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Administração Financeira Daniel Ferreira Caixe Aula 4 Agenda Teoria do portfólio Conceito de carteira (portfólio). Retorno esperado e risco da carteira. Diversificação. * Carteira (portfólio) de ativos Conjunto de ativos pertencente ao investidor (mais de um ativo). * Ativo Participação Ação da empresa X 20% Debênture da companhia Y 30% Título público 50% Retorno esperado da carteira * Retorno esperado da carteira * Ativo W K (esperado) Ação 20% 16% Debênture 30% 10% Título público 50% 6% Teoria do portfólio Análise dos processos de seleção de títulos. Construção de carteiras ótimas. Para um determinado retorno, produza o menor risco possível. Para um dado risco, ofereça o maior retorno possível. * Teoria do portfólio Markowitz (1952): O risco de uma carteira depende: dos desvios-padrão dos ativos integrantes; das participações dos ativos no investimento; da forma como os retornos dos ativos se relacionam (covariam). * Covariância (COV) * Covariância (COV) * Coeficiente de Correlação (ρ) * Correlação positiva * Retorno de Y Retorno de X Falar do perfeita e não perfeita fazendo os pontos com a caneta * Correlação negativa * Retorno de Y Retorno de X * Independência * Retorno de Y Retorno de X * Risco da carteira * Diversificação Dividir um investimento em muitos ativos para eliminar parte do risco resultante. Três formas de diminuir o risco: ativos com correlação negativa; ativos independentes; ativos com correlação positiva (mas não perfeita). * Administração Financeira Daniel Ferreira Caixe Atividade 4 Atividade 4 * Calcule o risco (desvio-padrão) da carteira formada pelos ativos F e G. Atividade 4 * Atividade 4 *
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