compras – Fornecedores - PMPC indica, em 
média, quantos dias ou meses determinada empresa leva para pagar seus Fornecedores. 
 
Quanto maior for o resultado encontrado para esse índice, melhor. Quando 
esse índice aumenta de um ano para outro, significa que a empresa está sendo mais 
eficiente, pois está conseguindo prazos maiores para pagar seus Fornecedores. 
 
Assim, o Prazo Médio do Pagamento das Compras – Fornecedores – PMPC 
será calculado pela FÓRMULA: 
 
 
OBSERVAÇÃO: A determinação do valor das COMPRAS em empresas comerciais será 
efetuada a partir da derivação da fórmula para cálculo do CMV: 
CMV = Estoque Inicial + Compras – Estoque Final 
Então: 
COMPRAS = CMV + Estoque Final – Estoque Inicial 
 
EXEMPLO: supondo que as COMPRAS, da Empresa Exemplo em 31.12.2021, foi 
no montante de R$ 4.777.575,00 e que o saldo a pagar dos FORNECEDORES foi 
de R$ 1.617.966,00, teremos o Prazo Médio do Pagamento das Compras – 
Fornecedores – PMPC de: 
 
 
 
 
 
 
 
 
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3. RELATÓRIO DE ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES 
CONTÁBEIS 
 
 
Em muitos casos, o analista não elabora o processo de análise das demonstrações 
contábeis para si mesmo; portanto, precisa registrar suas impressões e análises de maneira 
clara e direta, para que possam ser compreendidas por outros interessados – para isso 
existe o RELATÓRIO DE ANÁLISE. 
 
De acordo com Ribeiro, para elaborar um relatório de análise da melhor maneira possível, 
alguns pontos precisam ser considerados: 
 O relatório de análise deve ser elaborado em linguagem inteligível 
para leigos, ainda que alguns usuários possuam conhecimentos de 
Contabilidade; 
 Ao elaborar um Relatório de Análise, o analista deve procurar relatar 
suas conclusões visando a auxiliar o usuário em suas tomadas de 
decisão; 
 Os Relatórios de Análise das Demonstrações Contábeis poderão 
conter muitas ou poucas informações, conforme a necessidade do 
usuário. 
 
O relatório deve ser escrito em linguagem formal, mas não excessivamente técnica, o 
que poderia dificultar a compreensão por alguns usuários. Deve ser curto, pois seus 
objetivos têm de estar claros em sua análise, podendo ser para um propósito específico. 
 
Recomenda-se que o Relatório de Análise tenha entre uma e duas páginas, mesmo porque, 
se for maior que isso, dificilmente causará interesse de leitura. 
 
Uma boa análise deve abordar um período de pelo menos 3 anos, devido à necessidade de 
contas em anos anteriores, mas o ideal são 5 anos. Mais que 5 anos torna-se um trabalho 
excessivo com poucos ganhos, uma vez que demonstrações com idade superior a 5 anos 
dificilmente apontarão tendências que já não se tenham concretizado. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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4. APÊNDICE: 
BALANÇO PATRIMONIAL e DEMONSTRAÇÃO DO 
RESULTADO DO EXERCÍCIO utilizados como base 
para o cálculo dos ÍNDICES: 
 
 
 
BALANÇO PATRIMONIAL 
INDÚSTRIA E COMÉRCIO DE SUCESSO S/A 
– ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2024 – 
 
ATIVO 
PASSIVO 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
CIRCULANTE .....................1.784.761 
DISPONÍVEL......................................628.383 
Caixa.......................................................19.375 
Bancos C/ Movimento..........................406.800 
Aplicações Financeiras...........................62.208 
Caderneta de Poupança.........................140.000 
REAL. A CURTO PRAZO................915.634 
Clientes ............................................889.679 
(-)Prov. Créd. Liquid. Duvidosos............36.845 
Adiant. a Fornecedores...........................50.000 
Adiant. de Salários..................................12.800 
ESTOQUES.........................................230.000
Estoque de Produtos............................. 240.000 
(-) Prov. p/ Perdas em Estoques..............10.000 
DESP. EXERC. SEGUINTES.............10.744 
Desp. Financ. a Vencer...........................10.744 
 
NÃO CIRCULANTE............1.512.889 
REALIZÁVEL LONGO PRAZO.....129.674 
Impostos a Recuperar.............................21.300 
Aplicações Financeiras...........................45.729 
Emprést. a Socied. Coligadas.................28.000 
Depósitos Judiciais.................................34.645 
INVESTIMENTO...............................461.500 
Obras de Arte..........................................18.500 
Imóvel Dest. a Renda..............................41.000 
Imóvel Alugado a Terceiros....................62.000 
Ações Destinadas a Venda......................52.000 
Ações de Soc. Coligadas.......................288.000 
IMOBILIZADO..................................800.554 
Imóveis de Uso......................................800.554 
INTANGÍVEL....................................121.161 
Direitos Autorais...................................101.161 
Fórmulas e Processos..............................20.000 
CIRCULANTE..................................1.012.044 
Adiant de Clientes.................................156.000 
Dividendos a Pagar.................................64.680 
ICMS a Recolher...................................145.000 
Empréstimos Bancários........................400.000 
Provisão p/ Ferias....................................36.000 
Prov. p/ Imposto de Renda......................62.364 
Dupl. Descontadas................................148.000NÃO CIRCULANTE..........................596.156 
Financiamentos Longo Prazo................140.000 
Dupl. Pagar Longo Prazo......................456.156 
 
 
 
 
 
 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO..............1.689.450 
Capital Social........................................700.000 
(-) Capital Social a Integralizar...............50.000 
(-) Ações em Tesouraria..........................44.500 
Reserva Estatutária................................159.995 
Reservas de Capital...............................646.559 
Ajuste de Avaliação................................30.000 
Reservas de Lucros...............................247.396 
 
TOTAL ATIVO .............3.297.650 
 
TOTAL PASSIVO .........3.297.650 
 
 
 
 
 
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO - DRE 
INDÚSTRIA E COMÉRCIO DE SUCESSO S/A 
– ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2024 – 
 
RECEITA BRUTA .............................................. 7.825.650 
( - ) DEDUÇÕES 
ICMS s/ Vendas............................................1.330.361 
COFINS s/ Faturamento................................ 594.749 
PIS s/ Faturamento......................................... 129.123 
Devoluções s/ Vendas.................................... 25.630 
Abatimentos s/ Vendas.................................. 56.985 
 
RECEITA LIQUIDA ............................................ 5.688.802 
(-) CUSTO DAS VENDAS ................................(1.965.070) 
 
LUCRO BRUTO ................................................... 3.723.732 
( - ) DESPESAS OPERACIONAIS 
De Vendas .....................................................(251.938) 
 Despesas c/ Propaganda............... 25.980 
Comissões s/ Vendas ................. 25.030 
Fretes s/ Vendas ......................... 25.386 
INSS s/ Salários ......................... 14.650 
Salários dos Vendedores.... ........ 135.000 
Férias dos Vendedores................ 25.892 
(+) Encargos Financeiros Líquidos...................65.214 
Descontos Obtidos ...................... 20.650 
Receitas de Aplicações ................ 89.564 
Despesas Bancárias ....................... (45.000) 
Administrativas ..............................................(473.639) 
INSS s/ Salários.............................. 5.689 
Desp. c/ Salários ............................ 40.580 
Água, Luz e Telefone ................. 3.960 
Despesas c/ Férias ....................... 110.610 
Desp. c/ Depreciações................... 312.800 
 
LUCRO OPERACIONAL ..............................................3.063.369 
Outras Receitas ........................................................... 10.250 
(-) Outras Despesas ....................................................... 85.690 
 
RESULTADO ANTES IMPOSTOS.............................. 2.987.929 
(-) Provisão para Contribuição Social (9%).................. 268.914 
(-) Provisão para Imposto de Renda (25%)................... 746.982 
 
RESULTADO DEPOIS IMPOSTOS................................1.972.033 
(-) Participações Dos Adm. .......................................... 82.500 
(-) Particip. De Debêntures .............................................. 148.720 
(-) Particip. De Empregados .............................................. 65.275 
 
LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO.....................................1.675.538 
 
 
 
 
 
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REFERÊNCIAS 
 
 
NETO, Alexandre Assaf. Estruturas e Análise de Balanços - Um Enfoque Econômico 
financeiro. 12ª edição. São Paulo. Atlas, 2022; 
 
ALMEIDA, Marcelo Cavalcanti. Análise das Demonstrações Contábeis em IFRS e CPC. 
São Paulo: Atlas, 2019; 
MARTINS, Eliseu e Outros. Contabilidade Introdutória. 12ª Ed. São Paulo, SP. Atlas. 
2019. 
ALMEIDA, Marcelo Cavalcanti. Contabilidade Intermediária em IFSR e CPC. 2º Ed. São 
Paulo, SP. Atlas, 2018.