Para classificar um ativo como circulante, ele deve atender a certos critérios. Vamos analisar as opções apresentadas: A) Espera-se que seja realizado no ciclo operacional da entidade. - Este é um critério para ativos circulantes. B) Está mantido essencialmente com o propósito de ser negociado. - Este também é um critério para ativos circulantes. C) Espera-se que seja realizado até doze meses após a data do balanço. - Este é um critério que se aplica a ativos circulantes. D) Vedada durante pelo menos doze meses após a data do balanço. - Esta opção indica que o ativo não pode ser classificado como circulante, pois está vedado por um período superior a doze meses. Portanto, a exceção que não se encaixa nos critérios para classificar um ativo como circulante é a alternativa D.