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RICO3
Julho de 2021
Um conteúdo
Carteira
Acreditamos que a economia brasileira tem 
se mostrado mais resiliente e, por isso, as 
perspectivas para o final de 2021 são mais 
positivas, principalmente com o avanço no 
ritmo da vacinação. 
Para julho, diminuímos nossa exposição 
direta ao dólar retirando Johnson & 
Johnson, mas incluímos Klabin, empresa 
tradicionalmente exportadora. Incluímos BB 
Seguridade, que deve se beneficiar do ciclo 
de alta de juros, e Lojas Americanas, que tem 
presença física forte e está bem posicionada 
para a reabertura. 
Esses nomes entram no lugar de Bradesco, 
que não está mais descontado, e Magazine 
Luiza. Essa lista é atualizada até o 5º dia útil 
do mês. Veja o que esperamos para os 
mercados no De Olho no Mercado. 
A RICO3 é formada pelas ações 
favoritas do time, baseada em 
análise fundamentalista, com 
visão de médio-longo prazo.
https://riconnect.rico.com.vc/insight/prepare-se-para-um-semestre-intenso-em-4-itens-de-olho-no-mercado
Carteira Recomendada: RICO3 Julho 2021
3
Carteira RICO3
Vale lembrar que todas as ações também fazem parte das nossas Seleções Estrelas, construídas a partir de análise 
quantitativa (veja mais detalhes abaixo). 
Com a fusão de Lojas Americanas e B2W, fizemos uma alteração extraordinária em 19/julho para incluir AMER3:
Dúvidas frequentes:
1. Como posso saber o melhor momento para entrar ou sair de um papel no curto prazo?
Para o curto prazo, o melhor jeito de se posicionar é através das recomendações dos nossos analistas
técnicos. Inclusive, a própria seleção das Estrelas da Bolsa também traz essa visão técnica, com 
atualizações toda segunda-feira.
2. Como posso saber sobre outros papeis interessantes neste momento?
Nós temos três seleções para te ajudar a trazer os melhores nomes do mercado brasileiro para a sua
carteira. A Estrelas da Bolsa é composta pelas ações “queridinhas” do mercado, e faz um raio-x do 
mercado para reunir os papéis que os gestores possuem maior convicção em suas posições, as ações que 
mais aparecem nos fundos (popularidade) e as que possuem as melhores recomendações (compra) dos 
analistas do mercado.
A Estrelas Ascendentes traz as Small Caps com maior potencial da bolsa selecionadas unindo critérios
qualitativos das empresas a uma abordagem quantitativa, que possibilita olhar para o todo o mercado em
busca dos nomes mais promissores, as rising stars da bolsa.
Para diversificar internacionalmente, a seleção de Estrelas Globais traz os melhores BDRs (recibos de 
ações estrangeiras negociadas na bolsa brasileira) disponíveis no mercado. Montamos nossa estratégia a 
partir das informações tanto do BDR quando da ação estrangeira correspondente, trazendo também a 
visão do mercado americano, e com a ajuda de métodos quantitativos, conseguimos analisar todos os BDRs 
na B3 para montar a lista final com os melhores nomes.
RICO3
nome código setor peso data entrada
Vale VALE3 Commodities 17,5% 06/out/20
Metalúrgica Gerdau GOAU4 Commodities 10,0% 04/mar/21
NotreDame Intermédica GNDI3 Saúde 15,0% 06/abr/21
Natura NTCO3 Consumo discricionário 7,5% 06/abr/21
Lojas Americanas LAME4 Consumo discricionário 6,4% 05/jul/21
Americanas AMER3 Consumo discricionário 1,1% 19/jul/21
BB Seguridade BBSE3 Instituições financeiras 15,0% 05/jul/21
Klabin KLBN11 Commodities 10,0% 05/jul/21
BDR Home Depot HOME34 Consumo discricionário 7,5% 06/abr/21
BDR Alphabet GOGL34 Comunicação 10,0% 02/dez/20
Carteira Recomendada: RICO3 Julho 2021
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Klabin (KLBN11; 10%):
Continuamos positivos com os preços das commodities. Para os 
produtos da companhia em si, acreditamos que continuarão se 
beneficiando do crescimento do e-commerce no país e da forte 
demanda da China. A Klabin sofreu em 2020 com uma forte alta dos 
custos decorrentes da pandemia, mas essa situação tem tendência 
de melhora em 2021 com repasse nos preços. Vale lembrar que o 
papel é uma proteção contra eventuais altas do dólar, dado que o 
negócio é muito voltado a exportações, portanto se torna uma 
exposição interessante frente aos riscos que ainda observamos no 
Brasil. 
Justificativa das 
recomendações
Vale (VALE3; 17,5%): 
A Vale é uma das maiores mineradoras do mundo, liderando a 
produção de níquel e minério de ferro com alta qualidade (65% de 
ferro, contra o padrão de 62% no mercado internacional, fazendo 
com que seu produto seja o favorito por empresas que visam 
redução de emissões de CO2 à atmosfera), com grande parte da 
produção exportada para a China. Mesmo com a sinalização de que 
o país pode desacelerar a produção de aço bruto como resultado de 
advertências emitidas pelas autoridades para conter aumentos de 
preços “irracionais”, a empresa mantém forte geração de caixa. Além 
disso, Vale é a empresa de commodities mais bem colocada na 
nossa seleção de Estrelas da Bolsa há alguns meses.
Lojas Americanas (LAME4, 6,4%; AMER3, 1,1%): 
A Lojas Americanas, na nossa opinião, é uma das melhores posições 
para aproveitar a reabertura da economia em curso. A companhia 
tem boa exposição ao e-commerce e, ao mesmo tempo, bastante 
presença física, com lojas "de fluxo", ou seja, que atraem transeuntes 
(e não necessariamente pessoas que saem de casa para comprar 
nelas). Com isso, a evolução da vacinação tende a beneficiar 
diretamente o papel. Além disso, acreditamos que a efetivação da 
fusão com a B2W em meados do mês pode ser um gatilho positivo 
para a ação. O crédito das ações AMER3 para acionistas LAME4 
ocorrerá no dia 21 de julho. AMER3 começou a negociar na bolsa dia 
19/07/2021, e alteramos o peso original de LAME4 para incluir a 
nova companhia.
Carteira Recomendada: RICO3 Julho 2021
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Metalúrgica Gerdau (GOAU4, 10%): 
Metalúrgica Gerdau é a holding que detém 37% da Gerdau. As 
perspectivas ainda são positivas para o setor siderúrgico: mesmo 
com a pandemia, vimos o mercado pouco se abalar, com alta nos 
preços do aço e vendas de aços longos ainda fortes com a boa 
atividade da construção civil. A maior demanda global por aço 
continua sendo da China, e vemos que o desequilíbrio entre oferta e 
demanda de aço deve persistir.
Justificativa das 
recomendações
NotreDame Intermédica (GNDI3, 15%): 
Uma das maiores empresas de assistência à saúde do Brasil, a GNDI 
está bem posicionada para capturar o crescimento orgânico do 
setor no país, consolidando sua posição no mercado. A fusão com a 
Hapvida, que provavelmente vai ser aprovada, também fortalece seu 
potencial de crescimento, gerando sinergias entre os negócios das 
empresas e agregando ainda mais valor a uma história que já é 
atrativa. Acreditamos que a pressão de curto prazo sobre os 
resultados é transitória, e reflete uma demanda reprimida por 
procedimentos eletivos e taxas de ocupação mais altas relacionadas 
à Covid-19. Esperamos que as margens voltem ao nível “normal” no 
segundo semestre.
Natura (NTCO3; 7,5%): 
A Natura é uma empresa do segmento de beleza e cuidados pessoais 
muito focada em princípios ESG (em inglês, ambiental, social e 
governança). Conhecida no passado pelo modelo de vendas diretas, a 
empresa investe na diversificação do negócio e recentemente comprou 
a gigante de beleza Avon, o que a coloca entre as top empresas do 
setor globalmente. As iniciativas de investimento no digital da 
companhia são positivas, e o crescimento internacional pode ser um 
diferencial puxando os números da empresa para cima. As perspectivas 
de crescimento do lucro por ação da empresa são positivas, de cerca 
de +30% ao final de 2021 vs. 2019 no consenso de mercado, 
principalmente pela visão de que existe forte sinergia entre as marcas 
da companhia — além de Natura e Avon, Aesop e The Body Shop.
Carteira Recomendada: RICO3 Julho 2021
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BB Seguridade (BBSE3; 15%): 
Na nossa visão, a companhia também é uma boa oportunidade para 
surfar o processo de reabertura aqui no Brasil, ou seja, é uma das 
empresas que está descontada (barata em relação ao seu histórico) 
e que podefechar essa assimetria com esse movimento. Além disso, 
a seguradora foi afetada pelo momento de mínima histórica de juros 
(Selic), com o Banco Central seguindo no caminho da elevação da 
Selic, devemos observar uma melhora nos resultados financeiros da 
empresa nos próximos trimestres de 2021.
Justificativa das 
recomendações
Alphabet (GOGL34; 10%): 
A Alphabet é a empresa-mãe do Google, provavelmente uma das 
companhias mais presentes no nosso dia a dia, e está 
consistentemente na nossa seleção de Estrelas Globais desde seu 
lançamento em novembro. A Alphabet tem liquidez corrente alta e 
endividamento negativo, o que indica que a empresa tem mais caixa 
do que dívida, fazendo boa gestão de garantias e financeira. Os 
executivos da companhia atribuem os bons resultados à onda de 
compras online da pandemia, hábito que deve continua mesmo com 
o avanço da vacinação, principalmente com crescimento de 
publicidade, que representa atualmente 91% do faturamento da 
Alphabet (incluindo YouTube). 
Home Depot (HOME34, 7,5%): 
Home Depot é uma varejista de materiais de construção e itens para a 
casa, líder global no segmento. A inclusão da empresa na RICO3 traz 
exposição ao setor chamado home improvement, que foi muito 
impactado pela pandemia em 2020, e acreditamos que a Home Depot
está bem posicionada para surfar a onda do novo normal e da forte 
retomada econômica que os EUA ensaiam. Com a mudança no estilo de 
vida se tornando mais permanente e com as pessoas passando mais 
tempo dentro de casa, os investimentos em pequenas e grandes 
reformas do lar serão maiores e mais frequentes, o que constitui um 
cenário positivo para a empresa. O histórico financeiro da Home Depot
é prova de sua capacidade de execução e de melhoria dos processos: 
desde 2009, foram 10 anos seguidos de expansão e em 2020, mesmo 
com a pandemia, conseguiram manter o lucro líquido no mesmo 
patamar de 2019 e tem sólida margem de lucro. 
Carteira Recomendada: RICO3 Julho 2021
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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma 
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podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. 
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O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são 
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