Monitoria Internacional Aula 2 Reinaldo

Prévia do material em texto

Monitoria Internacional 
Prof. Reinaldo
Objetivo: 
Percorrer as questões de prova e enriquecer a compreensão com questões de concurso e da ANPEC
Dia 1: 
Questões 1, 2, 3 e 4 da lista
Dia 2:
Questões 5, 6 e 7 da lista
Dia 3:
Questões 17, 18, 19 e 20 da lista
5- O que se entende por nível ótimo de reservas?
1º Passo: Definir Reservas Internacionais
Depósitos em moedas estrangeiras (divisas) do Banco Central
Quais as funções das RI?
Diminuir a vulnerabilidade a ataques especulativos
Proteger o sistema monetário de choques
Reduzir a vulnerabilidade externa estrutural
Instrumento de política macroeconômica
2º Passo: Definir nível ótimo
O nível ótimo de reservas internacionais é atingido pelos governos quando o Benefício Social das Reservas (BSR) iguala-se ao Custo Social das Reservas (CSR).
Benefício Social das Reservas (BSR):
Soma do Produto Social Marginal das Reservas (PSM) com a Remuneração das Aplicações (RA)
Produto Social Marginal (PSM): Benefício decorrente da estabilidade cambial e do nível de preços
Remuneração das Aplicações (RA): Retorno financeiro da RI
Custo Social das Reservas (CSR):
Custo de oportunidade das reservas, é o produto marginal dos recursos reais
Em termos gráficos
Extra: movimento das curvas
Aumento do CSR decorrente de, por exemplo, uma quebra de safra
RA<0, caso brasileiro
6- Quais são os determinantes do investimento externo indireto (portfólio)?
1º Passo: Definir Investimento Externo Indireto
Investimento Internacional:
Aquisição de direitos por parte de residentes de um país de origem do capital, sobre residentes de um outro país de destino do capital
Investimento externo de portfólio visa o retorno financeiro, sem o intuito de propriedade, controle ou gerenciamento da empresa.
Ex:
ações, 
bônus,
debêntures,
títulos governamentais
Em geral, se inserem numa perspectiva de curto prazo (maturidade inferior a um ano)
3º Passo: 
Determinante básico  Diferencial de taxa de juros e de rentabilidade
Modelo neoclássico:
Pressupostos:
Concorrência perfeita
Produto Marginal do fator é igual à sua remuneração
Capital é o único fator móvel internacionalmente
4º Passo: Análise da importância da taxa de câmbio
Re=[(1+r)/(1+Δe)] - 1
!Re :Retorno para o investidor estrangeiro
 r: taxa de juros
 Δe: variação da taxa de câmbio
Obs: Investidor interno se baseia na taxa de inflação
5º Passo: Análise da importância do risco
Investidor maximiza retorno face ao risco
6º Passo: Outros determinantes
Racionalidade Limitada: custo de obter e processar informação
Diversificação Geográfica: ‘não botar os ovos na mesma cesta’
7- Quais são os fundamentos da teoria da internacionalização da produção?
1º Passo: Definir internacionalização da produção
Internacionalização da produção é o acesso por residentes de bens e serviços produzidos por não residentes
Três Vias:
Comercial – importação e exportação
Produtiva – IED
Tecnológica – contratos e patentes
2º Passo: Definir os determinantes
Crítica à teoria neoclássica (investimento de portfólio):
Diferencial de dotação de fatores entre países
Diferencial das empresas (ativos específicos de propriedade)
Ex: tecnologia ou produto específico
3º Passo: Explicar a escolha do modo de internacionalização
Modos de Internacionalização:
Externalizando: empresa permite que outras produzam
Internalizando: empresa produz ela mesma o produto
Note que há uma forte correlação entre:
Internacionalização Externalizando  Transferências tecnológicas
Internacionalização Internalizando  IED e comércio
Base da escolha é o tradeof entre:
Benefício marginal: economia dos custos de transação
Custo marginal: gastos com a produção (custos burocráticos/administrativos)