Aula 12 - EBTIDA

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EBITDA / LAJIDA
Introdução
Ebitda é a sigla em inglês que corresponde à expressão: Earnings Before Interest Rates, Taxes, Depreciation and Amortization, que em português corresponde a Lucro Antes dos Juros, Imposto (IR e CSLL), Depreciação e Amortização.
O EBITDA representa a geração de caixa da companhia, ou seja, o quanto a empresa gera de recursos apenas em suas atividades, sem levar em consideração os efeitos financeiros representados pelos pagamentos de juros sobre empréstimos, dos impostos e das despesas que não afetam o capital circulante líquido da empresa. É um importante indicador para avaliar a qualidade operacional da empresa.
Introdução
É também conhecido como fluxo de caixa operacional, leva em conta apenas o resultado operacional da empresa e não reflete o impacto no resultado, dos itens extraordinários.
É um parâmetro quanto ao efetivo lucro líquido da empresa.
Cálculo do EBITDA
	DRE da Cia ABC	
	Receita líquida de vendas	 R$ 2.000.000,00 
	(-) Custos dos Produtos vendidos (incluindo 80.000 de depreciação)	-R$ 1.300.000,00 
	= Lucro bruto	 R$ 700.000,00 
	(-) Despesas operacionais
 (inclui 20.000 de depreciação e 30.000 de juros de empréstimo)	-R$ 400.000,00 
	= Lucro antes dos tributos	 R$ 300.000,00 
	(-) IR e CSLL (34%)	-R$ 102.000,00 
	= Lucro líquido final	 R$ 198.000,00 
Cálculo do EBITDA
	Demonstração da Apuração do EBITDA	
	Lucro líquido contábil final, após o IR e CSLL	 R$ 198.000,00 
	Adições:	 
	Total da depreciação incluída nos custos dos produtos vendidos e despesas operacionais	 R$ 100.000,00 
	Juros decorrentes de empréstimos	 R$ 30.000,00 
	IR e CSLL	 R$ 102.000,00 
	EBITDA	 R$ 430.000,00 
Rentabilidade (EBITDA) sobre o PL
Indica o retorno (Ebitda do ano) em relação ao patrimônio líquido contábil. Exemplo: supondo que uma empresa possuía em 31.12.x0 o seguinte PL: 
Supondo que essa empresa obteve no ano $1.000.000 de EBITDA, representa 4% em relação ao PL, ou seja:
	Capital Social	 R$ 20.000.000,00 
	Reservas 	 R$ 6.000.000,00 
	Prejuízo acumulado	-R$ 1.000.000,00 
	Total do PL	 R$ 25.000.000,00 
	EBITDA	=	 R$ 1.000.000,00 	 = 	4%
	PL	 	 R$ 25.000.000,00 	 	 
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Margem EBITDA
Representa o percentual obtido do EBITDA em relação às receitas líquidas de um determinado período da empresa. Exemplo: supondo que uma empresa obteve no ano $2.400.000 de EBITDA e teve $12.000.000 de Receitas Líquidas. Portanto, o seu EBITDA representa 20% em relação às receitas obtidas no ano:
	EBITDA	=	 R$ 2.400.000,00 	 = 	20%
	Receita	 	 R$ 12.000.000,00 	 	 
Exemplo de Divulgação do Ebitda
Empresa Gol (15/02/2011)
Segundo a empresa aérea Gol, o lucro operacional do quarto trimestre de 2010, antes de juros, impostos, depreciação, amortização e custos com leasing de aeronave, EBITDA, alcançou $475 milhões no trimestre, ou 63,8% maior em relação ao mesmo período do ano passado. A margem EBITDA passou de 17,9% para 25,4%.
Exercício 1:
Calcular o EBITDA, com base nas DREs a seguir e responder: qual foi a evolução, em percentuais, dos EBITDAs das duas empresas? Qual foi a empresa que apresentou a melhor evolução em percentuais?
	DRE	Cia A		Cia B	
		31/12/2010	31/12/2009	31/12/2010	31/12/2009
	Receitas líquidas de vendas	 R$ 2.200.000,00 	 R$ 1.900.000,00 	 R$ 1.300.000,00 	 R$ 1.200.000,00 
	(-) CMV	-R$ 1.400.000,00 	-R$ 1.300.000,00 	-R$ 800.000,00 	-R$ 770.000,00 
	= Lucro bruto	 R$ 800.000,00 	 R$ 600.000,00 	 R$ 500.000,00 	 R$ 430.000,00 
	(-) Despesas Operacionais	-R$ 500.000,00 	-R$ 350.000,00 	-R$ 300.000,00 	-R$ 290.000,00 
	(-) Despesas de Depreciação	-R$ 50.000,00 	-R$ 40.000,00 	-R$ 35.000,00 	-R$ 20.000,00 
	(-) Juros sobre Empréstimos 	-R$ 30.000,00 	 R$ - 	-R$ 70.000,00 	-R$ 80.000,00 
	= Lucro antes dos tributos	 R$ 220.000,00 	 R$ 210.000,00 	 R$ 95.000,00 	 R$ 40.000,00 
	(-) IR + CSLL 34%	-R$ 74.800,00 	-R$ 71.400,00 	-R$ 32.300,00 	-R$ 13.600,00 
	= Lucro líquido	 R$ 145.200,00 	 R$ 138.600,00 	 R$ 62.700,00 	 R$ 26.400,00 
Exercício 2:
Seu escritório de consultoria financeira deve auxiliar a empresa YYY em qual das controladas do grupo deverá investir, sendo que o capital será investido na empresa que apresentou maior geração de caixa, em 2010, pelo EBITDA.
	Controlada	A	B	C	D
	Receitas líquidas de vendas	 R$ 2.708.500 	 R$ 2.310.791 	 R$ 3.570.080 	 R$ 1.920.755 
	(-) CMV	-R$ 1.723.400 	-R$ 1.500.917 	-R$ 2.480.025 	-R$ 1.207.710 
	= Lucro bruto	 R$ 985.100 	 R$ 809.874 	 R$ 1.090.055 	 R$ 713.045 
	(-) Despesas Operacionais	-R$ 502.097 	-R$ 350.027 	-R$ 530.000 	-R$ 390.432 
	(-) Despesas de Depreciação	-R$ 75.020 	-R$ 63.000 	-R$ 35.000 	-R$ 50.237 
	(-) Juros sobre Empréstimos 	-R$ 20.324 	-R$ 43.005 	-R$ 7.000 	-R$ 83.407 
	= Lucro antes dos tributos	 R$ 387.659 	 R$ 353.842 	 R$ 518.055 	 R$ 188.969 
	(-) IR + CSLL 34%	-R$ 131.804 	-R$ 120.306 	-R$ 176.139 	-R$ 64.249 
	= Lucro líquido	 R$ 255.855 	 R$ 233.536 	 R$ 341.916 	 R$ 124.720 
Total de depreciação incluída nos CMVs:
Controlada A: 140.500
Controlada B: 275.438
Controlada C: 52.805
Controlada D: 96.497