Aula 7

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Administração Financeira de Longo Prazo
Beatriz Selan
Aula 7
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Agenda da Aula
Conhecer o que são as políticas de dividendos das empresas;
Aprender os critérios para a política de dividendos.
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Como funciona a política de dividendos de uma empresa?
Reter ou distribuir os lucros? Eis a questão!
Remunerar capital próprio: DIVIDENDOS
Por que conhecer? Decisão essencial para empresa: 
forma de financiamento aos acionistas, sinalização ao mercado sobre o desempenho da instituição e ajuste da estrutura de capital
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Política de Distribuição de Dividendos
Dividendo: parcela do lucro líquido distribuído aos acionistas.
Empresa gera lucros; usado no cálculo do valor intrínseco das ações.
Podem influenciar as decisões de financiamento externo dos gestores (indiretamente).
Dividendos elevados: menos recursos internos  nova emissão de ações ou títulos de dívida
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Decisões dos Gestores
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Desempenho atual e futuro
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Propósito da Política de Dividendos
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Qdo reter lucros?
Oportunidades de investimento forem economicamente mais atraentes do que alternativas disponíveis aos acionistas.
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Como é Calculado?
Qto maior o payout: menor o montante de recursos próprios disponível
Payout baixo ou nulo: prioridade é reter lucros  financiamento
Decisão de investimento VERSUS Decisão de financiamento
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Critérios para a Política de Dividendos
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O que ocorre com a política de dividendos?
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Teoria Residual de Dividendos
Dividendo pago é resíduo das oportunidades de investimento.
Lucros distribuídos só quando aproveitou todo o recurso para projetos de investimento recomendados: restar algo ocioso.
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Não descartar oportunidades atraentes para oferecer dividendos.
Ponderação do gestor.
Retorno > WACC
 RETER LUCROS.
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Irrelevância da Política de Dividendos
Valor pago aos acionistas não altera valor da ação: indiferença dos acionistas qto aos dividendos.
Apoia a teoria residual de dividendos e seguidora de MM sobre a irrelevância da distribuição de dividendos para o valor de mercado da ação.
Pressupostos: mundo sem imperfeições (sem imposto, custos de transação etc.)
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Relevância da política de dividendos: razões para querer dividendos
Dividendos de hoje valem mais do que o dinheiro futuro originado do reinvestimento.
Queda da incerteza,
queda na taxa de
e mudança no
valor da ação.
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II. Conteúdo informacional do dividendo: gerar lucros para pagar dividendos futuros.
Influencia a atitude do investidor e o valor da ação.
III. Investidor: preferência pelo lucro hoje a lucro no futuro.
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Administração Financeira de Longo Prazo
Beatriz Selan
Atividade 7
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Atividade 1
Como a política de dividendos pode influenciar no preço das ações? 
ID: 39460381
ID: 37816685
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