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O ciclo econômico compreende quatro fases: expansão, pico, contração e depressão. Durante a fase de expansão, a economia cresce, há aumento da produção, do emprego e da renda. No pico, a economia atinge seu ponto máximo de crescimento e começa a desacelerar. Na fase de contração, a economia começa a encolher, com queda na produção, no emprego e na renda. Por fim, na fase de depressão, a economia está em recessão, com queda acentuada na produção, no emprego e na renda.