EL FINANCIAMIENTO

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EL FINANCIAMIENTO CON VALORES DE INGRESO FIJO: 
DEUDA Y ACCIONES PREFERENTES, 
ESTRUCTURA FINANCIERA. 
 
EL FINANCIAMIENTO CON VALORES DE INGRESO FIJO: 
DEUDA Y ACCIONES PREFERENTES, 
 
Financiamiento le permite a la empresa mantener una economía eficiente y 
estable al igual que le permite continuar con actividades comerciales lo que da 
como consecuencia dar un aporte mayor al sector económica en el cual 
participa 
 
Valores de Renta Fija 
Los Valores de Renta Fija o de deuda son un préstamo colectivo que los 
inversionistas otorgan a una empresa privada e instituciones de gobierno, a 
cambio de un rendimiento. Existen diversos tipos de valores de deuda, los 
cuales a su vez pueden ser de corto, mediano y largo plazo. 
Entre los valores de renta fija negociados en la Bolsa de Valores de El Salvador 
se encuentran: Valores privados locales y extranjeros, como Certificados de 
Inversión, Papel Bursátil, Bonos Corporativos y Valores públicos locales y 
extranjeros tales como LETES, CENELIS, Eurobonos, etc. 
 
Acciones preferentes 
¿Qué son las acciones preferentes? 
Las acciones preferentes son títulos de propiedad parcial de una compañía que 
ofrecen un valor añadido al accionista. Este tipo de acciones tienen algunas 
prerrogativas sobre las acciones ordinarias, lo que las hace más atractivas para 
algunos inversores. Una característica destacable es en torno al cobro de 
dividendos. También llamadas acciones privilegiadas (o preferenciales), las 
participaciones preferentes reúnen aspectos de instrumentos de renta fija y de 
la renta variable. 
 
https://www.bolsadevalores.com.sv/index.php/mercados/instrumentos-bursatiles/valores-de-renta-fija
Tipos de acciones preferentes 
1. Acciones preferentes acumulativas: son acciones preferentes cuyos 
dividendos no pagados pueden ser acumulados para un pago futuro 
manteniendo además su prioridad para el cobro de dividendos sobre las 
acciones comunes y el pago de sus dividendos del periodo en turno. 
2. Acciones preferentes no acumulativas: estas acciones son aquellas 
cuyos dividendos no pagados en el periodo determinado no se acumulan 
para pagos posteriores. Un ejemplo típico de estas acciones son las 
preferenciales no acumulativas emitidas por instituciones bancarias. 
3. Acciones preferentes convertibles: este es un tipo de acciones que 
pueden, a opción del tenedor, ser convertidas posteriormente en 
acciones ordinarias (usualmente por un número predeterminado). 
4. Acciones preferentes intercambiables: estas son acciones preferentes 
convertibles que permiten a la compañía emisora intercambiarlas por 
deuda convertible. 
5. Acciones preferentes de renta mensual: son acciones híbridas entre la 
acción preferencial y una deuda subordinada. 
6. Acciones preferentes participantes: bajo ciertas condiciones, este tipo de 
acciones otorga al titular derechos sobre ganancias adicionales de la 
empresa además de los dividendos habituales. 
7. Acciones preferentes perpetuas: son acciones preferentes a perpetuidad 
no liquidables por el emisor. 
Instrumentos de deuda 
Redactado por: Francisco Coll Morales 
Revisado por: José Francisco López 
Actualizado el 1 febrero 2020 
Los instrumentos de deuda son herramientas de financiación mediante los que 
una entidad que los emite consigue fondos, a cambio de un reembolso en un 
periodo determinado y a una rentabilidad previamente acordada. 
Los instrumentos de deuda son una serie de herramientas mediante los que 
una compañía, organismo o institución consiguen financiación. Para ello, la 
entidad emite un instrumento de deuda que un comprador adquiere, aportando 
así financiación a la entidad. Como contraprestación, la entidad se 
compromete, dado que es una obligación financiera, a devolver la cantidad 
https://economipedia.com/author/F.Coll
https://economipedia.com/author/jf-lopez
https://economipedia.com/definiciones/rentabilidad.html
https://economipedia.com/definiciones/fuente-de-financiacion.html
https://economipedia.com/definiciones/obligacion.html
prestada en un periodo determinado. Para ello, también se acuerda una 
rentabilidad, la cual se pagará al tenedor de la deuda como rendimiento por la 
prestación. 
Los instrumentos de deuda más conocidos son los bonos, las letras o los 
pagarés. Todas ellas se negocian en los mercados financieros. De esta forma, 
su titularidad puede ir alternándose en función de la actuación de los 
compradores. 
Tipos de instrumentos de deuda 
Dependiendo de la necesidad de la compañía emisora, la deuda puede 
clasificarse en muchos tipos. Estos tipos se determinan en función de la 
duración que posea el instrumento de deuda hasta su vencimiento, el esquema 
de pagos o la preferencia en el mismo, entre otros. 
Cómo invertir en inmuebles 
La inversión inmobiliaria es, probablemente, 
el mejor complemento a la bolsa y la renta fija. 
Y no es algo complicado, si conoces los fundamentos: 
La inversión inmobiliaria al desnudo 
Dependiendo del vencimiento del título, clasificaremos el instrumento de deuda 
en: 
 Instrumentos de deuda a corto plazo: Son instrumentos de deuda que se 
emiten con vencimiento a 12 meses o menos. Es decir, instrumentos 
que tienen como vencimiento un año o menos. Los más comunes son 
las letras y los pagarés. Dependiendo de si es una empresa o un 
gobierno, será pagaré o letra, respectivamente. 
 Instrumentos de deuda a largo plazo: Son instrumentos de deuda que se 
emiten con vencimiento a más de 12 meses. Es decir, tienen como 
vencimiento un año o más. Los más comunes son los bonos. 
Independientemente de si son empresas o no, los bonos se denominan 
bonos si se refieren a deuda corporativa y a deuda pública. Es decir, si 
son de deuda corporativa son bonos corporativos, y si son de deuda 
pública, emitida por un gobierno, son bonos soberanos. 
Adicionalmente, cada uno de estos instrumentos de deuda puede tener otras 
clasificaciones no excluyentes. Por ejemplo, un instrumento de deuda a corto 
plazo cupón cero (solo se realiza un pago final, sin cupones periódicos). 
https://economipedia.com/definiciones/bono.html
https://economipedia.com/definiciones/letra-del-tesoro.html
https://economipedia.com/definiciones/pagare.html
https://economipedia.com/definiciones/mercados-financieros.html
https://economipedia.com/campus/curso-la-inversion-inmobiliaria-al-desnudo/?utm_source=web&utm_medium=intext&utm_campaign=intext_Intext_campus_Curso%20inmobiliaria
https://economipedia.com/definiciones/vencimiento.html
Ejemplo de emisión de deuda 
Supongamos que una empresa necesita 1.000.000 de dólares para la 
adquisición de una nueva fábrica. Asimismo, desea diversificar su deuda con 
distintos acreedores emitiendo bonos corporativos en los mercados financieros. 
De esta forma, la compañía decide emitir 1.000 bonos de 1.000 dólares cada 
uno. 
La empresa considera que puede devolver la deuda, en función de los bonos 
que están en el mercado, con un 3% de rentabilidad. De igual modo, la firma 
también considera que desea devolver la deuda con un plazo de vencimiento 
de 5 años. 
De esta forma, la operación quedaría así: 
 Cantidad precisada: 1.000.000 $ 
 Número de bonos: 1.000 
 Nominal del bono: 1.000 $ 
 Interés anual: 3% 
Si la compañía consigue colocar toda la deuda, obtendrá la financiación para 
construir la nueva infraestructura. Sin embargo, tendrá que abonar durante 5 
años los intereses de la cantidad prestada, así como el nominal del bono, al 
vencimiento del instrumento de deuda. 
 
ué es la estructura financiera? ¿Es lo mismo estructura financiera que 
estructura económica? ¿Cómo se clasifica desde el punto de vista de las 
fuentes de financiación? Las respuestas a estas y otras interesantes cuestiones 
en el artículo de hoy. ¡Adelante, empieza a leer! 
Estructura financiera: ¿Qué es? 
Podemos definir a la estructura financiera de una empresa como aquel 
conjunto de recursos financieros que los socios oaccionistas de esa 
organización han conseguido reunir a fin de crear la estructura económica que 
les permita poner en marcha la actividad empresarial. 
Lo vemos mejor con un ejemplo cotidiano: si pensamos en una empresa como 
si fuera un gran edificio, su estructura financiera estaría formada por los pilares 
sobre los que se asienta la edificación. Si esos pilares son sólidos, estables y 
 están construidos con material de buena calidad, el edificio se elevará sin 
grietas ni averías y, además, los arquitectos podrán seguir construyendo 
https://economipedia.com/definiciones/acreedor.html
https://economipedia.com/definiciones/bono-corporativo.html
https://economipedia.com/definiciones/vencimiento.html
nuevos pisos o mejorar los ya construidos. El símil es sencillo de entender: una 
empresa con una sólida estructura financiera, con unos sólidos pilares, tendrá 
más posibilidades de librarse de grietas o quiebras financieras. Además podrá 
seguir creciendo y expandiéndose o, si así lo deciden sus administradores, 
mejorar la infraestructura para ofrecer más y mejores servicios a su comunidad 
local, encontrar nuevos clientes, afianzar a sus clientes cautivos, mejorar las 
condiciones salariales de sus empleados con nuevas fórmulas de retribución 
flexible, etc. 
Estructura financiera y estructura económica 
Algunos nuevos empresarios confunden la estructura financiera con la 
estructura económica y son conceptos diferentes. Vamos a intentar aclararlo: 
 La estructura financiera de una empresa es el conjunto de recursos 
procedentes de fuentes de financiación que permiten a una empresa 
invertir en activos. 
 La estructura económica de una empresa es el conjunto de activos, esos 
bienes que la empresa ha conseguido adquirir precisamente gracias a 
las fuentes de financiación. 
Estructura financiera: clasificación según las fuentes 
Una forma clásica con la que los economistas clasifican la estructura financiera 
de una empresa es fijándose en las distintas fuentes de financiación a las que 
recurren los empresarios para crear la futura estructura económica que soporte 
su actividad empresarial. Esas fuentes de financiación pueden ser muy 
variadas, pero las más habituales serían las siguientes: 
Fuentes internas 
Las fuentes de financiación interna también reciben el nombre de 
autofinanciación o financiación propia. En este caso los recursos financieros 
con los que se adquieren los activos pertenecen al socio o socios que montan 
la empresa 
Fuentes externas 
Las fuentes de financiación externa pueden ser propias o ajenas. Las fuentes 
propias serían, por ejemplo, los créditos personales solicitados por los socios 
para crear la empresa. Las fuentes ajenas serían, por ejemplo, los créditos y 
los préstamos solicitados por la propia empresa (no por personas físicas), el 
leasing, el factoring, etc. 
https://www.edenred.es/retribucion-flexible/?utm_source=IC&utm_medium=blog&utm_campaign=inbound
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Es decir, una empresa puede crear su estructura financiera de dos formas que, 
además, suelen ser complementarias: 
 Con fondos propios (capital propio y reservas) 
 Con fondos ajenos o prestados (denominados convencionalmente como 
Pasivos) 
¿De qué depende que una empresa decida crear su estructura financiera con 
fondos propios o con fondos prestados? De muchas variables como, por 
ejemplo: 
 El riesgo que deseen asumir los socios de la empresa. 
 La situación económica del mercado. 
 La fiscalidad a la que se vaya a someter la empresa. 
 Las condiciones financieras ofrecidas por los bancos o las entidades de 
crédito en ese momento. 
 Etc. 
Otra forma teórica de clasificar la estructura financiera de una empresa es 
fijándonos en el tipo de cuentas que la conforman. En ese sentido, la estructura 
financiera estaría formada por dos grandes grupos de recursos: los 
Permanentes y el Pasivo Corriente. 
 Los recursos llamados permanentes son aquellos formados por el 
Pasivo Fijo o No Corriente y por el Patrimonio Neto de la empresa. 
 El Pasivo Corriente es el Pasivo Circulante.