Para o titular de opções, a perda máxima ocorre quando a opção expira sem valor. Nesse caso, o único custo que ele realmente perde é o prêmio pago pela aquisição da opção. Vamos analisar as alternativas: a) o valor do prêmio pago na aquisição - Esta é a resposta correta, pois representa a perda máxima que o titular pode ter. b) o custo da fiança bancária - Não se aplica diretamente ao conceito de opções. c) o custo de oportunidade dos recursos depositados em garantia - Embora relevante em outros contextos, não é a perda máxima para o titular de opções. d) a taxa de custódia dos títulos depositados em garantia - Também não se aplica diretamente ao conceito de perda máxima em opções. Portanto, a alternativa correta é: a) o valor do prêmio pago na aquisição.