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LISTA DE EXERCÍCIOS - I 
 
RISCO E RETORNO DE ATIVOS 
 
EXEMPLO 
 
1) BGE (5.5) Retornos esperados: O retorno do mercado (KM) e a ação da empresa J (KJ) têm as seguintes 
distribuições de probabilidade de acordo com os três cenários: 
 Probabilidade KM KJ 
Cenário I 0,30 15% 20% 
Cenário II 0,40 9% 5% 
Cenátio III 0,30 18% 12% 
a) Calcule as taxas de retorno esperadas para o mercado e para a Ação J. 
Km = 13,5% Kj = 11,6% 
 
b) Calcule os desvios padrões para o mercado e a para a Ação J. 
DESVPADm = 3,8537% DESVPADj = 6,2161% 
 
c) Calcule os coeficientes de variação para o mercado e para a Ação J. 
COEFVARm = 0,2855 COEFVARj = 0,5359 
 
d) Com base nas informações obtidas, interprete o resultado dizendo de a ação J é atrativa para investimento. 
Os resultados indicam que a ação J possui menor retorno que a média de mercado, no entanto, essa mesma ação 
tem maior risco que o mercado, sugerindo que é possível encontrar ativos (ou carteiras) que apresentem maiores 
retornos ou menores riscos. 
 
 
 
LISTA OBRIGARÓRIA 
 
1.1) O retorno de mercado (KM) e da ação J (KJ) têm as seguintes distribuições de probabilidades de acordo com 
cenários pessimista, realista e otimista: 
Cenário Probabilidade KM KJ 
Pessimista 0,25 5% 5% 
Realista 0,50 15% 13% 
Otimista 0,25 18% 27% 
a) Calcule a taxa de retorno esperada para o mercado (KM) e para a Ação J (KJ). 
b) Calcule o risco total (desvios padrão) para o mercado e a para a Ação J. 
c) Calcule os coeficientes de variação para o mercado e para a Ação J. 
d) Interprete os resultados em termos de risco e retorno para os dois ativos. 
 
Mercado 
 
(desvios) (desvios)^2 
 0,0125 
 
-0,0825 0,0017 
 0,0750 
 
0,0175 0,0002 
 0,0450 
 
0,0475 0,0006 
 0,1325 
 
0,0024 Variância 
 
 
0,0492 Desvio Padrão 0,3712 Coef.Varição 
 
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
Prof. Renê Coppe Pimentel 
Ação J 
 
(desvios)^2 
 0,0125 
 
-0,0950 0,0023 
 0,0650 
 
-0,0150 0,0001 
 0,0675 
 
0,1250 0,0039 
 0,1450 
 
0,0063 Variância 
 
 
0,0792 Desvio Padrão 0,5463 Coef.Varição 
 
 
1.2) Um investidor analisando duas ações observou que: 
Estado da Economia Probabilidade Retorno do Título A Retorno do Título B 
Alta 40% 3% 6,50% 
Baixa 60% 15% 6,50% 
a) Calcule o retorno esperado e o desvio padrão da taxa de retorno dos dois títulos; 
Ka = 10,2% - Ka = 6,5% 
DESVPADa = 5,879% - DESVPADb = 0% 
 
 
 
1.3) Os retornos do mercado e da ação da Cia. Tb são apresentados a seguir, em cinco estados possíveis da 
economia no próximo ano. 
 
Situação da Economia Probabilidade Retorno do 
Mercado 
Retorno da Ação 
da Cia Tb 
Expansão Rápida 0,12 0,23 0,12 
Expansão Moderada 0,40 0,18 0,09 
Crescimento Nulo 0,25 0,15 0,05 
Contração Moderada 0,15 0,09 0,01 
Contração Profunda 0,08 0,03 -0,02 
a. Qual é o retorno esperado do mercado; Resp.: 15,3% 
b. Qual é o retorno esperado da ação da Cia. Tb. Resp.: E ( R ) = 6,28% 
 
 
 
 
 
LISTA DE EXERCÍCIOS ADICIONAIS E OPCIONAIS (PODE REQUERER USO DO EXCEL) 
 
 
1.1-A) Dado que nos últimos cinco anos, os retornos da ação da Cia DG e do índice da bolsa de Valores de New York 
(NYSE) foram conforme demonstrado abaixo. 
 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
Cia DG -0,05 0,05 0,08 0,15 0,10 
NYSE -0,12 0,01 0,06 0,10 0,05 
 
a) Calcule a variância e o desvio padrão da ação e do mercado (índice da NYSE). 
b) Calcule a covariância entre os retornos da ação e do mercado. 
c) Calcule o beta da ação DG. 
 
 
1.2-A) No próximo ano, há quatro cenários igualmente prováveis para o comportamento da economia. A seguir são 
apresentados os retornos das ações das empresas A e B em cada estado possível. 
Cenário Ação A Ação B 
1 0,04 0,05 
2 0,06 0,07 
3 0,09 0,10 
4 0,04 0,14 
a. Qual é o retorno esperado de cada ação; 
b. Qual é a variância dos retornos de cada ação.