Avaliação de empresas

Question

Uma firma levanta recursos juntos aos bancos comerciais pagando uma taxa de

juros 15% ao ano. A dívida desta firma é de $80.000. O capital de sócios investido na

firma é $100.000. A taxa de retorno apropriada para os sócios considerando o risco da

empresa é de 25% ao ano, e a alíquota de IR é de 30%. Qual é o custo médio

ponderado de capital (WACC) desta firma? Esta firma tem uma oportunidade de

investir em um projeto que apresenta uma TIR de 12%. Qual é a sua recomendação,

investir ou não no projeto?

Ed · Answer

Para calcular o WACC (custo médio ponderado de capital) da empresa, é necessário levar em consideração a proporção de dívida e capital próprio na estrutura de capital da empresa.

WACC = (E/V x Re) + (D/V x Rd x (1 - T))

Onde:
- E = valor de mercado do capital próprio
- V = valor de mercado total da empresa (capital próprio + dívida)
- Re = taxa de retorno exigida pelos acionistas
- D = valor de mercado da dívida
- Rd = taxa de juros da dívida
- T = alíquota do imposto de renda

Substituindo os valores na fórmula, temos:

WACC = (100.000/180.000 x 25%) + (80.000/180.000 x 15% x (1 - 30%))
WACC = 13,89%

Isso significa que a empresa precisa gerar um retorno de pelo menos 13,89% para remunerar adequadamente seus acionistas e credores.

Quanto à oportunidade de investimento com TIR de 12%, é necessário comparar essa taxa com o WACC da empresa. Se a TIR for maior que o WACC, o investimento é viável e deve ser realizado. Caso contrário, o investimento não é recomendado.

Nesse caso, a TIR de 12% é menor que o WACC de 13,89%, portanto, não é recomendado investir no projeto.

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