AVA2 Fundamentos de Finanças

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APLICAÇÃO PRÁTICA: SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO E ESTUDO DE VIABILIDADE FINANCEIRA
 
Caro (a) Estudante,
Os sistemas de amortização são métodos de cálculo da matemática financeira que abrangem os juros e o prazo acertados em contrato e definem qual a prestação mensal e que parcela dessa prestação abaterá aos poucos a dívida. Já a análise de investimentos envolve um conjunto de decisões de aplicação de recursos de longo prazo, com o objetivo de propiciar retorno adequado e esperado aos proprietários/ investidores desse capital.
Assim, o 2º Trabalho da Disciplina alinha-se aos objetivos da Disciplina Fundamentos de Finanças ao propor a interpretação do comportamento das séries de pagamentos e suas aplicações, bem como análises dos significados das informações reveladas pelas principais metodologias de análise de viabilidade financeira de projetos.
Bom trabalho!
 
Situação problema:
 
A Empresa Móveis da Bahia, situada no Bairro de São Cristóvão, especializada em móveis sob medida. A Empresa deseja ampliar e sofisticar a sua ação, abrindo uma nova filial, no Bairro do Itaigara em Salvador. Neste sentido a empresa tomará duas ações: Financiar a compra do novo imóvel e contratar uma consultora para avaliar a viabilidade financeira do projeto. Neste sentido, fará algumas simulações.
 
Simulação 1:
A Empresa Móveis da Bahia Ltda deverá obter um imóvel comercial para instalação da de uma nova Sede, no valor de R$ 300.000,00, a ser financiado em 25 meses, e a uma de amortização PRICE e SAC, utilizados na Caixa Econômica Federal.
 
Simulação 2:
Suponha ainda que a Empresa Móveis Bahia Ltda, após a compra do imóvel, deseje ampliar a sua atuação no mercado na Região Metropolitana de Salvador, abrindo uma nova filial no Bairro do Itaigara em Salvador. Com este objetivo, solicitou um Projeto de viabilidade de Investimento a uma empresa Consultora.
O investimento inicial será de R$380.000,00, e a uma Taxa de Atratividade de 10% ao ano. Nos custos fixos e variáveis já estão inclusas as parcelas do financiamento do imóvel.
	Descrição
	Ano 0
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Receita Esperada
	 
	350.000,00
	350.000,00
	300.000,00
	400.000,00
	Custos Fixos e Variáveis
	 
	100.000,00
	100.000,00
	90.000,00
	120.000,00
	Lucro antes dos Impostos
	 
	 
	 
	 
	 
	IR e CS (32,8%)
	 
	 
	 
	 
	 
	Investimento
	 
	 
	 
	 
	 
	Fluxo de Caixa Livre - FCL
	 
	 
	 
	 
	 
 
Assim, a partir do Fluxo de Caixa, a empresa consultora deverá calcular os indicadores VPL, TIR e Payback, realizando uma análise da viabilidade financeira do projeto.
 
Procedimentos para elaboração do TD:
  
1. Pesquise em sites especializados, livros e artigos sobre o tema deste trabalho.
2. Com base nos dados apresentados na situação problema, elabore as simulações, apresentando a memória de cálculo (algébrico, Planilha Excel ou HP-12C).
3. Elabore a simulação de financiamento e ampliação da empresa, a partir dos Sistemas de Amortização Price e SAC, e calcule os indicadores de viabilidade do projeto de expansão da empresa: VPL, TIR e PAYBACK.
4. Interprete, embasado (a) pela teoria, os resultados obtidos e apresente um parecer para a Empresa Móveis da Bahia.
Organize as etapas anteriores em um documento em word, Fonte 12, Arial ou Times New Roman. Considere para a formatação do trabalho, um máximo de 10 páginas.
Cálculos 
 
Simulação 1 
Informações: 
Saldo Devedor (PV)= 300.000,00 
Prestação (n)= 25 meses 
Taxa de juros (i)= 10% a.a. ou 0,833% a.m. 
Método PRICE 
 f FIN 
25n 
300000 PV 
PMT 
A resposta do visor o valor –13.342,568 
Logo, o valor das parcelas de PMT será 13.342,568 
 
Fórmulas de cálculos 
Juros= Saldo devedor (PV)x Juros (i) 
Amortização= Prestação- Juros 
Tabela Price 
 
	Mês 
	Saldo devedor 
	Prestação 
	Juros 
	Amortização 
	S. Final 
	0 
	300.000,00 
	0,00 
	0,00 
	0,00 
	300.000,00 
	1 
	300.000,00 
	13.342,57 
	2.499,00 
	10.843,57 
	289.156,43 
	2 
	289.156,43 
	13.342,57 
	2.408,67 
	10.933,90 
	278.222,53 
	3 
	278.222,53 
	13.342,57 
	2.317,59 
	11.024,98 
	267.197,55 
	4 
	267.197,55 
	13.342,57 
	2.225,76 
	11.116,81 
	256.080,74 
	5 
	256.080,74 
	13.342,57 
	2.133,15 
	11.209,42 
	244.871,32 
	6 
	244.871,32 
	13.342,57 
	2.039,78 
	11.302,79 
	233.568,53 
	7 
	233.568,53 
	13.342,57 
	1.945,63 
	11.396,94 
	222.171,59 
	8 
	222.171,59 
	13.342,57 
	1.850,69 
	11.491,88 
	210.679,71 
	9 
	210.679,71 
	13.342,57 
	1.754,96 
	11.587,61 
	199.092,10 
	10 
	199.092,10 
	13.342,57 
	1.658,44 
	11.684,13 
	187.407,97 
	11 
	187.407,97 
	13.342,57 
	1.561,11 
	11.781,46 
	175.626,51 
	12 
	175.626,51 
	13.342,57 
	1.462,97 
	11.879,60 
	163.746,91 
	13 
	163.746,91 
	13.342,57 
	1.364,01 
	11.978,56 
	151.768,35 
	14 
	151.768,35 
	13.342,57 
	1.264,23 
	12.078,34 
	139.690,01 
	15 
	139.690,01 
	13.342,57 
	1.163,62 
	12.178,95 
	127.511,06 
	16 
	127.511,06 
	13.342,57 
	1.062,17 
	12.280,40 
	115.230,66 
	17 
	115.230,66 
	13.342,57 
	959,87 
	12.382,70 
	102.847,96 
	18 
	102.847,96 
	13.342,57 
	856,72 
	12.485,85 
	90.362,11 
	19 
	90.362,11 
	13.342,57 
	752,72 
	12.589,85 
	77.772,26 
	20 
	77.772,26 
	13.342,57 
	647,84 
	12.694,73 
	65.077,53 
	21 
	65.077,53 
	13.342,57 
	542,10 
	12.800,47 
	52.277,06 
	22 
	52.277,06 
	13.342,57 
	435,47 
	12.907,10 
	39.369,96 
	23 
	39.369,96 
	13.342,57 
	327,95 
	13.014,62 
	26.355,34 
	24 
	26.355,34 
	13.342,57 
	219,54 
	13.123,03 
	13.232,31 
	25 
	13.232,31 
	13.342,57 
	110,22 
	13.232,34 
	0,00 
 
 
Método SAC 
Amortização= PV 
 n
 
Amortização= 300.000,00
 25
Amortização= 12.000,00
	Mês 
	Saldo devedor 
	Juros 
	Prestação
	Amortização 
	S. Final 
	0 
	300.000,00 
	0,00 
	0,00 
	0,00 
	300.000,00 
	1 
	300.000,00 
	2.499,00 
	14.499,00 
	12.000,00 
	288.000,00 
	2 
	288.000,00
	2.399,04 
	14.399,04 
	12.000,00 
	 276.000,00
	3 
	276.000,00 
	2.299,08 
	14.299,08 
	12.000,00 
	 264.000,00
	4 
	264.000,00 
	 2.199,12
	14.199,12 
	12.000,00 
	252.000,00 
	5 
	252.000,00 
	 2.099,16
	 14.099,16
	12.000,00 
	 240.000,00
	6 
	240.000,00
	 1.999,20
	 13.999,20
	12.000,00 
	 228.000,00
	7 
	228.000,00 
	 1.899,24
	 13.899,24
	12.000,00 
	 216.000,00
	8 
	216.000,00
	 1.799,28
	 13.799,28
	12.000,00 
	 204.000,00
	9 
	204.000,00 
	 1.699,48
	 13.699,32
	12.000,00 
	 192.000,00
	10 
	192.000,00 
	 1.599,36
	 13.599,36
	12.000,00 
	 180.000,00
	11 
	180.000,00 
	 1.499,40
	 13.499,40
	12.000,00 
	 168.000,00
	12 
	168.000,00 
	 1.399,44
	 13.399,44
	12.000,00 
	 156.000,00
	13 
	 156.000,00
	 1.299,48
	 13.299,48
	12.000,00 
	 144.000,00
	14 
	 144.000,00
	 1.199,52
	 13.199,52
	12.000,00 
	 132.000,00
	15 
	132.000,00 
	 1.099,56
	 13.099,56
	12.000,00 
	 120.000,00
	16 
	120.000,00 
	 999,60
	 12.999,60
	12.000,00 
	 108.000,00
	17 
	108.000,00 
	 899,64
	 12.899,64
	12.000,00 
	 96.000,00 
	18 
	 96.000,00
	 799,68
	 12.799,68
	12.000,00 
	 84.000,00
	19 
	 84.000,00
	 699,72
	 12.699,72
	12.000,00 
	72.000,00 
	20 
	 72.000,00
	 599,76
	 12.599,76
	12.000,00 
	60.000,00 
	21 
	 60.000,00
	 499,80
	 12.499,80
	12.000,00 
	48.000,00 
	22 
	 48.000,00
	 399,84
	 12.399,84
	12.000,00 
	36.000,00 
	23 
	 36.000,00
	 299,88
	 12.299,88
	12.000,00 
	 24.000,00
	24 
	 24.000,00
	199,92 
	 12.199,92
	12.000,00 
	 12.000,00
	25 
	 12.000,00
	99,96 
	12.099,96 
	12.000,00 
	 0,00
 
Simulação 2
	Descrição
	Ano 0
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Rec. Esperada
	
	350.000,00
	350.000,00
	300.000,00
	400.000,00
	C. Fixo e Var.
	
	100.000,00
	100.000,00
	90.000,00
	120.000,00
	Luc. antes do im.
	
	
	
	
	
	IR e CS (32,8%)
	
	
	
	
	
	Investimento
	
	
	
	
	
	Fluxo de cx livre
	
	
	
	
	
Informações:
Investimento inicial= 380.000,00
Taxa de atratividade= 10% a.a. Ou 0,1%
Taxa de IR e CS= 32,8% (sobre a receita)
Cálculos
Lucro antes dos impostos= Rec. Esperada – C. fixo
L1= 350.000,00 -100.000,00= 250.000,00
L2= 350.000,00 -100.000,00= 250.000,00
L3= 300.000,00 - 90.000,00= 210.000,00
L4= 400.000,00 -120.000,00= 280.000,00
IR= receita x taxa
IR1= 350.000,00x 0,328= 114.800,00
IR2= 350.000,00 x 0,328= 114.800,00
IR3= 300.000,00 x 0,328= 98.4000,00
IR4= 400.000,00 x 0,328= 131.200,00
	Descrição
	Ano 0
	 Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Rec. Esperada
	
	 350.000,00
	350.000,00
	300.000,00
	400.000,00
	C. Fixo e Var.
	
	 100.000,00
	100.000,00
	90.000,00
	120.000,00
	Luc. ant do im.
	
	250.000,00
	250.000,00
	210.000,00
	280.000,00
	IR e CS (32,8%)
	
	114.800,00
	114.800,00
	98.400,00
	131.200,00
	Investimento
	(380.000,00)
	(244.800,00)
	(109.600,00)
	2.000,00
	150.800,00
	Fluxo de cx liv
	
	135.200,00
	135.200,00
	111.600,00
	148.800,00
N = ano
N0 = 380.000,00
N1 = 135.200,00 
N2 = 135.200,00 
N3 = 111.600,00 
N4 = 148.800,00
Payback Simples
	Ano
	Fluxo de Caixa Livre (FCL)
	Somatório
	N0
	 (380.000,00)
	(380.000,00)
	N1
	135.200,00
	(244.800,00)
	N2
	135.200,00
	(109.600,00)
	N3
	111.600,00
	2.000,00
	N4
	148.800,00
	150.800,00
Payback é igual a 3 (Perídio que o investidor teve retorno).
Payback Descontado
 FCL 1 = 135.200,00 = 122.909,09
 (1+i) (1+0,1)
 FCL 2 = 135.200,00 = 111.735,54
 (1+i)2 (1+0,1)2
 FCL 3 = 111.600,00 = 83.846,73
 (1+i)3 (1+0,1)3
FCL 4 = 148.800,00 = 101.639,34
 (1+i)4 (1+0,1)4
Aplicar Payback Descontado
	 Ano
	Fluxo de Caixa Livre (FCL)
	Valor Presente (PV)
	Somatório
	N0
	(380.000,00)
	(380.000,00)
	(380.000,00)
	N1
	135.200,00
	122.909,09
	(257.090,91)
	N2
	135.200,00
	111.735,54
	(145.355,37)
	N3
	111.600,00
	83.846,73
	(61.508,64)
	N4
	148.800,00
	101.639,34
	40.130,70
Valor Presente Líquido (VPL)
VPL= 135.200,00 + 135.200,00 + 111.600,00 + 148.800,00 - 380.000,00
 (1+0,1) (1+0,1)2 (1+0,1)3 (1+0,1)4
VPL= 122.909,09 + 111.735,54 + 83.846,73 +101.639,34 – 380.000,00
VPL= 40.130,70
R$= 40.130,70
Valor positivo, o investimento é viável. 
Taxa Interna de Retorno (TIR)
VPL= - I + FCF1 + FCF2 + FCF3 ... FCFn 
 (1+TIR) (1+TIR2) (1+TIR3) (1+TIRn)
I=Investimento inicial
FCF1, FCF2,FCF3, FCFn= Fluxo de caixa líquido
TIR= Taxa interna de retorno
Cálculo feito na Calculadora HP 12C
F FIN
380000 CHS g CFo
135200 g CFj
135200 g CFj
111600 g CFj
148800 g CFj
4 n
0,1 i
F IRR
Resposta= 14,773