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EXERCÍCIOS SOBRE ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO 
 
3) A Cia. Delfa, empresa que produz alimentos, está avaliando sua situação de capital de giro 
e os reflexos que algumas situações em análise podem trazer para o risco. Considere os 
seguintes dados: 
 
ATIVO PASSIVO 
Caixa 12.300,00 Fornecedores 13.600,00 
Aplicações 9.800,00 Salários a pagar 9.400,00 
Contas a Receber 7.250,00 Tributos sobre as vendas 1.000,00 
Estoques 15.400,00 Empréstimos 7.800,00 
 Dividendos a Pagar 5.000,00 
Total do Circulante 44.750,00 Total do Circulante 36.800,00 
 Passivo Não Circulante 
Ativo Não Circulante Financiamento 37.300,00 
Imóveis 73.000,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
Máquinas e Equipam. 35.000,00 Capital Social 67.000,00 
Depreciação (9.500,00) Reservas 2.150,00 
Total Não Circulante 98.500,00 Total do PL 69.150,00 
ATIVO TOTAL 143.250,00 PASSIVO TOTAL 143.250,00 
 
Com base nos dados do enunciado, calcule: 
 
a) Índices de Liquidez; 
b) Índices de Endividamento; 
c) CDG, NCG e T, identificando o Tipo de Estrutura Financeira de acordo com o Modelo 
Dinâmico; 
d) A empresa necessita adquirir uma nova máquina, que custa R$ 18.000,00. Entretanto, 
o gestor pode optar por pagá-la integralmente à vista com dinheiro disponível ou pagar 
30% imediatamente e o restante por meio de um empréstimo com vencimento de 5 
anos. Ajude o gestor a tomar essa decisão. 
 
RESOLUÇÃO: 
a) ÍNDICES DE LIQUIDEZ: 
 
Índice de Liquidez Corrente = AC / PC = 44.750 / 36.800 = 1,2160 
 
Índice de Liquidez Seca = (AC – Estoques) / PC = (44.750 – 15.400) / 36.800 = 0,7976 
 
Índice de Liquidez Imediata = Disponível / PC = (12.300 + 9.800) / 36.800 = 0,6005 
 
b) ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO 
 
Endividamento Geral = (PC + PNC) / AT = (36.800 + 37.300) / 143.250 = 0,5173 
 
Composição do Endividamento = PC / (PC + PNC) = 36.800 / (36.800 + 37.300) = 0,4966 
 
c) MODELO DINÂMICO 
 
Ativo Cíclico = 7.250 + 15.400 = 22.650,00 
Ativo Errático = 12.300 + 9.800 = 22.100,00 
Ativo Não Cíclico = 98.500,00 
 
Passivo Cíclico = 13.600 + 9.400 + 1.000 = 24.000,00 
Passivo Errático = 7.800 + 5.000 = 12.800,00 
Passivo Não Cíclico = 37.300 + 69.150 = 106.450,00 
 
NCG = Ativo Cíclico – Passivo Cíclico 
 T = Ativo Errático – Passivo Errático 
CDG = Passivo Não Cíclico – Ativo Não Cíclico 
 
NCG = 22.650 – 24.000 = (1.350,00) 
T = 22.100 – 12,800 = 9.300,00 
CDG = 106.450 – 98.500 = 7.950,00 
 
T 
9.300,00 
NCG 
1.350,00 
CDG 
7.950,00 
 
É a melhor estrutura financeira possível. 
 
A atividade operacional, representada pela NCG, gera fonte de recursos. Em outras palavras, 
a empresa usa o dinheiro de seus clientes. 
 
Os recursos de longo prazo, representados pela CDG, são fonte de capital, ou seja, a empresa 
pode trabalhar com esses recursos sem se preocupar com seu vencimento. 
 
Toda sobra de recursos é aplicada, como pode ser comprovada pelo Saldo em Tesouraria (T). 
 
d) Opção A: comprar a máquina e pagar a vista 
A empresa necessita adquirir uma nova máquina, que custa R$ 18.000,00. 
ATIVO PASSIVO 
Caixa 4.100,00 Fornecedores 13.600,00 
Aplicações 0,00 Salários a pagar 9.400,00 
Contas a Receber 7.250,00 Tributos sobre as vendas 1.000,00 
Estoques 15.400,00 Empréstimos 7.800,00 
 Dividendos a Pagar 5.000,00 
Total do Circulante 26.750,00 Total do Circulante 36.800,00 
 Passivo Não Circulante 
Ativo Não Circulante Financiamento 37.300,00 
Imóveis 73.000,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
Máquinas e Equipam. 53.000,00 Capital Social 67.000,00 
Depreciação (9.500,00) Reservas 2.150,00 
 
Total Não Circulante 116.500,00 Total do PL 69.150,00 
ATIVO TOTAL 143.250,00 PASSIVO TOTAL 143.250,00 
 
a) ÍNDICES DE LIQUIDEZ: 
 
Índice de Liquidez Corrente = AC / PC = 26.750 / 36.800 = 0,7269 
 
Índice de Liquidez Seca = (AC – Estoques) / PC = (26.750 – 15.400) / 36.800 = 0,3084 
 
Índice de Liquidez Imediata = Disponível / PC = 4.100 / 36.800 = 0,1114 
 
b) ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO 
 
Endividamento Geral = (PC + PNC) / AT = (36.800 + 37.300) / 143.250 = 0,5173 
 
Composição do Endividamento = PC / (PC + PNC) = 36.800 / (36.800 + 37.300) = 0,4966 
 
c) MODELO DINÂMICO 
 
Ativo Cíclico = 7.250 + 15.400 = 22.650,00 
Ativo Errático = 4.100,00 
Ativo Não Cíclico = 116.500,00 
 
Passivo Cíclico = 13.600 + 9.400 + 1.000 = 24.000,00 
Passivo Errático = 7.800 + 5.000 = 12.800,00 
Passivo Não Cíclico = 37.300 + 69.150 = 106.450,00 
 
NCG = Ativo Cíclico – Passivo Cíclico 
 T = Ativo Errático – Passivo Errático 
CDG = Passivo Não Cíclico – Ativo Não Cíclico 
 
NCG = 22.650 – 24.000 = (1.350,00) 
T = 4.100 – 12.800 = (8.700,00) 
CDG = 106.450 – 116.500 = (10.050,00) 
 
CDG 
10.050,00 
NCG 
1.350,00 
T 
8.700,00 
 
Cenário muito ruim. Só não é o pior, pois a NCG é uma fonte de capital e não aplicação. 
O T negativo indica dívida de curto prazo. 
O CDG do lado do Ativo, indica que a empresa está aplicando recursos em ativos de longo 
prazo, ou seja, não possuem liquidez. 
 
 
 
 
 
 
 
Opção B: comprar a máquina e pagar parte a prazo 
A empresa necessita adquirir uma nova máquina, que custa R$ 18.000,00. Pagar 30% 
imediatamente e o restante por meio de um empréstimo com vencimento de 5 anos. 
ATIVO PASSIVO 
Caixa 12.300,00 Fornecedores 13.600,00 
Aplicações 4.400,00 Salários a pagar 9.400,00 
Contas a Receber 7.250,00 Tributos sobre as vendas 1.000,00 
Estoques 15.400,00 Empréstimos 7.800,00 
 Dividendos a Pagar 5.000,00 
Total do Circulante 39.350,00 Total do Circulante 36.800,00 
 Passivo Não Circulante 
Ativo Não Circulante Financiamento 49.900,00 
Imóveis 73.000,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
Máquinas e Equipam. 53.000,00 Capital Social 67.000,00 
Depreciação (9.500,00) Reservas 2.150,00 
Total Não Circulante 116.500,00 Total do PL 69.150,00 
ATIVO TOTAL 155.850,00 PASSIVO TOTAL 155.850,00 
 
a) ÍNDICES DE LIQUIDEZ: 
 
Índice de Liquidez Corrente = AC / PC = 39.350 / 36.800 = 1,0693 
 
Índice de Liquidez Seca = (AC – Estoques) / PC = (39.350 – 15.400) / 36.800 = 0,6508 
 
Índice de Liquidez Imediata = Disponível / PC = (12.300 + 4.400) / 36.800 = 0,4538 
 
b) ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO 
 
Endividamento Geral = (PC + PNC) / AT = (36.800 + 49.900) / 155.850 = 0,5563 
 
Composição do Endividamento = PC / (PC + PNC) = 36.800 / (36.800 + 49.900) = 0,4245 
 
c) MODELO DINÂMICO 
Ativo Cíclico = 7.250 + 15.400 = 22.650,00 
Ativo Errático = 12.300 + 4.400 = 16.700,00 
Ativo Não Cíclico = 116.500,00 
 
Passivo Cíclico = 13.600 + 9.400 + 1.000 = 24.000,00 
Passivo Errático = 7.800 + 5.000 = 12.800,00 
Passivo Não Cíclico = 49.900 + 69.150 = 119.050,00 
 
NCG = Ativo Cíclico – Passivo Cíclico 
 T = Ativo Errático – Passivo Errático 
CDG = Passivo Não Cíclico – Ativo Não Cíclico 
 
 
NCG = 22.650 – 24.000 = (1.350,00) 
T = 16.700 – 12,800 = 3.900,00 
CDG = 119.050 – 116.500 = 2.550,00 
 
T 
3.900,00 
NCG 
1.350,00 
CDG 
2.550,00 
 
Voltou a ter a melhor estrutura financeira.