AULA 5 MERCADO FINANCEIRO

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Aula 5 – Mercado Financeiro
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Agenda da aula
Sistema Financeiro Nacional – SFN
Estrutura do SFN – Divisão Normativa
Bibliografia
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O SFN, pode ser entendido como um conjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam, em última análise, transferir recursos dos agentes econômicos superavitários para os deficitários.
O sistema financeiro possui uma função econômica e social em função desse processo de distribuição de recursos no mercado, onde a poupança disponível será direcionada para os setores produtivos carentes de recursos.
Sistema Financeiro Nacional - SFN
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 O SFN foi estruturado e regulado pela lei da Reforma Bancária (1964), Lei do Mercado de Capitais (1965) e Lei da Criação dos Bancos Múltiplos (1988).
É constituído por todas as instituições financeiras, públicas ou privadas existentes.
As instituições financeiras podem financeiros podem ser divididas em bancários (que criam moeda) e não bancários.
Sistema Financeiro Nacional - SFN
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As instituições financeiras bancárias: são aquelas que se permite a criação de moedas por meio de recebimentos de recebimentos de depósitos a vista (M1).
	Exemplos: os bancos comerciais e múltiplos.
As instituições financeiras não bancárias: Não estão autorizadas a receberem depósitos a vista, não, inexistindo portanto a capacidade de criação de moedas.
	 Exemplos: Corretoras, bancos de investimentos.
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Sistema Financeiro Nacional - SFN
O SFN é dividido em dois grandes subsistemas: normativo e de intermediação.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
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	Estrutura do SFN – Divisão Normativa
	Essa subdivisão do sistema financeiro nacional é constituída por instituições que estabelecem diretrizes de atuação das instituições financeiras operativas e de controle do mercado.
Compõem esse subsistema:
Conselho Monetário Nacional (CMN): É o órgão máximo do sistema financeiro nacional, com funções deliberativas, cujas normas são de observância obrigatória por todas as instituições do sistema financeiro
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 Estrutura do SFN – Divisão Normativa
O Banco Central do Brasil é a secretaria-executiva do CMN e da Comoc (Comissão Técnica da Moeda e do Crédito). 
E ao Bacen compete organizar e assessorar as sessões deliberativas do conselho monetário, que mensalmente os membros reúnem-se para discutir assuntos relacionados ás competências do CMN.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
Funções do Conselho Monetário Nacional (CMN)
Fixar as diretrizes e as normas da política cambial;
 Determinar o nível das taxas de juros;
Regular as instituições financeiras;
Regular as operações de encaixes;
Regular as operações de redescontos.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
Banco Central do Brasil (BACEN): a instituição que tem o papel mais importante no mercado monetário, a função clássica de um banco central, é a de controlar a oferta da moeda e do crédito, desempenhando a função de executor das políticas monetárias e cambial do país.
Funções do Banco Central do Brasil:
banco dos bancos
banco do governo
executor da política monetária
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
			
	Comissão dos Valores Mobiliários (CVM): o principal objetivo da CVM é fiscalizar e regulamentar o mercado de títulos e valores de renda variável.
As funções básicas da CVM:
promover medidas incentivadoras á canalização das poupanças ao mercado acionário;
estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras no mercado acionário, em base eficientes e regulares;
assegurar a lisura nas operações de compra e venda de valores mobiliários;
dar proteção aos investidores de mercado.
A CVM tem poderes para disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuação dos diversos integrantes do mercado de valores mobiliários
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
Banco do Brasil (BB): é um conglomerado financeiro que se assemelha a um banco múltiplo. 
Até 1986 teve uma função típica de autoridade monetária, a qual foi revogada pelo CMN. 
No entanto, ainda preserva algumas características de autoridade financeira, sendo, inclusive, o principal agente financeiro do governo federal.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
	 As principais funções do BB: 
desempenho das funções de órgão auxiliar da política de crédito do governo federal;
realização de pagamentos e suprimentos necessários á execução do orçamento geral da união;
financiamento das atividades industriais e rurais;
captação de depósitos de poupança com direcionamento de recursos para crédito rural.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
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Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES): é uma empresa pública que está atualmente vinculada ao Ministério do Planejamento.
Hoje é o principal instrumento de financiamento de longo prazo para a realização de investimentos em todos os segmentos da economia, em uma política que inclui as dimensões social, regional e ambiental
A atuação do BNDES se dá por meio de financiamentos a projetos de investimentos, aquisição de equipamentos e exportação de bens e serviços.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
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Caixa Econômica Federal (CEF): são instituições financeiras públicas que atuam de forma autônoma e apresentam um objetivo claramente social. 
São classificadas como órgãos auxiliares do governo na execução de sua política. Além disso, executa atividades de bancos comerciais e múltiplos, como recebimentos de depósitos á vista e a prazo, caderneta de poupanças etc.
Sua principal função social constitui-se como principal agente do SFH – Sistema Financeiro de Habitação, atuando no financiamento da casa própria, principalmente no segmento de baixa renda.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
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	Entre outros objetivos da Caixa Econômica Federal, podemos citar:
administrar os serviços das loterias federais;
ser o principal arrecadador do FGTS;
ter o monopólio das operações de penhor (operações que constituem-se em empréstimos garantidos por bens de valor e alta liquidez, como joias, metais preciosos e etc.)
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Secretaria do Tesouro Nacional- STN
	Criada em 1986 tem por objetivo básico o aprimoramento das Finanças Públicas do Brasil.
	Sua atividade principal é de operar a administração e controle da receitas e despesas públicas.
	A partir de 1993 a STN passou a ser responsável pelo controle e gestão de toda dívida interna, externa, mobilaria e contratual do Governo Federal.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
 	As atribuições da STN foi reforçada posteriormente com a proibição do BC de emitir títulos da dívida pública interna.
	A STN emite títulos da dívida pública interna para financiar o déficit orçamentário e o BC executa somente a política monetária.
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Estrutura do SFN – Divisão Normativa
Grande parte dos títulos públicos e privados negociados no mercado monetário são escriturais, ou seja, não são emitidos fisicamente exigindo maior organização em sua liquidação e transferência.
Dessa maneira, todas as negociações referentes a esses valores são controladas e custodiadas por dois
sistemas especiais, denominados se Selic e Cetip.
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Selic – Sistema especial de liquidação e custódia
Segundo o Banco Central do Brasil, o Selic é o depositário central dos títulos emitidos pelo Tesouro Nacional e pelo Central do Brasil e nessa condição processa, relativamente a esses títulos, a emissão, o resgate, o pagamento dos juros e a custódia. 
Sendo que todos os títulos são escriturais, isto é, emitidos exclusivamente na forma eletrônica.
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Cetip – Central de custódia e de liquidação financeira de títulos privados
A Cetip é depositária principalmente de títulos de renda fixa privados, por exemplo, CDB,CDI, debêntures etc, além de títulos públicos estaduais e municipais e títulos representativos de dívidas de responsabilidade do Tesouro Nacional, de que são exemplos os relacionados com empresas estatais extintas, com o Fundo de Compensação de Variação Salarial – FCVS e etc.
Segundo o Banco Central do Brasil, na qualidade de depositária, a entidade processa a emissão, o resgate e a custódia dos títulos, bem como, quando é o caso, o pagamento dos juros e demais eventos a eles relacionados.
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Bibliografia Básica:
ASSAF, N. A. Mercado Financeiro. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2003
LOPES, L. M e VASCONCELOS, M. A. S. Manual de Macroeconomia. 3ª Ed. São Paulo: Atlas, 2008.
VASCONCELLOS, M. S. Economia, Micro e Macro. 6ª Ed. São Paulo: Atlas, 2015.
Bibliografia