Baixe o app para aproveitar ainda mais
Prévia do material em texto
Aula 00 Direito do Consumidor p/ OAB 1ª Fase XXIII Exame Professor: Igor Maciel 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � � � $8/$���� 'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU�±�;;,,,�([DPH� GD�2$%� � 'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU�QD�3URYD�GD�2$%���������������������������������������������������������� &URQRJUDPD�GH�$XODV������������������������������������������������������������������������������������ $SUHVHQWDomR�GR�3URIHVVRU����������������������������������������������������������������������������� ��±�,QWURGXomR�DR�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU��������������������������������������������������������� ��±�ÆPELWR�GH�$SOLFDomR�������������������������������������������������������������������������������� D�� &RQVXPLGRU��������������������������������������������������������������������������������������� E�� &RQVXPLGRU�(TXLSDUDGR��������������������������������������������������������������������� F�� )RUQHFHGRU��������������������������������������������������������������������������������������� G�� 3URGXWR�������������������������������������������������������������������������������������������� H�� 6HUYLoRV������������������������������������������������������������������������������������������� ��±�%LEOLRJUDILD�������������������������������������������������������������������������������������������� ��±�5HVXPR������������������������������������������������������������������������������������������������ ��±�/HJLVODomR�&RUUHODWD������������������������������������������������������������������������������� ��±�-XULVSUXGrQFLD�&RUUHODWD�������������������������������������������������������������������������� ��±�4XHVW}HV����������������������������������������������������������������������������������������������� D�� 4XHVW}HV�2EMHWLYDV���������������������������������������������������������������������������� E�� *DEDULWRV����������������������������������������������������������������������������������������� F�� &RPHQWiULRV������������������������������������������������������������������������������������� ����&RQVLGHUDo}HV�)LQDLV������������������������������������������������������������������������������� � � � � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � $35(6(17$d2�(�&5212*5$0$�'(�$8/$6� 'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU�QD�3URYD�GD�2$%� � � 2Oi�PHXV�DPLJRV��WXGR�EHP"� � ,QLFLDPRV�KRMH�R�QRVVR�&XUVR�GH�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU�&LYLO�SDUD�R� ;;,,,�([DPH�GD�2$%��YROWDGR�SDUD�D�SURYD�REMHWLYD��D�VHU�UHDOL]DGD�SHOD�)*9� SRU�YROWD�GR�PHLR�GHVWH�DQR�GH������� 2EMHWLYDPHQWH�D�SURYD�GH�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU�FREUDUi�DOJR�HP�WRUQR�GH� GXDV�TXHVW}HV��GHQWUH�RV����TXHVLWRV�GH�P~OWLSOD�HVFROKD�GD�SULPHLUD�IDVH�� � 0DV�SURIHVVRU��VH�FDLUmR�DSHQDV����TXHVW}HV��TXDO�D�LPSRUWkQFLD�GH� HVWXGDU�D�PDWpULD"� � � (P�YHUGDGH��D�PDWpULD�p�UHODWLYDPHQWH�VLPSOHV�H�RV�DVVXQWRV�SHTXHQRV�� $VVLP��FRQVHJXLUHPRV�IDFLOPHQWH�JDUDQWLU�DV�GXDV�TXHVW}HV�FREUDGDV�QD�SURYD�� � $OpP� GLVVR�� QD� DWXDomR� SUiWLFD� GR� DGYRJDGR� QR� IXWXUR� SUy[LPR�� VHJXUDPHQWH�YRFrV�LUmR�VH�GHSDUDU�FRP�TXHVW}HV�GR�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU�� � )RFDUHPRV��SRUWDQWR��QRV�SULQFLSDLV�WHPDV�FRP�R�REMHWLYR�GH�JDUDQWLU�TXH� R�DOXQR�DFHUWH�DV�GXDV�TXHVW}HV�GD���IDVH�� � (�TXDLV�VmR�HVVHV�WHPDV"� � � 3HQVR�TXH�GHYHPRV�DERUGDU�FRPR�IRFR�R�VHJXLQWH�� � � � (P� YLVWD� GDV� LQIRUPDo}HV� TXH� OHYDQWDPRV� GHVHQYROYHUHPRV� XP� &XUVR� REMHWLYR�H�GLUHWR��FRP�EDVH�QRV�DVVXQWRV�PDLV�FREUDGRV�HP�SURYD��(VSHUR�TXH� YRFrV�JRVWHP�� ��&RQFHLWRV� ,QWURGXWyULRV� �FRQVXPLGRU�� IRUQHFHGRU��SURGXWRV� ��3UiWLFDV�FRPHUFLDLV ��3ULQFtSLRV ��5HVSRQVDELOLGDGH� GR�)RUQHFHGRU ��3XEOLFLGDGH 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � &URQRJUDPD�GH�$XODV� � 2�QRVVR�&XUVR�FRPSUHHQGHUi�XP�WRWDO�GH�FLQFR�DXODV�� MXQWDPHQWH�GHVWD� DXOD�GHPRQVWUDWLYD��GLVWULEXtGRV�FRQIRUPH�FURQRJUDPD�DEDL[R�� � $8/$� '$7$� $XOD���� $SUHVHQWDomR�GR�&XUVR��&URQRJUDPD�GH�$XODV��,QWURGXomR�DR�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU� H�ÆPELWR�GH�$SOLFDomR�� ������ $XOD���� 3ULQFtSLRV�GR�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU��3ROtWLFD�1DFLRQDO�GDV�5HODo}HV�GH�&RQVXPR�� 'LUHLWRV�%iVLFRV�GR�&RQVXPLGRU��'D�TXDOLGDGH�GH�3URGXWRV�H�6HUYLoRV��GD�SUHYHQomR�H� UHSDUDomR�GRV�'DQRV��,QIUDo}HV�3HQDLV��6DQo}HV�$GPLQLVWUDWLYDV��6LVWHPD�1DFLRQDO� GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�� ������ $XOD���� 'D�SURWHomR�GR�FRQVXPLGRU�HP�-Xt]R�� ������ $XOD���� 'D�5HVSRQVDELOLGDGH�GR�)RUQHFHGRU�SRU�VHXV�SURGXWRV�H�VHUYLoRV��3UHVFULomR�H� 'HFDGrQFLD�QD�5HODomR�GH�&RQVXPR��'D�'HVFRQVLGHUDomR�GD�3HUVRQDOLGDGH�-XUtGLFD��� ������ $XOD���� 'D�3XEOLFLGDGH��'DV�3UiWLFDV�$EXVLYDV��&REUDQoD�GH�'tYLGDV�H�%DQFRV�GH�GDGRV�H� FDGDVWUR�GH�&RQVXPLGRUHV�� ������ $XOD���� 'D�3URWHomR�&RQWUDWXDO��&RPSUDV�SHOD�,QWHUQHW��*DUDQWLD��&OiXVXODV�$EXVLYDV�� &RQWUDWRV�GH�$GHVmR�� ������ � &RPR�YRFrV�SRGHP�SHUFHEHU�DV�DXODV�VmR�GLVWULEXtGDV�SDUD�TXH�SRVVDPRV� WUDWDU�FDGD�XP�GRV�DVVXQWRV�FRP�WUDQTXLOLGDGH��WUDQVPLWLQGR�VHJXUDQoD�D�YRFrV� SDUD�XP�H[FHOHQWH�GHVHPSHQKR�HP�SURYD��� (YHQWXDLV� DMXVWHV� GH� FURQRJUDPD� SRGHUmR� VHU� UHDOL]DGRV� SRU� TXHVW}HV� GLGiWLFDV�H�VHUmR�VHPSUH�LQIRUPDGRV�FRP�DQWHFHGrQFLD�� � $SUHVHQWDomR�GR�3URIHVVRU� � � $QWHV� GH� LQLFLDUPRV� D� DXOD�� SUHWHQGR� ID]HU� XPD� EUHYH� DSUHVHQWDomR� SHVVRDO�� � 0HX�QRPH�p�,JRU�0DFLHO��VRX�DGYRJDGR�H�SURIHVVRU�GR�(VWUDWpJLD�&DUUHLUDV� -XUtGLFDV��6RX�JUDGXDGR�HP�'LUHLWR�SHOD�8QLYHUVLGDGH�)HGHUDO�GH�3HUQDPEXFR�� FRP�H[WHQVmR�QD�8QLYHUVLGDGH�GH�&RLPEUD�3RUWXJDO�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � � 3RVVXR� //0� HP� 'LUHLWR� &RUSRUDWLYR� SHOR� ,%0(&�5-� H� VRX� 0HVWUDQGR� HP� 'LUHLWR�SHOR�81,&(8%�')��� 0LQKD�iUHD�GH�DWXDomR�QD�DGYRFDFLD�p�R�'LUHLWR�3~EOLFR��RQGH� OLWLJR�FRP� GLYHUVDV�TXHVW}HV�UHODWLYDV�DR�3URFHVVR�&ROHWLYR�H�FXMDV�EDVHV�HVWmR�FHQWUDGDV� QR�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU��FRQIRUPH�YHUHPRV�QR�GHFRUUHU�GR�QRVVR� FXUVR�� � 0LQLVWUR�DOpP�GHVWD�GLVFLSOLQD�FRP�IRFR�HVSHFtILFR�QD�2$%��DV�GLVFLSOLQDV�GH� $VSHFWRV�GH�'LUHLWR�3URFHVVXDO�&LYLO�DSOLFDGRV�j�)D]HQGD�3~EOLFD��'LUHLWRV�'LIXVRV� H�&ROHWLYRV�H�'LUHLWR�8UEDQtVWLFR��WRGDV�IRFDGDV�HP�FRQFXUVRV�MXUtGLFRV�� 'HL[DUHL�DEDL[R�PHXV�FRQWDWRV�SDUD�TXDLVTXHU�G~YLGDV�RX�VXJHVW}HV�� (VWRX�j�GLVSRVLomR�GRV�VHQKRUHV�� � *UDQGH�DEUDoR�� � ,JRU�0DFLHO� � ���������������� FRQWDWR#LPDFLHO�FRP�EU� ,JRU�0DFLHO��KWWSV���ZZZ�IDFHERRN�FRP�LJRU�PDFLHO������� #LJRUPRXUDPDFLHO� � � � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � $8/$����±�',5(,72�� ��±�,QWURGXomR�DR�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU� � � $Wp�R�DGYHQWR�GD�&RQVWLWXLomR�)HGHUDO�GH�������DV�UHODo}HV�SULYDGDV�HQWUH� FRQVXPLGRUHV� H� IRUQHFHGRUHV� HUDP� UHJXODGDV� SHOR� &yGLJR� &LYLO�� ,QH[LVWLD�� SRUWDQWR��TXDOTXHU�SULYLOpJLR�GD�SDUWH�KLSRVVXILFLHQWH�QD�UHODomR�QHJRFLDO�� � 8PD�YH]�TXH�FLYLO�D�UHODomR�DQDOLVDGD��FRQVXPLGRUHV�H�IRUQHFHGRUHV�HUDP� WUDWDGRV�GH�IRUPD�VLPLODU��FRPR�VH�HVWLYHVVHP�QR�PHVPR�SDWDPDU�QHJRFLDO�� � &RQWXGR��R�&RQVWLWXLQWH�2ULJLQiULR�GH������SRVLWLYRX�D�QHFHVVLGDGH�GH�VH� SURWHJHU��DWp�PHVPR�FRPR�XP�SULQFtSLR�GD�RUGHP�HFRQ{PLFD�QDFLRQDO��D�GHIHVD� GRV�LQWHUHVVHV�GR�FRQVXPLGRU�� � 'H�DFRUGR�FRP�RV�DUWLJRV����LQFLVR�;;;,,�H������LQFLVR�9��GD�&)��� $UW�� �� 7RGRV� VmR� LJXDLV� SHUDQWH� D� OHL�� VHP� GLVWLQomR� GH� TXDOTXHU� QDWXUH]D�� JDUDQWLQGR�VH�DRV�EUDVLOHLURV�H�DRV�HVWUDQJHLURV�UHVLGHQWHV�QR�3DtV�D�LQYLRODELOLGDGH� GR�GLUHLWR�j�YLGD��j�OLEHUGDGH��j�LJXDOGDGH��j�VHJXUDQoD�H�j�SURSULHGDGH��QRV�WHUPRV� VHJXLQWHV�� � ;;;,,���R�(VWDGR�SURPRYHUi��QD�IRUPD�GD�OHL��D�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�� � $UW�������$�RUGHP�HFRQ{PLFD�� IXQGDGD�QD�YDORUL]DomR�GR�WUDEDOKR�KXPDQR�H�QD� OLYUH�LQLFLDWLYD��WHP�SRU�ILP�DVVHJXUDU�D�WRGRV�H[LVWrQFLD�GLJQD��FRQIRUPH�RV�GLWDPHV� GD�MXVWLoD�VRFLDO��REVHUYDGRV�RV�VHJXLQWHV�SULQFtSLRV��� � 9���GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�� � � ([DWDPHQWH�SRU�LVWR��QRV�$WRV�GDV�'LVSRVLo}HV�&RQVWLWXFLRQDLV�7UDQVLWyULDV� ±�$'&7��SUHYLVWRV�QD�&DUWD�0DJQD��R�DUWLJR����HVWDEHOHFHX�TXH�� � $UW������2�&RQJUHVVR�1DFLRQDO��GHQWUR�GH�FHQWR�H�YLQWH�GLDV�GD�SURPXOJDomR�GD� &RQVWLWXLomR��HODERUDUi�FyGLJR�GH�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU��� � � $� SUHRFXSDomR� GR� FRQVWLWXLQWH� GHX� RULJHP� j� OHL� ���������� R� &yGLJR� GH� 'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU��QRUPD�GH�RUGHP�S~EOLFD�H�LQWHUHVVH�VRFLDO�H�TXH�GHYH�VHU� DSOLFDGD� D� WRGDV� DV� UHODo}HV� TXH� HQYROYHP� FRQVXPLGRUHV� H� IRUQHFHGRUHV�� FRQIRUPH�R�DUWLJR����GR�GLVSRVLWLYR�OHJDO�� � � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � $UW����2�SUHVHQWH�FyGLJR�HVWDEHOHFH�QRUPDV�GH�SURWHomR�H�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�� GH�RUGHP�S~EOLFD�H� LQWHUHVVH�VRFLDO��QRV� WHUPRV�GRV�DUWV����� LQFLVR�;;;,,������� LQFLVR�9��GD�&RQVWLWXLomR�)HGHUDO�H�DUW�����GH�VXDV�'LVSRVLo}HV�7UDQVLWyULDV�� � � 1mR�VH�SRGH�FRQVLGHUDU�QD�SUiWLFD�TXH�FRQVXPLGRUHV�H�IRUQHFHGRUHV�HVWmR� QR� PHVPR� SDWDPDU� GH� FRQKHFLPHQWR� TXDQGR� LQLFLDP� XPD� GHWHUPLQDGD� FRQWUDWDomR��� ,PDJLQHPRV�R�H[HPSOR�GH�XP�FRQVXPLGRU��XPD�VHQKRUD�GH����DQRV��TXH� LUi�DGTXLULU�XPD�WHOHYLVmR�FRP�DV�WHFQRORJLDV�60$579��)8//+'�H�/('�� � � � �������� ������������ ���������� � � 3RU� PDLRU� TXH� VHMD� R� FRQKHFLPHQWR� MXUtGLFR�� R� FRQKHFLPHQWR� WpFQLFR� H� R� FRQKHFLPHQWR�FLHQWtILFR�GHVWD�FRQVXPLGRUD��R�YROXPH�GH�LQIRUPDo}HV�j�GLVSRVLomR� GR�IDEULFDQWH�DFHUFD�GDTXHOH�GHWHUPLQDGR�SURGXWR�VHPSUH�VHUi�PXLWR�VXSHULRU�DR� GR�FOLHQWH�� � ,VWR� SRUTXH� D� IDEULFDQWH� GH� WHOHYLV}HV� WHP� j� VXD� GLVSRVLomR� HQJHQKHLURV�� DGYRJDGRV��FRQWDGRUHV��WpFQLFRV�HP�LQIRUPiWLFD��SURJUDPDGRUHV��HQILP��WRGR�XP� DSDUDWR� GH� FRQKHFLPHQWR� WpFQLFR�� FLHQWtILFR� H� MXUtGLFR� TXH� R� FRORFDP� HP� XPD� SRVLomR� SULYLOHJLDGD� TXDQGR� GD� FHOHEUDomR� GR� QHJyFLR� GH� FRPSUD� H� YHQGD� GR� SURGXWR�� � 4XDO�R�WHPSR�PpGLR�HP�TXH�XP�GHWHUPLQDGR�FRPSRQHQWH�GD�WHOHYLVmR�FRPHoD�D� IDOKDU"�$� WHFQRORJLD�)8//+'�VHUi�HP�EUHYH�VXEVWLWXtGD"�(�VH�D�FOLHQWH�QmR�WLYHU� LQWHUQHW�HP�FDVD��D�WHFQRORJLD�60$579�SRVVXL�DOJXPD�UHOHYkQFLD"� � (VWH� H[HPSOR� VHUYH� SDUD� QRV� PRVWUDU� H[DWDPHQWH� R� IXQGDPHQWR� GR� 'LUHLWR� GR� &RQVXPLGRU�� R� YLVtYHO� GHVHTXLOtEULR� QD� UHODomR� GH� FRQVXPR� HQWUH� IRUQHFHGRU� H� FRQVXPLGRU�� � � $QWH�D�KLSRVVXILFLrQFLD�WpFQLFD��IiWLFD�H�MXUtGLFD�QHVWD�UHODomR��R�'LUHLWR�GR� &RQVXPLGRU� VXUJH�SDUD� WHQWDU�HTXLOLEUDU� DV�QHJRFLDo}HV� FRPHUFLDLV�GDQGR�XP� WUDWDPHQWR�SULYLOHJLDGR�DRV�TXH�HVWmR�HP�VLWXDomR�MXUtGLFD�GHVLJXDO��� &RQVXPLGRUD� � 3URGXWR� � )DEULFDQWH� � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � 3ULYLOHJLDQGR� D� SDUWH� PDLV� IUiJLO�� HVWH� QRYR� UDPR� GR� GLUHLWR� SURFXUD� HTXLOLEUDU�RV�SUDWRV�GD�EDODQoD��RIHUHFHQGR�SURWHomR�MXUtGLFD�DR�FRQVXPLGRU�DQWH� DV�FRQWUDWDo}HV�FRP�IRUQHFHGRUHV�� � 0DV�SURIHVVRU��H�VH�R�&RQVXPLGRU�DVVLQDU�XP�FRQWUDWR�UHQXQFLDQGR�jV� SURWHo}HV�GR�&'&"�6HULD�LVWR�SRVVtYHO"� � � (P� YHUGDGH�� PHXV� DPLJRV�� R� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU� p� XPD� QRUPD� GH� RUGHP� S~EOLFD� H� LQWHUHVVH� VRFLDO�� 7UDWD�VH� GH� QRUPD� FRJHQWH� H�� SRUWDQWR��LUUHQXQFLiYHO�� 6H�SUHYLVWD�HP�FRQWUDWR�FOiXVXOD�RQGH�R�FRQVXPLGRU�UHQXQFLD�jV�SURWHo}HV� GR�&'&��WDO�SUHYLVmR�VHUi�QXOD��DQWH�D�FRJrQFLD�GR�&'&�TXH�GHYH�VHU�DSOLFDGR� LQGHSHQGHQWH�GD�YRQWDGH�GDV�SDUWHV�� 9HULILFDGD� QR� FDVR� FRQFUHWR� XPD� UHODomR� MXUtGLFD� GH� FRQVXPR�� GHYH� VHU� DSOLFDGR�R�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�� � ��±�ÆPELWR�GH�$SOLFDomR� � � 3DUD�HQWHQGHUPRV�R�kPELWR�GH�DSOLFDomR�GR�'LUHLWR�GR�&RQVXPLGRU��ID]�VH� QHFHVViULR�GHILQLUPRV�RV�WHUPRV�FRQVXPLGRU��IRUQHFHGRU��SURGXWR�H�VHUYLoR�� 9HMDPRV�XP�D�XP�� � D��&RQVXPLGRU� � 'H�DFRUGR�FRP�R�DUWLJR����GR�&'&�� � $UW����&RQVXPLGRU�p�WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD�TXH�DGTXLUH�RX�XWLOL]D�SURGXWR� RX�VHUYLoR�FRPR�GHVWLQDWiULR�ILQDO�� � $R� FRQVLGHUDUPRV� LQGLYLGXDOPHQWH� R� FRQVXPLGRU�� SHOD� GLFomR� GR� DUWLJR� VHJXQGR��SHUFHEHUHPRV�WUrV�HOHPHQWRV�HVVHQFLDLV�QD�VXD�GHILQLomR�� � L�� $VSHFWR� VXEMHWLYR� ±� 3RGHUi� VHU� FRQVLGHUDGR� FRQVXPLGRU� WDQWR� D� SHVVRD�ItVLFD�TXDQWR�D�SHVVRD�MXUtGLFD��LQGHSHQGHQWH�VH�EUDVLOHLUR�RX� HVWUDQJHLUR��HLV�TXH�R�GLVSRVLWLYR�OHJDO�QmR�ID]�TXDOTXHU�UHVWULomR�� � LL�� $VSHFWR�REMHWLYR�±�2�FRQVXPLGRU�p�DTXHOH�TXH�DGTXLUH�RX�XWLOL]D�XP� SURGXWR�RX�VHUYLoR�� � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU������������������������GH���� � LLL�� $VSHFWR� WHOHROyJLFR� ±� 1HFHVViULR� TXH� D� DTXLVLomR� GR� SURGXWR� RX� XWLOL]DomR�GR�VHUYLoR�VHMD�QD�TXDOLGDGH�GH�GHVWLQDWiULR�ILQDO�� � $�GHVWLQDomR�ILQDO�QDGD�PDLV�p�TXH�D�DTXLVLomR�GR�SURGXWR�RX�XWLOL]DomR�GR� VHUYLoR� VHP� R� LQWXLWR� GH� UHFRORFDomR� QR� PHUFDGR� RX� LQFUHPHQWR� QR� SURFHVVR� SURGXWLYR��$�JURVVR�PRGR��WHP�VH�XPD�DTXLVLomR�GH�XP�SURGXWR�VHP�D�LQWHQomR� GH�FRP�HOH�REWHU�OXFUR�� 3DUD� D� GRXWULQD� �7$578&(�� ������ SJ�� ����� R� DUWLJR� ��� GR�&'&�� DGRWRX� H[SUHVVDPHQWH�D�WHRULD�ILQDOLVWD�RX�VXEMHWLYD�SDUD�D�TXDOLILFDomR�GR�FRQVXPLGRU�� 2�FRQVXPLGRU�GHYH�VHU��HQWmR��R�GHVWLQDWiULR�ILQDO�IiWLFR�H�HFRQ{PLFR�GR�SURGXWR� RX�VHUYLoR�� 1HVWH�VHQWLGR��7$578&(��������SJ������� � ���'HVWLQDomR�ILQDO�IiWLFD�±�R�FRQVXPLGRU�p�R�~OWLPR�GD�FDGHLD�GH�FRQVXPR��RX� VHMD��GHSRLV�GHOH��QmR�Ki�QLQJXpP�QD�WUDQVPLVVmR�GR�SURGXWR�RX�GR�VHUYLoR�� � ���'HVWLQDomR�ILQDO�HFRQ{PLFD�±�R�FRQVXPLGRU�QmR�XWLOL]D�R�SURGXWR�RX�VHUYLoR� SDUD�R�OXFUR��UHSDVVH�RX�WUDQVPLVVmR�RQHURVD�� � $VVLP��XPD�ORMD�GH�URXSDV��SHVVRD�MXUtGLFD��TXH�DGTXLUH�����YLQWH��EOXVDV� GH� XPD� IiEULFD�SDUD� UHYHQGHU�QmR� SRGH� VHU� FRQVLGHUDGD� FRQVXPLGRUD� GHVWD� PHUFDGRULD��HLV�TXH�QmR�D�DGTXLULX�FRPR�GHVWLQDWiULD�ILQDO��$�DTXLVLomR�GDV�SHoDV� GH� URXSDV� IRUD� IHLWD� FRP� R� LQWXLWR� GH� UHFRORFi�ODV� QR� PHUFDGR� SRU� XP� SUHoR� VXSHULRU�H��QDWXUDOPHQWH��REWHU�XP�OXFUR�FRP�D�RSHUDomR�� 3RU�RXWUR�ODGR��DFDVR�HVWD�PHVPD�ORMD�GH�URXSDV�DGTXLUD�XPD�WHOHYLVmR��p� SRVVtYHO�FRQVLGHUD�OD�FRQVXPLGRUD�QHVWD�RSHUDomR��HLV�TXH�QmR�Ki�LQWHUHVVH�GD� HPSUHVD� HP� UHYHQGHU� R� HTXLSDPHQWR�� PDV� HP� XWLOL]i�OR� QD� TXDOLGDGH� GH� GHVWLQDWiULR�ILQDO�� � 1HVWH�VHQWLGR��FRQIRUPH�Mi�GHFLGLGR�SHOR�67-�� � 5(&8562� (63(&,$/�� &,9,/�� $d2� 5(9,6,21$/� '(� &2175$72� '(� &2035$� (� 9(1'$�� 'Ï/$5� $0(5,&$12�� 0$;,'(69$/25,=$d2� '2� 5($/�� $48,6,d2� '(� (48,3$0(172� 3$5$� $7,9,'$'(� 352),66,21$/�� $86Ç1&,$� '(� 5(/$d2� '(� &216802�� 7(25,$6� '$� ,035(9,62�� 7(25,$� '$� 21(526,'$'(� (;&(66,9$�� 7(25,$�'$�%$6(�2%-(7,9$��,1$3/,&$%,/,'$'(�� ���$omR�SURSRVWD�FRP�D�ILQDOLGDGH�GH��DSyV�D�PD[LGHVYDORUL]DomR�GR�UHDO�HP�IDFH� GR�GyODU� DPHULFDQR��RFRUULGD� D�SDUWLU� GH� MDQHLUR� GH�������PRGLILFDU� FOiXVXOD�GH� FRQWUDWR� GH� FRPSUD�H� YHQGD�� FRP� UHVHUYD� GH� GRPtQLR�� GH� HTXLSDPHQWR�PpGLFR� �XOWUDVVRP��� XWLOL]DGR� SHOR� DXWRU� QR� H[HUFtFLR� GD� VXD� DWLYLGDGH� SURILVVLRQDO� GH� PpGLFR�� SDUD� TXH�� DIDVWDGD� D� LQGH[DomR� SUHYLVWD�� IRVVH� REVHUYDGD�D� PRHGD� QDFLRQDO�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � ��� &RQVXPLGRU� p� WRGD� SHVVRD� ItVLFD� RX� MXUtGLFD� TXH� DGTXLUH� RX� XWLOL]D�� FRPR� GHVWLQDWiULR� ILQDO�� SURGXWR� RX� VHUYLoR� RULXQGR� GH� XP� IRUQHFHGRU�� 3RU� VXD� YH]�� GHVWLQDWiULR� ILQDO��VHJXQGR�D� WHRULD�VXEMHWLYD�RX� ILQDOLVWD��DGRWDGD�SHOD�6HJXQGD� 6HomR�GHVWD�&RUWH�6XSHULRU��p�DTXHOH�TXH�XOWLPD�D�DWLYLGDGH�HFRQ{PLFD��RX�VHMD�� TXH�UHWLUD�GH�FLUFXODomR�GR�PHUFDGR�R�EHP�RX�R�VHUYLoR�SDUD�FRQVXPL�OR��VXSULQGR� XPD�QHFHVVLGDGH�RX�VDWLVIDomR�SUySULD��QmR�KDYHQGR��SRUWDQWR��D�UHXWLOL]DomR�RX�R� UHLQJUHVVR� GHOH� QR� SURFHVVR� SURGXWLYR�� /RJR�� D� UHODomR� GH� FRQVXPR� �FRQVXPLGRU� ILQDO�� QmR� SRGH� VHU� FRQIXQGLGD� FRP� UHODomR� GH� LQVXPR� �FRQVXPLGRU� LQWHUPHGLiULR��� ,QDSOLFDELOLGDGH� GDV� UHJUDV� SURWHWLYDV� GR� &yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�������� ���5HFXUVR�HVSHFLDO�QmR�SURYLGR�� �5(VS���������63��5HO��0LQLVWUR�3$8/2�'(�7$562�6$16(9(5,12��5HO��S��$FyUGmR� 0LQLVWUR� 5,&$5'2� 9,//$6� %Ð$6� &8(9$�� 7(5&(,5$� 7850$�� MXOJDGR� HP� ������������'-H������������� � E��&RQVXPLGRU�(TXLSDUDGR� � -i�R�SDUiJUDIR�~QLFR��GR�DUWLJR����R�DUWLJR����H�R�DUWLJR�����WRGRV�GR�&'&� HVWDEHOHFHP� KLSyWHVHV� GH� SHVVRDV� TXH� VmR� FRQVLGHUDGDV� FRQVXPLGRUHV� SRU� HTXLSDUDomR�� � $UWLJR���� 3DUiJUDIR�~QLFR��(TXLSDUD�VH�D�FRQVXPLGRU�D�FROHWLYLGDGH�GH�SHVVRDV��DLQGD�TXH� LQGHWHUPLQiYHLV��TXH�KDMD�LQWHUYLQGR�QDV�UHODo}HV�GH�FRQVXPR�� � $UW�� ���� 3DUD� RV� HIHLWRV� GHVWD� 6HomR�� HTXLSDUDP�VH� DRV� FRQVXPLGRUHV� WRGDV� DV� YtWLPDV�GR�HYHQWR�� � $UW������3DUD�RV�ILQV�GHVWH�&DStWXOR�H�GR�VHJXLQWH��HTXLSDUDP�VH�DRV�FRQVXPLGRUHV� WRGDV�DV�SHVVRDV�GHWHUPLQiYHLV�RX�QmR��H[SRVWDV�jV�SUiWLFDV�QHOH�SUHYLVWDV�� � � $� SULPHLUD� FRQFOXVmR� TXH� VH� FKHJD� DR� DQDOLVDU� RV� GLVSRVLWLYRV� DFLPD� WUDQVFULWRV� p� TXH� R� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU� DSOLFD�VH� WDPEpP� jV� UHODo}HV�MXUtGLFDV�H[WUDFRQWUDWXDLV��� ,VWR�SRUTXH�QmR�DSHQDV�RV�FRQVXPLGRUHV�LQGLYLGXDLV�HVWmR�DEUDQJLGRV�SHOD� SURWHomR� GR� &'&�� PDV� WDPEpP� DTXHOHV� FRQVLGHUDGRV� FRQVXPLGRUHV� SRU� HTXLSDUDomR��DLQGD�TXH�QmR�WHQKDP�SDUWLFLSDGR�GD�UHODomR�MXUtGLFD�RULJLQDO�� $VVLP��FRUUHWD�D�DVVHUWLYD�VHJXQGR�D�TXDO�R�&'&�DSOLFD�VH� WDQWR�D�UHODo}HV�MXUtGLFDV�FRQWUDWXDLV�FRPR�H[WUDFRQWUDWXDLV�� � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � L�� &ROHWLYLGDGH�GH�SHVVRDV�� � 'H�DFRUGR� FRP�R�SDUiJUDIR�~QLFR�GR�DUWLJR����GR�&'&��HTXLSDUD�VH�DR� FRQVXPLGRU� D� FROHWLYLGDGH� GH� SHVVRDV� DLQGD� TXH� LQGHWHUPLQiYHLV�� TXH� KDMD� LQWHUYLQGR�QDV�UHODo}HV�GH�FRQVXPR��� 1HVWH�SRQWR�SURFXUD�D�OHL�SURWHJHU�D�FROHWLYLGDGH�GH�SHVVRDV��DLQGD�TXH�QmR� VH�SRVVD�GHWHUPLQDU�LQGLYLGXDOPHQWH�FDGD�FRQVXPLGRU��� ([HPSOR� GLVWR� VmR� DV� QRUPDV� GHVWLQDGDV� j� VHJXUDQoD� H� VD~GH� GRV� FRQVXPLGRUHV��GHVWLQDGDV�D�WRGD�D�FROHWLYLGDGH�� LQGHSHQGHQWH�GH�VH�FRQVHJXLU� LGHQWLILFDU�LQGLYLGXDOPHQWH�TXHP�LUi�DGTXLULU�DTXHOH�GHWHUPLQDGR�SURGXWR�� (P� UHFHQWH� GHFLVmR�� R� 67-� LGHQWLILFRX� TXH� QD� UHODomR� &RQGRPtQLR� ±� &RQVWUXWRUD�GHYHUi�R�FRQGRPtQLR�VHU�FRQVLGHUDGR�FRQVXPLGRU�SRU�HTXLSDUDomR� H�D�HOH�VH�DSOLFDU�WRGDV�DV�EHQHVVHV�SURWHWLYDV�GR�&'&��� ,VWR� SRUTXH� HVWDULD� R� FRQGRPtQLR� QD� TXDOLGDGH� GH� UHSUHVHQWDQWH� GRV� LQWHUHVVHV�GD�FROHWLYLGDGH��DGTXLUHQWHV�GH� LPyYHO�GD�FRQVWUXWRUD��H��SRUWDQWR�� GHYH�VHU�HTXLSDUDGR�DR�FRQVXPLGRU�� � &21'20Ë1,2� '(� $'48,5(17(6� '(� (',)Ë&,2� (0� &216758d2�� '()(6$� '26� ,17(5(66(6� '26� &21'Ð0,126� )5(17(� $� &216758725$� 28� ,1&25325$'25$�� $3/,&$d2�'2�&'&��$SOLFD�VH�R�&'&�DR�FRQGRPtQLR�GH�DGTXLUHQWHV�GH�HGLItFLR�HP�FRQVWUXomR�� QDV�KLSyWHVHV�HP�TXH�DWXD�QD�GHIHVD�GRV�LQWHUHVVHV�GRV�VHXV�FRQG{PLQRV�IUHQWH�D�FRQVWUXWRUD� RX�LQFRUSRUDGRUD���� 5(VS�����������0*��5HO��0LQ��3DXOR�GH�7DUVR�6DQVHYHULQR��SRU�XQDQLPLGDGH��MXOJDGR� HP�������������'-H��������������� � LL�� 9tWLPD�GH�DFLGHQWH�GH�FRQVXPR�� � -i� R� DUWLJR� ��� GR� &'&� HTXLSDUD� DRV� FRQVXPLGRUHV� WRGDV� DV� YtWLPDV� GH� DFLGHQWH�GH�FRQVXPR��$VVLP��PHVPR�TXDQGR�QmR�HVWLYHU�GLUHWDPHQWH�YLQFXODGR� j�UHODomR�GH�FRQVXPR��D�YtWLPD�GH�XP�YD]DPHQWR�GH�SHWUyOHR��GH�XP�YD]DPHQWR� GH� SHVWLFLGD�� SRU� H[HPSOR�� UHFHEHUi� D� SURWHomR� GR� &'&� SRU� VH� HTXLSDUDU� DR� FRQVXPLGRU�� � 2�67-� Mi� FRQVLGHURX� FRQVXPLGRU� HTXLSDUDGR�R� SURSULHWiULR� GH�XPD� FDVD� VREUH�D�TXDO�FDLX�XP�DYLmR��$VVLP��PHVPR�QmR�HVWDQGR�GLUHWDPHQWH�HQYROYLGR� QD�UHODomR�FRQVXPLGRU�[�FRPSDQKLD�DpUHD��R�SURSULHWiULR�GR�LPyYHO�DWLQJLGR�SRU� DFLGHQWH�DpUHR�VHUi�HTXLSDUDGR�DR�FRQVXPLGRU�� � &Ï',*2� '(� '()(6$� '2� &21680,'25�� $&,'(17(� $e5(2�� 75$163257(� '(� 0$/27(6��5(/$d2�'(�&216802��&$5$&7(5,=$d2��5(63216$%,/,'$'(�3(/2� )$72�'2�6(59,d2��9Ë7,0$�'2�(9(172��(48,3$5$d2�$�&21680,'25��$57,*2� ���'2�&'&�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � ,���5HVWD�FDUDFWHUL]DGD�UHODomR�GH�FRQVXPR�VH�D�DHURQDYH�TXH�FDLX�VREUH�D�FDVD� GDV�YtWLPDV�UHDOL]DYD�VHUYLoR�GH�WUDQVSRUWH�GH�PDORWHV�SDUD�XP�GHVWLQDWiULR�ILQDO�� DLQGD� TXH� SHVVRD� MXUtGLFD�� XPD� YH]� TXH� R� DUWLJR� �� GR� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU� QmR� ID]� WDO� GLVWLQomR�� GHILQLQGR� FRPR� FRQVXPLGRU�� SDUD� RV� ILQV� SURWHWLYRV�GD�OHL�������WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD�TXH�DGTXLUH�RX�XWLOL]D�SURGXWR� RX� VHUYLoR� FRPR� GHVWLQDWiULR� ILQDO��� $EUDQGDPHQWR� GR� ULJRU� WpFQLFR� GR� FULWpULR� ILQDOLVWD�� ,,����(P�GHFRUUrQFLD��SHOD�DSOLFDomR�FRQMXJDGD�FRP�R�DUWLJR����GR�PHVPR�GLSORPD� OHJDO��FDEtYHO��SRU�HTXLSDUDomR��R�HQTXDGUDPHQWR�GR�DXWRU��DWLQJLGR�HP�WHUUD��QR� FRQFHLWR�GH�FRQVXPLGRU��/RJR��HP�WHVH��DGPLVVtYHO�D�LQYHUVmR�GR�{QXV�GD�SURYD�HP� VHX�IDYRU���5HFXUVR�HVSHFLDO�SURYLGR�� �5(VS���������72��5HO��0LQLVWUR�&$6752�),/+2��7(5&(,5$�7850$�� MXOJDGR�HP� ������������'-�������������S������� � LLL�� 3HVVRDV�([SRVWDV�jV�SUiWLFDV�FRPHUFLDLV�� � 3RU�ILP��WDPEpP�VHUmR�HTXLSDUDGRV�DRV�FRQVXPLGRUHV��WRGDV�DV�SHVVRDV� H[SRVWDV�jV�SUiWLFDV�FRPHUFLDLV�SUHYLVWDV�QRV�DUWLJRV����D����GR�&'&�� � $UW������3DUD�RV�ILQV�GHVWH�&DStWXOR�H�GR�VHJXLQWH��HTXLSDUDP�VH�DRV�FRQVXPLGRUHV� WRGDV�DV�SHVVRDV�GHWHUPLQiYHLV�RX�QmR��H[SRVWDV�jV�SUiWLFDV�QHOH�SUHYLVWDV�� � � � $VVLP�� SHVVRDV� H[SRVWDV� D� SUiWLFDV� FRPHUFLDLV� DEXVLYDV�� D� SXEOLFLGDGH� HQJDQRVD��GHQWUH�RXWUDV��VHUmR�HTXLSDUDGRV�DRV�FRQVXPLGRUHV�TXDQGR�GD�DQiOLVH� GD�SURWHomR�GDGD�SHOR�&'&�� � F��)RUQHFHGRU� � -i�D�GHILQLomR�GH�IRUQHFHGRU�QR�&'&�HVWi�SUHYLVWD�QR�DUWLJR���� � $UW����)RUQHFHGRU�p�WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD��S~EOLFD�RX�SULYDGD��QDFLRQDO�RX� HVWUDQJHLUD��EHP�FRPR�RV�HQWHV�GHVSHUVRQDOL]DGRV��TXH�GHVHQYROYHP�DWLYLGDGH�GH� SURGXomR��PRQWDJHP��FULDomR��FRQVWUXomR��WUDQVIRUPDomR��LPSRUWDomR��H[SRUWDomR�� GLVWULEXLomR�RX�FRPHUFLDOL]DomR�GH�SURGXWRV�RX�SUHVWDomR�GH�VHUYLoRV�� � � 3HUFHEDP�TXH�QmR�Ki�H[FHo}HV�SDUD�TXHP�SRGHUi�VHU�FODVVLILFDGR�RX�QmR� FRPR�IRUQHFHGRU��$VVLP��DTXHOH�TXH�H[HUoD�DWLYLGDGH�FRP�LQWXLWR�GH�OXFUR�SRGHUi� VHU�FRQVLGHUDGR�IRUQHFHGRU��LQGHSHQGHQWH�GH�HVWDU�FRP�VXD�VLWXDomR�UHJXODUL]DGD� RX�QmR�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � � $�JUDQGH�H�D�SHTXHQD�LQG~VWULD��D�JUDQGH�H�D�SHTXHQD�ORMD��D�JUDQGH�IiEULFD� GH�GRFHV�H�D�GRFHLUD�TXH�WUDEDOKD�HP�FDVD��WRGRV�VmR�FRQVLGHUDGRV�IRUQHFHGRUHV� SHOR�&'&��DFDVR�WUDEDOKHP�FRP�R�LQWXLWR�GH�OXFUR�� � 2�&'&��LQFOXVLYH��/$*(6��������SJ������� � HQTXDGURX� FRPR� IRUQHFHGRUHV� RV� HQWHV� GHVSHUVRQDOL]DGRV��R� HVSyOLR�� D� PDVVD� IDOLGD�H�R�FRQVyUFLR�GH�HPSUHVDV��HLV�TXH�VmR�VXMHLWRV�GH�GLUHLWR��$�PDVVD�IDOLGD� SRGH�VHU�GHPDQGDGD�FRP�EDVH�QR�&'&��SRU�H[HPSOR��FDVR�RFRUUD�XP�DFLGHQWH�GH� FRQVXPR�HQYROYHQGR�SURGXWRV�RX�VHUYLoRV�FRPHUFLDOL]DGRV�DQWHV�GD�GHFUHWDomR�GD� IDOrQFLD�� � G��3URGXWR� � 2�FRQFHLWR�GH�SURGXWR�HVWi�H[SUHVVR�QR�&'&�QR�SDUiJUDIR����GR�DUWLJR���� � ���3URGXWR�p�TXDOTXHU�EHP��PyYHO�RX�LPyYHO��PDWHULDO�RX�LPDWHULDO�� � � 3HUFHEH�VH�TXH�D�GHILQLomR�OHJDO�p�EDVWDQWH�JHQpULFD��LQFOXLQGR�QR�FRQFHLWR� TXDOTXHU�EHP�DLQGD�TXH�LPDWHULDO��� � 2FRUUH�TXH��FRPR�YLPRV�DFLPD��SDUD�DSOLFDomR�GR�&'&�QHFHVViULR�TXH�KDMD� R�LQWXLWR�GH�OXFUR�GR�IRUQHFHGRU�H��H[DWDPHQWH�SRU�LVWR��R�SURGXWR�GHYH�UHYHVWLU� VH� GH� RQHURVLGDGH�� e� GL]HU�� RV� EHQV� UHFHELGRV� D� WtWXOR� JUDWXLWR� QmR� GHYHP� HQTXDGUDU�VH��D�SULQFtSLR��QD�GHILQLomR�GR�&'&�� � &RQWXGR��DR�WUDWDU�HVSHFLILFDPHQWH�GRV�SURGXWRV��R�FyGLJR�QmR�ID]�TXDOTXHU� GLVWLQomR�TXDQWR�j�UHPXQHUDomR�� � $VVLP��D�PHOKRU�LQWHUSUHWDomR�GRV�GLVSRVLWLYRV�p�D�TXH�DEUDQJH�QR�FRQFHLWR� GH� SURGXWR� DV� DPRVWUDV� JUiWLV�� RV� EULQGHV� H� GHPDLV� DUWLItFLRV� XWLOL]DGRV� SHORV� IRUQHFHGRUHV�FRP�R�LQWXLWR�GH�ILGHOL]DU�RX�DPSOLDU�VXD�FOLHQWHOD��LQGHSHQGHQWH�GD� FRQWUDSUHVWDomR�SDJD�SHORV�FRQVXPLGRUHV�� � 3DUD�/HDQGUR�/DJHV��������SJ������� � $�GHILQLomR�PRVWUD�VH�DPSOD�H�HVJRWD�TXDOTXHU�JrQHUR�GH�EHQV��HQYROYHQGR�WRGDV� DV� FDWHJRULDV�� SRLV� TXDOTXHU� EHP� VHUi� PyYHO� RX� LPyYHO�� PDWHULDO� RX� LPDWHULDO�� $EUDQJH��LQFOXVLYH��DV�DPRVWUDV�JUiWLV��SRLV�R�DUWLJR�QmR�WUDWD�GH�UHPXQHUDomR�� � � � � � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � H��6HUYLoRV� � 3RU�ILP��RV�VHUYLoRV�VmR�GHILQLGRV�SHOR�&'&�QR�SDUiJUDIR����GR�DUWLJR���� � ���6HUYLoR� p�TXDOTXHU� DWLYLGDGH� IRUQHFLGD�QR�PHUFDGR�GH� FRQVXPR��PHGLDQWH� UHPXQHUDomR��LQFOXVLYH�DV�GH�QDWXUH]D�EDQFiULD��ILQDQFHLUD��GH�FUpGLWR�H�VHFXULWiULD�� VDOYR�DV�GHFRUUHQWHV�GDV�UHODo}HV�GH�FDUiWHU�WUDEDOKLVWD�� � � 3HUFHEDP�TXH� DTXL� R� GLVSRVLWLYR� IDOD� TXH� DSHQDV� RV� VHUYLoRV� IRUQHFLGRV� PHGLDQWH�UHPXQHUDomR�HVWDULDP�DEDUFDGRV�QD�GHILQLomR�GH�VHUYLoR��&RQWXGR�� D�GRXWULQD�GHILQLX�TXH�R�WHUPR�UHPXQHUDomR�SUHYLVWR�QR�GLVSRVLWLYR� OHJDO�GHYH� VHU�HQWHQGLGR�QR�VHQWLGR�JHQpULFR�� � $VVLP��DLQGD�TXH�R�VHUYLoR�VHMD�SUHVWDGR�JUDWXLWDPHQWH��PDV�FRP�R�SUHoR� HPEXWLGR�HP�RXWUR�VHUYLoR�RX�SURGXWR��GHYH�HVWH�VHU�FRQVLGHUDGR�SDUD�HIHLWRV�GH� LQFLGrQFLD�GR�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�� � $�WtWXOR�GH�H[HPSOR��GHYH�VHU�DSOLFDGR�R�&'&��/$*(6��������3*������� � L�� 1R�HVWDFLRQDPHQWR�JUDWXLWR�RIHUHFLGR�SRU�ORMDV�H�FHQWURV�FRPHUFLDLV�� � LL�� 1D�LQVWDODomR�JUDWXLWD�TXDQGR�GD�DTXLVLomR�GH�GHWHUPLQDGRV�SURGXWRV�� � LLL�� 1RV�VHUYLoRV�GH�PDQREULVWD��DLQGD�TXH�JUDWXLWRV�� � LY�� 1RV�SURJUDPDV�GH�PLOKDJHP�RIHUHFLGRV�SRU�FDUW}HV�GH�FUpGLWR�� � 7DLV�KLSyWHVHV�HQTXDGUDP�VH�HP�UHODomR�GH�FRQVXPR��DLQGD�TXH�R�VHUYLoR� VHMD�IRUQHFLGR�JUDWXLWDPHQWH��,VWR�SRUTXH�RV�VHUYLoRV�QDGD�PDLV�VmR�TXH�R�UHIRUoR� HPEXWLGR�QD�YHQGD�GH�RXWURV�SURGXWRV��1HVWH�VHQWLGR�� � 6~PXOD�����±�67-���$�HPSUHVD�UHVSRQGH��SHUDQWH�R�FOLHQWH��SHOD�UHSDUDomR�GH�GDQR� RX�IXUWR�GH�YHtFXOR�RFRUULGRV�HP�VHX�HVWDFLRQDPHQWR�� � � $OpP� GLVVR�� R� GLVSRVLWLYR� OHJDO� LQFOXLX� XPD� DPSOD� JDPD� GH� VHUYLoRV� DR� kPELWR�GH�DSOLFDomR� GR�&'&�� LQFOXVLYH� RV� VHUYLoRV�EDQFiULRV�� ILQDQFHLURV� H� GH� QDWXUH]D�VHFXULWiULD�� � �� � $�SURYD�GD�2$%�JRVWD�EDVWDQWH�GH�FREUDU�HVWH� SRQWR�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � � � $VVLP��HP�TXH�SHVH�FRQWURYpUVLD�LQLFLDO��R�67-�SDFLILFRX�D�DSOLFDomR�GR�&'&�� � L�� ¬V�LQVWLWXLo}HV�ILQDQFHLUDV�� � 6~PXOD�����±�67-���2�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�p�DSOLFiYHO�jV�LQVWLWXLo}HV� ILQDQFHLUDV�� � LL�� ¬V�(QWLGDGHV�GH�3UHYLGrQFLD�3ULYDGD�DEHUWDV�� � 6~PXOD�����±�67-���2�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�p�DSOLFiYHO�jV�HQWLGDGHV� DEHUWDV�GH�SUHYLGrQFLD�FRPSOHPHQWDU��QmR�LQFLGLQGR�QRV�FRQWUDWRV�SUHYLGHQFLiULRV� FHOHEUDGRV�FRP�HQWLGDGHV�IHFKDGDV��� � LLL�� 5HODomR�3DVVDJHLUR�;�&RPSDQKLD�$pUHD� � $�&RQYHQomR�GH�9DUVyYLD�UHJXOD�DOJXPDV�GLVSRVLo}HV�VREUH�R� WUDQVSRUWH� DpUHR� GH� SDVVDJHLURV�� 7RGDYLD�� SDUD� R� 67-�� jV� UHODo}HV� HQWUH� SDVVDJHLURV� H� FRPSDQKLDV�DpUHDV�GHYH�VHU�DSOLFDGR�R�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU��DLQGD� TXH�HP�UHODomR�DR�WUDQVSRUWH�LQWHUQDFLRQDO�GH�SDVVDJHLURV�� � $*5$92� 5(*,0(17$/� (0� $*5$92� �$57�� ���� '2� &3&�� �� $8726� '(� $d2� 25',1È5,$� '(� ,1'(1,=$d2� 325� '$126� 025$,6� (� 0$7(5,$,6� �� '(&,62� 0212&5È7,&$� &21+(&(1'2� '2� 5(&/$02�� 3$5$�� '(� 3/$12�� 1(*$5� 6(*8,0(172�$2�$3(/2�12%5(��,55(6,*1$d2�'$�&203$1+,$�$e5($�� ���e�LWHUDWLYD�D�MXULVSUXGrQFLD�GHVWH�6XSHULRU�7ULEXQDO�GH�-XVWLoD�QR�VHQWLGR� GH� SUHYDOrQFLD� GDV� QRUPDV� GR� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU�� HP� GHWULPHQWR�GDV�GLVSRVLo}HV�LQVHUWDV�HP�&RQYHQo}HV�,QWHUQDFLRQDLV��FRPR� DV�&RQYHQo}HV�GH�0RQWUHDO�H�GH�9DUVyYLD��DRV�FDVRV�GH�IDOKD�QD�SUHVWDomR� GH�VHUYLoRV�GH�WUDQVSRUWH�DpUHR�LQWHUQDFLRQDO��SRU�YHULILFDU�D�H[LVWrQFLD�GD� UHODomR�GH�FRQVXPR�HQWUH�D�HPSUHVD�DpUHD�H�R�SDVVDJHLUR��KDMD�YLVWD�TXH� D�SUySULD�&RQVWLWXLomR�)HGHUDO�GH������HOHYRX�D�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�j� HVIHUD�FRQVWLWXFLRQDO�GH�QRVVR�RUGHQDPHQWR��6~PXOD����67-��3UHFHGHQWHV�� ������ �$J5J�QR�$5(VS���������5-��5HO��0LQLVWUR�0$5&2�%8==,��48$57$�7850$��MXOJDGR� HP�������������'-H�������������� � � 3RU�RXWUR�ODGR��R�67-�WDPEpP�SDFLILFRX�TXH�QmR�VH�DSOLFD�R�&'&�� 2�&'&�DSOLFD�VH�jV�LQVWLWXLo}HV�ILQDQFHLUDV�H�jV� UHODo}HV�FRP�VHJXUDGRUDV�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � L�� 5HODomR�&OLHQWH�[�$GYRJDGR� � $V� FRQWUDWDo}HV� HQWUH� FOLHQWHV� H� DGYRJDGRV� VmR� UHJLGDV� SRU� OHJLVODomR� SUySULD� �/HL� ����������� UD]mR� SHOD� TXDO� QmR� VH� DSOLFD� R� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU�D�WDLV�UHODo}HV�FRQWUDWXDLV��FRQIRUPH�GHFLGLGR�SHOR�67-�� � $*5$92� � ,17(512� 12� $*5$92� (0� 5(&8562� (63(&,$/�� 35(67$d2� '(� 6(59,d26� $'92&$7Ë&,26�� � 12� � ,1&,'Ç1&,$� � '2� � &'&�� 35(&('(17(6�� '(),&,Ç1&,$� 1$� 35(67$d2� � '(� � 6(59,d26�� � 6Ò08/$6� �� (� �� '2� 67-�� +2125È5,26��5('8d2��0$7e5,$�48(�'(0$1'$�5((;$0(�'(�3529$6��6Ò08/$� ��'2�67-��',66Ë',2�12�&21),*85$'2��$*5$92�,17(512�12�3529,'2�� ����$�MXULVSUXGrQFLD�GR�67-�p�XQtVVRQD�QR�VHQWLGR�GH�TXH�R�&yGLJR�GH�'HIHVD�� GR��&RQVXPLGRU���&'&�QmR�p�DSOLFiYHO�jV�UHODo}HV�FRQWUDWXDLV�HQWUH��FOLHQWHV�� H��DGYRJDGRV��DV�TXDLV�VmR�UHJLGDV�SHOR�(VWDWXWR�GD�2UGHP�GRV�$GYRJDGRV� GR�%UDVLO���2$%��DSURYDGR�SHOD�/HL�Q������������3UHFHGHQWHV�����������$JUDYR� LQWHUQR�QmR�SURYLGR�� �$J,QW� QR� $5(VS� ��������63�� 5HO�� 0LQLVWUR� /8,6� )(/,3(� 6$/202�� 48$57$� 7850$��MXOJDGR�HP�������������'-H������������� � LL�� &RQWUDWRV�GH�/RFDomR� � 2V�FRQWUDWRV�GH�ORFDomR�VmR�UHJLGRV�SHOD�/HL����������H�VHJXQGR�SDFLILFDGR� SHOR�67-�QmR�HVWmR�VXMHLWRV�j�LQFLGrQFLD�GR�&'&�� � $*5$92�5(*,0(17$/�12�$*5$92�(0�5(&8562�(63(&,$/��/2&$d2��),$'25�� &/È868/$� (;35(66$� '(� 5(63216$%,/,'$'(� $7e� $� (175(*$� '$6� &+$9(6�� 5('8d2� '$� 08/7$� &20� %$6(� 12� &'&�� ,03266,%,/,'$'(�� $*5$92� 5(*,0(17$/�'(63529,'2�������� ���1mR�VH�DSOLFDP�DR�FRQWUDWR�GH�ORFDomR�DV�QRUPDV�GR�&yGLJR�GH�'HIHVD� GR�&RQVXPLGRU��3UHFHGHQWHV�� ���$JUDYR�UHJLPHQWDO�D�TXH�VH�QHJD�SURYLPHQWR�� �$J5J�QR�$5(VS���������6&��5HO��0LQLVWUR�5$8/�$5$Ò-2��48$57$�7850$��MXOJDGR� HP�������������'-H������������� � ��±�%LEOLRJUDILD� � /$*(6��/HDQGUR�&DUGRVR��'LUHLWR�GR�FRQVXPLGRU��D�OHL��D�MXULVSUXGrQFLD�H�R� FRWLGLDQR��5LR�GH�-DQHLUR��(GLWRUD�/XPHQ�-XULV��������� 7$578&(�� )OiYLR�� 0DQXDO� GH� GLUHLWR� GR� FRQVXPLGRU�� GLUHLWR� PDWHULDO� H� SURFHVVXDO��)OiYLR�7DUWXFH��'DQLHO�$PRULP��$VVXPSomR�1HYHV����(GLomR��5LR�GH� -DQHLUR��)RUHQVH��6mR�3DXOR��0pWRGR�������� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � ��±�5HVXPR� � ���2�&RQVWLWXLQWH�2ULJLQiULR�GH������SRVLWLYRX�D�QHFHVVLGDGH�GH�VH�SURWHJHU�� DWp�PHVPR�FRPR�XP�SULQFtSLR�GD�RUGHP�HFRQ{PLFD�QDFLRQDO��D�GHIHVD�GRV� LQWHUHVVHV�GR�FRQVXPLGRU�� � ���1mR�VH�SRGH�FRQVLGHUDU�QD�SUiWLFD�TXH�FRQVXPLGRUHV�H�IRUQHFHGRUHV�HVWmR� QR� PHVPR� SDWDPDU� GH� FRQKHFLPHQWR� TXDQGR� LQLFLDP� XPD� GHWHUPLQDGD� FRQWUDWDomR��� � ��� $QWH�D�KLSRVVXILFLrQFLD�WpFQLFD��IiWLFD�H�MXUtGLFD�QHVWD�UHODomR��R�'LUHLWR�GR� &RQVXPLGRU�VXUJH�SDUD�WHQWDU�HTXLOLEUDU�DV�QHJRFLDo}HV�FRPHUFLDLV�GDQGR� XP�WUDWDPHQWR�SULYLOHJLDGR�DRV�TXH�HVWmR�HP�VLWXDomR�MXUtGLFD�GHVLJXDO��� � ��� 7UDWD�VH�GH�QRUPD�GH�RUGHP�S~EOLFD�H�LQWHUHVVH�VRFLDO��FRJHQWH�H��SRUWDQWR�� LUUHQXQFLiYHO�� � ��� &RQVXPLGRU�p�WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD�TXH�DGTXLUH�RX�XWLOL]D�SURGXWR� RX�VHUYLoR�FRPR�GHVWLQDWiULR�ILQDO��([WUDL�VH��SRLV��RV�VHJXLQWHV�DVSHFWRV� GR�GLVSRVLWLYR�� � L�� $VSHFWR� VXEMHWLYR� ±� 3RGHUi� VHU� FRQVLGHUDGR� FRQVXPLGRU� WDQWR�D�SHVVRD�ItVLFD�TXDQWR�D�SHVVRD�MXUtGLFD��LQGHSHQGHQWH� VH�EUDVLOHLUR�RX�HVWUDQJHLUR��HLV�TXH�R�GLVSRVLWLYR�OHJDO�QmR�ID]� TXDOTXHU�UHVWULomR�� � LL�� $VSHFWR�REMHWLYR�±�2�FRQVXPLGRU�p�DTXHOH�TXH�DGTXLUH�RX� XWLOL]D�XP�SURGXWR�RX�VHUYLoR�� � LLL�� $VSHFWR�WHOHROyJLFR�±�1HFHVViULR�TXH�D�DTXLVLomR�GR�SURGXWR� RX�XWLOL]DomR�GR�VHUYLoR�VHMD�QD�TXDOLGDGH�GH�GHVWLQDWiULR�ILQDO�� � ���2� &'&� DSOLFD�VH� WDQWR� D� UHODo}HV� MXUtGLFDV� FRQWUDWXDLV� FRPR� H[WUDFRQWUDWXDLV�� � ��� (TXLSDUD�VH� DR� FRQVXPLGRU� D� FROHWLYLGDGH� GH� SHVVRDV� DLQGD� TXH� LQGHWHUPLQiYHLV��TXH�KDMD�LQWHUYLQGR�QDV�UHODo}HV�GH�FRQVXPR��� � ��� (TXLSDUD�� DLQGD�� DRV� FRQVXPLGRUHV� WRGDV� DV� YtWLPDV� GH� DFLGHQWH� GH� FRQVXPR�H�DV�SHVVRDV�H[SRVWDV�jV�SUiWLFDV�FRPHUFLDLV�SUHYLVWDV�QRV�DUWLJRV� ���D����GR�&'&�� � ���1mR� Ki� H[FHo}HV� SDUD� TXHP� SRGHUi� VHU� FODVVLILFDGR� RX� QmR� FRPR� IRUQHFHGRU��$VVLP��DTXHOH�TXH�H[HUoD�DWLYLGDGH�FRP�LQWXLWR�GH�OXFUR�SRGHUi� VHU� FRQVLGHUDGR� IRUQHFHGRU�� LQGHSHQGHQWH� GH� HVWDU� FRP� VXD� VLWXDomR� UHJXODUL]DGD�RX�QmR�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � � � ���� 2�SURGXWR�p�TXDOTXHU�EHP��PyYHO�RX�LPyYHO��PDWHULDO�RX�LPDWHULDO�� � ���� 6HUYLoR� p� TXDOTXHU� DWLYLGDGH� IRUQHFLGD� QR� PHUFDGR� GH� FRQVXPR�� PHGLDQWH�UHPXQHUDomR�� LQFOXVLYH�DV�GH�QDWXUH]D�EDQFiULD�� ILQDQFHLUD��GH� FUpGLWR� H� VHFXULWiULD�� VDOYR� DV� GHFRUUHQWHV� GDV� UHODo}HV� GH� FDUiWHU� WUDEDOKLVWD�� � ���� $LQGD�TXH�R�VHUYLoR�VHMD�SUHVWDGR�JUDWXLWDPHQWH��PDV�FRP�R�SUHoR� HPEXWLGR� HP�RXWUR� VHUYLoR� RX� SURGXWR�� GHYH� HVWH� VHU� FRQVLGHUDGR� SDUD� HIHLWRV�GH�LQFLGrQFLD�GR�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�� � ��±�/HJLVODomR�&RUUHODWD� � &2167,78,d2�)('(5$/� $UW�� �� 7RGRV� VmR� LJXDLV� SHUDQWH� D� OHL�� VHP� GLVWLQomR� GH� TXDOTXHU� QDWXUH]D�� JDUDQWLQGR�VH�DRV�EUDVLOHLURV�H�DRV�HVWUDQJHLURV�UHVLGHQWHV�QR�3DtV�D�LQYLRODELOLGDGH� GR�GLUHLWR�j�YLGD��j�OLEHUGDGH��j�LJXDOGDGH��j�VHJXUDQoD�H�j�SURSULHGDGH��QRV�WHUPRV� VHJXLQWHV�� ;;;,,���R�(VWDGR�SURPRYHUi��QD�IRUPD�GD�OHL��D�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�� � $UW�������$�RUGHP�HFRQ{PLFD�� IXQGDGD�QD�YDORUL]DomR�GR�WUDEDOKR�KXPDQR�H�QD� OLYUH�LQLFLDWLYD��WHP�SRU�ILP�DVVHJXUDU�D�WRGRV�H[LVWrQFLD�GLJQD��FRQIRUPH�RV�GLWDPHV� GD�MXVWLoD�VRFLDO��REVHUYDGRV�RV�VHJXLQWHV�SULQFtSLRV��� 9���GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�� � $'&7� $UW������2�&RQJUHVVR�1DFLRQDO��GHQWUR�GH�FHQWR�H�YLQWH�GLDV�GD�SURPXOJDomR�GD� &RQVWLWXLomR��HODERUDUi�FyGLJR�GH�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU��� � &Ï',*2�'(�'()(6$�'2�&21680,'25� $UW����2�SUHVHQWH�FyGLJR�HVWDEHOHFH�QRUPDV�GH�SURWHomR�H�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�� GH�RUGHP�S~EOLFD�H� LQWHUHVVH�VRFLDO��QRV� WHUPRV�GRV�DUWV����� LQFLVR�;;;,,������� LQFLVR�9��GD�&RQVWLWXLomR�)HGHUDO�H�DUW�����GH�VXDV�'LVSRVLo}HV�7UDQVLWyULDV�� � $UW����&RQVXPLGRU�p�WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD�TXH�DGTXLUH�RX�XWLOL]D�SURGXWR� RX�VHUYLoR�FRPR�GHVWLQDWiULR�ILQDO�� 3DUiJUDIR�~QLFR��(TXLSDUD�VH�D�FRQVXPLGRU�D�FROHWLYLGDGH�GH�SHVVRDV��DLQGD�TXH� LQGHWHUPLQiYHLV��TXH�KDMD�LQWHUYLQGR�QDV�UHODo}HV�GH�FRQVXPR�� � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � $UW����)RUQHFHGRU�p�WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD��S~EOLFD�RX�SULYDGD��QDFLRQDO�RX� HVWUDQJHLUD��EHP�FRPR�RV�HQWHV�GHVSHUVRQDOL]DGRV��TXH�GHVHQYROYHP�DWLYLGDGH�GH� SURGXomR��PRQWDJHP��FULDomR��FRQVWUXomR��WUDQVIRUPDomR��LPSRUWDomR��H[SRUWDomR�� GLVWULEXLomR�RX�FRPHUFLDOL]DomR�GH�SURGXWRV�RX�SUHVWDomR�GH�VHUYLoRV�� � ���3URGXWR�p�TXDOTXHU�EHP��PyYHO�RX�LPyYHO��PDWHULDO�RX�LPDWHULDO�� � ���6HUYLoR� p�TXDOTXHU� DWLYLGDGH� IRUQHFLGD�QR�PHUFDGR�GH� FRQVXPR��PHGLDQWH� UHPXQHUDomR��LQFOXVLYH�DV�GH�QDWXUH]D�EDQFiULD��ILQDQFHLUD��GH�FUpGLWR�H�VHFXULWiULD�� VDOYR�DV�GHFRUUHQWHV�GDV�UHODo}HV�GH�FDUiWHU�WUDEDOKLVWD�� � � $UW�� ���� 3DUD� RV� HIHLWRV� GHVWD� 6HomR�� HTXLSDUDP�VH� DRV� FRQVXPLGRUHV� WRGDV� DV� YtWLPDV�GR�HYHQWR�� � $UW������3DUD�RV�ILQV�GHVWH�&DStWXOR�H�GR�VHJXLQWH��HTXLSDUDP�VH�DRV�FRQVXPLGRUHV� WRGDV�DV�SHVVRDV�GHWHUPLQiYHLV�RX�QmR��H[SRVWDV�jV�SUiWLFDV�QHOH�SUHYLVWDV�� � ��±�-XULVSUXGrQFLD�&RUUHODWD� � 683(5,25�75,%81$/�'(�-867,d$� 6~PXOD�����±�67-���$�HPSUHVD�UHVSRQGH��SHUDQWH�R�FOLHQWH��SHOD�UHSDUDomR�GH� GDQR�RX�IXUWR�GH�YHtFXOR�RFRUULGRV�HP�VHX�HVWDFLRQDPHQWR�� � � 6~PXOD�����±�67-���2�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�p�DSOLFiYHO�jV�LQVWLWXLo}HV� ILQDQFHLUDV�� � � 6~PXOD�����±�67-���2�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�p�DSOLFiYHO�jV�HQWLGDGHV� DEHUWDV�GH�SUHYLGrQFLD�FRPSOHPHQWDU��QmR�LQFLGLQGR�QRV�FRQWUDWRV�SUHYLGHQFLiULRV� FHOHEUDGRV�FRP�HQWLGDGHV�IHFKDGDV��� � � 5(&8562� (63(&,$/�� &,9,/�� $d2� 5(9,6,21$/� '(� &2175$72� '(� &2035$� (� 9(1'$�� 'Ï/$5� $0(5,&$12�� 0$;,'(69$/25,=$d2� '2� 5($/�� $48,6,d2� '(� (48,3$0(172� 3$5$� $7,9,'$'(� 352),66,21$/�� $86Ç1&,$� '(� 5(/$d2� '(� &216802�� 7(25,$6� '$� ,035(9,62�� 7(25,$� '$� 21(526,'$'(� (;&(66,9$�� 7(25,$�'$�%$6(�2%-(7,9$��,1$3/,&$%,/,'$'(�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � ���$omR�SURSRVWD�FRP�D�ILQDOLGDGH�GH��DSyV�D�PD[LGHVYDORUL]DomR�GR�UHDO�HP�IDFH� GR�GyODU� DPHULFDQR��RFRUULGD� D�SDUWLU� GH� MDQHLUR� GH�������PRGLILFDU� FOiXVXOD�GH� FRQWUDWR� GH� FRPSUD�H� YHQGD�� FRP� UHVHUYD� GH� GRPtQLR�� GH� HTXLSDPHQWR�PpGLFR� �XOWUDVVRP��� XWLOL]DGR� SHOR� DXWRU� QR� H[HUFtFLR� GD� VXD� DWLYLGDGH� SURILVVLRQDO� GH� PpGLFR�� SDUD� TXH�� DIDVWDGD� D� LQGH[DomR� SUHYLVWD�� IRVVH� REVHUYDGD� D� PRHGD� QDFLRQDO�� ��� &RQVXPLGRU� p� WRGD� SHVVRD� ItVLFD� RX� MXUtGLFD� TXH� DGTXLUH� RX� XWLOL]D�� FRPR� GHVWLQDWiULR� ILQDO�� SURGXWR� RX� VHUYLoR� RULXQGR� GH� XP� IRUQHFHGRU�� 3RU� VXD� YH]�� GHVWLQDWiULR� ILQDO��VHJXQGR�D� WHRULD�VXEMHWLYD�RX� ILQDOLVWD��DGRWDGD�SHOD�6HJXQGD� 6HomR�GHVWD�&RUWH�6XSHULRU��p�DTXHOH�TXH�XOWLPD�D�DWLYLGDGH�HFRQ{PLFD��RX�VHMD�� TXH�UHWLUD�GH�FLUFXODomR�GR�PHUFDGR�R�EHP�RX�R�VHUYLoR�SDUD�FRQVXPL�OR��VXSULQGR� XPD�QHFHVVLGDGH�RX�VDWLVIDomR�SUySULD��QmR�KDYHQGR��SRUWDQWR��D�UHXWLOL]DomR�RX�R� UHLQJUHVVR� GHOH� QR� SURFHVVR� SURGXWLYR�� /RJR�� D� UHODomR� GH� FRQVXPR� �FRQVXPLGRU� ILQDO�� QmR� SRGH� VHU� FRQIXQGLGD� FRP� UHODomR� GH� LQVXPR� �FRQVXPLGRU� LQWHUPHGLiULR��� ,QDSOLFDELOLGDGH� GDV� UHJUDV�SURWHWLYDV� GR� &yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�������� ���5HFXUVR�HVSHFLDO�QmR�SURYLGR�� �5(VS���������63��5HO��0LQLVWUR�3$8/2�'(�7$562�6$16(9(5,12��5HO��S��$FyUGmR� 0LQLVWUR� 5,&$5'2� 9,//$6� %Ð$6� &8(9$�� 7(5&(,5$� 7850$�� MXOJDGR� HP� ������������'-H������������� � � 5(&8562� � (63(&,$/�� &21680,'25� (� 352&(668$/� &,9,/�� '(0$1'$� (192/9(1'2�&21'20Ë1,2���'(���$'48,5(17(6���'(���81,'$'(6���,02%,/,È5,$6��� (���$�&216758725$�,1&25325$'25$����3$75,0Ð1,2���'(��$)(7$d2���5(/$d2�� '(� &216802�� � &2/(7,9,'$'(� '(� &21680,'25(6�� 3266,%,/,'$'(� '(� ,19(562� '2� Ð186� '$� 3529$�� ',675,%8,d2� ',1Æ0,&$� '2� Ð186� 352%$7Ï5,2��35(&('(17(6�'2�67-�� ��� �3ROrPLFD� �HP�WRUQR�GD�SRVVLELOLGDGH�GH� LQYHUVmR�GR�{QXV�GD�SURYD�SDUD� � VH�� DWULEXLU��D��LQFRUSRUDGRUD��GHPDQGDGD��D��GHPRQVWUDomR��GD�GHVWLQDomR��LQWHJUDO�� GR��SURGXWR��GH��ILQDQFLDPHQWR��JDUDQWLGR�SHOD�DOLHQDomR��ILGXFLiULD��GH��XQLGDGHV�� LPRELOLiULDV�QD�LQFRUSRUDomR�HP�TXHVWmR��SDWULP{QLR�GH�DIHWDomR��� ���$SOLFDELOLGDGH�GR�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�DR�FRQGRPtQLR�GH�DGTXLUHQWHV�� GH�HGLItFLR�HP�FRQVWUXomR��QDV�KLSyWHVHV�HP�TXH�DWXD�QD�GHIHVD����GRV����LQWHUHVVHV���� GRV����VHXV���FRQG{PLQRV���IUHQWH���D�FRQVWUXWRUD�LQFRUSRUDGRUD�� ��� 2� FRQGRPtQLR� HTXLSDUD�VH� DR� FRQVXPLGRU�� HQTXDQWR� FROHWLYLGDGH� TXH� KDMD�� LQWHUYLQGR��QD��UHODomR��GH��FRQVXPR��$SOLFDomR�GR�GLVSRVWR�QR�SDUiJUDIR�~QLFR�GR� DUW����GR�&'&�� ����,PSRVLomR��GH��{QXV��SUREDWyULR��H[FHVVLYDPHQWH��FRPSOH[R�SDUD�R�FRQGRPtQLR�� GHPDQGDQWH���WHQGR��D��HPSUHVD�GHPDQGDGD�SOHQR�DFHVVR�jV�SURYDV�QHFHVViULDV�j� GHPRQVWUDomR�GR�IDWR�FRQWURYHUWLGR�� ����3RVVLELOLGDGH�GH�LQYHUVmR�GR�{QXV�SUREDWyULR��QRV�WHUPRV�GR�DUW�����9,,,��GR� &'&�� ����$SOLFDomR��GD��WHRULD��GD�GLVWULEXLomR�GLQkPLFD�GR�{QXV�GD�SURYD��DUW����������� GR�QRYR�&3&��� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � �������������������3UHFHGHQWHV����������������GR����������������67-�����5(&8562�(63(&,$/� 3529,'2�� �5(VS� ��������0*�� 5HO�� 0LQLVWUR� 3$8/2� '(� 7$562� 6$16(9(5,12�� 7(5&(,5$� 7850$��MXOJDGR�HP�������������'-H������������� � � &Ï',*2� '(� '()(6$� '2� &21680,'25�� $&,'(17(� $e5(2�� 75$163257(� '(� 0$/27(6��5(/$d2�'(�&216802��&$5$&7(5,=$d2��5(63216$%,/,'$'(�3(/2� )$72�'2�6(59,d2��9Ë7,0$�'2�(9(172��(48,3$5$d2�$�&21680,'25��$57,*2� ���'2�&'&�� ,���5HVWD�FDUDFWHUL]DGD�UHODomR�GH�FRQVXPR�VH�D�DHURQDYH�TXH�FDLX�VREUH�D�FDVD� GDV�YtWLPDV�UHDOL]DYD�VHUYLoR�GH�WUDQVSRUWH�GH�PDORWHV�SDUD�XP�GHVWLQDWiULR�ILQDO�� DLQGD� TXH� SHVVRD� MXUtGLFD�� XPD� YH]� TXH� R� DUWLJR� �� GR� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU� QmR� ID]� WDO� GLVWLQomR�� GHILQLQGR� FRPR� FRQVXPLGRU�� SDUD� RV� ILQV� SURWHWLYRV�GD�OHL�������WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD�TXH�DGTXLUH�RX�XWLOL]D�SURGXWR� RX� VHUYLoR� FRPR� GHVWLQDWiULR� ILQDO��� $EUDQGDPHQWR� GR� ULJRU� WpFQLFR� GR� FULWpULR� ILQDOLVWD�� ,,����(P�GHFRUUrQFLD��SHOD�DSOLFDomR�FRQMXJDGD�FRP�R�DUWLJR����GR�PHVPR�GLSORPD� OHJDO��FDEtYHO��SRU�HTXLSDUDomR��R�HQTXDGUDPHQWR�GR�DXWRU��DWLQJLGR�HP�WHUUD��QR� FRQFHLWR�GH�FRQVXPLGRU��/RJR��HP�WHVH��DGPLVVtYHO�D�LQYHUVmR�GR�{QXV�GD�SURYD�HP� VHX�IDYRU���5HFXUVR�HVSHFLDO�SURYLGR�� �5(VS���������72��5HO��0LQLVWUR�&$6752�),/+2��7(5&(,5$�7850$�� MXOJDGR�HP� ������������'-�������������S������� � � $*5$92� 5(*,0(17$/� (0� $*5$92� �$57�� ���� '2� &3&�� �� $8726� '(� $d2� 25',1È5,$� '(� ,1'(1,=$d2� 325� '$126� 025$,6� (� 0$7(5,$,6� �� '(&,62� 0212&5È7,&$� &21+(&(1'2� '2� 5(&/$02�� 3$5$�� '(� 3/$12�� 1(*$5� 6(*8,0(172�$2�$3(/2�12%5(��,55(6,*1$d2�'$�&203$1+,$�$e5($�� ���e�LWHUDWLYD�D�MXULVSUXGrQFLD�GHVWH�6XSHULRU�7ULEXQDO�GH�-XVWLoD�QR�VHQWLGR� GH� SUHYDOrQFLD� GDV� QRUPDV� GR� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU�� HP� GHWULPHQWR�GDV�GLVSRVLo}HV�LQVHUWDV�HP�&RQYHQo}HV�,QWHUQDFLRQDLV��FRPR� DV�&RQYHQo}HV�GH�0RQWUHDO�H�GH�9DUVyYLD��DRV�FDVRV�GH�IDOKD�QD�SUHVWDomR� GH�VHUYLoRV�GH�WUDQVSRUWH�DpUHR�LQWHUQDFLRQDO��SRU�YHULILFDU�D�H[LVWrQFLD�GD� UHODomR�GH�FRQVXPR�HQWUH�D�HPSUHVD�DpUHD�H�R�SDVVDJHLUR��KDMD�YLVWD�TXH� D�SUySULD�&RQVWLWXLomR�)HGHUDO�GH������HOHYRX�D�GHIHVD�GR�FRQVXPLGRU�j� HVIHUD�FRQVWLWXFLRQDO�GH�QRVVR�RUGHQDPHQWR��6~PXOD����67-��3UHFHGHQWHV������� �$J5J�QR�$5(VS���������5-��5HO��0LQLVWUR�0$5&2�%8==,��48$57$�7850$��MXOJDGR� HP�������������'-H�������������� � � $*5$92� � ,17(512� 12� $*5$92� (0� 5(&8562� (63(&,$/�� 35(67$d2� '(� 6(59,d26� $'92&$7Ë&,26�� � 12� � ,1&,'Ç1&,$� � '2� � &'&�� 35(&('(17(6�� '(),&,Ç1&,$� 1$� 35(67$d2� � '(� � 6(59,d26�� � 6Ò08/$6� �� (� �� '2� 67-�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � +2125È5,26��5('8d2��0$7e5,$�48(�'(0$1'$�5((;$0(�'(�3529$6��6Ò08/$� ��'2�67-��',66Ë',2�12�&21),*85$'2��$*5$92�,17(512�12�3529,'2�� ����$�MXULVSUXGrQFLD�GR�67-�p�XQtVVRQD�QR�VHQWLGR�GH�TXH�R�&yGLJR�GH�'HIHVD�� GR��&RQVXPLGRU���&'&�QmR�p�DSOLFiYHO�jV�UHODo}HV�FRQWUDWXDLV�HQWUH��FOLHQWHV�� H��DGYRJDGRV��DV�TXDLV�VmR�UHJLGDV�SHOR�(VWDWXWR�GD�2UGHP�GRV�$GYRJDGRV� GR�%UDVLO���2$%��DSURYDGR�SHOD�/HL�Q������������3UHFHGHQWHV�����������$JUDYR� LQWHUQR�QmR�SURYLGR�� �$J,QW� QR� $5(VS� ��������63�� 5HO�� 0LQLVWUR� /8,6� )(/,3(� 6$/202�� 48$57$� 7850$��MXOJDGR�HP�������������'-H������������� � � $*5$92�5(*,0(17$/�12�$*5$92�(0�5(&8562�(63(&,$/��/2&$d2��),$'25�� &/È868/$� (;35(66$� '(� 5(63216$%,/,'$'(� $7e� $� (175(*$� '$6� &+$9(6�� 5('8d2� '$� 08/7$� &20� %$6(� 12� &'&�� ,03266,%,/,'$'(�� $*5$92� 5(*,0(17$/�'(63529,'2�������� ���1mR�VH�DSOLFDP�DR�FRQWUDWR�GH�ORFDomR�DV�QRUPDV�GR�&yGLJR�GH�'HIHVD� GR�&RQVXPLGRU��3UHFHGHQWHV�� ���$JUDYR�UHJLPHQWDO�D�TXH�VH�QHJD�SURYLPHQWR�� �$J5J�QR�$5(VS���������6&��5HO��0LQLVWUR�5$8/�$5$Ò-2��48$57$�7850$��MXOJDGR� HP�������������'-H������������� � � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � ��±�4XHVW}HV� � D��4XHVW}HV�2EMHWLYDV� � 48(672����±�,;�(;$0(�'(�25'(0���)*9� $� VRFLHGDGH� HPSUHViULD� ;<=� /WGD�� RIHUWD� H� FHOHEUD�� FRP� YiULRV� HVWXGDQWHV� XQLYHUVLWiULRV��FRQWUDWRV�LQGLYLGXDLV�GH�IRUQHFLPHQWR�GH�PDWHULDO�GLGiWLFR��QRV�TXDLV� JDUDQWH�D�HQWUHJD��FRP�����GH�GHVFRQWR�VREUH�R�YDORU�LQGLFDGR�SHOD�HGLWRUD��GRV� OLYURV� GLGiWLFRV� HVFROKLGRV� SHORV� FRQWUDWDQWHV� �GH� OLVWD� GH� HGLWRUDV� GH� DQWHPmR� GHILQLGDV���2V�FRQWUDWRV�WrP�GXUDomR�GH����PHVHV��H�FDGD�HVWXGDQWH�FRPSURPHWH� VH�D�SDJDU�YDORU�PHQVDO��TXH�ILFD�FRPR�FUpGLWR��D�VHU�DEDWLGR�GR�YDORU�GRV�OLYURV� HVFROKLGRV��3RVWHULRUPHQWH��D�FDSDFLGDGH�GH�HQWUHJD�GD�VRFLHGDGH�GLPLQXLX��GHYLGR� D�GtYLGDV�H�SUREOHPDV�MXGLFLDLV��(P�UD]mR�GLVVR��HOD�SUHWHQGH�UHYHU�MXGLFLDOPHQWH� RV�FRQWUDWRV��SDUD�REWHU�DXPHQWR�GR�YDORU�PHQVDO��RX�HQWmR�OLEHUDU�VH�GR�YtQFXOR�� $FHUFD�GHVVD�VLWXDomR��DVVLQDOH�D�DILUPDWLYD�FRUUHWD��� $��$�HPSUHVD�QmR�SRGH�VH�YDOHU�GR�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�H�QmR�Ki�EDVH�� j�OX]�GR�LQGLFDGR��SDUD�UHYHU�RV�FRQWUDWRV�� %��$SOLFD�VH�R�&'&��Mi�TXH�RV�HVWXGDQWHV�VmR�GHVWLQDWiULRV�ILQDLV�GR�VHUYLoR��PDV�R� DXPHQWR� Vy� VHUi� FRQFHGLGR� VH�SURYDGD�D�GLILFXOGDGH� ILQDQFHLUD�H�TXH��DGHPDLV�� DLQGD�DVVLP�R�FRQWUDWR�VHMD�SURYHLWRVR�SDUD�RV�FRPSUDGRUHV��� &��$SOLFD�VH�R�&'&��PDV�D�SUHWHQGLGD�UHYLVmR�GD�FOiXVXOD�FRQWUDWXDO�Vy�SRGHUi�VHU� HIHWXDGD� VH� SURYDGR� TXH� RV� SUREOHPDV� FLWDGRV� WrP� QDWXUH]D� LPSUHYLVtYHO�� FDUDFWHUtVWLFD�LQGLVSHQViYHO��QR�VLVWHPD�GR�FRQVXPLGRU��SDUD�DXWRUL]DU�D�UHYLVmR��� '��$�UHYLVmR�p�FDEtYHO��DVVHQWDGD�QD�WHRULD�GD�LPSUHYLVmR��SRLV�H[LVWH�R�FRQWUDWR�GH� H[HFXomR� GLIHULGD�� D� VXSHUYHQLrQFLD� GH� RQHURVLGDGH� H[FHVVLYD� GD� SUHVWDomR�� D� H[WUHPD� YDQWDJHP� SDUD� D� RXWUD� SDUWH�� H� D� RFRUUrQFLD� GH� DFRQWHFLPHQWR� H[WUDRUGLQiULR�H�LPSUHYLVtYHO��48(672����±�;,,�(;$0(�'(�25'(0���)*9� 2�%DQFR�;<=��FRP�REMHWLYR�GH�DXPHQWDU�VXD�FOLHQWHOD��HQYLRX�SURSRVWD�GH�DEHUWXUD� GH�FRQWD�FRUUHQWH�FRP�FDUWmR�GH�FUpGLWR�SDUD�GLYHUVRV�HVWXGDQWHV�XQLYHUVLWiULRV�� 2FRUUH�TXH��SRU�GHVDWHQomR�GH�XP�GRV�HQFDUUHJDGRV�SHOD�LQVWLWXLomR�ILQDQFHLUD�GD� HQWUHJD� GDV� SURSRVWDV�� R� FRQWH~GR� GD� SURSRVWD� HQFDPLQKDGD� SDUD� D� HVWXGDQWH� %UXQD��GH�GH]RLWR�DQRV��IRL�IXUWDGR��2�FDUWmR�GH�FUpGLWR�IRL�XWLOL]DGR�LQGHYLGDPHQWH� SRU� WHUFHLUR�� VHQGR�%UXQD�VXUSUHHQGLGD� FRP�EROHWRV�H� OLJDo}HV�GH� FREUDQoD�SRU� FRPSUDV�TXH�QmR�UHDOL]RX��2�HSLVyGLR�FXOPLQRX�FRP�SRVWHULRU�LQFOXVmR�GR�VHX�QRPH� HP�XP�FDGDVWUR�QHJDWLYR�GH�UHVWULo}HV�DR�FUpGLWR��%UXQD�QXQFD�VROLFLWRX�R�HQYLR�GR� FDUWmR�RX�GD�SURSRVWD�GH�DEHUWXUD�GH� FRQWD�� H� VHTXHU� FHOHEURX� FRQWUDWR� FRP�R� %DQFR�;<=��PDV�WHP�G~YLGDV�DFHUFD�GH�HYHQWXDO�GLUHLWR�j�LQGHQL]DomR��1D�TXDOLGDGH� GH�$GYRJDGR��GLDQWH�GR�FDVR�FRQFUHWR��DVVLQDOH�D�DILUPDWLYD�FRUUHWD��� $�� $� FRQGXWD� DGRWDGD� SHOR� %DQFR� ;<=� p� SUiWLFD� DEXVLYD� j� OX]� GR� &yGLJR� GR� &RQVXPLGRU��PDV�FRPR�%UXQD�QmR�p�FRQVXPLGRUD��KDMD�YLVWD�D�DXVrQFLD�GH�YtQFXOR� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � FRQWUDWXDO�� GHYHUi� VH� XWLOL]DU� GDV� UHJUDV� GR� &yGLJR� &LYLO� SDUD� ILQV� GH� HYHQWXDO� LQGHQL]DomR��� %��$�SHVVRD�H[SRVWD�D�XPD�SUiWLFD�DEXVLYD��FRPR�QD�KLSyWHVH�GR�HQYLR�GH�SURGXWR� QmR�VROLFLWDGR��p�HTXLSDUDGD�D�FRQVXPLGRU��ORJR�%UXQD�SRGH�SRVWXODU�LQGHQL]DomR� FRP�EDVH�QR�&yGLJR�GR�&RQVXPLGRU�� &��$�SUiWLFD�EDQFiULD�HP�TXHVWmR�p�DEXVLYD�VHJXQGR�R�&yGLJR�GR�&RQVXPLGRU��PDV� R�IXUWR�VRIULGR�SHOR�SUHSRVWR�GR�%DQFR�;<=�FRQILJXUD�FXOSD�H[FOXVLYD�GH�WHUFHLUR�� H[FOXGHQWH�GD�REULJDomR�GD�LQVWLWXLomR�ILQDQFHLUD�GH�LQGHQL]DU�%UXQD��� '��2�HQYLR�GH�SURGXWR�VHP�VROLFLWDomR�GR�FRQVXPLGRU�QmR�p�H[SUHVVDPHQWH�YHGDGR� SHOD�OHL�FRQVXPHULVWD��TXH�DSHQDV�FRQVLGHUD�R�SURGXWR�FRPR�PHUD�DPRVWUD�JUiWLV�� DIDVWDQGR�HYHQWXDO�REULJDomR�GR�%DQFR�;<=�GH�LQGHQL]DU�%UXQD�� 48(672����±�;9,,�(;$0(�'(�25'(0���)*9� 6DXOR�H�%LDQFD�VmR�FDVDGRV�Ki�TXLQ]H�DQRV�H��Ki�GH]��GHFLGLUDP�LQJUHVVDU�QR�UDPR� GDV�IHVWDV�GH�FDVDPHQWR��SURGX]LQGR�RV�FKDPDGRV�³EHP�FDVDGRV´��GHOLFLRVRV�GRFHV� UHFKHDGRV�RIHUHFLGRV�DRV�FRQYLGDGRV�DR�ILQDO�GD�IHVWD��6DXOR�H�%LDQFD�QmR�SRVVXHP� UHJLVWUR�GD�DWLYLGDGH�HPSUHVDULDO�GHVHQYROYLGD��VHQGR�HVVD�D�IRQWH�~QLFD�GH�UHQGD� GD�IDPtOLD��1R�PrV�SDVVDGR��RV�QRLYRV�&DUOD�H�-DLU�HQFRPHQGDUDP�DR�FDVDO�XPD� FHQWHQD� GH� ³EHP�FDVDGRV´� QR� VDERU� GRFH� GH� OHLWH�� $� HQFRPHQGD� IRL� HQWUHJXH� FRQIRUPH� FRQWUDWDGR�� QR� GLD� GR� FDVDPHQWR�� &RQWXGR�� GLYHUVRV� FRQYLGDGRV� TXH� LQJHULUDP�RV�TXLWXWHV�VRIUHUDP�LQIHFomR�JDVWURLQWHVWLQDO��Mi�TXH�R�SURGXWR�HVWDYD� HVWUDJDGR��$�LPSURSULHGDGH�GR�SURGXWR�SDUD�R�FRQVXPR�IRL�FRPSURYDGD�SRU�SHUtFLD� WpFQLFD��&RP�EDVH�QR�FDVR�QDUUDGR��DVVLQDOH�D�DOWHUQDWLYD�FRUUHWD��� $��2�FDVDO�6DXOR�H�%LDQFD�VH�HQTXDGUD�QR�FRQFHLWR�GH� IRUQHFHGRU�GR�&yGLJR�GR� &RQVXPLGRU��SRLV�IRUQHFHP�SURGXWRV�FRP�KDELWXDOLGDGH�H�RQHURVLGDGH��VHQGR�TXH� DSHQDV� &DUOD� H� -DLU�� QD� TXDOLGDGH� GH� FRQVXPLGRUHV� LQGLUHWRV�� SRGHUmR� SOHLWHDU� LQGHQL]DomR��� %��(PERUD�D�HPSUHVD�GR�FDVDO�6DXOR�H�%LDQFD�QmR�HVWHMD�GHYLGDPHQWH�UHJLVWUDGD� QD� -XQWD� &RPHUFLDO�� SRGH� VHU� FRQVLGHUDGD� IRUQHFHGRUD� j� OX]� GR� &yGLJR� GR� &RQVXPLGRU��H� RV� FRQYLGDGRV�GR� FDVDPHQWR�� QD�TXDOLGDGH� GH� FRQVXPLGRUHV�SRU� HTXLSDUDomR��SRGHUmR�SHGLU�LQGHQL]DomR�GLUHWDPHQWH�jTXHOHV�� &��2�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�p�DSOLFiYHO�DR�FDVR��VHQGR�FHUWR�TXH�WDQWR� &DUOD�H�-DLU�TXDQWR�VHXV�FRQYLGDGRV�LQWR[LFDGRV�VmR�FRQVXPLGRUHV�SRU�HTXLSDUDomR� H�SRGHUmR�SHGLU�LQGHQL]DomR��SRUpP�D�LQYHUVmR�GR�{QXV�GD�SURYD�Vy�VH�DSOLFD�HP� IDYRU�GH�&DUOD�H�-DLU��FRQWUDWDQWHV�GLUHWRV��� '�� $� DWLYLGDGH� GHVHQYROYLGD� SHOR� FDVDO� 6DXOR� H� %LDQFD� QmR� HVWi� RILFLDOPHQWH� UHJLVWUDGD�QD�-XQWD�&RPHUFLDO�H��SRUWDQWR��SRU�VHU�HQWH�GHVSHUVRQDOL]DGR��QmR�VH� HQTXDGUD�QR�FRQFHLWR� OHJDO�GH� IRUQHFHGRU�GD� OHL�GR�FRQVXPLGRU��DSOLFDQGR�VH�DR� FDVR�DV�UHJUDV�DWLQHQWHV�DRV�YtFLRV�UHGLELWyULRV�GR�&yGLJR�&LYLO�� 48(672����±�;9,,�(;$0(�'(�25'(0���)*9� 7RPP\� DGTXLULX� GHWHUPLQDGR� YHtFXOR� MXQWR� D� XP� UHYHQGHGRU� GH� DXWRPyYHLV� XVDGRV��3DUD�WDQWR��IH]�R�SDJDPHQWR�GH�����GR�YDORU�GR�EHP�H�ILQDQFLRX�RV����� UHVWDQWHV�FRP�JDUDQWLD�GH�DOLHQDomR�ILGXFLiULD��MXQWR�DR�EDQFR�FRP�R�TXDO�PDQWpP� YtQFXOR�GH�FRQWD�FRUUHQWH��$�QHJRFLDomR�WUDQVFRUUHX�QRUPDOPHQWH�H�R�YHtFXOR�IRL� HQWUHJXH�� 2FRUUH� TXH� 7RPP\�� DOJXQV� PHVHV� GHSRLV�� DFKRX� TXH� D� REULJDomR� DVVXPLGD�HVWDYD� OKH�VHQGR�H[FHVVLYDPHQWH�RQHURVD��3URFXURX�HQWmR�YRFr� FRPR� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � DGYRJDGR�D�� D� ILP�GH� VDEHU� VH� DLQGD�DVVLP� VHULD� SRVVtYHO� TXHVWLRQDU� R� QHJyFLR� MXUtGLFR�UHDOL]DGR�H�SHGLU�UHYLVmR�GR�FRQWUDWR�TXH�7RPP\�VHTXHU�SRVVXtD��$�HVVH� UHVSHLWR��DVVLQDOH�D�DILUPDWLYD�FRUUHWD��� $��$�TXHVWmR�YHUVD�VREUH�DOLHQDomR�ILGXFLiULD�HP�JDUDQWLD�TXH�WUDQVIHUH�DR�FUHGRU� R�GRPtQLR�UHVRO~YHO�H�D�SRVVH�LQGLUHWD�GR�EHP�DOLHQDGR��QmR�KDYHQGR�DSOLFDELOLGDGH� GR� &yGLJR� GH� 'HIHVD� GR� &RQVXPLGRU� H�� SRUWDQWR�� QHP� R� SHGLGR� GH� UHYLVmR� QD� KLSyWHVH��KDMD�YLVWD�TXH�D�TXHVWmR�MXUtGLFD�HVWi�VXEPHWLGD�XQLFDPHQWH�j�OHLWXUD�GD� QRUPD�JHUDO�FLYLO��VHP�D�LQYHUVmR�GR�{QXV�GD�SURYD��� %��$�TXHVWmR�FRPSRUWD�DSOLFDomR�GR�&'&��PDV�SDUD�SURSRU�DomR�UHYLVLRQDO��D�SDUWH� GHYH�LQJUHVVDU�FRP�PHGLGD�FDXWHODU�SUHSDUDWyULD�GH�H[LELomR�GH�GRFXPHQWRV��VRE� SHQD�GH�H[WLQomR�GD�PHGLGD�FRJQLWLYD�UHYLVLRQDO�SRU�IDOWD�GH�LQWHUHVVH�GH�DJLU��� &��$�TXHVWmR�YHUVD�VREUH�DOLHQDomR� ILGXFLiULD�HP�JDUDQWLD��TXH�WUDQVIHUH�SDUD�R� GHYHGRU�D�SRVVH�GLUHWD�GR�EHP��WRUQDQGR�R�GHSRVLWiULR��PRWLYR�SHOR�TXDO�D�TXHVWmR� MXUtGLFD�UHJH�VH�H[FOXVLYDPHQWH�SHODV�UHJUDV�LPSRVWDV�SHOR�'HFUHWR�OHL�Q������GH� ������TXH�HVWDEHOHFH�QRUPDV�GH�SURFHVVR�VREUH�DOLHQDomR�ILGXFLiULD�� '��$�TXHVWmR�FRPSRUWD�DSOLFDomR�GR�&'&��H�D�DomR�UHYLVLRQDO�SRGH�VHU�SURSRVWD� LQGHSHQGHQWHPHQWH�GH�PHGLGD�FDXWHODU�SUHSDUDWyULD�GH�H[LELomR�GH�GRFXPHQWRV�� Mi�TXH�R�SOHLWR�GH�H[LELomR�GR�FRQWUDWR�SRGHUi�VHU�IRUPXODGR�LQFLGHQWDOPHQWH�H�QRV� SUySULRV�DXWRV�� 48(672����±�;;�(;$0(�'(�25'(0�±�)*9�±�5($3/,&$d2� 6$/9$'25�%$� ,QrV��SUHWHQGHQGR�ID]HU�SHTXHQRV�UHSDURV�H�PDQXWHQomR�HP�VXD�UHVLGrQFLD��FRQWUDL� HPSUpVWLPR�FRP�HVVD�ILQDOLGDGH��2FRUUH�TXH��GHVFRQILDQGR�GRV�YDORUHV�SDJRV�QDV� SUHVWDo}HV��SURFXUD�RULHQWDomR�MXUtGLFD�H�LQJUHVVD�FRP�DomR�UHYLVLRQDO�GH�FpGXOD�GH� FUpGLWR�EDQFiULR��TXHVWLRQDQGR�D�LQFLGrQFLD�GH�MXURV�UHPXQHUDWyULRV��DR�DUJXPHQWR� GH�VHUHP�PDLV�DOWRV�TXH�D�PpGLD�SUDWLFDGD�QR�PHUFDGR��5HTXHUHX�D�LQYHUVmR�GR� {QXV�GD�SURYD�H��DR�ILQDO��D�SURFHGrQFLD�GR�SHGLGR�SDUD�GHWHUPLQDU�D�GHFODUDomR�GH� QXOLGDGH�GD�FOiXVXOD��$�UHVSHLWR�GHVWD�VLWXDomR��p�FRUUHWR�DILUPDU�TXH�R�&yGLJR�GH� 'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�� $��QmR�p�DSOLFiYHO�QD�UHODomR�MXUtGLFD�HQWUH�,QrV�H�D�LQVWLWXLomR�ILQDQFHLUD��PRWLYR� SHOR�TXDO�R�TXHVWLRQDPHQWR�GHYH�VHJXLU�D�yWLFD�GRV�GLUHLWRV�REULJDFLRQDLV�SUHYLVWRV� QR�&yGLJR�&LYLO��R�TXH�LQYLDELOL]D�D�LQYHUVmR�GR�{QXV�GD�SURYD��� %��p�DSOLFiYHO�QD� UHODomR� MXUtGLFD�HQWUH� ,QrV�H� D� LQVWLWXLomR� ILQDQFHLUD�� FDEtYHO� D� LQYHUVmR� GR� {QXV� GD� SURYD�� VH� SUHHQFKLGRV� RV� UHTXLVLWRV� OHJDLV� H�� HP� FDVR� GH� QXOLGDGH�GD�FOiXVXOD��WRGR�FRQWUDWR�VHUi�GHFODUDGR�QXOR��WHQGR�HP�YLVWD�TXH�SUiWLFD� DEXVLYD�p�TXHVWmR�GH�RUGHP�S~EOLFD��� &��p�DSOLFiYHO�QD� UHODomR� MXUtGLFD�HQWUH� ,QrV�H� D� LQVWLWXLomR� ILQDQFHLUD�� FDEtYHO� D� LQYHUVmR� GR� {QXV� GD� SURYD� FDVR� D� FRQVXPLGRUD� FRPSURYH� SUHHQFKLPHQWR� GRV� UHTXLVLWRV�OHJDLV��VHQGR�FHUWR�TXH�D�GHFODUDomR�GH�QXOLGDGH�GD�FOiXVXOD�QmR�LQYDOLGD� R�FRQWUDWR��VDOYR�VH� LPSRUWDU�HP�{QXV�H[FHVVLYR�SDUD�R�FRQVXPLGRU��DSHVDU�GRV� HVIRUoRV�GH�LQWHJUDomR��� '��QmR�p�DSOLFiYHO�QD�UHODomR�MXUtGLFD�HQWUH�,QrV�H�D�LQVWLWXLomR�ILQDQFHLUD��PRWLYR�SHOR�TXDO�R�TXHVWLRQDPHQWR�RULHQWD�VH�SHOD�QRUPD�HVSHFLDO�GH�GLUHLWR�EDQFiULR��HP� SUHMXt]R�GD�LQYHUVmR�GR�{QXV�GD�SURYD�SOHLWHDGR��DLQGD�TXH�IRUPDOPHQWH�HVWLYHVVHP� FXPSULGRV�RV�UHTXLVLWRV�OHJDLV��� � 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � E��*DEDULWRV� � 4XHVWmR� 5HVSRVWD� 4XHVWmR� 5HVSRVWD� �� $� �� '� �� %� �� &� �� $� � � F��&RPHQWiULRV� � 48(672����±�,;�(;$0(�'(�25'(0���)*9� $OWHUQDWLYD�FRUUHWD��OHWUD�$�� � (P� YHUGDGH�� D� TXHVWmR� SURFXUD� FRQIXQGLU� R� DOXQR� TXDQWR� j� DSOLFDomR� GR� &'&�� 3HUFHEDP�TXH�D�SUySULD�VRFLHGDGH�HPSUHViULD�;<=�/WGD��SURFXUD�XWLOL]DU�DV�QRUPDV� GR�&'&�DR�VHX�IDYRU�� � &RQWXGR�� FRQVRDQWH�YLPRV�QR� LWHP����GD�QRVVD�DXOD��DV�QRUPDV�GR�&'&� IRUDP� HVWDWXtGDV�SDUD�SURWHJHU�R�FRQVXPLGRU�H�QmR�SDUD�SULYLOHJLDU�R�HPSUHViULR�� � 1R�FDVR�SUiWLFR�DSUHVHQWDGR�� $�DOWHUQDWLYD�%�HVWi�IDOVD��HP�UD]mR�GH�QmR�VH�DSOLFDU�R�&'&�HP�SUHMXt]R�GRV� HVWXGDQWHV��HLV�TXH�VH�DXPHQWDULD�R�YDORU�GDV�SUHVWDo}HV�� $�DOWHUQDWLYD�&�HVWi�IDOVD��HP�UD]mR�GH�QmR�VH�DSOLFDU�R�&'&�HP�SUHMXt]R�GRV� HVWXGDQWHV��HP�KLSyWHVH�DOJXPD�� -i�D�DOWHUQDWLYD�'�WDPEpP�HVWi�IDOVD��HLV�TXH�p�{QXV�GR�HPSUHViULR�FDOFXODU�D� SUHYLVLELOLGDGH�GDV�LQWHPSpULHV�HFRQ{PLFDV�GH�VHX�QHJyFLR��1mR�VH�SRGH�UHYLVDU�DV� FOiXVXODV�FRQWUDWXDLV�HP�SUHMXt]R�GR�FRQVXPLGRU�� 48(672����±�;,,�(;$0(�'(�25'(0���)*9� $OWHUQDWLYD�FRUUHWD��OHWUD�%�� � $� TXHVWmR� H[LJLD� GR� FDQGLGDWR� R� FRQKHFLPHQWR� GD� GHILQLomR� GH� FRQVXPLGRU�� &RQIRUPH�YLPRV�QR�LWHP����GD�QRVVD�DXOD��R�&'&�DVVLP�GLVS}H�� � $UW����&RQVXPLGRU�p�WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD�TXH�DGTXLUH�RX�XWLOL]D�SURGXWR� RX�VHUYLoR�FRPR�GHVWLQDWiULR�ILQDO�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � 3DUiJUDIR�~QLFR��(TXLSDUD�VH�D�FRQVXPLGRU�D�FROHWLYLGDGH�GH�SHVVRDV��DLQGD�TXH� LQGHWHUPLQiYHLV��TXH�KDMD�LQWHUYLQGR�QDV�UHODo}HV�GH�FRQVXPR�� � $UW�� ���� 3DUD� RV� HIHLWRV� GHVWD� 6HomR�� HTXLSDUDP�VH� DRV� FRQVXPLGRUHV� WRGDV� DV� YtWLPDV�GR�HYHQWR�� � $UW������3DUD�RV�ILQV�GHVWH�&DStWXOR�H�GR�VHJXLQWH��HTXLSDUDP�VH�DRV�FRQVXPLGRUHV� WRGDV�DV�SHVVRDV�GHWHUPLQiYHLV�RX�QmR��H[SRVWDV�jV�SUiWLFDV�QHOH�SUHYLVWDV�� � � $VVLP��QmR�DSHQDV�RV�FRQVXPLGRUHV�TXH�HIHWLYDPHQWH�IL]HUDP�QHJyFLRV�MXUtGLFRV� FRP� RV� IRUQHFHGRUHV� VHUmR� SURWHJLGRV� SHOR� &'&�� PDV� WDPEpP� Ki� SHVVRDV� TXH� SRGHP�VHU�HTXLSDUDGRV�DRV�FRQVXPLGRUHV�SDUD�HIHLWRV�GDV�QRUPDV�SURWHWLYDV�� � 1R�FDVR�DSUHVHQWDGR��%UXQD�IRUD�H[SRVWD�D�XPD�SUiWLFD�FRPHUFLDO�DEXVLYD�H��QRV� WHUPRV�GR�DUWLJR����GR�&'&��SRGHUi�VHU�HTXLSDUDGDV�D�XP�FRQVXPLGRU��� � /RJR��D�DOWHUQDWLYD�FRUUHWD�VHUi�D�/HWUD�%�� 48(672����±�;9,,�(;$0(�'(�25'(0���)*9� $OWHUQDWLYD�&RUUHWD��OHWUD�%�� � $�TXHVWmR�H[LJLD�R�FRQKHFLPHQWR�GD�GHILQLomR�GH�IRUQHFHGRU�SHOR�&'&��6HJXQGR�R� DUWLJR����GR�FyGLJR�� � $UW����)RUQHFHGRU�p�WRGD�SHVVRD�ItVLFD�RX�MXUtGLFD��S~EOLFD�RX�SULYDGD��QDFLRQDO�RX� HVWUDQJHLUD��EHP�FRPR�RV�HQWHV�GHVSHUVRQDOL]DGRV��TXH�GHVHQYROYHP�DWLYLGDGH�GH� SURGXomR��PRQWDJHP��FULDomR��FRQVWUXomR��WUDQVIRUPDomR��LPSRUWDomR��H[SRUWDomR�� GLVWULEXLomR�RX�FRPHUFLDOL]DomR�GH�SURGXWRV�RX�SUHVWDomR�GH�VHUYLoRV�� � $�DOWHUQDWLYD�'�HVWi�HUUDGD�HLV�TXH�H[SUHVVDPHQWH�R�DUWLJR���DILUPD�TXH�SRGHP� VHU�FRQVLGHUDGRV�IRUQHFHGRUHV�RV�HQWHV�GHVSHUVRQDOL]DGRV�� � $V� DOWHUQDWLYDV� $� H� &� HVWmR� HUUDGDV� SRU� WHQWDUHP� GLIHUHQFLDU� RV� QRLYRV� FRQWUDWDQWHV�GRV�GHPDLV�FRQYLGDGRV�TXH�LQJHULUDP�RV�DOLPHQWRV�FRQWDPLQDGRV��1D� YHUGDGH� WDQWR� RV� QRLYRV� �FRQVXPLGRUHV� GLUHWRV�� TXDQWR� RV� FRQYLGDGRV� �FRQVXPLGRUHV�HTXLSDUDGRV��HLV�TXH�H[SRVWRV�D�XPD�VLWXDomR�GH�SHULJR��WHUmR�WRGDV� DV�EHQHVVHV�GD�DSOLFDomR�GR�&'&�j�UHODomR�FRP�RV�IRUQHFHGRUHV�� � 3RU�ILP��D�DOWHUQDWLYD�%�QRV�WUD]�D�PHOKRU�UHVSRVWD�TXH�WUDQVFUHYHUHPRV�D�VHJXLU� SDUD�PHPRUL]DomR�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � � %��(PERUD�D�HPSUHVD�GR�FDVDO�6DXOR�H�%LDQFD�QmR�HVWHMD�GHYLGDPHQWH�UHJLVWUDGD� QD� -XQWD� &RPHUFLDO�� SRGH� VHU� FRQVLGHUDGD� IRUQHFHGRUD� j� OX]� GR� &yGLJR� GR� &RQVXPLGRU��H� RV� FRQYLGDGRV�GR� FDVDPHQWR�� QD�TXDOLGDGH� GH� FRQVXPLGRUHV�SRU� HTXLSDUDomR��SRGHUmR�SHGLU�LQGHQL]DomR�GLUHWDPHQWH�jTXHOHV�� 48(672����±�;9,,�(;$0(�'(�25'(0���)*9� � $OWHUQDWLYD�&RUUHWD��OHWUD�'�� � 3HUFHEDP�TXH�DSHVDU�GH�DVVXVWDGRUD��D�TXHVWmR�VH�UHVROYH�FRP�XPD�LQIRUPDomR� PXLWR�VLPSOHV�� � 6~PXOD�����±�67-���2�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�p�DSOLFiYHO�jV�LQVWLWXLo}HV� ILQDQFHLUDV�� � $VVLP��DV�DOWHUQDWLYDV�$�H�&�VmR�YLVLYHOPHQWH�IDOVDV�SRU�DIDVWDUHP�D�DSOLFDomR� GR�&'&�GR�UHVSHFWLYR�FRQWUDWR�� � -i�D�DOWHUQDWLYD�%�HVWi�IDOVD�SRU�QmR�VHU�HVWH�R�HQWHQGLPHQWR�GR�67-��HLV�TXH�D� PHOKRU� LQWHUSUHWDomR� GDV� QRUPDV� OHJDLV� HVWi� UHGLJLGD� QD� OHWUD� '�� (VWH� VLP� R� JDEDULWR�� � )DFLOPHQWH�FKHJDUtDPRV�D�HVWD�FRQFOXVmR�±�QD�G~YLGD�HQWUH�DPEDV�DOWHUQDWLYDV�± VH�LPDJLQDUPRV�TXH�R�&'&�SURFXUD�VHPSUH�IDFLOLWDU�D�DWXDomR�GR�FRQVXPLGRU�� � '��$�TXHVWmR�FRPSRUWD�DSOLFDomR�GR�&'&��H�D�DomR�UHYLVLRQDO�SRGH�VHU�SURSRVWD� LQGHSHQGHQWHPHQWH�GH�PHGLGD�FDXWHODU�SUHSDUDWyULD�GH�H[LELomR�GH�GRFXPHQWRV�� Mi�TXH�R�SOHLWR�GH�H[LELomR�GR�FRQWUDWR�SRGHUi�VHU�IRUPXODGR�LQFLGHQWDOPHQWH�H�QRV� SUySULRV�DXWRV�� 48(672����±�;;�(;$0(�'(�25'(0�±�)*9�±�5($3/,&$d2� 6$/9$'25�%$� $OWHUQDWLYD�FRUUHWD��OHWUD�&�� � 3HUFHEDP�� PHXV� DPLJRV�� FRPR� DV� TXHVW}HV� VH� UHSHWHP� H� Mi� PDWDUtDPRV� GXDV� DOWHUQDWLYDV�±�YLVLYHOPHQWH�IDOVDV�±�DSHQDV�FRP�R�VHJXLQWH�FRQKHFLPHQWR�� � 6~PXOD�����±�67-���2�&yGLJR�GH�'HIHVD�GR�&RQVXPLGRU�p�DSOLFiYHO�jV�LQVWLWXLo}HV� ILQDQFHLUDV�� $VVLP�� SRU� SUHWHQGHUHP� D� QmR� DSOLFDomR� GR� &'&� DRV� FRQWUDWRV� EDQFiULRV�� DV� DOWHUQDWLYDV�³$´�H�³'´�HVWmR�IDOVDV�� 00000000000 00000000000 - DEMO ',5(,72�'2�&21680,'25���;;,,,�(;$0(�'$� 2$%�� 7HRULD�H�4XHVW}HV� � � � 3URI��,JRU�0DFLHO������������������ZZZ�HVWUDWHJLDFRQFXUVRV�FRP�EU�������������������������GH���� � -i� D� DOWHUQDWLYD� %� HVWi� IDOVD�� HP� UD]mR� GH� SUHWHQGHU� DQXODU� WRGR� R� QHJyFLR� MXUtGLFR��TXDQGR�D�FRQVXPLGRUD�DSHQDV�SUHWHQGH�GLVFXWLU�HYHQWXDO�DEXVLYLGDGH�QRV� MXURV�UHPXQHUDWyULRV��2�HQXQFLDGR�GD�TXHVWmR�HVWDYD�GDQGR�HVWH�SUHVHQWH��� � 2UD��VH�D�GLVFXVVmR�HUD�DSHQDV�VREUH�RV�MXURV��TXDO�R�VHQWLGR�GH�VH�DQXODU�WRGR�R� FRQWUDWR"� 7HULD� HQWmR� D� FRQVXPLGRUD� TXH� GHYROYHU� WRGR� R� GLQKHLUR� TXH� OKH� IRL� HPSUHVWDGR��DLQGD�TXH�Mi�WHQKD�JDVWR�QD�UHIRUPD�GH�VHX�LPyYHO"� � 7DO�DOWHUQDWLYD�UHDOPHQWH�HVWDYD�VHP�VHQWLGR�� � $VVLP��D�DOWHUQDWLYD�FRUUHWD��GH�IDWR��p�D�OHWUD�&�� &��p�DSOLFiYHO�QD� UHODomR� MXUtGLFD�HQWUH� ,QrV�H� D� LQVWLWXLomR� ILQDQFHLUD�� FDEtYHO� D� LQYHUVmR� GR� {QXV� GD� SURYD� FDVR� D� FRQVXPLGRUD� FRPSURYH� SUHHQFKLPHQWR� GRV� UHTXLVLWRV�OHJDLV��VHQGR�FHUWR�TXH�D�GHFODUDomR�GH�QXOLGDGH�GD�FOiXVXOD�QmR�LQYDOLGD� R�FRQWUDWR��VDOYR�VH� LPSRUWDU�HP�{QXV�H[FHVVLYR�SDUD�R�FRQVXPLGRU��DSHVDU�GRV� HVIRUoRV�GH�LQWHJUDomR��� ����&RQVLGHUDo}HV�)LQDLV� � � 0HXV�DPLJRV��FKHJDPRV�DR�ILQDO�GH�QRVVD�DXOD�GHPRQVWUDWLYD�� � 7HQWDUHPRV�PDQWHU�HVWH�IRFR�QDV�QRVVDV�DXODV��3RQWRV�REMHWLYRV��GLUHWRV�� PDV�DEUDQJHQGR�R�Pi[LPR�GH�LQIRUPDo}HV�SRVVtYHO�� � (VSHUR�TXH�YRFrV�WHQKDP�JRVWDGR�H�RV�DJXDUGR�QD�SUy[LPD�DXOD�� � 4XDLVTXHU�G~YLGDV��FUtWLFDV�RX�VXJHVW}HV��HVWRX�j�GLVSRVLomR�GRV�VHQKRUHV� QRV�FDQDLV�GR�FXUVR�RX�QRV�VHJXLQWHV�FRQWDWRV�� � ���������������� FRQWDWR#LPDFLHO�FRP�EU� ,JRU�0DFLHO��KWWSV���ZZZ�IDFHERRN�FRP�LJRU�PDFLHO������� #LJRUPRXUDPDFLHO� � � *UDQGH�DEUDoR�� � ,JRU�0DFLHO� 00000000000 00000000000 - DEMO
Compartilhar