ATIVIDADE 4 ANÁLISE DE VIABILIDADE ECONÔMICA FINANCEIRA

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ATIVIDADE 4 ANÁLISE DE VIABILIDADE ECONÔMICA FINANCEIRA 
 Pergunta 1 
1 em 1 pontos 
 
Considere a seguinte situação: um grupo educacional estuda a viabilidade de dois projetos. 
O projeto A tem o investimento inicial de R$ 40.000,00 recebendo futuras entradas de caixa 
de R$ 15.000,00; R$ 18.000,00 e R$ 25.000,00 nos 3 primeiros anos com taxa de 5% ao 
ano. O projeto B tem investimento inicial de R$ 45.000,00, com duração de 3 anos e 
entradas de caixa de R$ 25.000,00; R$ 24.000,00 e R$ 20.000,00 com taxa de 8% ao ano. 
 
Considerando as informações apresentadas, calcule o valor presente líquido de ambos os 
projetos e analise as afirmativas a seguir. 
 
I. No projeto A, o fluxo de caixa descontado do primeiro período será de R$ 21.595,94. 
II. O projeto B é a melhor opção, pois apresentou o maior VPL ao fim do terceiro ano. 
III. O projeto A é a pior opção, pois apresentou o VPL de R$ 14.600,92. 
IV. No projeto B, o fluxo de caixa descontado do primeiro período será de R$ 23.148,15. 
 
Está correto o que se afirma em: 
 
Resposta Selecionada: 
II e IV. 
Resposta Correta: 
II e IV. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois o valor presente líquido do 
projeto A foi de R$ 12.208,18, enquanto do projeto B foi de R$ 14.600,92. 
Assim, considerando que a melhor opção é a que render mais capital para a 
empresa, a melhor opção é a B. Os fluxos de caixa descontados do projeto B 
foram, respectivamente, R$ 23.148,15; R$ 20.576,13 e R$ 15.876,64. 
 
 
 Pergunta 2 
1 em 1 pontos 
 
Considere um reinvestimento a uma taxa mínima de atratividade de 12% ao ano, com 
investimento inicial de R$ 100.000,00, entradas de caixa de R$ 35.000,00 no ano 1; R$ 
33.000,00 no ano 2, R$ 47.000,00 no ano 3, R$ 49.000,00 no ano 4 e R$ 51.000,00 no ano 
5. Qual a taxa interna de retorno modificada? Assinale a alternativa correta. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
A taxa interna de retorno modificada é de 21,6% ao ano, sendo 
aceitável o reinvestimento. 
Resposta Correta: 
A taxa interna de retorno modificada é de 21,6% ao ano, sendo 
aceitável o reinvestimento. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois considerando o valor 
presente de R$ 100.000,00 e os fluxos de caixas levados ao valor futuro, tem-
se respectivamente R$ 55.073,18, R$ 46.362,62, R$ 58.956,80, R$ 54.880,00 
e R$ 51.000,00, gerando o total de R$ 266.272,60, o projeto gerou uma taxa 
interna de retorno modificada de 21,6% ao ano. Sendo aceitável, pois é maior 
que a taxa de 12% de taxa mínima de atratividade. 
 
 
 Pergunta 3 
1 em 1 pontos 
 
Considere o excerto a seguir. 
“O número de anos necessários para recuperar o investimento inicial é chamado de período 
 
de recuperação do investimento ( payback). Se o período de payback encontrado representa 
um período de tempo aceitável para a empresa, o projeto será selecionado.” 
 
GROPPELLI, A. A., NIKBAKHT, Ehsan. Administração financeira. Trad. Célio Knipel 
Moreira. São Paulo: Saraiva, 2010. p. 134. 
 
A partir do apresentado, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. 
 
I. O método do payback descontado é mais confiável do que o método payback simples. 
PORQUE: 
II. Ignora as entradas de caixa do projeto após o período do retorno do investimento. 
 
A seguir, assinale a alternativa correta. 
Resposta 
Selecionada: 
 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma 
justificativa correta da I. 
Resposta Correta: 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma 
justificativa correta da I. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois as asserções I e II são 
proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I, já que o 
método payback descontado é mais confiável do que o simples, porque 
apenas o descontado considera o valor do dinheiro no tempo. Porém, os dois 
métodos ignoram as entradas de caixa após o período de retorno do 
investimento. 
 
 
 Pergunta 4 
1 em 1 pontos 
 
Leia os trechos a seguir: 
 
“Orçamento de capital é uma ferramenta gerencial necessária. Uma das responsabilidades de 
um gerente financeiro é escolher investimentos com fluxos de caixa e taxas de retorno 
satisfatórios.” 
 
A _________________ é uma ferramenta de orçamento de capital que permite que os 
fluxos de caixa do projeto cresçam a uma taxa diferente da taxa interna de retorno, é 
calculada para representar uma taxa de reinvestimento mais baixa. 
 
GROPPELLI, A. A., NIKBAKHT, Ehsan. Administração financeira. Trad. Célio Knipel 
Moreira. São Paulo: Saraiva, 2010. p. 121. 
 
 
Identifique qual a ferramenta descrita no texto e assinale a alternativa correta. 
 
Resposta Selecionada: 
Taxa interna de retorno modificada. 
Resposta Correta: 
Taxa interna de retorno modificada. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, o conceito apresentado é da taxa 
interna de retorno modificada (MTIR), pois a taxa interna de retorno (TIR) é 
calculada de tal forma que os fluxos de caixa de um projeto são assumidos 
como reinvestidos na TIR. Isso é questionável, porque uma empresa pode 
 
não ser capaz de encontrar oportunidades de investimento apropriadas 
pagando, no mínimo, tanto quanto a TIR no dia em que os fluxos de caixa 
ocorrerem. A taxa interna de retorno modificada é calculada para representar 
uma taxa de reinvestimento mais baixa. 
 
 Pergunta 5 
1 em 1 pontos 
 
Considere a seguinte situação: uma empresa de cosméticos estuda a viabilidade de um 
projeto com investimento inicial de R$ 80.000,00. O projeto tem duração prevista de 5 anos 
e há projeção de fluxos de caixas de R$ 25.000,00 por ano, com custo de capital de 6% ao 
ano. Diante disso, calcule o tempo de recuperação do investimento pelo 
método payback descontado e assinale a alternativa correta. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
O tempo de recuperação do projeto é de, aproximadamente, 3 anos e 
8 meses. 
Resposta Correta: 
O tempo de recuperação do projeto é de, aproximadamente, 3 anos e 
8 meses. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois o tempo de recuperação do 
projeto pelo método payback descontado é de, aproximadamente, 3 anos e 8 
meses: a recuperação do projeto estava prevista entre os períodos 3 e 4, pois, 
no período 4, o fluxo de caixa descontado cumulativo fechou em R$ 
6.627,64; dividindo o valor do Fundo de Caixa Descontado Cumulativo 
(FCDC) do período 3 de -R$ 13.174,70 (considerando-o como positivo) pelo 
Fluxo de caixa descontado (FCD) do período 4 de R$ 19.802,34, chega-se ao 
valor de 0,6653 que multiplicado por 12 meses é igual a 7,98. 
 
 
 Pergunta 6 
1 em 1 pontos 
 
Pedro pretende ingressar como sócio em um empreendimento da construção civil cujo 
investimento inicial é de R$ 100.000,00, com fluxo de caixa projetado, respectivamente, 
para os próximos 6 anos de R$ 25.000,00; R$ 30.000,00; R$ 30.000,00; R$ 20.000,00; R$ 
25.000,00 e R$ 40.000,00. 
Considerando uma taxa de 9% ao ano, calcule o payback descontado do investimento e o 
valor presente líquido, em seguida, analise as afirmativas a seguir. 
 
I. O tempo de retorno do investimento é de aproximadamente 4 anos e 10 meses. 
II. O valor presente líquido do projeto é de R$ 1.365,45, tornando o projeto aceitável. 
III. O tempo de retorno do investimento é de aproximadamente 5 anos e 11 meses. 
IV. O valor presente líquido do projeto é de R$ 25.619,17, tornando o projeto aceitável. 
 
Está correto o que se afirma em: 
 
Resposta Selecionada: 
I e IV. 
Resposta Correta: 
I e IV. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois o payback descontado do 
investimento é de 4 anos e 10 meses, já que o fluxo de caixa descontado 
cumulativo entre os anos 4 e 5 foi positivo. Assim, dividindo o fluxo de caixa 
descontadocumulativo do período 4 de -R$ 14.479,81 (considerando-o como 
positivo) pelo fluxo de caixa descontado do período 5 de R$ 16.248,28, 
 
chega-se ao valor de 0,8912, que multiplicado por 12 meses temos 10 meses. 
Quanto ao valor presente líquido, o fluxo de caixa descontado gerou um valor 
de R$125.619,17, que menos o investimento inicial de R$ 100.000,00 resulta 
em R$ 25.619,17, sendo portanto aceitável, pois é um saldo positivo (maior 
que 1). 
 
 Pergunta 7 
1 em 1 pontos 
 
Conhecido como um estudo de hipóteses ou suposições, essa análise estuda o efeito que a 
variação de um dado pode ocasionar nos resultados do projeto, sendo necessário propor 
cenários positivos e negativos para cada projeto, auxiliando assim na tomada de decisão. 
Esse estudo é conhecido como: 
 
Resposta Selecionada: 
Análise de sensibilidade. 
Resposta Correta: 
Análise de sensibilidade. 
Feedback 
da resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois a análise de sensibilidade é 
um método que estuda como as variáveis impactam o valor presente líquido 
de um projeto, podendo realizar estudos com base na alteração de uma 
variável ou de várias ao mesmo tempo, para, então, perceber o quanto o 
projeto é sensível a essas alterações. Quanto maior a alteração no VPL do 
projeto, mais arriscado ele é. 
 
 
 Pergunta 8 
1 em 1 pontos 
 
Considere o excerto a seguir. 
 
“A finalidade da avaliação econômico-financeira de investimento consiste em avaliar o 
fluxo de caixa futuro gerado pelo investimento realizado.” O método usado para comparar 
investimentos que estão submetidos à mesma taxa, porém apresentam períodos diferentes, é 
conhecido por _____________. 
 
HOJI, Masakazu. Administração financeira e orçamentária: matemática aplicada, 
estratégias financeiras e orçamento empresarial. São Paulo: Atlas, 2014. p. 170. 
 
Assinale a alternativa que preenche corretamente a lacuna. 
 
Resposta Selecionada: 
Valor presente líquido anualizado. 
Resposta Correta: 
Valor presente líquido anualizado. 
Feedback 
da resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois o método valor presente 
líquido anualizado (VPLa) permite comparar projetos submetidos à mesma 
taxa, porém com períodos diferentes. A abordagem VPLa calcula o fluxo de 
caixa anual constante gerado por um projeto ao longo de sua vida útil, como 
se fosse uma anuidade. Quando usado para comparar projetos com vidas 
desiguais, um investidor deve escolher aquele com o maior VPLa . 
 
 
 Pergunta 9 
1 em 1 pontos 
 
Uma empresa investirá R$ 100.000,00 em um produto novo cuja projeção de vendas é de 
10.000 unidades pelos próximos 4 anos pelo preço de R$ 25,00 a unidade com custos 
 
variáveis por produto de R$ 12,00 e custos fixos de R$ 80.000 ano. Gerando anualmente um 
faturamento de R$ 250.000,00 e caixa líquido de R$ 50.000,00. Considerando o TMA de 
10%, o VPL do projeto é de R$ 58.493,27. Considerando um aumento de 15% e uma queda 
de 15% no número de unidades vendidas, calcule o VPL nas duas condições e analise as 
afirmativas a seguir. 
 
I. Com a queda de 15% nas vendas, o VPL do projeto será de -R$ 24.151,01, sendo, 
portanto, necessário manter as vendas acima de 10.0000 unidades por ano. 
II. Com o aumento de 15% das vendas, o VPL do projeto será de R$ 120.305,65. 
III. Com a queda de 15% nas vendas, os fluxos de caixa serão de R$12.500,00. 
IV. Com o aumento de 15% das vendas, os fluxos de caixa serão de R$ 69.500,00. 
 
Está correto o que se afirma em: 
Resposta Selecionada: 
II e IV. 
Resposta Correta: 
II e IV. 
Feedback 
da resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois considerando o faturamento 
de R$ 287.500,00 e o fluxo de caixa de R$ 69.500,00 sob o aumento de 
15% nas vendas, o fluxo de caixa descontado somará R$ 220.305,65 ao fim 
do 4º período, maior, portanto, do que o investimento inicial e com VPL de 
R$ 120.305,65. 
 
 
 Pergunta 10 
1 em 1 pontos 
 
Considere dois investimentos: o investimento A possui um valor presente líquido de R$ 
45.500,00 e um prazo de 6 anos; o investimento B possui um valor presente líquido de R$ 
67.300,00 e um prazo de 8 anos. Aos dois projetos são descontados a taxa de 7% ao ano. 
Qual dos dois investimentos é melhor para o investidor? Calcule o valor presente líquido 
anualizado e analise as asserções a seguir bem como a relação proposta entre elas. 
 
I. Para o investidor, o projeto B é melhor do que o projeto A. 
PORQUE 
II. O valor presente líquido anualizado é de R$11.270,58. 
 
A seguir, assinale a alternativa correta. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma 
justificativa correta da I. 
Resposta Correta: 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma 
justificativa correta da I. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois a asserção I é verdadeira, 
visto que na comparação entre dois projetos com tempos diferentes e taxas 
iguais, aquele que apresentar o maior VPLa deve ser o escolhido. Desse 
modo, o investimento B que possui o VPLa de R$ 11.270,58 é uma opção 
melhor do que o investimento A de VPLa de R$ 9.545,71. 
A asserção II é verdadeira e justifica a I pois, a equação do VPLa é: VPLa = 
VPL x {[i (1+i) n] / [(1+i) n - 1]}. O VPLa do investimento A é R$45.500,00 
x (0,1051/0,5007). Assim: 
VPLa = R$45.500,00 x (0,2098) 
 
VPLa = R$ 9.545,71. 
Aplicando a fórmula ao projeto B, temos: VPLa = R$ 67.300,00 X 
(0,1203/0,7182). Assim: 
VPLa = R$ 67.300,00 x 0,1675 
VPLa = R$ 11.270,58.