Flutuações Cíclicas no Brasil

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CLM/Ago 12
Aula 3
Flutuações Cíclicas no Brasil
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1. Hiato do Produto
 Considere uma função de produção neo-clássica Y=AKαN1-α, onde Y é o produto, K o capital, N a mão-de-obra e A o nível de tecnologia. Indique por minúsculas as taxas de crescimento:
	
	yt = at + α kt + (1-α) nt
 
A taxa de crescimento da produtividade total dos fatores ou PTF (a) pode ser decomposta numa tendência aT e num componente cíclico aC, associado ao nível de uso do estoque de capital e da fprça de trabalho. Considerando apenas o componente tendencial como parte do produto potencial, podemos definir o hiato do produto por:
	ht = yt – ytP = atC 
 
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2. Lei de Okun
 Existe uma relação entre o hiato do produto e a taxa de desemprego, para uma dada estrutura do mercado de trabalho e, portanto, para uma dada taxa natural de desemprego un:
	ht = f(un - ut)	f’ > 0
 Igualmente existe uma relação entre o capital em uso μ, definida como a taxa de utilização do estoque de capital ou o percentual de uso de capacidade instalada (planta e equipamento), relativamente ao “normal”, e o hiato do produto:
	 ht = g(μ)		g’ < 0
 Portanto, há tres medidas alternativas de flutuações: o hiato, a taxa de desemprego e a taxa de utilização do capital físico. 
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3. Filtro Hodrick-Prescott
 Considere uma variável z = zT + zC, indicando T a tendência e C o componente cíclico. Construa o seguinte problema de minimização:
	
onde se impõe que o quadrado das segundas diferenças seja nulo. A função lagrangeana é:
O parâmetro λ, imposto de fora, é o parâmetro de alisamento (smoothing). Se λ é muito grande, a série filtrada será linear, se λ é pequeno, a série será polinomial. Se λ=0, não há filtragem da série.
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Taxa real de câmbio (R$/US$)
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Taxa Real de Câmbio (ex-dólar)
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Risco Soberano: Brasil vs. Emergentes
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