APOL AVALIAÇÃO DE EMPRESAS NOTA 90

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Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos entender não 
somente o resultado que suas atividades geram, mas também a sua capacidade operacional de gerar 
caixa em determinado período. Para essa avaliação, empregamos a medida de desempenho operacional 
denominada EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro 
Antes dos Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização). 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia Alpha: 
 
Nota: 10.0 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 15 e 16. 
EBITDA = LAIR – Resultado Financeiro + Depreciação 
EBITDA = R$280,00 - (-R$70,00) - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 + R$70,00 
EBITDA = R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes perspectivas: da empresa 
e do acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o capital nela investido, sejam estes recursos 
financiados por capital de terceiros ou próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se 
somente os recursos pertinentes aos proprietários dos títulos patrimoniais. 
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o custo de todo o recurso 
fornecido à entidade, não somente àqueles provenientes dos proprietários do capital. 
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado Operacional Líquido (NOPAT) 
como pelo Lucro Líquido. ( ) 
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno mínimo exigido 
pelos acionistas da empresa. ( ) 
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias financeiras não foram 
suficientes para agregar valor à entidade. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A F, V, F, V 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D V, V, F, V 
Você acertou! 
Rota aula 02, páginas 06 a 10. 
Assertiva III errada. O cálculo do Valor Econômico Agregado leva em conta o custo de capital próprio, ou seja, leva em conta o 
retorno mínimo exigido pelos acionistas. ( ) 
 
E V, V, V, F 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade 
conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho 
empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o 
capital que uma empresa utiliza. 
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos os custos e 
encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio. 
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a importância que um 
acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em outra alternativa de mesmo risco, ou 
seja, o seu custo de oportunidade. 
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma capacidade de criação de 
valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de 
oportunidade). 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Rota aula 02, página 03 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios 
econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas. 
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta. 
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 (setecentos mil 
reais) para investir em um novo empreendimento que o teria como único acionista. Antes de realizar este 
aporte de capital, o investidor estudou as possibilidades de investimento e verificou que poderia aplicar em 
títulos financeiros que apresentavam risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma 
rentabilidade média de 15% ao ano (a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse 
empreendedor seria o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 
12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, esse empreendimento 
estaria criando valor ao acionista? 
Nota: 10.0 
 
A Criação de valor em R$ 5.000,00 
 
B Destruição de valor em R$ 5.000,00 
Você acertou! 
 
 
 
 
 
Rota da aula 01, páginas 07. 
 
C Criação de valor em R$ 50.000,00 
 
D Destruição de valor em R$ 50.000,00 
 
E Não haveria criação de valor e nem destruição de valor. 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida para que 
possamos realizar uma melhor mensuração do seu valor. Na literatura sobre valuation, encontramos 
algumas características do negócio que podem demandar atenção maior do profissional que estiver 
realizando o processo de avaliação. 
Analise o conceito a seguir: 
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as 
oscilações observadas na economia”. 
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito anterior: 
Nota: 10.0 
 
A Fusões e aquisições 
 
B Empresas do Terceiro Setor 
 
C Empresas em dificuldades financeiras 
 
D Sociedade Anônimas 
 
E Empresas cíclicas 
Você acertou! 
Gabarito: rota da aula 03, páginas 23-25. 
As empresas cíclicas têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as oscilações 
observadas na economia 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
Uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao 
custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas. Para entendermos esse conceito de criação de 
valor, primeiramente precisamos ter em mente qual a definição de custo de oportunidade. 
Sobre os conceitos de criação de valor, analise o contexto a seguir: 
Suponha que você possui R$100.000,00, e esse valor aplicado num fundo de investimentos lhe renderia 
10% ao ano. No entanto, você resolve abrir um restaurante com o dinheiro. No primeiro ano de atividade a 
empresa apresentou um lucro líquido de R$15.000,00. 
Analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas: 
I. O custo de oportunidade é R$15.000,00. 
 
II. O empreendimento criou valor de R$5.000,00. 
 
III. Se o lucro líquido fosse menor que R$10.000,00 haveria destruição de valor. 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas somente as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas somente as assertivas II e III 
Você acertou! 
Gabarito: O custo de oportunidade é de R$10.000,00 
 
Rota da aula 01, página 7. 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas 
Temos a criação de valor somente quando o resultado obtido pela organização remunera o capital 
empregado pelos detentores de seus títulos patrimoniais. Dos diferentes métodos para a mensuração de 
criação de valor, o Valor Econômico Agregado (EVA® - Economic Value Added) é o mais utilizado. 
Sobre os fundamentos do EVA, analise o conceito a seguir. 
“Resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio.” 
O conceito supracitado diz respeito: 
Nota: 10.0 
 
A Custo de oportunidade.B Capital investido. 
 
C Valor econômico da empresa. 
 
D Lucro residual. 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 2 página 3. 
 
E Crescimento operacional. 
 
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do desempenho e viabilidade 
econômica do empreendimento formado, sendo possível ter como viável mesmo um empreendimento que 
tenha apresentado um prejuízo líquido. O resultado operacional busca eliminar a influência dos juros, 
permitindo assim uma avaliação do benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente 
das escolhas financeiras realizadas para que ele pudesse se sustentar. 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da Companhia Alpha:
 
Nota: 0.0 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
Rota aula 01, página 13. 
EBIT = LAIR – Resultado Financeiro 
EBIT = R$280,00 - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 
EBIT = R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade 
conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho 
empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o 
capital que uma empresa utiliza. 
A respeito do Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, analise as assertivas a 
seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
 I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA positivo (EVA > 0), não revela condições 
de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. ( ) 
II. Uma empresa que não remunera devidamente os seus acionistas é uma empresa que destrói valor, 
fatalmente lhe faltarão investidores. ( ) 
III. Quando a empresa apresenta uma condição de nulidade do seu EVA (EVA = 0), não existe criação de 
valor, tampouco sua destruição. ( ) 
IV. Como uma das vantagens ao aplicar o EVA é a restrição ao crescimento da empresa, com a 
concentração em resultados rápidos. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A F, V, V, F 
Você acertou! 
Rota aula 02, páginas 04 e 05. 
Assertiva I errada. I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA NEGATIVO (EVA < 0), não revela condições de 
acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. 
Assetiva IV errada. Como uma das DESVANTAGENS ao aplicar o EVA é o foco no curto prazo e resultados rápidos, restringindo o 
crescimento de médio/longo prazo. 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D F, F, F, V 
 
E V, V, V, F 
 
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas 
Para definirmos o capital investido em uma organização, devemos somar o capital empregado pelos 
acionistas, expresso no Patrimônio Líquido, com os passivos onerosos (Empréstimos e Financiamentos). 
Temos, então, na formação do capital investido, o total dos recursos provenientes de diferentes agentes 
(sejam eles acionistas ou credores) que exigem remuneração pelo risco incorrido ao disponibilizar estes 
recursos. 
Considerando o capital investido como a soma dos recursos próprios e passivos onerosos, calcule o total 
de Capital Investido na Cia XYZ. 
 
Nota: 10.0 
 
A Capital Investido de R$ 2.210,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 20 
Capital Investido = PL + Passivo Oneroso C.P. + Passivo Oneroso L.P. 
Capital Investido = 1.450 + 160 + 600 
Capital Investido = 2.210,00 
 
B Capital Investido de R$ 2.700,00 
 
C Capital Investido de R$ 2.050,00 
 
D Capital Investido de R$ 2.000,00 
 
E Capital Investido de R$ 1.250,00