Trabalho 2 Fundamentos de Finanças e Economia Aplicados à Energia

Prévia do material em texto

TRABALHO AVALIATIVO 2 
 
DISCIPLINA: PEN5005 – Fundamentos de Finanças e Economia Aplicados à Energia 
DISCENTE: Fernando Santos da Silva 
SITUAÇÃO: Aluno Especial 
PROGRAMA DE ORIGEM: PPGDRS – UNIOESTE MARECHAL C. RONDON 
 
1. Exercícios Hidrelétrica de Moçambique 
(d) A Empresa pede também que vc represente os Valores Presentes (VP) dos 
Fluxos de Caixa (FCn) positivos em 3 gráficos de pizza (uma pizza para cada taxa 
de desc., sem o IIo). 
 
Seguem os três gráficos solicitados no exercício acima 
VP para Taxa de Desconto de 3% 
 
 
 
 
 
VP para Taxa de Desconto de 9% 
 
VP para Taxa de Desconto de 9% 
 
Seguindo os gráficos acima percebe-se que quanto maior foi taxa de desconto, 
mais representativos foram os primeiros VP. 
 
 
 
(e) A empresa gostaria de saber ainda qual é o VP do somatório dos 3 
primeiros FCn como percentagem do Valor Presente total, (não é do VPL, é do VP 
dos fluxos positivos) e, também, dos 3 últimos FCn como porcentagem do VP total, 
em cada uma das três pizzas (ou seja, quando os fluxos de caixa forem descontados 
às taxas de 3%, 9% e 15%). (Desconsidere o investimento inicial, some os 3 
primeiros fluxos e veja quanto ele representa do VP total. Repita o procedimento 
para os 3 últimos fluxos). 
 
As informações solicitadas no exercício estão apresentadas no quadro a seguir. 
Representatividade VP – 3% VP – 9% VP -15% 
3 Primeiros VP’s 14% 25% 35% 
3 Últimos VP’s 6% 2% 1% 
 
Os dados obtidos na questão (e) corroboram com a análise feita a respeito da 
representatividade dos primeiros VP em relação aos últimos, conforme já havia sido 
apresentado graficamente. 
 
(f) A empresa solicita que vc calcule o Payback Descontado para cada uma 
das taxas de desconto (o primeiro Payback calculado a 3%, o segundo a 9% e o 
terceiro a 15%). 
Taxas de Desconto 3% 9% 15% 
Payback (anos) 5,5 6,9 9,9 
 
Conforme o quadro acima, percebe-se que quanto maior a taxa de desconto, maior 
também será o período de payback. 
 
(g) A empresa também quer que você calcule a TIR. Considere que a taxa 
mínima de atratividade é de 9% e faça sua análise se o projeto deve ser aceito ou 
rejeitado. 
 
A TIR calculada é foi de 20%, sendo assim, o projeto deve ser aceito, uma vez 
que a TIR é superior à taxa mínima de atratividade que havia sido estipulada. 
 
 
(h) Analise o que ocorre se, após o investimento inicial tiver sido realizado, 
houver um problema que leve a um atraso de dois anos para o recebimento dos FCn. 
Calcule qual impacto esse atraso terá sobre VPL, comparando com o VPL sem 
atraso. Verifique se esse impacto varia em função da taxa de desconto, e em que taxa 
ele é mais significativo. 
 
A partir dos dados apresentados no quadro abaixo, nota-se que no caso de haver 
atraso do recebimento dos dois primeiros anos, o VPL será afetado nas três taxas de 
desconto estudadas. Destaca-se que o impacto é maior para a taxa de 15%, isto acontece, 
pois, a representatividade dos primeiros fluxos é diretamente proporcional à taxa de 
desconto. Além disso, nota-se que, mesmo que a empresa receba um prolongamento de 2 
anos no contrato, esse período não seria suficiente para igualar o VPL original em nenhum 
dos casos. 
 
 VPL 3% VPL 9% VPL 15% 
VPL Original $1.460.044.135 $527.365.404 $156.597.964 
VPL com atraso de dois anos, 
até o ano 30 
$1.268.697.165 $351.454.286 -$5.972.925 
VPL com atraso de dois anos, 
até o ano 32 
$1.347.529.583 $364.712.907 $-3.517.608 
 
 
2. Exercícios propostos nos slides sobre VPL e TIR com poucos FC livres. 
 
A - Calcule o VPL e na sequência calcule a TIR de um projeto que tem 100 milhões 
de investimento inicial, (pois os investidores compraram por 80 mi e no mesmo 
instante gastaram mais 20 mi), se ele for vendido no período seguinte por 145 mi, 
considerando uma taxa de desconto de 10%. 
 
𝑉𝑃𝐿 = 145 𝑚𝑖 ÷ (1 + 0, 1) - 100mi = R$ 31,8 mi 
𝑉𝑃𝐿 = 145 𝑚𝑖 ÷ (1 + 𝑇𝐼𝑅) - 100mi = 0 
 
 
145 𝑚𝑖 = 100mi * (1 + 𝑇𝐼𝑅) 
𝑇𝐼𝑅 = 1,45 -1 TIR = 45% 
 
B - Qual o VPL e qual a TIR de um projeto de geração em que os investidores 
pagaram a vista 180 mi, e depois de obter um fluxo de caixa livre de 30 mi no período 
seguinte com a venda da energia, venderam o proj. por 210 mil para outros 
interessados? (Considere a taxa de desconto de 10% ao período). 
 
𝑉𝑃𝐿 = 240 𝑚𝑖 ÷ (1 + 0, 1) - 180mi = R$ 38,2 mi 
𝑉𝑃𝐿 = 240 𝑚𝑖 ÷ (1 + 𝑇𝐼𝑅) - 180mi = 0 
240 𝑚𝑖 = 180mi * (1 + 𝑇𝐼𝑅) 
𝑇𝐼𝑅 = 1,33 -1 
TIR = 33% 
 
C - Qual o VPL e qual a TIR de um projeto de geração em que os investidores 
pagaram a vista 180 mil, e depois de obter um fluxo de caixa livre de 30 mil por 2 
períodos subsequentes c/ a venda da energia, venderam o projeto por 210 mil no 
segundo período? (Considere a taxa de desconto de 10% ao período). 
 
𝑉𝑃𝐿 = [30 𝑚𝑖𝑙 ÷ (1 + 0, 1)¹] + 240 mil ÷ (1 + 0,1)² - 180mil = R$ 45.620 
 𝑉𝑃𝐿 = [30 𝑚𝑖𝑙 ÷ (1 + 𝑇𝐼𝑅)¹] + [240 𝑚𝑖𝑙 ÷ (1 + 𝑇𝐼𝑅)²] – 180 mil = 0 
𝑉𝑃𝐿 = [30 𝑚𝑖𝑙 ÷ (1 + 𝑇𝐼𝑅)¹] + [240 𝑚𝑖𝑙 ÷ (1 + 𝑇𝐼𝑅)²] = 180 mil 
Dividindo a equação por 30mil, e realizando as respectivas somas temos que: 
6𝑇𝐼𝑅 3 + 17𝑇𝐼𝑅 2 + 8𝑇𝐼𝑅 − 3 = 0 
As raizes encontradas foram: 
𝑇𝐼𝑅 = 0, 241 
𝑇𝐼𝑅 = − 2, 07 
𝑇𝐼𝑅 = − 1 
Deste modo podemos concluir que a TIR corresponde a raíz de 0,241, ou seja 24,1%; 
 
 
 
 
3. QUESTÕES MANKIW 
 
A - 0 que é um mercado competitivo? Descreva brevemente os tipos de mercado que 
não são perfeitamente competitivos. 
A definição de Mercado competitivo está relacionada à oferta e demanda, pois se 
caracteriza pela forte presença tanto de compradores como de vendedores influenciando 
os preços praticados. 
Mercados não perfeitamente competitivos são oligopólios, monopólios e 
monopólios competitivos. As principais características dos oligopólios são a presença de 
poucos players no mercado que não competem ativamente dentro do seu nicho de 
negócios. Já no caso do monopólio existe apenas um vendedor, que domina o preço 
praticado, um exemplo disso é o antigo mercado de gás do Brasil onde a Petrobras era 
monopolista. 
Em contrapartida, no monopólio competitivo existe um grande volume de players 
negociando produtos bastante similares que apresentam, porém, pequenos diferenciais 
entre si. Esse arranjo permite que a empresa regule pontualmente seu nicho de negócios. 
 
B - Uma mudança dos gostos dos consumidores leva a um movimento ao longo da 
curva de demanda ou a um deslocamento desta? Uma mudança no preço leva a um 
movimento ao longo da curva de demanda ou a um deslocamento desta? 
 
Uma mudança de gostos gera um deslocamento na curva de demanda, enquanto 
que uma mudança de preço implica em um movimento ao longo da curva de demanda. 
 
C - Explique cada uma das declarações abaixo, usando diagramas de oferta e 
demanda; 
i. Quando uma frente fria atinge a Flórida, o preço do suco de laranja 
aumenta nos supermercados de todo o território norte-americano. 
Considerando que o estado da Flórida é um grande produtor de laranja, quando 
frentes frias atingem esta região a oferta fica comprometida, impulsionando o crescimento 
dos preços do suco. 
 
 
 
ii. A cada verão, quando começa a esquentar na Nova Inglaterra, o preço das 
diárias dos hotéis no Caribe despenca. 
Com a chegada das estações quentes na Nova Inglaterra os habitantes deixam de 
procurar outros destinos, como o Caribe. A queda na demanda faz com o que preço seja 
reduzido para seu novo equilíbrio, buscando estabilização do mercado. 
 
iii. Quando irrompe uma guerra no Oriente Médio, o preço da gasolina 
aumenta e o preço do Cadillac usado diminui. 
Considerando que os países do oriente são grandes produtores de petróleo, guerras 
nesses locais levam a aumento de preço dos produtos derivados desta matéria prima, visto 
que causa diminuição da oferta. O Cadillac possui baixo rendimento de combustível, 
sendo assim, quando o preço da gasolinasobe, o do Cadillac tende a ser reduzido. 
 
D - Considere o mercado de minivans. Para cada um dos eventos indicados, 
identifique que determinantes da demanda ou da oferta são afetados. Indique 
também se a oferta ou a demanda aumentam ou diminuem. Por fim, demonstre o 
efeito sobre o preço e quantidade de minivans. 
i. As pessoas decidem ter mais filhos. 
O determinante afetado é o de gosto, considerando a elevação na demanda de 
veículos que comportam um número maior de passageiros. 
 
ii. Uma greve de metalúrgicos aumenta o preço do aço. 
Uma greve impactaria no preço de insumos primordiais para construção dos 
veículos, causando enforcamento da oferta, causando assim o aumento de preço e redução 
pela procura deste tipo de veículo. 
 
iii. Os engenheiros desenvolvem novas máquinas automatizadas para a 
produção de minivans. 
O desenvolvimento de novas máquinas resulta em maior automatização do 
processo, garantindo qualidade e maior volume produtivo. Este desenvolvimento 
impactaria diretamente na quantidade de veículos que é ofertada ao mercado. 
 
 
 
iv. O preço dos utilitários esporte aumenta. 
O aumento de preço de produtos substitutos é positivo para o mercado de 
minivans, aumentando a demanda. 
 
v. Uma queda no mercado de ações reduz o poder aquisitivo das pessoas. 
A redução de poder aquisitivo implica em um desaquecimento das negociações 
neste nicho de mercado, pois, com menos ativos os consumidores tendem a ser mais 
cautelosos em suas aquisições. 
 
4. ARTIGO SELECIONADO 
 
TÍTULO 
ANÁLISE DE VIABILIDADE ECONÔMICA ENTRE O USO DE ENERGIA EM 
GRID E A SOLAR NO SERTÃO PARAIBANO 
 
LINK PARA ACESSO 
https://energia.fca.unesp.br/index.php/energia/article/view/2075 
 
SOBRE O ARTIGO 
Seguindo a tendência mundial em utilizar energias renováveis que procuram 
atenuar os impactos ambientais oriundos da atividade humana, a energia solar se 
apresenta como uma fonte energética limpa e renovável, fundamental para o futuro. 
O Sertão do Nordeste brasileiro possui características geográficas e climáticas que 
favorecem a geração de energia solar fotovoltaica. Assim, o artigo teve como objetivo 
comparar a viabilidade econômica entre unidades coletoras de energia solar nas 
residências do sertão da Paraíba e a fornecida pela concessionaria local em grid. Os 
autores avaliaram o custo médio pago pelas residências daquela localidade que utilizam 
a energia da concessionária e compararam com o uso da energia solar fotovoltaica, em 
que consideraram no cálculo os valores para instalação e manutenção dos equipamentos 
de geração de energia solar. 
Esse sistema deve ser utilizado de maneira a se integrar com o sistema em grid, 
para que seja evitada a sobrecarga do fornecimento da concessionária, liberdade na 
https://energia.fca.unesp.br/index.php/energia/article/view/2075
 
 
administração do uso e do custo mensal que, atualmente, compromete a renda dos 
residentes dessa região. 
Os autores concluem que a implantação do sistema de energia fotovoltaica nas 
residências localizadas na região do sertão paraibano exige um investimento de menor 
custo em relação ao sistema em grid, no qual, todos ganharão, por não ocasionar alteração 
no aspecto econômico, inclusive para as concessionárias, que poderiam acreditar que o 
uso de energias alternativas como a fotovoltaica trouxesse redução de faturamento, assim 
como, traz um ganho ambiental, visto que não provoca a escassez dos recursos naturais.