EXERCICIOS MERCADO FINANCEIRO E CAPITAIS COMPLETO

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Sistemas econômicos e economia brasileira: evolução e perspectivas atuais
1)
O que é um sistema econômico?
b)
É um conjunto de técnicas e princípios que os agentes políticos utilizam para solucionar os problemas sociais, econômicos e políticos.
RESPOSTA CORRETA
Sistema econômico é um conjunto de técnicas e princípios utilizado pelos agentes políticos para a solução de problemas sociais, econômicos e políticos, como escassez, inflação, desemprego, taxa de juros, erradicação da pobreza e variação da taxa cambial.
2)
Quais são os sistemas econômicos existentes?
a)
Capitalista, socialista, misto e comunismo.
RESPOSTA CORRETA
Os sistemas econômicos podem ser classificados em quatro categorias: capitalista, socialista, de economias mistas e comunismo.
3)
Por que o Brasil se encaixa no modelo de sistemas capitalista e misto?
c)
A maioria dos meios de produção é de propriedade privada, sendo alguns setores tratados como economia mista.
RESPOSTA CORRETA
O Brasil se encaixa no sistema capitalista, em que a maioria dos meios de produção é de propriedade privada, sendo alguns setores tratados como economia mista, ou seja, parte da propriedade é privada e parte é de domínio dos agentes públicos.
4)
Qual é o papel do Estado no sistema capitalista?
e)
Exerce as funções de regulamentação e fiscalização das atividades econômicas.
RESPOSTA CORRETA
O Estado, no sistema capitalista, exerce as funções de regulamentação e fiscalização das atividades econômicas e de provedor dos setores básicos (saúde, educação, segurança, energia e transportes).
5)
Qual o foco de estudo comum nos sistemas econômicos capitalista e socialista?
d)
Análises no capital e no trabalho dos indivíduos.
RESPOSTA CORRETA
Os sistemas econômicos capitalistas e socialistas têm foco comum e baseiam estudos e análises no capital e no trabalho dos indivíduos.
Gestão de Riscos e Investimento
As incertezas sempre existem em relação aos riscos financeiros. Para garantir a continuidade do empreendimento, o que é necessário?
b)
Analisar e tomar a decisão correta.
RESPOSTA CORRETA
Quando tomamos a decisão correta, o risco é bem menor.
2)
Os riscos que mais causam impactos negativos nas instituições financeiras são os riscos operacionais. Por quê?
c)
Porque estão ligados a pessoas, ambiente externo, tecnologia e processos.
RESPOSTA CORRETA
O risco operacional está ligado a esses fatores, os quais podem oferecer mais riscos pela falta de controle.
3)
Os riscos estratégicos originam-se a partir de:
a)
Diretrizes definidas no planejamento estratégico.
RESPOSTA CORRETA
Um bom planejamento estratégico pode diminuir esses riscos.
4)
Os Riscos Estratégicos originam-se a partir de mudanças ambientais de longo prazo, com poder para afetar “a maneira como uma empresa adiciona valor a seus stakeholders”. Para realizar a gestão desse tipo de risco, empregam-se ferramentas utilizadas no planejamento estratégico:
c)
Análise de Cenários
RESPOSTA CORRETA
Alternativa correta, pois essa análise identifica como esta o mercado e como ficará possivelmente.
5)
A base de todo o processo de gerenciamento de risco está em:
c)
Identificar, coletar, armazenar, mensurar, analisar, entender, interpretar e julgar informações.
RESPOSTA CORRETA
Todas essas ações fazem parte da gestão de risco.
1)
As fontes de risco podem ser diversas e afetar um investimento de forma individual ou combinada. Entre as fontes, está o risco econômico, sobre o qual é verdadeiro afirmar:
c)
Consiste no grau de incerteza associado aos rendimentos de um investimento e à sua capacidade em pagar os retornos prometidos ou esperados.
RESPOSTA CORRETA
O risco econômico, também conhecido como risco do negócio, está intimamente ligado à atividade principal do mesmo e à sua capacidade de gerar resultado antes da função financeira. Em outras palavras, consiste no grau de incerteza associado aos rendimentos de um investimento e sua capacidade em pagar os retornos prometidos ou esperados. Entre estes, estariam os juros, o valor principal e também os dividendos que seriam devidos aos investidores, afetando tanto os sócios quanto os detentores de dívida da empresa.
2)
Já o risco financeiro é um conceito bastante amplo, relacionado com várias outras questões e que possui relação com o grau de incerteza do pagamento atribuível à composição de passivo e patrimônio líquido, usado no financiamento de um negócio. Com isso, pode-se afirmar:
d)
Quanto maior for a proporção de dívida, maior será o risco financeiro relacionado.
RESPOSTA CORRETA
Quanto mais dívidas a empresa possuir, maior será a necessidade de geração de resultado financeiro para que seja capaz de honrar com tais compromissos. Logo, quanto maior for a proporção de dívida utilizada para o financiamento de uma empresa, maior será o seu risco financeiro relacionado.
3)
Está relacionado ao não pagamento de uma obrigação na data acordada, por uma das partes integrantes de um contrato ou uma operação. Essa definição corresponde a qual dos riscos apresentados a seguir?
c)
Risco de crédito
RESPOSTA CORRETA
A possibilidade de, em um contrato, uma das partes não cumprir com obrigações assumidas refere-se ao risco de crédito. Nessa situação, uma das partes deixa de realizar os pagamentos devidos nas datas acordadas para o vencimento da respectiva obrigação, fazendo com a outra parte, que pode estar contando com o ingresso daquele recurso para cobertura de outros compromissos, fique exposta às consequências do desencaixe provocado.
4)
O ambiente de risco é bastante complexo, sendo composto por diversos tipos de riscos. Entre estes, está o risco do poder de compra, também conhecido como risco de _________, possuindo forte relação com a flutuação de preços, afinal, quanto ____________ estiverem os preços, __________ será o poder de compra. Qual das alternativas a seguir completa corretamente a frase?
b)
inflação; mais altos; menor
RESPOSTA CORRETA
O risco do poder de compra é também conhecido como risco de inflação, uma vez que o poder de compra é diretamente afetado por ela. Em função disso, quando a inflação está em alta, os preços tendem a subir, e assim reduzir o poder de compra, ocasionando esse tipo de risco.
5)
Possui relação com a incapacidade de liquidação de um investimento em tempo conveniente a um preço razoável. A que tipo de risco essa consideração relaciona-se?
a)
Risco de liquidez
RESPOSTA CORRETA
A consideração apresentada está relacionada ao risco de liquidez. Quando ele acontece, o investidor pode levar muito mais tempo do que o desejado para transformar seu investimento em dinheiro, como vender um imóvel, por exemplo. Para fugir dessa situação, pode decidir vender o imóvel por um preço menor do que o pretendido, para reduzir o tempo, mas acaba comprometendo a manutenção do preço razoável.
Relação Risco e Retorno
1)
No mercado financeiro, o risco associado aos investimentos é compreendido como um fator ________________ o retorno esperado de um investimento. Afinal, o risco está associado à capacidade de se ______________________ de um determinado resultado, trazendo ___________________ ao cenário dos investimentos. Qual das alternativas, a seguir, completa adequadamente a frase?
c)
tão importante quanto; mensurar a probabilidade de ocorrência; incerteza
RESPOSTA CORRETA
O risco é compreendido como um fator tão importante quanto o retorno dos investimentos, e esses fatores estão diretamente relacionados: quanto maior o risco, maior será o retorno potencial, e vice-versa. Além disso, o mercado financeiro conta com a constante presença da incerteza, correspondendo à incapacidade de se mensurar a probabilidade de ocorrência de um determinado resultado, não sendo possível garantir que ele acontecerá conforme planejado, gerando risco.
2)
Avaliando o gráfico a seguir, é correto afirmar:
e)
O investimento B é mais arriscado que o investimento A.
RESPOSTA CORRETA
As curvas demonstradas no gráfico representam a dispersão dos resultados de cada um dos dois investimentos. A dispersão é um fator diretamente associado ao risco de um investimento, sendo que, quanto maior a dispersão(variação nos resultados), maior será o risco. Logo o investimento A, apresentado no gráfico, é mais seguro que o investimento B, pois apresenta menor dispersão em seus resultados.
3)
Sobre o processo decisório relacionado a investimentos, é correto afirmar:
a)
O processo decisório é formado por diferentes etapas que buscam basicamente a diminuição dos riscos e a obtenção dos melhores retornos possíveis.
RESPOSTA CORRETA
A tomada de decisão em relação às alternativas de investimentos requer que tanto risco quanto retorno sejam avaliados: o retorno requerido pelo investidor é um fator importante, mas o risco não pode ser esquecido, pois ele influenciará o valor do investimento ao longo do tempo. Além disso, é importante que sejam realizadas comparações entre alternativas de investimentos, sendo o chamado “ativo livre de risco” uma das principais bases de comparação. Isso permitirá, por exemplo, a verificação do retorno excedente, que é compreendido como a recompensa paga ao investidor pelo risco corrido (prêmio de risco). Esses aspectos representam algumas das diversas etapas integrantes do processo decisório, cujo objetivo básico é viabilizar o menor risco com o maior retorno.
4)
Cada investidor possui objetivos específicos, assim como diferentes níveis de tolerâncias ao risco. Esses e outros fatores permitem a definição do perfil dos investidores, que pode ser classificado, por exemplo, como conservador, moderado ou arrojado. Sobre esses perfis, é verdadeiro afirmar:
a)
O perfil dinâmico é também denominado arrojado ou agressivo.
RESPOSTA CORRETA
O perfil dinâmico, é também conhecido como arrojado ou agressivo, por ser aquele está disposto a correr maior risco em troca de maior rentabilidade, ainda que ela seja alcançada no médio ou longo prazo. O perfil moderado, por sua vez, busca o equilíbrio entre risco e retorno, estando disposto a correr certo grau de risco em busca de retornos um pouco acima da média. Já o perfil conservador é aquele que possui maior aversão a risco, ainda que isso implique na obtenção de menores retornos. Além disso, procura investimentos de curto prazo e com maior liquidez, permitindo transformar seu investimento em dinheiro com maior facilidade e agilidade.
5)
No mercado financeiro, existem diversos tipos de investimentos, dotados de diferentes características e comportamento particular em relação ao risco e retorno. Tomando como base algumas das modalidades existentes, é possível afirmar:
a)
A poupança é o tipo de investimento financeiro mais popular e tradicional no Brasil.
RESPOSTA CORRETA
A poupança é, com certeza, a categoria de investimento mais popular e tradicional no Brasil, normalmente indicada aos investidores conservadores que não estão dispostos a correr riscos. No outro extremo, estão as ações, correspondendo a uma categoria de investimento com maior retorno potencial, mas também com maior risco, sendo recomendada para investidores de perfil arrojado. Os títulos públicos, por sua vez, são considerados um investimento bastante seguro, já que são emitidos pelo Governo Federal, apresentando maior segurança nos retornos quando comparados às debêntures, por exemplo, que são títulos emitidos por empresas. Ainda assim, os rendimentos dos títulos públicos costumam ser maiores que os auferidos pela poupança, que é considerada uma referência quando se trata de investimento seguro.
Análise de risco em decisões de investimento I
1)
Você foi convidado para ministrar uma palestra para explicar a principal diferença entre risco sistêmico e risco não sistêmico. Marque a alternativa que apresenta sua explicação de maneira CORRETA:
d)
Risco sistêmico é todo risco relacionado ao ambiente macroeconômico (nenhuma empresa pode evitá-lo sozinha), e risco não sistêmico são os riscos que a empresa pode diminuir.
RESPOSTA CORRETA
Risco sistêmico é macroeconômico e está fora do alcance da empresa, e risco não sistêmico é aquele que a empresa pode agir de certa forma a diminuí-lo.
2)
Você foi contratado para prestar consultoria a uma empresa que pretende diversificar seus investimentos, de forma a reduzir o risco total. Um dos sócios está sugerindo investir parte dos recursos em uma empesa e parte em outra. As opções abaixo foram lhe passadas, para você indicar a melhor delas. Assinale a alternativa que contém a MELHOR opção de diversificação, com a CORRETA justificativa.
e)
Investir em uma fábrica de sorvetes e em uma fábrica de bebidas quentes (chás, chocolate-quente etc.), assim, será possível evitar oscilações nas vendas totais, provocadas por variações de temperatura.
RESPOSTA CORRETA
Esta diversificação é eficiente para questões climáticas, afinal, se fizer frio as vendas de bebidas quentes aumentarão, compensando as perdas na venda de sorvetes e, por outro lado, se fizer calor, as vendas de sorvete compensarão as perdas das vendas das bebidas quentes.
3)
Você é o responsável pelo planejamento do desempenho financeiro de uma grande empresa e está planejando ações para minimizar os riscos sistêmicos. Assinale a alternativa que contém a ação CORRETA a ser tomada:
a)
Não há nenhuma ação que a empresa possa tomar para reduzir riscos sistêmicos.
RESPOSTA CORRETA
Risco sistêmico é todo risco que não pode ser diminuído por ação isolada de nenhuma empresa. Em outras palavras, não há nada que se possa fazer, pois envolve questões macroeconômicas. O risco que pode ser diminuído por ações da empresa é o risco não sistêmico.
4)
Você continua como responsável pelo planejamento do desempenho financeiro de uma grande empresa, mas agora está planejando ações para minimizar os riscos NÃO sistêmicos. Assinale a alternativa que contém a ação CORRETA a ser tomada:
c)
Aquisição de um adequado gerador de energia movido a gás (e respectivo depósito de gás) para garantir que sua empresa continue funcionando, mesmo se faltar energia elétrica na rede pública.
RESPOSTA CORRETA
Perfeita solução, sua empresa não ficará prejudicada se faltar energia na rede pública, pois é capaz de gerar toda energia que precisa, independente das condições climáticas.
5)
Você foi fazer uma entrevista de emprego em uma grande instituição financeira e, no meio da conversa, o entrevistador lhe perguntou como você faria para ajustar a taxa de desconto (retorno) ao risco de determinado investimento. Assinale a alternativa CORRETA quanto à sua resposta.
b)
Depende, se o risco estiver mais baixo que o retorno, você não fará nada, mas, se o retorno estiver mais baixo do que o risco, será necessário aumentar o retorno ou reduzir o risco (ou uma combinação de ambos: aumentar um pouco o retorno e reduzir um pouco o risco) até que se equilibrem.
RESPOSTA CORRETA
Só será necessário agir quando o retorno estiver mais baixo do que o risco.
Análise de risco em decisões de investimento II
1)
A empresa na qual você trabalha está analisando mudar o perfil de seus investimentos, atualmente rendendo 20% ao ano, para outros que rendem em torno de 24% ao ano. A maioria dos analistas pensa que é um bom negócio. Com base nessa situação, assinale a alternativa que apresenta a posição CORRETA sobre o assunto:
e)
A ideia parece boa. Apenas é preciso verificar se os riscos do novo investimento são proporcionais ao aumento do retorno.
RESPOSTA CORRETA
Se o aumento no risco for maior do que o aumento no retorno, a ideia não é boa, por outro lado, se o aumento no risco for inferior ao aumento no rendimento, a ideia pode ser considerada boa.
2)
Você foi convidado para realizar um treinamento aos novos funcionários da empresa em que trabalha. O tema da sua apresentação será como calcular o custo de capital para investimento em empresas multidivisionais (aquelas que possuem diversas divisões, ou que operam em diversos setores). Assinale a opção que contém a linha de raciocínio CORRETA de sua apresentação.
a)
O melhor caminho é dividir as empresas em tantos setores quantos os que a empresa opera.
RESPOSTA CORRETA
Para calcular o custo de capital para investimento em empresas multidivisionais o mais indicado é dividir as empresas em seus diferentes setores.3)
Imagine que você é o(a) professor(a) de um curso de pós-graduação de finanças, direcionado a profissionais das mais diversas áreas: médicos, jornalistas, biólogos, enfim, pessoas que não tiveram a mesma base matemática em seus cursos superiores. Você precisa ensinar - a todos - como descontar uma determinada inflação da taxa de retorno esperada. Com base nessa situação, assinale a alternativa que apresenta a didática CORRETA:
c)
Primeiramente, você vai explicar o que são fatores e como calculá-los, depois, ensinará que basta dividir um fator pelo outro.
RESPOSTA CORRETA
Antes de ir para a divisão entre os fatores, é preciso ensinar como calculá-los.
4)
Agora você é um dos alunos do curso de pós-graduação de finanças e, após o(a) professor(a) explicar como descontar uma determinada inflação da taxa de retorno, ele passou o seguinte exercício: se um determinado investimento apresenta taxa de retorno de 16% ao ano, em um determinado país que tem inflação anual de 4%, qual é o rendimento líquido (ou real)? Assinale a alternativa que apresenta a resposta CORRETA:
d)
11,54%
RESPOSTA CORRETA
O resultado deve ter sido obtido ao se dividir 1,16 (fator do retorno) por 1,04 (fator da taxa de inflação).
5)
Você está se preparando para um concurso e acredita que irão perguntar sobre o uso de opções reais para gerenciar o risco do investimento. Após seus estudos, assinale a alternativa que apresenta o seu CORRETO entendimento sobre o tema:
e)
Opções reais são investimentos nos quais é possível investir mais ou investir menos a qualquer momento ou, ainda, não fazer nenhuma alteração.
RESPOSTA CORRETA
Por isso é que elas se chamam “opções”, pois você pode optar por investir mais, menos ou manter o que já investiu.
Sistema Financeiro Nacional e seus Órgãos Deliberativos e Normativos.
1)
Sobre o Sistema Financeiro Nacional (SFN), é correto afirmar que:
a)
o subsistema financeiro de supervisão funciona com seus órgãos, que são responsáveis por trabalhar para que os cidadãos e os integrantes do SFN sigam as regras gerais definidas pelos órgãos normativos.
RESPOSTA CORRETA
O subsistema financeiro de supervisão é o responsável por fiscalizar as operações do SFN, estando entre os órgãos normativos e as instituições financeiras operadoras do sistema.
2)
Sobre os órgãos normativos do Sistema Financeiro Nacional (SFN), é correto afirmar que:
e)
Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC) é o órgão que tem a função de regular o regime de previdência complementar operado por organizações financeiras de previdência fechada.
RESPOSTA CORRETA
No mercado de previdência fechada, quem delibera e normatiza é o Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC), focado em apenas um produto financeiro – a previdência fechada – e em uma instituição financeira – os fundos de pensão.
3)
Sobre os órgãos supervisores do Sistema Financeiro Nacional (SFN), é correto afirmar que:
a)
 o Banco Central do Brasil (BCB) conduz as políticas de crédito, cambial, monetária e de relações financeiras com o exterior. Em termos práticos, o BCB também é responsável pela regulação e supervisão do SFN.
RESPOSTA CORRETA
O BCB executa as orientações do CMN, no que tange ao ramo de moeda, crédito, capitais e câmbio.
4)
Sobre as principais instituições do subsistema operativo do SFN, é correto afirmar que:
b)
as cooperativas de crédito são instituições financeiras estabelecidas “pela associação de pessoas para prestar serviços financeiros exclusivamente aos seus associados”.
RESPOSTA CORRETA
Quer dizer, os cooperados são, ao mesmo tempo, donos e clientes da cooperativa, participando da sua gestão com direitos e deveres iguais para todos. Esse tipo de instituição financeira também deve ser autorizado e supervisionado pelo BCB, ao contrário de outros ramos de cooperativismo, tais como educação, agropecuária, entre outros.
5)
No SFN, as instituições financeiras mais conhecidas são os bancos e as caixas econômicas. No Brasil, existem os bancos múltiplos, os bancos comerciais, as caixas econômicas, os bancos de câmbio, os bancos de desenvolvimento e os bancos de investimento. É correto afirmar que:
c)
os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras controladas pelos governos e têm o desígnio de proporcionar o suprimento adequado “dos recursos necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de programas e projetos que visem à promoção do desenvolvimento econômico e social de uma região, estado ou país".
RESPOSTA CORRETA
Os bancos de desenvolvimento são gerenciados pelos governos e têm foco além das operações financeiras, que é o seu propósito para gerar desenvolvimento econômico e social.
Banco Central
1)
O que é um banco central?
e)
Um banco central é uma instituição pública que administra a moeda de um país ou grupo de países, como é o caso da União Europeia, e controla a oferta de dinheiro – a quantidade de dinheiro em circulação. Em poucas palavras, o banco central é o “banco dos bancos” e do próprio governo.
RESPOSTA CORRETA
Um banco central é sempre responsável pela estabilidade da moeda e por gerenciar de maneira sólida e eficiente o sistema financeiro nacional. O banco central controla a moeda, estabelece a taxa de juros e supervisiona as instituições financeiras.
2)
Quais são as funções econômicas do Banco Central do Brasil (BCB)?
c)
O BCB realiza a fiscalização das instituições financeiras e autoriza o seu funcionamento, bem como estabelece as condições para o exercício de quaisquer cargos de direção nas instituições financeiras.
RESPOSTA CORRETA
O BCB é o principal responsável por supervisionar todos os aspectos das instituições financeiras, evitando assim que o Sistema Financeiro Nacional corra riscos adversos. Da operação à gestão, o BCB tem a “tutela” das instituições financeiras – bancárias e não bancárias – que operam nos mercados de moeda, de crédito, de capitais e de câmbio.
3)
Das diferentes funções econômicas do Banco Central do Brasil, é correto afirmar que:
d)
A mais clássica das funções econômicas que o BCB possui é a de emitir papel-moeda e moeda metálica.
RESPOSTA CORRETA
O BCB é responsável por controlar o “volume de moeda física” no país, fornecendo o numerário necessário para que as instituições bancárias atendam a sociedade em geral – pessoas físicas e jurídicas. No Brasil, o BCB controla a emissão do papel-moeda e da moeda metálica, mas quem imprime é a Casa da Moeda do Brasil.
4)
Em relação à política monetária de um banco central, é correto afirmar que:
d)
Para executar uma política monetária expansionista, o BCB amplia a quantidade de moeda em circulação e deixa o crédito mais barato.
RESPOSTA CORRETA
Quando o BCB faz uma política monetária expansionista, o propósito é ampliar a quantidade de moeda e "baratear" o crédito, a fim de que a demanda aumente e que o crescimento econômico se acelere.
5)
Quais são os instrumentos de política monetária que o Banco Central do Brasil tem à disposição?
b)
Controle ao crédito, reservas compulsórias, open market, redesconto e taxa de juros.
RESPOSTA CORRETA
Esses são os cinco instrumentos que o BCB tem para concretizar a política monetária no país.
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TEMPORADA 3 E 4
Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
1)
A Comissão de Valores Mobiliários foi criada em 1976 e tem como um de seus objetivos fiscalizar e dar segurança ao mercado de ações. Com relação à sua competência prevista na Lei n.º 6.385/1976, assinale a alternativa correta:
b)
A CVM fiscaliza e inspeciona as companhias abertas dada prioridade às que não apresentem lucro em balanço ou às que deixem de pagar o dividendo mínimo obrigatório.
RESPOSTA CORRETA
Conforme disposto no artigo 8.º da Lei n.º 6.385/1976, compete à CVM regulamentar, com observância da política definida pelo Conselho Monetário Nacional, as matérias expressamente previstas nesta Lei e na lei de sociedades por ações; administrar os registros instituídos por esta Lei; fiscalizar permanentemente as atividades e os serviços do mercado de valores mobiliários, de quetrata o art. 1.º, bem como a veiculação de informações relativas ao mercado, às pessoas que dele participem e aos valores nele negociados; propor ao Conselho Monetário Nacional a eventual fixação de limites máximos de preço, comissões, emolumentos e quaisquer outras vantagens cobradas pelos intermediários do mercado; e fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada prioridade às que não apresentem lucro em balanço ou às que deixem de pagar o dividendo mínimo obrigatório. Já ao Conselho Monetário Nacional compete (artigo 3.º da Lei n.º 6.385/1976): definir a política a ser observada na organização e no funcionamento do mercado de valores mobiliários; regular a utilização do crédito nesse mercado; fixar a orientação geral a ser observada pela Comissão de Valores Mobiliários no exercício de suas atribuições; definir as atividades da Comissão de Valores Mobiliários que devem ser exercidas em coordenação com o Banco Central do Brasil; aprovar o quadro e o regulamento de pessoal da Comissão de Valores Mobiliários, bem como fixar a retribuição do presidente, diretores, ocupantes de funções de confiança e demais servidores; e estabelecer, para fins da política monetária e cambial, condições específicas para negociação de contratos derivativos, independentemente da natureza do investidor.
2)
A CVM é uma autarquia especial federal, vinculada ao Ministério da Fazenda. Assim, sobre sua administração, assinale a alternativa correta:
d)
A CVM será administrada por um Presidente e quatro Diretores, nomeados pelo Presidente da República, depois de aprovados pelo Senado Federal, entre pessoas de ilibada reputação e reconhecida competência em matéria de mercado de capitais.
RESPOSTA CORRETA
A Comissão de Valores Mobiliários será administrada por um Presidente e quatro Diretores, nomeados pelo Presidente da República, depois de aprovados pelo Senado Federal, entre pessoas de ilibada reputação e reconhecida competência em matéria de mercado de capitais. O mandato dos dirigentes da Comissão será de cinco anos, vedada a recondução, devendo ser renovado a cada ano um quinto dos membros do Colegiado. Em caso de falta disciplinar, cabe ao Ministro de Estado da Fazenda instaurar o processo administrativo, competindo ao Presidente da República determinar o afastamento preventivo, quando for o caso, e proferir o julgamento.
3)
A Comissão de Valores Mobiliários poderá impor aos infratores das normas da Lei n.º 6.385/1976 algumas punições, isoladas ou cumulativamente. Sobre as punições que podem ser aplicadas, assinale a alternativa correta:
e)
A CVM pode aplicar punições de proibição temporária, até o máximo de dez anos, de atuar, direta ou indiretamente, em uma ou mais modalidades de operação no mercado de valores mobiliários.
RESPOSTA CORRETA
Nos termos do artigo 11 da Lei n.º 6.385/1976, são punições aplicáveis pela CVM: 
I — advertência;
II — multa;
IV — inabilitação temporária, até o máximo de 20 (vinte) anos, para o exercício de cargo de administrador ou de conselheiro fiscal de companhia aberta, de entidade do sistema de distribuição ou de outras entidades que dependam de autorização ou registro na Comissão de Valores Mobiliários;   
V — suspensão da autorização ou registro para o exercício das atividades de que trata esta Lei;
VI — inabilitação temporária, até o máximo de 20 (vinte) anos, para o exercício das atividades de que trata esta Lei;                    
VII — proibição temporária, até o máximo de vinte anos, de praticar determinadas atividades ou operações, para os integrantes do sistema de distribuição ou de outras entidades que dependam de autorização ou registro na Comissão de Valores Mobiliários;    
VIII — proibição temporária, até o máximo de dez anos, de atuar, direta ou indiretamente, em uma ou mais modalidades de operação no mercado de valores mobiliários.
4)
Sabe-se que, para que uma sociedade por ações seja qualificada como aberta,​​​​​​​ deve ser realizado seu registro junto à CVM. Dito isso, assinale a alternativa correta sobre o registro de uma companhia perante a CVM:
b)
O prévio registro da emissão de ações no mercado de valores é um pressuposto para a subscrição pública.
RESPOSTA CORRETA
As companhias abertas são constituídas por subscrição pública, de forma que são pressupostos da subscrição: o prévio registro da emissão de ações, a intermediação por instituição financeira, a colocação de ações para investidores e a assembleia inicial de fundação. O pedido feito na CVM deve estar acompanhado de estudo de viabilidade econômica e financeira, projeto do estatuto social e prospecto. Por fim, as fases da constituição são: 1.ª) deferimento do registro quando cumpridos os requisitos; 2.ª) ações colocadas à disposição de investidores; e 3.ª) assembleia.
5)
José é acusado de operar de forma irregular atividade de administração profissional de carteira de valores mobiliários sem a prévia autorização da CVM. Considerando o poder de fiscalização e aplicação de punição da CVM, avalie as alternativas a seguir e marque a correta:
e)
José cometeu infração ao disposto no art. 23 da Lei n.º 6.385/1976.
RESPOSTA CORRETA
José cometeu infração ao disposto no art. 23 da Lei n.º 6.385/1976 c/c o art. 3.º da Instrução CVM n.º 306/1999. Pode ser punido conforme previsão do artigo 11 da Lei n.º 6.385/1976 e do artigo 18 da Instrução CVM n.º 306/1999, independentemente de se tratar ou não de companhia aberta. A CVM tem competência para aplicar punições a quaisquer pessoas, naturais ou jurídicas, quando da ocorrência de qualquer irregularidade a ser apurada nos termos do inciso V desse artigo, para efeito de verificação de ocorrência de atos ilegais ou práticas não equitativas.
Moeda e sistema financeiro Nacional
1)
As instituições que compõem o Sistema Financeiro Nacional exercem suas atividades de modo que todo sistema funcione adequadamente. O principal executor das orientações do Conselho Monetário Nacional e responsável por garantir o poder de compra da moeda nacional é:
b)
O Banco Central do Brasil.
RESPOSTA CORRETA
É o órgão executivo central do sistema financeiro do país e faz cumprir as determinações do Conselho Monetário Nacional.
2)
O SFN é composto por um conjunto de órgãos e instituições que regulamenta, supervisiona e realiza operações necessárias à circulação de moeda e de crédito na economia.
Assinale a alternativa que contém os órgãos normativos e supervisores do Sistema Financeiro Nacional:
d)
Banco Central do Brasil, Conselho Nacional de Seguros Privados
RESPOSTA CORRETA
O Banco Central do Brasil é um órgão supervisor e o Conselho Nacional de Seguros Privados é um orgão normativo do Sistema Financeiro Nacional. Enquanto que Bancos e Instituições Financeiras, Bolsa de Valores, Administradoras de Consórcios, Corretoras e Distribuidoras, Cooperativas de Crédito são órgãos operadores.
3)
A moeda possui liquidez por excelência. O Banco Central do Brasil utiliza quatro conceitos de oferta monetária diferenciados pela notação M1, M2, M3 e M4. O ativo financeiro que está conceituado de forma correta:
a)
M1 - É o ativo mais líquido e concentra-se em papel-moeda em poder do público.
RESPOSTA CORRETA
É resultante da soma do papel-moeda em poder do público com os depósitos à vista no sistema bancário.
4)
Na notícia "Base monetária cresce 0,2% em agosto, informou o BC", o seguinte trecho é destacado: "A base monetária encerrou o mês de agosto com expansão de 0,2% na comparação com julho, pelo conceito da média diária de dias úteis. Segundo informações do Banco Central, a base alcançou R$ 226,343 bilhões na média diária do mês passado". Uma possibilidade de a base monetária ter se expandido decorre, sem ambiguidade:
e)
Do aumento da moeda manual e das reservas mantidas pelos bancos comerciais.
RESPOSTA CORRETA
O aumento da moeda manual (papel-moeda em circulação) e das reservas mantidas pelos bancos expandem a base monetária do país.
5)
A moeda possui as funções básicas de ser, ao mesmo tempo, um intermediário de trocas; um denominador comum de preços (unidade de medida) e reserva de valor. Sua oferta é dadapela disponibilidade de ativos financeiros de liquidez imediata, os chamados meios de pagamento. Considerando a demanda por moeda, podemos afirmar:
d)
A procura por moeda é definida pelos motivos de transação, de precaução e de especulação.
RESPOSTA CORRETA
A demanda por moeda é definida por sua necessidade de transação (meio de pagamento), de precaução (incertezas futuras) e de especulação (ganhos especulativos)
Valores mobiliários: ações, debêntures, Bônus de Subscrição, Notas Promissórias e Letra Financeira
1)
Um dos valores mobiliários estudados são os debêntures. Eles têm uma finalidade muito importante, pois estão relacionados com as empresas e com uma forma de financiamento para elas. Um dos conceitos envolvidos nos debêntures são as chamadas mutuárias. Indique a alternativa que melhor explica o conceito de mutuária com relação a debêntures.
b)
As empresas que emitem os debêntures e dão um direito de crédito aos debenturistas são chamadas de mutuárias.
RESPOSTA CORRETA
As sociedades anônimas que concedem aos debenturistas um direito de crédito contra elas são chamadas de mutuárias, pois essa operação trata-se de um contrato de mútuo. As partes interessadas em adquirir os debentures, uma vez concretizada a operação, são chamadas de credores. As operações de emissão de debêntures somente podem ser realizadas por sociedades anônimas. Os acionistas das empresas envolvidas não têm uma nomenclatura específica nesse tipo de operação.
2)
No Brasil existe um órgão de estado que pode ser considerado similar a uma agência reguladora, que tem por finalidade fiscalizar as atividades, inspecionar as companhias abertas, aplicar penalidades aos autores de infrações dentro desse contexto. Trata-se da seguinte autarquia especial:
e)
CVM – Comissão de Valores Mobiliários.
RESPOSTA CORRETA
No Brasil, o órgão de estado, autarquia especial que tem por finalidade fiscalizar as atividades, inspecionar as companhias abertas e aplicar penalidades aos autores das infrações dentro desse contexto é a CVM – Comissão de Valores Mobiliários. A OAB é o órgão que fiscaliza e orienta o exercício da advocacia. O CFA – Conselho Federal de Administração é a autarquia Federal que regulamenta os profissionais formados em Administração. A ordem dos valores mobiliários não existe e o CMN – Conselho Monetário Nacional é o órgão superior do Sistema Financeiro Nacional e tem a responsabilidade de formular a política da moeda e do crédito, objetivando a estabilidade da moeda e o desenvolvimento econômico e social do país.
3)
Dentre os diferentes instrumentos do mercado de capitais que foram estudados nesta UA, este é um que tem por finalidade conferir ao seu titular o direito de preferência nas ações quando houver aumento de capital. Quando emitir novas ações, a companhia deverá, primeiramente, ofertá-las aos detentores desse tipo de instrumento financeiro, que é:
a)
Bônus de subscrição.
RESPOSTA CORRETA
Os bônus de subscrição conferem ao titular o direito de preferência na subscrição das ações, havendo aumento do capital social, ação que será executada por meio da apresentação do título à companhia e pagamento do preço de emissão das ações. As letras financeiras são títulos de renda fixa emitidos pelos bancos para captar recursos. Na prática, você “empresta” dinheiro aos bancos que, em contrapartida, devolvem essa quantia aplicada, acrescida de uma remuneração, de acordo com o prazo do vencimento do título. Ações preferenciais têm preferência no pagamento de dividendos e no reembolso de capital em caso da liquidação da empresa. A nota promissória é uma espécie de promessa de pagamento emitida pelo devedor ao credor, em que o primeiro assume a obrigação de realizar o pagamento de uma dívida em data futura. Ações ordinárias proporcionam participação nos lucros e resultados da empresa que as emitiu e conferem ao seu titular o direito de voto em assembleia geral de acionistas, porém não dão direito preferencial a dividendos.
4)
O exercício da atividade regulatória da CVM junto ao mercado financeiro leva em conta alguns fundamentos, são eles: interesse público, confiabilidade, mercado eficiente, competitividade, mercado livre e proteção ao investidor. Dentre as opções a seguir, qual diz respeito à definição do fundamento de mercado eficiente?
b)
Deve-se permitir que as poupanças se dirijam naturalmente às unidades produtivas que apresentem maior rentabilidade, consideradas ao mesmo nível de risco, e que as transferências desses recursos se realizem aos menores custos possíveis.
RESPOSTA CORRETA
Com relação ao entendimento de mercado eficiente, pode-se dizer que deve-se permitir que as poupanças se dirijam naturalmente às unidades produtivas que apresentem maior rentabilidade, consideradas ao mesmo nível de risco, e que as transferências desses recursos se realizem aos menores custos possíveis. O fato de a prática da competição ser fundamental diz respeito ao fundamento da competitividade. O fundamento da proteção ao investidor diz respeito a haver necessidade de um tratamento equitativo a todos os que participam do mercado financeiro. O fundamento da competitividade traz como ideia-base o fato de que esse mercado somente cumprirá sua função alocativa com eficiência se todos os seus participantes acreditarem no seu funcionamento impessoal e equânime. Por fim, o interesse público remete ao pensamento de que por meio desse mercado as poupanças individuais fluem diretamente para as empresas, transformando-as em capital produtivo, contribuindo positivamente para o crescimento e a prosperidade da economia e da nação.
5)
Uma das formas de investimento mais utilizada nos Estados Unidos, em boa parte dos países desenvolvidos e que está em importante crescimento no Brasil são as ações de empresas. Dentre os caminhos apresentados nas opções a seguir, qual é a que melhor representa a forma adequada para se fazer o investimento em ações?
d)
Deve-se procurar uma corretora de valores autorizada, fazer o cadastro com todas as informações, depositar os valores para o investimento, decidir junto com o corretor quais são as melhores ações em função do perfil de investidor e autorizar a compra ou a venda das ações, liquidando a operação.
RESPOSTA CORRETA
O caminho mais adequado para se realizar investimentos em ações é procurar uma corretora de valores autorizada, fazer o cadastro com todas as informações, depositar os valores para o investimento, decidir junto com o corretor quais são as melhores ações em função do perfil de investidor e autorizar a compra ou a venda das ações, liquidando a operação. As pessoas físicas ou jurídicas podem adquirir ações, mas devem se cadastrar junto às corretoras autorizadas para isso. Não é possível adquirir ações entrando diretamente em contato com as bolsas de valores. Uma vez que a pessoa física ou jurídica passa a ser acionista de uma empresa, ela pode vir a receber informações mais detalhadas sobre essa empresa, mas não é possível fazer novas compras de ações dela por meio de cobranças recorrentes em cartão de crédito ou débito. Os corretores de valores mobiliários não vendem as ações de sua propriedade, mas aproximam aqueles que têm interesse em vender as ações dos investidores interessados em comprá-las.
Mercado de ações: Mercado a Vista, Mercado a Termo; Mercado de Opções
1)
O que é um derivativo?​​​​​​​
c)
Um contrato cujo valor depende dos valores de outras variáveis.
RESPOSTA CORRETA
Derivativo é um contrato cujo valor depende dos valores de outras variáveis. Por exemplo, pode depender do valor do café, do ouro, de ações, da taxa de juros, etc. Ação é a menor parcela do capital social de uma empresa, ou seja, é um título patrimonial. Ativo é qualquer bem (financeiro ou não financeiro) da empresa que gera um retorno financeiro. Bolsa é um ambiente de negociação de contratos com regras estabelecidas. Commodity é uma mercadoria, em geral matéria-prima, passível de padronização quanto à quantidade, qualidade, ponto de entrega, prazo de entrega, etc.
2)
Qual alternativa abaixo é um exemplo de ação?
a)
VALE3.
RESPOSTACORRETA
VALE3 é um código para as ações da empresa Vale do Rio Doce. Bovespa é a bolsa de valores de São Paulo, onde ações são negociadas em âmbito nacional. Contrato futuro de petróleo, contrato a termo de papel e opção de dólar são exemplos de derivativos, negociados respectivamente em mercado futuro, mercado a termo e mercado de opções.
3)
Em determinado mercado, negocia-se o direito de comprar ou vender um ativo por um preço pré-fixado numa data futura. Que mercado é esse?
d)
Mercado de opções
RESPOSTA CORRETA
No mercado de opções, negocia-se o direito de comprar ou vender um ativo por um preço pré-fixado numa data futura. No mercado à vista, as partes assumem um compromisso de compra e venda de um ativo imediatamente. No mercado a termo, as partes (comprador e vendedor) assumem, através do mercado de balcão, um compromisso (um compromisso e não o direito!) de compra e venda de um ativo a um preço pré-determinado em uma data futura. De forma semelhante ao mercado a termo, no mercado futuro, as partes assumem um compromisso de compra e venda de um ativo a um preço pré-determinado em uma data futura, porém o contrato é negociado em bolsas e os compromissos são ajustados diariamente. No mercado de ações, negocia-se ações.
4)
Em 01/07/2019, a arroba (medida utilizada para o peso de bovinos) do boi para março de 2020 estava cotada a R$ 55,00. Para não correr o risco de alta no preço do boi, um frigorífico exportador de carne decide comprar contratos negociados na bolsa para vencimento em março de 2020, fixando a compra de 4 mil cabeças (em torno de 330 arrobas) a R$ 55,00 cada arroba e com os compromissos ajustados diariamente. O contrato deste exemplo foi firmado em qual mercado?
e)
Mercado futuro
RESPOSTA CORRETA
O contrato dado como exemplo no exercício faz parte do mercado futuro. O mercado futuro é aquele em que as partes (comprador e vendedor) assumem o compromisso, através de uma bolsa, de compra e venda de um ativo em uma quantidade pré-determinada e a um preço pré-determinado em uma data futura estabelecida, com os compromissos ajustados diariamente. O contrato dado como exemplo não foi firmado no mercado à vista, pois a compra/venda será feita em oito meses e não imediatamente. Também não foi firmado no mercado a termo, pois a compra/venda foi feita através da bolsa, tendo os compromissos ajustados diariamente, e não negociado no mercado de balcão. Uma vez que o contrato do exemplo exigia a compra/venda da mercadoria e não estabelecia como opcional essa compra/venda, ele não pode ter sido firmado no mercado de opções. Por fim, o contrato envolve um ativo não financeiro e não uma ação.
5)
Um produtor de café irá colher sua safra daqui a 60 dias. Este produtor está com medo de que em 60 dias os preços do café estejam muito baixos. Então, para assegurar um preço de venda capaz de garantir sua margem de lucro, ele decide não esperar para procurar um comprador (que acredite que o preço do café irá aumentar). O produtor e o comprador fecham um contrato no mercado de balcão estabelecendo a quantidade de 100 sacas de café, o preço de 500 reais por saca de café e a data de liquidação em 60 dias. O que acontecerá se em 60 dias o preço da saca de café está em 550 reais por saca?
c)
O produtor entregará o café a 500 reais por saca, perdendo 50 reais por saca em relação ao preço de mercado.
RESPOSTA CORRETA
O contrato dado como exemplo no exercício faz parte do mercado a termo. O mercado a termo é aquele em que as partes (comprador e vendedor) assumem no mercado de balcão o compromisso de compra e venda de um ativo em uma quantidade pré-determinada e a um preço pré-determinado em uma data futura estabelecida. Dessa forma, o contrato exige a compra/venda da mercadoria na data estabelecida, ou seja, a compra/venda não é opcional. Assim, nem o produtor nem o comprador podem decidir não concretizar essa operação. Isso só seria possível em um mercado de opções. Uma vez que o valor de mercado na data de liquidação é superior ao valor do contrato, o produtor sai perdendo e o comprador sai lucrando.
 Oferta pública: motivação e objetivos da abertura de capital
1)
Abrir o capital de uma empresa tem as seguintes vantagens, à exceção de uma. Aponte a alternativa que apresenta essa exceção.
b)
Permitir o gerenciamento da companhia sem a obrigatoriedade de prestação de contas periódica.
RESPOSTA CORRETA
A companhia listada em Bolsa tem o dever de prestar contas aos seus acionistas.
2)
Diversos são os fatores que influenciam na escolha da fonte de captação de recursos. Antes de abrir o capital, apenas um destes você não deve levar em conta:
e)
Perda do controle gerencial.
RESPOSTA CORRETA
Ao abrir o capital, você não perderá o controle gerencial da companhia.
3)
Abrir o capital através de uma Oferta Pública traz a seguinte desvantagem:
b)
Atendimento às normas da CVM.
RESPOSTA CORRETA
A companhia ficará sujeira à fiscalização da CVM e poderá incorrer em pesadas multas.
4)
Aponte qual dos termos a seguir não tem relação com a Oferta Pública de Ações.
a)
Prazo peremptório.
RESPOSTA CORRETA
Expressão usada pelo Poder Judiciário para prazos.
5)
No Novo Mercado, há a seguinte característica para a Oferta Pública de Ações:
d)
Obriga a adoção de Câmara de Arbitragem.
RESPOSTA CORRETA
Diferentemente do Mercado Tradicional, em que não é necessária a opção.
Operações no Mercado Futuro e a Termo
1)
O preço futuro a ser pago no vencimento de um contrato refere-se a:
a)
Ao contrato futuro.
RESPOSTA CORRETA
O contrato futuro determina a entrega de commodity en uma data específica no futuro.
No contrato de opção não se compra e sim executa.
Contrato debenture é uma emissão privada sem eventos futuros.
No contrato de swap negocia-se a troca de rentabilidade entre dois ativos.
No contrato a termo o preço é negociado na data da realização do negócio.
2)
Os termos do contrato de futuro são especificados pela bolsa de futuro e os negociadores precisam acordar sobre o preço, assumindo:
c)
Posição comprada e vendida.
RESPOSTA CORRETA
O negociador assume posição comprada quando compromete-se a comprar a commodity na data da entrega ou assume a posição vendida quando compromete-se a entregar a commodity no vencimento do contrato.
3)
Após serem finalizadas as negociações entre as partes, a câmara de compensação assume uma função fundamental de:
d)
De vendedor e comprador.
RESPOSTA CORRETA
A câmara de compensação é obrigada a entregar commodity para a posição comprada e a pagar a entrega para a posição vendida.
4)
O contrato futuro pode ser negociado em várias moedas, dentre elas podemos citar três:
e)
Euro, Real e Libra esterlina.
RESPOSTA CORRETA
Os contratos podem ser firmados em dólar canadense, iene japonês, dólar australiano, peso mexicano, euro, real e libra esterlina
5)
Nas operações de contrato futuro, os impostos apenas ordem ser pagos no final do ano sobre lucros ou perdas acumuladas. Esse procedimento precisa ser adotado em razão de:
d)
Os investidores não possuem controle sobre o ano fiscal onde as operações estão sendo realizadas.
RESPOSTA CORRETA
O Brasil não faz acordos tributários com os países considerados paraísos fiscais. Não há pagamento de imposto sobre taxa de corretagem. O PIS não é um imposto que incide sobre rendimentos financeiros. Em virtude do ano fiscal não possuir um padrão e as mudanças de preços serem gradativas. em geral, 60% dos ganhos ou perdas em futuros são tratados como de longo prazo e 40% como de curto prazo. Não há pagamento de imposto sobre taxa de custódia.
Operações no Mercado de Opções e Swap
1)
A troca de rentabilidades entre duas empresas, como forma de hedge, poderá ser feita através da seguinte operação:
c)
Operações de swap.
RESPOSTA CORRETA
Nesta operação, as empresas negociarão índices, taxas de juros, moedas ou commodities para se protegerem da variação cambial.
2)
O mercado de opções tem como características:
a)
Calls e puts.
RESPOSTA CORRETA
São as opções de compra (call) ou opções de venda (put) no mercado de opções.
3)
No mercado de opções, as opções americanas são:
e)
Seus portadorespodem realizar a operação a qualquer tempo até seu vencimento.
RESPOSTA CORRETA
Essa é sua principal característica.
4)
A possibilidade de apenas poder realizar a opção em determinada data chama-se:
b)
Opções europeias.
RESPOSTA CORRETA
Embora negociada em todo o mundo, essa opção não permite ao portador liquidar a operação antes.
5)
Em relação ao Prêmio de Negociação, no mercado financeiro, pode-se dizer que:
b)
É o valor pago pelo titular ao lançador da opção, como pagamento do direito adquirido.
RESPOSTA CORRETA
Os contratantes, comprador e vendedor, negociarão a data de pagamento do prêmio em qualquer dia útil compreendido entre o dia útil subsequente ao dia da operação e o dia útil subsequente à data de vencimento.
Modelo CAPM e teorias alternativas
1)
O CAPM é o modelo de precificação de ativos mais utilizado em finanças, sendo base também para a construção de outros modelos de precificação. Entre suas aplicações, está a estimativa da taxa de retorno esperada para o ativo, o que é feito pelo modelo com base:
a)
no risco histórico do ativo em relação ao risco da carteira de mercado.
RESPOSTA CORRETA
O retorno esperado por um ativo é reflexo do risco atrelado ao ativo e ao mercado ao qual este ativo está atrelado. Com base nessa premissa, o CAPM estuda a relação de retorno entre os ativos, tomando a relação histórica da volatilidade entre o ativo e o retorno da carteira de mercado, como base para a estimativa do retorno esperado de um determinado ativo.
2) No modelo CAPM, podemos definir o retorno esperado de um ativo como sendo Ri = Rf + β x (Rm - Rf). Qual dos componentes do CAPM indica o risco da carteira?
a)
β= Beta
RESPOSTA CORRETA
O Beta representa o risco no CAPM, sendo calculado com base no risco da carteira de mercado. O Beta é a resultante da covariância do ativo e da carteira de mercado, dividida pela variância da carteira do mercado.
3)
O Modelo de Precificação APT trata o risco da seguinte forma:
Risco = Risco Sistemático + Risco não Sistemático.
Sobre o risco sistemático, assinale a alternativa verdadeira.
a)
Afeta todas as empresa, ou a maior parte delas.
RESPOSTA CORRETA
O risco pode ser divido entre risco sistemático e risco não sistemático. O risco não sistemático é a parcela que afeta apenas um ativo, ou uma pequena quantidade de ativos, sendo considerado específico para cada empresa. Já o risco sistemático é a parcela que afeta todas as empresas, ou a maior parte delas (exemplos: variação da taxa de juros, inflação, entre outros – que podem ser considerados como diferentes coeficientes Beta), fazendo com que seu impacto vá além da carteira de mercado e não possa ser anulado por meio do processo de diversificação.
4)
A Teoria de Precificação por Arbitragem, diferente do modelo CAPM, pode ter em sua modelagem diversos coeficientes Beta. O que representa o coeficiente beta no modelo APT?
a)
A sensibilidade de um ativo a um determinado fator do risco sistemático.
RESPOSTA CORRETA
Os diferentes coeficientes Beta, considerados pelo modelo APT, representam os fatores que podem afetar todas as empresas, ou seja, o risco sistemático ao qual as empresas apresentam sensibilidade.
5)
Utilizando o modelo APT, vamos considerar que o retorno de uma ação foi especificado com base em dois Beta: PIB e taxa de juros. Além disso, vamos considerar as seguintes informações:
Retorno Esperado da Ação = 4%
β PIB = 1
PIBEsperado = 2%
PIBRealizado = 3%
β Juros = 2
Variação dos Juros Esperada = 1%
Variação do Juros Realizado = 2%
Risco não sistemático = 2%
Com base nessas informações, qual é o retorno efeito da ação?
a)
9%
RESPOSTA CORRETA
O retorno efetivo é apurado da seguinte forma:
R = Ŕ + β PIB X FPIB + β Taxa de juros X F Taxa de juros + ε
Onde:
R o retorno efetivo
Ŕ o retorno esperado
β Taxa de juros coeficiente de sensibilidade a taxa de juros
F Taxa de juros surpresa na taxa de juros
β PIB coeficiente de sensibilidade ao PIB
FPIB surpresa no PIB
ε risco não sistemático
Sendo que a “surpresa” é apurada por:
FPIB = PIBRealizado - PIBEsperado
FTaxade Juros = Taxa de Juros Realizada - Taxa de Juros Esperada
Logo, temos:
Retorno Efetivo = Retorno Esperado + [β PIB X (PIBRealizado - PIBEsperado)] + [β Juros (Juros Realizado - Juros Esperado)] + Risco não sistemático
Lembrando as informações oferecidas no enunciado:
Retorno Esperado da Ação = 4%
β PIB = 1
PIBEsperado = 2%
PIBRealizado = 3%
β Juros = 2
Variação dos Juros Esperada = 1%
Variação do Juros Realizado = 2%
Risco não sistemático = 2%
Aplicando-as à formula, temos:
R = 4% + [1 *( 3% - 2%)] + [2 * (2% - 1%)] + 2%
R= 4% + [1 * (1%) ] + 2 * (1%) + 2%
R= 4% + 1% + 2% + 2%
R= 9%