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Aula 03
Teoria da Contabilidade p/ CFC 2019.1 (Bacharel em Ciências
Contábeis)
Gilmar Possati
 
 
 
 
 
 
 
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O Patrimônio Líquido e suas Teorias. 
1 ʹ O Patrimônio Líquido e suas Teorias ............................................................................. 2 
1.1. Contextualização ........................................................................................................................ 2 
1.2. Teoria da Propriedade ................................................................................................................ 3 
1.3. Teoria da Entidade ..................................................................................................................... 5 
1.4. Teoria do Fundo .......................................................................................................................... 8 
1.5. Teoria do Empreendimento (Empresarial) ................................................................................. 9 
1.6. Teoria do Comandante (do Comando) ....................................................................................... 9 
1.7. Teoria Residual (dos Direitos Residuais) .................................................................................. 10 
2 ʹ Questões Comentadas ............................................................................................... 12 
5 ʹ Gabarito ..................................................................................................................... 21 
 
 
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1 ʹ O PATRIMÔNIO LÍQUIDO E SUAS TEORIAS 
1.1. CONTEXTUALIZAÇÃO 
Segundo Niyama e Silva (2013)1, as teorias do patrimônio líquido influenciam os procedimentos 
contábeis, sendo uma referência para a apresentação das demonstrações financeiras. Isso ocorre, 
segundo os autores, devido ao fato de que cada teoria interpreta a posição econômica de uma 
entidade de maneira diferente, interferindo na sua evidenciação. 
Referidos autores informam que no desenvolvimento histórico da Contabilidade, prevalecia a 
denominada teoria da propriedade. Sua contraposição, a teoria da entidade, somente surgiu no 
final do século XIX e início do século XX, com a popularização do mercado acionário e das 
demonstrações contábeis para o usuário externo. Ainda hoje, a Teoria da Propriedade é 
predominante pela influência que os donos exercem sobre a Contabilidade. Entretanto, destacam 
os autores, cada vez mais, o leque de usuários aumenta, tornando questionável esse predomínio. 
Segundo os autores, 
[...] a discussão sobre as teorias do patrimônio líquido apresenta como pressuposto 
implícito a necessidade de optar por uma das teorias. Isso garantiria uma consistência 
na apresentação das demonstrações contábeis. Entretanto, a existência de diferentes 
usuários, com diferentes interesses, torna difícil imaginar que a consistência venha a 
acontecer. Assim, nos dias de hoje, a discussão das teorias do patrimônio líquido que 
receberam grande atenção no passado torna-se secundária em decorrência do 
direcionamento das pesquisas contábeis para área empírica. 
Realizada essa breve contextualização do assunto, passemos à abordagem das teorias do 
patrimônio líquido, quais sejam: 
 Teoria da Propriedade; 
 Teoria da Entidade; 
 Teoria do Fundo; 
 Teoria do Empreendimento; 
 Teoria do Comando; 
 Teoria Residual. 
Porém, antes de entrarmos especificamente em cada uma das teorias acima descritas, vamos 
relembrar o conceito de patrimônio líquido. 
Segundo a NBC TG Estrutura Conceitual, o patrimônio líquido é o valor residual dos ativos da 
entidade depois de deduzidos todos os seus passivos. 
 
1 NIYAMA, Jorge Katsumi; SILVA, César Augusto Tibúrcio. Teoria da Contabilidade. 3 ed. São Paulo: 
Atlas, 2013. 
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A seguir veremos que esse conceito está ligado à Teoria da Propriedade, haja vista que a ideia de 
valor residual (resíduo dos direitos de uma entidade após a liquidação de todas as suas obrigações) 
é o centro dessa teoria. 
Como a ideia do nosso curso é ser focado e objetivo, não vamos entrar nos devaneios doutrinários 
sobre o assunto, pois daria uma tese de doutorado. 
Passemos, portanto, ao estudo das principais teorias do patrimônio líquido. 
Destaca-se que diferentes teóricos e doutrinadores adotam diversas acepções para o assunto. 
Assim, seguiremos os teóricos mais renomados, desde os mais clássicos aos mais modernos, a 
saber: Kam2 (1986); Hendriksen e Van Breda3 (1999); Iudícibus4 (2004) e Niyama e Silva5 (2013). 
Tomaremos por base, ainda, a dissertação de Abe6 (2007) que destaca com propriedade o 
pensamento de diversos teóricos. 
1.2. TEORIA DA PROPRIEDADE 
Na lição de Iudícibus (2004), segundo a Teoria da Propriedade, o proprietário é o centro de 
atenção da Contabilidade. As receitas são consideradas como acréscimo de propriedade e as 
despesas, decréscimos. Assim o lucro líquido, diferença entre receitas e despesas, é adicionado 
diretamente ao proprietário. Os dividendos representam retirada de capital, e os lucros 
acumulados são parte da transferência. 
Niyama e Silva (2013) ensinam que, segundo esta teoria, a entidade existe para satisfazer aos 
objetivos e necessidades do dono, razão pela qual a principal finalidade da Contabilidade é a 
determinação da riqueza líquida do proprietário. 
Segundo Kam, a noção de propriedade está no cerne do sistema de partidas dobradas, pois o foco 
de Luca Pacioli7 era o proprietário. Abe (2007) informa que com o desenvolvimento da Teoria 
Contábil, diversos autores do início do século XIX produziram livros para ensinar Contabilidade e o 
reconhecimento da propriedade aparece como um fato recorrente, pois era do interesse do 
próprio proprietário localizar, por meio de contas com nomenclatura o local em que ocorria seu 
ganho e sua perda. 
Nesse sentido, não havia interesse em analisar a propriedade da nomenclatura contábil em si, pois 
as contas eram usadas com o intuito de permitir o estudo e a análise pelo proprietário de seu 
capital alocado. Os autores entendiam que essa necessidade seria compatível com a verificação do 
estado de propriedade, tanto em aspecto positivo (ativos) quanto em aspecto negativo (passivos) e 
 
2 KAM, Vernon. Accounting Theory. New York: John Wiley & Sons, 1986. 
3 HENDRIKSEN, Eldon S.; VAN BREDA, Michael F. Teoria da Contabilidade. Traduzido por SANVINCENTE, Antônio Zoratto. 5 ed. 
São Paulo: Atlas, 1999. 
4 IUDÍCIBUS, Sérgio de. Teoria da Contabilidade. 7 ed. São Paulo: Atlas, 2004. 
5 NIYAMA, Jorge Katsumi; SILVA, César Augusto Tibúrcio. Teoria da Contabilidade. 3 ed. São Paulo: Atlas, 2013. 
6 ABE, Cesar Henrique Shogi. Teorias Contábeis sobre o Patrimônio Líquido e Teoria da Renda-Acréscimo Patrimonial: Um Estudo 
Interdisciplinar. Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, 2007 
7 Luca Bartolomeo de Pacioli foi um monge franciscano e célebre matemático italiano. É considerado o pai da Contabilidade 
moderna. 
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o quanto sobraria caso seus credores fossem integralmente satisfeitos. Essa noção resulta na 
equação comumente estudada de que o total do ativo menos o total do passivo é igual ao 
patrimônio líquido (ABE, 2007). 
Beleza, professor, entendi que o centro dessa teoria é o Proprietário. Mas, afinal quem é 
considerado o proprietário? 
Chow8 (1942) citado por Abe (2007) identifica o proprietário como a pessoa ou grupo de pessoas 
que realiza negócios por meio de uma forma de organização que lheconvenha, sendo o verdadeiro 
dono do negócio e quem tem o direito ao resíduo dos ativos após o pagamento de todas as 
obrigações. Nesse sentido, ele seria o próprio proprietário dos ativos e o próprio devedor dos 
passivos contratados pela sociedade e, assim, o excesso daqueles em relação a estes seria o seu 
interesse líquido ou o seu patrimônio líquido, em sentido estrito do termo, dos negócios. 
1.2.1. Exemplos práticos da aplicação da Teoria da Propriedade na Contabilidade 
Moderna 
Segundo Kam, grande parte da prática contábil ainda é praticada com base na Teoria da 
Propriedade. Assim, acho interessante sabermos esses exemplos, pois pode ser exigido no Exame. 
Aliás, seria uma questão muito inteligente! 
 Dividendos considerados como lucro e não como uma despesa da sociedade: o lucro 
realmente pertence aos proprietários e não é uma forma de retribuição do capital investido. Os 
juros passivos e o imposto de renda são considerados como despesa porque são pagamentos 
que o proprietário teria que fazer para terceiros. 
 Método de Equivalência Patrimonial de avaliação de investimentos de uma sociedade: é uma 
visão de proprietário, pois o resultado da sociedade investida pertence ao sócio investidor na 
medida em que o resultado seja apurado e qualquer alteração no patrimônio líquido da 
investida precisa ser reconhecida no patrimônio líquido da sociedade investidora. 
Além desses dois exemplos, Niyama e Silva destacam: 
 A apuração do resultado e sua apresentação, por meio da Demonstração do Resultado: nessa 
demonstração a principal informação diz respeito à existência ou não de lucro líquido do 
exercício, situação em que prevalece a Teoria da propriedade; 
 O cálculo do lucro por ação: referido cálculo consiste na divisão do lucro do exercício pelo 
número de ações existentes no capital social da entidade ressaltando o interesse do 
proprietário. 
1.2.2. Críticas à Teoria da Propriedade 
Kam citado por Abe (2007) entende que a visão da Teoria da Propriedade foi desenvolvida em um 
tempo que as empresas eram pequenas e que havia principalmente a figura do proprietário, e que 
com o advento das grandes sociedades essa teoria não seria capaz de explicá-las de forma 
 
8 CHOW, Y. C. The doctrine of propriertorship. In: The Accounting Review, vol XVII, p. 157-163, April, 
1942. 
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adequada. A sociedade é um centro de imputação de direitos e obrigações, sendo efetiva e 
realmente proprietária de seus ativos e quem assume as obrigações. Ademais, com a figura da 
responsabilidade limitada, seria absurdo presumir que os proprietários se responsabilizam 
integralmente pelas dívidas da sociedade. Abe conclui que os próprios proprietários, enquanto 
acionistas minoritários ou participantes de uma sociedade de capitais com o controle diluído 
perdem a especialização de um empreendedor, como um profundo conhecedor da situação da 
sociedade, e não possuem mais a mesma capacidade de análise das informações contábeis. 
Para Vatter9 (1963) citado por Abe (2007), a Teoria da Propriedade estaria inadequada para uma 
sociedade moderna, por causa de restrições legais que 
(i) promovem o divórcio entre propriedade e o gerenciamento; 
(ii) reconhecem a unidade de negócios como uma entidade legal com certos direitos e deveres; 
(iii) limitam a responsabilidade da sociedade e das pessoas associadas a ela com terceiros に 
credores, proprietários de valores mobiliários, e assim sucessivamente; e 
(iv) prescrevem certos tipos de condutas, escopo e método de operações, incluindo formalidades e 
procedimentos a serem seguidos pelas atividades negociais. [...] a sociedade era de jure e se não 
de facto um indivíduo separado e apartado das pessoas reais que organizam, controlaram e se 
beneficiaram de suas atividades. 
Assim, Niyama e Silva concluem que a Teoria da Propriedade refere-se a uma visão de 
Contabilidade desenvolvida no momento em que a economia era composta por pequenos 
negócios, tornando-se inadequada com o advento da grande corporação. É nesse contexto que 
surge a Teoria da Entidade. 
1.3. TEORIA DA ENTIDADE 
A Teoria da Entidade surgiu no final do século XIX e início do século XX, tendo em vista o 
crescimento das grandes companhias e a necessidade de separar a gestão da propriedade. 
Niyama e Silva ensinam que por essa teoria o patrimônio líquido deixa de ser o centro da 
Contabilidade para ser mais uma fonte de recursos para o ativo. 
Nesse sentido, a Teoria da Entidade preceitua que o centro de interesse da Contabilidade deve 
ser a entidade. 
Segundo essa teoria, a entidade deve ser representada pela igualdade entre o ativo e as 
obrigações: 
ATIVO = OBRIGAÇÕES 
PWゲゲﾗ;ﾉが さﾗHヴｷｪ;NﾛWゲざ na equação acima subentende-se por passivo + patrimônio líquido, pois a 
teoria da entidade considera que tanto os acionistas como os financiadores contribuem com 
recursos para a entidade. Deve, portanto, a entidade ser separada dos interesses dessas pessoas. 
 
9 VATTER, William J. Corporate Stock Equities: Part I. In: BACKER, Morton. Handbook of modern 
accounting theory. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, 1963. 
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Segundo Iudícibus (2004) さ; WﾐデｷS;SW デWﾏ ┌ﾏ; ┗ｷS; Sｷゲデｷﾐデ; S;ゲ ;デｷ┗ｷS;SWゲ W Sﾗゲ ｷﾐデWヴWゲゲWゲ 
pessoais dos proprietários de parcelas de seu capital. A entidade tem personalidade própria. [...] 
Ativo = Passivo [...]. O lucro do período apenas será lucro pessoal para os acionistas se o valor de 
mercado da ação reconhecê-lo ou incorporá-ﾉﾗ ぷくくくへざく 
Nesse sentido, Niyama e Silva ensinam que para a Teoria da Entidade não interessa, a rigor, a 
distinção entre dívida com terceiros e patrimônio líquido, razão pela qual as receitas são 
consideradas como da entidade, sendo compensação para os serviços prestados pela empresa, 
enquanto as despesas representam redução da receita. 
Referidos autores destacam que, ao contrário da Teoria da propriedade, a Teoria da Entidade 
considera os juros de um empréstimo como sendo distribuição de capital. Sob essa ótica, a 
demonstração do resultado deveria focar o lucro operacional, que corresponderia ao resultado da 
entidade, sendo qualquer lucro obtido considerado como da entidade, até ser distribuído como 
dividendo. 
O quadro a seguir, adaptado de Niyama e Silva, apresenta as principais diferenças entre essas 
teorias: 
Diferenças entre a Teoria da Propriedade e a Teoria da Entidade 
 Teoria da Propriedade Teoria da Entidade 
Expressão Algébrica PL = Ativo に Passivo Ativo = Obrigações 
Centro de Interesse Proprietário Entidade 
Passivo Obrigações do Proprietário Obrigações da Entidade 
Separação do Passivo 
e do PL 
Importante para determinar o 
valor do PL 
Pouco relevante, pois são 
ambos fontes de recursos 
para a entidade 
Receitas Aumento da riqueza do dono 
Aumento da riqueza da 
entidade 
Despesas Redução da riqueza do dono 
Redução da riqueza da 
entidade 
Juros Representa despesa 
Constitui distribuição do 
resultado 
Lucro Lucro Líquido Lucro Operacional 
Tipo de Empresa 
Pequena empresa. O capital 
não está segregado da 
administração 
Grande empresa. O capital 
está separado da 
administração 
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Lucro Líquido Lucro do proprietário 
Lucro da entidade até o 
momento de sua 
distribuição 
Taxação de dividendos Bitributação 
Tributação do resultado que 
será distribuído a uma das 
fontes de financiamento 
Início 
Primórdios do método das 
partidas dobradas (ou antes 
disso) 
Final do século XIX e início 
do século XX 
Autor Representativo PacioliPaton 
Índice representativo 
de preços 
Preço ao consumidor 
Índice Geral de Preços ou do 
Setor 
Demonstração 
Contábil 
Balanço Patrimonial Demonstração do Resultado 
1.3.1. Exemplos práticos da aplicação da Teoria da Entidade na Contabilidade Moderna 
Assim como destacamos na Teoria da Propriedade existem modernamente reflexos da Teoria da 
Entidade: 
 Princípio da Entidade: define a separação da sociedade e seus sócios. 
 Criação de centros de lucros e resultados: para fins de Contabilidade Gerencial, criando a 
possibilidade de se gerenciar determinada atividade empresarial de forma isolada. 
 Presença de formas societárias em que a responsabilidade do acionista está limitada à sua 
participação nos investimentos da empresa: demonstra a aceitação da Teoria da Entidade 
por parte do Direito Comercial 
1.3.2. Críticas à Teoria da Entidade 
Mesmo que se reconheça a existência separada da sociedade de seus proprietários, ela ainda 
;ゲゲｷﾏ Yが ﾐ; ┗ｷゲ?ﾗ SW H┌ゲH;ﾐS ふヱΓンΒぶ Iｷデ;Sﾗ ヮﾗヴ AHW ふヲヰヰΑぶ さ┌ﾏ; aｷIN?ﾗが uma personalidade 
artificial, não possui realidade objetivaが W ﾐ?ﾗ ヮﾗゲゲ┌ｷ ヮﾗSWヴWゲ ヮ;ヴ; ;デ┌;ヴ ﾗ┌ SｷヴWIｷﾗﾐ;ヴ ; ;N?ﾗざく 
Referido autor verificou que seria necessário incluir um novo elemento na teoria, a questão da 
agência ou a visão do empreendedor. 
Outro aspecto citado por Niyama e Silva é que temos dificuldades de aplicar o ponto de vista da 
entidade. Na contabilidade gerencial, por exemplo, deixamos de lado a entidade como um todo e 
focamos no centro de custos ou nos processos que interessam à administração interna. 
 
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1.4. TEORIA DO FUNDO 
Proposta por William Vatter, segundo o qual a Teoria do Fundo seria uma extensão da Teoria da 
Entidade, mas com a diferença que a base da Contabilidade não seria nem o proprietário, ou a 
sociedade, e sim um grupo de ativos e um conjunto de atividades ou funções para as quais esses 
ativos são utilizados. Tal grupo de ativos é chamado de fundo. 
Assim, a noção de patrimônio líquido representaria a ideia da restrição que a gerência da 
sociedade possui em relação aos ativos, após o balanço dos passivos, do que a efetiva 
representação de um passivo. Nesse sentido, pela despersonalização do fundo, não haveria mais 
um destinatário personificado da informação final sobre o patrimônio líquido. Vatter10 (1963) 
WﾐデWﾐSW ケ┌W Y さ┌ﾏ; ヴWゲデヴｷN?ﾗ ｪWヴ;ﾉ ケ┌W ｷﾐSｷI; ケ┌W ﾗゲ ;デｷ┗ﾗゲ Wゲデ?ﾗ SW┗ﾗデados para os propósitos e 
ﾗヮWヴ;NﾛWゲ Sﾗ a┌ﾐSﾗ ﾐ; ケ┌;ﾉ WﾉWゲ ;ヮ;ヴWIWﾏざく 
Assim, a equação ficaria: 
Ativo = Restrições ao Ativo 
T;ﾉ Wケ┌;N?ﾗ ヴWヮヴWゲWﾐデ; ; ｷSWｷ; Sﾗ さa┌ﾐSﾗざが ヮﾗｷゲ ﾗゲ ;デｷ┗ﾗゲ IﾗﾏヮﾛWﾏ ﾗ a┌ﾐSﾗ ; ゲWヴ ┌ゲ;Sﾗ ヮWﾉ; 
administração para realizar as atividades necessárias do fundo. Além disso, todo o resultado do 
uso dos ativos, isto é, a diferença entre receitas e despesas deve ser distribuída, como retribuição 
Sﾗ aｷﾐ;ﾐIｷ;ﾏWﾐデﾗ S;ゲ デヴ;ﾐゲ;NﾛWゲ ﾗ┌ ヴWデｷSﾗが ﾐ;ゲ Iﾗﾐデ;ゲ Sﾗ Wﾐデ?ﾗ さヮ;デヴｷﾏﾚﾐｷﾗ ﾉｹケ┌ｷSﾗざ ぷV;デデWヴ 
(1963) citado por Abe (2007)]. 
Niyama e Silva destacam que, pelas características dessa teoria, seu uso tem sido considerado 
mais apropriado para os setores governamentais e para as entidades sem fins lucrativos, 
organizações em que é comum a existência de recursos captados com finalidade específica, cuja 
aplicação pode estar sujeita a uma série de regras. Entretanto, segundo os autores, a Teoria do 
Fundo é também importante para organizações com fins lucrativos, como em situações de falência 
ou de contabilidade divisional. 
Essa questão da aplicabilidade da teoria do fundo em entidades governamentais e em entidades 
sem fins lucrativos é corroborada por Kam e Iudícibus, senão vejamos: 
Kam  A teoria do fundo fornece um quadro de referência para organizações governamentais e 
sem finalidade de lucro. Vatter tinha a intenção que a contabilidade de fundo fosse também 
aplicável aos negócios, mas encontrou pouca aceitação neste setor [tradução livre de Abe (2007)] 
Iudícibus  Esta teoria tem obtido, nos Estados Unidos, bastante êxito na contabilidade de 
entidades governamentais e não lucrativas. Entre nós, sua aplicação poderia ser notada em 
universidade e em outras entidades do gênero, em que os fundos são ligados a ativos específicos, e 
vice-versa. 
 
10 VATTER, William J. Corporate Stock Equities: Part I. In: BACKER, Morton. Handbook of modern 
accounting theory. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, 1963. 
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Um exemplo clássico de aplicação dessa Teoria modernamente citado por Niyama e Silva é a 
prestação de contas de condomínios, que evidencia a origem dos recursos (dos condôminos) e sua 
aplicação (funcionários, energia elétrica, etc.). 
1.5. TEORIA DO EMPREENDIMENTO (EMPRESARIAL) 
A Teoria do Empreendimento, também denominada de Teoria Empresarial, foi proposta por 
Suojanen (1954) a partir da visão da organização como um ente social que exerce influência sobre 
vários setores da sociedade. Nesse sentido, a sociedade é vista como um centro de tomada de 
decisões que afeta as pessoas que dela participam, quer sejam acionistas, empregados, credores, 
consumidores ou órgãos governamentais. 
Essa visão é corroborada por Niyama e Silva, segundo os quais essa teoria considera que a 
Contabilidade deve estar voltada para outros usuários como, por exemplo, empregados, governo, 
entidades reguladoras e público em geral. Essa teoria, segundo os autores, tem sido utilizada para 
justificar a publicação da demonstração do valor adicionado e do balanço social por parte das 
empresas, tendo em vista a necessidade de justificar as ações sociais da entidade. Assim, concluem 
os autores, a Teoria do Empreendimento possui uma visão diferente do resultado, considerando 
juros, dividendos e salários como sendo sua distribuição. 
Abe (2007) conclui que a Teoria Empresarial significa a aplicação de conceitos contábeis para uma 
grande sociedade, entendida como um conceito mais amplo do que o usado pela Teoria da 
Entidade, haja vista que esta se preocupa somente com a sociedade em si, isolada do resto das 
pessoas, e que aquela se preocupa com o papel da firma na sociedade como um todo. 
ASWﾏ;ｷゲが Wﾏ ┌ﾏ; ;ﾐ=ﾉｷゲW IヴｹデｷI;が AHW SWゲデ;I; ケ┌W ; ヮヴWﾗI┌ヮ;N?ﾗ SWゲゲ; デWﾗヴｷ; さpassa ao largo da 
definição da renda da sociedade, preocupando-se mais com os beneficiários do valor adicionado 
criado pela sociedade. Há, na verdade, o incremento de informações, sem se preocupar com uma 
definição teórica e consistente acerca da acepção da rendaざく 
1.6. TEORIA DO COMANDANTE (DO COMANDO) 
Proposta por Goldberg, essa teoria defende que a Contabilidade, mesmo a financeira, deve estar 
voltado para o gestor. 
Abe traz em sua dissertação que o foco da Teoria do Comando é direcionado para a função de 
controle, que tem uma característica econômica de poder, e somente pode ser exercida por 
pessoas que tenham o poder de decidir sobre o uso de recursos. Na visão de Goldberg, a noção de 
comando permitiria entender de uma forma melhor os propósitos de funções da Contabilidade. 
Niyama e Silva, em uma análise crítica, informam que essa teoria apresenta problemas substanciais 
que são difíceis de serem solucionados, pois os administradores exercem uma influência 
substancial sobre a Contabilidade. Assim, a aceitação da Teoria do Comandante exacerbaria o 
impacto do gestor, tornando-a enviesada. 
Segundo Hendriksen, embora seja de interesse para entender melhor a natureza da Contabilidade, 
a Teoria do Comando, falha, da mesma forma que as Teorias do Proprietário e da Entidade, em 
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desenvolver um conceito geral que possa ser utilizado para descrever e avaliartoda a teoria 
contábil. 
1.7. TEORIA RESIDUAL (DOS DIREITOS RESIDUAIS) 
A Teoria Residual, também denominada de Teoria dos Direitos Residuais, tem como foco a figura 
dos acionistas ordinários, os quais seriam os donos do negócio e a informação contábil deve focar 
a decisão destes acionistas e a previsão dos seus dividendos futuros. 
A equação contábil seria: 
Ações Ordinárias = Ativo ʹ Passivo ʹ Ações Preferenciais 
A Teoria dos Direitos Residuais foi proposta por Staubus (1959). Na visão do teórico, dado que a 
Contabilidade tem como objetivo central apresentar informações úteis para a tomada de decisões 
de investimentos, e considerando que uma informação importante é a previsão de fluxo de caixa 
futuro, faz-se necessário avaliar os direitos residuais para ajudar na análise desse fluxo de caixa 
futuro. 
Em sua dissertação, Abe (2007) informa: 
Como background de suas conclusões, Staubus verifica que a Contabilidade é uma 
atividade voltada a registrar, classificar, aglutinar, de forma qualitativa e quantitativa, 
determinados eventos econômicos de uma entidade. Para tanto, a Contabilidade tem 
uma razão de ser: fornecer informações úteis para a tomada de decisões econômicas. 
Assim, Staubus define o conceito de interesse residual da seguinte forma: 
さO ｷﾐデWヴWゲゲW ヴWゲｷS┌;ﾉ ヮﾗSW ゲWヴ SWaｷﾐｷSﾗ Iﾗﾏﾗ ; Wケ┌ｷS;SW ヴWゲｷS┌;ﾉ ﾐﾗゲ ;デｷ┗ﾗゲ S; 
organização que absorverá os efeitos sobre esses ativos de qualquer evento econômico 
ケ┌W ﾐWﾐｴ┌ﾏ; ヮ;ヴデW ｷﾐデWヴWゲゲ;S; デWﾐｴ; IﾗﾐIﾗヴS;Sﾗ WゲヮWIｷaｷI;ﾏWﾐデW Wﾏ ;Hゲﾗヴ┗Wヴざく 
[Tradução livre de Abe (2007)] 
Segundo Niyama e Silva, essa teoria faz sentido nos países em que a figura das ações preferenciais 
aproxima-se do financiamento de terceiros, motivo pelo qual algumas obras de finanças têm 
classificado essas ações como sendo fonte de capital de terceiros. Por essa razão, a teoria residual 
considera a ação ordinária como sendo o financiador de capital com mais elevado nível de risco. 
Referidos autores ressaltam, no entanto, que as características do mercado financeiro no Brasil e 
sua legislação tornam essa teoria sem efeito no nosso país. 
P;ヴ; I┌SｹIｷH┌ゲ ふヲヰヰヴぶ Wゲデ; デWﾗヴｷ; デWﾏ ﾗ ﾗHﾃWデｷ┗ﾗ SW さfornecer melhor informação para o acionista 
ordinárioざ Wが ゲWﾐSﾗ ;ゲゲｷﾏが ﾐ?ﾗ ゲW ヮヴWゲデ;ヴｷ; ヮ;ヴ; W┝ヮﾉｷI;ヴ ; ヮヴﾗHﾉWﾏ=デｷI; S; SWaｷﾐｷN?ﾗ S; ヴWﾐS;く 
A seguir temos um resumo das diferenças entre as principais teorias do PL (Niyama e Silva): 
 
 
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Diferença entre as principais teorias do patrimônio 
 Teoria da 
propriedade 
Teoria da 
Entidade 
Teoria do 
Fundo 
Teoria do 
Empreendimento 
Centrado Proprietário Entidade Fundo Sociedade 
Equação 
PL = Ativo - 
Passivo 
Ativo = 
Obrigações 
Ativo = 
Restrições ao 
Ativo 
 
Demonstração 
Contábil 
Balanço 
Demonstraçã
o do 
Resultado 
Fontes e usos 
de fundos 
Valor Adicionado e 
Balanço Social 
Tipo de 
Organização 
Pequena e 
Média 
empresas 
Grande 
empresa 
Governo e 
entidades sem 
fins lucrativos 
Entidade com 
impacto na 
sociedade 
 
 
Gilmar Possati
Aula 03
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2 ʹ QUESTÕES COMENTADAS 
Pessoal, em termos teóricos é isso! A seguir temos algumas questões para fixar os assuntos 
estudados na presente aula. Como encontramos poucas questões sobre o assunto, elaboramos 
algumas questões inéditas para complementar. 
1. (CESPE/Contador/DPU/2016) Com base na teoria dos fundos, as exigibilidades são subtraendos 
dos ativos, ou ativos negativos; já os passivos são vistos como reservas ou restrições aos ativos, 
derivantes de considerações legais, equitativas, econômicas ou gerenciais. 
Comentários 
Vimos que a Teoria do Fundo, proposta por William Vatter, seria uma extensão da Teoria da 
Entidade, mas com a diferença que a base da Contabilidade não seria nem o proprietário, ou a 
sociedade, e sim um grupo de ativos e um conjunto de atividades ou funções para as quais esses 
ativos são utilizados. Tal grupo de ativos é chamado de fundo. 
Assim, a noção de patrimônio líquido representaria a ideia da restrição que a gerência da 
sociedade possui em relação aos ativos, após o balanço dos passivos, do que a efetiva 
representação de um passivo. Nesse sentido, pela despersonalização do fundo, não haveria mais 
um destinatário personificado da informação final sobre o patrimônio líquido. Vatter11 (1963) 
WﾐデWﾐSW ケ┌W Y さ┌ﾏ; ヴWゲデヴｷN?ﾗ ｪWヴ;ﾉ ケ┌W ｷﾐSｷI; ケ┌W ﾗゲ ;デｷ┗ﾗゲ Wゲデ?ﾗ SW┗ﾗデ;Sﾗゲ ヮ;ヴ; ﾗゲ ヮヴﾗヮﾙゲｷデﾗゲ W 
ﾗヮWヴ;NﾛWゲ Sﾗ a┌ﾐSﾗ ﾐ; ケ┌;ﾉ WﾉWゲ ;ヮ;ヴWIWﾏざく 
Assim, a equação ficaria: 
Ativo = Restrições ao Ativo 
Bem... voltando a questão. Apenas com o que vimos acima já da para identificar um erro no item, 
qual seja: 
さくくく ﾗゲ passivos ゲ?ﾗ ┗ｷゲデﾗゲ Iﾗﾏﾗ ヴWゲWヴ┗;ゲ ﾗ┌ ヴWゲデヴｷNﾛWゲ ;ﾗゲ ;デｷ┗ﾗゲ くくくざ 
Conforme vimos, os ativos são vistos como reservas ou restrições aos ativos. 
Além disso, há outro erro no item: 
さCﾗﾏ H;ゲW ﾐ; teoria dos fundos, as exigibilidades são subtraendos dos ativos, ou ativos 
ﾐWｪ;デｷ┗ﾗゲくくくざ 
É na teoria da propriedade que as exigibilidades são subtraendos dos ativos, ou ativos negativos. 
Essa afirmação é de um eminente teórico denominado Harfield, segundo o qual (grifo nosso): 
"Num sentido restrito, exigibilidades ... são subtraendos dos ativos, ou ativos negativos. Seria 
lógico, portanto, preparar um balanço no qual as exigibilidades totais fossem subtraídas dos ativos 
 
11 VATTER, William J. Corporate Stock Equities: Part I. In: BACKER, Morton. Handbook of modern 
accounting theory. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, 1963. 
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totais, deixando no lado direito do balanço meramente os itens que representam a propriedade". 
(Accouting It's Principies and Problems, 192712) 
A afirmação do eminente teórico está de acordo com os preceitos da Teoria da Propriedade. 
Gabarito: Errado 
2. (CESPE/Contador/DPU/2016) Na teoria da entidade, os juros referentes a empréstimo obtido 
representam despesas para a sociedade empresária, pois reduzem a riqueza da entidade e não a 
dos acionistas. 
Comentários 
Conforme estudamos, ao contrário da Teoria da propriedade, a Teoria da Entidade considera os 
juros de um empréstimo como sendo distribuição de capital. 
Logo, o item erra ao afirmar que os juros referentes a empréstimo obtido representam despesas 
para a sociedade empresária. 
Gabarito: Errado 
3. (CESPE/Contador/DPU/2016) A teoria da entidade, em contraposição à teoria do fundo, aborda 
a necessidade de divulgação da demonstração do valor adicionado e do balanço social por 
empresas de grande e de médio porte. 
Comentários 
Conforme estudamos, 
A Teoria do Empreendimento, também denominada de Teoria Empresarial, foi proposta por 
Suojanen (1954) a partir da visão da organização como um ente social que exerce influência sobre 
vários setores da sociedade. Nesse sentido, a sociedade é vista como um centro de tomada de 
decisões que afeta as pessoas que dela participam, quer sejam acionistas, empregados, credores, 
consumidores ou órgãos governamentais. 
Essa visão é corroborada por Niyama e Silva, segundo os quais essa teoria considera que a 
Contabilidade deve estar voltada para outros usuários como, por exemplo, empregados, governo, 
entidades reguladoras e público em geral. Essa teoria, segundo os autores, tem sido utilizada para 
justificar a publicação da demonstração do valor adicionado e do balanço social por parte das 
empresas, tendo em vista a necessidade de justificar as ações sociais da entidade. Assim, concluem 
os autores, a Teoria do Empreendimento possui uma visão diferente do resultado, considerando 
juros, dividendos e salários como sendo sua distribuição. 
Doexposto, percebe-se que é a teoria empresarial e não a teoria da entidade que aborda a 
necessidade de divulgação da demonstração do valor adicionado e do balanço social por empresas 
de grande e de médio porte. 
Gabarito: Errado 
 
12 Citado pelo Prof. Sérgio de Iudícibus (Teoria da Contabilidade. 6. ed. São Paulo : Atlas, 2000:145) 
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4. (CESPE/Contador/DPU/2016) A teoria do proprietário é representada pela equação que 
descreve o patrimônio líquido como resultado da diferença entre ativo e passivo. 
Comentários 
Conforme estudamos, 
Na lição de Iudícibus (2004), segundo a Teoria da Propriedade, o proprietário é o centro de 
atenção da Contabilidade. As receitas são consideradas como acréscimo de propriedade e as 
despesas, decréscimos. Assim o lucro líquido, diferença entre receitas e despesas, é adicionado 
diretamente ao proprietário. Os dividendos representam retirada de capital, e os lucros 
acumulados são parte da transferência. 
Niyama e Silva (2013) ensinam que, segundo esta teoria, a entidade existe para satisfazer aos 
objetivos e necessidades do dono, razão pela qual a principal finalidade da Contabilidade é a 
determinação da riqueza líquida do proprietário. 
Segundo Kam, a noção de propriedade está no cerne do sistema de partidas dobradas, pois o foco 
de Luca Pacioli13 era o proprietário. Abe (2007) informa que com o desenvolvimento da Teoria 
Contábil, diversos autores do início do século XIX produziram livros para ensinar Contabilidade e o 
reconhecimento da propriedade aparece como um fato recorrente, pois era do interesse do próprio 
proprietário localizar, por meio de contas com nomenclatura o local em que ocorria seu ganho e 
sua perda. 
Nesse sentido, não havia interesse em analisar a propriedade da nomenclatura contábil em si, pois 
as contas eram usadas com o intuito de permitir o estudo e a análise pelo proprietário de seu 
capital alocado. Os autores entendiam que essa necessidade seria compatível com a verificação do 
estado de propriedade, tanto em aspecto positivo (ativos) quanto em aspecto negativo (passivos) e 
o quanto sobraria caso seus credores fossem integralmente satisfeitos. Essa noção resulta na 
equação comumente estudada de que o total do ativo menos o total do passivo é igual ao 
patrimônio líquido (ABE, 2007). 
Do exposto, percebe-se que o item está certo. 
Gabarito: Certo 
5. (FUNIVERSA/Técnico em Contabilidade/IFB/2012) De acordo com a teoria da entidade, 
a) a entidade empresarial confunde-se com os negócios e outros interesses pessoais dos 
proprietários. 
b) a equação que melhor caracteriza a estrutura patrimonial é ativo = passivo + patrimônio líquido. 
c) os direitos dos sócios, em caso de liquidação, são os de proprietários de ativos específicos. 
d) o lucro líquido é o lucro dos sócios, a exemplo da teoria da propriedade. 
 
13 Luca Bartolomeo de Pacioli foi um monge franciscano e célebre matemático italiano. É considerado o pai da contabilidade 
moderna. 
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e) sua relevância para a consolidação das demonstrações decorre da concepção que prioriza a 
entidade jurídica, e não a econômica. 
Comentários 
Vamos analisar as opções. 
a. Errada. A teoria da entidade preceitua justamente o contrário: os interesses pessoais dos 
proprietários não devem se confundir com os negócios da entidade. 
b. Certa. Conforme vimos na parte teórica, a entidade deve ser representada pela igualdade entre 
o ativo e as obrigações: 
ATIVO = OBRIGAÇÕES 
N; ﾗヮﾗヴデ┌ﾐｷS;SW SWゲデ;I;ﾏﾗゲ ケ┌W ; W┝ヮヴWゲゲ?ﾗ さﾗHヴｷｪ;NﾛWゲざ ﾐ; Wケ┌;N?ﾗ ;Iｷﾏ; ゲ┌HWﾐデWﾐSW-se por 
passivo + patrimônio líquido, pois a teoria da entidade considera que tanto os acionistas como os 
financiadores contribuem com recursos para a entidade. Deve, portanto, a entidade ser separada 
dos interesses dessas pessoas. 
c. Errada. Segundo a teoria da entidade, os direitos dos credores não se confundem com os dos 
sócios. 
d. Errada. O lucro líquido é o lucro da entidade. Segundo Iudícibus (2004) さ ぷくくくへ O lucro do período 
apenas será lucro pessoal para os acionistas se o valor de mercado da ação reconhecê-lo ou 
incorporá-lo ぷくくくへざく 
Nesse sentido, Niyama e Silva destacam que, ao contrário da Teoria da propriedade, a Teoria da 
Entidade considera os juros de um empréstimo como sendo distribuição de capital. Sob essa ótica, 
a demonstração do resultado deveria focar o lucro operacional, que corresponderia ao resultado 
da entidade, sendo qualquer lucro obtido considerado como da entidade, até ser distribuído 
como dividendo. 
e. Errada. A teoria da entidade prioriza o aspecto econômico sim. Tanto é verdade que a 
demonstração chave dessa teoria é a Demonstração do Resultado do Exercício, estritamente ligada 
ao aspecto econômico. 
Gabarito: B 
6. (INÉDITA) As teorias do patrimônio líquido influenciam os procedimentos contábeis, sendo uma 
referência para a apresentação das demonstrações financeiras. Nesse sentido, são consideradas 
teorias do patrimônio líquido, EXCETO: 
a) Teoria do Comando 
b) Teoria da Companhia 
c) Teoria da Entidade 
d) Teoria do Empreendimento 
Comentários 
Conforme estudamos, são teorias do patrimônio líquido: 
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 Teoria da Propriedade; 
 Teoria da Entidade; 
 Teoria do Fundo; 
 Teoria do Empreendimento; 
 Teoria do Comando; 
 Teoria Residual. 
Logo, não existe a teoria da companhia. 
Gabarito: B 
7. (INÉDITA) Segundo a NBC TG Estrutura Conceitual, o patrimônio líquido é ﾗ さvalor residual dos 
;デｷ┗ﾗゲ S; WﾐデｷS;SW SWヮﾗｷゲ SW SWS┌┣ｷSﾗゲ デﾗSﾗゲ ﾗゲ ゲW┌ゲ ヮ;ゲゲｷ┗ﾗゲざ. Nesse sentido, podemos afirmar 
que esse conceito está ligado à: 
a) Teoria da Entidade 
b) Teoria Residual 
c) Teoria da Propriedade 
d) Teoria do Empreendimento 
Comentários 
O conceito estabelecido na Estrutura Conceitual está ligado à Teoria da Propriedade, haja vista que 
a ideia de valor residual (resíduo dos direitos de uma entidade após a liquidação de todas as suas 
obrigações) é o centro dessa teoria. 
Gabarito: C 
8. (INÉDITA) Julgue os itens abaixo referentes às Teorias do Patrimônio Líquido e, em seguida, 
assinale a opção CORRETA. 
I. Segundo a Teoria da Propriedade, o proprietário é o centro de atenção da Contabilidade. As 
receitas são consideradas como acréscimo de propriedade e as despesas, decréscimos. 
II. A Teoria da Entidade preceitua que o centro de interesse da Contabilidade deve ser a entidade. 
Referida teoria surgiu tendo em vista o crescimento das grandes companhias e a necessidade de 
separar a gestão da propriedade. 
III. Segundo a Teoria do Fundo a base da Contabilidade não seria nem o proprietário, ou a 
sociedade, e sim um grupo de ativos e passivos, além de um conjunto de atividades ou funções 
para as quais esses ativos e passivos são utilizados. 
Está(ão) certo(s) o(s) item(ns): 
a) I e II, apenas. 
b) I, II e III. 
c) II e III apenas. 
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d) III, apenas. 
Comentários 
Item I に Certo. Na lição de Iudícibus (2004), segundo a Teoria da Propriedade, o proprietário é o 
centro de atenção da Contabilidade. As receitas são consideradas como acréscimo de propriedade 
e as despesas, decréscimos. Assim o lucro líquido, diferença entre receitas e despesas, é 
adicionado diretamente ao proprietário. Os dividendos representam retirada de capital, e os lucros 
acumulados são parte da transferência. 
Item II に Certo.Surgida no final do século XIX e início do século XX, tendo em vista o crescimento 
das grandes companhias e a necessidade de separar a gestão da propriedade. 
Niyama e Silva ensinam que por essa teoria o patrimônio líquido deixa de ser o centro da 
Contabilidade para ser mais uma fonte de recursos para o ativo. 
Nesse sentido, a Teoria da Entidade preceitua que o centro de interesse da Contabilidade deve 
ser a entidade. 
Item III に Errado. Proposta por William Vatter, segundo o qual a Teoria do Fundo seria uma 
extensão da Teoria da Entidade, mas com a diferença que a base da Contabilidade não seria nem 
o proprietário, ou a sociedade, e sim um grupo de ativos e um conjunto de atividades ou funções 
para as quais esses ativos são utilizados. Tal grupo de ativos é chamado de fundo. 
O erro da questão está em informar que a base da Contabilidade seria um grupo de ativos e 
passivos. 
Gabarito: A 
9. (INÉDITA) Julgue os itens abaixo referentes às Teorias do Patrimônio Líquido e, em seguida, 
assinale a opção CORRETA. 
I. A Teoria do Empreendimento, também denominada de Teoria Empresarial, foi proposta a partir 
da visão da organização como um ente social que exerce influência sobre vários setores da 
sociedade. 
II. A Teoria Residual, também denominada de Teoria dos Direitos Residuais, tem como foco a figura 
dos acionistas ordinários. 
III. A Teoria do Comando defende que a Contabilidade, mesmo a financeira, deve estar voltada 
para o gestor. Nesse sentido, o foco dessa teoria é direcionado para a função de controle, que tem 
uma característica econômica de poder, e somente pode ser exercida por pessoas que tenham o 
poder de decidir sobre o uso de recursos. 
Está(ão) certo(s) o(s) item(ns): 
a) I e II, apenas. 
b) I, II e III. 
c) II e III apenas. 
d) III, apenas. 
 
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Comentários 
Item I に Certo. A Teoria do Empreendimento, também denominada de Teoria Empresarial, foi 
proposta por Suojanen (1954) a partir da visão da organização como um ente social que exerce 
influência sobre vários setores da sociedade. Nesse sentido, a sociedade é vista como um centro 
de tomada de decisões que afeta as pessoas que dela participam, quer sejam acionistas, 
empregados, credores, consumidores ou órgãos governamentais. 
Item II に Certo. A Teoria Residual, também denominada de Teoria dos Direitos Residuais, tem como 
foco a figura dos acionistas ordinários, os quais seriam os donos do negócio e a informação 
contábil deve focar a decisão destes acionistas e a previsão dos seus dividendos futuros. 
Item III に Certo. Proposta por Goldberg, essa teoria defende que a Contabilidade, mesmo a 
financeira, deve estar voltada para o gestor. 
Abe traz em sua dissertação que o foco da Teoria do Comando é direcionado para a função de 
controle, que tem uma característica econômica de poder, e somente pode ser exercida por 
pessoas que tenham o poder de decidir sobre o uso de recursos. Na visão de Goldberg, a noção de 
comando permitiria entender de uma forma melhor os propósitos de funções da Contabilidade. 
Gabarito: B 
10. (INÉDITA) Acerca da aplicabilidade das diferentes teorias do patrimônio líquido na 
Contabilidade Moderna julgue os itens a seguir e, em seguida, assinale a opção CORRETA. 
I. A consideração dos Dividendos como lucro e não como uma despesa da sociedade é uma 
aplicação da Teoria da Entidade. 
II. A presença de formas societárias em que a responsabilidade do acionista está limitada à sua 
participação nos investimentos da empresa demonstra a aceitação da Teoria da Propriedade por 
parte do Direito Comercial. 
III. O Princípio da Entidade que define a separação da sociedade e seus sócios é reflexo da Teoria 
da Entidade. 
Está(ão) certo(s) o(s) item(ns): 
a) I e II, apenas. 
b) I, II e III. 
c) II e III apenas. 
d) III, apenas. 
Comentários 
Item I に Errado. Os Dividendos considerados como lucro e não como uma despesa da sociedade é 
uma aplicação da Teoria da Propriedade. O lucro realmente pertence aos proprietários e não é 
uma forma de retribuição do capital investido. Os juros passivos e o imposto de renda são 
considerados como despesa porque são pagamentos que o proprietário teria que fazer para 
terceiros. 
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Item II に Errado. A presença de formas societárias em que a responsabilidade do acionista está 
limitada à sua participação nos investimentos da empresa demonstra a aceitação da Teoria da 
Entidade por parte do Direito Comercial. 
Item III に Certo. De fato, conforme estudamos, o Princípio da Entidade decorre da aplicação da 
Teoria da Entidade. 
Gabarito: D 
11. (INÉDITA) A discussão sobre as teorias do patrimônio líquido apresenta como pressuposto 
implícito a necessidade de optar por uma das teorias. Isso garantiria uma consistência na 
apresentação das demonstrações contábeis. Entretanto, a existência de diferentes usuários, com 
diferentes interesses, torna difícil imaginar que a consistência venha a acontecer. 
NIYAMA, Jorge Katsumi; SILVA, César Augusto Tibúrcio. Teoria da Contabilidade. 3 ed. São Paulo: Atlas, 
2013. 
Segundo a doutrina contábil, conforme trecho acima destacado, a existência de diferentes 
usuários, com diferentes interesses, torna difícil imaginar que a consistência na apresentação das 
demonstrações contábeis venha a acontecer. Nesse sentido, as teorias do patrimônio líquido 
recebem críticas pelos diversos teóricos. Acerca desse assunto, julgue os itens a seguir e, em 
seguida, assinale a opção CORRETA. 
I. A Teoria da Propriedade refere-se a uma visão de Contabilidade desenvolvida no momento em 
que a economia era composta por pequenos negócios, tornando-se inadequada com o advento da 
grande corporação. 
II. A Teoria da Entidade reconhece a existência separada da sociedade de seus proprietários. No 
entanto, segundo alguns teóricos, a sociedade é uma ficção, uma personalidade artificial que não 
possui realidade objetiva e não possui poderes para atuar ou direcionar a ação. 
III. A Teoria do Empreendimento, segundo alguns teóricos, não se preocupa com a definição de 
renda da sociedade, preocupando-se mais com os beneficiários do valor adicionado criado pela 
sociedade. 
Está(ão) certo(s) o(s) item(ns): 
a) I e II, apenas. 
b) I, II e III. 
c) II e III apenas. 
d) III, apenas. 
Comentários 
Item I に Certo. Kam citado por Abe (2007) entende que a visão da Teoria da Propriedade foi 
desenvolvida em um tempo que as empresas eram pequenas e que havia principalmente a figura 
do proprietário, e que com o advento das grandes sociedades essa teoria não seria capaz de 
explicá-las de forma adequada. 
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Assim, Niyama e Silva concluem que a Teoria da Propriedade refere-se a uma visão de 
Contabilidade desenvolvida no momento em que a economia era composta por pequenos 
negócios, tornando-se inadequada com o advento da grande corporação. É nesse contexto que 
surge a Teoria da Entidade. 
Item II に Certo. Na visão de Husband (1938), mesmo que se reconheça a existência separada da 
ゲﾗIｷWS;SW SW ゲW┌ゲ ヮヴﾗヮヴｷWデ=ヴｷﾗゲが Wﾉ; ;ｷﾐS; ;ゲゲｷﾏ Y さ┌ﾏ; aｷIN?ﾗが uma personalidade artificial, não 
possui realidade objetivaが W ﾐ?ﾗ ヮﾗゲゲ┌ｷ ヮﾗSWヴWゲ ヮ;ヴ; ;デ┌;ヴ ﾗ┌ SｷヴWIｷﾗﾐ;ヴ ; ;N?ﾗざく RWaWヴｷSﾗ ;┌デﾗヴ 
verificou que seria necessário incluir um novo elemento na teoria, a questão da agência ou a visão 
do empreendedor. 
Item III に Certo. Em uma análise crítica, Abe destaca que a preocupação da Teoria do 
EﾏヮヴWWﾐSｷﾏWﾐデﾗ さpassa ao largo da definição da renda da sociedade, preocupando-se mais com 
os beneficiários do valor adicionado criado pela sociedade. Há, na verdade, oincremento de 
informações, sem se preocupar com uma definição teórica e consistente acerca da acepção da 
rendaざく 
Gabarito: B 
 
 
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3 ʹ GABARITO 
 
 
 
 
 
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 
E E E C B B C A B D B 
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