Modelo IS-LM-BP

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Modelo IS-LM - BP 
 
(parte 1) 
(Lopes e Vasconcellos, 2010) 
#6 - Economia Aberta). 
• Taxa de câmbio nominal/ real 
 
• Regimes cambiais e suas variações (fixo, 
flutuante, flutuação suja) 
 
• Balanço de Pagamentos (saldos e contas) 
 
• Paridade do poder de compra (absoluta/ 
relativa) 
 
 
Relembrando a parte de sistema 
monetário... 
 
Y = C + I + G + (X-M) 
 
Y – C – I – G = (X-M) 
 
Absorção interna > produção doméstica => déficit de TC 
 
Incorporando a tributação 
(Y – C – T) + (T– G) – I = (X-M) 
 
 
 S privada S pública 
 
S interna > I => STC + => S Conta KF - 
S interna < I => STC - => S Conta KF + (entrada de poupança externa). 
 
 
 
 
 
 
Introduzindo o setor externo no modelo 
clássico 
Modelo clássico com pequena economia 
aberta 
Supor 
- Livre mobilidade de ks. 
- Pequena economia (não altera preços internacionais) 
- Taxa de juros dada (prevalece a r*) 
- I = I (r*) 
 
 
 
Modelo clássico com pequena economia 
aberta 
 
- Determinação da taxa de cambio real (qr) => STC 
- CK e F => arbitragem 
- Câmbio valorizado => produto doméstico + caro => 
deterioração do STC 
- Dada a taxa de juros internacional (r*) e o nível de renda 
(Y), a taxa de cambio real (qr) compatibiliza o STC e o SKF. 
- STC determinado por S e I (absorção interna). Logo, qr 
será importante para equilibrar a oferta e demanda de 
divisas e, com isso, STC = SKF. 
 
 
Efeito das política econômicas 
- Modelo Clássico => estoque de produto afetado pelas variáveis reais (N, K, T). Políticas 
econômicas não afetam o nível de produto permanentemente. Moeda afeta as variáveis 
nominais (preços). 
- Política monetária => afeta o câmbio nominal (qn) 
- Política fiscal => supor um aumento de G (sem elevar os T). Qual o impacto no STC e na 
qr? 
 SEJA : 
S-I = X- M => (Sp + Sg) – I = (X-M) => (Y-C-T) + (T-G) –I = (X-M) 
 
 ENTÃO : 
 
- Gasto público não afeta a dotação de fatores da economia => nenhum impacto na renda. 
- Sem alteração nos impostos e o G público mais elevado => redução da S interna. 
- Economia pequena = r* constante = mesmo nível de I 
 
 LOGO : 
 
- Aumento de G => aumento do SCK (maior entrada de recursos) => STC vai se reduzir 
=> valorização do cambio real . Política de indução ao I = mesmo impacto. 
 
 
Efeito das política econômicas 
Efeito das política econômicas 
- Outro exemplo: adoção de medidas protecionistas. 
- Não têm impacto sobre a S interna, I e SKF (constante). 
- Sob mesma qr => as M diminuirão pelas medidas protecionistas => STC 
aumentará. 
- Torna-se necessário que qr se valorize => aumentar as M => impacto 
diminuição das X e redução do efeito da política protecionista! => retração do 
comercio internacional. 
 
- 
- Outro exemplo: expansão dos gastos em outras economias. 
- redução da poupança em nível mundial => elevação dos r* 
- aumento das r* => retração no nível de investimentos no país X. 
- Sem alteração na política fiscal interna, nível de renda cte, nível de S interna 
não se altera. 
- Impactos: diminuição no SKF => aumento no STC => pressão para 
desvalorização cambial. 
 
STC => depende do nível da poupança e dos investimentos internos. 
 qr determinará o equilíbrio entre o STC e SKF (sinais invertidos). 
 
 
Curva IS-LM para economia aberta 
- As propriedades da curva IS permanecerão as mesmas 
- Incorporam-se as variáveis câmbio (q) e renda externa (Y*), logo 
 
X = (q, Y*) 
M= (q, Y) 
- Qualquer alteração na q e na Y* => altera X => altera os Go e a posição da curva IS. 
- M => vazamentos da economia => aumento da PMgM => reduz o multiplicador de 
Gastos => afeta a inclinação da IS. 
- Desvalorização do cambio => melhoras nas X => deslocará a IS para a direita/ vice-versa. 
 
- Se o país A prioriza uma política expansionista que induz um aumento das M => 
vazamento de renda interna para o país X => eleva a renda do mesmo (efeito 
transbordamento). O aumento da renda no país X => amplia a capacidade de M, logo, 
estimula as X do país A, gerando um novo efeito expansionistas sobre a renda do país A. 
 
- Conseqüência em termos da política econômica = maior interdependência => perda de 
autonomia. 
 
- A dinâmica da economia de países como os EUA, cujo peso na economia mundial é 
muito grande, afeta as demais economias de uma forma muito intensa (efeito 
transbordamento significativo). 
- 
Curva BP e equilíbrio externo 
- BP => representa os pontos de equilíbrio do Balanço de Pagamentos 
- BP = TC + MK => STC (Y) = - MK ( r ) => logo, BP representa os pares de Y e r 
- STC = f (q, Y, Y*) 
- CKF = f (r, r*) 
- Inclinação de BP = depende da mobilidade de ks. 
 
A – BP sem mobilidade de ks. 
 
Condição de equilíbrio de BP se reduz ao STC 
 
Dados q e Y*, teremos => 
X = M 
TC = Xo – mY 
Xo = mY 
Y eq = Xo/ m 
 
 
- Para níveis mais elevados de renda => M > X => déficit em STC 
 
- Para níveis inferiores de renda => M < X => superávit no STC 
Como compatibilizar o equilíbrio externo com 
pleno emprego? 
- 
- Será necessário, portanto, equilibrar a renda que 
equilibra o BP e a renda de pleno emprego 
(interna) . Deverá ser gerada um volume de Xo 
compatível com Mo em pleno emprego. 
- X = f( Y*, política cambial). Se desvalorizar o q => 
deslocamento de BP para a direita (IS também 
deslocará para a direita). 
 Problema dessa medida => penalização aos 
vizinhos => correção do desemprego interno 
“exportando” este problema para os demais. 
BP com livre mobilidade de ks 
- Supor economia de pequeno porte 
- Financiamento da economia pode ser feito pela CKF (diferencial das taxas de juros r e r*) 
- Se r > r* => entrada de ks (vice-versa). 
 
 
BP com imperfeita mobilidade de ks 
- Supor economia de grande porte, logo, a Y e os juros (r e r*) são relevantes para atingir o 
equilíbrio externo. 
- Aumento de renda => aumentam os vazamentos para exterior (M, arbitragem, conta de 
rendas) => aumenta a necessidade de recursos externos para financiá-los. 
- Maior demanda por recursos externos => pressão para aumento das taxas de juros 
internacionais. 
- Maiores riscos associados a Conta de TC (endividamento externo do país). 
- Curva BP será positivamente inclinada => aumento de Y => aumento das dos juros