Slides Aula 6 e 7 PBS PBD e VPL FC 1 18 UFRRJ

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Prof. Eduardo de Sá Fortes
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Método do Payback
Trata-se de um método que, de forma simplificada, mostra em quanto tempo o capital investido será recuperado.
Pela sua simplicidade é muitas vezes usado como uma primeira tentativa de visualizar o problema.
Vejamos um exemplo
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Método do Payback
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PayBack Simples (PBS)
Uma outra forma de verificar o valor do PBS é apresentada abaixo:
PBS = I / F
Onde:
I é o investimento realizado;
F é o fluxo dos períodos.
Assim, no exercício acima encontramos:
 PBS = 2100 / 550 = 3,82
3,82 períodos para recuperar o investimento inicial.
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Critério de Decisão
 Após elaborar os cálculos, devemos definir o prazo máximo para fixar um limite de tempo para recuperar o investimento.
Assim, determinado como limite um período de 4 anos, temos:
Se PBS > 4 anos, rejeitamos o projeto;
Se PBS = 4 anos, somos indiferentes;
Se PBS < 4 anos, aceitamos o projeto.
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Análise do Método (PBS)
Vantagens:
O método pode ser visto como uma medida de risco (rudimentar), uma vez que quanto maior for o PBS, mais elevado será o risco do projeto;
Desvantagens:
Não leva em consideração o valor do dinheiro ao longo do tempo;
Subjetividade ao determinar o tempo máximo para o indicador;
Não considera o que ocorre com o projeto (fluxos) após a recuperação do dispêndio inicial.
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PayBack Descontado (PBD)
Com o intuito de corrigir uma falha do método PBS, passaremos a incluir o custo de capital (i) em nossa análise.
Determinado o custo de capital para o projeto (10%), traremos ao valor presente os fluxos de caixa do projeto para cada período.
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Análise do método (PBD)
O critério de decisão é análogo ao do PBS;
Observe que ao incorporar o custo de capital e trazer ao valor presente todos os fluxos, o tempo de resgate do capital é maior. Observando o nosso exemplo, partimos de um PBS de 3,82 para um PBD de aproximadamente 5,05;
Se continuássemos com a tolerância máxima de 4 anos este projeto seria rejeitado;
Mesmo incorporando o custo de capital, o PBD ainda revela algumas falhas, dentre elas a determinação do prazo máximo para aceitar ou não um projeto;
Diante do que foi exposto, estas técnicas serão utilizadas como uma primeira aproximação e para confirmar outros indicadores.
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Valor Presente Líquido (VPL)
Corresponde à soma dos valores dos fluxos de caixa (FCX) descontados. O objetivo é escolher aqueles projetos que valem mais do que custam.
 
Critério de Decisão
VPL > 0: Aceitar o projeto;
VPL = 0: Indiferente;
VPL < 0: Rejeitar o projeto.
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VPL
	Exemplo: O investimento em uma máquina foi estimado em $10.000,00. A utilização deste equipamento proporcionará à empresa um fluxo de caixa anual de $2.000,00. Se a vida útil é de seis anos (tempo de vida do projeto), determine o VPL do empreendimento e analise o resultado.
O fluxo anual (do período 1 em diante) é de R$ 2.000,00;
Investimento inicial é de R$ 10.000,00;
Custo de capital (i) de 5% ao ano.
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 Até o momento analisamos apenas um projeto isoladamente. Entretanto, o método é eficiente quando precisamos selecionar projetos concorrentes ou mutuamente exclusivos. De fato, considerando dois projetos (concorrentes) com escalas semelhantes e a mesma vida útil devemos escolher aquele projeto com o maior VPL.
VPL - Considerações Finais
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