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Análise das Demonstrações Contábeis
Contabilidade
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Análise das Demonstrações 
Contábeis
Unidade 7
Hebert Sá
Análise das Demonstrações Contábeis
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Sumário
Introdução ........................................................................................................ 110
Objetivos........................................................................................................... 111
Estrutura da Unidade ...................................................................................... 111
Unidade 7: Análise das Demonstrações Contábeis
Tópico 1: Interpretações das Informações Contábeis ...................................... 112
 1.1 Análise de Balanço – Aspectos Introdutórios ............................. 113
Tópico 2: Demonstrações Contábeis Utilizadas no Processo de Análise ....... 115
 2.1 Cuidados Antes de Iniciar a Análise ........................................... 116
Tópico 3: Métodos de Análise das Variações Ocorridas e suas Interpretações.. 117
 3.1 Análise Econômica e Análise Financeira – Distinção ................ 117
Tópico 4: Técnicas de Análise .......................................................................... 118
 4.1 Preparação dos Relatórios Antes da Análise ............................. 119
 
Resumo ............................................................................................................ 122
Conteúdo de Fixação ...................................................................................... 123
Referência Bibliográfica ................................................................................. 124
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Prezado(a) aluno(a), 
 Nesta unidade será apresentada a técnica da análise de balanço, muito conhecida 
por administradores, economistas; contadores e, aplicada às demonstrações financeiras, 
objetiva evidenciar a situação de solvência de determinado período. Abordaremos dois 
modelos de análise: a análise do capital de giro e os índices de liquidez. Profissionais 
da área contábil, financeira e estudiosos utilizam essa técnica para determinar limites de 
crédito e as prováveis mudanças na política interna das empresas.
 Vamos falar, também, sobre a importância da manutenção do equilíbrio entre 
pagamentos e recebimentos, um desafio para os gestores. Empresas assumem 
compromissos mutuamente, formando giro recíproco em cadeia umas com as outras. 
Nessa relação, direitos e obrigações são gerados com data certa de vencimento.
 Honrar esses pagamentos com recursos próprios no caixa ou na conta bancária 
caracteriza excelência financeira e oferece garantia de não pagar juros por atrasos, 
multas pelo descumprimento de contrato e auto de infração pelo atraso no recolhimento 
de elevados impostos. Estar em situação irregular diante de uma inspeção é uma situação 
que nenhuma empresa deseja enfrentar, logo, a melhor estratégia é a prevenção.
 Então, como você pode perceber, aqui começa a fase mais importante do curso 
de contabilidade destinado a gestores, pois implica interpretar os dados do Balanço 
Patrimonial a partir de análises baseadas nos conhecimentos adquiridos ao longo das 
unidades anteriores.
 Esse assunto é sério. Gestores precisam ser assessorados por profissionais de 
excelência.
Bons estudos!
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Estrutura da Unidade
Objetivo
s
 Ao completar esta unidade, você estará apto a:
•	Compreender os conceitos iniciais sobre 
análise de balanço;
•	Compreender a real situação da empresa em 
relação ao mercado e aos seus concorrentes;
•	Empregar as técnicas de análise de balanço, 
objetivando alicerçar decisões administrativas;
•	Tomar decisão, traçar metas e objetivos a 
serem alcançados pela empresa, com base 
nos cálculos realizados. 
 Para melhor compreensão das questões que 
envolvem a análise das demonstrações contábeis, 
esta unidade está dividida em: 
1.	 Interpretações das Informações Contábeis
1.1 Análise de Balanço – Aspectos Introdutórios
2.	 Demonstrações Contábeis Utilizadas no 
Processo de Análise
 2.1 Cuidados Antes de Iniciar a Análise
3.	 Métodos de Análise das Variações Ocorridas 
e suas Interpretações
3.1 Análise Econômica e Análise Financeira 
— Distinção
4.	 Técnicas de Análise
4.1 Preparação dos Relatórios Antes da Análise
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1.	Interpretações	das	Informações	Contábeis
 Interpretar de forma correta as demonstrações contábeis requer entendimento do 
que foi visto nas unidades 2 e 4, pois leva-se em conta a informação de acordo com sua 
formatação, seu posicionamento dentro da estrutura patrimonial para, então, alcançarmos 
respostas aos questionamentos pertinentes a cada caso.
 Conhecer a real situação econômica e financeira de qualquer empresa só é possível 
mediante informações consolidadas sob três aspectos: liquidez, endividamento e 
rentabilidade. Os analistas denominam esses três aspectos de alicerce da análise.
 Marion (2009), através da figura abaixo, ilustra o tripé para visualizar a inter-relação 
da base (alicerce) que consolida conhecimentos financeiros. Eles permitem conhecer a 
situação econômico-financeira da empresa:
Liquidez
EndividamentoRentabilidade
Figura 1: Tripé da análise
Fonte: Transcrito e adaptado de José Carlos Marion 
— Análise das demonstrações contábeis, 2009, p. 2
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1.1	-	Análise	de	Balanço	–	Aspectos	Introdutórios
 Para analisar os relatórios contábeis, 
antes de qualquer iniciativa, é preciso 
questionar a necessidade de realizar tais 
procedimentos. O processo de análise 
consiste em responder duas questões: Por 
que analisar? Para que analisar? Identificar 
as necessidades e definir os objetivos a 
serem alcançados é primordial para, então, 
iniciar os trabalhos.
 No ambiente profissional não é 
comum falar acerca das técnicas que 
auxiliam o profissional contabilista dada 
as peculiaridades do dia a dia. Muito se 
fala em emissão de relatórios e da inclusão 
deles no momento da encadernação dos 
livros Diários e Razão.
 Entretanto, pouco se comenta, após a 
emissão desses relatórios, sobre a existência 
da infinidade de informações que serão 
utilizadas por outros profissionais, como 
bancários, auditores, analistas financeiros, 
diretores, acionistas, fiscais das esferas 
municipal, estadual e federal etc., e que 
comporão um conjunto de papéis que dele 
serão extraídas informações extremamente 
úteis que servirão de base para o processo 
decisório desses profissionais.
Por	que	analisar?	
Para	que	analisar? 
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 A contabilidade, como sistema, acumula dados e, posteriormente, produz informações. 
Assim, dados são números que quantificam o patrimônio e informações que são produzidas 
através de relatórios gerados pelo sistema contábil, os quais servirão de comunicação 
para usuários internos e/ou externos que os analisará e interpretará causando reação e 
decisão. 
 Matarazzo (2010), ilustra todo o processo de coleta de dados até a produção de 
informação para a tomada de decisão:
Fatos ou eventos 
econômico-
financeiros
Demonstrações 
financeiras 
= dados
Informações 
financeiras 
para a tomada 
de decisões
Processo
Contábil
Técnica de 
Análise de 
Balanços 
Figura 1.1: Sequência do processo de análise. 
Fonte: Transcrito e adaptado de Dante Carmini Matarazzo — Análise financeira de balanços. Abordagem 
gerencial, 2010, p. 4
 Ainda, de acordo com Matarazzo (2010), num segundo 
momento, ele descreve as etapas que completam o 
processo de tomada de decisão a partir da escolha 
de indicadores, comparando com modelos 
padrões, diagnosticando o status 
financeiro da empresa e, 
assim, chegando a 
conclusões para, 
então, tomar 
decisões.Análise das Demonstrações Contábeis
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Comparação 
com padrões
Decisões
Figura 1.2: Sequência do processo de análise.
Escolha de 
indicadores
Diagnóstico 
ou conclusões
Etapas: 1
Fonte: Transcrito e adaptado de Dante Carmini Matarazzo — Análise financeira de balanços. Abordagem 
Gerencial, 2010, p. 7
2.	 Demonstrações	 Contábeis	 Utilizadas	 no	
Processo	de	Análise
 Marion (2009, p.9), especifica quais demonstrações contábeis comporão os papéis 
de trabalho do analista:
Demonstração do 
Valor Adicionado
Demonstração dos 
Fluxos de Caixa
Demonstração dos 
Lucros ou Prejuízos 
Acumulados
Balanço Patrimonial
Demonstração 
do Resultado 
do Exercício
Demonstração 
das Mutações do 
Patrimônio Líquido
Demonstração das 
Origens e Aplicação de 
Recursos (não é mais uma 
demonstração obrigatória)
BP
DRE
DMPL
DLPA
DFC
DVA
DOAR
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 Maior ênfase é dada para as duas primeiras demonstrações, uma vez que, por meio 
delas, são evidenciadas, de forma objetiva, a situação financeira (identificada no BP) e a 
situação econômica (identificada no BP e, em conjunto, na DRE).
 De acordo com Marion (2010, p. 12), alguns comentários foram feitos acerca dos 
relatórios:
 A análise do Balanço Patrimonial e da Demonstração do Resultado do Exercício 
constitui-se parte fundamental do processo de Análise das Demonstrações Contábeis.
 Todavia, a análise de outras demonstrações como DOAR, DFC e DVA enriquecem 
sobremaneira a interpretação da situação econômico-financeira da empresa em análise.
2.1.	Cuidados	Antes	de	Iniciar	a	Análise
 O analista deve iniciar seus procedimentos de análise das Demonstrações Contábeis 
a partir de alguns cuidados que objetivam preservar sua imagem, qualidade e conteúdo 
constantes nos pareceres conclusivos.
 Publicação completa 
das Demonstrações 
Contábeis em 
conformidade com a 
legislação brasileira, 
incluindo a assinatura 
do contador e 
parecer dos auditores 
independentes;
 Demonstrações cuja 
empresa de auditoria 
preste serviço para 
a empresa—cliente 
por mais de 4 
anos pode haver 
quebra no grau de 
independência e ficar 
sem credibilidade no 
parecer conclusivo; 
 Demonstrações 
Contábeis sem atender 
aos quesitos acima e 
ainda com parecer com 
ressalva dos auditores 
podem pôr em risco 
a imagem, qualidade 
e confiabilidade dos 
trabalhos realizados.
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3.	Métodos	de	Análise	das	Variações	Ocorridas	
e	suas	Interpretações
 Os métodos de análises utilizados advêm da necessidade do que se pretende analisar 
e suas interpretações dependem do resultado obtido com a aplicabilidade de fórmulas 
específicas para cada caso. 
3.1.	Análise	Econômica	e	Análise	Financeira	–	Distinção
 No processo de análise das Demonstrações Financeiras, existe diferença entre 
analisar as demonstrações com foco na situação financeira ou na situação econômica.
 A análise focada em aspectos 
financeiros objetiva identificar 
resultados através dos índices de 
Liquidez: 
•	Endividamento (estrutura de 
capitais);
•	Atividades (prazos médios de 
Renovação de Estoque, de 
Recebimento de Vendas e de 
Pagamento de Compras).
 A análise focada em aspectos 
econômicos objetiva identificar 
resultados através dos índices de 
Rentabilidade:
•	TRI – Taxa de Retorno sobre 
Investimentos;
•	TRPL – Taxa de Retorno sobre o 
Patrimônio Líquido; Margem de 
Lucro Líquido versus Margem 
do Giro (identificam se a empresa 
ganha mais na margem de lucro 
ou no giro dos negócios).
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 Matarazzo (2010) corrobora com a distinção das situações financeira e econômica 
através da figura abaixo: 
Situação Financeira 
Situação Econômica
ESTRUTURA 
LIQUIDEZ
RENTABILIDADE
PRINCIPAIS ASPECTOS REVELADOS PELO ÍNDICES FINANCEIROS
Fonte: Transcrito e adaptado de Dante Carmini Matarazzo — Análise financeira de balanços. Abordagem 
gerencial, 2010, p. 84
Figura 4. Principais aspectos revelados pelos índices financeiros.
4.	Técnicas	de	Análise
 Marion (2009, p.11) relacionou algumas técnicas de Análise das Demonstrações 
Contábeis mais atuais: 
•	 Indicadores Financeiros e Econômicos;
•	Análises Horizontal e Vertical;
•	Análise da Taxa de Retorno sobre Investimentos (Margem de Lucro x Giro do Ativo);
•	Análise dos Fluxos de Caixa (DFC);
•	Análise da Demonstração de Valor Adicionado (DVA).
 Acerca das técnicas de análise mencionadas por Marion 
(2010), algumas considerações serão feitas a seguir. Dentre 
as mais usadas, entretanto, apenas os índices de liquidez e 
endividamento serão objetos de estudo contemplados pelo 
conteúdo desta disciplina.
Importante
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4.1.	Preparação	dos	Relatórios	Antes	da	Análise
 A preparação dos relatórios contábeis é uma fase que antecede a aplicação das 
fórmulas. Algumas contas necessitam ser reclassificadas ou reagrupadas (Reagrupamento) 
objetivando a eficiência e interpretação nos resultados quando da aplicação das fórmulas. 
Esse cuidado é de total relevância para evitar distorções nas tomadas de decisão.
 Veja o exemplo de Marion (2009, p.25), citando a distorção de índice:
 Para o ano de 20X3, foi contratado o Sr. Distorce Tudo, na qualidade de gerente. 
Como “resultado de seu esforço”, conseguiu atingir o montante de $ 910 mil de lucro. O 
relatório de análise, elaborado pelo próprio gerente, indica um acréscimo de 30% e um 
parecer do qual consta a “satisfação” em recuperar plenamente o decréscimo do ano 
anterior. 
20x1
Lucro
20x2
Lucro
$ 700 mil
Descréscimo 
do Lucro
$ 300 mil
Involução 
Percentual
(300/1.000)(30%)
 O relatório é elaborado da seguinte forma:
20x2
Lucro
$ 700 mil
20x3
Lucro
$ 910 mil
Acréscimo 
do Lucro
$ 210 mil
Evolução 
Percentual
(210/700)(30%)
 Analisando a situação acima, você:
•	Concorda com o relatório apresentado pelo Sr. Distorce Tudo, ou seja, a empresa 
realmente cresceu 30%?
•	Realizando uma análise comparativa entre os anos de 20X1 a 20X3, a empresa 
recuperou plenamente o que perdeu?
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 Alguns contabilistas podem, astutamente, não reclassificar algumas contas e apresentar 
nas Demonstrações Contábeis (DC) contas com valores elevados. Consequentemente, os 
índices financeiros e econômicos serão satisfatórios. Essa estratégia é ardilosa e engana 
alguns analistas.
Recomendações	para	uma	Boa	Análise
Primeiros Passos Antes da Análise:
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 Vamos fazer uso das Demonstrações Financeiras da empresa 
acima e praticar os cálculos referentes aos índices de liquidez 
estudados nesta unidade.
 A partir daí, teremos informações sobre as situações econômica e financeira 
da empresa e poderemos simular a tomada de decisão sobre a gestão da empresa. 
Vamos verificar se houve crescimento nas vendas, qual o percentual de crescimento, 
se a empresa está endividada, se tem condições de expandir seus negócios e se tem 
condições de obter empréstimos.
Aproveite esses dados para praticar! 
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 Nesta unidade, vimos que a técnica da análise aplicada nas Demonstrações Contábeis 
é de extrema relevância como medida de prevenção, manutenção e controle permanente 
da saúde financeira da empresa. Por intermédio dos resultados evidenciados pelos índices, 
é possível identificar as tendências de solvência com base nos períodos analisados e 
adotar medidas de prevenção para provável incapacidade de solvência futura e, assim, 
assegurar a continuidade dos negócios e a permanência da empresa no mercado.
 A avaliaçãosobre a empresa busca analisar o processo operacional e financeiro da 
companhia, objetivando propor alternativas de curso futuro a serem tomadas e seguidas 
pelos gestores da empresa. A utilização de uma série de cálculos matemáticos traduz 
os demonstrativos financeiros em indicadores que, por sua vez, buscam evidenciar 
as características dos principais relacionamentos existentes entre os componentes do 
Balanço Patrimonial.
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 Para saber mais sobre os benefícios da legalização, acesse em nossa WebTV, os 
seguintes vídeos:
Análise das Demonstrações Financeiras
http://www.youtube.com/watch?v=1lqInXiy1_M
Contabilidade - Análise das demonstrações financeiras: 
http://www.youtube.com/watch?v=1P1GxdGqTY8
Contabilidade Análise Vertical - Sevilha Contabilidade Ltda. - Vicente Sevilha Junior 
http://www.youtube.com/watch?v=vpqYJxxFIbM&feature=related
http://www.youtube.com/watch?v=WibRi37sO5g
http://www.youtube.com/watch?v=u--ayxu7K2k 
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MARION, José Carlos. Análise das Demonstrações Contábeis. Contabilidade 
Empresarial. 7. ed. São Paulo: Atlas, 2012. 
MATARAZZO, Dante Carmine. Análise Financeira de Balanços. Abordagem Gerencial. 
7. ed. São Paulo: Atlas, 2010.