Intermediação Financeira

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Intermediação Financeira 
 
Para melhor entendimento do funcionamento e funções dos mercados 
financeiros é necessário um foco especial no processo de intermediação 
financeira, porque as operações em relação aos recursos financeiros são 
transacionadas por intermediários financeiros. Essas são as operações que 
conectam agentes financeiros que possuem os recursos (poupadores) de um 
lado, e do outro lado agentes que necessitam desses recursos (tomadores). 
 
Existe uma concordância que para alinhar e coordenar as demandas desses 
agentes econômicos, nas operações financeiras os intermediários financeiros 
levam em conta principalmente os fatores: 
 Prazo: questões como legislação, burocracia, sistema de informação, 
agilidade em documentos e tempo para cadastro dos demandantes, etc., 
interferem no prazo das operações. 
 
 Valor: políticas públicas, legislação, taxa de juros, são fatores que 
influenciam na dinâmica do volume de capital transacionado que devem 
ser alocados de maneira mais eficiente possível dada a situação 
econômica do país. 
 
 Risco: item mais importante na criação de valor na intermediação 
financeira, questões que influenciam o risco de forma positiva ou 
negativa assim como possibilidade de diversificação de carteiras são 
levadas em conta de forma substancial pelos agentes financeiros. 
 
Funções da moeda 
 
DISCIPLINA 
Mercado Financeiro e de Capitais 
PROFESSOR 
ANGELA MENZES 
 
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Para alinhar conceitos, é necessário formalizar as principais funções da moeda: 
 Meio de troca: a moeda é o grande intermediário de bens e serviços e 
dinamizou a economia desde sua criação, onde processos de escambo 
foram eliminados. Além de introduzir o conceito de parcelamento pelo 
bem ou serviço. 
 Unidade de valor: é um parâmetro na troca de bens ou serviços, entre as 
moedas existe a paridade de valor, o que permite as trocas dinâmicas 
entre países e moedas diferenciados. 
 Reserva de valor: gera aí a poupança e devido a sua liquidez, permite 
mais dinamismo nas relações econômicas. 
 
Moeda emitida x Moeda em Poder do Publico 
O BACEN controla emissão da moeda, e uma parte da moeda emitida é retida. 
Portanto a “Moeda em circulação” é o total de “Moeda emitida” subtraída do 
total de moeda que o BACEN retém (para controle e liberação futura). Mas 
desse valor em circulação, uma parte já fica nos caixas dos bancos, portanto o 
total de “Moeda em circulação” subtraído do total de moeda dos caixas dos 
bancos resulta na “Moeda em poder do publico”. 
Portanto: o dinheiro emitido pelo BACEN fica disponível dividido entre: 
i) Moeda em poder do publico 
ii) Moeda em poder dos bancos: e essa moeda em poder dos bancos é 
subdividida em: 
ii. 1) encaixe técnico: fluxo normal de saque de clientes 
ii.2) depósitos compulsório: depósitos obrigatórios de um % da 
moeda em caixa que os bancos têm que fazer no BACEN e que faz 
parte do controle da quantidade de moeda em circulação (politica 
monetária). 
 
Quase-moeda 
São chamados de “quase-moeda” os títulos do Governo ou de empresas 
publicas, como os TDA´s (Títulos da Dívida Agrária), bradies (títulos de dívida 
externa), dentre outros. 
Diferenças básicas entre moeda e quase-moeda: 
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 a moeda tem grau mais alto de liquidez, pode ser usada em todas as 
transações, mas a quase-moeda não é aceita em todas as operações 
financeiras 
 pode se obter rendimento ao adquirir a quase-moeda (investimento em 
títulos), já a moeda não rende juros 
 
Balanço do Banco Central e base monetária 
 
Fonte: ASSAF NETO, A. Mercado Financeiro. São Paulo: Atlas, 2008 (cap. 1) 
 
Criação de moeda pelos bancos 
Dentre os intermediários financeiros, os bancos comerciais são muito 
fiscalizados porque eles podem provocar criação de moeda na economia. 
Como isso ocorre? 
Quando os clientes fazem deposito em conta corrente nos bancos, esses 
depósitos ficam registrados no caixa (ativo do banco) e como depósitos a vista 
(passivo do banco). Mas quando o banco empresta esse recurso, aumenta 
quantidade de moeda em circulação, onde esse depósito a vista (passivo do 
banco) é trocado por um direito que é empréstimo a receber (ativo), e ainda 
incluindo o spread bancário. 
 
Limites ao crescimento dos bancos 
Para controlar esse excesso de moeda que os bancos provocam na economia, 
o BACEN age como regulador da seguinte forma: 
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 depósitos compulsórios: um % dos depósitos dos bancos são captados 
para o BACEN diminuindo o voluma de moeda 
 depósitos de livre movimentação: um % referente ao dinheiro dos 
bancos que utilizam para alinhamento das entradas e saídas de caixa 
nas agencias e reservas de moeda escritural registradas em contas de 
depósito no BACEN destinadas a cobrir saldo negativo de compensação 
de cheque 
 
Concentração bancária 
É a quantidade de bancos que atuam no mercado. No Brasil – atualmente – 
além dos bancos médios podemos elencar apenas 5 grandes bancos de varejo 
(comerciais): Itaú, Santander, Caixa Econômica, Banco do Brasil e Bradesco. 
Além da quantidade de players no mercado, o termo “concentração bancária” 
leva em conta também outros fatores como: regulação de mercado, economias 
de escala, tecnologia, dentre outras. Mas deve-se chamar a atenção que 
quanto maior a concentração bancária, maior interdependência das instituições 
e maior risco para o mercado. Esse risco pode aumentar também - em uma 
fase de crise econômica - o risco de solvência. Daí o controle efetivo do 
BACEN e mecanismos como deposito de “Reservas Bancárias”, uma conta de 
depósito que os bancos têm no BACEN que nunca pode apresentar saldo 
negativo. Caso ocorra saldo negativo a instituição deve usar linhas de 
financiamento disponibilizadas pelo BACEN. 
 
Pensamentos econômicos atuais 
Temos basicamente duas escolas de pensamentos econômicos principais e 
suas derivações: Keynesianismo e Monetarismo 
 
 Keynesianismo: capitalista, mas com ênfase na intervenção e influencia 
do Estado na economia, prefere não privatizar, transferência de renda a 
setores carentes da economia. 
 Monetarismo: capitalista, mas com ênfase ao livre mercado, controle dos 
meios de pagamento e estabilidade dos preços, defende privatização e 
liberalismo comercial. 
 
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Na linha do Monetarismo surgiram correntes de pensamento como: Escola 
de Chicago, Liberalismo econômico e Neoliberalismo, que foram surgindo e 
trazendo no seu escopo: maior ênfase ao livre mercado, redução ainda 
maior da influencia do Estado, mas também foram incorporando elementos 
da globalização, de novas tecnologias, alterações legais (como legislação 
trabalhista) e de não protecionismo econômico. 
 
A ideia nessa aula foi de ilustrar os principais conceitos do funcionamento das 
atividades econômicas e funções da intermediação financeira no Mercado 
Financeiro, assim como conceitos de moeda em circulação e as suas funções 
na economia.