Grátis: Um dos principais itens a serem avaliados nos processos de Análise Financeira é o capital de giro corresponde ao: O capital de giro corresponde ao:... – Questões Respondidas

Análise de Demonstrações Financeiras

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Um dos principais itens a serem avaliados nos processos de Análise Financeira é o capital de giro corresponde ao:
O capital de giro corresponde ao:
A. Ativo Circulante
B. Passivo Circulante
C. Ativo Não Circulante
D. Passivo Não Circulante
E. Intangível

Aprimorando com Questões

há 5 horas

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Atividade2

ESTÁCIO

Respostas

Ed

há 5 horas

O capital de giro corresponde à diferença entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante, ou seja, os recursos que a empresa tem para financiar suas operações de curto prazo. Por isso, o capital de giro está relacionado principalmente ao Ativo Circulante (bens e direitos de curto prazo). Assim, a alternativa correta é: A. Ativo Circulante

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Análise avançada das demonstrações contábeis

Valor Econômico Agregado (VEA)

O valor econômico agregado (VEA) é uma medida de criação de valor identificada no
desempenho operacional da própria empresa, conforme retratado pelos relatórios financeiros.

O seu cálculo exige algumas adaptações nos demonstrativos de resultados, procurando, entre
outras medidas, evidenciar sua parte operacional legítima, a segmentação do imposto de
renda sobre os resultados da atividade e os benefícios fiscais provenientes do uso de capital de
terceiros.

O VEA pode ser entendido como o resultado apurado pela sociedade que excede à
remuneração mínima exigida pelos proprietários de capital (credores e acionistas).

É um indicador se a empresa está criando ou destruindo valor através de um resultado
definido como supranormal por David Ricardo no início do século passado (1820). A partir de
então, a medida foi sendo adotada por um número cada vez maior de empresas e recebendo
diferentes denominações. Sua popularização maior deu-se com a denominação de EVA –
Economic Value Added.

O cálculo do VEA exige o conhecimento do custo total de capital da empresa (WACC), o qual é
determinado pelo custo de cada fonte de financiamento (própria e de terceiros) ponderado
pela participação do respectivo capital no total do investimento realizado (fixo e giro).

Representa, em essência, o custo de oportunidade do capital aplicado por credores e
acionistas como forma de compensar o risco assumido no negócio.

O VEA pode ser apurado através de uma formulação analítica: V

VEA = ( ROI - WACC ) x INVESTIMENTO

onde ROI é o retorno sobre o investimento formado pelo produto do giro e margem
operacional; e investimento o total dos recursos próprios e de terceiros deliberadamente
levantados pela empresa e aplicados em seu negócio (capital de giro mais capital fixo).

A expressão [ROI – WACC] é conhecida também por ROI residual, indicando em quanto o
retorno dos investimentos superou as expectativas de remuneração dos proprietários de
capital.

Pode ser entendido ainda por spread econômico da empresa, indicativo do potencial das
estratégias financeiras adotadas em agregar valor aos acionistas.

Através da análise de medidas financeiras tradicionais (lucro e rentabilidade) é impossível
identificar-se se a empresa está criando ou destruindo valor.

O VEA é importante porque, entre outras contribuições relevantes, associa o custo de
oportunidade do capital ao investimento realizado, ressaltando a eficácia da administração da
empresa.

Empresas que convivem com uma gestão baseada no valor têm uma visão mais direcionada à
concepção dos negócios, à continuidade do empreendimento e ao objetivo de maximização da
riqueza de seus acionistas.

O VEA também é capaz de revelar inúmeras outras oportunidades de ganhos econômicos,
como aquelas provenientes de uma melhor gestão do risco, escolha da melhor estrutura de
capital, maior giro, entre outras, não vislumbradas pela Contabilidade tradicional.

É preciso registrar que num mundo globalizado e altamente competitivo, torna-se cada vez
mais difícil a uma empresa agregar valor mediante aumento de lucros provenientes de preços
de venda mais elevados ou maior participação de mercado.

São as estratégias financeiras e capacidades diferenciadoras, que formarão as vantagens
competitivas da empresa em relação aos seus concorrentes e a continuidade do
empreendimento.

O sucesso do VEA está atrelado no envolvimento de todo o pessoal da empresa, avaliando e
remunerando cada função operacional com base no valor criado e identificado nos
direcionadores de valor selecionados para as diversas atividades.
O que é o Valor Econômico Agregado (VEA) e qual a sua importância para a gestão financeira das empresas?

Conceito de capital de giro

O capital de giro é de suma importância para as organizações. Sua análise poderá avaliar o
equilíbrio financeiro da empresa e diagnosticar e evitar problemas futuros que possam
prejudicar o crescimento da mesma, podendo levá-la a falência.

Segundo Matias (2007, p. 28) “o capital de giro refere-se aos recursos financeiros, próprios ou
de terceiros, necessários para sustentar as atividades operacionais, no dia-a-dia das
empresas”.

De acordo com a definição dada por Matias (2007), o capital de giro refere-se aos recursos que
estão diariamente girando, ou seja, está relacionado ciclo operacional da empresa.
Corroborando Matias (2007), Assaf Neto (2007, p. 15) afirma que “o capital de giro representa
os recursos demandados por uma empresa para financiar suas necessidades operacionais
identificadas desde a aquisição de matérias-primas (ou mercadorias) até o recebimento pela
venda do produto acabado”.

Esses recursos são utilizados para financiar as necessidades operacionais de curto prazo,
garantindo o funcionamento da empresa. “Os recursos materiais de renovação rápida são
denominados capital de giro” (SANTOS, 2001, p. 22).

Capital de giro envolve valores necessários para a empresa fazer seus negócios girarem. De
acordo com Santos (2007), o capital de giro precis a de recursos para seu financiamento que
poderá ser com recursos de terceiros ou próprios e será de acordo com o valor do capital de
giro, quanto maior este for, maior será a necessidade de financiamento. Com isso torna-se
evidente a importância da utilização do capital de giro como ferramenta para tomada de
decisões.

O que torna necessário um estudo sobre a importância da gestão de capital de giro.
Qual a definição de capital de giro e por que ele é fundamental para o funcionamento das empresas?

Importância da gestão de capital de giro

Os problemas de capital de giro podem surgir, basicamente, através das reduções no volume
de vendas. Com isto, o administrador financeiro irá enfrentar questões como manter o capital
de giro sob controle diante de um quadro de redução das vendas e o que pode ser feito para
evitar uma crise maior de capital de giro. Contudo será possível enfrentar esses problemas por
meio de uma boa gestão. A administração do capital de giro é de extrema importância para o
desenvolvimento de uma empresa.

Grandes são os desafios e atividades do administrador financeiro, dentre os quais Ross et al
(2000), destacam os principais: orçamento de capital, estrutura de capital e administração do
capital de giro, que, além de gerenciar os recursos da organização, devem dirigir suas funções
à sustentação e perpetuidade da organização, de acordo com o postulado contábil da
continuidade. (MATIAS, 2007, p. 232, apud ROSS et al, 2000).

Segundo Assaf Neto (2007, p. 15) “A administração do capital de giro diz respeito à
administração das contas dos elementos de giro, ou seja, dos ativos e passivos correntes
(circulantes), e às inter-relações existentes entre eles”.

A gestão capital de giro trata dos ativos e passivos circulantes envolvendo, basicamente, as
decisões de compra e venda, tomada de decisão pelos gestores e outras diversas atividades
operacionais e financeiras.

A gestão do capital de giro refere-se à capacidade da firma em saldar seus compromissos de
curto prazo, e aborda, como visto, as compras de matérias-primas, o pagamento de
fornecedores, o processo produtivo, os estoques, as vendas, a concessão de crédito, o
recebimento, o pagamento de salários, impostos e outros encargos referentes à operação das
empresas. (MATIAS, 2007, p. 33). Santos (2001) diz que os problemas de capital de giro, como
financiamento de estoques, gerenciamento da inadimplência de clientes e administração das
insuficiências de caixa, podem ser minimizados e até mesmo evitados através de uma
administração de capital de giro que valorize a prevenção antes de ocorrerem.

Através de uma boa gestão do capital de giro é possível que a empresa consiga honrar seus
compromissos e, assim, garantir seu funcionamento. Todavia, uma gestão inadequada do
capital de giro poderá levar a empresa à falência, pois é através de uma boa gestão que a
empresa consegue recursos necessários para garantir a sustentabilidade de suas atividades
operacionais.
Por que a gestão do capital de giro é considerada essencial para a sustentabilidade financeira das empresas?

Variáveis para gestão de capital de giro

O capital de giro é um recurso de extrema importância para o desenvolvimento financeiro da
empresa, pois ele é utilizado para sustentar as operações do dia-a-dia da mesma. Portanto,
conhecer suas variáveis ajudará ao gestor financeiro a obter informações relevantes para
tomadas de decisão. Serão relacionados, a seguir, as principais variáveis para gestão de capital
de giro.

Ativo Circulante (AC) e Passivo Circulante (PC)

A compreensão do que se trata de ativo e passivo circulante é fundamental para gestão do
capital de giro, pois itens que os compõem estão diretamente vinculados ao giro operacional e
financeiro da entidade.

Uma definição bem simplificada para ativo e passivo circulante é dada por Santos (2001) como
o Ativo Circulante representa os bens e os direitos de uma empresa que podem ser
transformados em dinheiro, como por exemplos: dinheiro em caixa, conta movimento em
banco, equipamentos, imóveis e valores a receber.

Já o Passivo Circulante representa todas as dívidas ou obrigações que as empresas devem
liquidar, no máximo, até o encerramento do exercício seguinte. Como por exemplo: valores a
pagar como fornecedores, salários, impostos e taxas a recolher.

Uma definição mais completa sobre a classificação de ativo e passivo circulante é apresentada
pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) número 26, na visão deste pronunciamento
o ativo deve ser classificado como circulante quando satisfizer qualquer dos seguintes critérios:
(a) espera-se que seja realizado, ou pretende-se que seja vendido ou consumido no decurso
normal do ciclo operacional da entidade; (b) está mantido essencialmente com o propósito de
ser negociado; (c) espera-se que seja realizado até doze meses após a data do balanço; ou (d)
é caixa ou equivalente de caixa (conforme definido no Pronunciamento Técnico CPC 03 –
Demonstração dos Fluxos de Caixa), a menos que sua troca ou uso para liquidação de passivo
se encontre vedada durante pelo menos doze meses após a data do balanço. Todos os demais
ativos devem ser classificados como não circulantes.

Ainda de Acordo com o CPC 26 o passivo deve ser classificado como circulante quando
satisfizer qualquer dos seguintes critérios: (a) espera-se que seja liquidado durante o ciclo
operacional normal da entidade; (b) está mantido essencialmente para a finalidade de ser
negociado; (c) deve ser liquidado no período de até doze meses após a data do balanço; ou (d)
a entidade não tem direito incondicional de diferir a liquidação do passivo durante pelo menos
doze meses após a data do balanço (ver item 73).

Os termos de um passivo que podem, à opção da contraparte, resultar na sua liquidação por
meio da emissão de instrumentos patrimoniais não devem afetar a sua classificação. Todos os
outros passivos devem ser classificados como não circulante A classificação do ativo circulante
e do passivo circulante é de grande valia para que a mensuração do capital de giro possa ser
realizada de forma correta.
O que são Ativo Circulante e Passivo Circulante e quais critérios o CPC 26 estabelece para sua classificação?

Capital de Giro Bruto (CGB) e Capital de Giro Liquido (CGL)

O capital de giro bruto, também é conhecido como capital de giro total e corresponde ao ativo
circulante. “O capital de giro total constitui-se no investimento de capital em ativos de curto
prazo” (MATIAS, 2007, p.33).

Através da figura 3 pode-se compreender melhor como é composto o capital de giro total ou
bruto.

Nota-se que a gestão do capital de giro total ou bruto pode ser compreendida através dos
elementos contidos no ativo circulante (AC) e passivo circulante (PC), em que no ativo
encontram -se as disponibilidades, recebíveis, estoques etc.

Já, no lado do passivo, as fontes de recursos investidas no ativo, formado por fontes de
recursos no curto prazo, como fornecedores, empréstimos bancários, salários, impostos a
pagar etc.

De modo, a saber, como estes elementos estão relacionados, como fontes de recursos e onde
esses recursos estão sendo aplicados.

Capital de Giro Bruto = Ativo Circulante

Nota-se que este capital de giro é composto por uma parte operacional e uma parte financeira.
Observa - se por meio do exposto que o capital circulante bruto corresponde a valores
concentrados no ativo circulante.

O Capital de Giro Líquido (CGL) ou Capital Circulante Liquido (CCL) é um indicador de liquidez
utilizado pelas empresas para mostrar a capacidade do ativo circulante em honrar os
compromissos do passivo circulante.

De acordo com Matias (2007), o capital de giro liquido corresponde a diferença entre entre o
ativo circulante e o passivo circulante de uma empresa, como mostra a seguinte equação:

CGL= AC – PC

A partir da equação anterior, destaca dois resultados possíveis: o capital de giro líquido
positivo e negativo.

CGL positivo CGL negativo

PñC

PL

AC PC

AñC

AC PC

PñC
AñC

PL

Legenda: AC= Ativo Circulante
PC = Passivo Circulante
AñC= Ativo não Circulante

PñC= Passivo não Circulante
PL= Patrimônio Líquido
Figura – Capital de giro líquido positivo e negativo. Fonte: Matias (2007, p. 34) com
adaptações da autora conforme lei 11.638/2007

Matias (2007), ressalta que quanto maior for o CGL menor será o risco de insolvência da
empresa. Conforme mostra a figura , o capital de giro liquido é positivo quando a empresa
possui o ativo circulante superior ao passivo circulante, onde os recursos de longo prazo estão
sendo utilizados no financiamento dos ativos de curto prazo. Já quando a empresa possui o
passivo circulante maior que o ativo circulante, indica um déficit de ativos circulantes para
honrar com os compromissos dos passivos circulantes mostrando que a empresa possui capital
de giro líquido negativo.
O que representam o Capital de Giro Bruto (CGB) e o Capital de Giro Líquido (CGL) e qual a importância do CGL para a saúde financeira da empresa?

Capital de giro próprio (CGP) é a parcela do capital utilizada para o financiamento do ativo circulante. “O CGP é dado pela diferença entre o patrimônio liquido (PL) e o montante composto pelo ativo não circulante, conforme mostra a fórmula a seguir: CGP= PL – AñC. Segundo Matias (2007 p. 36) o capital de giro próprio é a parcela de recursos próprios que está sendo utilizada no financiamento do capital de giro (ativos de curto prazo). Esta variável é utilizada para realizar as aplicações nos ativos da organização, estando diretamente relacionado com a capacidade de autofinanciamento das empresas. Já para Di Agustini (1999, p. 35) O capital de giro próprio, “é a relação em que o ativo circulante é maior que o passivo circulante, ou seja, os haveres (bens e direitos) são maiores do que as dívidas (obrigações) exigíveis no mesmo prazo”.
Podemos definir capital de giro como um montante de recursos que a empresa precisa desembolsar antes de receber pela venda de seus produtos ou serviços, sendo assim podemos entender que:
A. Todos os pagamentos deverão ser efetuados para manter a empresa funcionando até o recebimento de seus clientes.
B. Todos os pagamentos não deverão ser efetuados para manter a empresa funcionando até o recebimento de seus clientes.
C. Todos os pagamentos deverão ser efetuados a longo prazo para manter a empresa funcionando até o recebimento de seus clientes
D. Todos os pagamentos deverão ser efetuados a curto prazo para manter a empresa funcionando até o recebimento de seus clientes
E. Todos os pagamentos deverão ser efetuados para manter a empresa funcionando até o recebimento de seu empréstimo.

A empresa XX S.A. não consegue conciliar com precisão as entradas (principalmente) e as saídas de caixa. A solução indicada pelo gestor é :
A. Os passivos circulantes precisam exceder os ativos circulantes
B. Os ativos circulantes precisam exceder os passivos circulantes
C. Os ativos circulantes precisam exceder os passivos totais
D. Os ativos totais precisam exceder os passivos circulantes
E. Os ativos circulantes precisam ser iguais aos passivos circulantes

EVA "é a medida de lucro residual que subtrai o custo de capital dos lucros operacionais gerados nos negócios". Isso implica dizer que a empresa aufere lucro apenas depois da remuneração do capital empregado pelo seu custo de oportunidade. Logo, uma empresa que possui um lucro contábil positivo não necessariamente está agregando valor aos seus acionistas. Assuma que a Companhia Gurupi S/A tem os seguintes componentes para usar na fórmula de EVA:  Capital: R$ 200.000,00;  ROI: 20%;  WACC: 15%.
De acordo com os dados apresentados assinale o valor do EVA auferido pela empresa Gurupi S/A:
A. EVA = R$ 40.000
B. EVA = (- R$ 10.000)
C. EVA = R$ 10.000
D. EVA = R$ 30.000
E. EVA = (- R$ 30.0000

Supor que uma empresa tenha feito um investimento de $ 1.000.000, na esperando um retorno de 30% sobre esse capital investido. Saber-se que o custo do capital empregado é de 16%. Calcule o EVA (valor agregado econômico).