infset acucar etanol

Prévia do material em texto

DEPEC - Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos 
AÇÚCAR E ETANOL 
JUNHO DE 2017 
O DEPEC – BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. 
Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser 
tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de 
natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são 
assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas 
informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. 
PRODUTOS 
CANA DE 
AÇÚCAR 
685 milhões de 
toneladas 
94% Mercado Interno 
53% Etanol 
40% Anidro 
(misturado à 
gasolina) 
60% Hidratado 
(usado como 
combustível) 
6% Exportação 
70% exportação 
30% mercado interno 
47% Açúcar 10% China 
10% Bangladesh 
8% Argélia 
SAFRA 2016/2017 
50% EUA 
25% Coréia do Sul 
Fonte: CONAB E SECEX, Bradesco 
 
 A cana-de-açúcar é uma cultura tropical, porém o açúcar 
também pode ser obtido em regiões de clima frio, por meio 
da beterraba e do milho. O açúcar obtido da cana-de-açúcar 
tem menor custo de produção e maior rendimento; 
representa 80% do açúcar produzido globalmente; 
 O álcool pode ser obtido da cana (Brasil), do milho (EUA), do 
eteno (Arábia Saudita) e do carvão mineral (África do Sul). 
SAZONALIDADE 
CICLO OPERACIONAL DO SETOR SUCROALCOOLEIRO 
NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR
Embarque de 70% das Exportações
Ociosidade 
manutenção
PLANTIO
Tomada de ACC
COLHEITA
MOAGEM DA CANA utilização plena da capacidade 
instalada - operação 24 horas em 3 turnos
BRASIL CENTRO-SUL: abril a novembro 
BRASIL NORTE-NORDESTE: setembro a abril 
EUA, UNIÃO EUROPÉIA, ÍNDIA: outubro a maio 
TAILÂNDIA: novembro a junho 
AUSTRÁLIA: julho a fevereiro 
BRASIL É O ÚNICO GRANDE PLAYER COM 
SAFRA NO 1º SEMESTRE DO ANO 
COLHEITA/PROCESSAMENTO 
6,6%
5,9%
5,4%
4,5%
6,7%
8,7%
10,3%
11,1%
10,7%
11,1%
10,0%
9,2%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
jan fev ma
r
ab
r
ma
i
jun ju
l
ag
o se
t
ou
t
no
v
de
z
SAZONALIDADE DAS EXPORTAÇÕES DE AÇÚCAR 
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
SAZONALIDADE DAS EXPORTAÇÕES DE ETANOL 
 
6,6%
5,5%
5,0%
5,3%
6,0%
7,9%
12,5%
12,1%
11,2%
11,6%
8,6%
7,8%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
13,0%
jan fev ma
r
ab
r
ma
i
jun ju
l
ag
o se
t
ou
t
no
v
de
z
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
A cana-de-açúcar é uma cultura perene, ou seja, 
da mesma planta pode ser colhida cana até 5 
vezes; depois de plantada a cana demora até 18 
meses para ser colhida. Geralmente as usinas 
renovam em torno de 20% do canavial por ano e a 
cada 5 anos fazem rotação de cultura com a soja; 
Após o corte a cana é perecível, devendo ser 
processada em no máximo 48 horas. 
VANTAGENS 
COMPETITIVAS 
DO BRASIL 
 
 
 
 
O BRASIL É REFERÊNCIA 
INTERNACIONAL EM 
TECNOLOGIA 
SUCROALCOOLEIRA 
 
 
 
 
 Clima favorável e terras férteis garantem elevado teor de sacarose da 
cana; 
 Baixo custo da terra e da mão-de-obra; 
 Elevada produtividade; 
 O Brasil usa o bagaço e a palha de cana para a co-geração de energia 
elétrica, garantindo o auto-consumo ou a venda de energia; 
 As usinas de outros países são essencialmente açucareiras, ao 
 passo que as usinas brasileiras têm flexibilidade de destino da cana, 
para álcool ou para açúcar, podendo maximizar receitas. 
CUSTOS DE PRODUÇÃO DO BRASIL 
(Região Centro/Sul são os menores do mundo) 
 
 
 
CUSTOS DE PRODUÇÃO DA LAVOURA DE CANA-DE-AÇÚCAR 
EM PERÍODOS DE BAIXA RENTABILIDADE, OS PRINCIPAIS GASTOS CORTADOS 
SÃO OS TRATOS CULTURAIS E A RENOVAÇÃO DOS CANAVIAIS, QUE JUNTOS 
REPRESENTAM 53% DOS CUSTOS 
Fonte: ORPLANA, Bradesco 
 
Tratos Culturais
33%
Transporte 
27%
Corte da Cana
20%
Gastos com 
Plantio
20%
 As unidades produtoras mistas (produzem 
açúcar e álcool) têm capacidade limitada de 
fabricação de açúcar e de álcool, portanto não 
é possível a concentração em um só produto 
quando este apresenta maior rentabilidade. 
 
 
 
 
FORNECEDORES 
 Há usinas que têm canaviais próprios, bem como usinas 
que adquirem cana de fornecedores; 
 Em média, os fornecedores independentes de cana-de-
açúcar representam cerca de 30% do consumo total de 
matéria-prima. Nos demais players a cana é adquirida 
totalmente de terceiros; 
 Não há relação integrada entre usinas e produtores 
independentes; 
 O pagamento aos fornecedores é balizado no teor de 
sacarose e pureza da cana. 
 
 
 
 
REGIONALIZAÇÃO 
N/NE
7,7%
CENTRO-SUL
92,3%
Safra - set a abr 
Safra - abr a nov 
PRODUÇÃO DE CANA-DE-AÇÚCAR 
(por região - safra 2015/2016) 
Fonte: CONAB, Bradesco 
 
PRODUÇÃO DE CANA-DE-AÇÚCAR POR REGIÃO 
(por região - safra 2015/2016) 
Sudeste
65,8%
Centro-Oeste
19,7%
Nordeste
7,2%
Sul
6,7%
Norte
0,5%
Fonte: CONAB, Bradesco 
 
SP
55,2%
GO
10,7%
MG
10,1%
MS
7,0%
PR
6,7%
AL
2,6%
MT
2,1%
PE
2,0%
Outros
3,6%
PRODUÇÃO DE CANA-DE-AÇÚCAR POR UF 
(safra 2015/2016) 
Fonte: CONAB, Bradesco 
 
RANKING 
PLAYERS 
MUNDIAIS 
60% do etanol produzido no mundo 
é originado da cana-de-açúcar e da 
beterrada, os 40% restantes são de 
grãos como o milho. 
Brasil
20,3%
Índia
16,6%
UE
9,4%Tailândia
6,3%
China
6,1%
EUA
4,6%
México
3,7%
Paquistão
3,2%
Austrália
2,9%
Rússia
2,7%
Guatemala
1,7%
Indonésia
1,3%
África do Sul
1,0%
Outros
20,1%
MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR 
(safra 2015/16) 
Fonte: USDA, Bradesco 
 
Índia
16,2%
UE
10,9%
China
10,1%
Brasil
6,5%
EUA
6,2%
Rússia
3,4%
Indonésia
3,2%
Paquistão
2,8%
México
2,7%
Tailândia
1,5%
Outros
36,6%
MAIORES CONSUMIDORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR 
 (safra 2015/16) 
Fonte: USDA, Bradesco 
 
Brasil
43,4%
Tailândia
16,1%
Austrália
6,7%
Índia
4,6%
Guatemala
4,3%
UE
2,7%
México
2,6%
Cuba
1,6%
África do Sul
1,3%
Outros
16,7%
MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR 
(safra 2015/16) 
Fonte: USDA, Bradesco 
 
MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR 
(safra 2015/16) 
BRASIL UE 
TAILÂNDIA 
AUSTRÁLIA 
Exportação
68%
Consumo 
Interno
32%
Exportação
9%
Consumo 
Interno
91%
Exportação
81%
Consumo 
Interno
19%
Exportação
73%
Consumo 
Interno
27%
Fonte: USDA, Bradesco 
 
China
10,5%
Indonésia
6,1%
EUA
5,9%
UE
5,4%
Emirados 
Árabes
4,8%Malásia
4,0%
Coréia do Sul
3,6%Rússia
2,2%
Outros
57,4%
MAIORES IMPORTADORES MUNDIAIS DE AÇÚCAR 
(safra 2015/16) 
Fonte: USDA, Bradesco 
 
EUA
57,5%
Brasil
27,7%
UE
5,4%
China
3,2%
Canada
1,7%
Tailândia
1,3%
Argentina
0,8% India
0,8%
Outros
1,5%
MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE ETANOL 
(2015) 
Fonte: RFA, Bradesco 
 
PLAYERS 
NACIONAIS 
EXPORTAÇÕES DE 
AÇÚCAR E ETANOL 
REPRESENTAM 5,2% DAS 
EXPORTAÇÕES 
BRASILEIRAS 
Complexo Soja
13,0%Material de Transporte
9,8%
Minérios Metalúrgicos
9,0%
Petróleo e Derivados
8,7%
Complexo Carnes
7,6%
Produtos 
Siderúrgicos e 
Metalúrgicos
7,3%
Produtos Químicos
7,2%
Açúcar e Etanol
5,2%
Papel e Celulose
4,1%
Máquinas e 
Instrumentos
3,9%
Café
3,4%
Calçados e Couro
1,9%
Materiais Elétricos e 
Eletrônicos
1,8%
Madeira e 
Manufaturas
1,2%
Fumo e Cigarros
1,1%
Suco de Laranja
0,5%
Outros
14,3%
PAUTA DE EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS 
(2015) 
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
 
 
 
 
CONSUMIDORES 
 A cultura é exportadora – o consumo interno de açúcar é estável em 
torno de 11 milhões de toneladas por ano, isso significa que qualquer 
crescimento da produção nacional gera maior excedente exportável; 
 Os preços do açúcar são balizados no mercado internacional, na Bolsa 
de Nova Iorque – NYBOT – açúcar demerara (bruto), sendo a unidade de 
medida a libra peso (453,6 gramas). O açúcar branco ou refinado tem 
contrato na Bolsa de Londres; a unidade de medida é a tonelada; 
 A comercialização interna de álcool é realizada das destilarias 
diretamente para as companhias distribuidoras de combustível, que 
buscam o álcool nas destilarias em caminhões próprios; 
 A mistura de etanol na gasolina é realizada nas distribuidoras. 
 No mercado doméstico o tipo mais utilizado de açúcar é o refinado amorfo 
(açúcar branco). Cerca de 60% da produção interna é voltada para o 
consumidor final e 40% para a indústria (fabricação de biscoitos, sorvetes, 
refrigerantes); 
 O consumo de açúcar é determinado pelo nível de renda e pelo 
crescimento populacional; 
 O consumo de álcool está mais relacionado ao preço da gasolina, 
lançamentos da indústria automobilística e do percentual de mistura de 
álcool à gasolina que oscila entre 20% e 27%. 
 O anidro passa pelo processo desidratação para eliminar o máximo de 
água, por isso o custo de produção é maior. 
PAÍSES DE DESTINO DAS EXPORTAÇÕES DE AÇÚCAR 
(2015) 
China
10,4%
Bangladesh
10,3%
Argelia
6,8%
Índia
6,3%
Emirados Árabes 
Unidos
6,0%
Nigéria
5,6%
Arábia Saudita
4,7%
Egito
4,5%
Rússia
4,3%
Malásia
4,1%
Outros
32,9%
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
 AS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE ÁLCOOL 
PARA OS EUA SÃO TAXADAS EM US$ 0,54 
POR GALÃO. PARA CONTORNAR A TARIFA, A 
MAIOR PARTE DAS VENDAS SÃO FEITAS VIA 
PAÍSES DO CARIBE, COMO EL SALVADOR, 
JAMAICA E COSTA RICA, ONDE NÃO HÁ 
COBRANÇA DE TARIFAS 
PAÍSES DE DESTINO DAS EXPORTAÇÕES DE ETANOL 
(2015) 
EUA
49,2%
Coréia do Sul
25,2%
China
6,4%
Índia
5,0%
Países Baixos
3,4%
Japão
2,6%
Nigéria
2,5%
Arábia Saudita
1,8% Turquia
1,0%
Outros
2,9%
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
 
 
 
 
FATORES DE 
RISCO 
 Risco Climático; 
 
 Incidência de pragas e doenças; 
 
 Setor exportador – dependente do comportamento do 
câmbio; 
 
 Commodity sujeita ao comportamento das cotações 
internacionais. Risco elevado em períodos de alta 
volatilidade dos preços nos mercados futuros, o que pode 
levar a perdas com ajuste de margem; 
 
 Custos de produção cotados em dólar e dependendes da 
matéria-prima petroquímica (fertilizantes e defensivos 
agrícolas). 
 
 
 
 
CENÁRIO 
ATUAL E 
TENDÊNCIAS 
PRODUÇÃO MUNDIAL X CONSUMO MUNDIAL DE AÇÚCAR 
(mil ton) 
130.632
134.270
148.516
142.409
144.860
164.526
144.014
162.219
172.349
177.958
144.719
164.737
179.636
153.488
155.403
165.761
169.423
171.867 171.559
112.000
122.000
132.000
142.000
152.000
162.000
172.000
182.000
192.000
00/
01
01/
02
02/
03
03/
04
04/
05
05/
06
06/
07
07/
08
08/
09
09/
10
10/
11
11/
12
12/
13
13/
14
14/
15
15/
16
16/
17
17/
18
*
mil ton
Fonte e (*) Projeção: USDA Elaboração: Bradesco
Produção mundial x consumo mundial de açúcar 1997 – 2012
Produção
Consumo Mundial
Fonte: USDA, Bradesco 
 
3.959
-749
-2.665
2.210
5.188
2.704
6.312
9.000
737
-184
9.569
2.809
-2.063
1.893
14.115
11.499
-9.474
-1.013
6.816
12.75212.296
10.340
-4.686
-1.053
8.077
20,2%
21,7%
19,2%
24,9%
26,3%
29,8%
29,1%
21,7%
28,1%
18,2%
29,1%
25,9%
22,6%
22,3%
15,0%
19,0%
23,0%
27,0%
31,0%
-11.000
-7.000
-3.000
1.000
5.000
9.000
13.000
17.000
90
/91
91
/92
92
/93
93
/94
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
EM MIL TONELADAS
FONTE: USDA ELABORAÇÃO: BRADESCO
Excedente de produção sobre o consumo mundial e relação estoque consumo de açúcar 
1991 - 2012
excedente de produção sobre o consumo
Relação Estoque Consumo
EXCEDENTE DE PRODUÇÃO SOBRE O CONSUMO MUNDIAL E 
RELAÇÃO ESTOQUE CONSUMO DE AÇÚCAR (mil ton) 
 
Fonte: USDA, Bradesco 
 
20,2%
21,7%
20,8%
19,2%
22,3%
24,9%
23,8%
22,4%
26,3%
28,3%
29,8%
27,2%
29,1%
27,5%
23,9%
21,7%
26,2%
28,1%
19,9%
18,2%
19,0%
22,0%
25,7%
27,1%
29,1%
25,9%
22,6%
22,3%
12,54 12,13
6,16
8,34
6,44
14,64
9,91
22,36
27,14
16,34
13,14
18,14
16,74
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
15,0%
17,0%
19,0%
21,0%
23,0%
25,0%
27,0%
29,0%
31,0%
90
/91
91
/92
92
/93
93
/94
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
US$ c / libra peso
FONTE: USDA e NYBOT ELABORAÇÃO: BRADESCO
Relação estoque consumo mundial de açúcar 1991 - 2012
Relação Estoque Consumo
Preços Internacionais
•Projeção de estoque e consumo: USDA
•Projeção de preço: média dos preços futuros
RELAÇÃO ESTOQUE - CONSUMO MUNDIAL DE AÇÚCAR 
(US$ c / libra peso) 
Fontes: USDA e NYBOT, Bradesco 
 
PREÇOS INTERNACIONAIS DE AÇÚCAR 
(NYBOT – preço futuro 1º vencto – US$ cents/libra peso) 
Fonte: BLOOMBERG, Bradesco 
5.6
10.7
9.0 8.8
6.3
9.0
8.4
17.9
8.9
13.1
11.3
28.4
14.6
32.1
21.9
29.5
24.9
17.7
15.4
10.7
14.9
22.9
16.3 15.1
3.0
9.0
15.0
21.0
27.0
33.0
Ja
n/0
0
Ja
n/0
1
Ja
n/0
2
Ja
n/0
3
Ja
n/0
4
Ja
n/0
5
Ja
n/0
6
Ja
n/0
7
Ja
n/0
8
Ja
n/0
9
Ja
n/1
0
Ja
n/1
1
Ja
n/1
2
Ja
n/1
3
Ja
n/1
4
Ja
n/1
5
Ja
n/1
6
Ja
n/1
7
Preços internacionais de açúcar – NYBOT – Preço futuro 1º Vencto 2000 – 2013
Fonte: Bloomberg Elaboração: Bradesco
Em US$ cents por libra peso
de
z/1
7
4,211
4,189
3,868
4,345
4,556
4,832 4,924 4,829
5,393
5,055
5,300
5,840
6,163
7,080
7,410
8,056
8,485
9,005
8,655
9,049
8,839
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,500
8,000
8,500
9,000
9,500
90
/91
91
/92
92
/93
93
/94
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
mil haÁrea Plantada com Cana-de-Açúcar - 1990 -2012Fonte e projeção: Conab 
Elaboração: Bradesco
ÁREA PLANTADA COM CANA-DE-AÇÚCAR NO BRASIL 
(mil ha) 
Fonte: CONAB, Bradesco 
222,429
240,944
287,810
314,969
257,592
320,650
359,316
431,413
474,800
559,432
604,514
623,905
560,364
588,916
658,822
634,767
657,184
647,626
150,000
250,000
350,000
450,000
550,000
650,000
90
/91
91
/92
92
/93
93
/94
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
mil toneladas
Produção Nacional de Cana-de-Açúcar - 1990 - 2013
Fonte e projeção : Conab 
Elaboração. Bradesco
PRODUÇÃO NACIONAL DE CANA-DE-AÇÚCAR 
(mil ton) 
Safra 16/17 Mil ton Var. Abs. Var. %
1º Levantamento Abr/16 690.978
2º Levantamento Ago/16 684.774 -6.205 -0,9%
3º Levantamento Dez/16 694.545 9.771 1,4%
4º Levantamento Abr/17 657.184 -37.361 -5,4%
Fonte: CONAB, Bradesco 
57.8
50.3
52.9
52.0
59.0
61.7
65.0
63.6
47.8
58.0
60.7
67.8
73.9 73.9
77.0
79.0
81.0 81.6
77.4
67.1
69.4
74.8
70.5
76.9
72.6 73.3
45
50
55
60
65
70
75
80
85
92
/93
93
/94
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
kg por hectare
Produtividade da Cana-de-Açúcar
em m il t
Fonte e projeção: Conab Elaboração: 
PRODUTIVIDADE DA CANA-DE-AÇÚCAR 
(ton/ha) 
Fonte: CONAB, Bradesco 
Safra 16/17 ton/ha Var. Abs. Var. %
1º Levantamento Abr/16 76,2
2º Levantamento Ago/16 76,3 0 0,2%
3º Levantamento Dez/16 76,2 0 -0,1%
4º Levantamento Abr/17 72,6 -3,6 -4,8%
9,249
12,651
14,848
17,961
19,380
16,020
18,994
22,381
24,944
27,500
30,224
31,622
33,075
38,168
35,968
37,878
35,560
33,489
38,691 38,702
6,000
11,000
16,000
21,000
26,000
31,000
36,000
41,000
92
/93
93
/94
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05 05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
mil toneladas
Produção Nacional de Açúcar
Fonte: Conab
PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR 
(mil ton) 
Safra 16/17 Mil ton Var. Abs. Var. %
1º Levantamento Abr/16 37.510
2º Levantamento Ago/16 39.963 2.453 6,5%
3º Levantamento Dez/16 39.815 -148 -0,4%
4º Levantamento Abr/17 38.691 -1.124 -2,8%
Fonte: CONAB, Bradesco 
12,671 
15,408 
13,078 
11,468 
14,640 
16,997 17,471 
23,007 
26,682 
27,595 
24,926 
28,660 
30,462 
27,808 
26,451 
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05 05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
milhões de litros
Produção Nacional de Álcool
Fonte: Conab
PRODUÇÃO NACIONAL DE ETANOL 
(milhões de litros) 
Safra 16/17 Milhões litros Var. Abs. Var. %
1º Levantamento Abr/16 30.340
2º Levantamento Ago/16 27.870 -2.470 -8,1%
3º Levantamento Dez/16 27.864 -6 0,0%
4º Levantamento Abr/17 27.808 -56 -0,2%
Fonte: CONAB, Bradesco 
11,700
19,380
38,168
38,691
38,702
12,692 
10,518 
26,682 
23,640 
27,957 
30,462 
27,808 26,451 
8,000
15,000
22,000
29,000
36,000
43,000
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05 05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
Açúcar em mil toneladas
Etanol em mil litros
Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco
Produção nacional de açúcar e de etanol 1993 – 2013
AÇÚCAR
ÁLCOOL
PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR E DE ETANOL 
(açúcar em mil ton - etanol em milhões de litros) 
Fonte: CONAB, Bradesco 
PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR E DE ETANOL 
(Var %) 
1.1%
4.6%
15.4%
-5.8%
6.6%
-1.2%
-6.1% -5.8%
15.5%
0.0%
16.0%
-3.4%
7.1%
-9.7%
-5.2%
18.3%
2.5%
6.3%
-8.7%
-4.9%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18*
Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco
Var. % da produção nacional de açúcar e de etanol 1993 – 2011
AÇÚCAR
ETANOL
Fonte: CONAB, Bradesco 
PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR 
(por região em mil ton) 3,130
3,211
2,782
3,789 4,213
4,618
3,107
3,236
6,188
16,900
12,636
22,481
31,350
34,417
30,881
35,585
35,466
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
92
/93
93
/94
94
/95
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
PRODUÇÃO NACIONAL DE AÇÚCAR POR REGIÃO 1993 – 2011
FONTE E PROJEÇÃO: CONAB
ELABORAÇÃO: BRADESCO
NORTE/NORDESTE
CENTRO SUL
Fonte: CONAB, Bradesco 
PRODUÇÃO NACIONAL DE ETANOL 
(por região em milhões de litros) 
1,734
2,266
1,631
1,471 1,729 1,983 1,995 1,603
1,696
10,856
13,255
9,064
15,294
25,613
21,793
26,521
28,467
26,204
24,756
1,000
6,000
11,000
16,000
21,000
26,000
31,000
95/
96
96/
97
97/
98
98/
99
99/
00
00/
01
01/
02
02/
03
03/
04
04/
05
05/
06
06/
07
07/
08
08/
09
09/
10
10/
11
11/
12
12/
13
13/
14
14/
15
15/
16
16/
17
17/
18*
Produção - Álcool - por região
NORTE/NORDESTE
CENTRO SUL
Fonte: CONAB, Bradesco 
2,999
5,700
8,768
9,105
10,064
6,950
9,852
11,824
11,073
11,384
9,590
9,723
4,933
5,872
16,620
19,579
13,788
19,253
16,735
15,067
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
95
/96
96
/97
97
/98
98
/99
99
/00
00
/01
01
/02
02
/03
03
/04
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
em mil litros
Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco
Produção nacional de etanol anidro e hidratado 1995 – 2012
ÁLCOOL ANIDRO - misturado à gasolina
ÁLCOOL HIDRATADO - usado nos veículos flex fuel
ETANOL ANIDRO E HIDRATADO 
(produção nacional em milhões de litros) 
Fonte: CONAB, Bradesco 
ETANOL ANIDRO E HIDRATADO 
(variação da produção nacional) 
16.9%
-30.9%
15.4%
21.6%
1.1%
20.0%
-0.8%
-4.4%
-1.2%
2.8%
15.7%
13.2%
4.1%
-22.5%
-9.1%
17.0%
5.0%
13.7%
-13.1%
-10.0%
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18*
Fonte e (*) Projeção: Conab Elaboração: Bradesco
Var. % da produção nacional de açúcar e de etanol 1993 – 2011
ÁLCOOL ANIDRO - misturado à gasolina hidratado usado nos veículos flex
Fonte: CONAB, Bradesco 
PERCENTUAL DE CANA CONVERTIDA EM AÇÚCAR E EM ETANOL 
52%55%
57%
47%
43%
48% 46% 49%
50%
46% 43% 40%
46% 47%
48% 45%
43%
53%
57%
52% 54% 51%
50%
54% 57% 60%
54% 53%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
90.0%
100.0%
04
/05
05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
09
/10
10
/11
11
/12
12
/13
13
/14
14
/15
15
/16
16
/17
17
/18
*
açúcar etanol
Fonte: CONAB, Bradesco 
CONSUMO INTERNO E EXPORTAÇÕES DE AÇÚCAR 
(mil ton) 
9,450
10,630
12,000
11,260
10,800
11,600
18,020
17,090
20,850
19,500
25,800
24,650
27,650
24,350
26,100
9,000
14,000
19,000
24,000
29,000
01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17*
Fonte e projeção: USDA 
Elaboração: Bradesco
EVOLUÇÃO DO CONSUMO INTERNO E DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE AÇÚCAR 2002 - 2012 
em mil toneladas 
Mercado Interno
Exportações
Fonte: USDA, Bradesco 
 
11.173
13.354 12.914
15.764
18.147
18.870 19.359
19.473
24.294
28.000
25.359
24.342
27.154
24.127 24.012
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
mil tExportações de Açúcar - em volume
em m ilhões US$
Fonte: SECEX
VOLUME DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE AÇÚCAR 
(mil ton) 
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
2.279 2.094 2.140
2.640
3.919
6.167
5.101
5.483
8.378
12.762
14.942
12.845
11.842
9.459
7.641
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
milhões US$
Exportações de Açúcar - em valor
em m ilhões US$
Fonte: SECEX
VALOR DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE AÇÚCAR 
(milhões de US$) 
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
VOLUME DAS EXPORTAÇÕES E IMPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE 
ETANOL (milhões de litros) 
 
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
344
786 755
2.399
2.591
3.404 3.517
5.100
3.296
1.898 1.960
3.087
2.892
1.389
1.855 1.787
631
217117 2 6 0 0 0 4 0 4 74
1.146
544
129
444 524
819
141
723
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
jan
-m
ar/
20
16
jan
-m
ar/
20
17
milhões US$
Exportação Importação
em milhões US$
Fonte: SECEX
COEFICIENTE DE EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE ETANOL 
Fonte: SECEX e CONAB, Bradesco 
2.8%
5.4% 5.0%
14.1%
14.8% 14.8%
13.2%
19.8%
11.9%
7.6%
8.3%
11.0%
10.1%
4.8%
6.1%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Coeficiente de Exportações de Álcool - 2001 - 2012 
Fonte: SECEX 
92
169 158
498
766
1.605
1.478
2.390
1.338
1.014
1.492
2.186
1.869
898 880
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
mil US$
Exportações de Álcool - em valor
Fonte: SECEX
VALOR DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE ETANOL 
(milhões de US$) 
Fonte: SECEX, Bradesco 
 
PREÇOS INTERNOS DO AÇÚCAR CRISTAL 
(R$/sc 50 kg – praça SP) 
Fonte: Cepea Esalq, Bradesco 
 
19,0
25,4 25,6
18,8
45,2
18,2
26,1
51,7
36,8
23,2
48,4
72,5
40,4
76,3
50,0
44,8
46,9
75,7
98,1
74,3
12,0
22,0
32,0
42,0
52,0
62,0
72,0
82,0
92,0
102,0
112,0
jan
/00
jan
/01
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
jan
/16
jan
/17
PREÇOS INTERNOS DO AÇÚCAR CRISTAL - PRAÇA SP 2000 - 2010 Em R$ por saca 50 kg
Fonte: Cepea Esalq
Elaboração: Bradesco
PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL ANIDRO 
(preço na usina - praça SP - R$/litro) 
ÁLCOOL ANIDRO misturado à gasolina na 
proporção de 20% a 27%. Tem 99,5% de álcool 
0,98
1,21
1,08
0,68
1,30
0,83
2,25
1,58
1,34
2,10
1,56
2,08
1,64
0,30
0,80
1,30
1,80
2,30
2,80
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
jan
/16
jan
/17
ÁLCOOL ANIDRO
PRAÇA SP
em R$ por litro
Fonte: Cepea Esalq
em R$ por litro
Fonte: Cepea Esalq
Fonte: Cepea Esalq, Bradesco 
 
0,84
1,22
0,59
1,19
0,72
1,51
1,01
1,42
1,17
1,92
1,82
1,48
0,30
0,50
0,70
0,90
1,10
1,30
1,50
1,70
1,90
2,10
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
jan
/16
jan
/17
PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL HIDRATADO (PREÇO NA USINA) - PRAÇA SP 2003 - 2010 
em R$ por litro Fonte: Cepea Esalq
Elaboração: Bradesco
PREÇOS INTERNOS DO ÁLCOOL HIDRATADO 
(preço na usina - praça SP - R$/litro) 
ÁLCOOL HIDRATADO usado como combustível 
nos veículos. Tem 95% de álcool 
Fonte: Cepea Esalq, Bradesco 
 
ETANOL HIDRATADO X GASOLINA 
(relativo de preços) 
Fonte: ANP, Bradesco 
 
52%
64%
55%
77%
59%
66%
53%
59%
61%
56%
76%
61%
83%
74.7%
66.9%
72.9%
62.5%
67.3%
72.6%
70%
50.0%
55.0%
60.0%
65.0%
70.0%
75.0%
80.0%
85.0%
ab
r/0
3
jul
/03
ou
t/03
jan
/04
ab
r/0
4
jul
/04
ou
t/04
jan
/05
ab
r/0
5
jul
/05
ou
t/05
jan
/06
ab
r/0
6
jul
/06
ou
t/06
jan
/07
ab
r/0
7
jul
/07
ou
t/07
jan
/08
ab
r/0
8
jul
/08
ou
t/08
jan
/09
ab
r/0
9
jul
/09
ou
t/09
jan
/10
ab
r/1
0
jul
/10
ou
t/10
jan
/11
ab
r/1
1
jul
/11
ou
t/11
jan
/12
ab
r/1
2
jul
/12
ou
t/12
jan
/13
ab
r/1
3
jul
/13
ou
t/13
jan
/14
ab
r/1
4
jul
/14
ou
t/14
jan
/15
ab
r/1
5
jul
/15
ou
t/15
jan
/16
ab
r/1
6
jul
/16
ou
t/16
jan
/17
ab
r/1
7
RELATIVO DE PREÇOS ETANOL HIDRATADO X GASOLINA – 2002 - 2012 Fonte: ANP Elaboração: 
Bradesco
ETANOL HIDRATADO E GASOLINA 
(R$/litro) 
2.86
3.64
2.35
2.64
3.02
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
ab
r/1
0
jul
/10
ou
t/10 jan
/11
ab
r/1
1
jul
/11
ou
t/11 jan
/12
ab
r/1
2
jul
/12
ou
t/12 jan
/13
ab
r/1
3
jul
/13
ou
t/13 jan
/14
ab
r/1
4
jul
/14
ou
t/14 jan
/15
ab
r/1
5
jul
/15
ou
t/15 jan
/16
ab
r/1
6
jul
/16
ou
t/16 jan
/17
ab
r/1
7
Gasolina Etanol Diesel
Fonte: ANP, Bradesco 
 
4,604
3,502 3,792 3,245
4,355 4,667
6,187
9,367
13,290
16,471
15,074
10,899
9,850
11,755
12,994
17,863
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
VENDAS NACIONAIS DE ÁLCOOL HIDRATADO – 2000 - 2012 Fonte: ANP Elaboração: 
Bradesco em milhões de litros (*) acumulado 12 meses até fevereiro
ÁLCOOL HIDRATADO 
(vendas nacionais em milhões de litros) 
Fonte: ANP, Bradesco 
 
34.2%
7.2%
32.6%
51.4%
41.9%
23.9%
-8.5%
-27.7%
-9.6%
19.3%
10.5%
37.5%
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
ÁLCOOL HIDRATADO 
(Var. % dasvendas nacionais) 
Fonte: ANP, Bradesco 
 
DEPEC-BRADESCO 
 
www.economiaemdia.com.br