Conforme Rio Bravo (2012), 31,5% dos custos que compõem a tarifa de energia são oriundos da carga tributária exigida pelo governo, 17,1% são refere...

Conforme Rio Bravo (2012), 31,5% dos custos que compõem a tarifa de energia são oriundos da carga tributária exigida pelo governo, 17,1% são referentes a encargos setoriais e 51,4% se referem a custos técnico-operacionais. Apesar disso, a proposta de redução de tarifa por meio da MP 579 do governo envolveu apenas impactos nos encargos setoriais e custos de geração, transmissão e distribuição, permanecendo inalterados os sistemas de arrecadação tributária impostas ao setor. Conforme destacado por Costellini e Hollanda (2014), a redução nos encargos setoriais impactou o valor da tarifa com uma redução média de 7%. Apesar disso, a MP 579 buscava uma economia adicional de 13,20% da tarifa pela proposta de renovação das concessões cujos vencimentos ocorreriam a partir de 2015 até 2017. Tais contratos de concessão, que representavam 34% da energia contratada pelas distribuidoras no mercado regulado, seriam automaticamente renovados com a antecipação do novo contrato vigorando já para 2012. Para que a renovação acontecesse, as concessionárias precisariam aceitar a indenização dos ativos de concessão ainda não totalmente depreciados ou amortizados pelo valor a ser definido pela ANEEL e, além disso, concordarem com a nova metodologia de cálculo das suas receitas que iriam excluir esses ativos como base para sua remuneração. Com essa proposta, apenas 60% da energia prevista inicialmente pelo governo teve seus contratos de concessão renovados e, com isso, muitas distribuidoras que já tinham contratação de energia definida para 2013 acabaram ficando descontratadas em um curto espaço de tempo. Isso fez com que muitas distribuidoras acabassem ficando descobertas em sua contratação, precisando recorrer ao mercado livre ou ao mercado de curto prazo. Ocorre que, junto com essa situação, houve uma forte estiagem fazendo com que os despachos das térmicas aumentassem fortemente os preços da energia no mercado à vista e no mercado livre. Toda essa situação acabou gerando fortes problemas de caixa para as distribuidoras que, a partir de então, passaram a necessitar de aportes do governo federal, seja para suprir os custos da alta energia de curto prazo, seja também para os efeitos da não redução de energia em decorrência dos contratos não renovados pelas concessionárias que não aceitaram o acordo proposto pela MP 579. Conforme Costellini e Hollanda (2014), o governo precisou aportar nas distribuidoras o valor de R$ 5,1 bilhões para que pudesse garantir a meta inicial de 20,2% de redução no preço da energia. Para solucionar os problemas de liquidez de curto prazo das distribuidoras de energia, o governo implementou, dentre outras ações, a entrada, em vigor a partir de 2015, do regime de bandeiras tarifárias que visava aumentar o preço da energia dos consumidores que consomem mais. Além disso, foram anunciados novos leilões de energia que, somados à energia mais barata dos contratos não renovados que vencem entre 2015 e 2017, devem atender melhor às demandas das distribuidoras, reduzindo sua exposição no mercado de curto prazo. Qual a técnica utilizada neste estudo para analisar as variáveis financeiras e operacionais mais relevantes na explicação da insolvência empresarial das distribuidoras de energia elétrica?

a) Regressão logística.
b) Análise de regressão múltipla.
c) Análise de variância.
d) Análise de componentes principais.