8 Planejamento e controle econômico financeiro

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Planejamento e controle econômico 
financeiro
APRESENTAÇÃO
O planejamento é uma ferramenta essencial para entender a viabilidade de aplicação de projetos 
e planos de uma empresa.
Nesta Unidade de Aprendizagem você entenderá como o planejamento financeiro contribui para 
avaliar aplicações em curto, médio e longo prazo e orçamento empresarial, visando a 
sustentabilidade da empresa. Veremos também a análise de taxas, valor presente e taxas internas 
de retornos, entre outros. 
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
Definir planejamento financeiro a curto e longo prazo.•
Analisar a relação entre custo, volume e lucro.•
Entender os conceitos de orçamento e custos e a sua importância na gestão financeira.•
DESAFIO
Ser o responsável pelo planejamento financeiro de uma empresa, até mesmo de uma pequena, já 
é um desafio. Imagine ter de planejar o investimento de R$ 1 bilhão!
 
Mediante a notícia da expansão da empresa de fertilizantes Yara, faça uma lista dos itens que 
provavelmente farão parte do planejamento financeiro no gasto de 1 bilhão, visando o projeto 
como um todo.
INFOGRÁFICO
Veja os fatores que estão envolvidos no planejamento financeiro.
CONTEÚDO DO LIVRO
O planejamento e controle econômico e financeiro se dividem em dois itens: financeiro de 
CURTO PRAZO, que consiste no preparo dos demonstrativos financeiros com a finalidade de 
proporcionar informações para o estabelecimento de metas a serem alcançadas, e o 
planejamento financeiro a LONGO PRAZO, que espelha a previsão das possibilidades 
financeiras da empresa em períodos que variam de 2 a 10 anos, que são reavaliados 
periodicamente e ajustados às realidades da época.
Para entender melhor sobre cada um dos tipos, leia o trecho do livro Controladoria.
Boa leitura.
CONTROLADORIA
Conteúdo:
Vaniza Pereira
Pablo Rojas
Coordenador
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INTRODUÇÃO
Segundo Chiavenato (2004), “o planejamento é um processo para o 
estabelecimento de objetivos ou metas e o melhor caminho para atingi-los”.
Para ele o planejamento contribui na fixação de objetivos e padrões de 
avaliação dos resultados. O planejamento é uma ferramenta muito boa para 
entender a viabilidade de aplicação dos planos na empresa. 
O planejamento financeiro permite avaliar os resultados obtidos e estabelecer 
o que precisa ser feitos para atingir os resultados ainda não atingidos. Com 
base nos resultados os gestores tomam decisões sobre o que deve ser feito 
para atingir os objetivos estabelecidos no planejamento estratégico.
Ele proporciona ao gestor a visão sobre necessidades de ações corretivas em 
processos e estratégias.
OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM 
Ao final desta aula unidade, você deverá ser capaz de:
• Definir os conceitos de custos e sua importância na gestão; 
• Analisar a relação entre custo, volume e lucro.
• Entender Planejamento Financeiro a curto e longo prazo.
PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE CURTO PRAZO
O planejamento Financeiro de curto prazo e o preparo dos demonstrativos 
financeiros tem a finalidade de proporcionar informações para o 
estabelecimento de metas a serem alcançadas. 
Os demonstrativos também serão utilizados para implantar os planos e para 
o acompanhamento e controle do planejamento financeiro. 
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O planejamento financeiro de curto prazo pode ser esquematizado da 
seguinte forma:
Figura nº 01 – Fluxo Planejamento Financeiro – Fonte: Autor
Segundo Gitman (1997), o objetivo de estruturar o planejamento financeiro 
de curto prazo diz respeito a:
• Elaboração do orçamento de capital: É feito com base no planejamento da 
empresa com a finalidade de determinar por meio de cálculos de rentabilidade 
os projetos que serão realizados a longo prazo.
As principais técnicas financeiras utilizadas na elaboração do orçamento de 
capital são:
• Payback: Tempo necessário para recuperação do investimento. Calculam-se 
as entradas e saídas de caixa até o momento em que acontece a recuperação 
do capital investido.
Nesta técnica utilizam-se os seguintes critérios:
• Período de retorno do investimento menor que o período máximo 
estabelecido: O investimento será feito.
PREVISÃO
DE VENDAS
PLANOS DE
PRODUÇÃO
PLANO DE
FINANCIAMENTO A
LONGO PRAZO
ORÇAMENTO
DE CAIXA
ORÇAMENTO
DE CAPITAL
BALANÇO
PATRIMONIAL
PROJETADO
BALANÇO
PATRIMONIAL 
DO PERÍODO
CORRENTE
DEMOSNTRAÇÃO
DO RESULTADO
PROJETADO
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• Período de retorno do investimento maior que o período máximo 
estabelecido: O investimento não será feito.
O Payback, ou período de retorno do investimento não tem nenhum 
embasamento matemático e o período de retorno é estimado, podendo 
ser ou não verdadeiro. Isso tem levado muitos empresários a optar em não 
utilizar este método.
•Taxa Interna de Retorno (TIR): É uma das mais aceitas, pois proporciona 
resultados precisos e fornece dados baseados nas entradas previstas e 
saídas programadas.
Nesta técnica utilizam-se os seguintes critérios:
•Quando o cálculo da TIR oferece um resultado maior que o custo de capital 
o investimento será feito.
•Quando o cálculo da TIR oferece um resultado menor que o custo de capital 
o investimento não será feito.
A TIR trabalha com o pressuposto que aas entradas de caixa que 
ocorrem durante o período estabelecido para o retorno do investimento 
(intermediárias) são aplicadas a uma taxa igual a utilizada no cálculo inicial.
• Valor Presente Líquido (VPL): Segundo Gitman (1997), “é o somatório dos 
termos de um Fluxo de Caixa Descontado”. Isso quer dizer que o Valor presente 
fornece a informação se os valores investidos e as entradas, consideradas 
as taxas utilizadas são no exato momento do investimento interessantes 
ou não. O VPL quando elevado diz que o investimento trará lucratividade e 
quando baixo ou negativo é um motivo de recusa de investimento.
O VPL trabalha com o pressuposto que as entradas de caixa que 
ocorrem durante o período estabelecido para o retorno do investimento 
(intermediárias) são aplicadas ao custo de capital.
• Elaboração do orçamento de investimentos: Envolvem os investimentos 
em ativos permanentes (ativos imobilizados). Em geral esses ativos são 
utilizados pela empresa para gerarem lucro com as operações e aumentar o 
valor do patrimônio da empresa.
• Elaboração das projeções do fluxo de caixa (orçamento de caixa): Permite 
ao gestor financeiro entender como ocorrem as entradas e saídas do caixa 
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da empresa e oferece a possibilidade de antecipar necessidades de caixa e 
sobras de caixa.
O fluxo de caixa é composto por: 
1) Fluxo operacional: Formado pela movimentação de entradas e saídas de 
numerários no caixa da empresa gerados pelas receitas e despesas geradas 
pelas atividades operacionais, conforme demonstrado na figura abaixo:
Figura nº 02 – Fluxo Operacional – Fonte: Autor
SALÁRIOS
MATÉRIAS-
PRIMAS
PRODUTOS EM
PROCESSO
Pagamentos
Pagamentos
Pagamentos
CUSTOS
INDIRETOS
CAIXA
PRODUTOS 
PARA VENDA
DESPESAS
OPERACIONAIS
E FINANCEIRAS
IMPOSTO
DE RENDA
VENDAS A
VISTA
VENDAS A
PRAZO
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2) Fluxo de Investimentos: Nele estão apresentadas todas as movimentações 
de entrada e saída de recursos no caixa da empresa referentes aos 
investimentos em ativos permanentes e investimentos conforme 
demonstrado na figura abaixo:
COMPRA
VENDA
COMPRA
VENDA
CAIXA
IMOBILIZAÇÃO
INVESTIMENTOS
Figura nº 03 – Fluxo Investimentos– Fonte: Autor
3) O Fluxo de Financiamentos: Gerado pelas entradas de numerários no 
caixa da empresa em função da obtenção de empréstimos e financiamentos 
(exigíveis) e saídas de numerários do caixa decorrentes do pagamento de 
amortizações dos empréstimos e financiamentos e juros da dívida. O fluxo 
de financiamentos influencia diretamente o patrimônio líquido da empresa, 
conforme apresentado na figura abaixo:
Figura nº 04 – Fluxo Financiamentos– Fonte: Autor
PAGAMENTOS
FINANCIAMENTOS
DIVIDENDOS
RECOMPENSA DE AÇÕES
VENDA DE AÇÔES
CAIXA
EXIGÍVEIS
PATRIMÔNIO
LÍQUIDO
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Para elaborar o orçamento de caixa normalmenteé adotado pela empresa 
um dos seguintes métodos:
• Método Direto: Feito por meio de projeções de fluxos de entradas e saídas 
de numerários do caixa, sejam eles provenientes de atividades operacionais 
ou de atividades não operacionais. É o método ideal para elaborar fluxos de 
caixa de pequenas empresas e no curto prazo.
Quando a empresa adota esse método, ela deve buscar as informações 
necessárias no orçamento operacional e na DRE.
• Método Indireto: em geral ao utilizar este método os empresários se utilizam 
das previsões de vendas e custos de um período. As variações ocorridas nos 
registros do Balanço Patrimonial fornecem informações relevantes sobre a 
situação da empresa tais como volume de vendas e ciclos financeiros.
O aspecto mais importante deste método está na previsão de vendas de 
produtos e serviços e qualquer erro nessas previsões pode levar a empresa a 
ter problemas de caixa.
Para estimar o fluxo de caixa operacional utiliza-se a seguinte fórmula:
FCO = LBO - variação NCG
Onde: 
FCO = Fluxo de Caixa Operacional (estimado)
LBO = Lucro Bruto Operacional (estimado)
NCG = Variação da Necessidade de Capital de Giro (estimativa)
Com esses cálculos é possível estabelecer a Necessidade de Capital de Giro 
NCG utilizando-se da fórmula:
NCG = {(contas a receber / vendas) + (estoques / vendas futuras)} X {(vendas 
futuras / vendas) – (fornecedores / vendas)}
O período de abrangência do orçamento de caixa pode ser, anual, mensal ou até 
mesmo semanal. Para cada período são registradas as previsões de valores. 
Em geral os credores da empresa se utilizam da análise dos resultados da 
empresa para analisar os limites de crédito que serão concedidos à empresa 
e aos seus acionistas. Estas análises também servem de base para a tomada 
de decisão de investidores.
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• Das projeções das demonstrações financeiras: Uma projeção financeira 
é composta por um conjunto de informações representativas de valores 
que no futuro darão suporte às operações estabelecidas nos planos. As 
informações representativas são compostas por:
a) Valores: Em geral são apresentados os principais valores considerados 
tais como:
• Receita;
• Custos;
• Despesas;
• Saldo a receber;
• Saldo de estoques;
• Outros valores.
b)Relações financeiras úteis: Demonstra uma série de informações entre 
as contas onde é possível identificar a capacidade da empresa de contrair 
e honrar suas dívidas. A capacidade financeira da empresa em geral está 
associada a sua capacidade de gerar lucros e remunerar o capital de acordo 
com os planos dos acionistas. 
c) Período futuro: Em geral os períodos projetados podem abranger longos 
períodos (Dez anos), períodos médios (três a cinco anos), ou curto período (1 
a 2 anos).
d) Decisão: A decisão em geral se apoia em uma projeção, pois o administrador 
delas se utiliza para estabelecer suas metas no curto, médio e longo prazos.
As projeções financeiras são muito importantes, pois é a partir dela que os 
planejamentos são estabelecidos.
(Produção, compras, força de trabalho, novos investimentos, capitais 
necessários, market share e outros).
• Das demonstrações de resultado no exercício (DRE): Documento obrigatório 
de acordo com o artigo 187 da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (Lei 
das Sociedades por Ações). 
O principal objetivo da DRE é apresentar resumidamente o resultado obtido 
com as operações em um período de tempo (normalmente 12 meses).
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A Lei nº 6406/76, diz que a DRE deve apresentar:
A receita bruta das vendas e serviços, as deduções das vendas, os 
abatimentos e os impostos;
• A receita líquida das vendas e serviços, o custo das mercadorias e serviços 
vendidos e o lucro bruto;
• As despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, 
as despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais;
• O lucro ou prejuízo operacional, as outras receitas e as outras despesas;
• O resultado do exercício antes do Imposto sobre a Renda e a provisão para 
o imposto;
• As participações de debêntures, empregados, administradores e partes 
beneficiárias, mesmo na forma de instrumentos financeiros, e de instituições 
ou fundos de assistência ou previdência de empregados, que não se 
caracterizem como despesa;
• O lucro ou prejuízo líquido do exercício e o seu montante por ação do capital 
social.
A Lei nº 6406/76 diz que na apuração do resultado do exercício serão 
considerados os fatos de acordo com o princípio da competência:
a) As receitas e os rendimentos ganhos no período, independentemente de 
sua realização em moeda; e 
b) Os custos, despesas, encargos e perdas, pagos ou incorridos, 
correspondentes a essas receitas e rendimentos.
 
• Do balanço patrimonial: Obrigatório de acordo com a Lei 6.404/76 § 1º 
do artigo 176 “as demonstrações de cada exercício serão publicadas com 
a indicação dos valores correspondentes das demonstrações do exercício 
anterior”. 
De acordo com essa Lei (artigos 176 a 182 e artigo 187) e NBC T.3 Conceito, 
Conteúdo, Estrutura e Nomenclatura das Demonstrações Contábeis 
aprovada pela resolução do Conselho Federal de Contabilidade CFC 686/1990 
e alterações determinadas pela Resolução CFC 1.283/2010, o Balanço 
Patrimonial é constituído pelo Ativo, pelo Passivo e pelo Patrimônio Líquido.
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• O Ativo compreende os bens, os direitos e as demais aplicações de recursos 
controlados pela entidade, capazes de gerar benefícios econômicos futuros, 
originados de eventos ocorridos.
• O Passivo compreende as origens de recursos representados pelas 
obrigações para com terceiros, resultantes de eventos ocorridos que exigirão 
ativos para a sua liquidação.
• O Patrimônio Líquido compreende os recursos próprios da Entidade, e seu 
valor é a diferença positiva entre o valor do Ativo e o valor do Passivo. Quando 
o valor do Passivo for maior que o valor do Ativo, o resultado é denominado 
Passivo a Descoberto. Portanto, a expressão Patrimônio Líquido deve ser 
substituída por Passivo a Descoberto.
O Balanço Patrimonial (BP) mostra o patrimônio da empresa na data determinada 
e a posição financeira na data de encerramento do exercício social. Ele mostra a 
situação do patrimônio, os direitos dos acionistas e suas obrigações.
PLANEJAMENTO FINANCEIRO A LONGO PRAZO
O planejamento financeiro a longo prazo espelha a previsão das possibilidades 
financeiras da empresa em períodos que variam de 2 a 10 anos que são 
reavaliados periodicamente e ajustados às realidades da época. 
O planejamento financeiro a longo prazo é parte de um plano estratégico 
que prevê a forma como funcionaram as áreas de produção, marketing e 
outros tais como as pesquisas de novos produtos e serviços e formação 
d estrutura de capital. Estes planos utilizam-se de premissas e objetivos 
com a finalidade de possibilitar à empresa escolher a melhor maneira de 
alcançar seus objetivos estratégicos. Esses planos possibilitam o acesso a 
importantes fontes de financiamento. 
É importante considerar também a conclusão dos projetos existentes, de 
linhas de produtos ou unidades de negócios, o reembolso ou amortização 
das dívidas e das aquisições planejadas e realizadas. 
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O planejamento financeiro deve ser subsidiado por vários orçamentos e 
planos de lucros anuais, tais como:
• Orçamentos de Capital: Fornecem as informações sobre a lucratividade da 
empresa e para a DRE e Fluxo de Caixa.
• Lucros Futuros: Importante para os acionistas conhecerem o futuro do 
empreendimento e preverem os ganhos que serão obtidos.
• Geração de Recursos Financeiros (caixa): Permite às empresas conhecerem 
seu potencial de financiamento de suas operações e suas necessidades futuras.
REFERÊNCIAS
ALVAREZ, M. E. B. Manual de organização, sistemas e métodos. São Paulo: 
Atlas, 2006.
CATELLI, A. Controladoria: um enfoque da gestão econômica – GECON. 2. ed. 
São Paulo: Atlas, 2007.
CHIAVENATO, Idalberto. Administração nos novos tempos. 2. ed. Rio de 
Janeiro: Elsevier, 2004.610p.
GITMAN, Lawrence J. Princípios da administraçãofinanceira. São Paulo, 
Habra, 1997.
GUERREIRO, R. A meta da empresa. São Paulo, Edit. Atlas, 1997.
International Federation of Accountants (IFAC).
KAPLAN, R.; DAVID, N. A estratégia em ação: Balanced Scorecard. São Paulo: 
Campus, 1997.
DICA DO PROFESSOR
O vídeo mostra alguns dados importantes envolvidos ao se fazer o planejamento financeiro.
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EXERCÍCIOS
1) Um planejamento financeiro bem elaborado permite adequada tomada de decisões. 
Podemos entender que o planejamento é uma ferramenta que possibilita que a 
empresa atinja os seus objetivos de maneira eficiente, enquanto que o termo 
financeiro está relacionado com as finanças, ou seja, relativo à circulação e à gestão 
dos recursos monetários. Dessa forma, o planejamento financeiro permite avaliar os 
resultados obtidos e estabelecer o que precisa ser feito para atingir os resultados que 
ainda não foram alcançados, dividindo-se em curto e longo prazo. Analise as 
alternativas a seguir e marque a correta:
A) O fluxo de caixa pelo método direto ou indireto tem a finalidade de proporcionar 
informações para o estabelecimento de metas a serem alcançadas.
B) O planejamento financeiro a longo prazo demonstra a previsão das possibilidades 
financeiras da empresa em períodos que variam de 2 a 10 anos, sendo necessário ser 
reavaliado periodicamente, tendo em vista a realidade da época.
C) Elaboração do orçamento de capital é o tempo necessário para a recuperação do 
investimento, devendo calcular as entradas e as saídas de caixa até o momento em que 
acontece a recuperação do capital investido.
D) O payback tem a finalidade de determinar, por meio de cálculos de rentabilidade, os 
projetos que serão realizados a longo prazo.
O planejamento financeiro não necessita estar subsidiado por diferentes orçamentos nem E) 
planos de lucros anuais.
2) A elaboração do fluxo de caixa permite ao gestor financeiro ter um melhor 
entendimento sobre as questões de entradas e saídas que envolvem o caixa da 
empresa, possibilitando antecipar a necessidade de caixa e as sobras de caixa. 
Partindo desse conceito inicial, analise as alternativas e marque a resposta correta:
A) Para elaborar o orçamento de caixa, a empresa pode usar o método de caixa direto, que 
consiste na demonstração dos recursos provenientes das atividades operacionais a partir do 
lucro líquido, sendo ajustados por itens que afetam o resultado (tais como depreciação, 
amortização e exaustão), mas que não modificam o caixa da empresa.
B) O fluxo de caixa de investimentos apresentada todas as movimentações de entrada e saída 
de recursos no caixa da empresa referentes aos investimentos em ativos permanentes e 
investimentos, tais como amortização de empréstimos e financiamentos.
C) O fluxo de caixa operacional é formado pela movimentação de entradas e saídas de 
numerários no caixa da empresa gerados pelas receitas, e despesas geradas pelas atividades 
operacionais, tais como pagamentos em caixa para aquisição de ativo imobilizado, 
intangíveis e outros ativos de longo prazo. 
D) A demonstração do fluxo de caixa reflete as transações de caixa das atividades 
operacionais, das atividades de investimento e das atividades de financiamento.
E) O fluxo de financiamentos é gerado pelas entradas de numerários no caixa da empresa, em 
função da obtenção de empréstimos e financiamentos (exigíveis), e saídas de numerários 
do caixa decorrentes do pagamento de amortizações dos empréstimos e financiamentos e 
juros da dívida, tais como pagamentos de caixa a fornecedores de mercadorias e serviços.
3) Quando a empresa realiza “recebimentos de caixa resultantes da venda de ativo 
imobilizado, intangíveis e outros ativos de longo prazo”, este exemplo refere-se ao 
fluxo de caixa:
A) operacional.
B) de investimentos.
C) de financiamentos.
D) de custos.
E) de orçamentos.
4) O balanço patrimonial é obrigatório, de acordo com a Lei no. 6.404/76 § 1o do artigo 
176: "as demonstrações de cada exercício serão publicadas com a indicação dos 
valores correspondentes das demonstrações do exercício anterior". De acordo com a 
NBC TG 26, o balanço patrimonial é constituído por: 
A) Ativo, passivo e patrimônio líquido.
B) Passivo e financiamentos a longo prazo.
C) Custos e despesas.
D) Fluxo de caixa.
E) Ativo e ponto de equilíbrio.
O planejamento financeiro é essencial para as empresas, independente do porte, pois 
todas devem manter o controle das finanças, utilizando o planejamento financeiro 
como ferramenta para melhorias constantes. O planejamento financeiro a longo 
prazo varia de 2 a 10 anos, sendo reavaliado periodicamente e ajustado às realidades 
da época. Diante desta informação, analise as alternativas a seguir e marque a 
5) 
resposta correta, com relação ao motivo que o planejamento deve ser reavaliado: 
A) O mercado pode oscilar tanto nas demandas quanto nos preços, e isso altera o 
planejamento.
B) No período de 2 a 10 anos, os sócios podem ser alterados.
C) O inventário de estoque ou de patrimônio pode ter alterações significativas.
D) Nesse período ocorre mudança de localização da empresa.
E) A oscilação de moeda estrangeira pode interferir diretamente no planejamento. 
NA PRÁTICA
Nas grandes empresas, a Controladoria possui papel fundamental no momento de fazer grandes 
investimentos financeiros. Vejamos o case da Eletropaulo:
SAIBA MAIS
Para ampliar o seu conhecimento a respeito desse assunto, veja abaixo as sugestões do 
professor:
Planejamento econômico-financeiro das empresa
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Planejamento Financeiro - Prática Empresarial
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10 Dicas para a gestão financeira dos pequenos negócios
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Controladoria