Aula 2 - Mercado Financeiro

Prévia do material em texto

9/20/2012 1 
 
 UFMG – FACE – DCIC 
Contabilidade I 
 
Poueri C. Mário 
 
 
Macro-ambiente: 
Mercados e Sistema Financeiro 
Nacional 
9/20/2012 2 
Fluxo circular de dinheiro 
na economia 
FAMÍLIAS GOVERNO EMPRESAS 
Mercado de 
Fatores de Produção 
Mercado de 
Bens e Serviços 
MERCADO 
FINANCEIRO 
Renda 
Poupança Privada 
Impostos 
Investimento 
Consumo Receita 
Empresas 
Remuneração 
dos Fatores 
Déficit do Governo 
Despesas do 
Governo 
Invest. 
Impostos 
9/20/2012 3 
MERCADO 
MONETÁRIO 
MERCADO 
CAMBIAL 
MERCADO 
DE 
CAPITAIS 
MERCADO 
DE 
CRÉDITO 
MERCADO 
FINANCEIRO 
Segmentação do MF 
JUROS: MOEDA DE TROCA DESSES MERCADOS 
9/20/2012 4 
Mercado Monetário 
• Envolve operações de curto e curtíssimo prazo. 
• Estruturado visando o controle da liquidez. 
• Prazos reduzidos e alta liquidez (NTN, LTN, CDI). 
• Títulos negociados são escriturais ou seja, não são 
emitidos fisicamente. 
• SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, 
desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o 
controle, liquidação e custódia das operações com 
títulos públicos. 
• CETIP: Central de Custódia e de Liquidação 
Financeira de Títulos privados, começou a funcionar 
em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como 
CDB, RDB, debêntures, CDI, etc.. 
9/20/2012 5 
Mercado de Crédito 
• Visa suprir as necessidades de caixa de curto e 
médio prazo dos vários agentes econômicos, 
por meio de créditos a pessoas físicas ou 
empréstimos e financiamento às empresas. 
• Empréstimos de Curto e Médio Prazo 
– Desconto Bancário de Títulos 
– Contas Garantidas 
– Créditos Rotativos 
– Operações de Hot Money 
– Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de 
Tributos 
– Operações Vendor/Resolução 63 
– CDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACE 
• Serviços Bancários 
9/20/2012 6 
Mercado de Capitais 
• Está estruturado para suprir as necessidades 
de investimento dos agentes econômicos, 
por meio de diversas modalidades de 
financiamento a médio e longo prazos para 
capital de giro e capital fixo. 
– Financiamento de Capital de Giro 
– Operações de Repasses 
– Arrendamento Mercantil 
– Oferta Pública de Ações e Debêntures 
– Securitização de Recebíveis 
– Mercado de Bônus e Rating 
– Warrants e Títulos Conversíveis 
– Forfaiting 
 
 
9/20/2012 7 
Mercado Cambial 
• Segmento financeiro em que ocorrem operações 
de compra e venda de moedas internacionais 
conversíveis. 
• Operadores de câmbio: especialistas vinculados 
às IF na função de transacionar divisas. 
• Corretoras de câmbio: intermediários entre os 
operadores e os agentes econômicos 
interessados em comprar ou vender moeda. 
• Taxa LIBOR: taxa de juros interbancária de 
Londres. 
• Taxa PRIME: taxa de juros cobradas pelos bancos 
norte-americanos aos clientes preferenciais. 
9/20/2012 8 
Estrutura do SFN 
SISTEMA 
FINANCEIRO 
NACIONAL 
(SFN) 
SUBSISTEMA 
NORMATIVO 
SUBSISTEMA DE 
INTERMEDIAÇÃO 
9/20/2012 9 
Estrutura do SFN 
 
SUBSISTEMA 
NORMATIVO 
 
CONSELHO 
MONETÁRIO 
NACIONAL (CMN) 
BANCO 
CENTRAL 
(BACEN) 
(CVM) COMISSÃO 
VALORES 
MOBILIÁRIOS 
INSTITUIÇÕES 
ESPECIAIS 
B.B. 
BNDES 
CEF 
Comissões 
Consultivas 
Responsável pelo 
funcionamento do 
mercado financeiro e 
de suas instituições. 
9/20/2012 10 
Estrutura do SFN 
Instituições 
Financeiras Bancárias 
SUBSISTEMA 
DE 
INTERMEDIAÇÃO 
Instituições 
Financeiras não 
Bancárias 
Sistema Brasileiro de 
Poupança e Empréstimo 
(SBPE) 
Instituições 
Auxiliares 
Instituições não 
Financeiras 
Composto pelas instituições 
bancárias e não bancárias 
que atuam em operações de 
intermediação financeira. 
9/20/2012 11 
INSTITUIÇÕES 
AUXILIARES 
Bolsas 
de 
Valores 
Sociedades 
Corretoras 
de Valores 
Mobiliários 
Sociedades 
Distribuidoras 
de Valores 
Mobiliários 
Agentes 
Autônomos 
de 
Investimento 
9/20/2012 12 
• Ações 
• Depositary Receipts 
• Commercial Papers e Export Notes 
• Debêntures 
• Letras de Câmbio 
• Certificados de Depósitos Bancários (CDB) 
• Recibos de Depósitos Bancários (RDB) 
• Certificados de Depósitos Interfinanceiros 
(CDI) 
Principais papéis privados 
negociados no MF 
9/20/2012 13 
Principais papéis privados 
negociados no MF 
• Ações: menor parcela do capital social de uma S.A. Têm 
valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de 
acordo com sua participação monetária. Podem ser 
emitidas com e sem valor nominal. 
• Ações ordinárias: direito a voto. Dividendo obrigatório 
fixado por lei ou o indicado nos estatutos. 
• Ações Preferenciais: sem direito a voto. 
– Preferência no recebimento dos dividendos 
– Preferência no reembolso do capital 
• Ações de Gozo ou Fruição: montante em ações, que 
caberia aos acionistas em caso de dissolução da 
companhia. 
9/20/2012 14 
Vantagens dos investidores 
em ações 
• Dividendos: parte dos resultados da empresa, pago 
aos acionistas em dinheiro no final de cada 
exercício social. 
• Bonificação: emissão e distribuição gratuita aos 
acionistas, em quantidades proporcionais ao 
capital, de novas ações resultantes de aumento de 
capital pela incorporação de reservas. 
• Valorização: valorização das ações no mercado. 
• Direito de subscrição: direito que cabe aos atuais 
acionistas de serem previamente consultados em 
todo aumento de capital. 
9/20/2012 15 
Principais papéis privados 
negociados no MF 
• Depositary Receipts: são recibos de depósitos de 
ações depositadas em custódia em uma instituição 
financeira custodiante, responsável por manter a 
guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse 
lastro de ações, por um banco depositário no exterior. 
• ADR: American Depositary Receipt, são recibos 
lançados nos Estados Unidos. 
• IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outros 
países. 
• BDR: recibos representativos de valores mobiliários 
emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e 
negociados no Brasil. 
9/20/2012 16 
Principais papéis privados 
negociados no MF 
• Commercial Papers: nota promissória de curto prazo 
emitida por sociedade tomadora de recursos para 
financiar seu capital de giro. A garantia do título é o 
desempenho da empresa e os títulos podem ser 
adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para 
repasse aos seus clientes. 
• Export Notes: representa a cessão de créditos de 
contratos de exportação de empresas brasileiras. O 
exportador transfere a um investidor, por este título, 
seus direitos sobre uma exportação realizada 
recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. 
Este título é negociável no MF. 
9/20/2012 17 
Principais papéis privados 
negociados no MF 
• Debêntures: títulos de crédito emitidos por 
sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. 
Os recursos gerados por esta emissão se usam para o 
financiamento do capital de giro e o capital fixo das 
empresas. 
• Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios de 
reembolso. Se emitidas com cláusula de conver-
sibilidade, por opção do debenturista, a debênture é 
resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu 
equivalente em ações. 
9/20/2012 18 
Principais papéis privados 
negociados no MF 
• Letras de Câmbio: são emitidas pelos financiados dos 
contratos de crédito. Após o aceite, a LC é vendida a 
investidores através do MF. São a principal fonte de 
recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas 
pelas Sociedades Financeiras. 
• Certificados de Depósitos Bancários (CDB): é uma 
obrigação de pagamento futura de um capital aplicado 
em depósito a prazo fixo em IF. Transferível. 
• Recibos de Depósitos Bancários (RDB): similar ao 
anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos. 
9/20/2012 19 
Principais papéis privados 
negociados no MF 
• Certificados de Depósitos Interfinanceiros 
(CDI): títulos emitidos pelas instituições que 
participam do mercado financeiro. 
• As taxas negociadas não sofrem 
normalmente intervenções oficiais diretas, 
refletindo as expectativas do mercado com 
relaçãoao comportamento das taxas de 
juros da economia. 
• A taxa CDI pode ser entendida como taxa 
básica do mercado financeiro que influencia 
a formação das demais taxas de juros. 
9/20/2012 20 
Exercício 
1. Qual a diferença entre o mercado 
monetário e o mercado de crédito? 
2. O que é ação, quais os seus tipos e suas 
vantagens? 
3. O que são CDB, RDB e CDI? 
4. Existe relação entre o CDI e a Selic?