Aula5 DFC 2014

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EAD 632 
ANÁLISE DE DEMONSTRATIVOS 
FINANCEIROS 
Profa. Rosana Tavares 
AULA 5 
 
2º sem. 2014 
rosana@usp.br FONE: 3091 6077 SALA: G-168 
Atendimento Extraclasse: quarta-feira, 11 às 13h, sala G-168. 
Atendimento em outros horários, mediante agendamento. 
2 
Leituras para a aula 5: 
Demonstração de Fluxo de Caixa 
MATARAZZO, Dante C. Análise financeira de balanços: 
abordagem gerencial. 7ª. ed. São Paulo: Atlas, 2010. 
Capítulo 8. 
MÁLAGA, Flávio K. Análise de demonstrativos financeiros e 
da performance empresarial: para empresas não 
financeiras. 2ª.ed. São Paulo: Saint Paul Editora, 2012. 
Capítulo 4 
SILVA, José Pereira da. Análise financeira das empresas. 
11ª. ed. São Paulo: Atlas, 2012. 
Capítulo 22 
3 
Adaptado de HIGGINS, Robert C. Análise para administração financeira. 8ª. ed. Rio de Janeiro: McGraw-Hill, 2007. 
Em janeiro de 2010 o fundador investiu $150.000 de suas poupanças 
pessoais e tomou mais $100.000 emprestados para dar início à empresa. 
Após comprar móveis por $60.000 e mercadorias por $80.000, a WWS 
estava pronta para abrir as portas. 
As seis transações a seguir resumem as atividades da WWS ocorridas 
em seu primeiro ano de atividade (2010): 
 
1 – vendeu $900.000 em equipamentos esportivos, recebendo $875.000 
à vista e restando $25.000 a receber no final de 2010; 
2 – comprou $380.000 em mercadorias no atacado, restando $20.000 a 
pagar aos fornecedores e $30.000 em estoques ao final de 2010; 
3 – pagou $190.000 em salários; 
4 – pagou outras despesas de $210.000, inclusive contas de serviços 
públicos, aluguéis e impostos; 
5 – reconheceu depreciação de móveis em $15.000; 
6 – pagou $10.000 de juros sobre os empréstimos. 
 2010 2011 2010 2011 
Caixa e equivalentes 100 183 Fornecedores 180 195 
Contas a Receber 300 360 Salários a Pagar 10 14 
Estoques 150 180 IR a Pagar 20 28 
outros 3 4 Passivo Circulante 210 237 
Ativo Circulante 553 727 
 Dívida de Longo Prazo 150 160 
Máquinas 500 550 
(-) Dep. Acum. -150 -200 Capital 500 580 
 350 350 Lucros Retidos 43 100 
 Patrimônio Líquido 543 680 
 
Total 903 1.077 Total 903 1.077 
Faturamento em X+1 de $1.300 foi 50% recebido à vista e 50% receberá a prazo. 
A empresa paga suas compras 50% à vista e 50% a prazo. 
Balanço Patrimonial – Cia. Integrada 
Em R$ milhões 
Integração das Demonstrações Financeiras 
$$% 
Em R$ milhões
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
RECEITAS DE VENDAS 1.300
(-) Custo das Vendas -1.000
= Resultado Bruto em Vendas 300
(-) Depreciação -50
(-) Despesas Financeiras -21
(-) Despesas Operacionais -127 -198
= Lucro Antes do Imposto de Renda 102
(-) Imposto de Renda -28
Lucro Líquido (D.I.R.) 74
2.011
$$% 
Integração das Demonstrações Financeiras 
Demonstração de Mutações de Patrimônio Líquido 
Capital Lucros 
Retidos 
Total do 
Patrimôni
o Líquido 
Saldo em 31/12/2010 500 43 543 
Aumento de Capital 80 80 
Lucro do Período 74 74 
Dividendos 
Declarados 
(17) (17) 
Saldo em 31/12/2011 580 100 680 
Em R$ milhões 
Capital 500 580 
Lucros Retidos 43 100 
Patrimônio Líquido 543 680 
Patrimônio Líquido 
$$% 
Integração das Demonstrações Financeiras 
2011
Capital de Giro Líquido em 31/12/10 343
(+) FONTES DE CAPITAL DE GIRO
° Acréscimo de Dívidas de Longo Prazo 10
° Provido pelas Operações, Ajustado pela Depreciação 124
° Aumento de Capital 80 214
 Capital de Giro Líquido Utilizável no Período 557
(-) USOS DE CAPITAL DE GIRO
Acréscimo de Máquinas e Equipamentos (50)
Pagamento de Dividendos (17)
(=) CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO EM 31/12/11 490
Demonstração de Origens e Aplicações de Recursos 
Explica a variação do CCL ou CGL 
$$% 
Integração das Demonstrações Financeiras 
Em R$ milhões
DEMONSTRATIVO DE FLUXO DE CAIXA
Saldo de Caixa em 31/12/10 100
(+) ENTRADAS DE CAIXA
Recebimento de Empréstimos 10
Aumento de Capital 80
Vendas a Vista 650
Recebimentos de Valores a Receber 590 1.330
(=) Saldo Disponível para Aplicação 1430
(-) SAÍDAS DE CAIXA
Compras a Vista -515
Pagamentos Efetuados a Fornecedores -500
Despesas Operac. Pagas e Outros Desembolsos -165
Pagamento de Dividendos -17
Pagamento de Equipamentos -50 -1.247
(=) Saldo de Caixa em 31/12/11 183
2.011
$$% 
Integração das Demonstrações Financeiras 
9 
Fornece uma visão dos fluxos de caixa 
relativos às atividades operacionais, de 
investimento e de financiamento, e reconcilia-
os com as variações em seu caixa e 
equivalentes de caixa, durante o período em 
questão. 
DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA - DFC 
10 
Legislação relacionada à DFC: 
Norma e Procedimento Contábil n. 20 do IBRACON, de 1999 
Deliberação CVM n. 488 de 2005 
Ofício Circular CVM/SNC/SEP n. 1, de 2005 
 
 
Lei 11.638, de 28/12/07 
 
Pronunciamento CPC n. 3 de 2008 
Correlação às Normas Internacionais de Contabilidade – IAS 7 
(IASB) 
 
Deliberação CVM n. 547, de 13/08/2008 
Fluxos de caixa de uma empresa 
Caixa e 
Equivalentes 
de Caixa 
Ativos 
Imobilizados 
Participações 
Societárias 
Dívida 
Patrimônio 
Líquido 
Mão de 
Obra 
Despesas 
Indiretas 
Matéria 
Prima 
Salários 
a pagar 
Produtos 
em Processo 
Imposto 
de Renda 
Vendas Duplicatas 
a Receber 
Despesas 
Operacionais 
compra 
compra 
venda 
venda 
empréstimo 
quitação 
venda de ações 
recompra de ações 
pagamento de dividendos 
Fluxos de Investimentos 
Fluxos de Financiamentos 
Duplicatas 
a pagar 
Produtos 
Acabados 
depreciação 
depreciação 
Fluxos Operacionais 
vendas a vista 
vendas a prazo 
12 
Caixa e Equivalentes de Caixa 
Para efeito de DFC, caixa representa: 
 
 
 
 Caixa 
 
DISPONIBILIDADES Bancos Conta Movimento 
 
 Aplicações Financeiras 
+ 
EQUIVALENTES DE CAIXA 
Investimentos de curto prazo, altamente líquidos, 
que são: 
a) Prontamente conversíveis em caixa; 
b) Tão próximos a seus vencimentos que 
apresentam risco insignificante de mudanças 
de valor devido a alterações nas taxas de 
juros. 
13 
Fluxos de caixa das atividades operacionais 
Lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social 
Ajustes por: 
Depreciação, Perda cambial, Renda de investimentos, Despesas de juros 
 
Variações nos ativos e passivos operacionais 
Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 
 
Fluxos de caixa das atividades de investimento 
Aquisição da controlada 
Compra de ativo imobilizado 
Recebimento pela venda de equipamento 
Dividendos recebidos 
Caixa líquido usado nas atividades de investimento 
 
Fluxos de caixa das atividades de financiamento 
Recebimento pela emissão de ações 
Variações nos empréstimos e financiamentos a longo prazo 
Dividendos pagos 
Caixa líquido usado nas atividades de financiamento 
 
Aumento líquido de caixa e equivalente de caixa 
 
Caixa e equivalente de caixa no início do período 
Caixa e equivalente de caixa no fim do período 
DFC – MÉTODO INDIRETO 
14 
 19X1 19X2 19X1 19X2 
Caixa 300 280 Fornecedores 520 600 
Dup. a Receber 1.000 1.200 Empréstimos 950 1.170 
Estoques 300 520 Salários 200 200 
outros 150 20 Impostos 50 70 
At Circulante 1.750 2.020 P Circulante 1.720 2.040 
 
At Permanente 4.000 4.300 Patr. Líquido 3.480 3.580 
Depreciação (550) (700)Total do ATIVO 5.200 5.620 PASSIVO 5.200 5.620 
 
 19X1 19X2 
Receita de Vendas 2.100 2.200 
(-) Custo (1.300) (1.100) 
Lucro Bruto 800 1.100 
(-) despesas (800) (1.000) 
Resultado 0 100 
EXERCÍCIO: 
Elabore a Demonstração de Fluxo de Caixa de X2 
pelo Método Indireto: 
15 
(adaptado de ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeiro, 7ª ed. São Paulo: Atlas, 
2002, pág.158.). 
ATIVO X6 X7 PASSIVO X6 X7 
Disponível 750 900 Fornecedores 1.300 4.100 
Valores a Receber 3.200 4600 Empréstimos Bancários 1.000 1.600 
Estoques 2.200 3300 Outras contas a pagar 1.600 2.500 
Ativo Circulante 6.150 8.800 Passivo Circulante 3.900 8.200 
Imobilizado 3.000 8.000 Passivo não Circulante 1.450 1.900 
(-) Depreciação 
Acumulada 
(300) (900) 
Ativo Permanente 2.700 7.100 Patrimônio Líquido 3.500 5.800 
Ativo Total 8.850 15.900 Passivo Total 8.850 15.900 
EXERCÍCIO: 
Elabore a Demonstração de Fluxo de Caixa de X7 
pelo Método Indireto: 
16 
Demonstração de Resultados de 31/12/X7: 
Receita Líquida de Vendas 26.500 
(-) Custo dos Produtos Vendidos (9.000) 
Lucro Bruto 17.500 
Despesas de Vendas e Administrativas (10.000) 
Despesas com Depreciação (600) 
Lucro Operacional 6.900 
Despesas Financeiras (900) 
Resultado antes do IR 6.000 
Provisão para IR (2.500) 
Lucro Líquido 3.500 
1 – Imobilizado 
Saldo Inicial (31/12/X6) $3.000 
Venda de Bens (500) 
Novas Aquisições 5.500 
Saldo Final (31/12/X7) 8.000 
2 – Depreciação Acumulada 
Saldo Inicial (31/12/X6) $300 
Depreciação do Exercício 600 
Saldo Final (31/12/X7) 900 
3 – Passivo não Circulante 
Saldo Inicial (31/12/X6) $1.450 
Novas Captações 450 
Saldo Final (31/12/X7) 1.900 
4 – Patrimônio Líquido 
Saldo Inicial (31/12/X6) $3.500 
Lucro Líquido 3.500 
Dividendos (1.200) 
Saldo Final (31/12/X7) 5.800 
EXERCÍCIO: 
17 
O Sr. A.D. Lino está planejando as atividade da empresa para 2012 e gostaria de saber 
como o caixa da empresa será influenciado em cada uma das transações em estudo. 
Ajude-o a completar o quadro, indicando com um X se a transação planejada aumenta ou 
reduz o fluxo de caixa operacional (FCO), de investimentos (FCI) ou de financiamentos 
(FCF), ou ainda se a transação não trará reflexos sobre a posição de caixa da empresa. 
Transação Planejada Aumenta o caixa Reduz o caixa Não 
influencia 
o caixa FCO FCI FCF FCO FCI FCF 
Compra de estoques a vista. 
Compra de estoques a prazo, para pagar em julho. 
Compra de equipamentos de informática a vista. 
Entrada de novo sócio com aporte de capital em 
dinheiro. 
Pagamento de dividendos ao Sr. AD Lino. 
Depreciação dos móveis e equipamentos. 
Pagamento de parte da divida com o banco. 
Contratação de um financiamento de longo prazo. 
Aumento do prazo médio de recebimento das 
vendas, para conquistar nova fatia de mercado. 
Negociação com os fornecedores de mercadorias 
para concessão de maior prazo de pagamento. 
Reorganização dos armazéns permitirá aumentar o 
giro dos estoques. 
EXERCÍCIO : 
Descrição da Conta Capital 
Social 
Reservas 
de 
Capital 
Reservas 
de Lucro 
Lucros 
Acumulados 
Total do 
Patrimôni
o Líquido 
Saldo Inicial - 31/12/X1 6.500 78.110 0 46.780 131.390 
Ajustes de Exercícios 
Anteriores 
Saldo Ajustado 6.500 78.110 0 46.780 131.390 
Lucro / Prejuízo do Período 26.960 26.960 
Dividendos (20.000) (20.000) 
Outras Destinações 26.780 (26.780) 
Aumento/Redução do 
Capital Social 43.500 43.500 
Saldo Final - 31/12/X2 50.000 104.890 0 26.960 181.850 
Elabore a Demonstração de Fluxo de Caixa – Método Indireto da Cia. 
FUTURO, conhecendo a Demonstração de Mutações de patrimônio 
Líquido e o Balanço Patrimonial a seguir. 
Demonstração de Mutações de Patrimônio Líquido 
EXERCÍCIO: 
Balanço Patrimonial - COMPANHIA FUTURO 
 
 31/12/X1 31/12/X2 31/12/X1 31/12/X2 
Ativo Circulante Passivo Circulante 
Caixa e Bancos 15.540 19.620 Fornecedores 169.170 219.500 
Contas a Receber 216.060 300.110 Empréstimos e Financiamentos 10.000 20.000 
Estoque 117.000 114.300 Salários a Pagar 24.260 25.200 
Outros Ativos Outros Passivos 9.250 23.390 
Total do Ativo 
Circulante 348.600 434.030 Total do Passivo Circulante 212.680 288.090 
 
 Exigível a Longo Prazo 
 Empréstimos e Financiamentos 30.000 60.000 
 Total do Ex.a Longo Prazo 30.000 60.000 
 
Ativo não Circulante Patrimônio Líquido 
Investimentos Capital Social 6.500 50.000 
Imobilizado 63.090 152.560 Reservas 78.110 104.890 
(-) Deprec. Acumulada -37.620 -56.650 Lucros Acumulados 46.780 26.960 
Total do Ativo não 
Circulante 25.470 95.910 Total do Patrimônio Líquido 131.390 181.850 
 
Total do Ativo 374.070 529.940 Total do Passivo 374.070 529.940 
EXERCÍCIO: 
20 
Comente as 
decisões 
operacionais, de 
investimentos e de 
financiamentos que 
podem ser 
observadas a partir 
da análise da 
Demonstração de 
Fluxo de Caixa das 
empresas Titanic. 
Considere que se 
trata de um grupo 
do ramo comercial – 
varejo. 
Lucro Líquido 98.386 
(+) depreciação do exercício 5.696 
Caixa Gerado nas Operações 104.082 
 Variação – clientes (123.659) 
 Variação – estoques (38.116) 
 Variação – outros ativos (1.245) 
 Variação – Fornecedores 42.602 
Fluxo de Caixa da Operação - FCO (120.418) (16.336) 
 Variação do Realizável a Longo Prazo (15.983) 
 Investimentos do Período (19.821) 
 Aquisição de Imobilizado no Período (45.088) 
Fluxo de Caixa dos Investimentos - FCI (80.892) 
 Redução dos Empréstimos de Curto Prazo (48.260) 
 Aumento dos Financiamentos Longo Prazo 29.058 
 Aumento de Capital 82.970 
 Pagamento de Dividendos (44.604) 
Fluxo de Caixa dos Financiamentos - FCF 19.164 
Variação de Caixa do Período (78.064) 
EXERCÍCIO: 
21 
 Empresa A Empresa B Empresa C Empresa D 
FCO 70.000 100.000 (70.000) (60.000) 
FCI (60.000) (40.000) (30.000) 50.000 
FCF 30.000 (20.000) 80.000 (40.000) 
 
FC 40.000 40.000 (20.000) (50.000) 
 
Inicial 20.000 10.000 50.000 70.000 
Final 60.000 50.000 30.000 20.000 
EXEMPLOS: 
22 
Considere os seguintes dados: 
Exercício: 
Balanço 31/12/X1 31/12/X2 
Estoque 12 10 
Contas a receber 20 30 
Contas a pagar 12 18 
Imobilizado líquido 160 168 
DRE Período 01/01/x1 a 
31/12/x1 
Período 01/01/x2 a 
31/12/x2 
Vendas Líquidas 104 156 
Custo das vendas 60 82 
Depreciação 20 24 
Lucro Líquido 10 16 
1. Quanto caixa a empresa obteve das vendas (valor da cobrança) 
durante o ano x2? 
2. Qual foi o custo dos bens produzidos em X2? 
3. Admitindo que a empresa não tenha baixado ativos em X2, qual o 
valor das imobilizações realizadas em X2? 
4. Qual foi a geração de caixa do período X2?