Índices Financeiros e Análise de Desempenho

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Índices Financeiros e Análise de Desempenho
Professor: Valter Júnior Freitas Araújo
Contador – Pós graduando em MBA Gestão Empresarial
Indicadores Empresariais e Avaliação de Desempenho
	A Controladoria possui uma relação próxima com a Contabilidade, notadamente a Gerencial, pois o desenvolvimento da capacidade informacional da Contabilidade Gerencial consubstancia-se na utilização adequada de instrumentos de medição do desempenho organizacional.
Instrumentos de medição
Instrumentos de medição
	Auxiliam a Controladoria a formar uma visão sistêmica da organização, suportada pelos sistemas de informações e modelos de gestão, a fim de manter adequadamente as necessidades de informações dos gestores e a induzir o processo de gestão organizacional. 
Utilização	
	Utilizando as informações disponíveis nos sistemas de informações da organização, a Controladoria faz uso dos indicadores empresariais a mensurar a riqueza (patrimônio dos agentes econômicos) e a estrutura do modelo de gestão, em conformidade com os aspectos econômicos da entidade.
A Controladoria e a Avaliação de desempenho 
	A Controladoria contribui para a continuidade da organização na medida em que fornece informações que subsidiam a avaliação e o controle do desempenho durante o processo de gestão e auxilia na administração das entidades. 
Boas práticas de integração entre a Contabilidade Gerencial e a Controladoria 
Mensuração de custos
Modelo de custeioActivityBasedCosting(ABC), o qual identifica nos produtos individuais a parcela de gastos indiretos consumida por cada um deles;
Controle de processos
Gestão de atividades como o caminho para melhorar o retorno da entidade;
Desempenhogerencial
Pode ser exemplificado peloBalancedScorecard(BSC), relacionado a quatro perspectivas diferentes: financeira, satisfação dos clientes, processos internos e capacidade de aprendizagem da organização;
Desempenho de outros artefatos gerenciais
Custeio alvo, custo de qualidade, cadeia de valor.
	Portanto, a Controladoria utiliza-se da informação gerencial contábil, como fonte primária para subsidiar a tomada de decisões, extraída do sistema de informações da organização que, por meio de sua base de dados, possui as informações operacionais ou físicas (não financeiras ligadas à qualidade, satisfação, capacitação, desempenho, dentre outras), além de dados financeiros e operacionais sobre atividades, processos, unidades, produtos e clientes. 
Retorno
	Nesse contexto é que a Controladoria e a informação contábil gerada pela Contabilidade Gerencial são capazes de, por meio de indicadores empresarias, medir o desempenho econômico da organização como um todo ou de unidades operacionais descentralizadas, tais como unidades de negócios, divisões e departamentos com vistas ao desenvolvimento de estratégias. 
	De acordo com Atkinson et al. (2000), as informações gerenciais podem ajudar os administradores de diversas formas, tais como, ajudar os engenheiros a projetarem produtos; avisar onde são necessárias melhorias em qualidade, eficiência e rapidez nas operações; orientar as decisões sobre mix de produtos; escolher entre fornecedores alternativos; e negociar com os clientes sobre preço, especificações do produto, qualidade, entrega e serviços. 
Informação Complementar
	A avaliação de desempenho insere-se nesse contexto, com a finalidade de obter o alinhamento das atividades diárias da organização com as estratégias definidas por ela no planejamento inicial, propondo uma maneira eficaz e eficiente de mensurar se os objetivos estão sendo atingidos e quais as áreas que precisam de correções. 
Tipos de indicadores empresariais
	Não existe consenso entre os autores a respeito da classificação dos indicadores empresariais, além disso, existem diversas terminologias para indicadores, tais como, de desempenho, de qualidade, de avaliação, contábil, financeiro, de resultado, de recursos humanos, dentre outros. 
	Na pesquisa feita por Nascimento et al. (2011), ao estudar os artigos publicados sobre essa temática, dividiram os indicadores como quantitativos, os quais possuem como característica a controlabilidade, confiabilidade e compreensibilidade; e qualitativos, os quais se caracterizam pelo oportunidade, acuracidade e relação custo versus benefício. 
EVA, MVA e ISE
	Padoveze (2009) classifica os principais tipos de indicadores em tradicionais (econômico-financeiros) e de sustentabilidade. Como exemplo, esse autor cita os indicadores tradicionais de liquidez, endividamento e rentabilidade, os quais são provenientes da contabilidade e das demonstrações contábeis. Além desses, temos os indicadores econômicos, tais como, o Economic Value Added (EVA) e o Market Value Added (MVA) e os indicadores de sustentabilidade, os quais mensuram os esforços das empresas em ações socioambientais, tais como os indicadores Ethos e o Indicador de Sustentabilidade Empresarial (ISE). 
Índices de liquidez
Índices de liquidez
	Liquidez é a capacidade de pagamento de curto prazo. Os índices que podem ser utilizados para medir essa capacidade de pagamento são: liquidez imediata, corrente e seca. Além disso, existe ainda a possibilidade de medir a capacidade de pagamento de longo prazo da empresa, por meio do índice de liquidez geral. 
Liquidez Imediata
Capacidade de pagamento de todo o passivo circulante apenas com recursos do caixa.
Liquidez Imediata = Disponibilidades
 Passivo Circulante
QUANTO MAIOR, MELHOR!
Liquidez Corrente
Capacidade de pagamento de dívidas de curto prazo; 
Liquidez Corrente = Ativo Circulante
 Passivo Circulante
QUANTO MAIOR, MELHOR!
Liquidez Seca
Semelhante ao índice de liquidez corrente, excluindo os estoques por não serem facilmente realizáveis. 
Liquidez Seca = Ativo Circulante – Estoques
 Passivo Circulante
QUANTO MAIOR, MELHOR!
Liquidez Geral
Capacidade de pagamento de longo prazo, considerando tudo o que se converterá em dinheiro (curto e longo prazo), relacionando-se tudo o que já se assumiu como dívida (curto e longo prazo). 
Liquidez geral = Ativo Circulante + RLP
 Passivo Circulante + PNC – Receitas Diferidas
QUANTO MAIOR, MELHOR!
Resumo Situacional
Índices de Endividamento
	Os índices de endividamento informam a capacidade de solvência ou cobertura das dívidas de uma determinada empresa. Assim como os índices de liquidez, também são extraídos das demonstrações contábeis, notadamente do Balanço Patrimonial. 
Índices de Endividamento
Endividamento geral: Indicador de solvência ou cobertura da dívida com todos os credores.
IEG = Passivo Circulante + ELP
 Patrimônio Líquido
Endividamento financeiro: indicador de solvência ou cobertura da dívida com os credores bancários; 
IEF = Empréstimos e Financiamentos
Patrimônio Líquido
Índices de Endividamento
Índice de cobertura de juros: indicador de capacidade de pagamento dos encargos com capital de terceiros; 
ICJ = Lucro Operacional
 Juros de Financiamentos
Endividamento de curto prazo: Indicador da relação entre as dívidas de curto prazo e o capital próprio. Um maior grau desse endividamento se conjuga, em geral, com uma tendência declinantes da liquidez corrente; 
ECP = Passivo Circulante
 Patrimônio Líquido
Índices de Endividamento
Participação de capitais de terceiros: Indicador que representa a participação dos capitais de terceiros no contexto das fontes de financiamento da empresa; 
PCT = Passivo Circulante + RLP
 Passivo Total
Composição do endividamento: Indica se a empresa se onera mais com dívidas de curto ou longo prazo. Pode indicar tendência declinante na liquidez corrente.
CE = Passivo Circulante
 Exigível Total
 QUANTO MENOR MELHOR
Índices de Rentabilidade
	Os índices de rentabilidade mostram qual a rentabilidadedos capitais investidos, ou seja, quanto renderam os investimentos e qual o grau de êxito econômico da empresa (MATARAZZO, 2003). Gitman (2004) destaca que existem inúmeras medições de rentabilidade, as quais permitem ao analista avaliar os lucros da empresa em relação a certo nível de vendas, a certo nível de ativos ou ao volume de capital investido pelos proprietários. 
Índices de Rentabilidade
Margem Operacional: Representa o lucro operacional percentual obtido em cada venda (antes de juros e impostos). O número é dado em percentual e chega-se a ele dividindo o montante absoluto referente às vendas pelo resultado operacional também absoluto. Por exemplo: se a empresa vendeu em um mês R$ 5.000 e teve uma margem operacional absoluta de R$ 500, o indicador será de 10%; 
MO = Lucro Operacional
 Receita Operacional Líquida
Índices de Rentabilidade
Margem líquida: Representa o lucro final percentual obtido em cada venda; 
ML = Lucro Líquido
Receita Operacional Líquida
Rentabilidade do ativo: Representa a capacidade operacional de geração de lucro antes de impostos e juros; 
RA = Lucro Operacional
 Ativo Total
Índices de Rentabilidade
Retorno sobre investimento: Representa a possibilidade de se detectar um aumento ou diminuição do retorno, influenciada pela lucratividade ou pela eficiência do uso dos ativos; 
RO = ML x Giro do Investimento (ROL /AT)
Rentabilidade do patrimônio líquido: Representa a remuneração do capital próprio e é considerado o indicador final de rentabilidade;
RPL = Lucro Líquido
 Patrimônio Líquido 
Lucro por ação: representa o lucro final por ação. 
LPA = Lucro Líquido
 Quantidade de ações
Indicadores econômicos (EVA e MVA) 
Os indicadores econômicos indicam o valor da empresa e levam em conta aspectos intangíveis como concorrentes de mercado, clientes, fornecedores, capital humano, marcas, dentre outros. 
O Economic Value Added (EVA) permite medir o valor criado por um agente econômico (valor econômico adicionado). É o valor adicional que adquire os bens e serviços ao serem transformados durante o processo produtivo. Este custo de oportunidade de capital é considerado o lucro mínimo que a empresa deveria ter para remunerar adequadamente o investimento do acionista (PADOVEZE, 2009). 
O cálculo do EVA é obtido a partir do Lucro Operacional após os Impostos menos o produto do percentual do custo de capital próprio pelo capital total. 
O Market Value Added (MVA) é o valor calculado em uma determinada data, que aponta o quanto o acionista está mais rico ou mais pobre naquele instante, mantidas as condições de lucratividade projetadas. Somente se fica mais rico, quando se detêm ativos que valem mais que o capital investido, ou seja, quando as ações se valorizam. Reflete as expectativas de resultados futuros na forma do EVA esperados (PADOVEZE, 2009). 
Indicadores de Sustentabilidade
Os indicadores de sustentabilidade mensuram os esforços das empresas em ações socioambientais, tais como o Indicador de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e os Indicadores ETHOS. 
O ISE reflete o retorno de uma carteira composta por ações de empresas com reconhecido comprometimento com a responsabilidade social e a sustentabilidade empresarial, e também em atuar como promotora das boas práticas no meio empresarial brasileiro (PADOVEZE, 2009). 
Indicadores de Sustentabilidade
O ISE é obtido mediante questionário desenvolvido a partir do conceito do “triple bottom line”: elementos ambientais, sociais e econômico-financeiros de forma integrada. Foram acrescidos mais três grupos de indicadores: a) critérios gerais; b) critérios de natureza do produto; e c) critérios de governança corporativa (BM&FBOVESPA, 2016). 
Os Indicadores Ethos são uma ferramenta de gestão que visa apoiar as empresas na incorporação da sustentabilidade e da responsabilidade social empresarial (RSE) em suas estratégias de negócio, de modo que esse venha a ser sustentável e responsável (INSTITUTO ETHOS, 2016). 
Indicadores de Sustentabilidade
Os indicadores ETHOS são obtidos por meio de questionário organizado em sete temas: Valores Transparência e Governança, Público Interno, Meio Ambiente, Fornecedores, Consumidores e Clientes, Comunidade e Governo e Sociedade. O questionário que permite o autodiagnóstico da gestão da empresa e um sistema de preenchimento on-line que possibilita a obtenção de relatórios, por meio dos quais é possível fazer o planejamento e a gestão de metas para o avanço da gestão na temática da RSE/Sustentabilidade (INSTITUTO ETHOS, 2016). 
Os Indicadores Ethos para Negócios Sustentáveis e Responsáveis têm como foco avaliar o quanto a sustentabilidade e a responsabilidade social têm sido incorporadas nos negócios, auxiliando a definição de estratégias, políticas e processos. Embora traga medidas de desempenho em sustentabilidade e responsabilidade social, esta ferramenta não se propõe a medir o desempenho das empresas nem reconhecer empresas como sustentáveis ou responsáveis (INSTITUTO ETHOS, 2016).