A Cia. Irmãos Gonçalves Ltda.
A Cia. Irmãos Gonçalves Ltda. precisa calcular o seu valor de mercado para iniciar as negociações com um interessado em comprar uma fatia da empresa. Para tanto, as seguintes informações foram levantadas:
Fluxos de caixa previstos, já descontados a valor presente:
Fluxo de caixa do 1º ano = $120.000
Fluxo de caixa do 2º ano = $170.000
Fluxo de caixa do 3º ano = $190.000
Fluxo de caixa do 4º ano = $205.000
Fluxo de caixa do 5º ano = $ 235.000
Total = $920.000
O fluxo de caixa nominal do 5º ano, isto é, não descontado a valor presente, é $345.292. O WACC é 8% a.a. e a taxa de crescimento constante é 3% a.a.
Considerando-se o modelo de Gordon para o cálculo dos fluxos de caixa na perpetuidade, determine o valor aproximado da Cia. Irmãos Garcia Ltda. pela metodologia dos fluxos de caixa descontados.
A. $5.559.304
B. $8.033.015
C. $4.840.999
D. $7.113.015
E. $5.760.999
💡 2 Respostas
FELIPE GAVANSKY
E. $5.760.999
FELIPE GAVANSKY
E. $5.760.999
1º passo: o valor dos fluxos de caixa projetados para os 5 anos já foram dados a valor presente, não sendo necessário efetuar nenhum desconto.
2º passo: o fluxo de caixa na perpetuidade pelo modelo de Gordon é calculado pela seguinte fórmula:
FCP = [FCUA X (1 + g)] / (WACC - g)
FCP = fluxos de caixa na perpetuidade; FCUA = fluxo de caixa no último ano; g = taxa de crescimento constante; WACC = custo médio ponderado de capital
Aplicando-se os dados do exercício:
FCP = [345.292 X (1 + 0,03)] / [0,08 - 0,03) = $7.113.015,20
3º passo: o FCP deve ser descontado a valor presente por 5 anos (período da projeção) por meio da seguinte fórmula:
VP = VF / (1 + i)^n
VP = valor presente; VF = valor futuro; i = taxa de desconto; n = período de desconto (WACC).
Aplicando-se os dados do exercício:
VP = 7.113.015,20 / (1 + 0,08)^5 = $4.840.998,63
4º passo: o valor da empresa é a soma dos fluxos de caixa no período projetado (a valor presente) com o valor dos fluxos de caixa na perpetuidade (a valor presente), portanto:
Valor da empresa = $920.000 + 4.840.998,63 = $5.760.998,63
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