Vamos analisar as alternativas para entender como o capital a integralizar afeta a relação com investidores externos: a) Não tem efeito, porque não é um ativo. - Esta afirmação não é correta, pois o capital a integralizar pode sim impactar a percepção dos investidores. b) Pode ser interpretado como um risco, pois indica que nem todo o capital prometido foi recebido. - Esta opção faz sentido, já que a falta de capital integralizado pode ser vista como um sinal de que a empresa não conseguiu captar todo o investimento esperado, o que pode gerar desconfiança. c) Sempre aumenta a confiança dos investidores. - Esta afirmação é incorreta, pois a falta de capital integralizado geralmente não aumenta a confiança. d) Substitui a necessidade de demonstrativos financeiros. - Esta opção não é verdadeira, pois o capital a integralizar não substitui a necessidade de transparência financeira. Diante da análise, a alternativa correta é: b) Pode ser interpretado como um risco, pois indica que nem todo o capital prometido foi recebido.