Contabilidade Financeira FGV

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RELATÓRIO DE ANÁLISE DOS EXERCÍCIOS 
SOCIAS DAS LOJAS AMERICANAS S.A. 
 
04/2021 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Introdução 
Este Relatório tem como objetivo apresentar uma análise acerca dos exercícios 2016 e 2017 das 
Lojas Americanas S.A. 
Neste Relatório serão apresentados os seguintes tópicos: 
• Análise horizontal; 
• Análise vertical; 
• Cálculo dos índices de liquidez; 
• Cálculo da estrutura de capital; 
• Cálculo da lucratividade; 
• Cálculo da rentabilidade e 
• Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa. 
A análise deste Relatório faz parte da Atividade Individual do módulo de Contabilidade 
Financeira/2021 do curso MBA em Gestão de Projetos da Fundação Getúlio Vargas. 
 
 
 
 
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Desenvolvimento 
A seguir serão apresentadas as análises acerca dos tópicos propostos para o Relatório da 
empresa Lojas Americanas S.A. 
Análise Horizontal 
Neste tópico será apresentada uma análise horizontal da empresa Lojas Americanas S.A. A 
Análise Horizontal compreende realizar um comparativo entre diferentes exercícios a partir de 
uma demonstração financeira. 
A premissa deste tipo de análise é apresentar o crescimento e/ou evolução de uma empresa ao 
longo do tempo. Serão comparados dois exercícios distintos da empresa, 2016 e 2017. 
As análises serão realizadas com base no Balanço Patrimonial (ativos, passivos e patrimônio 
líquido) e Demonstrativo do Resultado do Exercício (receitas, resultados e lucro líquido). 
Análise do Balanço Patrimonial 
A partir do Balanço é possível afirmar que a disponibilidade do Ativo Circulante da empresa 
aumentou em 2017 se comparada com 2016. O total do Ativo Circulante em 2016 era de 
6.596.830, enquanto que em 2017 este total representava 10.022.613. Neste caso houve um 
incremento de 51,93% nas disponibilidades financeiras da empresa, representando um aumento 
significativo na capacidade de liquidez realizável em curto prazo. 
AH (Ativo Circulante) = (10.022.613 / 6.596.830) – 1) x 100 
AH (Ativo Circulante) = 51,93% 
Quanto ao Ativo não Circulante, a tendência também foi favorável mas em proporções 
inferiores ao Ativo Circulante. Em 2016 o Ativo não Circulante representava 6.172.697 enquanto 
que em 2017 7.377.795, perfazendo um incremento de 19,52% nos bens e direitos da empresa 
de baixa liquidez. 
AH (Ativo não Circulante) = (7.377.795 / 6.172.697) – 1) x 100 
AH (Ativo não Circulante) = 19,52% 
Em relação a análise do Passivo Circulante da empresa, nota-se a partir do Balanço Patrimonial 
um aumento significativo das obrigações a serem pagas nos exercícios apresentados. Enquanto 
em 2016 o Passivo Circulante representava 4.336.474 em 2017 este total passou para 5.519.766, 
o que sugere um aumento de 26,41% entre os exercícios. 
AH (Passivo Circulante) = (5.519.766 / 4.366.474) – 1) x 100 
AH (Passivo Circulante) = 26,41% 
 
 
 
Já no Passivo não Circulante o aumento entre os exercícios ficou em 12,67% demonstrando 
acréscimo das obrigações de longo prazo, mas em menor proporção se comparado com o 
Passivo Circulante que teve um aumento de 26,41%. Em 2016 o total do Passivo não Circulante 
era de 6.442.597 enquanto que em 2017 o total era de 7.258.958. 
AH (Passivo não Circulante) = (7.258.958 / 6.442.597) – 1) x 100 
AH (Passivo não Circulante) = 12,67% 
Quanto a análise do Patrimônio Líquido, a empresa teve um salto positivo de resultado, 
perfazendo em 132%, ou seja, mais que dobrou o valor contábil da empresa. Para tanto foi 
observado um aporte de capital social elevado em 2017 comparado com 2016, sendo 3.926.518 
contra 1.441.673, respectivamente. Este aumento equivale a um acréscimo de 174% na injeção 
de capital, o que sugere que os sócios realizaram um aumento do capital investido no negócio. 
AH (Patrimônio Líquido) = (4.621.684 / 1.990.456) – 1) x 100 
AH (Patrimônio Líquido) = 132% 
O Ativo Total da empresa sofreu um acréscimo de 36,26% entre os exercícios de 2016 e 2017, 
sendo 12.769.527 contra 17.400.408, respectivamente, idem a análise do Passivo Total + 
Patrimônio Líquido. 
Análise da Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) 
A análise referente a Receita Líquida de bens ou serviços da empresa Lojas Americanas S.A. 
revela que houve um acréscimo de 6,05% na receita líquida entre os exercícios, demonstrando 
um pequeno crescimento nas vendas da empresa. 
AH (Receita Líquida de bens ou serviços) = (11.000.183 / 10.372.345) – 1) x 100 
AH (Receita Líquida de bens ou serviços) = 6,05% 
Quanto a análise dos custos dos bens ou serviços vendidos, seguindo a tendência da receita 
líquida o crescimento entre os exercícios foi de 6,49%, demonstrando uma pequeno aumento no 
custo dos bens/serviços. 
AH (custos dos bens ou serviços vendidos) = (7.110.019 / 6.676.398) – 1) x 100 
AH (custos dos bens ou serviços vendidos) = 6,49% 
O Lucro Bruto auferido nos dois exercícios demonstra muita similaridade, mostrando que os 
resultados de um ano para o outro obtve praticamente uma isonomia, tendo um leve aumento 
de 5,25% entre 2016 e 2017. 
AH (Lucro Bruto) = (3.890.164 / 3.695.947) – 1) x 100 
AH (Lucro Bruto) = 5,25% 
Dentro da análise do Lucro Bruto é possível identificar um padrão constante entre os 
indicadores sendo: 7,93% para Despesas Operacionais; 7,61% para Despesas com Vendas; 
 
 
 
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23,98% para Despesas Gerais e Administrativas, indicador com maior elevação; -13,77% 
quanto ao Resultado de Equivalência Patrimonial, que apresentou queda entre os exercícios; 
e 4,18% de aumento para outras receitas e despesas operacionais. 
A partir da análise do Resultado antes das receitas e despesas financeiras, pôde-se observar 
que entre os exercícios, como no Lucro Bruto, um padrão constante entre os anos, perfazendo 
em 0,93%, sendo 18,94% para receitas financeiras e uma queda de 0,53% entre os anos quanto 
as despesas financeiras. 
Os resultados antes dos tributos sobre o lucro, teve uma diferença relevante entre os anos de 
33,15% acarretando em um aumento dos impostos relativamente alto, perfazendo em 86%. 
O Lucro Líquido do exercício manteve elevação entre os anos de 2016 e 2017, performando em 
R$ 237.628,00 em 2017 e em R$ 211.657,00 em 2016 o que equivale a um aumento de 12,27% 
entre os dois exercícios. 
Análise Vertical 
Neste tópico será apresentada uma análise vertical da empresa Lojas Americanas S.A. A Análise 
Vertical compreende realizar a análise dos indicadores dentro de um mesmo período. 
A premissa deste tipo de análise é entender qual o percentual de cada indicador nos resultados 
da empresa. Serão comparados dois exercícios distintos da empresa, 2016 e 2017. 
As análises serão realizadas com base no Balanço Patrimonial e Demonstrativo do Resultado do 
Exercício. 
Análise do Balanço Patrimonial 
A primeira análise a ser apresentada compreende identificar a representativide do Ativo 
Circulante e do Ativo não Circulante na composição do Ativo Total da empresa. Em ambos os 
anos o ativo circulante, bens e recursos garantidos de curto prazo, representam a maior fatia do 
Ativo Total da empresa. Isso significa dizer que se necessário a empresa tem disponibilidade de 
ativo com maior liquidez. 
ANÁLISE DOS ATIVOS 
(Ativo Circulante ou Ativo não Circulante / Ativo Total) * 100 
Itens 2016 2017 
Representatividade 
2016 2017 
Ativo Circulante 6.596.830 10.022.613 51,66% 57,59% 
Ativo não Circulante 6.172.697 7.377.795 48,34% 42,41% 
Ativo Total 12.769.527 17.400.408 100% 100% 
A próxima análise referente ao Balanço Patrimonial diz respeito ao Passivo e Patrimônio 
Líquido. A seguir serão apresentadas a representatividade dos resultados do passivo circulante, 
 
 
 
passivo não circulante e patrimônio líquido no passivo/patrimônio da empresa. A análise mostra 
que as principais obrigações da empresa estão concentradas no exercício seguindo,ou seja, de 
longo prazo. 
 
ANÁLISE DOS PASSIVOS/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
(Passivo Circulante ou Passivo não Circulante ou Patrimônio Líquido / Passivo Total) * 
100 
Itens 2016 2017 
Representatividade 
2016 2017 
Pasivo Circulante 4.336.474 5.519.766 33,96% 31,72% 
Passivo não Circulante 6.442.597 7.258.958 50,45% 41,72% 
Patrimônio Líquido 1.990.456 4.621.684 15,59% 26,56 
Passivo Total 12.769.527 17.400.408 100% 100% 
Análise da Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) 
Neste item serão apresentadas as principais análises extraídas do DRE. A primeira análise 
compreende identificar qual a porcentagem do custo dos bens ou serviços vendidos na receita 
líquida da organização. Os valores seguem um padrão, favorecendo afirmar que a maior parte 
dos custos envolvidos com a operação da organização está atrelada ao custo do produto/serviço 
vendido. 
ANÁLISE DO CUSTO DOS BENS OU SERVIÇOS VENDIDOS 
(Custos / Receita Líquida) * 100 
Itens 2016 2017 
Custos 6.676.398 7.110.019 
Receita Líquida 10.372.345 11.000.183 
Lucro Bruto 3.695.947 – 35,64% 3.890.164 – 35,37% 
Representatividade no exercício 64,36% 64,63% 
As Despesas Operacionais da empresa nos exercícios apresentados impactam em uma 
importante fatia dos resultados da empresa, conforme apresentado no quadro a seguir. 
ANÁLISE DAS DESPESAS OPERACIONAIS 
(Despesas Operacionais / Receita Líquida) * 100 
Itens 2016 2017 
Despesas Operacionais 2.281.406 2.462.426 
Receita Líquida 10.372.345 11.000.183 
 
 
 
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Representatividade no exercício 21,99% 22,38% 
As Despesas Financeiras possuem uma grande influência no resultado líquido da organização. 
Por sua vez, as Receitas Financeiras contribuem para manter um saldo positivo no resultado da 
empresa nos exercícios apresentados. 
 
ANÁLISE DAS DESPESAS FINANCEIRAS 
(Despesas / Receita Líquida) * 100 
Itens 2016 2017 
Despesas Financeiras 1.523.650 1.515.602 
Receita Líquida 10.372.345 11.000.183 
Representatividade no exercício 14,68% 13,77% 
Quanto a análise do impacto do imposto de renda e contribuição social no resultado líquido 
corresponde a 0,8% em 2016 e a 1,41% em 2017. 
ANÁLISE DOS IMPOSTOS 
(Impostos / Receita Líquida) * 100 
Itens 2016 2017 
Imposto de reda e contribuição social 83.496 155.377 
Receita Líquida 10.372.345 11.000.183 
Representatividade no exercício 0,8% 1,41% 
Por fim, a análise do lucro líquido do exercício mostra qual foi a eficiência operacional da 
organização após deduzidas todas as despesas e receitas do exercício. No caso da empresa Lojas 
Americanas S.A. os resultados estão apresentados no quadro a seguir. 
ANÁLISE DO LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 
(Lucro Líquido / Receita Líquida) * 100 
Itens 2016 2017 
Lucro líquido do exercício 211.657 237.628 
Receita Líquida 10.372.345 11.000.183 
Representatividade no exercício 
(Lucratividade) 
2,04% 2,16% 
 
 
 
Cálculo dos índices de Liquidez 
A análise dos índices de liquidez da empresa avalia a capacidade de pagamento frente as suas 
obrigações. Abaixo estão apresentados os índices de liquidez da empresa Lojas Americanas S.A. 
Liquidez Imediata 
A liquidez imediata mede a capacidade financeira da empresa em honrar seus compromissos de 
curto prazo com apenas as suas disponibilidades, contribuindo para uma melhor avaliação do 
fluxo de caixa. 
A liquidez imediata é encontrada a partir da razão entre o Disponível pelo Passivo Circulante. 
Portanto, no caso da empresa Lojas Americanas S.A. este índice corresponde a 36,7% em 2017 o 
que equivale a dizer que a empresa tem uma capacidade de liquidar 36,7% de seu passivo 
imediatamente e 6,7% em 2016. 
LIQUIDEZ IMEDIATA 
Disponível / Passivo Circulante 
Itens 2016 2017 
Disponível 293.239 2.029.213 
Passivo Circulante 4.336.474 5.519.766 
Liquidez Imediata 6,7% 36,7% 
Liquidez Corrente 
A liquidez corrente é calculada a partir da razão entre os direitos a curto prazo da empresa 
(caixas, bancos, estoques, clientes) e a as dívidas a curto prazo (empréstimos, financiamentos, 
impostos, fornecedores, folha de pagamento). Compreende o quanto a empresa irá dispor de 
capital de giro para pagar suas dívidas de curto prazo, ou seja, ativo circulante dividido pelo 
passivo circulante. 
No caso da análise da empresa em questão este índice corresponde em 2017 a 1,81 o que 
equivale dizer que a empresa tem capital suficiente para cobrir as dívidas e em 2016 o índice foi 
de 1,52 o que também sugere que a empresa tem capital suficiente para cobrir as dívidas. 
LIQUIDEZ CORRENTE 
Ativo Circulante / Passivo Circulante 
Itens 2016 2017 
Ativo Circulante 6.596.830 10.022.613 
Passivo Circulante 4.336.474 5.519.766 
Liquidez Corrente 1,52 1,81 
Liquidez Seca 
 
 
 
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A liquidez seca corresponde ao quanto a empresa poderá dispor de capital de giro, sem levar em 
consideração seus estoques, para fazer frente a suas dívidas de curto prazo. Para o cálculo deste 
índice é levado em consideração o valor do ativo circulante menos o estoque dividido pelo 
passivo circulante. No caso da análise da empresa este índice corresponde em 2017 a 1,38 o que 
sugere que a empresa tem capital suficiente para cobrir as dívidas de curto prazo e 1,02 em 
2016, com a mesma sugestão de 2017. 
LIQUIDEZ SECA 
Ativo Circulante – Estoque / Passivo Circulante 
Itens 2016 2017 
Ativo Circulante 6.596.830 10.022.613 
Estoque 2.146.536 2.400.868 
Passivo Circulante 4.336.474 5.519.766 
Liquidez Seca 1,02 1,38 
Liquidez Geral 
A liquidez geral mede a capacidade da empresa de honrar todas as suas obrigações (de curto e 
longo prazos), contando, para isso, com seus recursos realizáveis a curto e longo prazos, ou seja, 
circulante e não circulante. No caso da análise da empresa este índice corresponde a 0,86 em 
2017 e a 0,68 em 2016, o que sugere que a empresa no longo prazo está tendo um ganho de 
liquidez, mas ainda é preciso elevar este índice. 
LIQUIDEZ GERAL 
Ativo Circulante + Realizável a longo prazo / Passivo Circulante + Passivo não 
Circulante 
Itens 2016 2017 
Ativo Circulante 6.596.830 10.022.613 
Realizável a longo prazo 785.025 990.528 
Passivo Circulante 4.336.474 5.519.766 
Passivo não circulante 6.442.597 7.258.958 
Liquidez Geral 0,68 0,86 
Cálculo da estrutura de Capital 
A estrutura de capital avalia a segurança que a empresa oferece aos capitais de terceiros e 
revelam sua política de captação de recursos e da alocação deles nos diversos itens do ativo. 
Permite descobrir se a gestão de endividamento da empresa está equilibrada. 
A seguir serão apresentadas as análises da estrutura de capital de acordo com seus indicadores. 
Endividamento Geral 
 
 
 
Este indicador aponta se a empresa tem maior dependência por capital próprio ou capital de 
terceiros no financiamento do ativo. Mede o quanto a dívida total da empresa pode ser liquidada 
com a totalidade de seu ativo. 
De acordo com os dados apresentados no Balanço Patrimonial o indicador de endividamento 
geral das Lojas Amercianas S.A. corresponde a 73,4% em 2017, o que sugere que o total da dívida 
que pode ser liquidada com o ativo total corresponde a 73,4% em 2016 a 84,4%. 
ENDIVIDAMENTO GERAL 
Passivo Circulante + Passivo não Circulante / Ativo Toal 
Itens 2016 2017 
Passivo Circulante 4.336.474 5.519.766 
Passivo não circulante 6.442.597 7.258.958 
Ativo Total 12.769.527 17.400.408 
Endividamento Geral 84,4% 73,4% 
 
Composição do endividamento 
A composição do endividamento apresenta a relação entre o passivo circulante e o passivo total, 
medindo qual é o percentual do passivo circulante utilizado no financiamento de terceiros, ou 
seja, avaliar se a empresa concentra a maior parte de suas dívidas no curto ou no longo prazo. 
Para o cálculo deste indicador é preciso dividir o passivo circulante pela soma do passivo 
circulante com o passivo não circulante. De acordo com os dados apresentados a composição do 
endividamento da empresa é de 43,2% em 2017 e 40,2% em 2016. 
COMPOSIÇÃODO ENDIVIDAMENTO 
Passivo Circulante / Passivo Circulante + Passivo não Circulante 
Itens 2016 2017 
Passivo Circulante 4.336.474 5.519.766 
Passivo não circulante 6.442.597 7.258.958 
Composição do Endividamento 40,2% 43,2% 
Imobilização do capital próprio 
A imobilização do capital próprio é um indicador que demonstra o quanto dos recursos a 
empresa aplica no ativo, ou seja, evidencia a dependência de aporte de recursos de terceiros 
para manutenção de seus negócios. 
Na análise da empresa em questão o indicador de imobilização do capital próprio compreende a 
138% na dependência de capital de terceiro para manutenção do negócio em 2017 em em 2016 
este índice foi de 270%. Houve uma diminuição deste indicador entre os exercícios. 
 
 
 
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IMOBILIZAÇÃO DO CAPITAL PRÓPRIO 
Ativo não Circulante – Realizável a longo prazo / Patrimônio Líquido 
Itens 2016 2017 
Ativo não circulante 6.172.697 7.377.795 
Realizável a longo prazo 785.025 990.528 
Patrimônio líquido 1.990.456 4.621.684 
Imobilização do Capital 
Próprio 
270% 138% 
Imobilização de recursos não correntes 
O indicador correspondente a imobilização de recursos não correntes apresenta qual o 
percentual de recursos não correntes foi revertido para aplicação no ativo investimentos, 
imobilizado e intangível. 
Este índice é usado para medir a proporção do ativo fixo em relação aos recursos não correntes, 
ou seja, possui importante contribuição para indicar quando o capital próprio da empresa não é 
suficiente para cobrir as aplicações de recursos. 
De acordo com a análise realizada no balanço patrimonial apresentado, o indicador de 
imobilização de recursos não correntes das Lojas Americanas S.A. consiste em 53,76% em 2017, 
o que mostra a porcentagem de recursos próprios e de terceiros que estão financiando o ativo 
permanente e em 2016 o índice foi de 63,88%. 
IMOBILIZAÇÃO DE RECURSOS NÃO CORRENTES 
Ativo não Circulante – Realizável a longo prazo / Patrimônio Líquido + Passivo não 
circulante 
Itens 2016 2017 
Ativo não circulante 6.172.697 7.377.795 
Realizável a longo prazo 785.025 990.528 
Patrimônio líquido 1.990.456 4.621.684 
Passivo não circulante 6.442.597 7.258.958 
Imobilização de recursos não 
correntes 
63,88% 53,76% 
Passivos onerosos sobre o ativo 
O indicador de passivos onerosos sobre o ativo compreende o conjunto de gastos mensais e 
obrigatórios em um encargo financeiro, por exemplo taxas, juros e outras despesas - como 
debêntures, empréstimos e financiamentos, revelando a dependências as instituições 
financeiras. 
 
 
 
A partir da análise da empresa em questão o índice do passivo oneroso sobre o ativo em 2017 
corresponde a 54,18%, ou seja, 54,18% do ativo está sendo financiado por recursos onerosos 
enquanto em 2016 este índice era de 60,11%. 
PASSIVOS ONEROSOS SOBRE O ATIVO 
Passivo circulante financeiro + Passivo não circulante / Ativo Total 
Itens 2016 2017 
Passivo circulante financeiro 1.233.657 2.169.848 
Passivo não circulante 6.442.597 7.258.958 
Ativo total 12.769.527 17.400.408 
Passivos onerosos sobre o Ativo 60,11% 54,18% 
Cálculo da Lucratividade 
O cálculo da lucratividade compõe a análise econômica de uma empresa juntamente com o 
indicador de rentabilidade. Compreende avaliar as margens obtidas no resultado da empresa, 
sejam de produto ou na eficiência do negócio. 
A seguir serão calculados e apresentados os indicadores de lucratividade da empresa Lojas 
Americanas S.A. 
Margem Bruta 
Representa a lucratividade obtida a partir dos produtos/serviços comercializados pela empresa. 
De acordo com o DRE apresentado este índice corresponde a 35,3% em 2017 e em 35,6% em 
2016, o que mostra uma constância deste indicador entre os exercícios. 
MARGEM BRUTA 
Lucro Bruto / Vendas Líquidas 
Itens 2016 2017 
Lucro Bruto 3.695.947 3.890.164 
Vendas Líquidas 10.372.345 11.000.183 
Margem Bruta 35,6% 35,3% 
Margem Operacional 
Este indicador representa o ganho operacional da empresa em relação a seu faturamento 
líquido. A partir da análise realizada a margem operacional da empresa em questão corresponde 
a 3,57% em 2017 e em 2,84% em 2016. 
MARGEM OPERACIONAL 
Lucro antes dos tributos / Vendas Líquidas 
Itens 2016 2017 
Lucro antes dos tributos 295.153 393.005 
 
 
 
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Vendas Líquidas 10.372.345 11.000.183 
Margem Operacional 2,84% 3,57% 
Margem Líquida 
A margem líquida representa o retorno líquido da empresa sobre seu faturamento. No caso da 
empresa Lojas Americanas S.A. este índice corresponde a 2,16% em 2017 e de 2,04%, 
apresentando uma constância entre os exercícios. 
MARGEM LÍQUIDA 
Lucro Líquido / Vendas Líquidas 
Itens 2016 2017 
Lucro líquido 211.657 237.628 
Vendas Líquidas 10.372.345 11.000.183 
Margem Líquida 2,04% 2,16% 
Giro do Ativo 
Este indicador avalia se o faturamento líquido gerado no período foi suficiente para cobrir o 
investimento total realizado na empresa. Na empresa analisada este indicador corresponde a 
63,21% em 2017 e 81,22% em 2016. 
 
 
 
 
GIRO DO ATIVO 
Vendas Líquidas / Ativo Total 
Itens 2016 2017 
Vendas Líquidas 10.372.345 11.000.183 
Ativo total 12.769.527 17.400.408 
Giro do Ativo 81,22% 63,21% 
Cálculo da Rentabilidade 
O cálculo da rentabilidade é um importante indicador que têm a finalidade de avaliar o retorno 
gerado sobre os investimentos efetuados na empresa. 
Para tanto, serão apresentados dois resultados referentes as Lojas Americanas S.A.: 
• Retorno do Patrimônio Líquido (ROE); 
• Retorno dos Investimentos (ROI). 
 
 
 
Retorno do Patrimônio Líquido ROE 
O Retorno do Patrimônio Líquido compreende medir a remuneração dos capitais próprios 
investidos na empresa, além do custo de oportunidade do capital, comparando a análise a 
outras alternativas de aplicação. 
Na empresa em questão o Retorno do Patrimônio Líquido corresponde a 5,14%, ou seja, 5,14% 
em lucros que o Patrimônio Líquido proporcionou no período de 2017 e 10,63% em 2016. 
RETORNO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (ROE) 
Lucro Líquido / Patrimônio Líquido 
Itens 2016 2017 
Lucro líquido 211.657 237.628 
Patrimônio líquido 1.990.456 4.621.684 
Retorno do Patrimônio Líquido 10,63% 5,14% 
Retorno dos Investimentos (ROI) 
Este indicador é extremamente importante para indicar o payback do negócio, ou seja, o quanto 
a empresa está obtendo de retorno em relação ao que foi investido. 
Para a empresa analisada o indicador referente ao retorno dos investimentos performou em 
1,36%, ou seja, o retorno do investimento está em 1,36% o valor aplicado inicialmente em 2017 
em de 1,65% em 2016. 
 
 
RETORNO DOS INVESTIMENTOS 
Lucro Líquido / Ativo Total 
Itens 2016 2017 
Lucro líquido 211.657 237.628 
Ativo Total 12.769.527 17.400.408 
Retorno dos Investimentos 1,65% 1,36% 
Conclusão 
Tendo como base as análises realizadas na empresa Lojas Americanas S.A., nota-se que a 
mesma, entre os exercícios apresentados, obteve uma evolução positiva de sua situação 
econômica se olhado isoladamente para alguns indicadores, como por exemplo o disponível em 
caixa no ativo circulante que passou de 293.239 em 2016 para 2.029.213, apresentando um 
aumento de 592%. Tal situação revela a capacidade finaceira da empresa de liquidez de suas 
obrigações no curto prazo. 
 
 
 
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Essa tendência favorável também pode ser identificada tanto no Ativo Circulante como Ativo não 
Circulante como um todo, demonstrando uma capacidade financeira favorável da empresa tanto 
em curto como no longo prazo. 
Não diferente, proporcionalmente ao crescimento dos ativos da empresa os passivos também 
sofreram evolução entre os exercícios apresentados, seguindo o método das partidas dobradas 
que compreende dizer que para cada débito existe um crédito e vice versa. 
Este movimento de crescimento pode ser observado no Patrimônio Líquido do Balanço 
Patrimonial que mostra uma evolução de 132,20% entre os anos de 2016 e 2017. 
Em análise aos indicadores de lucratividadee rentabilidade da empresa em questão, revela que 
de modo geral a empresa é uma empresa que gera resultados positivos mas, tanto o indicador 
de lucratividade como o de rentabilidade não possuem valores altos a ponto de gerar fôlego 
financeiro e econômico para a empresa sem preocupação. A margem bruta gira em torno de 
35% mas a margem líquida, após todos os compromissos realizados gira em torno de 2%, o que 
é baixo. Em consonância com a análise da lucratrividade está a da rentabilidade que mostra que 
a empresa apesar de ser lucrativa, possui uma baixa rentabilidade sendo o ROE 10,63% em 2016 
e 5,14% em 2017 e o ROI girou em torno de 1,65% em 2016 e 1,36% em 2017, sugerindo que a 
empresa não gerou tantos resultados que favorecessem uma melhor remuneração por ter 
investido no negócio. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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patrimonial#:~:text=Voc%C3%AA%20pode%2C%20por%20exemplo%2C%20verificar,6%25%20do
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Suno Artigos. Análise vertical e horizontal: aprenda na prática como fazer. Disponível em: 
<https://www.suno.com.br/artigos/analise-vertical-e-horizontal/>. Acesso em 10 de abr. de 2021. 
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<https://www.onze.com.br/blog/analise-vertical-horizontal/>. Acesso em 09 de abr. de 2021. 
The Capital Advisor. O que são Indicadores de Estrutura de Capital e Como Calcular. 
Disponível em: <https://medium.com/@thecapitaladvisor/o-que-s%C3%A3o-indicadores-de-
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FGV. E-book: Gestão Contábil Financeira, 2021. 
 
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