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Avaliação de Empresas Daniel Ferreira Caixe Aula 5 * Agenda Custo de capital próprio: CAPM: Carteira de mercado; Ativo livre de risco; Risco sistemático (beta). * * Risco Em sentido amplo: Possibilidade de ocorrência de um evento adverso para uma determinada situação esperada. Em finanças: Probabilidade de obtermos um retorno sobre o investimento que seja diferente do previsto. Resultados negativos e positivos. * * O que é custo de capital? Nível mínimo de retorno esperado; Cresce com o risco (aversão ao risco); Não é a fonte dos recursos que define o custo de oportunidade. Custo de capital próprio X Custo de capital de terceiros. * * Custo de capital próprio Capital Asset Princing Model (CAPM): 1) Risco não sistemático (idiossincrático): Determinado por características específicas da firma; Diversificável. 2) Risco sistemático (de mercado): Determinado por eventos de natureza política, econômica e social; Não diversificável. * * CAPM Conceitos importantes: Carteira de mercado: Composta por todos os ativos com risco; Eficiente; Possui somente risco sistemático. Ativo livre de risco: Desvio-padrão dos retornos nulo; Não pode possuir risco de default. * * Como estimar o beta? * * Reta Característica do Título (SCL) * * Reta Característica do Título (SCL) * * CAPM * * Linha do Mercado de Títulos (SML) * * Risco econômico: Possibilidade de não cobrir seus custos/despesas de operação; Não depende de como é financiada. Fatores: sazonalidade do mercado; concorrência; estrutura de custos, natureza dos produto etc. Risco financeiro: Possibilidade de não liquidar suas obrigações financeiras (decisões de financiamento); Cresce com o endividamento. * * * Avaliação de Empresas Daniel Ferreira Caixe Atividade 5 * Atividade 5 * * Atividade 5 * * Atividade 5 * * Atividade 5 * EXPLICAR COMO O RETORNO DA CARTEIRA DE MERCADO É CALCULADO NA PRÁTICA * Fazer as setas de U e O *
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