433153902-Analise-Tecnica-com-Financas-Comportamentais-DEZ-2016-pdf

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1	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
2	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
André	Machado	(abcmachado@gmail.com)	
15,	16	e	17	de	Dezembro	de	2016	
Análise	Técnica	com	Finanças	Comportamentais	
Aula	01	–		
Finanças	Comportamentais	
3	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Precisamos	antes	quebrar	alguns	paradigmas...	
“A	maior	dificuldade	do	mundo	não	é	fazer	com	
que	as	pessoas	aceitem	novas	idéias,	mas	sim	
faze-las	esquecer	as	velhas”	
John	Keynes	-	Economista	
4	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	“Os	temas	mais	complexos	podem	ser	
explicados	ao	menos	inteligente	dos	
homens,	caso	ele	não	tenha	uma	idéia	
formada	sobre	eles;	mas	o	assunto	
mais	banal	não	pode	ser	esclarecido	ao	
mais	inteligente	dos	homens	caso	ele	
esteja	convencido	que	já	conhece	o	
que	tem	diante	de	si.”	
Leon	Tolstoi,	1897	
5	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Finanças	Comportamentais	
Mas	o	que	é	“Finança	Comportamental”?	
5 
!  “Finança	 Comportamental	 ou	 Psicologia	 de	 Mercado	 define-se	 como	 uma	
busca	para	compreender	a	experiência	humana	e	o	comportamento	humano	
em	contextos	econômicos.”	
Daniel	Kahneman	
Psicólogo	“Econômico”	
Vernon	L.	Smith	
Psicólogo	“Economista	Experimental”	
Nobel	Economia		
2002	
6	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Ganância	x	Medo	(Kahneman)	
Apecte	pelo	Risco	
6 
Dados	os	seguintes	cenários,	o	que	você	prefere	?	
Cenário	2	
a)  Uma	perda	certa	de	R$	100.000,00.	
b)  70%	de	chance	de	perder	R$	200.000,00	e	30%	de	chance	de	não		
perder	nada.	
Cenário	1	
a) 	Um	ganho	certo	de	R$	100.000,00.	
b) 	30%	de	chance	de	ganhar	R$	500.000,00	e	70%	de	chance	de	não	ganhar	
nada.	
6 
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Ganância	x	Medo	(Kahneman)	
Apecte	pelo	Risco	
7 
Cenário 2 - resposta 
Cenário 1 - resposta 
7 
a) 	100%	*	R$	100.000,00	=	R$100.000,00	
b)	30%	*	R$	500.000,00	=	R$	150.000,00	
a)  100%		*	-R$	100.000,00	=	-R$	100.000,00	
b)	70%	*	-R$	200.000,00	=	-R$	140.000,00	
8	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  A	escolha	da	alternacva	(a)	em	ambos	os	cenários	mostra	que	você	possui	
um	perfil	conservador.	
•  A	escolha	da	alternacva	(b)	em	ambos	os	cenários	mostra	que	você	possui	
um	perfil	de	jogador(não	avalia	os	riscos	e	gosta	da	filosofia	“Tudo	ou	
Nada”).	
•  A	escolha	da	alternacva	(b)	para	o	primeiro	cenário	e	da	(a)	para	o	segundo	
mostra	um	invescdor	que	avalia	os	riscos	e	só	aceita	corrê-los	quando	a	
recompensa	é	superior	ao	risco	(fator	de	ganho).	
•  A	escolha	da	alternacva	(a)	para	o	primeiro	cenário	e	da	(b)	para	o	segundo	
vai	de	encontro	com	uma	teoria	ganhadora	do	prêmio	Nobel	de	Economia	
que	mostra	que	as	pessoas	normalmente	aceitam	perdas	que	chegam	ao	
dobro	dos	ganhos.	
Teoria	da	Perspeccva	
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-	A	Negação	da	Perda	faz	com	que	os	
invescdores	mantenham	por	muito	
tempo	invescmentos	perdedores	
(esperança	de	recuperação).		
-	O	medo	de	devolver	o	que	está	ganhando	
faz	com	que	os	invescdores	vendam		
muito	cedo	invescmentos	lucracvos	(Mão	
Fraca).	
-	Esse	cpo	de	atuação,	no	médio	prazo,		
faz	com	que	a	rentabilidade	da	carteira		
tenda	a	ficar	desbalanceada.		
-	Ou	seja,	os	retornos	são	inferiores	ao	
potencial	de	ganho	e	os	riscos	maiores	
que	o	aceitável.	
Teoria	da	Perspeccva	
9 
Valor 
Perdas Ganhos 
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Finanças	Comportamentais	
Psicologia	de	Mercado	
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	 	O	controle	completo	dos	aspectos	psicológicos	no	
	mercado	de	capitais	é	fundamental	para	se	transformar	em	
	um	trader	de	sucesso.	
	 	A	maioria	dos	traders	que	são	depenados	no	mercado	
ignoram	a	psicologia	do	mercado.	
	 	A	matéria-prima	do	mercado	é	o	Dinheiro	e	esse	é	um	
	dos	principais	fatores	das	operações	mexerem	com	o	nosso	
emocional.	
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Finanças	Comportamentais	
Regra	#1	
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O	amador	se		
preocupa	com	o	lucro.		
O	profissional	se	preocupa	
em	preservar	o	capital.	
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	Quando	não	sabemos	o	que	fazer	deixamos	que	o	emocional	
tome	as	rédeas	das	nossas	decisões.	E	assim	entra	o	“MEDO”.	
MEDO	DE	FALHAR	
Basicamente	há	4	cpos	de	Medo	no	mercado:	
1.   Medo	de	perder	dinheiro	
2.   Medo	de	estar	errado	
3.   Medo	de	deixar	“dinheiro	na	mesa”	
4.   Medo	de	perder	a	oportunidade	
Vídeo:	Medo	de	deixar	dinheiro	na	mesa	
Psicologia	de	Mercado	
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“O	Trader	Disciplinado”	–	Mark	Douglas	
• 	Diversos	traders	afirmam	que	o	sucesso	no	trading	depende	de	
80%	de	controle	emocional	e	20%	de	análise,	seja	ela	
fundamentalista	ou	técnica.		
• 	Quem	faz	desaparecer	o	seu	patrimônio	não	são	os	misteriosos	
“eles”,	mas	simplesmente	“você”.		
• 	Traders	perdem	porque	o	jogo	é	duro,	seja	por	ignorância	ou	por	
falta	de	disciplina	dos	traders.		
• 	Um	trader	de	sucesso	está	baseado	em	uma	tríade	indissolúvel:	
análise	de	mercado	e	trading	systems,	psicologia	(inteligência	
emocional)	e	gerenciamento	de	riscos.		
• 	Muitos	traders	querem	obter	sucesso,	mas	conjnuam	realizando	
operações	por	impulso,	por	causa	da	emoção	de	curto	prazo	de	
apostar	nos	mercados.		
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•  Condições	emocionais	dolorosas	são	basicamente	o	resultado	de	
expectajvas	não	sajsfeitas.		
•  Expectajvas	não	sajsfeitas	criam	um	conflito	entre	as	crenças	que	a	
pessoa	tem	sobre	como	as	coisas	deveriam	ser	e	como	as	condições	
ambientais	que	não	sajsfazem	essas	crenças.		
•  As	pessoas	geralmente	evitam	a	dor	insjnjvamente	através	da	criação	de	
defesas	contra	a	intrusão	de	informações	do	ambiente	que	confirmariam	a	
existência	de	qualquer	conflito.		
•  Essas	defesas	consistem	de	negações,	racionalizações	e	jusjficajvas	–	
todos	elementos	que	resultarão	em	distorção	da	percepção.	
Trader	emocional	
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•  Distorção	de	percepção	acontece	quando	nosso	sistema	mental	
automajcamente	distorce	informação	ambiental	por	moldar	e	excluir	
selejvamente	certas	informações	para	compensar	os	conflitos	entre	aquilo	
que	nos	esperamos	e	aquilo	que	o	ambiente	nos	está	oferecendo.			
•  Uma	realidade	comparjlhada	é	a	correspondência	entre	aquilo	que	
alguém	pensa	sobre	o	ambiente	e	as	reais	condições	que	existem.		As	
distorções	de	percepção	conjnuarão	até	um	ponto	no	qual	a	disparidade	
entre	aquilo	que	se	acreditava	e	aquilo	que	o	ambiente	nos	apresenta	é	
tão	grande	que	as	defesas	mentais,	as	ilusões,	se	partem.	Isso	geralmente	
cria	um	estado	de	choque,	onde	se	fica	pensando	como	as	coisa	poderiam	
ter	tornado-se	tão	ruins	tão	rapidamente.	
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16	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Você	pode	não	ter	a	habilidade	para	controlar	os	mercados,	mas	você	pode	
controlar	sua	percepção	sobre	o	ambiente	para	ajngir	um	maior	grau	de	
objejvidade,	resultando	em	um	grau	maior	de	realidade	comparjlhada	
com	o	mercado.•  Se	você	sofreu	seguidas	perdas,	tomando	consciência	do	mercado	de	
maneira	forçada,	eventualmente	a	sua	ajvidade	no	mercado	está	
enviesada	para	evitar	a	dor	ao	invés	de	procurar	por	boas	oportunidades.	
•  O	medo	de	perder	dinheiro,	estar	errado,	ou	perder	um	boa	oportunidade	
será	a	sua	mojvação	primária	para	agir	ou	não	no	mercado.	
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•  Existem	uma	série	de	problemas	quando	o	medo	se	torna	uma	mojvação	
para	agir	no	mercado.	Primeiro,	o	medo	vai	diminuir	a	sua	percepção	de	
boas	oportunidades	por	estar	estreitando	o	seu	foco	de	atenção,	que	será	
o	medo.	Isso	implica	que,	de	toda	a	informação	de	mercado	disponível,	
você	só	será	capaz	de	perceber	aquela	informação	que	vai	validar	seus	
medos.	Seu	medo	vai	sistemajcamente	te	inibir	de	perceber	no	mercado	
informação	que	iria	mostrar	a	existência	de	outras	alternajvas	e	
possibilidades.		
•  É	importante	entender	a	relação	negajva	existente	entre	medo	e	
percepção	de	informação	do	ambiente.		
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18	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  O	medo	também	vai	limitar	a	sua	capacidade	de	resposta	em	uma	dada	
situação.		
•  Muitos	operadores	sofrem	consideravelmente	quando	eles	sabem	
exatamente	o	que	fazer	mas,	quando	o	momento	da	execução	chega,	eles	
se	deparam	totalmente	imobilizados.		
•  Antes	de	operar	você	precisa	desenvolver	um	senso	de	autoconfiança.	
•  Autoconfiança	poderia	ser	resumido	em:	saber	o	que	fazer	no	momento	
em	que	precisa	ser	feito,	e	fazê-lo	sem	hesitação.		
•  Qualquer	hesitação	criará	dúvida	e	medo.	“Medo	causa	hesitação.	E	
hesitação	causará	os	seus	piores	medos	se	tornarem	realidade.”	
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•  As	experiências	negajvas	advindas	de	operar	em	um	estado	de	medo,	
ansiedade	e	confusão	irão	criar	ou	irão	aumentar	qualquer	senjmento	de	
auto-desprezo	ou	falta	de	poder.		
•  Independente	do	quão	arduamente	nós	tentemos	esconder	dos	outros	
nossos	erros,	nós	obviamente	não	podemos	escondê-los	de	nós	mesmos.	
•  Se	os	movimentos	de	mercado	parecem	misteriosos	para	você,	é	porque	
seu	próprio	comportamento	é	misterioso.		
•  Você	não	pode	tentar	prever	o	que	o	mercado	fará	se	você	não	sabe	o	que	
você	mesmo	fará.		
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•  Os	poucos	operadores	que	conseguiram	transpor	as	barreiras	psicológicas	
para	operar,	criaram	uma	série	de	provérbios	que	servem	para	nos	lembrar	
de	alguns	pontos	chaves:		
•  “Aprende	a	receber	um	perda”	
•  “Vá	junto	com	o	mercado”	
•  “A	tendência	é	sua	amiga”	
•  “Corte	suas	perdas	e	deixe	seus	lucros	fluírem”	
•  “Para	conhecer	os	mercados	você	precisa	conhecer	a	você.”,	etc.		
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21	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Segundo	Mark	Douglas,	existe	um	pequeno	grupo	de	operadores	que	
tomam	a	maior	parte	dos	lucros	do	mercado,	recebendo	cerca	de	90%	de	
tudo	que	os	outros	operadores	que	perdem	tem.		
•  A	diferença	é	que	operadores	que	conseguem	lucros	consistentes	mês	
após	mês,	ano	após	ano,	baseiam	seu	esjlo	de	operação	em	disciplina	
mental.		
•  Eles	baseiam	sua	estratégia	mental	em	autodisciplina	aprendida,	controle	
emocional	e	a	habilidade	de	mudar	sua	cabeça	em	função	do	mercado.	
•  Pois	lembrem-se:	o	mercado	está	sempre	certo!	
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•  Todos	os	operadores,	no	começo,	se	deparam	com	confusão	mental,	
ansiedade,	frustração	e	a	dor	do	fracasso.		
•  Aqueles	que	conseguem	passar	por	essa	fase	através	do	aprendizado	sobre	
os	assuntos	psicológicos	que	tornam	tão	discil	se	tornar	um	bom	operador,	
persistem	no	mercado.		
•  Os	que	não	aprendem	não	acumulam	grandes	lucros	ou	são	varridos	para	
fora	do	mercado.	
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•  Auto-disciplina	e	controle	emocional	não	nascem	conosco.		
•  Essas	são	caracterísjcas	que	adquirimos	através	do	aprendizado	de	certas	
competências	mentais.		
•  Adquirir	essas	competências	geralmente	são	o	resultado	de	tentajva	e	
erro,	processo	no	qual	muitos	operadores	acabam	sem	dinheiro	antes	de	
terminarem	o	processo.		
•  Outros	tantos	operadores	que	tem	grana	para	bancar	suas	tentajvas	e	
erros	nunca	se	recuperam	psicologicamente	dos	seus	fracassos,	deixando	o	
mercado.		
•  Isso	faz	com	que	poucos	operadores	restem.		
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•  As	pessoas	que	conseguiriam	avançar	pelo	lado	da	psicologia	jveram	que	
explorar	o	mundo	do	mercado	através	da	auto-reflexão	e	do	
reajustamento,	algo	que	exige	muito	esforço	e	tempo.		
•  Pessoas	que	transcendem	a	fase	de	aprendizado	dos	aspectos	psicológicos	
e	emocionais	não	percebem	isso	de	um	dia	para	outro.		
•  Em	algum	momento	eles	se	dão	conta	de	que	aqueles	aspectos	que	lhes	
atrapalhavam	as	suas	operações,	como	raiva,	stress,	ansiedade	e	medo,	
desapareceram	ou	perderam	a	sua	força.		
•  Confiança	e	medo	são	condições	de	espírito	muito	similares	na	sua	
natureza,	apenas	separadas	por	grau.		
•  À	medida	que	o	nível	de	confiança	de	alguém	sobe,	dissipam-se	as	
sensações	de	stress,	ansiedade,	confusão	e	medo	proporcionalmente.	
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25	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  A	autoconfiança	também	aumenta	conforme	a	pessoa	desenvolve	a	
capacidade	de	agir,	fazendo	aquilo	que	precisa	ser	feito,	sem	hesitação.	
Isso	criar	um	jpo	de	círculo	virtuoso.	Para	as	pessoas	que	obtém	sucesso	
não	foi	o	mercado	que	mudou	ou	as	ferramentas	e	métodos	que	mudaram	
completamente.	Quem	mudou	foram	eles.	
•  Anotar	seus	passos	no	mercado	é	suficientemente	trabalhoso.	Quando	
suas	sensações	estão	poluídas	por	medo	e	ansiedades,	fica	ainda	mais	
discil	anotar	os	detalhes	das	operações.	A	questão	é	que	anotar	suas	
operações	é	a	única	maneira	de	se	auto-avaliar	e	avaliar	seus	métodos	e	
prájcas.	
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26	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  O	mercado	não	cria	a	maneira	de	como	você	percebe	ele,	ele	meramente	
reflete	o	que	está	passando	pela	sua	cabeça	no	momento.		
•  Se	você	percebeu	a	situação	do	mercado	atual	como	uma	oportunidade	de	
agir	mas	não	agiu,	ou	não	percebeu	uma	oportunidade	até	depois	que	o	
movimento	aconteceu,	esse	fenômeno	é	um	reflexo	direto	da	sua	
estrutura	psicológica.		
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27	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Quando	um	mercado	vem	em	uma	tendência	definida	e	inclinada	e	você	
acredita	que	haveria	uma	reversão	que	não	veio.		
•  A	cada	parada	do	mercado,	você	vai	tender	que	agora	o	mercado	vai	virar	
na	direção	que	você	acreditava	que	deveria	ir.		
•  Depois	de	para	um	pouquinho	o	mercado	avança	mais	um	pouco	e	pára.	
Agora	sim!	E	o	mercado	conjnua.		
•  Quantas	paradas	serão	necessárias	para	que	você	se	convença	de	que	você	
está	errado?	A	resposta	está	dentro	de	você.		
•  Cada	parada	é	um	alívio	para	o	confronto	da	informação	que	vem	do	
mercado	e	a	sua	convicção.	A	maneira	como	você	via	o	mercado	era	amaneira	que	você	o	criou	na	sua	cabeça.	
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28	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  A	força	que	você	tem	para	criar	mais	situações	que	te	sajsfaçam	os	seus	
desejos	nas	operações	reside	na	sua	capacidade	de	flexibilidade	mental.	
•  Você	precisa	aprender	a	fluir	com	os	mercados.		
•  Ou	você	está	em	harmonia	com	o	mercado	ou	você	não	está.		
•  Em	um	momento	ele	está	sajsfazendo	todos	os	seus	sonhos	e	
necessidades,	no	outro	ele	é	um	monstro	que	quer	jrar	tudo	o	que	você	
tem.		
•  Você	não	pode	mudar	o	que	o	mercado	está	fazendo.		
•  Você	só	pode	mudar	a	si	mesmo	de	maneira	a	permijr	que	você	o	perceba	
e	analise	de	maneira	mais	clara	e	objejva.		
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29	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  O	que	você	precisa	aprender	é	como	se	soltar	das	demandas	de	que	as	
suas	expectajvas	sejam	sajsfeitas	exatamente	da	maneira	que	você	quer.	
•  Se	soltar	dessas	demandas	lhe	permijrá	mudar	a	sua	perspecjva,	podendo	
perceber	as	oportunidades	que	aparecem	no	mercado,	como	se	você	não	
esjvesse	no	mercado.		
•  	As	implicações	disso	é	de	que	a	maneira	como	vivenciamos	o	mercado	é	
moldada	de	dentro	para	fora,	e	não	de	fora	para	dentro,	como	poderíamos	
supor.	
Trader	emocional	
29 
Finanças	Comportamentais	
30	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Não	se	force	a	ganhar	R$	1.000.000,00	no	primeiro	ano.		
•  Além	disso,	é	discil	aprender	a	operar	e	manter	sucesso	com	se	está	sob	
algum	jpo	de	pressão	financeira.		
•  Não	opere	com	dinheiro	que	você	não	pode	se	dar	o	luxo	de	perder.		
•  A	pressão	financeira	também	faz	com	que	você	se	sinta	obrigado	a	estar	
sempre	no	mercado,	para	performar	bem	e	valorizar	aquele	capital	que	já	
não	é	tão	grande	assim.	
Trader	emocional	
30 
Finanças	Comportamentais	
31	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Muitas	vezes	transferirmos	importantes	decisões	para	terceiros		ou	criamos	a	
consciência	de	grupo.	
“The	Fountain	of	Gold	–	The	Three	Monkey	Record	of	Money”,	o	
primeiro	livro	de	Análise	Técnica,	1755	-	Munehisa	Homma	
31 
Finanças	Comportamentais	
Não	vejo,	não	ouço,	não	falo!	
32	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Não	vejo:	quando	você	ver	uma	tendência,	sempre	considere	a	
oportunidade	de	fazer	dinheiro	na	reversão.	
Não	ouço:	quando	você	ouvir	uma	noxcia	(boa	ou	ruim,	aljsta	
ou	baixista),	não	faça	trade	com	ela.	
Não	fale:	não	fale	para	os	outros	o	que	você	está	fazendo	ou	
pensando	em	fazer	no	Mercado.	
32 
Finanças	Comportamentais	
“The	Fountain	of	Gold	–	The	Three	Monkey	Record	of	Money	
33	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Munehisa	Homma	afirma	que,	mesmo	que	o	mercado	tem	um	yin	e	yang.		
•  Há	sempre	um	equilíbrio	ou	alternância	entre	Yin	(bearish)	e	Yang	(bullish).		
•  O	que	significa	que	o	mercado	vai	sempre	tentar	encontrar	uma	maneira	
de	equilibrar-se.		
•  Dentro	de	cada	mercado	em	alta,	há	um	mercado	“urso”	pronto	para	
trazer	equilíbrio	ao	mercado.		
•  Dentro	de	cada	mercado	em	baixa,	há	um	mercado	“touro”	pronto	para	
trazer	equilíbrio	ao	mercado.		
•  Isto	pode	explicar	porque	as	técnicas	de	candlesjcks	colocam	tanta	ênfase	
em	reversões,	em	vez	de	tendências.	
Não	Vejo	
33 
Finanças	Comportamentais	
34	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Munehisa	Homma	afirma	que	ele	pode	ser	mais	seguro	para	o	trade	uma	
entrada	depois	que	o	mercado	reagiu	à	noxcia,	em	vez	de	tradar	a	noxcia.	
•  Devemos	prestar	menos	atenção	às	noxcias	sobre	eventos	e	prestar	mais	
atenção	para	a	reação	humana	a	esses	eventos	nojciosos.	
Não	Ouço	
34 
Finanças	Comportamentais	
35	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Não	falar	com	as	pessoas	sobre	o	que	você	fez	ou	está	prestes	a	fazer	no	
Mercado.		
•  É	mais	seguro	apenas	olhar	qual	a	tendência	do	Mercado	que	você	vai	
entrar.		
•  As	pessoas	tendem	a	dar	maus	conselhos	ou	falar	contra	a	sua	posição,	o	
que	pode	afetar	suas	ações	ou	deixar-lhe	com	medo.		
•  Se	você	quer	saber	sobre	o	Mercado,	pergunte	ao	Mercado;	não	ao	seu	
amigo	ou	outro	trader.	
Não	Falo	
35 
Finanças	Comportamentais	
36	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Preguiça,	a	inimiga	mortal	dos	traders	
36 
Finanças	Comportamentais	
!  “As pessoas não querem saber se é um mercado de alta ou de baixa. Querem 
saber qual ação comprar ou vender. Querem receber algo em troca de nada. 
Não querem nem precisar pensar.” 
Jesse Livermore (Reminiscências de um especulador financeiro) 
37	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Simuladores	
37 
Finanças	Comportamentais	
!  “Soube de pessoas que se divertem fazendo operações imaginárias no 
mercado de ações, provando com dólares inexistentes o quão certas estão. 
Algumas vezes estes jogadores fantasmas ganham milhões. É muito fácil 
especular desta maneira. É como aquela velha história do homem que ia 
bater-se num duelo no dia seguinte. Seu padrinho no duelo perguntou-lhe, 
‘Você é bom atirador?’ ‘Bem, posso quebrar a haste de um cálice de vinho a 
vinte passos’, disse com ar modesto. ‘Isso é muito bom’, disse o indiferente 
padrinho. ‘Mas você pode acertar a haste do cálice enquanto este aponta 
uma pistola carregada diretamente para seu coração?’” 
Jesse Livermore (Reminiscências de um especulador financeiro) 
38	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Noucias	
38 
!  “Logicamente existe sempre uma razão para estas flutuações, mas a fita não 
as relacionava com os motivos. Não entrava nas explicações. Eu não 
perguntava as razões quando tinha quatorze anos, e não o faço agora que 
tenho quarenta. As causas do comportamento de uma ação hoje podem vir 
ser conhecida apenas em dois ou três dias, ou semanas, ou meses. Mas, que 
diferença faz? Seu problema é agora, não amanhã. O motivo pode esperar. 
Mas no mercado é preciso agir rapidamente, ou então ficar de fora.” 
!  Jesse Livermore (Reminiscências de um especulador financeiro) 
Finanças	Comportamentais	
39	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	 Geralmente	 somos	passionais	 durante	 as	operações,	 criamos	uma	 relação	de	
Amor	e	Ódio	com	a	posição.	Em	outros	momentos,	consideramos	que	um	grupo	
de	agentes	está	conspirando	contra	nós.	
	 			Quando	ganhamos,	o	mercado	é	FANTÁSTICO.	
	 			Quando	perdemos,	o	mercado	é	MANIPULADO.	
	 	 Precisamos	 entender	 que	 o	 mercado	 é	 um	 ambiente	 mutável	 a	 parcr	 das	
decisões	racionais	e	emocionais	dos	seus	parccipantes.	Os	preços	dos	acvos	se	
movimentam	para	cima	e	para	baixo,	com	ou	sem	nós.	
“Precisamos	ter	uma	estratégia	clara	para	evitarmos	ficar	CONTRA	O	MERCADO”	
O	Trader	X	O	Mercado	
39 
Finanças	Comportamentais	
40	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Nem	 sempre	 uma	 operação	 é	 lucrajva,mas	 é	 vital	 que	 ela	 contribua	 com	 o	
aprendizado	do	invesjdor	e	o	aprimore	para	as	próximas	oportunidades.		
•  Não	é	porque	perdeu	que	você	estava	errado.	Há	coisas	que	não	são	previsíveis	ou	
que	 podem	 mudar	 com	 uma	 velocidade	 tão	 grande	 que	 dificulta	 o	 poder	 de	
reação.	
•  A	 chave	 para	 termos	 resultados	 animadores	 no	 médio-longo	 prazo	 é	 conseguir	
diferenciar	 quando	 erramos	 ou	 fomos	 indisciplinados	 dos	 momentos	 que	 o	
mercado	bruscamente	mudou	de	rumo.•  Precisamos	 encarar	 o	 invesjmento	 em	ações	 como	qualquer	 outro	 negócio	 que	
estamos	acostumados	a	lidar	no	dia	a	dia,	ou	seja,	não	devemos	temê-lo	nem	tão	
pouco	ficarmos	eufóricos	(evite	que	o	medo	ou	a	ganância	atrapalhe	a	visualização	
das		oportunidades	de	entrada	e	de	saída).	
Trabalhando	com	o	Medo	e	a	Ganância	
40 
Finanças	Comportamentais	
41	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Observe	o	que	aconteceu	com	Eternit	em	2008:		
41 
“Shits	happen...”,	mas	não	é	sua	culpa!	
Uma	mudança	na	legislação	mudou	o	rumo	dos	preços.	
Tudo andava bem 
O Supremo Tribunal Federal 
manteve a lei que vetou a 
comercialização e produção do 
amianto no estado de São Paulo. 
Finanças	Comportamentais	
42	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Observe	o	que	aconteceu	com	a	CMIG4:		
42 
Não	respeitar	a	tendência	é	sua	culpa!!!!	
•  Alô	CVM!!!	
Finanças	Comportamentais	
43	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Várias	vezes	nós	mesmos	alimentamos	nossas	perdas	e	indecisões.	
Verifique	se	antes	e	ao	longo	das	suas	operações	você	segue	os	itens	abaixo:	
–  Antes	de	entrar	esjpulo	minha	saída	com	perda	?								
–  Passo	sufoco	com	o	tamanho	das	minhas	operações	?	
–  Minhas	entradas	e	saídas	são	baseadas	em	algum	método	?	
–  Opero	com	objejvos	ou	pela	emoção	do	jogo	?	
–  Depois	de	um	“stop”,	busco	saber	o	que	fiz	de	errado	?		
Falta	de	Planejamento	
43 
Finanças	Comportamentais	
44	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Falta	de	Planejamento	
44 44 
Falhar em planejar é o 
mesmo que planejar falhar ! 
“Me	dê	6	horas	para	derrubar	uma	árvore,	que	passarei	4	
horas	afiando	meu	machado.”	-	Abraham	Lincoln			
Finanças	Comportamentais	
45	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  The	Disciplined	Trader:	Developing	Winning	Aytudes,	Mark	Douglas	
•  Tradução	resumida,		Mathias	Fulda	
•  Financial	Trading:	How	to	trade	successfully	for	a	living,	Alexander	Elder	
•  A	cabeça	do	invescdor,	Vera	Rita	de	Mello	Ferreira	
•  A	Psicologia	do	Invescmento	Explicada,	Marcn	J.	Pring	
•  Ferramentas	Mentais	para	Traders,	Andrew	Smith	
•  Magos	do	Mercado,	Jack	D.	Schwager	
Bibliografia	
45 
Finanças	Comportamentais	
46	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Análise	Técnica	com	Psicologia	Aplicada	
Aula	02	–	Análise	Técnica	
Fundamental	
André	Machado	(abcmachado@gmail.com)	
15,	16	e	17	de	Dezembro	de	2016	
47	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
48	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Análise	Técnica	“Fundamental”	
Análise	Técnica	
•  Análise	Técnica	ou	Análise	Gráfica	estuda	o	comportamento	do	preço	e	do	
volume	da	ação.		
•  O	 preço	 é	 resultado	 da	 interação	 entre	 oferta	 (força	 vendedora)	 e	
demanda	(força	compradora):	
–  Se	a	demanda	for	maior	que	a	oferta	o	preço	subirá;	
–  Se	a	oferta	exceder	a	demanda	o	preço	cairá.	
•  Os	preços	trabalham	em	tendência;	
•  Os	gráficos	refletem	o	comportamento	e	as	expectajvas	do	mercado;	
•  Os	gráficos	formam	padrões	que	se	repetem	ao	longo	do	tempo.	
49	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	O	comportamento	dos	preços	é	a	matéria	prima	do	analista	para	definir	os	
pontos	de	entrada,	de	saída	com	prejuízo	(stoploss)	e	de	saída	com	lucro	(stop	
gain).			
	 	A	Análise	Técnica	não	tenta	prever	o	que	acontecerá	amanhã	(maior	erro	dos	
principiantes).	O	“grafista”	profissional	reage	ao	movimento	dos	preço.	
49 
Comprar	ou	vender?	
50	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	Barras	&Candlesccks	
	 	O	gráfico	é	formado	por	4	importantes	informações	(Máxima,	Mínima,	
Abertura	e	Fechamento).	O	eixo	verjcal	apresenta	as	movimentações	do	preço	e	
o	eixo	horizontal	a	escala	de	tempo.	
	 	Podemos	representar	essa	evolução	a	parjr	de	gráfico	de	barras	ou	de	
candlesjck.	
50 
Preço	
51	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Período	Gráfico	
	 	 Gráficos	 com	 base	
Semanal	são	ujlizados	para	perfis	
de	médio	e	longo	prazo.	
	 	 Estratégias	 de	 curto	 à	
médio	 prazo	 podem	 ser	 feitas	 a	
parjr	 	 de	 gráficos	 com	 base	
Diária.	
	 	 Para	 aproveitar	 o	
curxssimo	 e	 o	 curto	 prazo	 o	
invesjdor	 poderá	 tomar	 suas	
decisões	 a	 parjr	 do	 gráfico	
Intraday	 (15,	 30,	 60	 minutos,	
etc.).	
51 
Período	
52	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Escala	Log	x	Escala	Linear	
	 	A	escala	linear	não	
consegue	
reproduzir	com	fidelidade	as	
fortes	oscilações	do	preço.	
	 	Somente	com	a	escala	Log	
conseguimos	analisar	toda	a	
evolução	do	ajvo.	
52 
Escala	
53	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Teoria	de	Dow		
As	origens	da	Análise	Técnica	moderna	estão	nos	trabalhos	de	Charles	
Dow	(co-fundador	do	The	Wall	Street	Journal)�	
1.  Os	preços	descontam	tudo	
2.  O	movimento	dos	preços	segue	uma	tendência	
3.  O	mercado	tem	3	tendências	
4.  As	tendências	primárias	tem	3	fases	
5.  O	Volume	deve	confirmar	a	tendência	
6.  Uma	tendência	é	válida	até	ela	ser	reverjda	
•  Suportes	e	resistências	
•  Linhas	de	Tendência	
•  Candlesjcks	
•  Indicadores	
Principais	Instrumentos	da	Análise	Técnica:	
Princípios	da	Análise	Técnica	
54	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Tendência	e	Consolidação		
	 	O	preço	poderá	trabalhar	dentro	de	três	movimentos	disjntos:	
• Tendência	de	alta;	
• Tendência	de	baixa;	
• Acumulação.	
54 
Uma	tendência	de	alta	é	
caracterizada	quando	os	
preços	formam	topos	e	
fundos	cada	vez	mais	altos. 
Uma	tendência	de	baixa	é	
configurada	com	os	preços	
formando	topos	e	fundos	cada	
vez	mais	baixos.	
Topos	e	fundos	horizontais	
idenjficam	um	mercado	sem	
Tendência	definida	(acumulação	
ou	consolidação).	
Princípios	da	Análise	Técnica	
55	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	De	março	a	maio	de	2012	o	IBOV	estava	em	tendência	de	baixa.	De	maio	a	agosto	
entrou	em	consolidação,	para	depois	entrar	em	nova	tendência	de	alta.	
55 
Tendência	e	Consolidação		
Princípios	da	Análise	Técnica	
56	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Tendências	
	 	 	 	Segundo	Dow,	dependendo	de	sua	duração,	uma	tendência	poderá	
ser:	
primária,	secundária	ou	terciária.	
56 
o  A	Primária	ou	Principal	dura	pelo	
menos	1	ano	e	sua	visualização	é	
mais	fácil	em	gráficos	semanais	ou	
mensais.	
o  A	Secundária	dura	no	máximo	alguns	
meses	e	está	dentro	da	tendência	
primária	(geralmente	é	apenas	uma	
correção).		
o  A	Terciária	é	uma	tendência	de	curto	
prazo	e	se	prolonga	no	máximo	por	
algumas	semanas. 
Princípios	da	Análise	Técnica	
57	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fases	de	alta	
	 	Normalmente	uma	tendência	principal	de	alta	pode	ser	dividida	em	três	
fases:	
acumulação,	alta	sensível	e	euforia.	
57 
Princípios	da	Análise	Técnica	
58	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fases	de	baixa	
	 	Dentro	de	um	mercado	de	baixa,	as	fases	da	tendência	principal	são	
chamadas	de	distribuição	(acumulação	de	topo),	baixa	sensível	e	pânico.	
58 
Princípios	da	Análise	Técnica	
59	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇASCOMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Volume	
	 	Na	Análise	Técnica	a	quanjdade	de	xtulos	negociados	de	uma	determinada	
empresa	é	chamada	de	VOLUME.	
59 
Caracterísjcas:	
•  Aumento	do	Volume	dentro	de	uma	
tendência,	de	alta	ou	de	baixa,		
reforça	o	movimento;	
•  Volume	decrescente	dentro	de	uma	
tendência	indica	fraqueza/exaustão;	
•  Normalmente,	dentro	de	
acumulações	o	Volume	é	baixo.	
Princípios	da	Análise	Técnica	
60	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Volume	confirmando	tendência	
61	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	 	 	Dizemos	que	o	preço	formou	um	topo	quando	sua	máxima	é	maior	
que	as	máximas	das	barras	adjacentes	
	 	 	 	Dizemos	que	o	preço	formou	um	fundo	quando	sua	mínima	é	
menor	que	as	mínimas	das	barras	adjacentes	
61 
Idencficando	Topos	e	Fundos	
Princípios	da	Análise	Técnica	
62	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Resistências	
A	Resistência	representa	o	nível	de	preço	no	qual	os	vendedores	
interrompem	o	movimento	de	alta.	
	 	A	reta	de	resistência	é	idenjficada	por	uma	linha	horizontal	traçada	a	parjr	
de	topos	de	mesmo	nível	formados	anteriormente.	
	 	Quanto	mais	vezes	os	preços	testarem	e	respeitarem	a	Resistência,	mais	forte	
esse	nível	será.		
	 	Em	tendências	de	baixa	o	rompimento	da	resistência	indica	final	do	movimento.	
Uma	nova	tendência	de	Alta	só	será	iniciada	com	o	rompimento	da	Resistência.	
62 
Princípios	da	Análise	Técnica	
63	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 63 
Resistências	
Princípios	da	Análise	Técnica	
64	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	O	suporte	é	a	interrupção	do	movimento	de	baixa.	
	 	A	reta	de	suporte	é	idenjficada	por	uma	linha	horizontal	traçada	a	parjr	de	fundos	
de	
mesmo	nível	formados	anteriormente.	
	 	Quanto	mais	vezes	o	preço	testar	e	respeitar	o	Suporte,	mais	forte	esse	nível	será.	
	 	Em	tendências	de	alta	a	perda	do	suporte	sinaliza	final	do	movimento.	
	 	Uma	nova	tendência	de	Baixa	só	terá	início	com	o	rompimento	do	Suporte.	
	 	Em	geral,	suporte	rompido	vira	resistência	e	vice-versa.	
64 
Suportes	
Princípios	da	Análise	Técnica	
65	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 65 
Suportes	
Princípios	da	Análise	Técnica	
66	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Linha	de	Tendência	de	Alta	(LTA)	
	 	 A	 Tendência	 de	 Alta	 é	
caracterizada	
por	fundos	ascendentes.	
	 	A	Linha	de	Tendência	de	Alta	é	
formada	pela	ligação	de	pelo	menos	
dois	fundos	ascendentes.		
	 	Quando	a	LTA	é	perdida	temos	a	
sinalização	do	final	da	tendência	de	
alta.	
66 
Tendência de Alta 
Linha de Tendência de Alta 
Princípios	da	Análise	Técnica	
67	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 67 
Linha	de	Tendência	de	Alta	(LTA)	
Princípios	da	Análise	Técnica	
68	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	A	Tendência	de	Baixa	é	caracterizada	
por	topos	descendentes.	
	 	A	Linha	de	Tendência	de	Baixa	é	
formada	pela	ligação	de	pelo	menos	
dois	topos	descendentes.		
	 	Quando	a	LTB	é	superada	temos	a	
sinalização	do	final	da	tendência	de	
baixa.	
68 
Tendência de Baixa 
Linha de Tendência de Baixa 
Linha	de	Tendência	de	Baixa	(LTB)	
Princípios	da	Análise	Técnica	
69	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 69 
Linha	de	Tendência	de	Baixa	(LTB)	
Princípios	da	Análise	Técnica	
70	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	 	Boas	oportunidades	sempre	aparecem	para	quem	está	preparado!	
70 
Linhas	de	Tendência		
Princípios	da	Análise	Técnica	
71	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Análise	Técnica	com	Psicologia	Aplicada	
Aula	3	-	Candlesccks	
André	Machado	(abcmachado@gmail.com)	
18	e	19/11/2016	
72	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Candlesccks	
Historia	
Entre	 os	 séculos	 XVII	 e	 XVIII	 os	 japoneses	 desenvolveram	 um	 método	 para	 representar	 a	
evolução	dos	preços	de	contratos	futuros	de	arroz.	
No	 início	 da	 década	 de	 90	 do	 século	 XX,	 um	 analista	 de	 mercado	 de	 nome	 Steve	 Nison	
traduziu	essa	técnica	no	mundo	ocidental	e	a	chamou	de	Candlesjck.	
Munehisa Homma 
73	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Historia	
No	Candlesjck	estão	representados	os	preços	de	Abertura,	Fechamento,	Máximo	e	Mínimo.	
A	 cor	 do	 candle	 (vela)	muda	 em	 função	 do	 Preço	 de	 Fechamento	 em	 relação	 ao	 Preço	 de	
Abertura,	ou	seja,	as	velas	que	aparecem	em	branco	indicam	alta	e	as	velas	que	aparecem	em	
preto		indicam	baixa.		
Candlesccks	
74	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Corpo	&	Sombras	
De	forma	geral,	quanto	mais	longo	o	corpo	real,	mais	intensa	é	a	força	compradora	ou	vendedora.	Por	
outro	lado,	pequenos	corpos	representam	momentos	de	consolidação	do	preço.	
Chamamos	de	Marubozu	o	padrão	de	candle	que	possui	somente	corpo	real.	
Já	a	Spinning	Top	possui	pequeno	corpo	centrado	no	candle	e	longas	sombras	(equilíbrio).	
74 
Candlesccks	
75	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Dojis	
É	chamado	de	Doji	o	candle	que	não	possui	corpo	real,	isto	é,	os	preços	de	fechamento	e	de	
abertura	são	iguais.		
A	Doji	é	um	padrão	de	equilíbrio.	
Quando	a	mínima	também	é	igual	ao	fechamento/abertura,	a	doji	é	chamada	de	GraveStone	
(Lápide).	
Quando	a	máxima	 também	é	 igual	 ao	 fechamento/abertura,	 a	doji	 é	 chamada	de	Dragonfly	
(Libélula).		
75 
Candlesccks	
76	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Reversão	de	Alta	
As	 reversões	 de	 alta	 só	 acontecem	
dentro	de	uma	tendência	de	baixa.	
A	 confirmação	da	 alta	 pode	 acontecer	
de	duas	formas:	
–  Rompimento	 da	 máxima	 do	
candle	 anterior	 ao	 padrão	 de	
reversão	ou	
–  Formação	 de	 um	 candle	 de	
alta	 após	 o	 padrão	 de	
reversão.	
76 
Candlesccks	
77	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Martelo	&	Martelo	Invercdo	
•  Aparecem	dentro	de	tendências	de	baixa	e	formam	o	fundo.	
77 
•  O	 Martelo	 possui	 longa	 sombra	 inferior	 e	
pequeno	 corpo	 real	 próximo	 da	 máxima	 do	
candle	(não	importa	a	cor)	.	
•  O	 tamanho	 da	 sombra	 é	 o	 dobro	 do	 corpo	
real.	
•  Poderá	formar	pequena	sombra	superior.	
•  O	 Martelo	 Inverjdo	 possui	 longa	 sombra	
superior	e	pequeno	corpo	 real	próximo	da	
mínima	do	candle	(não	importa	a	cor)	.	
•  O	 tamanho	da	 sombra	 é	 o	 dobro	do	 corpo	
real.	
•  Poderá	formar	pequena	sombra	inferior.	
Candlesccks	
78	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Martelo	(“Hammer”)	
•  O	gráfico	diário	vem	de	uma	longa	tendência	de	baixa	e	deixa	um	martelo	em	cima	de	um	suporte	
importante...	
78 
Candlesccks	
79	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Martelo	(“Hammer”)	
79 
Candlesccks	
80	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Martelo	Invercdo	(“InvertedHammer”)	
•  No	gráfico	diário	a	VALE5	ajnge	um	suporte	testado	várias	vezes	durante	uma	acumulação,	
sem	rompe-lo	com	convicção,	deixando	depois	ummartelo	inverjdo	em	cima	deste...	
80 
Candlesccks	
81	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Candlesccks	
Martelo	Invercdo	(“InvertedHammer”)	
82	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Engolfo	de	alta	
•  O	 padrão	 Engolfo	 de	 Alta	 consiste	 em	 dois	 corpos	 reais	 de	 cores	 opostas,	 com	 o	 segundo	 corpo	
envolvendo	o	corpo	anterior	(não	precisa	envolver	as	sombras).		
•  O	primeiro	corpo	é	de	baixa	ou	doji	enquanto	o	segundo	é	de	alta.	
82 
•  Dentro	 de	 tendências	 de	
baixa	sinaliza	reversão.	
•  Dentro	de	tendências	de	alta	
sinalizam	 conjnuidade	 da	
alta.	
Candlesccks	
83	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Engolfo	de	alta	(“BulishEngulfing”)	
83 
Candlesccks	
84	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Grávida	de	alta	
•  Dentro	de	uma	tendência	de	baixa	aparece	um	longo	candle	de	baixa.	
•  O	candle	seguinte	possui	corpo	de	alta	ou	doji	e	está	conjdo	no	corpo	do	candle	anterior.	
•  Preferencialmente,	as	sombras	do	segundo	candle	devem	ficar	dentro	do	corpo	real	do	primeiro	
candle,	mas	isso	não	é	obrigatório.	
84 
Candlesccks	
85	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Grávida	de	alta	(Harami)	
85 
Candlesccks	
86	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
PiercingPaern	(Padrão	Perfurante)	
•  Este	padrão	consiste	de	um	candle	negajvo,	seguido	de	um	candle	posijvo	que	supera	pelo	
menos	a	metade	do	corpo	do	candle	anterior.	
86 
Candlesccks	
87	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Estrela	da	Manhã	
•  Dentro	de	uma	tendência	de	baixa	é	formado	um	longo	candle	de	baixa	seguido	de	um	gap	de	baixa	
e	um	terceiro	longo	candle	de	alta.	
•  Não	importa	a	cor	do	segundo	candlesjck,	o	importante	é	que	indique	equilíbrio.	
•  	Um	formato	semelhante	a	estrela	da	manhã	é	o	Bebê	Abandonado.	
87 
Candlesccks	
88	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Bebê	Abandonado	
88 
Candlesccks	
89	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Reversão	de	Baixa	
Reversões	 de	 baixa	 só	 acontecem	
dentro	de	uma	tendência	de	alta.	
A	 confirmação	 de	 baixa	 acontece	 de	
duas	formas:	
–  Rompimento	da	mínima	do	
candle	anterior	ao	padrão	de	
reversão	ou	
–  Formação	de	um	candle	de	
baixa	após	o	padrão	de	
reversão.	
89 
Candlesccks	
90	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Enforcado	e	Estrela	cadente	
•  Aparecem	dentro	de	tendências	de	alta	e	formam	o	topo. 
90 
O	Homem	Enforcado	possui	longa	sombra	inferior	
e	 pequeno	 corpo	 real	 próximo	 a	 máxima	 do	
candle	(não	importa	a	cor)	.	
O	tamanho	da	sombra	é	o	dobro	do	corpo	real.	
Poderá	formar	pequena	sombra	superior.	
A	Estrela	Cadente	possui	longa	sombra	superior	
e	 pequeno	 corpo	 real	 próximo	 a	 mínima	 do	
candle	(a	cor	não	importa).	
O	tamanho	da	sombra	é	o	dobro	do	corpo	real.	
Poderá	formar	pequena	sombra	inferior.	
Candlesccks	
91	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Engolfo	de	Baixa	
•  O	padrão	Engolfo	de	Baixa	 (Engulfing)	consiste	em	dois	corpos	 reais	de	cores	opostas,	 com	o	
segundo	corpo	envolvendo	o	corpo	anterior	(não	precisa	envolver	as	sombras).		
•  O	primeiro	corpo	é	de	alta	ou	doji	enquanto	o	segundo	é	de	baixa.	
91 
•  Dentro	 de	 tendências	 de	 alta	
sinaliza	reversão.	
•  Dentro	 de	 tendências	 de	 baixa	
sinaliza	conjnuidade	da	baixa.	
Candlesccks	
92	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Grávida	de	baixa	
•  Dentro	de	uma	tendência	de	alta	aparece	um	longo	candle	de	alta.	
•  O	candle	seguinte	possui	corpo	de	baixa	ou	doji	e	está	conjdo	no	corpo	do	candle	anterior.	
•  Preferencialmente,	as	sombras	do	segundo	candle	devem	ficar	dentro	do	corpo	real	do	primeiro	
candle,	mas	isso	não	é	obrigatório.	
92 
Candlesccks	
93	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Estrela	da	noite	
•  Dentro	de	uma	tendência	de	alta	é	formado	um	longo	candle	de	alta	seguido	de	um	gap	de	alta	e	um	
terceiro	longo	candle	de	baixa.	
•  Não	importa	a	cor	do	segundo	candlesjck,	o	importante	é	que	indique	equilíbrio.	
•  Um	formato	semelhante	a	estrela	da	noite	é	o	Bebê	Abandonado.	
93 
Candlesccks	
94	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Dark	Cloud	(Nuvem	Escura)	
•  Este	 padrão	 consiste	 de	 um	 candle	 posijvo,	 seguido	 de	 um	 candle	 negajvo	 que	 supera	 pelo	
menos	a	metade	do	corpo	do	candle	anterior.	
94 
Candlesccks	
95	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 95 
Boas	oportunidades	sempre	aparecem	para	quem	está	preparado!	
Candlesccks	+	Análise	Técnica	Clássica	
96	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
BLENDED	CANDLES	
Candlesccks	
97	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
BLENDED	CANDLES	
Candlesccks	
98	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
BLENDED	CANDLES	
Candlesccks	
99	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
BLENDED	CANDLES	
Candlesccks	
100	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
BLENDED	CANDLES	
Candlesccks	
101	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Análise	Técnica	com	Psicologia	Aplicada	
Aula	4	-	Figuras	
André	Machado	(abcmachado@gmail.com)	
15,	16	e	17	de	Dezembro	de	2016	
102	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Figuras	na	Análise	Técnica	
Figuras	
Figuras	nada	mais	são	que	releituras	dos	fundamentos	da	Análise	Técnica	ou	
Teoria	de	Dow,	baseadas	nas	conhecidas	linhas	de	tendência,	suportes	e	
resistências,	já	observados	no	século	XIX	por	Charles	Dow.	
Mas	o	conhecimento	destas	figuras	e	suas	caracterísjcas	nos	dão	a	
possibilidade	de	reconhecer	mais	facilmente	alguns	padrões	e	desenvolver	
estratégias	operacionais	de	trading,	desde	as	entradas	até	seus	objejvos	
(realização	de	lucro).		
103	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Figuras	na	Análise	Técnica	
Triângulo	Simétrico	
104	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Triângulo	Simétrico	e	seu	alvo...	
Figuras	na	Análise	Técnica	
105	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Triângulo	Descendente	
Figuras	na	Análise	Técnica	
106	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Triângulo	Ascendente	
Figuras	na	Análise	Técnica	
107	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Cunha	Ascendente	
Figuras	na	Análise	Técnica	
108	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Cunha	Descendente	
Figuras	na	Análise	Técnica	
109	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Ombro-Cabeça-Ombro	(OCO)	
Figuras	na	Análise	Técnica	
110	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Ombro-Cabeça-Ombro	Invercdo	(OCOi)	
Figuras	na	Análise	Técnica	
111	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRODE	2016		
Retângulo	em	Topo	
Figuras	na	Análise	Técnica	
112	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Retângulo	em	Fundo	
Figuras	na	Análise	Técnica	
113	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Mastro	e	Bandeira	
Figuras	na	Análise	Técnica	
114	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Mastro	e	Bandeira	
Figuras	na	Análise	Técnica	
115	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Mastro	e	Bandeira	
Figuras	na	Análise	Técnica	
116	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Topo	Duplo	
Figuras	na	Análise	Técnica	
117	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fundo	Duplo	
Figuras	na	Análise	Técnica	
118	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Topo	Arredondado	
Figuras	na	Análise	Técnica	
119	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fundo	Arredondado	
Figuras	na	Análise	Técnica	
120	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Xícara	(“CupandHandle”)	
Figuras	na	Análise	Técnica	
121	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
•  Um	 Gap	 é	 simplesmente	 uma	 desconjnuidade	 dos	 preços	 (região	 sem	
negócios).	
•  Dizemos	 que	 um	 gap	 foi	 aberto	 quando	 há	 uma	 desconjnuidade	 entre	 a	
máxima	e	a	mínima	das	barras.	
•  Um	gap	 só	 será	 fechado	 quando	 o	 preço	 voltar	 a	 ser	 negociado	 na	 faixa	 da	
desconjnuidade.	
121 
Gaps	
Gaps	
122	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
	Basicamente	há	4	jpos	de	Gaps:	
"  Gap	 Comum	 (aparece	 dentro	 de	 acumulações	 e	 não	 tem	 grande	
relevância);	
"  Gap	de	Corte	ou	de	Fuga	(gap	contrário	a	tendência	atual);	
"  Gap	de	Concnuidade	ou	de	Medida	(gap	a	favor	da	tendência	atual);	
"  Gap	 de	 Exaustão	 (úljmo	 gap	 a	 favor	 da	 tendência	 e	 o	 primeiro	 a	 ser	
fechado);	
# Chamamos	de	 Ilha	de	Reversão	o	aparecimento	de	um	gap	de	exaustão	
que	é	fechado	com	a	abertura	de	um	gap	de	corte.	
# Lema:	Todo	gap	um	dia	será	fechado.	
122 
Tipos	de	Gaps	
Gaps	
123	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 123 
Gap	Comum	
Gaps	
124	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 124 
Gap	de	Fuga	
Gaps	
125	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 125 
Gap	de	Medida	
Gaps	
126	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 126 
Gap	de	Exaustão	
Gaps	
127	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Figuras	
Estauscca	dos	Padrões	de	Figuras	
	O	analista	Thomas	Bulkowski	resolveu	fazer	um	estudo	estaxsjco	
com	base	nas	500	ações	que	formam	o	índice	S&P500.	Ele	analisou	os	
padrões	formados	nesses	gráficos	durante	5	anos,	para	tentar	medir	a	
confiabilidade	desses	padrões.	Os	resultados	podem	ser	encontrados	no	
livro	“Encyclopediaof	Chart	Pa„erns”.	O	quadro	abaixo	representa	uma	
pequena	amostra	desse	estudo.	Na	primeira	coluna,	aparece	o	nome	do	
padrão.	A	segunda	coluna	apresenta	o	índice	de	falha	nos	rompimentos.	Na	
terceira	coluna,	o	índice	de	aparecimento	de	pull-backs	e	na	úljma	coluna	a	
variação	média	apos	o	rompimento.	
128	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Figuras	
Padrão Falha Target	alcançado Pull-back Variação	média	
após 
Bandeira	e	Flâmula 12% 63% 15% 18% 
Cabeça	e	Ombros 7% 63% 45% 23% 
Cabeça	e	ombros	
invercdos 
5% 83% 52% 38% 
Cunha	ascendente 6% 63% 53% 19% 
Cunha	descendente 2% 88% 47% 43% 
Dia	de	reversão	fundo 17% N.A. 61% 26% 
Dia	de	reversão	topo 24% N.A. 71% 19% 
Fundo	duplo 3% 68% 68% 40% 
Fundo	triplo 4% 73% 70% 38% 
Retângulo	em	fundo,	
rompimento	p/	baixo 
4% 65% 70% 19% 
Retângulo	em	fundo,	
rompimento	p/	cima 
0% 93% 61% 46% 
Retângulo	em	topo,	
rompimento	p/	baixo 
0% 77% 55% 20% 
Retângulo	em	topo,	
rompimento	p/	cima 
2% 91% 53% 52% 
Estauscca	dos	Padrões	de	Figuras	
129	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Análise	Técnica	com	Psicologia	Aplicada	
Aula	5	-	Fibonacci	
André	Machado	(abcmachado@gmail.com)	
15,	16	e	17	de	Dezembro	de	2016	
130	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Quem	foi	Fibonacci?	
Fibonacci	
•  Leonardo	de	Pisa	ou	Leonardo	Fibonacci	foi	um	Matemájco	da	IdadeMédia	
•  Problema	dos	pares	de	coelhos:	
Quantos	pares	de	coelhos	podem	ser	gerados	de	um	par	de	coelhos	em	um	ano?	
•  Um	homem	tem	um	par	de	coelhos	em	um	ambiente	inteiramente	fechado.	
•  Quantos	pares	de	coelhos	podem	ser	gerados	deste	par	em	um	ano?	
Hipóteses:	
•  A	cada	mês	ocorre	a	produção	de	um	par	e	um	par	começa	a	produzir	coelhos	
quando	completa	doismeses	de	vida.	
131	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
132	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
•  Leonardo	Fibonacci	verificou	a	harmonia	nesta	série	numérica:	o	próximo	
elemento	da	sequência	de	números	é	simplemente	a	soma	dos	dois	
anteriores!!!	
–  A	série	é	iniciada	com	o	númerorepejdo:		
1,	1,	2,	3,	5,	8,	13,	21,	34,	55,	89,	144	…	
–  Mas	esta	sequência	possui	
algumaspropriedadesinteressantes…	
133	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	-	Propriedades	
Fibonacci	
•  A	razão	de	qualquerdoisnúmerosconsecujvosserámuitopróxima	a	1.618		
•  O	seuinversoserásempre	0.618!	
•  A	razão	de	doisnúmerosalternadosnasequênciaserásempre	2.618	e		
•  o	seuinversoserá	0.382	(que	é	iguala	1	-	0,618)!	
134	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
135	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
136	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
137	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Nas	pétalas	das	flores:	
Em	muitas	plantas,		o	número	de	pétalas	é	um	número	de	Fibonacci:	
•  3	pétalas	–	lírios	e	íris;	
•  5	pétalas	–	columbinas,	rainúclos	amarelos,	e	esporas;	
•  8	pétalas	–	delsneos;	
•  13	pétalas	–	crisântemos,	cinerária	e	tasna;	
•  21	pétalas	–	asteráceas;	
•  34	pétalas	–	banana-na-terra	e	mal-me-quer.	
Fibonacci	
138	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
139	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
140	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
141	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
142	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
143	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
144	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
145	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
146	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
147	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci148	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Fibonacci	
149	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Ondas	de	Ellio	
Fibonacci	
•  Na	década	de	30	Ralph	Nelson	Ellio„	começou	a	analisar	os	preços	das	
ações,	especialmente	o	Índice	Dow	Jones,	publicando	uma	série	de	arjgos	
na	Financial	World	Magazine.	Nesses	arjgos	ele	apresentou	
pelaprimeiravez	a	teoria	que	o	mercado	move-se	em	ritmos.		
•  De	acordo	com	Ellio„,	tudo	se	move	com	o	mesmo	padrão	das	marés	–	
após	a	maré	de	baixa	segue-se	a	maré	de	alta,	ação	e	reação.		
150	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Ondas	de	Ellio	
Fibonacci	
•  Essa	teoria	oferece	instrumentos	paramedir	a	possível	extensão	dos	
futuros	movimentos	do	preço,	baseando-se	nos	números	de	Fibonacci.		
•  A	estrutura	desses	movimentos	baseia-se	em	8	ondas,	divididas	em	5	
ondas	de	impulso,	e	3	ondas	de	correção.		
151	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Ondas	de	Ellio	–	Regras	Básicas	
Fibonacci	
•  A	onda	2,	que	corrige	a	onda	1,	não	deve	ultrapassar	o	início	da	onda	1	
•  	A	onda	3,	geralmente,	é	a	maior	das	ondas,	e	a	mais	lucrajva	
•  	A	onda	4	corrige	a	onda	3,	mas	não	deve	ultrapassar	o	topo	da	onda	1	
•  	A	onda	5	tem	o	comprimento	aproximado	da	onda	1	
152	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Movimento	de	Retração	
Fibonacci	
1 
0,618 
Onda 2 Onda 1 
153	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Movimento	de	Extensão	
Fibonacci	
1 
0,618 Onda 3 
Onda 1 
Onda 2 
154	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Retração	de	Fibonacci	
Fibonacci	
155	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Retração	de	Fibonacci	
Fibonacci	
156	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Extensão	de	Fibonacci	
Fibonacci	
•  É	natural	que	após	a	correção	de	um	movimento	de	alta,	o	rompimento	do	
topo	 retome	o	movimento	de	 alta.	 Ao	 longo	dos	 anos	 a	Análise	 Técnica	
vem	 observado	 que	 em	 várias	 ocasiões	 essa	 conjnuidade	 é	 simétrica	 e	
também	respeita	as	razões	de	Fibonacci.	
Exemplo: 
Após um movimento de alta 
e sua correção, o 
rompimento do topo tende a 
fazer os preços subirem 
inicialmente 38,2% e 61,8% 
da amplitude da alta 
anterior (o mesmo 
raciocínio vale para uma 
tendência de baixa). 
157	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Depois	da	GGBR	cumprir	um	retração	de	61,8%,	ela	rompe	o	topo...	
Fibonacci	
158	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Projetamos	Fibonacci	a	parcr	do	movimento	anterior...	
Fibonacci	
159	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Nos	100%	da	projeção	a	parcr	do	fundo,	a	GGBR4	deixa	um	martelo...	
Fibonacci	
160	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Boas	oportunidades	surgem	todos	os	dias,	para	quem	está	
preparado...	
Fibonacci	
161	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Depois	de	cumprir	61,8%	da	retração	de	Fibonacci,	GOLL4	rompe	seu	
topo...	
Fibonacci	
162	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
E	deixa	um	topo	duplo	na	projeção	de	100%	do	movimento	
anterior...	
Fibonacci	
163	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
André	Machado	(abcmachado@gmail.com)	
15,	16	e	17	de	Dezembro	de	2016	
Análise	Técnica	com	Psicologia	Aplicada	
Aula	06	–	Indicadores	
164	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Análise	Técnica	no	passado…	
Teoria	de	Dow:	O	preço	desconta	tudo!	
Indicadores	
165	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Análise	Técnica	Computadorizada	
Conhecida	como	a	Análise	Técnica	Computadorizada,	os	Indicadores	são	fórmulas	
matemájcas	que	trabalham	com	a	série	histórica	do	ajvo	e	nos	ajudam	a	idenjficar	as	
tendências	e	os	seus	pontos	de	reversão.	Além	disso,	também	são	capazes	de	sinalizar	
a	força	entre		compradores	e	vendedores.	
Basicamente	os	Indicadores	são	divididos	em:	
–  Rastreadores	 de	 Tendência:	 Chamados	 também	de	 seguidores	 de	 tendências,	 eles	 são	
eficientes	quando	o	ajvo	encontra-se	dentro	de	uma	tendência	bem	definida.	Porém,	nas	
acumulações	poderão	gerar	vários	sinais	falsos.	
–  Osciladores:	São	eficientes	dentro	de	tendências	curtas	ou	em	largas	acumulações.	
–  Volumétrico:	 Esse	 jpo	 de	 indicador	 trabalha	 com	o	 preço	 e	 com	o	 volume	 da	 ação.	 É	
possível	montar	tanto	rastreadores	quanto	osciladores	baseados	no	Volume.	
Indicadores	
166	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Histórico	
•  	OBV	ou	On	Balance	Volume	(Balance	=	Saldo)	nada	mais	é	que	a	adição	ou	
subtração	do	volume	de	um	dia	ao	saldo	do	dia	anterior	
•  Esta	técnica	nasceu	originalmente	com	o	nome	de	“Volume	Conxnuo”	,	
mas	foi	popularizada	pelo	trader	Joseph	Granville,	em	1963,	com	o	nome	
de	“On	Balance	Volume”	ou	Saldo	sobre	Volume	
•  Excelente	indicador	para	confirmar	o	movimento	dos	preços	ou	
justamente	o	contrário,	através	de	suas	divergências.	
Indicadores	
167	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Teoria	de	Dow		
As	origens	da	Análise	Técnica	moderna	estão	nos	trabalhos	de	Charles	
Dow	(co-fundador	do	TheWall	Street	Journal)�	
1.  Os	preços	descontam	tudo	
2.  O	movimento	dos	preços	segue	uma	tendência	
3.  O	mercado	tem	3	tendências	
4.  As	tendências	primárias	tem	3	fases	
5.   O	Volume	deve	confirmar	a	tendência	
6.  Uma	tendência	é	válida	até	ela	ser	reverjda	
•  Suportes	e	resistências	
•  Linhas	de	Tendência	
Principais	Instrumentos	da	Análise	Técnica:	
Indicadores	
168	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Volume	
	 	Na	Análise	Técnica	a	quanjdade	de	xtulos	negociados	de	uma	determinada	
empresa	é	chamada	de	VOLUME.	
168 
Caracterísjcas:	
•  Aumento	do	Volume	dentro	de	uma	
tendência,	de	alta	ou	de	baixa,		
reforça	o	movimento;	
•  Volume	decrescente	dentro	de	uma	
tendência	indica	fraqueza/exaustão;	
•  Normalmente,	dentro	de	
acumulações	o	Volume	é	baixo.	
Indicadores	
169	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Volume	confirmando	tendência	
170	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	-	Indicador	Volumétrico	
!  O	OBV	(On	Balance	Volume)	é	um	indicador	de	encarteiramento/	desencarteiramento	que	auxilia	na	
idenjficação	da	próxima	tendência	após	o	fim	da	acumulação.	
#  Encarteirar		=	aumentar	a	posição	comprada;	
#  Desencarteirar	=	reduzir	a	posição	comprada	
!  Nos	dias	de	alta	o	volume	negociado	é	somado	ao	OBV;	
!  Nos	dias	de	baixa	o	volume	negociado	é	subtraído	do	OBV.	
170 
Indicadores	
171	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Exemplo	do	funcionamento	(pedagógica!!!)	deste	indicador	
DATA	 PREÇO	 VOLUME	 OBV	
10/03/2014	
11/03/2014	
12/03/2014	
13/03/2014	
14/03/2014	
R$	20,00	
R$	21,00	
R$	20,70	
R$	21,30	
R$	20,00	
150.000	
120.000	
130.000	
180.000	
130.000	
150.000	
270.000	
140.000	
320.000	
190.000	
Indicadores	
172	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE2016		
Indicadores	também	se	usam	linhas	de	suporte	e	resistência	
•  Em	alguns	indicadores	também	é	bastante	interessante	trãcas	linhas	de	tendência,	
suportes	e	resitências	
•  Quando	por	exemplo	em	gráfico	não	temos	o	rompimento	da	linha	de	tendência	no	
preço,	mas	temos	o	rompimento	na	linha	de	tendência	do	indicador,	chamamos	este	
movimento	de	“Advanced	Breakout”.	
Indicadores	
173	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
•  Em	algumas	ocasiões	o	preço	do	acvo	consolida	 (tendência	 lateral),	assim	como	
seu	indicador,	porém	em	determinado	ponto	o	indicador	antecede	o	rompimento	
do	 seu	 suporte.	 A	 entrada	 mais	 conservadora	 se	 dá	 quando	 o	 preço	 também	
perde	o	seu	suporte.	
Indicadores	
174	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
•  Em	algumas	ocasiões	o	preço	do	acvo	consolida	 (tendência	 lateral),	assim	como	
seu	indicador,	porém	em	determinado	ponto	o	indicador	antecede	o	rompimento	
do	 seu	 suporte.	 A	 entrada	 mais	 conservadora	 se	 dá	 quando	 o	 preço	 também	
perde	o	seu	suporte.	
Indicadores	
175	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Advanced	Break-Down	
•  Durante	 uma	 tendência	 de	 alta	 de	 um	 acvo,	 é	 esperado	 que	 seu	 indicador	
também	 tenha	 uma	 padrão	 alcsta.	 O	 advancedbreak-down	 acontece	 quando	 o	
indicador	perde	a	LTA	antes	do	acvo.	A	entrada	mais	conservadora	se	dá	quando	
o	preço	também	rompe	a	sua	LTA.	
Indicadores	
176	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
Indicadores	
177	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
Indicadores	
178	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
Indicadores	
179	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
Indicadores	
180	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
Indicadores	
181	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
Indicadores	
182	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
182 
Indicadores	
183	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Down	
Indicadores	
184	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Advanced	Break-Up	
•  Em	algumas	ocasiões	o	preço	do	acvo	consolida	 (tendência	 lateral),	assim	como	
seu	indicador,	porém	em	determinado	ponto	o	indicador	antecede	o	rompimento	
da	 sua	 resistência.	A	entrada	mais	 conservadora	 se	dá	quando	o	preço	 também	
rompe	a	sua	resistência.	
Indicadores	
185	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Advanced	Break-Up	
Em	algumas	ocasiões	o	preço	do	acvo	consolida	(tendência	lateral),	assim	como	seu	
indicador,	porém	em	determinado	ponto	o	indicador	antecede	o	rompimento	da	
sua	 resistência.	 A	 entrada	 mais	 conservadora	 se	 dá	 quando	 o	 preço	 também	
rompe	a	sua	resistência.	
Indicadores	
186	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Advanced	Break-Up	
•  Durante	 uma	 tendência	 de	 baixa	 de	 um	 acvo,	 é	 esperado	 que	 seu	 indicador	
também	 tenha	 uma	 padrão	 baixista.	 O	 advancedbreak-up	 acontece	 quando	 o	
indicador	rompe	a	LTB	antes	do	acvo.	A	entrada	mais	conservadora	se	dá	quando	
o	preço	também	rompe	a	sua	LTB.	
Indicadores	
187	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Up	
Indicadores	
188	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Up	
Indicadores	
189	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Up	
Indicadores	
190	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Up	
Indicadores	
191	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Advanced	Break-Up	
Indicadores	
192	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
OBV	Não	Confirma	Alta	
Indicadores	
193	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Índice	de	Força	Relacva	(ou	RSI	Relacve	Strengh	Index)	
193 
•  Desenvolvido em 1978 por Welles Wilder*, o Índice de Força Relativa (IFR) 
ou Relative Strength Index (RSI) em inglês, é um dos indicadores mais 
utilizados na análise técnica, talvez pela facilidade de interpretação. 
•  O IFR mede a evolução da relação de forças entre compradores e 
vendedores ao longo do tempo. 
• Sua utilização possibilita observar o enfraquecimento de uma tendência, 
rompimentos, suporte e resistência, antes mesmo de se tornarem aparentes 
no gráfico. O IFR oscila em uma faixa paralela, entre 0 e 100. 
•  Welles Wilder também desenvolveu outro sindicadores bastante conhecidos: 
SAR Parabólico, Average True Range, Average Directional Index e as Médias 
Móveis Welles Wilder. 
Indicadores	
194	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Oscilador	IFR	(RSI:	Relacve	Strength	Index)		
194 
•  O	IFR	(Índice	de	Força	Relajva)	mede	a	força	dos	compradores	(através	do	
somatório	dos	PA	-	Pontos	de	Alta)	em	relação	a	força	dos	vendedores	(PB	
-	Pontos	de	Baixa).		
O	IFR	(Índice	de	Força	Relajva)	mede	a	força	dos	compradores	(através	do	somatório	
dos	PA	-	Pontos	de	Alta)	em	relação	a	força	dos	vendedores	(PB	-	Pontos	de	Baixa).		
•  IFR	>	50%			:	Compradores	com	mais	força;	
•  IFR	=		50%		:	Equilíbrio	entre	Compradores	e	Vendedores.	
•  IFR	<		50%		:	Compradores	com	menos	força.	
Indicadores	
195	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Leitura	Clássica:	Sobre-compra	e	Sobre-venda	
195 
Quando	o	IFR	está	acima	de	70	temos	um	alerta	de	possível	exaustão	de	alta	que	só	
será	confirmado	no	caso	do	ajvo	perder	um	suporte;	
Quando	o	IFR	está	abaixo	de	30	temos	um	alerta	de	possível	exaustão	de	baixa	que	só	
será	confirmado	no	caso	do	ajvo	romper	uma	resistência;	
Essa	forma	de	análise	é	mais	eficaz	para	as	tendências	curtas.	
Indicadores	
196	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		 196 
LeituraClássica:	Sobre-compra	e	Subre-venda	
Indicadores	
197	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Uma	nova	leitura…	50%	como	a	fronteira	entre	touros	e	ursos	
197 
Indicadores	
198	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Advanced	Break-down	no	IFR	
Indicadores	
199	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Cruzamento	de	IFR	com	uma	Média	Móvel	
Indicadores	
200	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Alta	
Em	 algumas	 ocasiões	 o	 preço	 do	 acvo	 forma	 fundos	 mais	 baixos	 enquanto	 o	 seu	
Indicador	 forma	 fundos	 ascendentes,	 este	 fenômeno	 é	 conhecido	 como	
divergência	alcsta	e	sinaliza	reversão;	
Sua	confirmação	ocorre	com	a	superação	de	uma	resistência.	
Indicadores	
201	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Alta	no	IFR	
Indicadores	
202	ANÁLISETÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Alta	no	IFR	
Indicadores	
203	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Alta	no	IFR	
Indicadores	
204	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Alta	no	IFR	
Indicadores	
205	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Alta	no	OBV	
Indicadores	
206	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Baixa	
Em	 algumas	 ocasiões	 o	 preço	 do	 acvo	 forma	 topos	 mais	 altos	 enquanto	 o	 seu	
Indicador	 forma	 topos	 decrescentes,	 este	 fenômeno	 é	 conhecido	 como	
divergência	baixista	e	sinaliza	reversão;	
Sua	confirmação	ocorre	com	a	perda	de	um	suporte.	
Indicadores	
207	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergencia	de	Baixa	no	IFR	
Indicadores	
208	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergencia	de	Baixa	no	IFR	
Indicadores	
209	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergencia	de	Baixa	no	IFR	
Indicadores	
210	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergencia	de	Baixa	no	IFR	
Indicadores	
211	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergencia	de	Baixa	no	OBV	
Indicadores	
212	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Divergência	de	Baixa	no	OBV	&	Advanced	Break-down	
Indicadores	
213	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Médias	Móveis	
•  A	uclização	de	médias	móveis	em	análise	técnica	é	como	jogar	futebol	
ou	ir	ao	cinema,	nunca	fica	velho.	Mas	há	uma	razão	e	é	bastante	
simples:	as	médias	móveis	são	úteis.		
•  Existem	vários	cpos	de	como	a	média	aritmécca	(ou	simples),	
exponencial,	ponderada,	Welles	Wilder,	etc		
•  Nosso	foco	neste	curso	serão	os	dois	primeiros	cpos,	uma	vez	que	são	os	
mais	uclizados	e	produzem	grandes	resultados.	
•  Uma	média,	como	o	nome	implica,	é	o	valor	médio	de	uma	amostra	de	
dados.	
Indicadores	
214	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Regressão	à	Média	
•  O	fenômeno	de	regressão	à	média	é	um	dos	processos	menos	
compreendidos	entre	leigos	e	esta	incompreensão	provoca	
interpretações	inadequadas	de	observações	na	Análise	Técnica.		
•  Esta	falta	de	entendimento	não	decorre	de	complexidade,	pois	este	é	um	
fenômeno	simples.	Decorre	da	regressão	à	média	ser	dependente	do	
acaso	e	da	mente	humana	não	estar	condicionada	a	considerar	o	acaso	
como	importante	componente	dos	eventos	universais.	
•  	Na	regressão	até	à	média	de	qualquer	série	de	acontecimentos	
aleatórios,	existe	uma	alta	probabilidade	de	um	evento	extraordináio	
seguir,	unicamente	devido	ao	acaso,	para	um	evento	mais	comum.	
Indicadores	
215	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Regressão	à	Média	
•  Na	Força	Aérea	israelense,	um	instrutor	de	cadetes	da	aviação	não	
entendia	por	que	eles	receberam	elogios	depois	de	um	bom	
desempenho	piorou	o	desempenho,	enquanto	os	que	receberam	
reprimendas	melhor	desempenho.		
•  A	observação	correta,	mas	com	a	explicação	errada:	"Você	pode	elogiar."		
•  Quem	resolveu	o	problema	foi	Daniel	Kahneman,	que	acabou	de	se	
formar,	ele	serviu	no	exército	de	seu	país	natal:	geralmente	elogios	por	
parte	daqueles	que	foram	executados	os	seus	movimentos	com	
perfeição,	desempenho	bem	acima	da	média,	enquanto	que	repreendeu	
bronca	tem	erros	comecdos,	bem	abaixo	das	expectacvas.		
•  Como	todos	os	pilotos	eram	experientes	e	bem	treinados,	(bons	ou	
maus)	resultados	foram	extremos	ocasionais	e	só	poderia	ser	atribuído	à	
sorte	(ou	azar)	para	a	sua	aleatoriedade.	
Indicadores	
216	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Regressão	à	Média	
•  Então,	depois	de	um	resultado	medíocre,	a	tendência	natural	do	
condutor	foi	melhorar	o	desempenho	do	mesmo	modo	que	um	voo	
perfeito	após	a	tendência	natural	era	pior.		
•  Como	o	próprio	Kahneman	adverte	em	seu	livro	"Pensando,	Rápido	e	
Devagar"	regressão	à	média	(como	é	conhecida	a	esse	fenômeno)	não	
implica	causa	e	efeito,	ou	seja,	o	desempenho	não	melhorar	(ou	pior)	por	
causa	de	louvor	(ou	brobca).	São	eventos,	portanto,	totalmente	
independentes.	E	você	não	precisa	de	um	Prêmio	Nobel,	como	
Kahneman,	para	entender	isso.	
Indicadores	
217	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Média	Móvel	Aritmécca	-	MMA	(o	Simple	MovingAverage	-	
SMA)	
•  Um	meio,	como	o	nome	implica,	o	valor	médio	de	uma	dada	amostra	de	
dados	mostrados.	Uma	média	aritmécca	em	movimento	(MMA)	é	uma	
extensão	deste	conceito,	que	representa	o	valor	médio,	normalmente	
fechando	preços	durante	um	período	de	tempo.		
•  Na	fórmula	anterior,	o	símbolo	V	representa	os	diferentes	preços,	
enquanto	N	é	a	janela	de	tempo	durante	o	qual	se	constrói	a	média.	O	
parâmetro	N	é	importante	quando	se	trabalha	com	médias	móveis	de	
análise	gráfica,	que	é	a	variável	que	irá	ajustar	para	obter	melhores	
resultados.	A	mudança	no	valor,	a	média	mais	ou	menos	responder	
rapidamente	às	mudanças	nos	preços.		
•  Mas	por	que	a	média	móvel?	Palavra	móvel	está	presente	pelo	fato	de	
que	quando	um	compromisso	em	outro	cálculo	de	data	para	fora.	
Indicadores	
218	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Média	Móvel	Aritmécca	-	MMA	(ou	Simple	Moving	Average	-	SMA)	
Indicadores	
219	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Média	Móvel	Exponencial	-	MME	(o	Exponencal	Moving	Average	-	EMA)	
Preço	representa	o	dia	do	encerramento	e	MMEontem	é	o	valor	anterior	da	
média	móvel	exponencial,	e	K	é	uma	variável	dependente	do	período	N	
como	você	pode	ver.		
Ao	contrário	da	média	simples	do	exponencial	de	dados	mais	recente	é	
de	extrema	importância.	Além	disso,	os	valores	mais	ancgos	são	
descartados	não	ser	apresentado	directamente	ao	lado	de	fora	da	janela	
de	cálculo.	Eles	mantêm	uma	parccipação	no	valor	da	média	móvel	
exponencial	que	está	ficando	menor	com	o	tempo.	
Indicadores	
220	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Média	Móvel	Exponencial	-	MME	(ou	Exponencal	Moving	Average	-	EMA)	
Indicadores	
221	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Que	cpo	de	Média	eu	uso???	
•  A	resposta	a	esta	pergunta	não	é	simples.	Em	seu	livro	"Análise	Técnica	
Explicada"	Marcn	Pring	apresenta	estausccas	que	mostram	uma	maior	
eficiência	da	média	aritmécca	em	relação	à	exponencial	no	mercado	de	
ações	dos	EUA	entre	1968	e	1987.		
•  Alexander	Elder	em	seu	clássico	"Trading	for	a	Living“	e	"Come	Into	My	
Trading	Room"	defende	o	uso	preferencial	de	médias	exponenciais.		
O	principal	argumento	apresentado	por	Elder	é	que	SMA	é	muito	
sensível	a	mudanças	no	mercado,	pois	seu	valor	recebe	uma	influência	
dupla	quando	novos	dados	chegam:	a	inclusão	do	novo	preço	e	
descartando	o	mais	velho.	Na	verdade	em	uma	média	exponencial	o	
preço	ancgo	permanece	desparecendo	ao	longo	do	tempo,	além	disso	os	
dados	mais	recentes	tem	um	peso	médio	superior,	reflecndo	de	modo	
mais	preciso	o	sencmento	do	mercado	atual.	
Indicadores	
222	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016		
Que	cpo	de	Média	eu	uso???	
Indicadores	
223	ANÁLISE	TÉCNICA	COM	FINANÇAS	COMPORTAMENTAIS	–	15,	16	E	17	DE	DEZEMBRO	DE	2016