Vamos resolver a questão passo a passo: (i) Custo líquido do capital de terceiros: O custo da dívida é de 12%, mas precisamos considerar o benefício fiscal devido à alíquota de imposto de 34%. O custo líquido do capital de terceiros é calculado da seguinte forma: \[ Custo \ Líquido = Custo \ da \ Dívida \times (1 - Alíquota) \] \[ Custo \ Líquido = 12\% \times (1 - 0,34) = 12\% \times 0,66 = 7,92\% \] (ii) Custo do capital próprio: Para calcular o custo do capital próprio, podemos usar o modelo de precificação de ativos financeiros (CAPM): \[ Custo \ do \ Capital \ Próprio = Taxa \ Livre \ de \ Risco + \beta \times (Retorno \ do \ Mercado - Taxa \ Livre \ de \ Risco) \] Substituindo os valores: - Taxa livre de risco = 9% - Beta (β) = 1,3 - Retorno do mercado = 15% \[ Custo \ do \ Capital \ Próprio = 9\% + 1,3 \times (15\% - 9\%) \] \[ Custo \ do \ Capital \ Próprio = 9\% + 1,3 \times 6\% = 9\% + 7,8\% = 16,8\% \] (iii) Custo médio ponderado de capital (WACC): O WACC é calculado considerando a proporção de capital próprio e de terceiros na estrutura de capital da empresa: \[ WACC = (E/V) \times C_e + (D/V) \times C_d \] Onde: - \( E \) = valor do capital próprio - \( D \) = valor da dívida - \( V \) = E + D (valor total da empresa) - \( C_e \) = custo do capital próprio - \( C_d \) = custo líquido do capital de terceiros Dado que a empresa tem 45% de endividamento, temos: - \( D/V = 0,45 \) - \( E/V = 1 - D/V = 0,55 \) Substituindo os valores: \[ WACC = (0,55 \times 16,8\%) + (0,45 \times 7,92\%) \] \[ WACC = 9,24\% + 3,564\% = 12,804\% \] Portanto, os resultados são: (i) Custo líquido do capital de terceiros: 7,92% (ii) Custo do capital próprio: 16,8% (iii) Custo médio de capital (WACC): 12,804%