Aula 5.1 [para casa] FCD (template)

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DCF_ex1
	Custo da Dívida
	Imposto de Renda
	Custo da Dívida Líquido
	D / (D+E)
	
	Taxa Livre de Risco
	Beta Alavancado
	Prêmio de Mercado
	Custo do Cap Próprio
	E / (D+E)
	
	WACC
	
		Real	Projetado
	Demonstrativo de Resultados	2011	2012	2013	2014
	Vendas Líquidas	1,000.0	1,050.0	1,102.5	1,157.6
	(-) Custo (exceto depr)	650.0	682.5	716.6	752.4
	(-) Desp Operacional (exceto depr)	150.0	154.5	159.1	163.9
	(-) Depreciação	33.0	35.0	38.0	41.0
	(=) Res Operacional	167.0	178.0	188.8	200.3
	(-) Desp Financeira	26.4	26.4	26.4	26.4
	(=) LAIR	140.7	151.7	162.4	173.9
	(-) IR (34%)	47.8	51.6	55.2	59.1
	(=) Lucro Líquido	92.8	100.1	107.2	114.8
	
		Real	Projetado
	Itens de Balanço	2011	2012	2013	2014
	Capital Giro: Ativo	166.7	175.0	183.8	192.9
	Imobilizado Bruto	700.0	750.0	820.0	861.0
	Depreciação Acumulada	60.0	95.0	133.0	174.0
	
	Capital Giro: Passivo	100.0	104.6	109.5	114.5
	Empréstimos e Financiamentos CP	60.0	60.0	60.0	60.0
	Empréstimos e Financiamentos LP	250.0	250.0	250.0	250.0
	Patrimônio Líquido	396.7	415.4	451.3	455.4
	* note que a empresa não tem excesso de caixa
	
	Qtde Ações	100
	Preço por Ação	10.0
	
			Projetado
	Fluxo de Caixa		2012	2013	2014
	Resultado Operacional
	(-) IR (34%)
	(+) Depreciação
	(-) Capex (Investimento em Ativo Fixo)
	(-) Investimento em Capital de Giro Líquido
	(=) Fluxo de Caixa para Investidores
	
	Perpetuidade: FC2015 [=FC2014*(1+g)]
	Crescimento	2%
	WACC	0.0%
	(=) Perpetuidade [=FC2015/(WACC-g)]
	
	Fluxo de Caixa (todos os componentes)		Projetado
			2012	2013	2014
	Fluxo de Caixa para Investidores		0.0	0.0	0.0
	(+) Perpetuidade (em 2014)				0.0
	(=) Total		0.0	0.0	0.0
	
	Valor da Firma
	(-) Dívida Líquida
	(=) Equity Value
DCF_ex2
	Taxa livre de risco (rf):
	Prêmio de mercado (pm):
	Beta alavancado (β):
	Custo do Capital Próprio (rf+beta*pm)
	E / (D+E):
	
	Custo da divida (rd):
	Alíquota de IR (t):
	Custo da dívida líquido (rd*(1-t))
	D / (D+E):
	
	WACC
	
		Real	Projetado
	Balanço	Ano 0	Ano 1	Ano 2	Ano 3
	Caixa Operacional	18.0	19.0	20.0	21.0
	Excesso de Caixa	9.0	10.0	10.0	11.0
	Contas a Receber	29.0	32.0	33.0	34.0
	Estoque	29.0	32.0	33.0	34.0
	Imobilizado Líquido	320.0	350.0	360.0	370.0
	Total do Ativo	405.0	443.0	456.0	470.0
	
	Contas a Pagar	12.0	13.0	13.0	14.0
	Salários e Encargos a Pagar	14.0	16.0	16.0	17.0
	IR a Pagar	7.0	8.0	8.0	8.0
	Empréstimos e Financiamentos CP	24.0	27.0	27.0	28.0
	Empréstimos e Financiamentos LP	105.0	114.0	119.0	122.0
	Patrimônio Líquido	243.0	265.0	273.0	281.0
	Total do Passivo	405.0	443.0	456.0	470.0
	
		Real	Projetado
	Auxiliar	Ano 0	Ano 1	Ano 2	Ano 3
	Capital de Giro Líquido
	
		Real	Projetado
	Demonstrativo de Resultados	Ano 0	Ano 1	Ano 2	Ano 3
	Vendas Líquidas	350.0	380.0	400.0	410.0
	(-) CPV	210.0	228.0	240.0	246.0
	(-) Despesa Operacional	50.0	53.0	56.0	59.0
	(-) Depreciação	16.0	18.0	18.0	19.0
	(=) Resultado Operacional	74.0	81.0	86.0	86.0
	(-) Despesa Financeira	13.0	14.0	15.0	15.0
	(=) LAIR	61.0	67.0	71.0	71.0
	(-) IR	21.0	23.0	24.0	24.0
	(=) Lucro Líquido	40.0	44.0	47.0	47.0
	
			Projetado
	Fluxo de Caixa		Ano 1	Ano 2	Ano 3
	R. Operacional
	(-) IR Operacional
	(+) Depreciação
	(-) CAPEX
	(-) Inv Capital Giro Líquido
	(=) Flx de Cx para Investidores
	
	Perp Ano 3
	Crescimento	3.0%
	WACC	0.0%
	
	Fluxo de Caixa c/ Perp		0.0	0.0	0.0
	
	Firm Value
	(-) Dívida Líquida
	(=) Equity Value
DCF_ex3
	Taxa livre de risco (rf):
	Prêmio de mercado (pm):
	Beta alavancado (β):
	Custo do Capital Próprio (rf+beta*pm)
	E / (D+E):
	
	Custo da divida (rd):
	Alíquota de IR (t):
	Custo da dívida líquido (rd*(1-t))
	D / (D+E):
	
	WACC
	
		Real	Projetado
	Balanço	Ano 0	Ano 1	Ano 2	Ano 3
	Caixa Operacional	17.5	19.0	20.0	20.5
	Excesso de Caixa	9.0	10.0	10.0	11.0
	Contas a Receber	57.5	62.5	65.8	67.4
	Estoque	69.0	75.0	78.9	80.9
	Imobilizado Líquido	700.0	750.0	790.0	800.0
	Total do Ativo	853.0	916.5	964.7	979.8
	
	Contas a Pagar	34.5	37.5	39.5	40.4
	Salários e Encargos a Pagar	23.0	25.0	26.3	27.0
	IR a Pagar	19.2	20.8	21.9	22.5
	Empréstimos e Financiamentos CP	77.6	83.3	87.7	89.0
	Empréstimos e Financiamentos LP	155.3	166.6	175.4	178.0
	Patrimônio Líquido	543.4	583.2	613.9	622.9
	Total do Passivo	853.0	916.5	964.7	979.8
	
		Real	Projetado
	Auxiliar	Ano 0	Ano 1	Ano 2	Ano 3
	Capital de Giro Líquido
	
		Real	Projetado
	Demonstrativo de Resultados	Ano 0	Ano 1	Ano 2	Ano 3
	Vendas Líquidas	700.0	760.0	800.0	820.0
	(-) CPV	420.0	456.0	480.0	492.0
	(-) Despesa Operacional	100.0	106.0	112.0	118.0
	(-) Depreciação	32.0	36.0	36.0	38.0
	(=) Resultado Operacional	148.0	162.0	172.0	172.0
	(-) Despesa Financeira	20.6	22.1	23.3	23.5
	(=) LAIR	127.4	139.9	148.7	148.5
	(-) IR	43.3	47.6	50.6	50.5
	(=) Lucro Líquido	84.1	92.3	98.1	98.0
	
			Projetado
	Fluxo de Caixa		Ano 1	Ano 2	Ano 3
	R. Operacional
	(-) IR Operacional
	(+) Depreciação
	(-) CAPEX
	(-) Inv Capital Giro Líquido
	(=) Flx de Cx para Investidores
	
	Perp Ano 3
	Crescimento	3.0%
	WACC	0.0%
	
	Fluxo de Caixa c/ Perp		0.0	0.0	0.0
	
	Firm Value
	(-) Dívida Líquida
	(=) Equity Value
DCF_ex4
	Custo da Dívida
	Imposto de Renda
	Custo da Dívida Líquido
	D / (D+E)
	
	Taxa Livre de Risco
	Beta Alavancado
	Prêmio de Mercado
	Custo do Cap Próprio
	E / (D+E)
	
	WACC
	
		Real	Projetado
	Demonstrativo de Resultados	2012	2013	2014	2015
	Vendas Líquidas	700.0	770.0	847.0	931.7
	(-) Custo (exceto depr)	385.0	423.5	465.9	512.4
	(-) Desp Operacional (exceto depr)	150.0	157.5	165.4	173.6
	(-) Depreciação	28.0	31.0	34.0	36.0
	(=) Res Operacional	137.0	158.0	181.8	209.6
	(-) Desp Financeira	31.0	31.0	31.0	31.0
	(=) LAIR	106.0	127.0	150.8	178.6
	(-) IR (34%)	36.0	43.2	51.3	60.7
	(=) Lucro Líquido	70.0	83.8	99.5	117.9
	
		Real	Projetado
	Itens de Balanço	2012	2013	2014	2015
	Caixa Operacional	50.0	52.5	56.8	62.9
	Excesso de Caixa	100.0	100.0	100.0	100.0
	Contas a Receber	90.0	100.0	110.0	120.0
	Estoque	35.0	40.0	45.0	50.0
	Imobilizado Bruto	619.0	681.0	746.0	799.0
	Depreciação Acumulada	90.0	121.0	155.0	191.0
	
	Contas a Pagar	26.7	28.8	31.7	35.3
	Salários e Encargos a Pagar	7.5	8.0	8.5	9.0
	IR a Pagar	55.0	60.0	65.0	70.0
	Empréstimos e Financiamentos CP	90.0	90.0	90.0	90.0
	Empréstimos e Financiamentos LP	220.0	220.0	220.0	220.0
	Patrimônio Líquido	404.8	445.7	487.6	516.6
	* note que a empresa não tem excesso de caixa
	
			Projetado
	Fluxo de Caixa		2013	2014	2015
	Resultado Operacional
	(-) IR (34%)
	(+) Depreciação
	(-) Capex (Investimento em Ativo Fixo)
	(-) Investimento em Capital de Giro Líquido
	(=) Fluxo de Caixa para Investidores
	
	Perpetuidade: FC2016 [=FC2015*(1+g)]
	Crescimento	3%
	WACC	0.0%
	(=) Perpetuidade [=FC2016/(WACC-g)]
	
	Fluxo de Caixa (todos os componentes)		Projetado
			2013	2014	2015
	Fluxo de Caixa para Investidores		0.0	0.0	0.0
	(+) Perpetuidade (em 2014)				0.0
	(=) Total		0.0	0.0	0.0
	
	Valor da Firma
	(-) Dívida Líquida
	(=) Equity Value