Capítulo 6

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Capítulo 6. Contas Monetárias e Financeiras 
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CONTAS MONETÁRIAS E FINANCEIRAS 
Estatísticas Monetárias e Financeiras apresentam dados sobre oferta de moeda, empréstimos e financiamentos concedidos pelas instituições financeiras, operações com títulos públicos, etc. 
Contas Monetárias e Financeiras fornecem informações para o acompanhamento dos efeitos das políticas monetária e cambial, da evolução da dívida pública, do grau de endividamento dos agentes econômicos, do comportamento das instituições financeiras, etc.
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ESTATÍSTICAS MONETÁRIAS
Dizem respeito aos passivos e ativos financeiros criados por instituições financeiras. 
Exemplo:
saldo de depósitos do público nos bancos,
volume de títulos públicos emitidos pelo Tesouro Nacional e Banco Central, 
saldo das cadernetas de poupança,
montante de empréstimos concedidos por certos tipos de instituição financeira, etc.
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ESTATÍSTICAS FINANCEIRAS
As estatísticas monetárias servem de base para a elaboração das estatísticas financeiras, que estão integradas às Contas Nacionais
São dados que mostram as variações de estoque e os fluxos financeiros entre os diferentes setores institucionais. 
No SCN: saldo capacidade/necessidade líquida de financiamento é transferido para a conta de acumulação - Conta Financeira. 
Se um setor gasta mais do que poupa: precisa se desfazer de um ativo ou se endividar, aumentando seu passivo. 
Se um setor poupa mais do que gasta: pode dispor de excesso de poupança para aumentar seu estoque de ativos financeiros.  
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CONTA FINANCEIRA 
Cada setor institucional pode apresentar individualmente tanto capacidade quanto necessidade líquida de financiamento
No SCN esse saldo é transferido para uma outra conta de acumulação, a Conta Financeira
A Conta Financeira é uma conta de fluxo de fundos que mostra:
variações líquidas dos passivos e dos ativos financeiros de cada setor institucional,
que tipo de instrumento financeiro foi utilizado, como por exemplo: depósitos de poupança, empréstimos de curto e longo prazo, ações, etc.
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 SISTEMA FINANCEIRO DE UM PAÍS: INSTRUMENTOS FINANCEIROS 
Instrumentos financeiros podem ser de propriedade ou dívida. 
Títulos de propriedade: são representativos de um ativo real através dos quais seus detentores participam da propriedade daquele ativo. 
Ex: ações de uma empresa (títulos de renda variável), cotas de participação de empreendimentos, etc.
Títulos de dívida: representam uma dívida para quem os emite. 
Ex: créditos comerciais que são emitidos entre empresas não-financeiras; notas promissórias (ou commercial papers) adquiridos de instituições financeiras; depósitos à vista e a prazo, poupança e títulos de renda fixa, como CDBs que são emitidos por bancos; e, emissão de títulos da dívida pública, como Letras do Tesouro Nacional e Notas do Banco Central que são emitidos pelo Governo e Banco Central, respectivamente, como títulos de renda fixa 
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TÍTULOS DE DÍVIDA
Empresas não financeiras podem obter financiamento diretamente de outras empresas não financeiras através de créditos comerciais, emitir notas promissórias, bônus, etc., que em geral são adquiridos por instituições financeiras. 
Bancos podem obter fundos oferecendo depósitos à vista, depósitos a prazo, depósitos de poupança, etc., ou através da emissão de títulos de renda fixa. 
Governos financiam seus déficits através da emissão de títulos da dívida pública.  
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ATIVOS FINANCEIROS
Ativos financeiros monetários (possuem maior liquidez e são chamados de meios de pagamento):
 papel-moeda – emitido pelo BC. 
depósitos à vista - emitidos pelos bancos. 
Ativos financeiros não monetários (possuem menor liquidez e são chamados quase moeda): 
depósitos de poupança e a prazo – emitidos pelos bancos. 
títulos da dívida pública – emitidos pelo TN e pelos Tesouros Estaduais e Municipais, assim como pelo BC. 
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AGREGADOS MONETÁRIOS
M1 - meios de pagamentos no seu sentido restrito: papel moeda em poder do público e depósitos à vista. 
M2 (M1 mais depósitos de poupança e títulos privados); 
M3 (M2 mais quotas de fundos de renda fixa e operações compromissadas com títulos federais); e 
M4 (M3 mais títulos federais, estaduais e municipais). 
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CLASSIFICAÇÃO DOS INSTRUMENTOS FINANCEIROS (Padrão FMI)
Plan1
		
		
		
				INSTRUMENTO		DESCRIÇÃO
				F1		Ouro monetário
				F2		Numerário e depósitos
				F.21		Papel-moeda
				F.22		Depósitos transferíveis
				F.29		Outros depósitos
				F3		Títulos exceto Ações
				F.31		Curto Prazo
				F.32		Longo Prazo
				F4		Empréstimos e Financiamento
				F.41		Curto Prazo
				F.42		Longo Prazo
				F5		Ações e Outras Participações de Capital
				F6		Reservas Técnicas de Seguros
				F7		Derivativos Financeiros
				F8		Outros Créditos e Débitos
Plan2
		
Plan3
		
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 SISTEMA FINANCEIRO DE UM PAÍS: INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS - CLASSIFICAÇÕES
Instituições Financeiras Bancárias: capazes de criar meios de pagamento - Banco Central e bancos comerciais; 
Instituições Financeiras Não Bancárias: bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, bancos de poupança e financeiras; 
Investidores Institucionais: fundos de pensão, fundos mútuos (ou fundos de investimento) e companhias de seguro; e 
Auxiliares Financeiros: corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários, bolsas de valores, etc. 
 
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CONTAS DE IF APRESENTADAS PELO BC
O BCB, seguindo o modelo adotado pelo FMI, apresenta as contas dos seguintes tipos de instituições financeiras:
Autoridade Monetária: Banco Central; 
Bancos Criadores de Moeda: bancos comerciais, bancos múltiplos com carteira comercial, Banco do Brasil e Caixa Econômica Federal;
 Outras Instituições Bancárias: bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, financeiras, sociedades de crédito imobiliário e associações de poupança e empréstimo, além das companhias hipotecárias; e 
Instituições Financeiras Não-Bancárias: sociedades de arrendamento mercantil e corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários. 
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 BALANÇOS CONSOLIDADOS
Consolidado Monetário: balanços da autoridade monetária e dos bancos criadores de moeda.
Consolidado Bancário: contas agregadas da autoridade monetária, dos bancos criadores de moeda e das outras instituições bancárias. 
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AUTORIDADE MONETÁRIA: BANCO CENTRAL
Detém o monopólio de emissão de base monetária (papel-moeda e reservas bancárias). 
Papel-moeda em poder do público é composto pelas notas e moedas.
Reservas bancárias são a matéria-prima a partir da qual os bancos comerciais e os bancos múltiplos com carteira comercial podem conceder empréstimos e, portanto, emitir depósitos à vista. 
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FUNÇÕES DO BANCO CENTRAL 
Responsável pela preservação do valor da moeda e executor da política monetária. 
Cuida da estabilidade do sistema bancário e do sistema de pagamentos.
É o banco dos bancos, i.e., emprestador de última instância, através de operações de redesconto para bancos que estão com problemas de liquidez  
Cabe ao BCB supervisionar e fiscalizar a atuação dos bancos, garantindo que os bancos cumpram as determinações das autoridades monetárias e intervindo diretamente na direção das instituições financeiras caso constate que há risco de insolvência
Outras funções típicas:
banco do governo federal (pode ter ou não autonomia)
guardião das reservas internacionais. 
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BANCOS CRIADORES DE MOEDA: BANCOS COMERCIAIS E BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA COMERCIAL 
Diferença fundamental é que são os únicos que emitem depósitos à vista. 
Responsáveis pelo processamento da maior parte dos pagamentos realizados pelos agentes econômicos. 
É através destes bancos que o BCB executa a política monetária, buscando afetar o nível das reservas monetárias e controlar o nível da liquidez da economia
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OUTRAS INSTITUIÇÕES
BANCÁRIAS
Bancos de poupança: Sociedades de Crédito Imobiliário (SCI) e Associações de Poupança e Empréstimo (APE). (inclui a CEF - SFH)
Bancos de investimento (bancos atacadistas – Infra-estrutura e grandes investimentos)
Financeiras (Concessão de crédito ao consumidor – montadoras)
Bancos de desenvolvimento (agências de fomento – recursos provenientes do TN)
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INVESTIDORES INSTITUCIONAIS
Maiores administradores de recursos de todo o sistema financeiro na maioria dos países
A partir dos anos 80, têm elevado sua participação nos mercados financeiros internacionais como compradores finais de títulos e ações emitidos em diferentes países 
Se dividem em:
Fundos de Pensão (ou Fundos de Previdência Fechada) – aposentadoria vinculadas a entidades públicas, na maioria
Fundos de Previdência Privada Aberta - se dividem em:
Fundos Mútuos (ou fundos de investimento) - oferecidos por bancos múltiplos e sem garantias 
Companhias de Seguro
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CLASSIFICAÇÃO DAS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
Plan1
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		Sistema financeiro da habitação
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		Sociedades de crédito imobiliário e APE
				S20.5		Sistema de desenvolvimento
				S20.5.1		BNDES
				S20.5.2		Bancos de desenvolvimento
				S20.6		Bancos de investimento
				S20.7		Sociedades de crédito, financiamento e investimento
				S20.8		Sociedades de arrendamento mercantil
				S20.9		Sistema de intermediação e administração de títulos e valores mobiliários
				S20.9.1		Sociedades corretoras
Plan2
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		Sistema Financeiro da Habitação
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		Sociedades de Crédito Imobiliário e APE
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20.5		Sistema de desenvolvimento
				S20.5.1		BNDES
				S20.5.2		Bancos de desenvolvimento
				S20.6		Bancos de investimento
				S20.7		Soc. crédito, fin. e inv.
				S20.8		Soc.de arrendamento mercantil
				S20.9		Sist. interm. e adm. de tít. valores mob.
				S20.9.1		Sociedades corretoras
				S20.9.2		Sociedades distribuidoras
				S20.9.3		Fundos de investimento
				S20.9.4		Serv. Aux. Fin. (inclui Bolsas Valores)
				S20.10		Empresas em regime especial
				S30		Empresas de seguros
				S30.1		Emp. Seg., ress. e cap.
				S30.1.1		Companhias de seguro e IRB
				S30.1.2		Empresas de capitalização
				S30.2		Entidades de previdência privada
				S30.2.1		Abertas
				S30.2.2		Fechadas
Plan3
		
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CLASSIFICAÇÃO DAS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
Plan1
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		Sistema financeiro da habitação
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		Sociedades de crédito imobiliário e APE
				S20.5		Sistema de desenvolvimento
				S20.5.1		BNDES
				S20.5.2		Bancos de desenvolvimento
				S20.6		Bancos de investimento
				S20.7		Sociedades de crédito, financiamento e investimento
				S20.8		Sociedades de arrendamento mercantil
				S20.9		Sistema de intermediação e administração de títulos e valores mobiliários
				S20.9.1		Sociedades corretoras
Plan2
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		SFH
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		SCI e APE
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20.5		Sistema de desenvolvimento
				S20.5.1		BNDES
				S20.5.2		Bancos de desenvolvimento
				S20.6		Bancos de investimento
				S20.7		Soc. crédito, financiamento e investimento
				S20.8		Soc. de arrendamento mercantil
				S20.9		Sist. interm. e adm. de títulos e valores mob.
				S20.9.1		Sociedades corretoras
				S20.9.2		Sociedades distribuidoras
				S20.9.3		Fundos de investimento
				S20.9.4		Serv. Aux. Fin. (inclui Bolsas Valores)
				S20.10		Empresas em regime especial
				S30		Empresas de seguros
		
		
		
				S30.2		Entidades de previdência privada
				S30.2.1		Abertas
				S30.2.2		Fechadas
Plan3
		
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CLASSIFICAÇÃO DAS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
Plan1
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		Sistema financeiro da habitação
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		Sociedades de crédito imobiliário e APE
				S20.5		Sistema de desenvolvimento
				S20.5.1		BNDES
				S20.5.2		Bancos de desenvolvimento
				S20.6		Bancos de investimento
				S20.7		Sociedades de crédito, financiamento e investimento
				S20.8		Sociedades de arrendamento mercantil
				S20.9		Sistema de intermediação e administração de títulos e valores mobiliários
				S20.9.1		Sociedades corretoras
Plan2
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		SFH
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		SCI e APE
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S30		Empresas de seguros
				S30.1.1		Companhias de Seguro e IRB
				S30.1.2		Empresas de Capitalização
				S30.2		Entidades de previdência privada
				S30.2.1		Abertas
				S30.2.2		Fechadas
Plan3
		
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  SISTEMA FINANCEIRO DE UM PAÍS: MERCADOS FINANCEIROS 
Onde os instrumentos financeiros podem ser transacionados. 
Mercado monetário – opera com títulos de curto prazo, inclusive moeda
Open market – Banco Central e bancos negociam títulos da dívida pública de curto prazo e reservas bancárias
Operações interbancárias – Bancos negociam reservas entre si através do Certificado de Depósito Interbancário (CDI)
Mercado de capitais – títulos de médio e longo prazos
mercado primário – título emitido pela primeira vez
mercado secundário  - títulos já emitidos e renegociados
Mercado de câmbio – são transacionadas moedas estrangeiras e participam instituições financeiras, bancos centrais e empresas que atuam no comércio internacional
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FORMAS DE FINANCIAMENTO E O PAPEL DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA: CLASSIFICAÇÃO DAS UNIDADES ECONÔMICAS
As unidades econômicas – famílias, empresas e governo, podem ser classificadas da seguinte forma:
Unidades Superavitárias (US) 
Unidades Deficitárias (UD).
Unidades com Orçamento
Equilibrado (UOE).
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 FORMAS DE FINANCIAMENTO E O PAPEL DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA: FORMAS DE FINANCIAMENTO
Auto-financiamento: pode vender ativos que possua, inclusive instrumentos financeiros
Financiamento externo à unidade econômica: 
(i) financiamento direto: emissão de ações e outras formas de participação em negócios que não implicam assumir dívida ou emitir títulos de dívida
(ii) financiamento indireto: empréstimos tomados de instituições financeiras, conta com a intermediação de uma instituição financeira que captaram recursos de US
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PAPEL DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA
  
   
UD
IF
US
$
Título Direto
Ativo Financeiro
$
$
Título Direto
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SPREAD
Rendimento obtido pelas IF no seu papel de intermediadoras de recursos.
Representa a diferença entre a taxa média de juros cobradas pelos empréstimos e a taxa média paga aos depositantes. 
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DEMONSTRATIVO DE RESULTADO: EXEMPLO
	
Plan1
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		Sistema financeiro da habitação
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		Sociedades de crédito imobiliário e APE
				S20.5		Sistema de desenvolvimento
				S20.5.1		BNDES
				S20.5.2		Bancos de desenvolvimento
				S20.6		Bancos de investimento
				S20.7		Sociedades de crédito, financiamento e investimento
				S20.8		Sociedades de arrendamento mercantil
				S20.9		Sistema de intermediação e administração de títulos e valores mobiliários
				S20.9.1		Sociedades corretoras
Plan2
		
		
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20		Instituições de Crédito e Financiamento
				S20.1		Banco Central
				S20.2		Banco do Brasil
				S20.3		Sistema financeiro de curto prazo
				S20.3.1		Bancos múltiplos
				S20.3.2		Bancos comerciais
				S20.3.3		Cooperativas de crédito
				S20.4		SFH
				S20.4.1		Caixa Econômica Federal
				S20.4.2		Caixas econômicas estaduais
				S20.4.3		SCI e APE
				SETOR		DESCRIÇÃO
				S20.5		Sistema de desenvolvimento
				S20.5.1		BNDES
				S20.5.2		Bancos de desenvolvimento
				S20.6		Bancos de investimento
				S20.7		Soc. crédito, fin. e inv.
				S20.8		Soc.de arrendamento mercantil
				S20.9		Sist. interm. e adm. de tít. valores mob.
				S20.9.1		Sociedades corretoras
				S20.9.2		Sociedades distribuidoras
				S20.9.3		Fundos de investimento
				S20.9.4		Serv. Aux. Fin. (inclui Bolsas Valores)
				S20.10		Empresas em regime especial
				S30		Empresas de seguros
				S30.1		Emp. Seg., ress. e cap.
				S30.1.1		Companhias de seguro e IRB
				S30.1.2		Empresas de capitalização
				S30.2		Entidades de previdência privada
				S30.2.1		Abertas
				S30.2.2		Fechadas
Plan3
		
		
		
		
		
		
		
						Demonstrativo de Resultado (em 199X)
						Receitas de intermediação financeira		100
						Despesas de intermediação financeira		(-) 80
						Resultado de intermediação financeira		20
						Receitas com serviços		20
						Despesas administrativas e de pessoal		(-) 10
						Resultado		30
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ORIGEM DOS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS
Custos de Transação. 
Combinação entre US e UD quanto a volume, prazo e taxas de juros; avaliação de crédito; execução de cobrança; elaboração de contratos, etc.  
Problema da Informação Assimétrica – Quando uma das partes envolvidas possui mais informações que a outra
Seleção Adversa: os agentes econômicos mais propensos a assumir riscos e, portanto, a obter resultados adversos, são aqueles que mais demandam financiamento
Risco Moral: ocorre quando quem financia está sujeito ao risco de que o tomador do empréstimo tenha incentivos a se engajar em atividades indesejáveis
Mecanismos de Redução dos Problemas de Informação Assimétrica:
Garantias (colaterais): baseado em patrimônio líquido
Monitoramento: exigência de publicação de informações periódicas, como balanços contábeis
Cláusulas Restritivas: exigência de seguros, restrição de uso dos recursos, etc.
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VANTAGENS DA INTERMEDIAÇAO FINANCEIRA
Ganhos de Escala advindos da especialização na coleta e processamento de informação
Diversificação nas operações de ativos e passivos
Em resumo:
IF reduz custos de transação da intermediação financeira e minora os problemas gerados pela informação assimétrica. 
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FUNÇÕES DOS BANCOS
Oferecer acesso ao sistema de pagamentos.
Transformar ativos financeiros em termos de prazos, taxas de juros e volume. 
Administrar risco através da diversificação de suas carteiras e outras técnicas.
Processar informação e monitorar os tomadores de empréstimo. 
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INTERMEDIAÇÃO BANCÁRIA X MERCADOS DE CAPITAIS
Bancos comerciais e de poupança têm perdido espaço para os mercados de capitais. Causas:
Queda acentuada nos custos de transação e problemas ocasionados pela informação assimétrica. 
O crescimento dos investidores institucionais criaram mercado cativo de títulos emitidos pelas unidades deficitárias.
Novas técnicas de administração de carteira, assim como o desenvolvimento dos derivativos permitem aprimoramentos na diversificação dos riscos
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 OPERAÇÕES BANCÁRIAS: BALANÇO DE UM BANCO COMERCIAL
Plan1
		
		
		
		
				ATIVO		PASSIVO
				Reservas		Depósitos do público
				Títulos		Títulos de Emissão Própria
				Empréstimos concedidos		Redesconto do Banco Central
				Ativo Permanente		___________________
						PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Plan2
		
Plan3
		
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CONTAS DO ATIVO
Reservas:
Voluntárias: para cumprir seus compromissos imediatos
Compulsórias: exigidas pelo Banco Central e que correspondem a uma dada parcela dos depósitos do público
Títulos: emitidos pelas UDs (na maioria títulos públicos)
Empréstimos: em geral de curto prazo
Ativo Permanente: investimentos do banco em outras empresas
 
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CONTAS DO PASSIVO
Depósitos do Público 
à vista
a prazo 
poupança 
Títulos de Emissão Própria: CDB, commercial papers, bônus, etc.
Redesconto: empréstimos feitos ao Banco Central em momentos de falta de liquidez
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PATRIMÔNIO LÍQUIDO
É a diferença entre seu ativo (direitos) e passivo (obrigações). 
Bancos são obrigados a manter uma certa relação entre seu ativo total e seu PL.
Quando a relação está abaixo do determinado pelo Banco Central, pode ser considerado insolvente e sofrer intervenções do BC
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OPERAÇÕES FORA DO BALANÇO (OFF BALANCE SHEET) 
Plan1
		
		
		
		
				ATIVO		PASSIVO
				Reservas		Depósitos do público
				Títulos		Títulos de Emissão Própria
				Empréstimos concedidos		Redesconto do Banco Central
				Ativo Permanente		___________________
						PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Plan2
		
		
		
		
		
		
		
						Linhas de crédito em aberto		Venda de produtos de seguro
						Compromissos de recompra		Processamento de dados
						Garantias & aceites		Cobrança
						Transações com derivativos		Cartão de crédito
						Subscrição de títulos e ações		Serviços para bancos correspondentes
						Corretagem de títulos e ações		Fusões e aquisições
						Administração de carteira
Plan3
		
*
*
CONTA FINANCEIRA
A construção da Conta Financeira parte do princípio que os recursos de um setor representam necessariamente um uso de outro setor. 
A conta financeira leva em consideração as relações econômicas entre unidades econômicas e movimentações financeiras realizadas por uma única unidade.  
A Conta Financeira explica como os investimentos são financiados e a poupança é canalizada.
*
*
CONTA FINANCEIRA E CONTA DE CAPITAL
A Conta Financeira registra as variações líquidas nos ativos e passivos financeiros de cada setor institucional, por tipo de instrumento financeiro. 
Em conjunto, a Conta de Capital e a Conta Financeira podem ser integradas para formar uma Matriz de Fluxo de Fundos (MFF). 
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*
CONTA FINANCEIRA CONSOLIDADA: BRASIL, 1995 Fonte: IBGE
Plan1
		
		
		
		
				ATIVO		PASSIVO
				Reservas		Depósitos do público
				Títulos		Títulos de Emissão Própria
				Empréstimos concedidos		Redesconto do Banco Central
				Ativo Permanente		___________________
						PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Plan2
		
		
		
		
		
		
		
						Linhas de crédito em aberto		Venda de produtos de seguro
						Compromissos de recompra		Processamento de dados
						Garantias & aceites		Cobrança
						Transações com derivativos		Cartão de crédito
						Subscrição de títulos e ações		Serviços para bancos correspondentes
						Corretagem de títulos e ações		Fusões e aquisições
						Administração de carteira		Serviços financeiros offshore
Plan3
		
		
		
		
		
		
		
		
								Var.de Ativos		Operações e Saldos		Var.de Passivo e PL
										Cap. (+) / Nec. (-) de Fin.da Economia Nac.		-18,226
								14. 976		Total da variação do ativo
										Total da variação do passivo e PL		32,269
								299		F1 – Ouro Monetário e DES		0
								6,728		F2 – Numerário e Depósitos		4,290
								5,789		F3 – Títulos exceto Ações		6,428
								975		F.31 – Curto Prazo		-108
								4,814		F.32 - Longo Prazo		6,534
								776		F4 – Empréstimos e Financiamento		5,183
								891		F.41- Curto Prazo		6,092
								-115		F.42 – Longo Prazo		-908
								1,271		F5 – Ações e Outras Part. de Capital		7,113
								114		F7 – Outros Créditos e Débitos		9,254
								0		F.71 – Créd. Com. e Antecipações		7,547
								114		F.79 - Outros Créditos e Débitos		1,706
										End. líq. (+) / Acumul. líq. (-)		17,292
										Ajustes e Discrepâncias Estat.		-933
*
*
CONSTRUINDO UMA MATRIZ DE FLUXO DE FUNDOS
Matriz de Fluxos de Fundos: combina informações de fluxos – demonstrativos de resultados - e estoques – balanços patrimoniais de uma unidade econômica ou setor institucional. 
Demonstrativo de Resultado: oferece dados correntes sobre a receita (fonte de recursos) e a despesa (uso de fundos) ao longo de um determinado período de tempo. A diferença entre esses dois é o lucro ou prejuízo (o resultado)
Balanço Patrimonial: retrata a posição em um dado momento. É composta de ativos financeiros ou não.
*
*
DEMONSTRATIVO DE RESULTADO DE UMA UNIDADE ECONÔMICA EM CONTA CORRENTE
	
Plan1
		
				Usos de Fundos		Fontes de Recursos
				Despesas Correntes		Receitas Correntes
				Poupança (Variação do PL)
				Total		= Total
Plan2
		
		
		
		
		
		
		
						Linhas de crédito em aberto		Venda de produtos de seguro
						Compromissos de recompra		Processamento de dados
						Garantias & aceites		Cobrança
						Transações com derivativos		Cartão de crédito
						Subscrição de títulos e ações		Serviços para bancos correspondentes
						Corretagem de títulos e ações		Fusões e aquisições
						Administração de carteira		Serviços financeiros offshore
Plan3
		
		
		
		
		
		
		
		
								Var.de Ativos		Operações e Saldos		Var.de Passivo e PL
										Cap. (+) / Nec. (-) de Fin.da Economia Nac.		-18.226
								14. 976		Total da variação do ativo
										Total da variação do passivo e PL		32.269
								299		F1 – Ouro Monetário e DES		0
								6.728		F2 – Numerário e Depósitos		4.29
								5.789		F3 – Títulos exceto Ações		6.428
								975		F.31 – Curto Prazo		-108
								4.814		F.32 - Longo Prazo		6.534
								776		F4 – Empréstimos e Financiamento		5.183
								891		F.41- Curto Prazo		6.092
								-115		F.42 – Longo Prazo		-908
								1.271		F5 – Ações e Outras Part. de Capital		7.113
								114		F7 – Outros Créditos e Débitos		9.254
								0		F.71 – Créd. Com. e Antecipações		7.547
								114		F.79 - Outros Créditos e Débitos		1.706
										End. líq. (+) / Acumul. líq. (-)		17.292
										Ajustes e Discrepâncias Estat.		-933
*
*
BALANÇO PATRIMONIAL EM 31/12 
Plan1
		
				Usos de Fundos		Fontes de Recursos
				Despesas Correntes		Receitas Correntes
				Poupança (Variação do PL)
				Total		= Total
		
		
		
		
		
		
				ATIVO		PASSIVO & PL
				Ativos Financeiros		Passivo
				Ativos Reais		Patrimônio Líquido
				Total		= Total
Plan2
		
		
		
		
		
		
		
						Linhas de crédito em aberto		Venda de produtos de seguro
						Compromissos de recompra		Processamento de dados
						Garantias & aceites		Cobrança
						Transações com derivativos		Cartão de crédito
						Subscrição de títulos e ações		Serviços para bancos correspondentes
						Corretagem de títulos e ações		Fusões e aquisições
						Administração de carteira		Serviços financeiros offshore
Plan3
		
		
		
		
		
		
		
		
								Var.de Ativos		Operações e Saldos		Var.de Passivo e PL
										Cap. (+) / Nec. (-) de Fin.da Economia Nac.		-18.226
								14. 976		Total da variação do ativo
										Total da variação do passivo e PL		32.269
								299		F1 – Ouro Monetário e DES		0
								6.728		F2 – Numerário e Depósitos		4.29
								5.789		F3 – Títulos exceto Ações		6.428
								975		F.31 – Curto Prazo		-108
								4.814		F.32 - Longo Prazo		6.534
								776		F4 – Empréstimos e Financiamento		5.183
								891		F.41- Curto Prazo		6.092
								-115		F.42 – Longo Prazo		-908
								1.271		F5 – Ações e Outras Part. de Capital		7.113
								114		F7 – Outros Créditos e Débitos		9.254
								0		F.71 – Créd. Com. e Antecipações		7.547
								114		F.79 - Outros Créditos e Débitos		1.706
										End. líq. (+) / Acumul. líq. (-)		17.292
										Ajustes e Discrepâncias Estat.		-933
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*
INFORMAÇÕES SOBRE FLUXOS
Plan1
				Demonstrativo Parcial de Usos e Recursos
				Usos de fundos		Recursos
				D Ativos Reais		D PL (Poupança)
		
				Demonstrativo Parcial de Usos e Recursos
				Usos de Fundos		Recursos
				D Ativos Financeiros		D Passivo (Dívida)
		
				Demonstrativo Completo de Usos e Recursos
				Usos		Recursos
				Despesas Correntes		Receitas Correntes
				D Patrimônio Líquido (Poupança)
				D		= D
				D Ativos Reais (Investimento)		D Patrimônio Líquido (Poupança)
				D Ativos Financeiros (Empréstimos)		DPassivo (Dívida)
				D		= D
Plan2
		
		
		
		
		
		
		
						Linhas de crédito em aberto		Venda de produtos de seguro
						Compromissos de recompra		Processamento de dados
						Garantias & aceites		Cobrança
						Transações com derivativos		Cartão de crédito
						Subscrição de títulos e ações		Serviços para bancos correspondentes
						Corretagem de títulos e ações		Fusões e aquisições
						Administração de carteira		Serviços financeiros offshore
Plan3
		
		
		
		
		
		
		
		
								Var.de Ativos		Operações e Saldos		Var.de Passivo e PL
										Cap. (+) / Nec. (-) de Fin.da Economia Nac.		-18.226
								14. 976		Total da variação do ativo
										Total da variação do passivo e PL		32.269
								299		F1 – Ouro Monetário e DES		0
								6.728		F2 – Numerário e Depósitos		4.29
								5.789		F3 – Títulos exceto Ações		6.428
								975		F.31 – Curto Prazo		-108
								4.814		F.32 - Longo Prazo		6.534
								776		F4 – Empréstimos e Financiamento		5.183
								891		F.41- Curto Prazo		6.092
-115		F.42 – Longo Prazo		-908
								1.271		F5 – Ações e Outras Part. de Capital		7.113
								114		F7 – Outros Créditos e Débitos		9.254
								0		F.71 – Créd. Com. e Antecipações		7.547
								114		F.79 - Outros Créditos e Débitos		1.706
										End. líq. (+) / Acumul. líq. (-)		17.292
										Ajustes e Discrepâncias Estat.		-933
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*
IDENTIDADES
Para cada setor institucional: 
 Ativos Reais +  Ativos Financeiros =  Patrimônio Líquido +  Passivo 
 
Para toda a economia:  
 Ativos Reais (Investimento) =  Patrimônio Líquido (Poupança)
 
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MATRIZ DE FLUXO DE FUNDOS PARA 2 SETORES
 
Onde: s é a poupança, i é o investimento, d é o volume líquido de dívidas contraídas e e representa o volume líquido de empréstimos. As letras maiúsculas são o somatório
Plan1
		
		
		
						Setor A				Setor B				Total
						U		R		U		R		U		R
								s				s				S
						i				i				I
								d				d				D
						e				e				E
						D				D				D
Plan2
		
Plan3
		
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MATRIZ DE FLUXO DE FUNDOS PARA 3 SETORES
 
Plan1
		
		
		
						Setor A				Setor B				Total
						U		R		U		R		U		R
				D PL				s				s				S
				D Ativos Reais		i				i				I
				D Passivos				d				d				D
				D Ativos Financeiros		e				e				E
						D		= D		D		= D		D		= D
Plan2
		
						Setor A				Setor B				Setor C				Total
						U		R		U		R		U		R		U		R
				D PL				s				s				s				S
				D Ativos reais		i				i				i				I
				D Passivos				d				d				d				D
				D Ativos Fin.		e				e				e				E
						D		= D		D		= D		D		= D		D		= D
Plan3
		
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INTERPRETAÇÃO
Linhas de cima: Conta de Capital. 
Diferença entre a poupança ( PL) e o investimento ( Ativos reais)
 PL >  Ativos reais = capacidade líquida de financiamento 
 Ativos reais >  PL = necessidade líquida de financiamento 
Duas linhas de baixo: Conta Financeira. 
Como cada setor financiou ( Passivos) a aquisição de ativos reais e financeiros. 
Diferença entre  Ativos Financeiros e  Passivos = investimento financeiro líquido. 
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ESTRUTURA DE UMA TABELA SETORIAL NAS CONTAS DE FLUXO DE FUNDOS PARA A APRESENTAÇÃO DE UMA MFF
Poupança Bruta (PB)
Investimento Bruto (IB)
Formação Bruta de Capital Fixo mais Variação de Estoques (FBCF + VE)
Investimento Financeiro Líquido (IFL)
Aquisição líquida de ativos financeiros (ALAF)
Variação líquida de passivos (VLP)
Discrepância (D)
PB = IB + D 
PB = [(FBCF + VE) + IFL] + D
PB = (FBCF + VE) + (ALAF – VLP) + D
 PB + VLP = (FBCF + VE) + ALAF + D	 
 	 (Usos)	 (Recursos)
  
*
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EXEMPLO DE MFF DE 1991 PARA OS EUA
A seguinte tabela apresenta o esquema apresentado anteriormente e agrega as unidades econômicas em 3 setores institucionais
É possível verificar que a capacidade ou necessidade líquida de financiamento (saldo da conta de capital) de cada setor será igual à diferença entre a sua aquisição líquida de ativos financeiros e sua assunção de passivos, isto é, ao seu investimento líquido
Entretanto, para o total das transações, incluindo as com o resto do mundo, as variações nos ativos financeiros será sempre igual à dos passivos
Destacam-se na tabela:
Que o ALP supera o ALAF em US$ 25,9 bilhões
Os setores financeiros são os maiores responsáveis pelas variações líquidas de passivos, mas que seu investimento financeiro líquido foi reduzido, refletindo seu papel de intermediário financeiro
 os dados do Governo mostram tanto o déficit como o aumento da dívida pública dos EUA naquele ano
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MATRIZ DE FLUXO DE FUNDOS SIMPLIFICADA: EUA, 1991 (EM US$ BILHÕES) Fonte: FED
 
Plan1
		
		
		
						Setor A				Setor B				Total
						U		R		U		R		U		R
				D PL				s				s				S
				D Ativos Reais		i				i				I
				D Passivos				d				d				D
				D Ativos Financeiros		e				e				E
						D		= D		D		= D		D		= D
Plan2
		
						Setor A				Setor B				Setor C				Total
						U		R		U		R		U		R		U		R
				D PL				s				s				s				S
				D Ativos reais		i				i				i				I
				D Passivos				d				d				d				D
				D Ativos Financeiros		e				e				e				E
						D		= D		D		= D		D		= D		D		= D
Plan3
		
		
		
										Set. Priv. Não Fin				Setor Externo				Governo Federal				Set. Financeiros				Total
										Usos		Rec.		Usos		Rec.		Usos		Rec.		Usos		Rec.		Usos		Rec.
						1. Poupança bruta				....		1.351,3		....		- 8,9		....		- 236,0		....		39,0		....		1.145,4
						2. IB (3+4)				1.349,5		....		4,4		....		- 266,6		....		53,7		....		1.141,3		....
						3. - FBCF + VE				1.107,8		....		....		....		- 2,8		....		62,2		....		1.167,2		....
						4. - IFL (5-6)				241,7		....		4,8		....		- 263,8		....		- 8,5		....		- 25,9		....
						5. – ALAF				462,9		....		50,5		....		49,6		....		765,1		....		1.328,1		....
						6. – VLP				....		221,2		....		45,7		....		313,4		....		773,6		....		1.354,0
						7. D (1-2)				1,8		....		- 13,7		....		30,6		....		- 14,7		....		4,0		....
						8. TOTAL				1.572,5		1.572,5		36,8		36,8		77,4		77,4		812,6		812,6		2.499,4		2.499,4
*
*
CONTA FINANCEIRA (USOS): EXEMPLO
OBS: R.M. Resto do Mundo; S.1. Total da Economia; S.15. Instituições sem fins lucrativos; S.14. Famílias; S.13. Governo; S.12. Empresas Financeiras; S.11. Empresas não-financeiras.
Plan1
		
		
		
		
		
		
		
		
						Variação líquida de ativos financeiros (Usos)														Operações e Saldos		Variação líquida de passivos e PL (Recursos)
						R.M.		S.1		S.15		S.14		S.13		S.12		S.11				S.11		S.12		S.13		S.14		S.15		S.1		R.M.
																				Capac (+) / Nec (-) líq de financiamento		-69		5		-50		148		4		38		-38
						50		641		32		181		120		237		71		Aquisição líquida de ativos financeiros
																				Aquisição líquida de passivos		140		232		170		33		28		603		88
		
						1		-1								-1				F1 – Ouro monetário e DES
						11		119		12		68		7		15		17		F2 – Papel-moeda e depósitos				130		2						132		-2
						5		138		12		29		26		53		18		F3 – Títulos exceto ações		6		53		64						123		20
						10		244				5		45		167		27		F4 – Empréstimos		71				94		28		24		217		37
						2		44				3		36		3		2		F5 – Ações		26		13						4		43		3
								36				36								F6 – Reservass Técnicas de Seguros				36								36
						21		61		8		40		6				7		F7 – Créditos Comerciais		37				10		5				52		30
						Obs.: R.M. – Resto do Mundo; S.1 – Total da Economia; S.15 - Instituições sem fins lucrativos; S.14 - Famílias; S.13 - Governo; S.12 - Empresas financeiras; S.11 - Empresas não financeiras
Plan2
		
		
		
		
		
		
		
		
		Variação líq. de ativos fin. (Usos)														Operações e Saldos
		R.M.		S.1		S.15		S.14		S.13		S.12		S.11
																Capac (+) / Nec (-) líq de financiamento
		50		641		32		181		120		237		71		Aquisição líquida de ativos financeiros
																Aquisição líquida de passivos
		1		-1								-1				F1 – Ouro monetário e DES
		11		119		12		68		7		15		17		F2 – Papel-moeda e depósitos
		5		138		12		29		26		53		18		F3 – Títulos exceto ações
		10		244				5		45		167		27		F4 – Empréstimos
		2		44				3		36		3		2		F5 – Ações
				36				36								F6 – Reservass Técnicas de Seguros
		21		61		8		40		6				7		F7 – Créditos Comerciais
		Obs.: R.M. – Resto do Mundo; S.1 – Total da Economia; S.15 - Instituições sem fins lucrativos; S.14 - Famílias; S.13 - Governo; S.12 - Empresas financeiras; S.11 - Empresas não financeiras
Plan3
		
		
		
		
		
		
		
		
		Operações e Saldos		Variação líquida de passivos e PL (Recursos)
				S.11		S.12		S.13		S.14		S.15		S.1		R.M.
		Capac (+) / Nec (-) líq de financiamento		-69		5		-50		148		4		38		-38
		Aquisição líquida de ativos financeiros
		Aquisição líquida
de passivos		140		232		170		33		28		603		88
		
		F1 – Ouro monetário e DES
		F2 – Papel-moeda e depósitos				130		2						132		-2
		F3 – Títulos exceto ações		6		53		64						123		20
		F4 – Empréstimos		71				94		28		24		217		37
		F5 – Ações		26		13						4		43		3
		F6 – Reservass Técnicas de Seguros				36								36
		F7 – Créditos Comerciais		37				10		5				52		30
*
*
CONTA FINANCEIRA (RECURSOS): EXEMPLO
OBS: R.M. Resto do Mundo; S.1. Total da Economia; S.15. Instituições sem fins lucrativos; S.14. Famílias; S.13. Governo; S.12. Empresas Financeiras; S.11. Empresas não-financeiras.
Plan1
		
		
		
		
		
		
		
		
						Variação líquida de ativos financeiros (Usos)														Operações e Saldos		Variação líquida de passivos e PL (Recursos)
						R.M.		S.1		S.15		S.14		S.13		S.12		S.11				S.11		S.12		S.13		S.14		S.15		S.1		R.M.
																				Capac (+) / Nec (-) líq de financiamento		-69		5		-50		148		4		38		-38
						50		641		32		181		120		237		71		Aquisição líquida de ativos financeiros
																				Aquisição líquida de passivos		140		232		170		33		28		603		88
		
						1		-1								-1				F1 – Ouro monetário e DES
						11		119		12		68		7		15		17		F2 – Papel-moeda e depósitos				130		2						132		-2
						5		138		12		29		26		53		18		F3 – Títulos exceto ações		6		53		64						123		20
						10		244				5		45		167		27		F4 – Empréstimos		71				94		28		24		217		37
						2		44				3		36		3		2		F5 – Ações		26		13						4		43		3
								36				36								F6 – Reservass Técnicas de Seguros				36								36
						21		61		8		40		6				7		F7 – Créditos Comerciais		37				10		5				52		30
						Obs.: R.M. – Resto do Mundo; S.1 – Total da Economia; S.15 - Instituições sem fins lucrativos; S.14 - Famílias; S.13 - Governo; S.12 - Empresas financeiras; S.11 - Empresas não financeiras
Plan2
		
		
		
		
		
		
		
		
		Variação líquida de ativos financeiros (Usos)														Operações e Saldos
		R.M.		S.1		S.15		S.14		S.13		S.12		S.11
																Capac (+) / Nec (-) líq de financiamento
		50		641		32		181		120		237		71		Aquisição líquida de ativos financeiros
																Aquisição líquida de passivos
		1		-1								-1				F1 – Ouro monetário e DES
		11		119		12		68		7		15		17		F2 – Papel-moeda e depósitos
		5		138		12		29		26		53		18		F3 – Títulos exceto ações
		10		244				5		45		167		27		F4 – Empréstimos
		2		44				3		36		3		2		F5 – Ações
				36				36								F6 – Reservass Técnicas de Seguros
		21		61		8		40		6				7		F7 – Créditos Comerciais
		Obs.: R.M. – Resto do Mundo; S.1 – Total da Economia; S.15 - Instituições sem fins lucrativos; S.14 - Famílias; S.13 - Governo; S.12 - Empresas financeiras; S.11 - Empresas não financeiras
Plan3
		
		
		
		
		
		
		
		
		Operações e Saldos		Variação líquida de passivos e PL (Recursos)
				S.11		S.12		S.13		S.14		S.15		S.1		R.M.
		Capac (+) / Nec (-) líq de financiamento		-69		5		-50		148		4		38		-38
		Aquisição líquida de ativos financeiros
		Aquisição líquida de passivos		140		232		170		33		28		603		88
		F1 – Ouro monetário e DES
		F2 – Papel-moeda e depósitos				130		2						132		-2
		F3 – Títulos exceto ações		6		53		64						123		20
		F4 – Empréstimos		71				94		28		24		217		37
		F5 – Ações		26		13						4		43		3
		F6 – Reservass Técnicas de Seguros				36								36
		F7 – Créditos Comerciais		37				10		5				52		30
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MATRIZ TRIDIMENSIONAL
Respondem à questão de quem financia quem e através de que instrumento financeiro. 
São duas matrizes separadas:
relativa a ativos financeiros 
relativa passivos financeiros
Matriz de ativos: credores são especificados nas colunas e os devedores nas linhas para cada tipo de instrumento financeiro. 
Matriz de passivos: devedores são apresentados nas colunas e os credores nas linhas para cada tipo de instrumento financeiro.