01 Introdução Administração financeira

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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Uma Abordagem Prática
Professor Milton Nunes Pedroso
Capítulo 1
INTRODUÇÃO À
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
1.1 Administração financeira nas empresas
1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos 
financeiros
1.3 Fluxo de operações e de fundos
Administração Financeira: uma abordagem prática 
1.1
Administração Financeira nas Empresas
▪ Para administração financeira, o objetivo
econômico das empresas é a maximização de
seu valor de mercado.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Objetivo das empresas
▪ O investimento feito por proprietários de empresas
devem produzir um retorno compatível com o risco
assumido.
▪ A geração de lucro e caixa é importante para que
uma empresa cumpra sua função social.
Administradores
+
Empregados
Figura 1.1 Visão de empresa como sistema de geração de lucro.
1.1 Adinistração Financeira nas Empresas
Atividades Empresariais
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Atividades de investimentos: relativas a aplicações 
de recursos em caráter temporário ou permanente.
Atividades de financiamentos: refletem os efeitos das 
decisões tomadas sobre a forma de financiamento 
das atividades de operações e de investimentos.
Atividades de operações: existem em função do 
negócio da empresa.
Segundo a natureza: > operações
> investimentos
> financiamentos
Relação entre a DRE e as atividades 
empresariais
1.1 Administração Financeira nas Empresas
▪As atividades operacionais geram receitas e despesas 
operacionais antes das despesas financeiras. São de 
natureza comercial, produtiva e administrativa.
▪As atividades não operacionais geram receitas e 
despesas financeiras e receitas e despesas não 
operacionais.
▪O IR e a CSLL, bem como as participações nos 
resultados são calculados após os resultados das 
atividades operacionais e não operacionais.
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIÇOS
 Vendas de produtos
 Prestação de serviços
(-) DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA
 Devoluções e abatimentos
 Impostos incidentes sobre vendas
 Impostos incidentes sobre serviços
(=) RECEITA LÍQUIDA
(-) CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIÇOS
 Custo dos produtos vendidos
 Custo dos serviços prestados
(=) LUCRO BRUTO
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
 Despesas de vendas
 Despesas gerais e administrativas
 Outras receitas e despesas operacionais
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS 
RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (1/2)
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Comerciais (vendas)
Produção e execução (parte 
vendida)
Comerciais, administrativas 
e gerais (despesas de 
vendas e de suporte a 
atividades de operações)
O
P
E
R
A
C
I
O
N
A
I
S
ATIVIDADES EMPRESARIAIS
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS 
RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
 Receitas financeiras
 (-) Despesas financeiras
(=) LUCRO OPERACIONAL (DE ACORDO COM 
A LEGISLAÇÃO SOCIETÁRIA)
 Receitas não operacionais
 (-) Despesas não operacionais
(=) LUCRO ANTES DO IR E CSLL
(-) PROVISÃO P/ IR E CSLL
(=) LUCRO APÓS O IR E CSLL
(-) PARTICIPAÇÕES E CONTRIBUIÇÕES
 Empregados
 Administradores
(=) LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (2/2)
(cont.)
1.1 Administração Financeira nas Empresas
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO ATIVIDADES EMPRESARIAIS
N
Ã
O
O
P
E
-
R
A
C
I
O
N
A
I
S
Investimentos temporários 
e Financiamentos
Atividades extraordinárias 
e eventuais
Despesas sobre o lucro
Despesas sobre o lucro
a) análise, planejamento e controle financeiro
b) tomadas de decisões de investimento
c) tomadas de decisões de financiamentos
1.1 Administração financeira nas empresas
Funções do administrador financeiro
1.1 Administração financeira nas empresas
Análise, planejamento e controle financeiro
Coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da 
empresa, bem como participar ativamente das 
decisões estratégicas, para alavancar as operações.
Decisões de Investimentos
Destinação dos recursos financeiros para aplicação 
em ativos correntes (circulantes) e não correntes, 
considerando a relação adequada de risco e retorno.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Decisões de financiamentos
Captação de recursos financeiros para o financiamento 
dos ativos, considerando a combinação adequada dos 
financiamentos de curto e longo prazos e a estrutura 
de capital.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
FINANÇAS
TESOURARIA
Figura 1.2 Organograma da área de Finanças
Câmbio
Planejamento 
financeiro
Administração 
de caixa 
Contas a pagar
Contabilidade 
de custos
Administração
de tributos
Sistemas de 
informação
Contabilidade 
financeira
Orçamentos
CONTROLADORIA
Crédito e contas 
a receber 
1.2
Integração dos Conceitos 
Contábeis com os
Conceitos Financeiros
Compra
pagamento
venda
recebimento
Ciclo operacional : de forma geral, inicia-se 
com a compra de matéria-prima e encerra-se 
com o recebimento da venda.
Ciclos operacional, econômico e 
financeiro
1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Ciclo financeiro: inicia-
se com o primeiro 
desembolso e termina, 
geralmente, com o 
recebimento da venda.
Ciclo econômico (de uma empresa industrial): inicia-se 
com a compra da matéria prima e encerra-se com a 
venda do produto.
1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
 Mês 0 1 2 3 4
Venda (c )Pagamento de
outros custos (b )
Compra de
matéria-prima (a )
Início de
fabricação
Recebimento
da venda (c’ )
Pagamento da
 matéria-prima (a’ )
Pagamento da
comissão (d’ )
Prazo de
estocagem dos
Término de
fabricação
Despesa de
comissão (d )
Produtos acabados
(PEPA )
Prazo de
fabricação (PF )
CICLO FINANCEIRO (CF )
CICLO OPERACIONAL (CO )
Prazo de rotação dos estoques (PRE )
Prazo de recebimento da venda (PRV )
Prazo de pagamento da compra (PPC )
CICLO ECONÔMICO (CE )
Figura 1.3 Ciclos operacional, econômico e financeiro
1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Regime de competência e regime de caixa
Regime de competência: as receitas são reconhecidas 
no momento da venda, e as despesas, quando 
incorridas; coincide com o ciclo econômico. 
Regime de caixa: as receitas são reconhecidas no 
momento do efetivo recebimento, e as despesas, no 
momento do efetivo pagamento.
Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas 
(operacionais e não operacionais) serão recebidos 
ou pagos em dinheiro ou foram antecipadamente 
recebidos ou pagos.
1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros
Liquidez:
É a capacidade de pagar compromissos financeiros 
no curto prazo. 
Em sentido amplo, a liquidez é relacionada com as 
disponibilidades mais os direitos e bens realizáveis no 
curto prazo. 
Em sentido restrito, a liquidez é relacionada somente 
com as disponibilidades imediatas (dinheiro).
1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros
Mês 0 1 2 3 4 
Recebimentos 1.600 (c’) 
Pagamentos: 
 • matérias-primas (1.000) (a’) 
 • outros custos (200) (b) 
 • comissão (80) (d’) 
Superávit (déficit) antes 
dos juros 0 (200) 0 (1.080) 1.600 
 Juros (68) (f’) 
Superávit (déficit) após 
os juros 0 (200) 0 (1.080) 1.532 
Empréstimos 200 (e1) 1.080 (1.280) (e’) 
Saldo final de caixa 0 0 0 0 252 
 
Superávit (déficit) 
acumulado 0 (200) (200) (1.280) 252 
 
Mês 0 1 2 3 4 
Vendas 
 1.600 (c) 
Custo do Produto 
Vendido 
 
 • matéria-prima 
 (1.000) (a) 
 • outros custos 
 (200) (b) 
Despesa de comissão 
 (80) (d) 
Lucro antes dos 
juros 0 0 320 0 0 
 
 Juros 
 (8) (f1) (8) (f2) (52) (f3) 
Lucro (prejuízo) do 
mês 0 0 312 (8)(52) 
 
 
Lucro (prejuízo) 
acumulado 0 0 312 304 252 
 
 
(e2)
Quadro 1.2 Demonstração de resultado da “Companhia 
Operacional”. 
Quadro 1.3 Demonstração de fluxo de caixa da “Companhia 
Operacional.” 
1.3
Fluxo de operações e de fundos
1.3 Fluxo de Operações e de Fundos
Estoques de
matérias-primas
Compra de
matérias-primas
Conclusão de
fabricação
MOD
Requisição de material
para fabricação
CIFs
Impostos
Despesas
operacionais
Custo dos
produtos
vendidos
Receita
bruta
Lucro
(prejuízo)
operacional
Vendas
OPERAÇÕES
(-)
(-)
(-)
(=)
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Baixa de
estoque
Despesas
de vendas
e
Despesas
Administrativas
FLUXO DE BENS E SERVIÇOS
Baixa de estoque pela
transferência de
propriedade ao cliente
Estoque de produtos 
acabados
Estoque de produtos em 
elaboração
Figura 1.4 Fluxo de bens e serviços e apuração de resultado operacional
Fluxo de atividades operacionais
1.3 Fluxo de Operações e de Fundos
Fluxo de 
fundos e
reflexos na 
contabilidade
Estoques de
matérias-primas
Fornecedores
Compra a prazo
de matérias-primas
Vendas a prazo
Conclusão de
fabricação
MOD
Requisição de
material para
fabricação
Outros CIFs
Estoques de
produtos
acabados
Estoques de
produtos em
elaboração
Salários e
encargos sociais
a pagar
Contas
a pagar
Impostos
Despesas
operacionais
Custo dos
produtos
vendidos
Receita
bruta
Lucro
(Prejuízo)
Patrimônio
líquido
Vendas a vista
Duplicatas
a receber
Impostos
a recolher
(ou a recuperar)
Imobilizado
Financiamentos
bancários - LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAÇÕES
(-)
(-)
(-)
(=)
Financiamentos
bancários - CP
ATIVO NÃO CORRENTE PASSIVO NÃO CORRENTE
Investimentos
temporários - LP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
DISPONÍVEL
(Caixa e Bancos)
Baixa de
estoque
Baixa de
estoque
Integralização
Captação
A
plicação
Para C
P
Ca
pt
aç
ão
Am
or
tiz
aç
ão
 e 
ju
ro
s
P
ag
am
en
to
s d
e p
assivo
s o
p
eracio
n
ais
C
o
m
p
raV
en
d
a
Investimentos
temporários - CP
A
plicação
R
esgate
e juros
Despesas
e receitas
financeiras
1
Depreciação
1 Depreciação
2
2
3
3
Para CP
De LP
4
4 D
e L
P
5
5
De PL
(dividendos)
Para CP
Despesas
administrativas
e
Despesas
de vendas
Financiamentos
bancários e
Investimentos
temporários
Figura 1.5 Fluxo de 
fundos e reflexos na 
contabilidade
Desdobramento da 
Figura 1.5 em: 
a) Fluxo de receitas e 
despesas (Figura 1.6);
b) Fluxo de caixa 
(Figura 1.7).
1.3 Fluxo de Operações 
e de Fundos
Figura 1.6 Fluxo de 
receitas e despesas
Fluxo de receitas e 
despesas (setas 
vermelhas)
Desdobramento da 
Figura 1.5
Os custos de 
produtos vendidos 
ficam “ativados” até 
o momento da 
efetiva venda.
Estoques de
matérias-primas
Fornecedores
Estoques de
produtos
acabados
Estoques de
produtos em
elaboração
Salários e 
encargos sociais
a pagar
Contas
a pagar
Impostos
Despesas
operacionais
Custo dos
produtos
vendidos
Receita
bruta
Lucro
(Prejuízo)
Patrimônio
líquido
Duplicatas
a receber
Impostos
a recolher
(ou a recuperar)
Imobilizado Financiamentos
bancários - LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAÇÕES
Financiamentos
bancários - CP
ATIVO NÃO CORRENTE PASSIVO NÃO CORRENTE
Investimentos
temporários - LP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
DISPONÍVEL
(Caixa e Bancos)
Investimentos
temporários - CP
Despesas
e receitas
financeiras
Depreciação
1.3 Fluxo de Operações 
e de Fundos
Figura 1.7 Fluxo de 
caixa
Fluxo de caixa
Desdobramento da 
Figura 1.5
Setas verdes =
operacões;
Setas brancas = 
investimentos e 
financiamentos.
Estoques de
matérias-primas
Fornecedores
Vendas a prazo
Estoques de
produtos
acabados
Estoques de
produtos em
elaboração
Salários e 
encargos sociais
a pagar
Contas
a pagar
Impostos
Despesas
operacionais
Custo dos
produtos
vendidos
Receita
bruta
Lucro
(Prejuízo)
Patrimônio
líquido
Vendas a vista
Duplicatas
a receber
Impostos
a recolher
(ou a recuperar)
Imobilizado Financiamentos
bancários - LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAÇÕES
(-)
(-)
(-)
(=)
Financiamentos
bancários - CP
ATIVO NÃO CORRENTE PASSIVO NÃO CORRENTE
Investimentos
temporários - LP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
DISPONÍVEL
(Caixa e Bancos)
P
a
g
a
m
e
n
to
s
 d
e
 p
a
s
s
iv
o
s
 
o
p
e
ra
c
io
n
a
is
C
o
m
p
ra
V
e
n
d
a
Investimentos
temporários - CP
Despesas
e receitas
financeiras