Keynes utilizou a metáfora do concurso de beleza para explicar como os investidores tomam decisões no mercado financeiro. A ideia é que, assim como em um concurso de beleza, onde o objetivo não é escolher a pessoa mais bonita, mas sim a que a maioria das pessoas acredita que seja a mais bonita, no mercado financeiro, os investidores não escolhem as ações com base em sua qualidade intrínseca, mas sim com base em sua expectativa de como outras pessoas irão avaliar essas ações. Os investidores profissionais, portanto, tentam antecipar as expectativas dos outros investidores e investem em ações que acreditam que serão valorizadas no futuro. Eles não se preocupam se uma ação está descontada ou não, mas sim se acreditam que outras pessoas irão considerá-la descontada e com alto valor no futuro, o que fará com que as ações se valorizem. Em resumo, a decisão de investir do investidor profissional baseado na teoria proposta por Keynes é baseada na expectativa de como outras pessoas irão avaliar as ações no futuro.
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