Atividade Objetiva 4 - Finanças Corporativas

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5/7/2021 Atividade Objetiva 4: Finanças Corporativas
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Atividade Objetiva 4
Due Jun 2 at 10:59pm Points 1 Questions 5
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0.2 / 0.2 ptsQuestion 1
Leia o texto abaixo:
O Modelo de Precificação de Ativos Financeiros – CAPM (do inglês
Capital Asset Pricing Model, é um método que permite medir e analisar a
relação entre o risco e o retorno esperado de investir em ações de uma
determinada empresa. A rigor, o CAPM é uma medida do grau de
exposição do retorno de investir na empresa ao risco sistemático.
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Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a
seguir:
I. O CAPM mede o risco de todas as fontes de capital que financiam a
empresa, ou seja, dos recursos providos pelos acionistas dos credores
de uma empresa.
II. Ao medir o risco sistemático o CAPM dimensiona como o retorno das
ações de uma determinada empresa se comporta ante aos movimentos
do mercado (R ).
III. As informações necessárias para aplicar o CAPM são, taxa de retorno
das ações da empresa i (Ri , taxa de retorno do ativo de mercado (R ) e
taxa de retorno do ativo livre de risco (R ).
É correto o que se afirma em:
M
) M
f
 II e III, apenas. Correct!Correct!
A alternativa está correta, pois apenas as afirmações II e III são
verdadeiras.
O CAPM mede o risco que os acionistas assumem ao adquirir ações
de uma determinada empresa e não de todas as fontes de capital
que financiam a empresa (recursos providos pelos acionistas dos
credores de uma empresa).
Por outro lado, ao medir o risco sistemático o CAPM dimensiona
como o retorno das ações de uma empresa se comporta ante aos
movimentos do mercado (R ).
Finalmente, as informações necessárias para aplicar o CAPM são,
taxa de retorno das ações da empresa i (Ri , taxa de retorno do ativo
de mercado (R ) e taxa de retorno do ativo livre de risco (R ).
M
)
M f
 I, II e III. 
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 I e II, apenas. 
 I, apenas. 
 III, apenas. 
0.2 / 0.2 ptsQuestion 2
Leia o texto a seguir:
Para Assaf Neto (2009), as finanças corporativas incorporam em seu
escopo as grandes evoluções do mundo contemporâneo. Seus métodos
de avaliação e conteúdo conceitual assumiram um caráter bem mais
abrangente, elevando sua importância para as empresas. 
Fonte: NETO, Alexandre Assaf; LIMA, Fabiano Guasti. Curso de
administração financeira. Atlas, 2009.
Sobre Finanças Corporativas, avalie as afirmações a seguir:
I - Um dos objetivos das Finanças Corporativas está em viabilizar os
recursos necessários para as decisões do plano estratégico de gestão;
II - Criar valor econômico agregado no curto prazo e gerar caixa no curto
e longo prazos;
III - Aumentar o valor patrimonial da empresa e o retorno sobre ativos e
patrimônio líquido (PL) dos acionistas;
IV - Incrementar o uso dos passivos, ampliando a ociosidade e reduzindo
o crescimento e a rentabilidade. 
É correto o que se afirma apenas em:
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 I, II e IV. 
 I, II e III. Correct!Correct!
Resposta correta. 
Apenas a I, II e III estão corretas, pois a afirmativa I - um dos
objetivos das Finanças Corporativas está em viabilizar os recursos
necessários para as decisões do plano estratégico de gestão, na
afirmativa II a criação de valor econômico agregado no curto prazo e
gerar caixa no curto e longo prazos, na afirmativa III aumentar o
valor patrimonial da empresa e o retorno sobre ativos e patrimônio
líquido (PL) dos acionistas. A afirmativa IV é incorreta, pois
incrementar o uso dos ativos minimiza a ociosidade, amplia o
crescimento e a rentabilidade.
 I, III e IV. 
 III e IV. 
 II e III. 
0.2 / 0.2 ptsQuestion 3
Leia o texto abaixo:
Para investir em ações de uma empresa os investidores precisam abrir
conta em uma corretora, dar ordem de compra e transferir o dinheiro para
aquisição dessas. As ações dão direitos ao investidor e seu retorno
depende dois fatores: variação do preço das ações e lucros distribuições
aos acionistas na forma de pagamento de dividendos. A rentabilidade
desse ativo financeiro aumenta quando o preço das ações aumenta e ou
a empresa distribui dividendos aos acionistas.
Quais os direitos dos proprietários das ações de uma empresa?
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Acionistas não são credores, são seus socioproprietários, assumem o
risco sistemático e podem participar das decisões da empresa.
 
Acionistas não são credores, são seus sócios proprietários, assumem o
risco não sistemático e podem participar das decisões da empresa
Correct!Correct!
A alternativa está correta, pois cada ação dá direito a um voto nas 
assembleias dos acionistas, permitindo aos acionistas participar das 
decisões da empresa. Ao adquirir ações os acionistas se tornam 
socioproprietários da empresa. Como tal adquirem o direito de 
participar dos resultados da empresa. Quando as vendas e lucros 
crescem, gerando recursos na forma de Caixa (dinheiro) os 
acionistas se beneficiam ao receber dividendos. Por esta razão, 
estes assumem o risco não sistemático.
 
Acionistas são credores, pois proveem capital para financiar a empresa,
assumindo risco sistemático e não participam das decisões da empresa.
 
Acionistas não são credores, são socioproprietários, assumem o risco não
sistemático, mas não podem participar das decisões da empresa.
 
Acionistas são credores, pois proveem emprestam dinheiro para financiar
a empresa, assumindo risco sistemático relacionado a empresa.
0.2 / 0.2 ptsQuestion 4
O Custo Médio Ponderado de Capital – WACC (do inglês Weighted
Average Cost of Capital) é empregado para apurar a taxa de retorno
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ajustada ao risco, R , de investimento associado a uma determinada
empresa.
Sejam k , k , S, D, V = S + D e IR são, respectivamente, a taxa de
retorno exigida pelos investidores, taxa de retorno exigida pelos credores,
capital próprio, capital de terceiros e capital total empregado pela
empresa.
Agora admita que k = 15%, k = 10%, S = $30, D = $70 (portanto V = S
+ D = $30 + $70 = $100) e IR = 10%.
Com base nas informações apresentadas, avalie as afirmações abaixo:
I. Para estimar o R o analista precisa levantar dados da cotação das
ações da empresa, ativo de mercado e do ativo livre de riscos.
II. O WACC mede o custo de capital da empresa refletindo o risco de
todas as fontes de capital que financiam os ativos da empresa.
III. A taxa de retorno exigido para investir na empresa, dada sua Estrutura
financeira é de R = 11,4%.
É correto o que se afirma em:
WACC
S D
S D
WACC
WACC
 I e II, apenas 
 III, apenas 
 I, II e III Correct!Correct!
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A alternativa está correta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
 
I. Para estimar o R o analista precisa levantar dados da cotação
das ações da empresa, o retorno do ativo demercado e o retorno do
ativo livre de riscos.Os dados sobre as cotações de mercado e da
empresa podem ser obtidos no site da BM&FBovespa e sobre o
ativo livre de risco no site do Tesouro Direto.
 
II. O WACC mede o custo de capital da empresa refletindo o risco de
todas as fontes de capital que financiam os ativos da empresa. O
R é uma média da taxa de retorno de investir na empresa
dadas as taxas de retorno associadas ao uso de capital próprio (S) e
de terceiros (D) empregados pela empresa.
 
III. Dada à fórmula, ,
basta substituir os valores dados e calcular a taxa de retorno exigida
para se investir na empresa.
 
Solução
R = 15%.(0,40) + 10%.(1 – 10%).(0,60)
R = 15%.(0,40) + 9,0%.(0,60)
R = 6% + 5,4%
R = 11,4%
WACC
WACC
WACC
WACC
WACC
WACC
 II e III, apenas 
 I, apenas 
0.2 / 0.2 ptsQuestion 5
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Considere a situação abaixo:
Para avaliar projetos de investimento o tomador de decisão precisa
estimar os Fluxos de Caixa (FDC) dos diferentes projetos de investimento
para, em seguida, aplicar técnicas de análise econômico-financeiras para
decidir se deve ou não investir. A técnica de avaliação mais empregada é
o Valor Presente Líquido (VPL). O investidor deve investir em um projeto
sempre que o VPL ≥ 0 ou quando houver mais de um projeto investir em
projeto de maior VPL.
Onde: CF e R são os FDC estimados para cada período i (i = 1, 2,
3, ..., n) e a taxa de desconto exigida para investimento em projetos na
empresa, calculada Custo Médio Ponderado de Capital – WACC (do
inglês Weighted Average Cost of Capital), respectivamente.
Considerando os elementos que embasam o processo de avaliação de
um projeto de investimento, avalie as seguintes asserções e a relação
proposta entre elas.
I. Caso de uma empresa R = 10% a taxa de retorno exigida não
poderá ser inferior a 10%. Esta é a Taxa Mínima de Atratividade (TMA).
PORQUE
II. Esta será a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) exigida para cobrir os
retornos das diferentes fontes de capital empregados pela empresa,
capital próprio e capital de terceiros, cujas remunerações são k e k ,
respectivamente. 
i WACC
WACC
S D
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A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma
justificativa da I.
 
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa
da I.
Correct!Correct!
A alternativa está correta, pois as asserções I e II são verdadeiras, e
a II é uma justificativa da I.
O calculado de R é feito por meio da aplicação do Custo Médio
Ponderado de Capital – WACC (do inglês Weighted Average Cost of
Capital), sendo esta a taxa mínima exigida e que cobre os custos de
todas as fontes de capital empregados pela empresa: capital próprio
(k ) e capital de terceiros (k ).
Conforme indicado abaixo, R cálculo leva em conta a
participação das diferentes fontes de capital empregados pela
empresa, sendo S e D, capital próprio e de terceiros.
 
 
Em finanças, esta taxa é denominada Taxa Mínima de Atratividade
(TMA).
WACC
S D
WACC
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 
A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira. 
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