Resolução (Grupo B) - ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA

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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
RESULTADOS DOS EXERCÍCIOS E CASOS 
IMPORTANTE: A depender do caminho de cálculo ou do critério de arredondamento, em virtude de 
alguns números quebrados, poderá haver alguma diferença nos valores finais calculados. Então, em 
termos operacionais serão aceitas diferenças de até 0,5% nos valores finais. 
 
GRUPO B (Grupo de Treinamento) 
Exercício introdutório para treinamento (B-1) 
 
A Companhia Júpira S/A fabrica ventiladores, que são vendidos nas regiões norte e nordeste. 
Alguns dados extraídos das demonstrações financeiras da empresa são: 
 
Unidades Produzidas: 5.400 
Unidades Vendidas: 3.510 
Preço de Venda: R$ 55,00 
Custos e Despesas 
Matéria-Prima Consumida: R$ 12,00/un 
Mão de Obra Direta: R$ 15,00/un 
Embalagem: R$ 8,00/un 
Custo Indireto Fixo: R$ 32.000,00/ano 
Despesas Fixas: R$ 10.200,00/ano 
Despesas Variáveis (Comissões): R$ 5,20/un 
 
Com base nas informações prestadas, informe os resultados (lucro ou prejuízo) apurados pelo 
Sistema de Custeio por Absorção (Contábil, lucro contábil), pelo Sistema de Custeio Variável ou 
Direto (Gerencial Operacional, lucro econômico) e pelo Fluxo de Caixa (Gerencial Financeiro, 
lucro financeiro). 
Resolução: 
Receita de Vendas 193.050,00
(-) Custo Variável -122.850,00
(-) Custo Fixo -20.800,00
(=) Lucro Bruto 49.400,00
(-) Despesa Fixa -10.200,00
(-) Despesa Variável -18.252,00
(=) Lucro 20.948,00
Receita de Vendas 193.050,00
(-) Custo Variável -122.850,00
(-) Despesa Variável -18.252,00
(=) Margem de Contribuição 51.948,00
(-) Custo Fixo -32.000,00
(-) Despesa Fixa -10.200,00
(=) Lucro 9.748,00
Entradas
Receita de Vendas 193.050,00
(-) Saídas
(-) Custo Variável -189.000,00
(-) Custo Fixo -32.000,00
(-) Despesa Fixa -10.200,00
(-) Despesa Variável -18.252,00
(=) Saldo do Caixa -56.402,00
DRE - Demonstração de Resultados (Contábil)
(Gerencial - Operacional)
Sistema de Custeio Variável (Direto)
FC - Fluxo de Caixa
(Gerencial - Financeiro)
Sistema de Custeio por Absorção
PRE - Projeção de Resultados
 
 
 
1 
 
Exercício introdutório para treinamento (B-2) 
 
A empresa Industrial Carangá Ltda. é uma empresa de manufatura que produziu e comercializou 
no último ano, um único produto. A fábrica entrou em operação naquele mesmo ano, não 
havendo, portanto, qualquer tipo de estoque no início do mesmo exercício social. 
Para esse mesmo período a contabilidade reportou os seguintes dados da produção e das 
despesas incorridas: 
 
→ 24.500 unidades produzidas e acabadas 
→ Custo variável de fabricação: R$ 27,30 por unidade 
→ Custos fixos de fabricação: R$ 45.550,00 
→ Despesas operacionais de administração e vendas: R$ 49.680,00 
→ 17.640 unidades vendidas 
→ Preço líquido de venda por unidade: R$ 62,00 
→ Despesas Variáveis (Frete e Seguro): R$ 6,50/un 
 
Com base nas informações prestadas, informe os resultados (lucro ou prejuízo) apurados pelo 
Sistema de Custeio por Absorção (Contábil, lucro contábil), pelo Sistema de Custeio Variável ou 
Direto (Gerencial Operacional, lucro econômico) e pelo Fluxo de Caixa (Gerencial Financeiro, 
lucro financeiro). 
Resolução: 
Receita de Vendas 1.093.680,00
(-) Custo Variável -481.572,00
(-) Custo Fixo -32.796,00
(=) Lucro Bruto 579.312,00
(-) Despesa Fixa -49.680,00
(-) Despesa Variável -114.660,00
(=) Lucro 414.972,00
Receita de Vendas 1.093.680,00
(-) Custo Variável -481.572,00
(-) Despesa Variável -114.660,00
(=) Margem de Contribuição 497.448,00
(-) Custo Fixo -45.550,00
(-) Despesa Fixa -49.680,00
(=) Lucro 402.218,00
Entradas
Receita de Vendas 1.093.680,00
(-) Saídas
(-) Custo Variável -668.850,00
(-) Custo Fixo -45.550,00
(-) Despesa Fixa -49.680,00
(-) Despesa Variável -114.660,00
(=) Saldo do Caixa 214.940,00
DRE - Demonstração de Resultados (Contábil)
Sistema de Custeio por Absorção
PRE - Projeção de Resultados
(Gerencial - Financeiro)
(Gerencial - Operacional)
Sistema de Custeio Variável (Direto)
FC - Fluxo de Caixa
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2 
 
Exercício introdutório para treinamento (B-3) 
 
Uma empresa produtora de artefatos plásticos está interessada em saber os valores de seus 
diferentes tipos de resultados líquidos em um determinado período anual. Para tanto, informou os 
seguintes dados, os quais foram retirados de seus relatórios contábeis e financeiros. 
 
Quantidade produzida: 559.300 unidades 
Quantidade vendida: 517.355 unidades 
Preço de Venda: R$ 15,50 
Custos e Despesas 
Matéria-Prima Consumida: R$ 2,85/un 
Mão de Obra Direta: R$ 3,15/un 
Embalagem: R$ 2,30/un 
Custo Indireto Fixo: R$ 2.162.500,00/ano 
Despesas Fixas: R$ 598.750,00/ano 
Despesas Variáveis (Comissões): R$ 1,50/un 
 
Com base nas informações prestadas, informe os resultados (lucro ou prejuízo) apurados pelo 
Sistema de Custeio por Absorção (Contábil, lucro contábil), pelo Sistema de Custeio Variável ou 
Direto (Gerencial Operacional, lucro econômico) e pelo Fluxo de Caixa (Gerencial Financeiro, 
lucro financeiro). 
Resolução: 
Receita de Vendas 8.019.002,50
(-) Custo Variável -4.294.046,50
(-) Custo Fixo -2.000.312,50
(=) Lucro Bruto 1.724.643,50
(-) Despesa Fixa -598.750,00
(-) Despesa Variável -776.032,50
(=) Lucro 349.861,00
Receita de Vendas 8.019.002,50
(-) Custo Variável -4.294.046,50
(-) Despesa Variável -776.032,50
(=) Margem de Contribuição 2.948.923,50
(-) Custo Fixo -2.162.500,00
(-) Despesa Fixa -598.750,00
(=) Lucro 187.673,50
Entradas
Receita de Vendas 8.019.002,50
(-) Saídas
(-) Custo Variável -4.642.190,00
(-) Custo Fixo -2.162.500,00
(-) Despesa Fixa -598.750,00
(-) Despesa Variável -776.032,50
(=) Saldo do Caixa -160.470,00
(Gerencial - Operacional)
Sistema de Custeio Variável (Direto)
FC - Fluxo de Caixa
(Gerencial - Financeiro)
DRE - Demonstração de Resultados (Contábil)
Sistema de Custeio por Absorção
PRE - Projeção de Resultados
 
 
 
 
 
 
 
3 
 
Exercício introdutório para treinamento (B-4) 
 
Uma empresa fabricante de equipamentos náuticos está interessada em saber os valores de seus 
diferentes tipos de resultados líquidos em um determinado período anual. Para tanto, informou os 
seguintes dados, os quais foram retirados de seus relatórios contábeis e financeiros. 
 
→ 1.350 unidades produzidas e acabadas 
→ Custo variável de fabricação: R$ 19.550,00 por unidade 
→ Custos fixos de fabricação: R$ 5.456.300,00 
→ Despesas operacionais de administração e vendas: R$ 6.898.730,00 
→ 1.265 unidades vendidas 
→ Preço líquido de venda por unidade: R$ 35.600,00 
→ Despesas Variáveis (Comissões, Fretes e Seguros): 10% do PV 
 
Com base nas informações prestadas, informe os resultados (lucro ou prejuízo) apurados pelo 
Sistema de Custeio por Absorção (Contábil, lucro contábil), pelo Sistema de Custeio Variável ou 
Direto (Gerencial Operacional, lucro econômico) e pelo Fluxo de Caixa (Gerencial Financeiro, 
lucro financeiro). 
Resolução: 
Receita de Vendas 45.034.000,00
(-) Custo Variável -24.730.750,00
(-) Custo Fixo -5.112.553,10
(=) Lucro Bruto 15.190.696,90
(-) Despesa Fixa -6.898.730,00
(-) Despesa Variável -4.503.400,00
(=) Lucro 3.788.566,90
Receita de Vendas 45.034.000,00
(-) Custo Variável -24.730.750,00
(-) Despesa Variável -4.503.400,00
(=) Margem de Contribuição 15.799.850,00
(-) Custo Fixo -5.456.300,00
(-) Despesa Fixa -6.898.730,00
(=) Lucro 3.444.820,00
Entradas
Receita de Vendas 45.034.000,00
(-) Saídas
(-) Custo Variável -26.392.500,00
(-) Custo Fixo -5.456.300,00
(-) Despesa Fixa -6.898.730,00
(-) Despesa Variável -4.503.400,00
(=) Saldo do Caixa 1.783.070,00
(Gerencial - Financeiro)
DRE - Demonstração de Resultados (Contábil)
Sistema de Custeio por Absorção
PRE - Projeção de Resultados
(Gerencial - Operacional)
Sistema de Custeio Variável (Direto)
FC - Fluxo de Caixa
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4 
 
Exercício introdutório para treinamento (B-5) 
 
A empresa Plastimetal analisando o lançamento de um novo produto no mercado. 
Cada unidade desse produto é composta por: 140 gramas de cobre e 236 gramas de 
níquel. O custo da galvanizaçãoaplicada em cada unidade produzida é de R$ 21,87 e a 
respectiva embalagem custa R$ 13,18 por unidade. 
Cada grama de cobre custa R$ 1,39 e cada grama de níquel custa R$ 2,43. 
A empresa fez opção por não inserir a mão de obra no custo unitário do produto. 
Para viabilizar a produção de tal produto, a empresa irá adquirir uma nova máquina, 
através de financiamento bancário; por conta disso, irá pagar o valor de R$ 34.150,00 
por mês, durante doze meses. 
Em princípio, a margem mínima de lucro esperada é de 35%. 
O preço de venda projetado para cada unidade será de R$ 1.150,00. 
O custo fixo mensal – incluindo a mão-de-obra, encargos sociais, depreciação, aluguel, 
seguro, e manutenção – é de R$ 849.330,00. As despesas fixas mensais totalizam R$ 
526.728,00. 
A depreciação mensal (já inclusa nos custos) é de R$ 32.080,00. 
Logo no primeiro mês, a empresa irá produzir 12.300 unidades desse novo produto; 
porém, deverão ser vendidas apenas 9.900 unidades. E ainda, para estimular as vendas, 
a empresa irá pagar uma comissão para os vendedores e para os representantes de R$ 
32,50 por unidade vendida. 
Pede-se: 
a) Projetar e demonstrar os resultados (lucro ou prejuízo) para o final do primeiro mês de 
atividade da empresa: 
a.1) Resultado contábil (DRE) 
a.2) Resultado econômico (PRE) 
a.3) Resultado financeiro (FC) 
b) Como a empresa pretende publicar um demonstrativo de resultados já no final do 
primeiro mês de produção e venda do novo produto, qual deverá ser o valor do resultado 
(lucro ou prejuízo) que estará sendo passado para o mercado: o público em geral 
(clientes, fornecedores, bancos, investidores etc.)? 
c) Qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que estará sendo informado e 
discutido com os responsáveis (encarregados, chefes, supervisores, gerentes etc.) pela 
área operacional da empresa? 
d) Qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que estará sendo informado e 
discutido com os gestores (diretores) da empresa e com os responsáveis pela área 
financeira? 
Fim 
 
Resolução na página seguinte: 
 
5 
 
Composição do custo unitário
Cobre 1,39 140 194,60
Níquel 2,43 236 573,48
Galvanização 21,87
Embalagem 13,18
(=) Custo Unitário Total 803,13
Preço de Venda 1.150,00 Quantidade produzida 12.300
Custo Unitário 803,13 Quantidade vendida 9.900
Custo Fixo 849.330,00 Vendas X Produção 80%
Despesa Variável 32,50 Depreciação 32.080,00
Despesa Fixa 526.728,00 Amortização 34.150,00
Margem de Lucro 35,00%
Período (em meses) 1
DRE (1º mês) PRE (1º mês)
Receita de Vendas 11.385.000,00 Receita de Vendas 11.385.000,00
(-) Custo Variável -7.950.987,00 (-) Custo Variável -7.950.987,00
(-) Custo Fixo -683.607,07 (-) Despesa Variável -321.750,00
(=) Lucro Bruto 2.750.405,93 (=) Margem de Contribuição 3.112.263,00
(-) Despesa Variável -321.750,00 (-) Custo Fixo -849.330,00
(-) Despesa Fixa -526.728,00 (-) Despesa Fixa -526.728,00
(=) Resultado Líquido 1.901.927,93 (=) Resultado Líquido 1.736.205,00
Resultado (Lucro ou Prejuízo) Contábil Resultado (Lucro ou Prejuízo) Econômico
FC (1º mês)
Entradas
Receita de Vendas 11.385.000,00
Total de Entradas 11.385.000,00
Saídas
(-) Custo Variável -9.878.499,00
(-) Custo Fixo -817.250,00
(-) Despesa Variável -321.750,00
(-) Despesa Fixa -526.728,00
(-) Amortização -34.150,00
Total de Saídas -11.578.377,00
(=) Saldo do Caixa -193.377,00
Resultado (Lucro ou Prejuízo) Financeiro 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6 
 
Exercício introdutório para treinamento (B-6) 
 
Uma empresa de produtos ferrosos está analisando o lançamento de um produto no mês 
de julho do ano de X1, que será chamado de “Alumina”. 
O Alumina é um produto a ser utilizado para promover o ligamento entre metais não 
ferrosos. 
Cada unidade de Alumina será composta por: 120 gramas de alumínio em pó e 15 
gramas de fluoreto. O custo do acabamento de cada unidade de Alumina será de R$ 5,30 
e a respectiva embalagem custará R$ 4,13 por unidade. 
A empresa fez opção por não inserir a mão de obra no custo unitário do produto. 
Cada grama de alumínio em pó custará R$ 2,45 e cada grama de fluoreto custará R$ 
3,35. 
Para a produção de tal produto (Alumina), a empresa irá adquirir uma máquina, através 
de financiamento bancário; por conta disso, irá pagar o valor de R$ 25.130,00 por mês, 
durante dois anos. 
Em princípio, a margem de lucro mínima esperada é de 35%. 
O preço de venda projetado para cada unidade será de R$ 416,30. 
O custo fixo mensal - incluindo os salários, encargos sociais, depreciação, aluguel, seguro 
e manutenção – será de R$ 926.530,00. 
As despesas fixas mensais irão totalizar R$ 231.135,00. 
A depreciação mensal (já inclusa nos custos) será de R$ 23.780,00. 
No mês de julho de X1, a empresa deverá produzir 110.000 unidades do Alumina; porém, 
as vendas previstas totalizam apenas 98.500 unidades. Esse comportamento deverá se 
manter pelos meses seguintes; o mesmo acontecendo com os valores dos custos e das 
despesas. 
Para estimular as vendas, a empresa irá pagar uma comissão para os vendedores de R$ 
11,60 por unidade vendida. 
Pede-se: 
a) Projetar e demonstrar os resultados acumulados (lucro ou prejuízo) para o final do 
terceiro trimestre do ano de X1: 
a.1) Resultado contábil (DRE) 
a.2) Resultado econômico (PRE) 
a.3) Resultado financeiro (FC) 
b) Como a empresa pretende publicar um demonstrativo de resultados já no final do 
terceiro trimestre de X1, qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que 
estará sendo passado para o mercado: o público em geral (clientes, fornecedores, 
bancos, investidores etc.)? 
c) Qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que estará sendo informado e 
discutido com os responsáveis (encarregados, chefes, supervisores, gerentes etc.) pela 
área operacional da empresa? 
d) Qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que estará sendo informado e 
discutido com os gestores (diretores) da empresa e com os responsáveis pela área 
financeira? 
Fim 
 
Resolução na página seguinte: 
 
7 
 
Composição do custo unitário
Alumínio em pó 2,45 120 294,00
Fluoreto 3,35 15 50,25
Acabamento 5,30
Embalagem 4,13
(=) Custo Unitário Total 353,68
Preço de Venda 416,30 Quantidade produzida 110.000
Custo Unitário 353,68 Quantidade vendida 98.500
Custo Fixo 926.530,00 Vendas X Produção 89,55%
Despesa Variável 11,60 Depreciação 23.780,00
Despesa Fixa 231.135,00 Amortização 25.130,00
Margem de Lucro 35,00%
Período (em meses) 3
DRE (3º trimestre de X1) PRE (3º trimestre de X1)
Receita de Vendas 123.016.650,00 Receita de Vendas 123.016.650,00
(-) Custo Variável -104.512.440,00 (-) Custo Variável -104.512.440,00
(-) Custo Fixo -2.488.996,50 (-) Despesa Variável -3.427.800,00
(=) Lucro Bruto 16.015.213,50 (=) Margem de Contribuição 15.076.410,00
(-) Despesa Variável -3.427.800,00 (-) Custo Fixo -2.779.590,00
(-) Despesa Fixa -693.405,00 (-) Despesa Fixa -693.405,00
(=) Resultado Líquido 11.894.008,50 (=) Resultado Líquido 11.603.415,00
Resultado (Lucro ou Prejuízo) Contábil Resultado (Lucro ou Prejuízo) Econômico
FC (3º trimestre de X1)
Entradas
Receita de Vendas 123.016.650,00
Total de Entradas 123.016.650,00
Saídas
(-) Custo Variável -116.714.400,00
(-) Custo Fixo -2.708.250,00
(-) Despesa Variável -3.427.800,00
(-) Despesa Fixa -693.405,00
(-) Amortização -75.390,00
Total de Saídas -123.619.245,00
(=) Saldo do Caixa -602.595,00
Resultado (Lucro ou Prejuízo) Financeiro 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
8 
 
Exercício introdutório para treinamento (B-7) 
 
Uma empresa de produtos plásticos está analisando o lançamento de um produto no mês 
de julho do ano de X1, que será chamado de “Metalplast”; o qual é utilizado para a junção 
de peças que trabalham sob pressão mecânica. 
Cada unidade do Metalplast será composta por: 150 gramas de acrílico e 135 gramas de 
plástico cru. O custo da fundição de cada unidade será de R$ 5,40 e a respectiva 
embalagem custará R$ 3,50 por unidade. 
A empresa fez opção por não inserira mão de obra no custo unitário do produto. 
Cada grama de acrílico custa R$ 0,45 e cada grama de plástico cru custa R$ 0,54. 
Para a produção de tal produto, a empresa irá adquirir uma máquina, através de 
financiamento bancário; por conta disso, irá pagar o valor de R$ 2.330,00 por mês, 
durante dois anos. 
Em princípio, a margem de lucro mínima esperada é de 15%. 
O preço de venda projetado para cada unidade será de R$ 250,00. 
O custo fixo mensal - incluindo os salários, encargos sociais, depreciação, aluguel, seguro 
e manutenção – será de R$ 37.250,00. 
As despesas fixas mensais irão totalizar R$ 11.730,00. 
A depreciação (já inclusa nos custos) será de R$ 2.750,00. 
No mês de julho de X1, a empresa deverá produzir 900 unidades do Metalplast; porém, as 
vendas previstas totalizam apenas 810 unidades. Esse comportamento deverá se manter 
pelos primeiros seis meses de produção e venda do novo produto; o mesmo acontecendo 
com os valores dos custos e das despesas. 
Para estimular as vendas, a empresa irá pagar uma comissão para os vendedores de R$ 
2,50 por unidade vendida. 
Pede-se: 
a) Projetar e demonstrar os resultados acumulados (lucro ou prejuízo) para o final do 
segundo semestre do ano de X1: 
a.1) Resultado contábil (DRE) 
a.2) Resultado econômico (PRE) 
a.3) Resultado financeiro (FC) 
b) Como a empresa pretende publicar um demonstrativo de resultados no final do 
segundo semestre de X1, qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que 
estará sendo passado para o mercado: o público em geral (clientes, fornecedores, 
bancos, investidores etc.)? 
c) Qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que estará sendo informado e 
discutido com os responsáveis (encarregados, chefes, supervisores, gerentes etc.) pela 
área operacional da empresa? 
d) Qual deverá ser o valor do resultado (lucro ou prejuízo) que estará sendo informado e 
discutido com os gestores (diretores) da empresa e com os responsáveis pela área 
financeira? 
Fim 
 
Resolução na página seguinte: 
 
9 
 
Composição do custo unitário
Acrílico 0,45 150 67,50
Plástico crú 0,54 135 72,90
Fundição 5,40
Embalagem 3,50
(=) Custo Unitário Total 149,30
Preço de Venda 250,00 Quantidade produzida 900
Custo Unitário 149,30 Quantidade vendida 810
Custo Fixo 37.250,00 Vendas X Produção 90,00%
Despesa Variável 2,50 Depreciação 2.750,00
Despesa Fixa 11.730,00 Amortização 2.330,00
Margem de Lucro 15,00%
Período (em meses) 6
DRE (2º semestre de X1) PRE (2º semestre de X1)
Receita de Vendas 1.215.000,00 Receita de Vendas 1.215.000,00
(-) Custo Variável -725.598,00 (-) Custo Variável -725.598,00
(-) Custo Fixo -201.150,00 (-) Despesa Variável -12.150,00
(=) Lucro Bruto 288.252,00 (=) Margem de Contribuição 477.252,00
(-) Despesa Variável -12.150,00 (-) Custo Fixo -223.500,00
(-) Despesa Fixa -70.380,00 (-) Despesa Fixa -70.380,00
(=) Resultado Líquido 205.722,00 (=) Resultado Líquido 183.372,00
Resultado (Lucro ou Prejuízo) Contábil Resultado (Lucro ou Prejuízo) Econômico
FC (2º semestre de X1)
Entradas
Receita de Vendas 1.215.000,00
Total de Entradas 1.215.000,00
Saídas
(-) Custo Variável -806.220,00
(-) Custo Fixo -207.000,00
(-) Despesa Variável -12.150,00
(-) Despesa Fixa -70.380,00
(-) Amortização -13.980,00
Total de Saídas -1.109.730,00
(=) Saldo do Caixa 105.270,00
Resultado (Lucro ou Prejuízo) Financeiro 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
10 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
Caso introdutório para treinamento (B-1) 
 
Caso: Companhia Santa Madalena 
 
Áreas: Gestão Financeira e Orçamentária, Controladoria, Custos, Economia e Gestão Estratégica. 
 
A Companhia Santa Madalena S/A. é uma empresa líder no setor de produtos 
metalúrgicos. 
No exercício encerrado em 31 de dezembro de X1, resumidamente, apresentou os 
seguintes valores em sua demonstração de resultados: 
 
Vendas 962.500,00
(-) CPV -717.500,00
(=) Lucro Bruto 245.000,00
(-) Despesas Operacionais -107.884,00
(=) Lucro Operacional 137.116,00
DRE de 31/12/X1
 
 
Os custos fixos de fabricação da empresa corresponderam a R$ 280.000,00 e as 
despesas fixas de administração e de vendas representaram R$ 55.384,00. 
A empresa havia produzido e vendido 175.000 unidades durante o mesmo ano; abaixo de 
sua capacidade total, que é de 200.000 unidades. 
Porém, próximo ao final do segundo semestre daquele mesmo ano, a empresa recebeu 
uma proposta para vender 25.000 unidades ao preço de R$ 4,00 cada, para uma empresa 
do exterior. Todavia, o Gerente de Contabilidade e o Gerente de Operações da 
Companhia Santa Gertrudes não apoiaram o fechamento do negócio por entender que o 
preço proposto não era suficiente para cobrir os custos de produção; e a operação não foi 
realizada. 
Sabendo-se que o custo variável unitário é de R$ 2,50 e a despesa variável unitária é de 
R$ 0,30; que motivos levaram os Gerentes a não concordar com a proposta? Eles 
acertaram ou erraram ao não aprovar o fechamento da operação? 
Justifique sua resposta e também demonstre: 
- A transformação da Demonstração de Resultados (DRE - Contábil) em Projeção de 
Resultados (PRE - Gerencial). 
- A Projeção de Resultados (PRE), com os resultados acumulados, caso a empresa 
tivesse aceitado a proposta. 
- Qual teria sido o valor da diferença no resultado final acumulado, caso a empresa 
tivesse aceitado a proposta? 
Fim 
 
Resolução na página seguinte: 
 
11 
 
Raciocínio Contábil
Preço de Venda (RV / QV) 5,50
Custo Unitário (CPV / QV) 4,10
Raciocínio Gerencial
Preço de Venda 4,00
(-) Custo Variável -2,50
(-) Despesa Variávvel -0,30
(=) Margem de Contribuição 1,20
Resultado Líquido (QV x MC) 30.000,00
Transformando um modelo em absorção (contábil) em um modelo direto (gerencial, variável)
Vendas 962.500,00 Vendas 962.500,00
(-) CPV -717.500,00 (-) Custo Variável -437.500,00
(=) Lucro Bruto 245.000,00 (-) Despesa Variável -52.500,00
(-) Despesas Operacionais -107.884,00 (=) Margem de Contribuição 472.500,00
(=) Lucro Operacional 137.116,00 (-) Custo Fixo -280.000,00
(-) Despesa Fixa -55.384,00
(=) Lucro Operacional 137.116,00
Caso a empresa tivesse aceitado o pedido, sua projeção de resultados (gerencial) seria a seguinte:
Vendas 1.062.500,00 ← + 25.000 unidades ao preço unitário de R$ 4,00
(-) Custo Variável -500.000,00 ← + 25.000 unidades ao custo unitário de R$ 2,50
(-) Despesa Variável -60.000,00 ← + 25.000 unidades à despesa unitária de R$ 0,30
(=) Margem de Contribuição 502.500,00
(-) Custo Fixo -280.000,00 ← O custo fixo não teria alteração
(-) Despesa Fixa -55.384,00 ← A despesa fixa também não teria alteração
(=) Lucro Operacional 167.116,00 ← O lucro seria maior em R$ 30.000,00
Diferença no lucro final 30.000,00 Conclusão: Deveriam ter aceitado a proposta.
DRE de 31/12/X1 Projeção de Resultados de 31/12/X1
Projeção de Resultados de 31/12/X1
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
12 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
Caso introdutório para treinamento (B-2) 
 
Caso: Companhia Santa Genoveva 
 
Áreas: Gestão Financeira e Orçamentária, Controladoria, Custos, Economia e Gestão Estratégica. 
 
A Companhia Santa Genoveva S/A. é uma empresa líder no setor de produtos plásticos. 
No exercício encerrado em 31 de dezembro de X1, resumidamente, apresentou os 
seguintes valores em sua demonstração de resultados: 
 
Vendas 2.358.750,00
(-) CPV -1.481.250,00
(=) Lucro Bruto 877.500,00
(-) Despesas Operacionais -578.400,00
(=) Lucro Operacional 299.100,00
DRE de 31/12/X1
 
 
Os custos fixos de fabricação da empresa corresponderam a R$ 517.500,00 e as 
despesas fixas de administração e de vendas representaram R$ 120.900,00. 
A empresa havia produzido e vendido 37.500 unidades durante o mesmo ano; abaixo de 
sua capacidade total que é de 50.000 unidades. 
Porém, próximo ao final do segundo semestre daquele mesmo ano, a empresa recebeu 
uma proposta para vender 8.500 unidades ao preço de R$ 37,50 cada, para uma empresa 
do exterior. Todavia, o Gerente de Contabilidade e o Gerente de Operações da 
CompanhiaSanta Filomena não apoiaram o fechamento do negócio por entender que o 
preço proposto não era suficiente para cobrir os custos de produção; e a operação não foi 
realizada. 
Sabendo-se que o custo variável unitário é de R$ 25,70 e a despesa variável unitária é de 
R$ 12,20; que motivos levaram os Gerentes a não concordar com a proposta? Eles 
acertaram ou erraram ao não aprovar o fechamento da operação? 
Justifique sua resposta e também demonstre: 
- A transformação da Demonstração de Resultados (DRE - Contábil) em Projeção de 
Resultados (PRE - Gerencial). 
- A Projeção de Resultados (PRE), com os resultados acumulados, caso a empresa 
tivesse aceitado a proposta. 
- Qual teria sido o valor da diferença no resultado final acumulado, caso a empresa 
tivesse aceitado a proposta? 
Fim 
 
Resolução na página seguinte: 
 
13 
 
Raciocínio Contábil
Preço de Venda (RV / QV) 62,90
Custo Unitário (CPV / QV) 39,50
Raciocínio Gerencial
Preço de Venda 37,50
(-) Custo Variável -25,70
(-) Despesa Variávvel -12,20
(=) Margem de Contribuição -0,40
Resultado Líquido (QV x MC) -3.400,00
Transformando um modelo em absorção (contábil) em um modelo direto (gerencial, variável)
Vendas 2.358.750,00 Vendas 2.358.750,00
(-) CPV -1.481.250,00 (-) Custo Variável -963.750,00
(=) Lucro Bruto 877.500,00 (-) Despesa Variável -457.500,00
(-) Despesas Operacionais -578.400,00 (=) Margem de Contribuição 937.500,00
(=) Lucro Operacional 299.100,00 (-) Custo Fixo -517.500,00
(-) Despesa Fixa -120.900,00
(=) Lucro Operacional 299.100,00
Caso a empresa tivesse aceitado o pedido, sua projeção de resultados (gerencial) seria a seguinte:
Vendas 2.677.500,00 ← + 8.500 unidades ao preço unitário de R$ 37,50
(-) Custo Variável -1.182.200,00 ← + 8.500 unidades ao custo unitário de R$ 25,70
(-) Despesa Variável -561.200,00 ← + 8.500 unidades à despesa unitária de R$ 12,20
(=) Margem de Contribuição 934.100,00
(-) Custo Fixo -517.500,00 ← O custo fixo não teria alteração
(-) Despesa Fixa -120.900,00 ← A despesa fixa também não teria alteração
(=) Lucro Operacional 295.700,00 ← O lucro seria menor em R$ 3.400,00
Diferença no lucro final -3.400,00 Conclusão: Acertaram em não aceitar a proposta.
DRE de 31/12/X1 Projeção de Resultados de 31/12/X1
Projeção de Resultados de 31/12/X1
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
14 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
Formação básica de preços de venda 
 
Exercícios de treinamento (B) 
 
Exercício 01 
Considerando os dados abaixo, calcule o preço de venda à vista. 
▪ Lucro esperado ➔ 35% 
▪ Comissões ➔ 6,5% 
▪ Custo Variável ➔ $ 152,20 / unidade 
▪ Impostos s/Vendas ➔ 21,65% 
▪ Custos e Despesas Fixas ➔ 25% 
Resolução: 
$ AV
Preço de Venda 1.284,39 100,00%
(-) Impostos -278,07 -21,65%
(-) Comissões -83,49 -6,50%
(-) Custo Unitário -152,20 -11,85%
(=) Margem de Contribuição 770,63 60,00%
(-) Custo e Despesa Fixa -321,10 -25,00%
(=) Lucro 449,53 35,00% 
 
Exercício 02 
Considerando os dados abaixo, calcule o preço de venda à vista e o preço de venda a prazo para 
recebimento em 30 dias. 
Lucro Esperado: 12,50%; Comissões: 3,75%; Custo Variável: R$ 352,00 / unidade; Impostos 
sobre Vendas: 18,25%; Custos e Despesas Fixas: 15%; Custo Financeiro: 4,55% am. 
Resolução: 
$ AV
Preço de Venda 697,03 100,00%
(-) Impostos -127,21 -18,25%
(-) Comissões -26,14 -3,75%
(-) Custo Unitário -352,00 -50,50%
(=) Margem de Contribuição 191,68 27,50%
(-) Custo e Despesa Fixa -104,55 -15,00%
(=) Lucro 87,13 12,50%
Preço de Venda (p) 728,74 4,55% = Custo Financeiro 
 
Exercício 03 
A empresa Lúmina Ltda. produz rolos de alumínio ao custo unitário de $ 353,00. Através dos 
demonstrativos financeiros sabe-se que os gastos fixos de produção, administração e de vendas 
representam historicamente 8,5% do valor das vendas. Considerando: ICMS de 18%, IPI de 12%, 
PIS/Cofins de 9,25%, lucro esperado de 23% sobre o preço de venda e custo financeiro de 4,15% 
am., determine o preço de venda da caçamba, à vista e também para 30 dias. 
Resolução: 
$ AV
Preço de Venda 1.206,84 100,00%
(-) ICMS -217,23 -18,00%
(-) IPI -144,82 -12,00%
(-) PIS/Cofins -111,63 -9,25%
(-) Custo Unitário -353,00 -29,25%
(=) Margem de Contribuição 380,16 31,50%
(-) Custo e Despesa Fixa -102,58 -8,50%
(=) Lucro 277,58 23,00%
Preço de Venda (p) 1.256,92 4,15% = Custo Financeiro 
 
 
15 
 
Exercício 04 
Uma loja de artefatos de alumínio adquiriu, para revenda, rolos de alumínio da Lúmina Ltda. por 
R$ 892,86 a unidade, mais 12% de IPI, totalizando R$ 1.000,00. O ICMS destacado na nota fiscal 
foi de R$ 160,71. Os dados a seguir foram extraídos do último demonstrativo financeiro e 
representam um percentual sobre vendas. 
Gastos fixos de produção, administração e vendas: 16,60; Comissões sobre vendas: 5,50; 
Impostos sobre vendas: 27,25; Margem de Lucro: 12,30; Custo financeiro: 4,35% am. 
Pergunta-se 
a) Qual deverá ser o preço de revenda de cada rolo de alumínio? 
b) Qual deverá ser o preço a prazo (30 dias) de revenda de cada rolo de alumínio? 
c) Qual a margem de contribuição unitária e o índice da margem de contribuição? 
d) Qual o valor do ICMS a ser recolhido pela loja de alumínio para cada rolo vendido? 
Resolução: 
Preço base 892,86 = Valor base
(+) IPI (12%) 107,14 12%
(=) Preço pago 1.000,00
ICMS na compra 160,71 18%
Custo na compra 839,29
$ AV
Preço de Venda (v) 2.188,50 100,00%
(-) Impostos -596,37 -27,25%
(-) Comissões -120,37 -5,50%
(-) Custo Unitário -839,29 -38,35%
(=) Margem de Contribuição 632,47 28,90%
(-) Custo e Despesa Fixa -363,29 -16,60%
(=) Lucro 269,18 12,30%
ICMS s/Vendas 393,93 18% do Preço de Venda (v)
(-) ICMS a Recuperar -160,71
(=) ICMS a Recolher 233,22
Preço de Venda (p) 2.283,70 4,35% = Custo Financeiro 
 
Exercício 05 
Uma empresa adquire, para revenda, injetores plásticos ao preço de R$ 112,95 a unidade, mais 
12% de IPI, totalizando R$ 126,50. O ICMS destacado na nota fiscal foi de R$ 20,33. Com base 
nos dados e respectivos percentuais sobre vendas, a seguir indicados: Comissões sobre vendas 
→ 6,50; ICMS → 18,00; PIS/Cofins → 9,25; Custos e Despesas Fixas → 22,50; e Margem de 
Lucro → 20,00. 
Responda, respectivamente: 
→ Qual deverá ser o preço de revenda de cada peça? 
→ Qual o valor do ICMS a ser recolhido pela empresa em cada operação de venda? 
a) R$ 252,42 e R$ 19,44 
b) R$ 356,27 e R$ 43,80 
c) R$ 382,15 e R$ 27,68 
d) R$ 447,03 e R$ 60,13 
e) R$ 486,89 e R$ 55,64 
Resolução: 
Preço base 112,95 = Valor base
(+) IPI (12%) 13,55 12%
(=) Preço pago 126,50
ICMS na compra 20,33 18%
Custo na compra 106,17
$ AV
Preço de Venda (v) 447,03 100,00%
(-) ICMS -80,47 -18,00%
(-) PIS/Cofins -41,35 -9,25%
(-) Comissões -29,06 -6,50%
(-) Custo Unitário -106,17 -23,75%
(=) Margem de Contribuição 189,98 42,50%
(-) Custos e Despesas Fixas -100,58 -22,50%
(=) Lucro 89,40 20,00%
ICMS s/Vendas 80,47 18% do Preço de Venda (v)
(-) ICMS a Recuperar -20,33
(=) ICMS a Recolher 60,13 
 
16 
 
Exercício 06 
Considerando os dados abaixo, calcule o preço de venda à vista e o preço de venda a prazo para 
recebimento em 30 dias. 
Lucro Esperado: 18,50%; Comissões: 3,75%; Custo Variável: R$ 12.112,50 / unidade; Impostos 
sobre Vendas: 31,25%; Custos e Despesas Fixas: 36,50%; Custo Financeiro: 5,80% am. 
Resolução: 
$ AV
Preço de Venda 121.125,00 100,00%
(-) Impostos -37.851,56 -31,25%
(-) Comissões -4.542,19 -3,75%
(-) Custo Unitário -12.112,50 -10,00%
(=) Margem de Contribuição 66.618,75 55,00%
(-) Custo e Despesa Fixa -44.210,63 -36,50%
(=) Lucro 22.408,13 18,50%
Preço de Venda (p) 128.150,25 5,80% = Custo Financeiro 
 
Exercício 07 
Uma empresa de brindes produz chaveiros ao custo unitário de $ 0,94. Através dos 
demonstrativos financeiros sabe-se que os gastos fixos de produção, administração e de vendas 
representam historicamente 22,5% do valor das vendas. Considerando: ICMS de 18%, IPI de 
12%, PIS/Cofins de 9,25%, lucro esperado de 13,5% sobre o preço de venda e custo financeiro de 
6,50% am., determine o preço de venda da caçamba,à vista e também para 30 dias. 
Resolução: 
$ AV
Preço de Venda 3,80 100,00%
(-) ICMS -0,68 -18,00%
(-) IPI -0,46 -12,00%
(-) PIS/Cofins -0,35 -9,25%
(-) Custo Unitário -0,94 -24,75%
(=) Margem de Contribuição 1,37 36,00%
(-) Custo e Despesa Fixa -0,86 -22,50%
(=) Lucro 0,52 13,50%
Preço de Venda (p) 4,05 6,50% = Custo Financeiro 
 
Exercício 08 
A empresa Pele Limpa é comercializadora de produtos de higiene pessoal. Adquire, para revenda, 
sabonetes artesanais ao preço unitário final de R$ 6,50 (já incluso o IPI de 12% e o ICMS de 
18%). O ICMS destacado na nota fiscal foi de R$ 1,04. Com base nos dados e seus respectivos 
percentuais sobre vendas, apontados pelo sistema de custeio direto, que estão abaixo 
demonstrados: 
▪ Gastos fixos de produção, administração e vendas: 18,25 
▪ Comissões sobre vendas: 4,50 
▪ Impostos sobre vendas: 27,25 
▪ Margem de lucro: 35,00 
▪ Custo financeiro: 3,75% am 
Pergunta-se: 
a) Qual deverá ser o preço de revenda de cada caixa de sabão em pó? 
b) Qual deverá ser o preço a prazo (30 dias) de revenda de cada caixa de sabão em pó? 
c) Qual a margem de contribuição unitária? 
d) Qual o valor do ICMS a ser recolhido para cada caixa de sabão em pó vendida? 
Resolução: 
Preço base 5,80 = Valor base
(+) IPI (12%) 0,70 12%
(=) Preço pago 6,50
ICMS na compra 1,04 18%
Custo na compra 5,46
$ AV
Preço de Venda (v) 36,40 100,00%
(-) Impostos -9,92 -27,25%
(-) Comissões -1,64 -4,50%
(-) Custo Unitário -5,46 -15,00%
(=) Margem de Contribuição 19,38 53,25%
(-) Custo e Despesa Fixa -6,64 -18,25%
(=) Lucro 12,74 35,00%
ICMS s/Vendas 6,55 18% do Preço de Venda (v)
(-) ICMS a Recuperar -1,04
(=) ICMS a Recolher 5,51
Preço de Venda (p) 37,77 3,75% = Custo Financeiro 
 
17 
 
Exercício 09 
Uma empresa adquire, para revenda, molas de amortecimento ao preço de R$ 96,00 a unidade, 
mais 12% de IPI, totalizando R$ 108,08. O ICMS destacado na nota fiscal é de R$ 17,37. Com 
base nos dados e respectivos percentuais sobre vendas, a seguir indicados: Comissões sobre 
vendas → 4,20; ICMS → 18,00; PIS/Cofins → 9,25; Custos e Despesas Fixas → 26,50; e Margem 
de Lucro → 25,00. 
Responda, respectivamente: 
→ Qual deverá ser o preço de revenda de mola de amortecimento? 
→ Considerando um custo financeiro de 4,85% am, qual deverá ser o preço de venda à prazo 
para cada mola de amortecimento, considerando o prazo de 30 dias? 
→ Qual o valor do ICMS a ser recolhido pela empresa em cada operação de venda? 
Resolução: 
Preço base 96,50 = Valor base
(+) IPI (12%) 11,58 12,0000%
(=) Preço pago 108,08
ICMS na compra 17,37 18%
Custo na compra 90,71
$ AV
Preço de Venda (v) 532,02 100,00%
(-) ICMS -95,76 -18,00%
(-) PIS/Cofins -49,21 -9,25%
(-) Comissões -22,34 -4,20%
(-) Custo Unitário -90,71 -17,05%
(=) Margem de Contribuição 274,00 51,50%
(-) Custos e Despesas Fixas -140,99 -26,50%
(=) Lucro 133,01 25,00%
ICMS s/Vendas 95,76 18% do Preço de Venda (v)
(-) ICMS a Recuperar -17,37
(=) ICMS a Recolher 78,39
Preço de Venda (p) 557,82 4,85% = Custo Financeiro 
 
Exercício 10 
Uma empresa adquire, para revenda, bombas injetoras ao preço de R$ 432,50 a unidade, mais 
12% de IPI, totalizando R$ 484,40. O ICMS destacado na nota fiscal foi de R$ 77,85. Com base 
nos dados e respectivos percentuais sobre vendas, a seguir indicados: Comissões sobre vendas 
→ 7,50; ICMS → 18,00; PIS/Cofins → 9,25; Custos e Despesas Fixas → 33,50; e Margem de 
Lucro → 22,50. 
Responda, respectivamente: 
→ Qual deverá ser o preço de revenda de cada peça? 
→ Qual o valor do ICMS a ser recolhido pela empresa em cada operação de venda? 
a) R$ 478,29 e R$ 1.488,03 
b) R$ 5.657,19 e R$ 400,44 
c) R$ 4.395,14 e R$ 713,28 
d) R$ 3.488,03 e R$ 478,29 
e) R$ 2.657,19 e R$ 478,29 
Resolução: 
Preço base 432,50 = Valor base
(+) IPI (12%) 51,90 12,0000%
(=) Preço pago 484,40
ICMS na compra 77,85 18%
Custo na compra 406,55
$ AV
Preço de Venda (v) 4.395,14 100,00%
(-) ICMS -791,13 -18,00%
(-) PIS/Cofins -406,55 -9,25%
(-) Comissões -329,64 -7,50%
(-) Custo Unitário -406,55 -9,25%
(=) Margem de Contribuição 2.461,27 56,00%
(-) Custos e Despesas Fixas -1.472,37 -33,50%
(=) Lucro 988,90 22,50%
ICMS s/Vendas 791,13 18% do Preço de Venda (v)
(-) ICMS a Recuperar -77,85
(=) ICMS a Recolher 713,28 
 
18 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 1-B (1) 
CASO: Molas Heliocoidais 
Um empreendedor planeja montar uma loja comercial para revenda de molas 
heliocoidais. No início, para adquirir experiência, o negócio vai funcionar sem 
registro legal, de maneira informal, no quintal de sua própria casa. 
No terceiro semestre de existência da empresa, caso haja sucesso, o negócio 
poderá ser regularizado, mas, para isso será necessário: 
▪ Registrar a empresa a fim de que possa emitir notas fiscais. 
▪ Com a regularização suas vendas serão tributadas em 18%. 
▪ Neste caso, o imposto fará parte do preço de venda. 
▪ Com o objetivo de ampliar a empresa, o empreendedor espera aumentar 
consideravelmente as vendas a serem realizadas no terceiro semestre, mas, 
para isso, irá alugar um imóvel mais adequado ao negócio comercial; também 
vai contratar um funcionário para o atendimento e contratar um escritório de 
contabilidade. Com isso, seus gastos fixos estarão mais elevados. 
O empreendedor, para decidir com mais segurança, pediu para um consultor 
ajudá-lo a avaliar se o negócio será lucrativo. 
Foram informados os seguintes dados iniciais: 
Projeções 1º Semestre 2º Semestre 3º Semestre
Quantidade Vendida 2.500 peças 4.000 peças 8.000 peças
Preço de Venda $ 3,50 por peça $ 3,50 por peça $ 4,20 por peça
Custo Unitário $ 0,82 por peça $ 0,72 por peça $ 1,02 por peça
Gasto Fixo $ 850,00 por mês $ 970,00 por mês $ 3.500,00 por mês 
O empreendedor tem como objetivo uma margem de lucro de 25% sobre as 
vendas de cada semestre de operação do negócio. Com a expectativa de 
aumentar as vendas a cada semestre, também espera que o valor do lucro tenha o 
mesmo comportamento, mantendo o retorno operacional esperado. 
Para ajudar o empreendedor faça a projeção dos resultados pelo sistema de 
custeio direto, para os próximos três semestres, avalie os resultados obtidos e dê 
as sugestões e/ou comentários que julgar serem relevantes. 
Indique, inclusive, para cada um dos semestres: a margem de lucro a ser obtida, 
o ponto de equilíbrio do negócio, a margem de segurança com a qual a empresa 
estará trabalhando, o mark-up e a quantidade a ser vendida para a obtenção da 
margem de lucro esperada. 
Resolução: 
PROJEÇÃO DOS RESULTADOS 1º Semestre 2º Semestre 3º Semestre
Receita de Vendas 8.750,00 14.000,00 33.600,00
(-) Impostos s/Vendas 0,00 0,00 -6.048,00
(-) Custo Variável -2.050,00 -2.880,00 -8.160,00
(=) Margem de Contribuição 6.700,00 11.120,00 19.392,00
(-) Despesa Fixa -5.100,00 -5.820,00 -21.000,00
(=) Resultado do Período 1.600,00 5.300,00 -1.608,00
INDICADORES OPERACIONAIS 1º Semestre 2º Semestre 3º Semestre
Margem de Lucro 18,29% 37,86% -4,79%
Ponto de Equilíbrio (Contábil) 1.903 2.094 8.678
Margem de Segurança Operacional 23,88% 47,65% (*)
Mark-Up 326,83% 386,11% 311,76%
QV-ML (Ponto de Equilíbrio Econômico) 2.833 3.063 15.328
(*) Não é possível calcular a Margem de Segurança porque o Ponto de Equilíbrio é maior do que a Quantidade Vendida. 
 
19 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 1-B (2) 
CASO: Injetores Plásticos 
Um empreendedor planeja montar uma loja comercial para revenda de injetores 
plásticos. No início, para adquirir experiência, o negócio vai funcionar sem registro 
legal, de maneira informal, no quintal de sua própria casa. 
No terceiro semestre de existência da empresa, caso haja sucesso, o negócio 
poderá ser regularizado, mas, para isso será necessário: 
▪ Registrar a empresa a fim de que possa emitir notas fiscais. 
▪ Com a regularização suas vendas serão tributadas em 21%. 
▪ Neste caso, o imposto fará parte do preço de venda. 
▪ Com o objetivo de ampliar a empresa, o empreendedor espera aumentar 
consideravelmente as vendas a serem realizadas no terceirosemestre, mas, 
para isso, irá alugar um imóvel mais adequado ao negócio comercial; também 
vai contratar um funcionário para o atendimento e contratar um escritório de 
contabilidade. Com isso, seus gastos fixos estarão mais elevados. 
O empreendedor, para decidir com mais segurança, pediu para um consultor 
ajudá-lo a avaliar se o negócio será lucrativo. 
Foram informados os seguintes dados iniciais: 
Projeções 1º Semestre 2º Semestre 3º Semestre
Quantidade Vendida 12.120 peças 13.950 peças 17.000 peças
Preço de Venda $ 12,50 por peça $ 12,50 por peça $ 15,10 por peça
Custo Unitário $ 5,80 por peça $ 5,50 por peça $ 6,30 por peça
Gasto Fixo $ 4.850,00 por $ 4.970,00 por $ 8.430,00 por mês 
O empreendedor tem como objetivo uma margem de lucro de 25% sobre as 
vendas de cada semestre de operação do negócio. Com a expectativa de 
aumentar as vendas a cada semestre, também espera que o valor do lucro tenha o 
mesmo comportamento, mantendo o retorno operacional esperado. 
Para ajudar o empreendedor faça a projeção dos resultados pelo sistema de 
custeio direto, para os próximos três semestres, avalie os resultados obtidos e dê 
as sugestões e/ou comentários que julgar serem relevantes. 
Indique, inclusive, para cada um dos semestres: a margem de lucro a ser obtida, 
o ponto de equilíbrio do negócio, a margem de segurança com a qual a empresa 
estará trabalhando, o mark-up e a quantidade a ser vendida para a obtenção da 
margem de lucro esperada. 
Resolução: 
PROJEÇÃO DOS RESULTADOS 1º Semestre 2º Semestre 3º Semestre
Receita de Vendas 151.500,00 174.375,00 256.700,00
(-) Impostos s/Vendas 0,00 0,00 -53.907,00
(-) Custo Variável -70.296,00 -76.725,00 -107.100,00
(=) Margem de Contribuição 81.204,00 97.650,00 95.693,00
(-) Despesa Fixa -29.100,00 -29.820,00 -50.580,00
(=) Resultado do Período 52.104,00 67.830,00 45.113,00
INDICADORES OPERACIONAIS 1º Semestre 2º Semestre 3º Semestre
Margem de Lucro 34,39% 38,90% 17,57%
Ponto de Equilíbrio (Contábil) 4.343 4.260 8.984
Margem de Segurança Operacional 64,17% 69,46% 47,15%
Mark-Up 115,52% 127,27% 139,68%
QV-ML (Ponto de Equilíbrio Econômico) 8.151 7.705 27.341 
 
20 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
CASO 2-B (1) 
 
CASO: Cia. Agave 
 
A diretoria da Cia. Agave está interessada em saber como será o desempenho 
econômico dos negócios no próximo ano. Para tanto, solicitou que sua área financeira 
levantasse dados sobre a composição estimada das receitas, custos e despesas para o 
referido período. 
Você ficou encarregado de elaborar a projeção de resultados pelo sistema de custeio 
direto, tomando como base os dados abaixo, que foram fornecidos pela área de 
controladoria. 
Considerando a quantidade produzida como critério de rateio para os gastos fixos, 
informe também sobre cada um dos produtos: a margem de lucro, o ponto de equilíbrio de 
cada produto, a margem individual de segurança com a qual a empresa estará 
trabalhando e o mark-up. Como a empresa espera uma margem de lucro de 35%, informe 
ainda a quantidade a ser vendida de cada produto para atingir esse objetivo. 
 
Composição da ROL Produto "A" Produto "B" 
Quantidade produzida e vendida 23.500 unidades 39.600 unidades 
Preço de venda por unidade $ 2,50 $ 3,50 
Dedução de vendas (impostos) 21% 32% 
 
Composição do Custo Direto Produto "A" Produto "B" Total 
▪ Matéria-Prima 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,15 kg 
$ 1,35 
 
 
0,36 kg 
$ 1,15 
 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
 
▪ Embalagem 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,35 kg 
$ 0,15 
 
0,50 kg 
$ 0,25 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
 
▪ Energia Elétrica (consumo) 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
$ 0,03 
 
$ 0,05 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
 
▪ Mão-de-obra ($ 1,55 / h) 
 - Tempo / Unidade Produzida 
 - Custo por unidade 
- Custo total da mão-de-obra 
 - Total de horas trabalhadas 
 
0:15 hs. 
 
 
 
0:25 hs. 
 
 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
$ 
hs 
 
 
 
 
 
 
 
Resolução na página seguinte: 
Dados Complementares 
➢ Despesas variáveis de vendas 
➢ Custos fixos de produção 
➢ Despesas fixas de administração e vendas 
➢ Imposto de renda 
4% da ROL 
$ 29.300,00 
$ 3.150,00 
28% do LO 
 
21 
 
COMPOSIÇÃO DO CUSTO DIRETO Produto "A" Produto "B" Total
▪ Matéria-Prima ////////////////////////////
 - Consumo por unidade 0,15 kg 0,36 kg ////////////////////////////
 - Custo por Kg. $ 1,35 $ 1,15 ////////////////////////////
 - Custo por unidade 0,20 0,41 ////////////////////////////
 - Custo da produção 4.700,00 16.236,00 20.936,00
▪ Embalagem ////////////////////////////
 - Consumo por unidade 0,35 kg 0,50 kg ////////////////////////////
 - Custo por Kg. $ 0,15 $ 0,25 ////////////////////////////
 - Custo por unidade 0,05 0,13 ////////////////////////////
 - Custo da produção 1.175,00 5.148,00 6.323,00
▪ Energia Elétrica (consumo) ////////////////////////////
 - Custo por unidade 0,03 0,05 ////////////////////////////
 - Custo da produção 705,00 1.980,00 2.685,00
▪ Mão de obra ($ 1,55 / h) ////////////////////////////
 - Tempo / unidade Produzida 0:15 hs. 0:25 hs. ////////////////////////////
 - Custo por unidade 0,39 0,65 ////////////////////////////
 - Custo da mão-de-obra 9.165,00 25.740,00 34.905,00
 - Horas trabalhadas 5.875:00 hs 16.500:00 hs 22.375:00 hs
PROJEÇÃO DOS RESULTADOS Produto "A" Produto "B" Total
Receita Operacional Bruta 58.750,00 138.600,00 197.350,00
(-) Deduções de Vendas -12.337,50 -44.352,00 -56.689,50
(=) Receita Operacional Líquida 46.412,50 94.248,00 140.660,50
(-) CPV = Custos Variáveis
 Matéria-Prima -4.700,00 -16.236,00 -20.936,00
 Embalagem -1.175,00 -5.148,00 -6.323,00
 Energia Elétrica (consumo) -705,00 -1.980,00 -2.685,00
 Mão de Obra Direta -9.165,00 -25.740,00 -34.905,00
(-) Despesas Variáveis de Vendas -1.856,50 -3.769,92 -5.626,42
(=) Margem de Contribuição 28.811,00 41.374,08 70.185,08
(-) Custos e Despesas Fixas
 Custos Fixos de Produção -10.911,32 -18.388,68 -29.300,00
 Despesas Fixas de Adm/Vendas -1.173,06 -1.976,94 -3.150,00
(=) Lucro Operacional 16.726,62 21.008,46 37.735,08
(-) Imposto de Renda -4.683,45 -5.882,37 -10.565,82
(=) Resultado Líquido 12.043,17 15.126,09 27.169,26
INDICADORES OPERACIONAIS Produto "A" Produto "B"
Margem de Lucro 20,50% 10,91%
Ponto de Equilíbrio 9.825 19.582
Margem de Segurança Operacional 58,19% 50,55%
Mark-Up 273,13% 182,26%
Quantidade - ML Esperada 1.208.438 (*)
(*) Não é possível calcular a quantidade a ser vendida em função de que a nova Margem de Contribuição será negativa (- $ 0,67). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
22 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
CASO 2-B (2) 
 
CASO: Cia. Caconde 
 
A diretoria da Cia. Caconde está interessada em saber como será o desempenho 
econômico dos negócios no próximo ano. Para tanto, solicitou que sua área financeira 
levantasse dados sobre a composição estimada das receitas, custos e despesas para o 
referido período. 
Você ficou encarregado de elaborar a projeção de resultados pelo sistema de custeio 
direto, tomando como base os dados abaixo, que foram fornecidos pela área de 
controladoria. 
Considerando a quantidade produzida como critério de rateio para os gastos fixos, 
informe também sobre cada um dos produtos: a margem de lucro, o ponto de equilíbrio de 
cada produto, a margem individual de segurança com a qual a empresa estará 
trabalhando e o mark-up. Como a empresa espera uma margem de lucro de 35%, informe 
ainda a quantidade a ser vendida de cada produto para atingir esse objetivo. 
 
Composiçãoda ROL Produto "A" Produto "B" 
Quantidade produzida e vendida 123.300 unidades 139.600 unidades 
Preço de venda por unidade $ 20,00 $ 30,00 
Dedução de vendas (impostos) 35% 42% 
 
Composição do Custo Direto Produto "A" Produto "B" Total 
▪ Matéria-Prima 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,15 kg 
$ 2,35 
 
 
0,36 kg 
$ 2,15 
 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
 
▪ Embalagem 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,35 kg 
$ 3,15 
 
0,50 kg 
$ 4,25 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
 
▪ Energia Elétrica (consumo) 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
$ 0,13 
 
$ 0,15 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
 
▪ Mão-de-obra ($ 6,50 / h) 
 - Tempo / Unidade Produzida 
 - Custo por unidade 
- Custo total da mão-de-obra 
 - Total de horas trabalhadas 
 
0:15 hs. 
 
 
 
0:25 hs. 
 
 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
/////////////////////////////// 
$ 
hs 
 
 
 
 
 
 
 
Resolução na página seguinte: 
Dados Complementares 
➢ Despesas variáveis de vendas 
➢ Custos fixos de produção 
➢ Despesas fixas de administração e vendas 
➢ Imposto de renda 
5,35% da ROL 
$ 229.300,00 
$ 33.150,00 
28% do LO 
 
23 
 
COMPOSIÇÃO DO CUSTO DIRETO Produto "A" Produto "B" Total
▪ Matéria-Prima ////////////////////////////
 - Consumo por unidade 0,15 kg 0,36 kg ////////////////////////////
 - Custo por Kg. $ 2,35 $ 2,15 ////////////////////////////
 - Custo por unidade 0,35 0,77 ////////////////////////////
 - Custo da produção 43.155,00 107.492,00 150.647,00
▪ Embalagem ////////////////////////////
 - Consumo por unidade 0,35 kg 0,50 kg ////////////////////////////
 - Custo por Kg. $ 3,15 $ 4,25 ////////////////////////////
 - Custo por unidade 1,10 2,13 ////////////////////////////
 - Custo da produção 135.630,00 297.348,00 432.978,00
▪ Energia Elétrica (consumo) ////////////////////////////
 - Custo por unidade 0,13 0,15 ////////////////////////////
 - Custo da produção 16.029,00 20.940,00 36.969,00
▪ Mão de obra ($ 6,50 / h) ////////////////////////////
 - Tempo / unidade Produzida 0:15 hs. 0:25 hs. ////////////////////////////
 - Custo por unidade 1,63 2,71 ////////////////////////////
 - Custo da mão-de-obra 200.979,00 378.316,00 579.295,00
 - Horas trabalhadas 30.825:00 hs 58.166:40 hs 88.991:40 hs
PROJEÇÃO DOS RESULTADOS Produto "A" Produto "B" Total
Receita Operacional Bruta 2.466.000,00 4.188.000,00 6.654.000,00
(-) Deduções de Vendas -863.100,00 -1.758.960,00 -2.622.060,00
(=) Receita Operacional Líquida 1.602.900,00 2.429.040,00 4.031.940,00
(-) CPV = Custos Variáveis
 Matéria-Prima -43.155,00 -107.492,00 -150.647,00
 Embalagem -135.630,00 -297.348,00 -432.978,00
 Energia Elétrica (consumo) -16.029,00 -20.940,00 -36.969,00
 Mão de Obra Direta -200.979,00 -378.316,00 -579.295,00
(-) Despesas Variáveis de Vendas -85.755,15 -129.953,64 -215.708,79
(=) Margem de Contribuição 1.121.351,85 1.494.990,36 2.616.342,21
(-) Custos e Despesas Fixas
 Custos Fixos de Produção -107.541,70 -121.758,30 -229.300,00
 Despesas Fixas de Adm/Vendas -15.547,35 -17.602,65 -33.150,00
(=) Lucro Operacional 998.262,80 1.355.629,41 2.353.892,21
(-) Imposto de Renda -279.513,58 -379.576,23 -659.089,82
(=) Resultado Líquido 718.749,22 976.053,18 1.694.802,39
INDICADORES OPERACIONAIS Produto "A" Produto "B"
Margem de Lucro 29,15% 23,31%
Ponto de Equilíbrio 13.541 13.012
Margem de Segurança Operacional 89,02% 90,68%
Mark-Up 523,05% 420,83%
Quantidade - ML Esperada (*) (**)
(*) Não é possível calcular a quantidade a ser vendida em função de que a nova Margem de Contribuição será negativa (- $ 0,63).
(**) Não é possível calcular a quantidade a ser vendida em função de que a nova Margem de Contribuição será negativa (- $ 3,87). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
24 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 3-B (1) 
CASO: Rocal S/A. 
A diretoria da empresa Rocal S/A. está interessada em avaliar o desempenho operacional 
nos próximos três anos e também o retorno do investimento que será realizado. Para tanto, 
uma consultoria foi contratada para efetuar a projeção de receitas, custos e despesas para o 
período em análise. 
O desembolso financeiro inicial, na forma de investimento, será de R$ 65.320,00 e o 
retorno financeiro mínimo esperado (Taxa Mínima de Atratividade – TMA ou Custo de Capital) 
para esse projeto é de 15% ao ano. 
Com base nos dados estimados, a consultoria também ficou encarregada de elaborar a 
projeção dos resultados operacionais anuais pelo sistema de custeio direto; e ainda calcular 
para cada ano: a margem de lucro, o ponto de equilíbrio de cada ano, a margem individual de 
segurança com a qual a empresa estará trabalhando e o mark-up. 
Operacionalmente, a empresa espera uma margem de lucro de 25%, então, informe ainda 
a quantidade a ser vendida em cada ano para atingir esse objetivo. 
Para a análise sobre a viabilidade do empreendimento, deverão ser calculados os 
indicadores de análise do investimento: PPB, VPL, IL, TIR e TMR. 
Composição da ROL 1º ano 2º ano 3º ano 
Quantidade produzida e vendida 27.250 unidades 35.200 unidades 50.000 unidades 
Preço de venda por unidade $ 5,50 $ 6,30 $ 7,30 
Dedução de vendas (impostos) 17% 21% 19% 
 
Composição do Custo Direto 1º ano 2º ano 3º ano 
▪ Matéria-Prima 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,195 kg 
$ 2,45 
 
0,255 kg 
$ 2,80 
 
0,345 kg 
$ 2,95 
▪ Embalagem 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,655 kg 
$ 1,25 
 
0,625 kg 
$ 1,25 
 
0,715 kg 
$ 1,45 
▪ Energia Elétrica (consumo) 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
$ 0,26 
 
$ 0,32 
 
$ 0,38 
▪ Mão-de-obra ($ 1,75 / h) 
 - Tempo / Unidade Produzida 
 - Custo por unidade 
- Custo total da mão-de-obra 
 - Total de horas trabalhadas 
 
0:25 hs. 
 
 
 
0:15 hs. 
 
 
 
0:22 hs. 
 
 
 
Dados Complementares 
➢ Despesas variáveis de vendas 
➢ Custo fixo anual de produção 
➢ Despesa fixa anual de administração e vendas 
➢ Imposto de renda 
9,5% da ROL 
$ 42.500,00 
$ 11.500,00 
28,50% do LO 
Resolução na página seguinte: 
 
25 
 
COMPOSIÇÃO DO CUSTO DIRETO 1º ano 2º ano 3º ano
▪ Matéria-Prima
 - Consumo por unidade 0,195 kg 0,255 kg 0,345 kg
 - Custo por Kg. $ 2,45 $ 2,80 $ 2,95
 - Custo por unidade 0,48 0,71 1,02
 - Custo da produção 13.080,00 24.992,00 51.000,00
▪ Embalagem
 - Consumo por unidade 0,655 kg 0,625 kg 0,715 kg
 - Custo por Kg. $ 1,25 $ 1,25 $ 1,45
 - Custo por unidade 0,82 0,78 1,04
 - Custo da produção 22.345,00 27.456,00 52.000,00
▪ Energia Elétrica (consumo)
 - Custo por unidade 0,26 0,32 0,38
 - Custo da produção 7.085,00 11.264,00 19.000,00
▪ Mão de obra ($ 1,75 / h)
 - Tempo / unidade Produzida 0:25 hs. 0:15 hs. 0:22 hs.
 - Custo por unidade 0,73 0,44 0,64
 - Custo da mão-de-obra 19.892,50 15.488,00 32.000,00
 - Horas trabalhadas 11.354:10 hs 8.800:00 hs 18.333:20 hs
PROJEÇÃO DOS RESULTADOS 1º ano 2º ano 3º ano
Receita Operacional Bruta 149.875,00 221.760,00 365.000,00
(-) Deduções de Vendas -25.478,75 -46.569,60 -69.350,00
(=) Receita Operacional Líquida 124.396,25 175.190,40 295.650,00
(-) CPV = Custos Variáveis
 Matéria-Prima -13.080,00 -24.992,00 -51.000,00
 Embalagem -22.345,00 -27.456,00 -52.000,00
 Energia Elétrica (consumo) -7.085,00 -11.264,00 -19.000,00
 Mão de Obra Direta -19.892,50 -15.488,00 -32.000,00
(-) Despesas Variáveis de Vendas -11.817,64 -16.643,09 -28.086,75
(=) Margem de Contribuição 50.176,11 79.347,31 113.563,25(-) Custos e Despesas Fixas
 Custos Fixos de Produção -42.500,00 -42.500,00 -42.500,00
 Despesas Fixas de Adm/Vendas -11.500,00 -11.500,00 -11.500,00
(=) Lucro Operacional -3.823,89 25.347,31 59.563,25
(-) Imposto de Renda 0,00 -7.223,98 -16.975,53
(=) Resultado Líquido -3.823,89 18.123,33 42.587,72
INDICADORES OPERACIONAIS 1º ano 2º ano 3º ano
Margem de Lucro -2,55% 8,17% 11,67%
Ponto de Equilíbrio 29.348 24.000 23.789
Margem de Segurança Operacional (*) 31,82% 52,42%
Mark-Up 140,17% 180,00% 137,01%
Quantidade - ML Esperada (**) 1.350.000 (**)
(*) Não é possível calcular a Margem de Segurança porque o Ponto de Equilíbrio é maior do que a Quantidade Vendida.
(**) Não é possível calcular a quantidade a ser vendida em função de que a nova Margem de Contribuição será negativa.
Elementos para análise do investimento Fluxo Financeiro Previsto
Investimento  -65.320,00
QUADRO - RESUMO 1º ano  -3.823,89
Indicadores de Investimentos Resultados 2º ano  18.123,33
PPB-N vide parecer 3º ano  42.587,72
PPB-D vide parecer TMA  15%
VPL -26.939,17
IL 0,59
TIR -4,79%
TMR 29,03%
O PPB está acima do período em análise. Não haverá recuperação no período.
Parecer:
Parecer resumido:
O VPL é negativo. O retorno do investimento não será real.
O IL é menor que 1,0. A lucratividade não será interessante para o investidor.
A TIR é menor que a TMA.
O projeto não deve ser aceito. Deve ser revisto para melhorar o retorno financeiro
O projeto não deve ser aceito. Não haverá recuperação do investimento dentro do
período projetado. O retorno não será real e a rentabilidade ficará abaixo do
mínimo esperado
Obs: Em termos operacionais o objetivo também não será atingido (ML = 25%).
 
 
26 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 3-B (2) 
CASO: Cia. Girante 
A diretoria da Companhia Girante está interessada em avaliar o desempenho operacional 
nos próximos três anos e também o retorno do investimento que será realizado. Para tanto, 
uma consultoria foi contratada para efetuar a projeção de receitas, custos e despesas para o 
período em análise. 
O desembolso financeiro inicial, na forma de investimento, será de R$ 155.320,00 e o 
retorno financeiro mínimo esperado (Taxa Mínima de Atratividade – TMA ou Custo de Capital) 
para esse projeto é de 25% ao ano. 
Com base nos dados estimados, a consultoria também ficou encarregada de elaborar a 
projeção dos resultados operacionais anuais pelo sistema de custeio direto; e ainda calcular 
para cada ano: a margem de lucro, o ponto de equilíbrio de cada ano, a margem individual de 
segurança com a qual a empresa estará trabalhando e o mark-up. 
Operacionalmente, a empresa espera uma margem de lucro de 25%, então, informe ainda 
a quantidade a ser vendida em cada ano para atingir esse objetivo. 
Para a análise sobre a viabilidade do empreendimento, deverão ser calculados os 
indicadores de análise do investimento: PPB, VPL, IL, TIR e TMR. 
Composição da ROL 1º ano 2º ano 3º ano 
Quantidade produzida e vendida 37.250 unidades 45.200 unidades 50.000 unidades 
Preço de venda por unidade $ 6,50 $ 7,50 $ 8,50 
Dedução de vendas (impostos) 17% 21% 19% 
 
Composição do Custo Direto 1º ano 2º ano 3º ano 
▪ Matéria-Prima 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,195 kg 
$ 2,45 
 
0,255 kg 
$ 2,80 
 
0,345 kg 
$ 2,95 
▪ Embalagem 
 - Consumo por unidade 
 - Custo por Kg. 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
0,655 kg 
$ 1,25 
 
0,625 kg 
$ 1,25 
 
0,715 kg 
$ 1,45 
▪ Energia Elétrica (consumo) 
 - Custo por unidade 
 - Custo da produção 
 
$ 0,26 
 
$ 0,32 
 
$ 0,38 
▪ Mão-de-obra ($ 1,75 / h) 
 - Tempo / Unidade Produzida 
 - Custo por unidade 
- Custo total da mão-de-obra 
 - Total de horas trabalhadas 
 
0:25 hs. 
 
 
 
0:15 hs. 
 
 
 
0:22 hs. 
 
 
 
Dados Complementares 
➢ Despesas variáveis de vendas 
➢ Custo fixo anual de produção 
➢ Despesa fixa anual de administração e vendas 
➢ Imposto de renda 
9,5% da ROL 
$ 42.500,00 
$ 11.500,00 
28,50% do LO 
Resolução na página seguinte: 
 
27 
 
COMPOSIÇÃO DO CUSTO DIRETO 1º ano 2º ano 3º ano
▪ Matéria-Prima
 - Consumo por unidade 0,195 kg 0,255 kg 0,345 kg
 - Custo por Kg. $ 2,45 $ 2,80 $ 2,95
 - Custo por unidade 0,48 0,71 1,02
 - Custo da produção 13.080,00 24.992,00 51.000,00
▪ Embalagem
 - Consumo por unidade 0,655 kg 0,625 kg 0,715 kg
 - Custo por Kg. $ 1,25 $ 1,25 $ 1,45
 - Custo por unidade 0,82 0,78 1,04
 - Custo da produção 22.345,00 27.456,00 52.000,00
▪ Energia Elétrica (consumo)
 - Custo por unidade 0,26 0,32 0,38
 - Custo da produção 7.085,00 11.264,00 19.000,00
▪ Mão de obra ($ 1,75 / h)
 - Tempo / unidade Produzida 0:25 hs. 0:15 hs. 0:22 hs.
 - Custo por unidade 0,73 0,44 0,64
 - Custo da mão-de-obra 19.892,50 15.488,00 32.000,00
 - Horas trabalhadas 11.354:10 hs 8.800:00 hs 18.333:20 hs
PROJEÇÃO DOS RESULTADOS 1º ano 2º ano 3º ano
Receita Operacional Bruta 242.125,00 339.000,00 425.000,00
(-) Deduções de Vendas -41.161,25 -71.190,00 -80.750,00
(=) Receita Operacional Líquida 200.963,75 267.810,00 344.250,00
(-) CPV = Custos Variáveis
 Matéria-Prima -13.080,00 -24.992,00 -51.000,00
 Embalagem -22.345,00 -27.456,00 -52.000,00
 Energia Elétrica (consumo) -7.085,00 -11.264,00 -19.000,00
 Mão de Obra Direta -19.892,50 -15.488,00 -32.000,00
(-) Despesas Variáveis de Vendas -19.091,56 -25.441,95 -32.703,75
(=) Margem de Contribuição 119.469,69 163.168,05 157.546,25
(-) Custos e Despesas Fixas
 Custos Fixos de Produção -42.500,00 -42.500,00 -42.500,00
 Despesas Fixas de Adm/Vendas -11.500,00 -11.500,00 -11.500,00
(=) Lucro Operacional 65.469,69 109.168,05 103.546,25
(-) Imposto de Renda -18.658,86 -31.112,89 -29.510,68
(=) Resultado Líquido 46.810,83 78.055,16 74.035,57
INDICADORES OPERACIONAIS 1º ano 2º ano 3º ano
Margem de Lucro 19,33% 23,03% 17,42%
Ponto de Equilíbrio 16.822 14.958 17.143
Margem de Segurança Operacional 54,84% 66,91% 65,71%
Mark-Up 183,84% 233,33% 175,97%
Quantidade - ML Esperada 58.065 55.102 317.647
Elementos para análise do investimento Fluxo Financeiro Previsto
Investimento  -155.320,00
QUADRO - RESUMO 1º ano  46.810,83
Indicadores de Investimentos Resultados 2º ano  78.055,16
PPB-N 2a, 4m, 28d 3º ano  74.035,57
PPB-D vide parecer TMA  25%
VPL -30.009,82
IL 0,81
TIR 12,49%
TMR 42,69%
O projeto não deve ser aceito. Deve ser revisto para melhorar o retorno financeiro
O PPB-D está acima do período em análise. Não haverá recuperação no período.
A TIR é menor que a TMA.
Parecer resumido:
O projeto não deve ser aceito. Não haverá recuperação do investimento dentro do
período projetado. O retorno não será real e a rentabilidade ficará abaixo do
mínimo esperado
Obs: Em termos operacionais o objetivo também não será atingido (ML = 25%).
O VPL é negativo. O retorno do investimento não será real.
Parecer:
O IL é menor que 1,0. A lucratividade não será interessante para o investidor.
 
 
28 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 4-B (1) 
 
CASO: Comercial Majole 
Com base nas ocorrências abaixo, relativas à projeção das atividades realizadas 
no 1º trimestre do ano de X1, elabore a projeção do fluxo de caixa mensal e total 
para o mesmo período. 
a) Saldo de caixa em 31/12/X0: $ 2.305,10. 
b) Vendas previstas: em janeiro = $ 195.000,00; em fevereiro = $ 205.000,00; e 
em março = $ 231.000,00. 
c) As vendas deverão ser recebidas da seguinte forma: 
- 50% à vista, ou seja, no próprio mês de sua realização. 
- 30% são recebidas ao final do mês seguinte à sua realização. 
- 20% são recebidas ao final do segundo mês à sua realização. 
d) As compras serão pagas: $ 95.500,00 no início de fevereiro e $ 126.500,00 no 
final de março. 
e) As despesas operacionais (vendas e administração), que se admite terem 
formação homogênea, estão previstas em $ 71.320,00 por mês. 
f) Em fevereiro está previsto um aumento de capital no valor total de$ 47.500,00 
sendo: $ 11.500,00 por meio de um veículo e o restante a ser realizado em dinheiro. 
g) Em cada mês deverá ser paga uma parcela de $ 15.845,60 relativa a um 
financiamento de longo prazo. 
h) Para o final do mês de janeiro está programada uma distribuição de lucros no 
valor de $ 10.541,00. 
Resolução: 
OCORRÊNCIAS / PERÍODOS Janeiro Fevereiro Março Total
Saldo Inicial 2.305,10 2.098,50 16.432,90 2.305,10
(+) Recebimentos
 Vendas de janeiro 97.500,00 58.500,00 39.000,00 195.000,00
 Vendas de fevereiro 0,00 102.500,00 61.500,00 164.000,00
 Vendas de março 0,00 0,00 115.500,00 115.500,00
Total dos Recebimentos 97.500,00 161.000,00 216.000,00 474.500,00
(-) Pagamentos
 Compras 0,00 -95.500,00 -126.500,00 -222.000,00
 Despesas Operacionais -71.320,00 -71.320,00 -71.320,00 -213.960,00
Total dos Pagamentos -71.320,00 -166.820,00 -197.820,00 -435.960,00
(=) Saldo Operacional 26.180,00 -5.820,00 18.180,00 38.540,00
(+) Aumento de Capital 0,00 36.000,00 0,00 36.000,00
(-) Financiamentos -15.845,60 -15.845,60 -15.845,60 -47.536,80
(-) Distribuição de Lucros -10.541,00 0,00 0,00 -10.541,00
Saldo Final 2.098,50 16.432,90 18.767,30 18.767,30 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
29 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 4-B (2) 
 
CASO: Cia. Caxinghi 
Com base nas ocorrências abaixo, relativas à projeção das atividades a serem realizadas 
pela empresa, elabore a projeção do fluxo de caixa mensal e total para o 2º trimestre do 
ano de X1. 
a) Saldo de caixa em 31/03/X1: $ 125.325,00 
b) Vendas previstas: em abril = $ 2.554.100,00; em maio = $ 2.610.300,00; em junho = $ 
2.850.150,00; e em julho = $ 3.035.200,00. 
c) As vendas deverão ser recebidas da seguinte forma: 
- 23% à vista, ou seja, no próprio mês de sua realização. 
- 23% são recebidas ao final do mês seguinte à sua realização. 
- 24% são recebidas ao final do segundo mês seguinte à sua realização. 
- 30% são recebidas ao final do terceiro mês seguinte à sua realização. 
d) As compras serão realizadas: $ 1.650.110,00 em abril; $ 2.045.220,00 em maio; $ 
2.584.550,00 em junho e $ 2.750.320,00 em julho. E serão pagas de acordo com o 
seguinte critério: 
- 15% à vista; 35% em 30 dias; 35% em 60 dias; e 15% em 90 dias. 
e) As despesas operacionais (vendas e administração), que se admite terem formação 
crescente na proporção de 30% em relação a cada mês anterior, estão previstas em $ 
128.300,00 para o mês de abril. 
f) Em maio está previsto um aumento de capital no valor total de $ 390.000,00 sendo: $ 
327.600,00 por meio de um imóvel e o restante em dinheiro. 
g) Em cada mês deverá ser paga uma parcela de $ 123.660,00 relativa a um 
financiamento de longo prazo. 
h) Para o final do mês de abril está programada uma distribuição de lucros no valor total 
de $ 212.740,00. 
 
Resolução: 
OCORRÊNCIAS / PERÍODOS Abril Maio Junho Total
Saldo Inicial 125.325,00 551,50 75.992,00 125.325,00
(+) Recebimentos
 Vendas de abril 587.443,00 587.443,00 612.984,00 1.787.870,00
 Vendas de maio 0,00 600.369,00 600.369,00 1.200.738,00
 Vendas de junho 0,00 0,00 655.534,50 655.534,50
Total dos Recebimentos 587.443,00 1.187.812,00 1.868.887,50 3.644.142,50
(-) Pagamentos
 Compras (abril) -247.516,50 -577.538,50 -577.538,50 -1.402.593,50
 Compras (maio) 0,00 -306.783,00 -715.827,00 -1.022.610,00
 Compras (junho) 0,00 0,00 -387.682,50 -387.682,50
 Despesas Operacionais -128.300,00 -166.790,00 -216.827,00 -511.917,00
Total dos Pagamentos -375.816,50 -1.051.111,50 -1.897.875,00 -3.324.803,00
(=) Saldo Operacional 211.626,50 136.700,50 -28.987,50 319.339,50
(+) Aumento de Capital 0,00 62.400,00 0,00 62.400,00
(-) Financiamentos -123.660,00 -123.660,00 -123.660,00 -370.980,00
(-) Distribuição de Lucros -212.740,00 0,00 0,00 -212.740,00
Saldo Final 551,50 75.992,00 -76.655,50 -76.655,50 
 
 
 
 
 
 
 
 
30 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 5-B (1) 
 
CASO: Comercial Rm-Net 
 
Elabore a projeção de resultados e o fluxo de caixa financeiro para os próximos dois 
meses, e também para o total do período, tendo em vista os seguintes pressupostos: 
 
1) MAPA DE VALORES 1º mês 2º mês 
Receita Bruta de Vendas $ 325.310,00 $ 564.520,00 
Compras $ 145.190,00 $ 178.330,00 
Despesas Administrativas $ 86.820,00 $ 96.860,00 
Despesas Comerciais $ 48.270,00 $ 58.120,00 
Saldo inicial do caixa $ 24.110,00 ///////////////////// 
 
2) MAPA DE PERCENTUAIS % Base de Cálculo 
Custo das Mercadorias Vendidas 42 Receita Líquida de Vendas 
Impostos sobre Vendas 19 Receita Bruta de Vendas 
Comissões e Gratificações 5,5 Receita Líquida de Vendas 
Imposto de Renda 28,5 Lucro Operacional 
 
3) Projetar os recebimentos com base na Receita Bruta de Vendas de acordo com o 
seguinte perfil: 40% à vista e 60% em 30 dias. 
 
4) Projetar os pagamentos considerando os seguintes prazos: 
- Serão pagas no mesmo mês: - Despesas Administrativas 
- Despesas Comerciais 
 - Comissões sobre Vendas 
- Serão pagas no mês seguinte: - Compras 
 - Impostos sobre Vendas 
 - Imposto de Renda 
 
5) As despesas e/ou receitas financeiras, no caso de serem calculadas, respectivamente, 
corresponderão a 3,25% para as despesas financeiras e 1,05% para as receitas 
financeiras. 
Havendo tais ocorrências, as receitas financeiras serão calculadas sobre o saldo médio 
disponível, e as despesas financeiras serão calculadas sobre o saldo necessário para a 
cobertura do saldo final do caixa do respectivo mês que estiver descoberto. 
 
Saldo Médio Disponível = [ (Saldo Inicial x 2) + Saldo Operacional ]  2 
Obs: Só haverá aplicação financeira se o saldo médio disponível for igual ou superior a $ 15.000,00. 
 
6) Como medida de prevenção a empresa está projetando outras despesas (gastos não 
operacionais) na proporção de 2,5% sobre o total das despesas operacionais (fixas e 
variáveis). 
 
7) Sobre cada mês, também informe: a margem de lucro a ser obtida (considerando que é 
esperado um retorno operacional de 5%), o ponto de equilíbrio em valor (receita de 
equilíbrio), a margem de segurança com a qual a empresa estará operando e o mark-up 
(decimal e percentual). 
 
8) Para efeito da análise sobre a viabilidade do empreendimento, calcule os indicadores 
de análise do investimento (PPB, VPL, IL, TIR e TMR), considerando que o desembolso 
financeiro inicial, na forma de investimento, será de R$ 50.000,00 e o retorno financeiro 
mínimo esperado (Taxa Mínima de Atratividade – TMA ou Custo de Capital) para esse 
projeto é de 6% ao mês. 
Resolução na página seguinte: 
 
31 
 
PROJEÇÃO DE RESULTADOS 1º mês 2º mês Total
Receita Bruta de Vendas 325.310,00 564.520,00 889.830,00
(-) Impostos sobre Vendas -61.808,90 -107.258,80 -169.067,70
(=) Receita Líquida de Vendas 263.501,10 457.261,20 720.762,30
(-) CMV = Custo Variável -110.670,46 -192.049,70 -302.720,17
(-) Comissões e Gratificações -14.492,56 -25.149,37 -39.641,93
(=) Margem de Contribuição 138.338,08 240.062,13 378.400,21
(-) Despesas Operacionais
 Despesas Administrativas -86.820,00 -96.860,00 -183.680,00
 Despesas Comerciais -48.270,00 -58.120,00 -106.390,00
 Despesas Financeiras 0,00 0,00 0,00
(+) Receita Financeira 0,00 182,51 182,51
(=) Lucro Operacional 3.248,08 85.264,64 88.512,72
(-) Outras Despesas (não operacionais) -3.739,56 -4.503,23 -8.242,79
(=) Lucro Antes do Imposto de Renda -491,48 80.761,41 80.269,93
(-) Imposto de Renda -925,70 -24.300,42 -25.226,12
(=) Resultadoo Líquido -1.417,18 56.460,99 55.043,81
FLUXO DE CAIXA 1º mês 2º mês Total
Saldo Inicial 24.110,00 911,88 24.110,00
(+) Recebimentos
 Vendas do 1º mês 130.124,00 195.186,00 325.310,00
 Vendas do 2º mês 0,00 225.808,00 225.808,00
Total dos Recebimentos 130.124,00 420.994,00 551.118,00
(-) Pagamentos
 Compras 0,00 -145.190,00 -145.190,00
 Impostos sobre Vendas 0,00 -61.808,90 -61.808,90
 Comissões e Gratificações -14.492,56 -25.149,37 -39.641,93
 Despesas Administrativas -86.820,00 -96.860,00 -183.680,00
 DespesasComerciais -48.270,00 -58.120,00 -106.390,00
 Imposto de Renda 0,00 -925,70 -925,70
Total dos Pagamentos -149.582,56 -388.053,97 -537.636,53
(=) Saldo Operacional -19.458,56 32.940,03 13.481,47
(+) Receitas Financeiras 0,00 0,00 0,00
(+/-) Empréstimos 0,00 0,00 0,00
(-) Despesas Financeiras 0,00 0,00 0,00
(-) Outras Despesas (não operacionais) -3.739,56 -4.503,23 -8.242,79
Saldo Final 911,88 29.348,68 29.348,68
INDICADORES OPERACIONAIS 1º mês 2º mês Total
Margem de Lucro -0,44% 10,00% 6,19%
Ponto de Equilíbrio (em valor) 317.634,61 364.401,60 682.036,21
Margem de Segurança Operacional 2,36% 35,45% 23,35%
Mark-Up (Decimal) 2,9394 2,9394 2,9394 
Mark-Up (Percentual) 193,94% 193,94% 193,94%
Elementos para análise do investimento Fluxo Financeiro Previsto
Investimento  -50.000,00
QUADRO - RESUMO 1º mês  -1.417,18
Indicadores de Investimentos Resultados 2º mês  56.460,99
PPB-N 1m, 27d
PPB-D vide parecer TMA  6%
VPL -1.086,89
IL 0,98
TIR 4,86%
TMR 55,04%
A TIR é menor que a TMA.
Obs: Em termos operacionais o objetivo será atingido (ML = 5%).
Parecer:
O projeto deve ser rejeitado. Poderá ser revisto para melhorar o retorno financeiro.
Parecer resumido:
O projeto não deve ser aceito. Não haverá recuperação do investimento dentro do
O PPB- N mostra que haverá recuperação dentro do período em análise.
O VPL é negativo.
O PPB-D mostra que não haverá recuperação dentro do período em análise.
período projetado. O retorno não será real e a rentabilidade ficará abaixo do mínimo
esperado.
O IL é maenor que 1,0.
 
 
32 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 5-B (2) 
 
CASO: Comercial Roncador 
 
Elabore a projeção de resultados e o fluxo de caixa financeiro para os próximos dois 
meses, e também para o total do período, tendo em vista os seguintes pressupostos: 
 
1) MAPA DE VALORES 1º mês 2º mês 
Receita Bruta de Vendas $ 115.910,00 $ 225.280,00 
Compras $ 55.340,00 $ 92.770,00 
Despesas Administrativas $ 36.120,00 $ 44.720,00 
Despesas Comerciais $ 8.420,00 $ 12.950,00 
Saldo inicial do caixa $ 14.065,00 ///////////////////// 
 
2) MAPA DE PERCENTUAIS % Base de Cálculo 
Custo das Mercadorias Vendidas 55 Receita Líquida de Vendas 
Impostos sobre Vendas 21 Receita Bruta de Vendas 
Comissões e Gratificações 5,5 Receita Bruta de Vendas 
Imposto de Renda 28,5 Lucro Operacional 
 
3) Projetar os recebimentos com base na Receita Bruta de Vendas de acordo com o 
seguinte perfil: 45% à vista e 55% em 30 dias. 
 
4) Projetar os pagamentos considerando os seguintes prazos: 
- Serão pagas no mesmo mês: - Despesas Administrativas 
 - Despesas Comerciais 
 - Comissões sobre Vendas 
- Serão pagas no mês seguinte: - Compras 
 - Impostos sobre Vendas 
 - Imposto de Renda 
 
5) As despesas e/ou receitas financeiras, no caso de serem calculadas, respectivamente, 
corresponderão a 3,75% para as despesas financeiras e 1,15% para as receitas 
financeiras. 
Havendo tais ocorrências, as receitas financeiras serão calculadas sobre o saldo médio 
disponível, e as despesas financeiras serão calculadas sobre o saldo necessário para a 
cobertura do saldo final do caixa do respectivo mês que estiver descoberto. 
 
Saldo Médio Disponível = [ (Saldo Inicial x 2) + Saldo Operacional ]  2 
Obs: Só haverá aplicação financeira se o saldo médio disponível for igual ou superior a $ 20.000,00. 
 
6) Como medida de prevenção a empresa está projetando outras despesas (gastos não 
operacionais) na proporção de 3,5% sobre o total das despesas operacionais (fixas e 
variáveis). 
 
7) Sobre cada mês, também informe: a margem de lucro a ser obtida (considerando que é 
esperado um retorno operacional de 15%), o ponto de equilíbrio em valor (receita de 
equilíbrio), a margem de segurança com a qual a empresa estará operando e o mark-up 
(decimal e percentual). 
 
8) Para efeito da análise sobre a viabilidade do empreendimento, calcule os indicadores 
de análise do investimento (PPB, VPL, IL, TIR e TMR), considerando que o desembolso 
financeiro inicial, na forma de investimento, será de R$ 35.320,00 e o retorno financeiro 
mínimo esperado (Taxa Mínima de Atratividade – TMA ou Custo de Capital) para esse 
projeto é de 15% ao mês. 
Resolução na página seguinte: 
 
33 
 
PROJEÇÃO DE RESULTADOS 1º mês 2º mês Total
Receita Bruta de Vendas 115.910,00 225.280,00 341.190,00
(-) Impostos sobre Vendas -24.341,10 -47.308,80 -71.649,90
(=) Receita Líquida de Vendas 91.568,90 177.971,20 269.540,10
(-) CMV = Custo Variável -50.362,90 -97.884,16 -148.247,06
(-) Comissões e Gratificações -6.375,05 -12.390,40 -18.765,45
(=) Margem de Contribuição 34.830,96 67.696,64 102.527,60
(-) Despesas Operacionais
 Despesas Administrativas -36.120,00 -44.720,00 -80.840,00
 Despesas Comerciais -8.420,00 -12.950,00 -21.370,00
 Despesas Financeiras 0,00 0,00 0,00
(+) Receita Financeira 0,00 244,03 244,03
(=) Lucro Operacional -9.709,05 10.270,67 561,62
(-) Outras Despesas (não operacionais) -1.782,03 -2.452,11 -4.234,14
(=) Lucro Antes do Imposto de Renda -11.491,08 7.818,56 -3.672,52
(-) Imposto de Renda 0,00 -2.927,14 -2.927,14
(=) Resultadoo Líquido -11.491,08 4.891,42 -6.599,66
FLUXO DE CAIXA 1º mês 2º mês Total
Saldo Inicial 14.065,00 13.527,42 14.065,00
(+) Recebimentos
 Vendas do 1º mês 52.159,50 63.750,50 115.910,00
 Vendas do 2º mês 0,00 101.376,00 101.376,00
Total dos Recebimentos 52.159,50 165.126,50 217.286,00
(-) Pagamentos
 Compras 0,00 -55.340,00 -55.340,00
 Impostos sobre Vendas 0,00 -24.341,10 -24.341,10
 Comissões e Gratificações -6.375,05 -12.390,40 -18.765,45
 Despesas Administrativas -36.120,00 -44.720,00 -80.840,00
 Despesas Comerciais -8.420,00 -12.950,00 -21.370,00
 Imposto de Renda 0,00 0,00 0,00
Total dos Pagamentos -50.915,05 -149.741,50 -200.656,55
(=) Saldo Operacional 1.244,45 15.385,00 16.629,45
(+) Receitas Financeiras 0,00 0,00 0,00
(+/-) Empréstimos 0,00 0,00 0,00
(-) Despesas Financeiras 0,00 0,00 0,00
(-) Outras Despesas (não operacionais) -1.782,03 -2.452,11 -4.234,14
Saldo Final 13.527,42 26.460,31 26.460,31
INDICADORES OPERACIONAIS 1º mês 2º mês Total
Margem de Lucro -9,91% 2,17% -1,93%
Ponto de Equilíbrio (em valor) 148.219,63 191.913,48 340.133,11
Margem de Segurança Operacional -27,87% 14,81% 0,31%
Mark-Up (Decimal) 2,3015 2,3015 2,3015 
Mark-Up (Percentual) 130,15% 130,15% 130,15%
Elementos para análise do investimento Fluxo Financeiro Previsto
Investimento  -35.320,00
QUADRO - RESUMO 1º mês  -11.491,08
Indicadores de Investimentos Resultados 2º mês  4.891,42
PPB-N vide parecer
PPB-D vide parecer TMA  15%
VPL -41.613,62
IL -0,18
TIR vide parecer
TMR -9,34%
Obs: Em termos operacionais o objetivo também não será atingido (ML = 15%).
Parecer:
O projeto deve ser rejeitado.
Parecer resumido:
O PPB (N e D) mostra que não haverá recuperação dentro do período em análise.
O VPL é negativo.
O IL é menor que 1,0.
A TIR mostra que haverá grande perda financeira.
O projeto não deve ser aceito. Não haverá recuperação do investimento dentro do
período projetado. O retorno não será real e a rentabilidade ficará abaixo do mínimo
esperado. 
 
34 
 
FINANÇAS EMPRESARIAIS 
 
CASO 6-B (1) 
 
CASO: Loja Beta 
Está em projeto a abertura de uma loja de camisetas, cujo diferencial será o preço único 
para qualquer uma das peças. As previsões indicam que no primeiro mês serão vendidas 
9.800 unidades e que nos meses seguintes haverá um crescimento constante no volume de 
vendas de 25% em relação a cada mês anterior. 
Estimam também que 35% das vendas serão recebidas à vista e 65% serão recebidas a 
prazo, com tempo estimado de 30 dias. 
As compras do primeiro mês serão equivalentes a 115% da quantidade a ser vendida no 
próprio primeiro mês; ou seja, a quantidade comprada será 15% maior que as vendas. 
Nos meses seguintes também haverá crescimento constante no volume total de compras 
de 25% em relação a cada mês anterior. 
Os fornecedores concederão 30 dias para pagamento