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UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA (UVA) ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS 2020.1 Prof. Sérgio Vieira e-mail: sergio-v@bol.com.br Aluno: Bernardo Silveira “O temor do senhor é o princípio do conhecimento, mas os insensatos desprezam a sabedoria e o ensino.” (Prov. 1:7) ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS FINALIDADE Estudar a situação patrimonial da entidade através da decomposição, comparação e interpretação do conteúdo das demonstrações contábeis, visando obter informações analíticas e precisas sobre a situação patrimonial da empresa. OBJETIVO Visa relatar, com base nas informações contábeis fornecidas pelas empresas, a posição econômica financeira atual, as causas que determinaram a evolução apresentada e as tendências futuras. Pela análise extraem-se informações sobre a posição passada, presente e futura (projetada) de uma empresa. ANÁLISE DAS DEMOSNTRAÇÕES CONTÁBEIS Preparação das Demonstrações Para a Análise Antes de procedermos a análise das demonstrações precisamos fazer algumas reclassificações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Estes ajustes servirão para tornar as análises mais eficientes. Bens do Imobilizado Postos a Venda Quando a empresa decide por um imóvel ou qualquer outro bem do imobilizado à venda, este deve ser reclassificado no ativo circulante. Contudo, sabendo que certos bens como os imóveis e grandes maquinários são de difícil vendagem, o analista deve reclassificá-lo no realizável a longo prazo, assumindo desta forma uma posição mais conservadora. Duplicatas Descontadas Duplicatas descontadas referem-se as antecipações feitas pela instituição bancária à empresa mediante a entrega de duplicatas de seus clientes. Apesar destas antecipações tratarem-se de empréstimos bancários, são contabilizadas como conta redutora no ativo circulante e não como passivo circulante. O analista deve por este motivo reclassificar a conta Duplicatas Descontadas no passivo circulante. Despesas Antecipadas A conta Despesas Antecipadas registra a contratação ou pagamento de despesas que ainda não foram consumidas ou que ainda não contribuíram para geração de receitas. Este consumo ou contribuição será dará apenas nos próximos meses ou exercícios. Evidentemente que estes bens e serviços não serão realizados em dinheiro. Por este motivo devemos reclassificar esta conta no PL, caso seja de valor relevante. Segundo o artigo 176 da lei 6404/76 (Lei das S/As), modificado pela lei 11.638/07 E 11941/09, as seguintes demonstrações contábeis serão obrigatórias ao final de cada exercício social. O item 10 do CPC 26, aprovado pelo Conselho Federal de Contabilidade na Resolução CFC 1.185/09 relaciona o que seria o conjunto completo de demonstrações contábeis como sendo: 1. Balanço Patrimonial (BP) 2. Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados (DLPA) 3. Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) 4. Demonstração do Fluxo de Caixa 5. Demonstração do Valor Adicionado Estas demonstrações serão elaboradas havendo indicação dos valores correspondentes das demonstrações do exercício anterior e, complementadas por Notas Explicativas. Maior ênfase é dada para as duas primeiras demonstrações, uma vez que, por meio delas, são evidenciadas de forma objetiva a situação financeira (identificada no BP) e a situação econômica (identificada no BP e, em conjunto, na DRE). O primeiro passo para a análise é averiguar se estamos de posse de todas as Demonstrações Contábeis (inclusive Notas Explicativas). Também seria desejável ter em mão as Demonstrações Contábeis de três períodos. Com as publicações em colunas comparativas, teremos, de posse de uma única publicação, dois períodos: exercício atual e exercício anterior. ANÁLISES HORIZONTAIS E VERTICAIS TIPOS DE ANÁLISES · De evolução, horizontal ou de crescimento. · De estrutura, vertical ou de composição. ANÁLISE HORIZONTAL Objetivos: · Avaliar o aumento ou a diminuição dos valores que expressam os elementos patrimoniais ou do resultado, numa determinada série histórica de exercícios. · Apontar as variações sofridas nos saldos das contas entre dois períodos, comparando os saldos iniciais e finais de uma conta. Exemplo: Observe o balanço patrimonial da empresa abaixo: BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009 (Em milhares de reais) 2010 2009 2010 2009 ATIVO PASSIVO Circulante Circulante Disponibilidades 1.426 1.311 Empréstimos e financiamentos 24.996 14.439 Aplicações financeiras 703 6.720 Fornecedores 7.126 8.669 Contas a receber de clientes 16.639 16.210 Impostos e contribuições a recolher 2.673 431 Estoques 11.309 8.113 ICMS a recolher 1.950 774 Impostos a recuperar 2.932 3.380 Salários e férias a pagar 1.085 917 Outras contas a receber 393 950 Outras contas a pagar 546 1.458 Despesas antecipadas 167 64 38.376 26.688 33.569 36.748 Não-circulante Exigível a longo prazo Não-circulante Financiamentos 14.756 19.433 Realizável a longo prazo Impostos e contribuições parcelados 4.602 2.510 Empr. Control. e coligadas 4.810 2.766 Provisões para contingências 16.617 19.333 IR e contrib. social diferidos 6.594 5.022 Empresas controladas e coligadas 17.020 8.221 ICMS a recuperar 1.826 2.510 Imposto de renda diferido 119 149 Depósitos judiciais 126 64 Adiant. p/ futuro aumento de capital - 6.379 13.356 10.362 53.114 56.025 Investimentos 20.731 8.972 Patrimônio líquido Imobilizado 56.006 43.803 Capital social 23.512 22.446 Reserva de capital 20.216 14.904 Reservas de reavaliação 1.362 1.450 Prejuízos acumulados (12.918) (21.628) 32.172 17.172 123.662 99.885 123.662 99.885 Repare que os saldos de algumas contas aumentaram e de outras diminuíram entre 2010 e 2009. A análise horizontal propõe mensurar essas variações em termos percentuais. Vamos fazer a seguir a análise horizontal do ativo circulante: 2010 2009 AH % ATIVO Circulante Disponibilidades 1.426 1.311 8,77 Aplicações financeiras 703 6.720 -89,54 Contas a receber de clientes 16.639 16.210 2,65 Estoques 11.309 8.113 39,39 Impostos a recuperar 2.932 3.380 -13,25 Outras contas a receber 393 950 -58,63 Despesas antecipadas 167 64 160,94 33.569 36.748 -8,65 O cálculo dos percentuais relativos a análise horizontal foram feitos com base na fórmula abaixo: Podemos verificar agora, com a análise horizontal, que o saldo da conta “aplicações financeiras” teve a maior queda (-89,54%), e que o saldo da conta “despesas antecipadas” teve o maior aumento (160,94%). ANÁLISE VERTICAL · Objetivo – medir percentualmente cada componente em relação ao todo do qual faz parte e fazer as comparações caso existam dois ou mais períodos. · Quando fazemos a divisão de uma grandeza por outra (1.500/1.000), nossos olhos lêem no sentido vertical, daí chamarmos de Análise Vertical, considerando dados de um mesmo período (ou de um mesmo ano). A análise vertical propõe a verificação da composição das contas da demonstração, ou seja, de que forma os recursos ou itens estão distribuídos dentro da demonstração. A análise vertical propõe responder, por exemplo, a seguinte pergunta: De que maneira os recursos estão distribuídos no ativo da empresa, em que proporções? Vejamos o ativo circulante da empresa estudada anteriormente: 2010 2009 ATIVO Circulante Disponibilidades 1.426 1.311 Aplicações financeiras 703 6.720 Contas a receber de clientes 16.639 16.210 Estoques 11.309 8.113 Impostosa recuperar 2.932 3.380 Outras contas a receber 393 950 Despesas antecipadas 167 64 33.569 36.748 Note que cada conta possui uma participação diferente dos recursos aplicados no ativo. Vamos tentar determinar estas proporções em termos percentuais aplicando a seguinte fórmula: Para efeito deste cálculo vamos adotar como conta base o total do ativo, ou seja, vamos comparar o saldo de cada conta com o total do ativo: 2010 AV % 2009 AV % ATIVO Circulante Disponibilidades 1.426 1,15 1.311 1,31 Aplicações financeiras 703 0,57 6.720 6,73 Contas a receber de clientes 16.639 13,46 16.210 16,23 Estoques 11.309 9,15 8.113 8,12 Impostos a recuperar 2.932 2,37 3.380 3,38 Outras contas a receber 393 0,32 950 0,95 Despesas antecipadas 167 0,14 64 0,06 33.569 27,15 36.748 36,79 Com a aplicação da análise vertical podemos verificar em 2010 que a conta “contas a receber de clientes” guarda 13,46% dos recursos aplicados no ativo. Comparando ainda com 2009, verificamos que a participação anterior era de 16,23%. Modelo de Relatório de Análise Vertical e Horizontal ATIVO X1 A.V. X2 A.V. A.H. Ativo Circulante 2900 69,05 5950 54,14 105,17% Disponível 380 9,05 210 1,91 -44,74% Créditos 1720 40,95 3640 33,12 111,63% Estoques 800 19,05 2100 19,11 162,5% Ativo Não Circulante 1300 30,95 5040 45,86 287,69% Outros Créditos 0 0,00 1000 9,10 100% Investimentos 0 0,00 600 5,46 100% Imobilizado 1300 30,95 3440 31,30 164,62% 0 0,00 0,00 Total Ativo 4200 100,00 10990 100,00 161,67% PASSIVO X1 A.V. X2 A.V A.H. Passivo Circulante 300 7,14 3670 33,39 1123,33% Obrigações 0,00 0,00 Fornecedores 0 0,00 2570 23,38 100% Empréstimo pg. 300 7,14 1100 10,01 266,67% Passivo não circulante 1800 42,86 1950 17,74 8,33% Empréstimos á PG 1800 42,86 1950 17,74 8,33% Patrimônio Líquido 2100 50,00 5370 48,86 155,71% Capital 1500 35,71 4100 37,31 173,33% Reservas 290 6,90 190 1,73 -34,49% L/P Acumulados 310 7,38 1080 9,83 248,39% DRE X1 A.V X2 A.V A.H Receita operacional Bruta Vendas 5388 127,59 18631 127,58 245,79% (-)Deduções -1165 23,5 -4028 -27,583 -245,75% (=) Receita Op.Líquida 4223 100 14603 100 245,80% (-) Custo -1816 -43,00 -6200 -42,46 -241,41% (=) Lucro Bruto 2407 57,00 8403 57,54 249,11% (-) Despesas Operacionais -1945 -46,06 -6565 -44,96 -237,53% Despesas Administrativas -833 -19,73 -1850 -12,67 -122,09% Despesas Comerciais -914 -21,64 -4444 -30,43 -386,21% Despesas Financeiras -198 -4,69 -271 -1,86 -36,87% (=) Resultado Líquido antes CS e IR 462 10,94 1838 12,59 297,84% (-) CS e IR -152 -3,60 -568 -3,89 -273,68 (=) Lucro do Exercício 310 7,34 1270 8,70 309,68% Exemplos práticos. Análise Vertical do Balanço No ano 1 identificamos que 69,05% do patrimônio são aplicados em Ativos Realizáveis no curto prazo e 30,95% em ativos que não tem por expectativa se transformar em dinheiro. Enquanto isso, identificamos que o patrimônio é financiado, 7,14% com dívidas que vencem no curto prazo, 42,86% por dívidas que vencem no longo prazo e 50% por capitais próprios da empresa. No ano 2 identificamos que 54,14% do patrimônio são aplicados em Ativos Realizáveis no curto prazo e 17,74% em ativos realizáveis longo prazo e 45,86% em ativos que não tem por expectativa se transformar em dinheiro e 5,46% em Investimentos.. Análise Horizontal do Balanço Percebemos que o Patrimônio sofreu um aumento de 155,71% entre Ano 1 e Ano 2. O Ativo Circulante aumentou 105,17% e o Ativo Não Circulante em 287,69%. Enquanto o Passivo Não Circulante aumentou em 8,33%, o Passivo Circulante aumentou em _1123,33% e o Patrimônio Líquido aumentou em 155,71%. Analise Vertical da DRE No ano 1 identificamos que o Custo das Mercadorias vendidas corresponde a 43% da Receita Líquida, as despesas operacionais correspondem a 46,06% da Receita líquida, a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido e o IRPJ correspondem a 3,60% da Receita Líquida, enquanto que o Lucro Líquido corresponde a 7.34 % da Receita Líquida. Já no ano 2 o Custo das Mercadorias vendidas corresponde a 42,46% da Receita Líquida, as despesas operacionais correspondem a 44,96% da Receita líquida, a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido e o IRPJ correspondem a 3,89% da Receita Líquida,enquanto que o Lucro Líquido corresponde a 8,70% da Receita Líquida. Análise Horizontal da DRE Identificamos que a Receita Líquida aumentou em 245,80% o Custo das Mercadorias aumentou em 241,41%. Já as despesas operacionais aumentaram em 237,53% a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido e o IRPJ aumentaram em 273,68%, resultando em um aumento do lucro líquido em 309,68%. Exercícios Propostos Questão 1: Faça as análises horizontal e vertical do balanço patrimonial e da demonstração de resultados da empresa Baumer S/A. (As demonstrações encontram-se no apêndice desta apostila). ANÁLISE HORIZONTAL 2007 2008 2009 Ativo Circulante 1,98% 18,32% 18,36% Disponibilidade -36,94% 36,99% 335,85% Aplicações financeiras -92,45% 2354,71% -30,67% Contas a receber de clientes -7,88% 28,69% 49,49% Estoques 19,33% 12,01% -11,14% Impostos a recuperar 8,88% -11,32% -14,68% Outras contas a receber -12,17% 18,43% 17,01% Dividendos a receber 0,05% -38,83% -0,86% Despesas antecipadas 206,67% 306,52% -24,60% Não Circulante 9,30% 13,32% 2,90% Realizável a longo prazo -54,67 382,35% 104,27% Empresas relacionadas -93,33 533,33% 905,26% Outros créditos 3,33% 367,74% -0,69% Investimentos -6,99% 23,11% -10,58% Imobilizado 27,09 -6,40% 11,35% Intangível 0% 100% 19,24% 2007 2008 2009 Passivo Circulante 12,67% 19,13% 20,16 Empréstimos e financiamentos 55,89% -3,01% -16,60 Fornecedores -4,48% 49,29% -16,74 Impostos e contribuições sociais -10,56% 117,01% 192,16 Salários e encargos sociais 8,01% -35,57% 9,02 Empresas relacionadas 227,51% 116,53% -84,73 Dividendos e juros sobre o capital próprio -44,50% 16,63% 0,80% Contas a pagar e outras provisões 16,95% 16,40% 68,16% Imposto de renda e contribuições sociais -99,89% -100% 0 Não Circulante -39,58% Exigível a longo prazo -39,58% Empréstimos e financiamentos 23,38% Impostos e contribuições sociais -100% Prov. p. riscos fiscais e trabalhistas -46,30% Contas a pagar Patrimônio Líquido Capital social Reserva de capital Reservas de lucros DRE 2007 2008 2009 Receita Operacional Bruta Vendas e serviços (-) Impostos incidentes sobre vendas Receita Operacional Líquida (-)Custos dos produtos e serviços vendidos Lucro Bruto Receitas (Despesas) Operacionais Comerciais Administrativas Pesquisa e desenvolvimento Tributária Outras receitas operacionais Resultado da equivalência patrimonial Receitas(despesas) financeiras Receitas financeiras Despesas financeiras Lucro Operacional Receitas (Despesas) não Operacionais Lucro Antes dos Impostos (-) Imposto de renda e contribuição social Lucro Líquido ANÁLISE VERTICAL 2007 2008 2009 Ativo Circulante Disponibilidade Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Outras contas a receber Dividendos a receber Despesas antecipadas Não Circulante Realizável a longo prazoEmpresas relacionadas Outros créditos Investimentos Imobilizado Intangível 2007 2008 2009 Passivo Circulante Empréstimos e financiamentos Fornecedores Impostos e contribuições sociais Salários e encargos sociais Empresas relacionadas Dividendos e juros sobre o capital próprio Contas a pagar e outras provisões Imposto de renda e contribuições sociais Não Circulante Exigível a longo prazo Empréstimos e financiamentos Patrimônio Líquido Capital social Reserva de capital Reservas de lucros ANÁLISE VERTICAL 2007 2008 2009 Receita Operacional Bruta Vendas e serviços (-) Impostos incidentes sobre vendas Receita Operacional Líquida (-)Custos dos produtos e serviços vendidos Lucro Bruto Receitas (Despesas) Operacionais Comerciais Administrativas Pesquisa e desenvolvimento Tributária Outras receitas operacionais Resultado da equivalência patrimonial Receitas(despesas) financeiras Receitas financeiras Despesas financeiras Lucro Operacional Receitas (Despesas) não Operacionais Lucro Antes dos Impostos (-) Imposto de renda e contribuição social Lucro Líquido Exercícios 1) Análise as informações da Cia. Nunes S.A num determinado exercício social: Elementos do resultado 31/dez/2003 31/dez/2004 Vendas Líquidas de Mercadorias 1.000,00 1.582,00 Custo das Mercadorias Vendidas 620,00 860,00 Despesas Operacionais 200,00 383,00 Na análise horizontal, o percentual da variação ocorrida no lucro bruto da Cia, Nunes, em 2004, foi: a) 90,0% b) 158,20% c) 165,00% d) 190,00% e) 265,00% 2) A principal finalidade da análise horizontal é: a) Determinar a evolução de elementos das Demonstrações Contábeis e caracterizar tendências. b) Determinar a relação de urna conta com o todo de que faz parte. c) Determinar quocientes de liquidez, endividamento, rotatividade e rentabilidade. d) Determinar índices-padrão de crescimento das contas do balanço. e) N.D.A. 3) A Empresa Binacional S.A. apresentava em seu Balanço Patrimonial projetado, antes do final do ano, os seguintes valores no Circulante. Ativo Circulante Passivo Circulante ------> R$ 1.200.000 = 1,20 R$ 1.200.000 R$ 1.000.000 R$ 1.000.000 Todavia, o seu presidente não está contente com o índice de 1,20. Ele determinou ao seu contador que o índice deverá ser igual a 2,00. a) É impossível modificar esta situação, considerando-se que estamos próximos ao final do ano. b) A única alternativa é o contador falsificar o Balanço Patrimonial. c) A solução seria pagar $ 800.000 da dívida a curto prazo da empresa. d) Não é possível porque o Ativo Circulante é maior que o Passivo Circulante. 4) Quando buscamos encontrar a relação percentual de um elemento com o todo de que faz parte, estamos utilizando o método de análise de balanço denominado: a) Análise por meio de quocientes. b) Análise vertical. c) Análise horizontal. d) Índices-padrão. 5) Uma empresa apresentou um saldo de caixa de R$ 120.045 no ano X2, em X3 o saldo de caixa aumentou 25% em relação ao ano anterior. Nota-se que esta comparação foi obtida através do cálculo do(a): a) Criação de valor b) Análise vertical c) Análise horizontal d) Gestão de Caixa 6) Um diretor financeiro de uma grande indústria está preocupado com a participação dos itens permanentes da empresa em relação ao patrimônio total da companhia. Entre os itens a serem analisados, o diretor deverá observar à: a) Análise dinâmica b) Análise vertical c) Análise horizontal d) Lucro Operacional 7) No relatório seguinte, indique o que é Análise Horizontal, Análise Vertical, e Indicadores Financeiros. a) O lucro líquido caiu significativamente de 46% para 30% das vendas. __________________________ b) As despesas mais significativas do ano 2002 são: 8% como Despesa de Vendas; 6% como Depreciação e 3% como Despesa Financeira. ___________________________ c) A duplicação das vendas melhorou consideravelmente os indicadores financeiros da empresa, sendo que a Liquidez cresceu para 2,4. ___________________________ d) A maior queda foi no Lucro Bruto de 70% para 60%. ____________________________ 8) Prepare a análise vertical e horizontal da Cia. Vertizonal (PARA O LAR) BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO 31-12-2008 31-12-2009 AV AH Circulante Disponível 39.200 20.452 Duplicatas a receber 172.480 220.000 Estoques 117.600 67.500 Outros valores a receber 62.720 37.400 392.000 345.352 Realizável a longo prazo Terrenos para venda - 60.200 Créditos de diretores 7.840 25.000 7.840 85.200 Permanente Investimentos Participações em outras empresas 15.680 16.960 Terrenos para futura utilização 235.200 125.000 250.880 141.960 Imobilizado Bens em operação - líquido 68.880 49.872 Imobilizado em andamento 15.680 124.000 84.600 173.872 Intangível Marcas e Patentes 25.200 34.800 Diferido Despesas pré-operacionais - líquido 23.520 18.816 Total do Permanente 384.160 369.448 Total do Ativo 784.000 800.000 PASSIVO + PL 31-12-2DX1 31-12-2DX2 AV AH Circulante Empréstimos e financiamentos 39.200 86.400 Fornecedores 78.400 18.000 Obrigações fiscais e previdenciárias 23.520 145.000 Obrigações trabalhistas 39.200 51.000 Outras obrigações e provisões 54.880 64.000 235.200 364.400 Exigível a longo prazo Empréstimos e financiamentos 156.800 24.500 Patrimônio líquido Capital Social 313.600 350.000 Reservas de Capital 23.520 28.000 Reservas de Lucros 54.880 33.100 . 392.000 411.100 Total do Passivo + PL 784.000 800.000 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO 31-12-20X1 31-12-20X2 AV AH Receita Líquida 800.000 980.000 Custo das Mercadorias Vendidas (464.000) (651.700) Lucro Bruto 336.000 328.300 Despesas Operacionais Vendas (176.000) (166.600) Gerais e Administrativas (144.000) (147.000) Despesas Financeiras. (400) (17.640) (-) Receitas Financeiras 800 539 Total das Despesas Operacionais (319.600) (330.701) Lucro/Prejuízo Operacional 16.400 (2.401 ) Receitas Não Operacionais - 19.600 Despesas Não Operacionais - - Lucro antes do Imposto de Renda e Contr. Social 16.400 17.199 Imposto de Renda e Contr. Social (2.460) (2.579) Lucro Líquido do Exercício 13.940 14.620 9)Exercícios ativo 31/12/01 movimento 1º trimestre 31/03/02 passivo 31/12/01 movimento 1º trimestre 31/03/02 circulante 178.000 43.107 221.107 circulante 82.000 34.142 116.142 disponibilidades 5.000 25.200 30.200 fornecedores 56.000 31.000 87.000 contas a receber de vendas 125.000 15.000 140.000 pessoal e encargos a pagar 5.000 5.000 10.000 estoque de mercadorias 46.000 2.407 48.407 tributos a pagar 6.000 1.642 7.642 despesas do período seguinte 2.000 500 2.500 aluguéis e seguros a pagar 3.000 500 3.500 realizável a longo prazo 5.500 500 6.000 dividendos 11.000 (11.000) 0 empréstimos 5.500 500 6.000 empréstimos 1.000 7.000 8.000 permanente 65.500 40.800 106.300 patrimônio líquido 167.000 50.265 217.265 investimentos 2.500 4.000 6.500 capitalsocial 100.000 15.000 115.000 imobilizado 60.000 37.000 97.000 reservas de capital 50.000 50.000 diferido 3.000 (200) 2.800 reservas de lucros 10.000 10.000 lucros acumulados 7.000 35.265 42.265 total 249.000 84.407 333.407 total 249.000 84.407 333.407 balanço patrimonial (em R$) Julgue os itens a seguir em certos ou errados, considerando os elementos do balanço patrimonial apresentado no quadro acima: a) Pela análise horizontal, pode-se concluir que os recursos próprios cresceram no primeiro trimestre em valor absoluto mais que os de terceiros. b) Pela análise vertical, pode-se observar que, nos dois balanços, a empresa opera com capital fixo em proporção superior àquela do circulante. c) Caso essa empresa tivesse aplicado mais capital no ativo fixo no primeiro trimestre, teria de diminuir o ativo circulante ou aumentar uma das fontes no passivo. d) Pelo movimento do ativos e passivos no primeiro trimestre, pode-se concluir que a empresa operou com lucro no período. Índices financeiros de liquidez Podemos analisar as demonstrações financeiras lançando mão dos índices financeiros, onde através de medições e comparações de determinadas variáveis extraídas das demonstrações, podemos criar parâmetros que nos auxiliarão nas tomadas de decisão. Neste material estudaremos alguns índices que são utilizados universalmente, e que agruparemos em: · de liquidez · de endividamento · de estrutura de capital · de rotatividade · de rentabilidade Os Índices de Liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa, ou seja, sua situação financeira. Liquidar significa tornar uma dívida ou obrigação extinta. Sendo assim, os índices de liquidez querem determinar se o conjunto de bens e direitos de uma empresa são suficientes para liquidar as suas dívidas. O índice quanto maior melhor. Podem ser de quatro tipos: Índices Fórmula Exemplo Imediata ou absoluta Disponível PC 31.000 = 0,96 ou 96% 32.000 Corrente AC PC 45.000 = 1,40 ou 140% 32.000 Seca AC – ( E + DA) PC 37.000 = 1,15 ou 115% 32.000 Geral AC + RLP PC + ELP 49.000 = 1,08 ou 108% 45.000 Liquidez Corrente Este índice é o mais utilizado para medir a situação financeira. Determina quanto a empresa dispõe para liquidar sua dívida de curto prazo utilizando o seu ativo circulante. Liquidez Imediata Este indicador é derivado da liquidez corrente. Busca determinar quanto de recursos de liquidez imediata (disponibilidades) a empresa dispõe para liquidar todas as obrigações de curto prazo. Liquidez Seca Este indicador também deriva da liquidez corrente. Avalia a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo considerando os ativos monetários de maior liquidez. Devemos excluir do ativo circulante os estoques e os gastos antecipados de exercícios futuros. Liquidez Geral Este índice avalia a capacidade da empresa de liquidar suas obrigações no longo prazo. Exercícios Propostos Questão 1: Calcule os índices de liquidez da empresa Baumer S/A. (As demonstrações encontram-se no apêndice desta apostila). Índices 2005 2006 2007 2008 2009 ILC ILI ILS ILG De acordo com os resultados acima, aponte as variações mais relevantes em cada índice. Quanto aos índice de liquidez corrente: Quanto aos índice de liquidez imediata: Quanto aos índice de liquidez seca: Quanto aos índice de liquidez geral: CRC 1-2012 2) Índices de estrutura de capital Participação do Passivo Exigível sobre o Ativo Total Mede o percentual de endividamento com o capital de terceiros sobre os recursos aplicados no ativo. Endividamento Geral Compara a utilização do capital de terceiros com o capital próprio. Índice maior que 1 evidencia que a empresa utiliza mais recursos de terceiros do que recursos próprios. Muitas empresas que vão à falência apresentam índices elevados de endividamento durante um longo período. Composição do Endividamento Mede a participação das dívidas de curto prazo no endividamento total da empresa. Imobilização de Capital Próprio Para a abordagem ortodoxa de finanças, os bens e direitos adquiridos e classificados como permanentes (Investimentos, Imobilizados e Intangíveis) devem ser financiados por recursos próprios da empresa. Contudo, quanto mais recursos próprios forem utilizados no ativo fixo, menos recursos sobrarão para financiar o ativo circulante, aumentando a dependência por recursos de terceiros. Identifica o percentual de capital próprio imobilizado no ativo em investimentos permanentes. Exercícios Propostos Questão 1: Calcule os índices de endividamento da empresa Baumer S/A. (As demonstrações encontram-se no apêndice desta apostila). Índices 2007 2008 2009 PE / Ativo Endividamento geral Composição do endividamento Imobilização do capital próprio De acordo com os resultados acima, aponte as variações mais relevantes em cada índice. Quanto ao índice PE sobre o Ativo: Quanto endividamento geral: Quanto a composição do endividamento: Quanto a imobilização do capital próprio: 2) Calcule os Índices de Endividamento, e Liquidez da Cia. Integrada; BALANÇO PATRIMONIAL Cia. Integrada ATIVO Ativo Circulante 31-12-2009 31-12-2010 Disponibilidades 400.000 600.000 Contas a Receber (Líq.) 6.000.000 8.000.000 Estoques 2.000.000 4.000.000 Despesas Antecipadas 600.000 1.000.000 Total do Circulante 9.000.000 13.600.000 Realizável a Longo Prazo 2.000.000 3.000.000 Ativo Permanente Investi mentos 1.600.000 2.600.000 Imobilizado 6.000.000 8.900.000 (-) Depreciação Acumulada (1.200.000) (2.100.000) Total do Permanente 6.400.000 9.400.000 Total do Ativo 17.400.000 26.000.000 PASSIVO Passivo Circulante 31-12-2009 31-12-2010 Fornecedores 2.400.000 2.400.000 Contas a Pagar 1.200.000 1.400.000 Empréstimos 3.000.000 6.000.000 Provisão para Imposto de Renda 800.000 200.000 . Total do Circulante 7.400.000 10.000.000 Exigível a Longo Prazo 4.000.000 8.000.000 Patrimônio líquido Capital 4.000.000 5.200.000 Reservas de Capital 800.000 800.000 Reservas de Lucros 1.200.000 2.000.000 Total do PL 6.000.000 8.000.000 Total do Passivo 17.400.000 26.000.000 Índices 2009 2010 Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Imediata PE / Ativo Endividamento geral Composição do endividamento Imobilização do capital próprio Índices de rotatividade Giro dos Estoques Indica quantas vezes o estoque girou em relação as vendas. A priore, quanto mais rápido a empresa vender seus produtos maior será o lucro. Exemplo: Uma empresa vendeu em 2009 mercadorias adquiridas por $10.000, sendo seu estoque médio dos últimos doze meses foi de $2.000. Determine a rotatividade dos estoques. RE = $10.000 ÷ $2.000 RE = 5 vezes Prazo Médio de Estocagem Indica o tempo em que o estoque levará para ser vendido ou consumido. Obviamente que o ideal seja receber mais cedo e pagar mais tarde. Prazo Médio de Recebimento de Clientes Indica quanto tempo a empresa deverá esperar para receber o pagamento de seus clientes em decorrência das vendas a prazo. Exemplo: Uma empresa vendeu em 2003 o total de $50.000 a prazo, sendo a média mensal do saldo de clientes a receber de $3.000. Determine o prazo médio de recebimentos. PMRC = ($3.000 x 360) ÷ $50.000 PMRC = 21,60 dias Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores Mede o tempo que a empresa dispõe para pagar seus compromissos com fornecedores. Este índice em conjunto com o de prazo médio de recebimentos nos dá uma idéia de como está a dinâmica de fluxo de caixa. Se o prazo de recebimento é maior que o de pagamento, provavelmente esta empresa necessita de capital de giro para lhe dar fôlego financeiro para sustentar suas vendas.Obviamente que o ideal seja receber mais cedo e pagar mais tarde. Exemplo: Uma empresa fez compras em 2003 no total de $40.000 a prazo, sendo a média mensal do saldo de fornecedores a pagar de $1.500. Determine o prazo médio de pagamentos. PMPF = ($1.500 x 360) ÷ $40.000 PMPF = 13,5 dias Posicionamento Relativo Compara o prazo médio de recebimento com o prazo médio de pagamento. Exemplo: Aproveitando os exemplos anteriores, temos: PR = 21,60 ÷ 13,5 PR = 1,60 Exercícios Propostos Questão 1: Calcule os índices de rotatividade da empresa Baumer S/A. (As demonstrações encontram-se no apêndice desta apostila). Índices 2005 2006 2007 2008 2009 Giro dos estoques PME PMRC PMPF Posicionamento relativo De acordo com os resultados acima, aponte as variações mais relevantes em cada índice. Quanto ao giro dos estoques: Quanto o prazo médio de estocagem: Quanto o prazo médio de recebimento de clientes: Quanto o prazo médio de pagamento a fornecedores: Quanto ao posicionamento relativo: Índices de rentabilidade RENTABILIDADE – Avalia o rendimento, a lucratividade da empresa obtido em determinado período. O índice quanto maior melhor. Índices Fórmula Exemplo Margem Bruta Lucro Bruto Receita Líquida 12.000 = 0,20 ou 20% 60.000 Margem Operacional Lucro Operac. Receita Líquida 3.750 = 0,06 ou 6% 60.000 Margem Líquida LL após o IR Receita Líquida 3.000 = 0,05 ou 5% 60.000 Margem Bruta Mede a relação entre o resultado antes das despesas operacionais e a receita líquida. Margem Operacional Mede a razão entre o resultado operacional e a receita líquida. Margem Líquida Mede a relação do resultado líquido com a receita Líquida. Rentabilidade do Capital Próprio ou Return on Equity – ROE Mede a geração de lucros por meio do capital dos acionistas. Giro do Ativo Mede a quantidade de renovação do ativo pelas receitas. Exemplo: Uma empresa possui ativos médios no período de 2003 de $230.000, sendo as vendas líquidas do período da ordem de $400.000. Determine o giro do ativo. GA = $400.000 ÷ $230.000 GAT = 1,74 vezes Retorno do Ativo ou Return on Assets – ROA Este índice é freqüentemente chamado de retorno do investimento (return on investiment – ROI), mede a geração de lucros por meio dos recursos disponíveis. Quanto maior for o índice melhor. O ROA ainda pode ser obtido pela Fórmula Du Pont. Veja: ou Exercícios Propostos Questão 1: Calcule os índices de rentabilidade da empresa Baumer S/A. (As demonstrações encontram-se no apêndice desta apostila). Índices 2005 2006 2007 2008 2009 Margem bruta Margem operacional Margem líquida ROE ROA Giro do ativo De acordo com os resultados acima, aponte as variações mais relevantes em cada índice. Quanto a margem bruta: Quanto a margem operacional: Quanto a margem líquida: Quanto ao retorno sobre o capital próprio: Quanto ao retorno sobre o ativo: Quanto ao giro do ativo: FATOR DE INSOLVÊNCIA – Avalia a solvência da empresa. Índices X1 – Rentabilidade do PL = LL / PL x 0,05 X2 – Liquidez geral = AC + RLP / ET x 1,65 X3 – Liquidez Seca = AC-E-DPA / PC x 3,55 X4 – Liquidez Corrente = AC / PC x 1,06 X5 – Grau de Endividamento = ET / PL x 0,33 Fator = X1 + X2 + X3 – X4 – X5 Entre zero e 7 = Empresa está solvente Entre -3 e zero= Empresa está em dúvida Entre -7 e –3 = Empresa está insolvente A insolvência de uma empresa ocorre pela incapacidade de solver suas obrigações, ou seja, pela falta de dinheiro no momento de vencimento de uma dívida. Exercícios Propostos 1) Calcule os índices de atividade da Cia. Playboy e analise o ciclo operacional e financeiro. BALANÇO PATRIMONIAL Cia. Playboy ATIVO 31-12-X2 31-12-X3 31-12-X4 Circulante Disponível 1.000 1.400 2.000 Duplicatas a Receber 10.000 12.000 15.000 Estoques 6.000 7.150 8.370 Total Circulante 17.000 20.550 25.370 PASSIVO e PL 31-12-X2 31-12-X3 31-12-X4 Fornecedores 1.000 1.600 2.000 Patrimônio Líquido 16.000 18.950 23.370 TOTAL 17.000 20.550 25.370 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO Cia. Playboy Descrição 20X2 20X3 20X4 Receita Bruta 50.000 80.000 140.000 (-) Deduções (5.000) (8.000) (14.000) Receita Líquida 45.000 72.000 126.000 (-) CPV (23.000) (36.800) (64.400) Lucro Bruto 22.000 35.200 61.600 Compras 10.000 15.000 21.000 Indicadores 20X2 20X3 20X4 Conceito PMRE Atividade PMRV PMPC Conceitos: Atividade: ruim, razoável, satisf. e boa ativo 31/12/01 movimento 1º trimestre 31/03/02 passivo 31/12/01 movimento 1º trimestre 31/03/02 circulante 178.000 43.107 221.107 circulante 82.000 34.142 116.142 disponibilidades 5.000 25.200 30.200 fornecedores 56.000 31.000 87.000 contas a receber de vendas 125.000 15.000 140.000 pessoal e encargos a pagar 5.000 5.000 10.000 estoque de mercadorias 46.000 2.407 48.407 tributos a pagar 6.000 1.642 7.642 despesas do período seguinte 2.000 500 2.500 aluguéis e seguros a pagar 3.000 500 3.500 realizável a longo prazo 5.500 500 6.000 dividendos 11.000 (11.000) 0 empréstimos 5.500 500 6.000 empréstimos 1.000 7.000 8.000 permanente 65.500 40.800 106.300 patrimônio líquido 167.000 50.265 217.265 investimentos 2.500 4.000 6.500 capital social 100.000 15.000 115.000 imobilizado 60.000 37.000 97.000 reservas de capital 50.000 50.000 diferido 3.000 (200) 2.800 reservas de lucros 10.000 10.000 lucros acumulados 7.000 35.265 42.265 total 249.000 84.407 333.407 total 249.000 84.407 333.407 balanço patrimonial (em R$) vendas brutas 235.000 saldo inicial 5.000 tributos sobre as vendas (43.475) entradas 275.200 vendas líquidas 191.525 de vendas 220.000 custo das mercadorias vendidas (99.593) de empréstmos de curto prazo 40.000 lucro bruto 91.932 de aumento do capital social 15.000 despesas com pessoal (15.000) de rendimento de aplicação das disponibilidades 200 despesas com materiais de serviços (9.000) saída (250.000) despesas com aluguéis e seguros (10.000) pessoal (10.000) depreciação (3.000) fornecedores (80.000) amortização do diferido (200) aluguéis e seguros (10.000) receitas financeiras 700 tributos (60.000) de aplicação das disponibilidades 200 dividendos (11.000) de empréstimos de longo prazo 500 empréstimos recebidos (35.000) despesas financeiras (2.000) aquisição de mobilizado à vista (40.000) lucro antes do IR e CSLL 53.432 aquisição de ações de coligadas à vista (4.000) IR e CSLL (18.167) lucro líquido 35.265 saldo final 30.200 demonstração do resultado do 1º trimestre de 2002 (em R$) fluxo de caixa do 1º trimestre de 2002 (em R$) Julgue os itens subsequentes, observando os elementos dos balanços apresentados nos quadros I e II, que se referem à mesma empresa e ao mesmo período. a) Pelos números apresentados, o prazo médio de renovação de estoques de mercadorias é superior a 30 dias. b) O prazo médio de recebimento de contas de clientes é inferior a 40 dias. c) O prazo médio de pagamento de fornecedores é superior a 60 dias, considerando que as compras do primeiro trimestre foram de R$ 102.000. e) A margem bruta sobre vendas líquidas da empresa é de 48%. 2) Demonstrações Financeiras (incompletas) da Cia Substitutiva S.A.: Quadro clínico: fazer um check-up, um exame geral da empresa Cia Substitutiva S.A, por meio de seus indicadores econômico-financeiros. * Melhorar, piorar ou estabilizar Indicadores 1996 1997 1998 Tendência dos índices*Liquidez Corrente Geral Seca Imediata CT/Rec. Totais Endividamento PC/CT CT/PL LL/Ativo Rentabilidade Vendas/Ativo LL/PL PMRE Atividade PMRV PMPC Diagnóstico: vamos ver quais são os problemas do doente. O doente (no caso, a empresa) não só tem pontos fracos como também pontos fortes, pois se não tivesse nenhum ponto forte certamente estaria à morte. a) Pontos fracos obtidos no quadro clínico: b) Pontos fortes obtidos no quadro clínico: Baumer SA – Demonstrações Contábeis Balanço Patrimonial da empresa Baumer SA - Em Milhares de R$ 2005 2006 2007 2008 2009 Ativo Circulante 31.313 37.116 37.850 44.784 53.007 Disponibilidade 2.292 1.256 792 1.085 4.729 Aplicações financeiras 3.692 702 53 1.301 902 Contas a receber de clientes 8.599 12.026 11.078 14.256 21.311 Estoques 12.319 15.321 18.283 20.478 18.197 Impostos a recuperar 1.701 2.151 2.342 2.077 1.772 Outras contas a receber 779 3.713 3.261 3.862 4.519 Dividendos a receber 1.912 1.902 1.903 1.164 1.154 Despesas antecipadas 19 45 138 561 423 Não Circulante 9.215 9.202 10.058 11.398 11.729 Realizável a longo prazo 192 75 34 164 335 Empresas relacionadas 163 45 3 19 191 Outros créditos 29 30 31 145 144 Investimentos 4.745 4.624 4.301 5.295 4.735 Imobilizado 4.278 4.503 5.723 5.357 5.965 Intangível 0 0 0 582 694 40.528 46.318 47.908 56.182 64.736 2005 2006 2007 2008 2009 Passivo Circulante 13.409 16.237 18.295 21.795 26.189 Empréstimos e financiamentos 2.502 3.065 4.778 4.634 3.865 Fornecedores 2.475 3.080 2.942 4.392 3.657 Impostos e contribuições sociais 880 322 288 625 1.826 Salários e encargos sociais 980 1.036 1.119 721 786 Empresas relacionadas 200 229 750 1.624 248 Dividendos e juros sobre o capital próprio 969 1.539 854 996 1.004 Contas a pagar e outras provisões 5.402 6.467 7.563 8.803 14.803 Imposto de renda e contribuições sociais 1 499 1 0 0 Não Circulante 5.989 5.142 3.107 1.561 4.296 Exigível a longo prazo 5.989 5.142 3.107 1.561 4.296 Empréstimos e financiamentos 603 633 781 488 2.993 Impostos e contribuições sociais 0 647 0 42 42 Prov. p. riscos fiscais e trabalhistas 5.386 3.862 2.074 1.031 1.261 Contas a pagar 0 0 252 0 0 Patrimônio Líquido 21.130 24.939 26.506 32.826 34.251 Capital social 6.564 6.564 12.000 15.000 15.000 Reserva de capital 212 212 212 212 212 Reservas de lucros 14.354 18.163 14.294 17.614 19.039 40.528 46.318 47.908 56.182 64.736 Demonstração de Resultados da empresa Baumer SA Em Milhares de R$ 2005 2006 2007 2008 2009 Receita Operacional Bruta Vendas e serviços 55.753 69.711 70.689 81.241 94.455 (-) Impostos incidentes sobre vendas (8.642) (10.602) (11.464) (14.132) (18.844) Receita Operacional Líquida 47.111 59.109 59.225 67.109 75.611 (-)Custos dos produtos e serviços vendidos (21.118) (26.213) (28.357) (31.123) (35.303) Lucro Bruto 25.993 32.896 30.868 35.986 40.308 Receitas (Despesas) Operacionais (20.268) (26.317) (27.171) (28.535) (34.520) Comerciais (12.394) (14.585) (15.930) (18.447) (20.166) Administrativas (6.458) (7.638) (8.115) (8.826) (9.830) Pesquisa e desenvolvimento (2.034) (2.747) (3.173) (3.651) (4.442) Tributária 0 (1.860) (17) (984) (2) Outras receitas operacionais 91 342 309 2.290 224 Resultado da equivalência patrimonial 527 171 (245) 1.083 (304) Receitas(despesas) financeiras (365) (302) (399) (1.824) (645) Receitas financeiras 433 404 460 883 735 Despesas financeiras (798) (706) (859) (2.707) (1.380) Lucro Operacional 5.360 6.277 3.298 5.627 5.143 Receitas (Despesas) não Operacionais 227 1.335 501 0 0 Lucro Antes dos Impostos 5.587 7.612 3.799 5.627 5.143 (-) Imposto de renda e contribuição social (1.890) (2.232) (1.511) (1.325) (2.885) Lucro Líquido 3.697 5.380 2.288 4.302 2.258 Referências para estudo NEVES, Silvério das; VICECONTI, Paulo Eduardo V. Contabilidade avançada e análise das demonstrações financeiras. 15.ed. São Paulo: Frase, 2007. 672p. MATARAZZO, Dante Carmine. Analise financeira de balanços: abordagem básica e gerencial. 7 ed. São Paulo: Atlas, 2010. 372p. IUDICIBUS, Sergio de. Análise de balanços. 10. ed. São Paulo: Atlas, 2009. 254p. ASSAF , Alexandre; SILVA, César Augusto T. Administração do Capital de Giro. 3ª edição, Atlas, São Paulo, 2002. GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira. Pearson, São Paulo, 10ª Edição, 2004. AH = [(Saldo atual ÷ Saldo anterior) – 1] x 100 AV = (Conta ÷ Total Conta Base) x 100 Liquidez Corrente = Ativo Circulante ÷ Passivo Circulante Liquidez Imediata = Disponibilidades ÷ Passivo Circulante Liquidez Seca = (AC – Estoques – Gastos Antecipados) ÷ PC Liquidez Geral = (AC + RLP) ÷ (PC + ELP) PPE = Passivo Exigível ÷ Ativo Total Endividamento Geral = Passivo Exigível ÷ PL Composição de Endividamento = PC ÷ Passivo Exigível Imobilização do capital próprio = Ativo Fixo ÷ PL Giro dos Estoques = CMV ÷ Estoque médio PME = (Estoque médio x 360 dias) ÷ CMV ou PME = 360 / GE PMRC = (Clientes a Receber médios x 360 dias) ÷ (Receita Bruta - Devoluções) PMPF = (Fornecedores médios x 360 dias) ÷ Compras PR = Prazo Médio de Recebimento ÷ Prazo Médio de Pagamento Margem Bruta = Lucro Bruto ÷ Receita Líquida Margem Operacional = Lucro Operacional ÷ Receita Líquida Margem Líquida = Lucro Líquido após IR ÷ Receita Líquida ROE = Lucro Líquido ÷ PL Giro do Ativo = Receita Líquida ÷ Ativo ROA = Lucro Líquido ÷ Ativo ROA = Margem Líquida x Giro do Ativo ROA = (Resultado Líquido ÷ Receita Líquida) x (Receita Líquida ÷ Ativo) PAGE 39 _1389637128.xls Plan1 balanço patrimonial (em R$) ativo 12/31/01 movimento 1º trimestre 3/31/02 passivo 12/31/01 movimento 1º trimestre 3/31/02 circulante 178,000 43,107 221,107 circulante 82,000 34,142 116,142 disponibilidades 5,000 25,200 30,200 fornecedores 56,000 31,000 87,000 contas a receber de vendas 125,000 15,000 140,000 pessoal e encargos a pagar 5,000 5,000 10,000 estoque de mercadorias 46,000 2,407 48,407 tributos a pagar 6,000 1,642 7,642 despesas do período seguinte 2,000 500 2,500 aluguéis e seguros a pagar 3,000 500 3,500 realizável a longo prazo 5,500 500 6,000 dividendos 11,000 (11,000) 0 empréstimos 5,500 500 6,000 empréstimos 1,000 7,000 8,000 permanente 65,500 40,800 106,300 patrimônio líquido 167,000 50,265 217,265 investimentos 2,500 4,000 6,500 capital social 100,000 15,000 115,000 imobilizado 60,000 37,000 97,000 reservas de capital 50,000 50,000 diferido 3,000 (200) 2,800 reservas de lucros 10,000 10,000 lucros acumulados 7,000 35,265 42,265 total 249,000 84,407 333,407 total 249,000 84,407 333,407 _1389637129.xls Plan1 demonstração do resultado do 1º trimestre de 2002 (em R$) fluxo de caixa do 1º trimestre de 2002 (em R$) vendas brutas 235,000 saldo inicial 5,000 tributos sobre as vendas (43,475) entradas 275,200 vendas líquidas 191,525 de vendas220,000 custo das mercadorias vendidas (99,593) de empréstmos de curto prazo 40,000 lucro bruto 91,932 de aumento do capital social 15,000 despesas com pessoal (15,000) de rendimento de aplicação das disponibilidades 200 despesas com materiais de serviços (9,000) saída (250,000) despesas com aluguéis e seguros (10,000) pessoal (10,000) depreciação (3,000) fornecedores (80,000) amortização do diferido (200) aluguéis e seguros (10,000) receitas financeiras 700 tributos (60,000) de aplicação das disponibilidades 200 dividendos (11,000) de empréstimos de longo prazo 500 empréstimos recebidos (35,000) despesas financeiras (2,000) aquisição de mobilizado à vista (40,000) lucro antes do IR e CSLL 53,432 aquisição de ações de coligadas à vista (4,000) IR e CSLL (18,167) lucro líquido 35,265 saldo final 30,200 _1132153300.xls Plan1 balanço patrimonial (em R$) ativo 12/31/01 movimento 1º trimestre 3/31/02 passivo 12/31/01 movimento 1º trimestre 3/31/02 circulante 178,000 43,107 221,107 circulante 82,000 34,142 116,142 disponibilidades 5,000 25,200 30,200 fornecedores 56,000 31,000 87,000 contas a receber de vendas 125,000 15,000 140,000 pessoal e encargos a pagar 5,000 5,000 10,000 estoque de mercadorias 46,000 2,407 48,407 tributos a pagar 6,000 1,642 7,642 despesas do período seguinte 2,000 500 2,500 aluguéis e seguros a pagar 3,000 500 3,500 realizável a longo prazo 5,500 500 6,000 dividendos 11,000 (11,000) 0 empréstimos 5,500 500 6,000 empréstimos 1,000 7,000 8,000 permanente 65,500 40,800 106,300 patrimônio líquido 167,000 50,265 217,265 investimentos 2,500 4,000 6,500 capital social 100,000 15,000 115,000 imobilizado 60,000 37,000 97,000 reservas de capital 50,000 50,000 diferido 3,000 (200) 2,800 reservas de lucros 10,000 10,000 lucros acumulados 7,000 35,265 42,265 total 249,000 84,407 333,407 total 249,000 84,407 333,407
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